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可轉債安全墊計算公式評級:AA評級，可轉債評級越高越好。發(fā)行規(guī)模:3.84億，規(guī)模小，可轉債規(guī)模越大，流動性越好。銷售條款:是轉換價格降低:10/20，90%，條件寬松。安全墊:每股面值0.729元，百元股份持股13.06%，杠桿率7.66，安全墊2.1%。一手方估計800股可以配一手，一手方安全墊:3.6%。轉換值:周五朱權股票收盤價為5.58，轉換價為5.47。轉股價值=可轉債面值/轉股價格*股價=100/5.47*5.58=102.01。轉股價值為平均值，可轉債轉股價值越高越好。到期值(盈虧平衡線):到期值=票面利率+贖回價格=0.4+0.6+1+1.5+1.8+113=118.3，平均票面利率。債務凈值(底線):18.3/(1.04^6)=93.49元。傻人是按照銀行定期存款4%的貼現(xiàn)率計算的。這種計算沒有考慮年利率的折扣。上期利息低對成績影響不大，僅供個人參考。比如按照中債的公司債計算，AA級6年期現(xiàn)貨收益率為4.1051%，純債券價值簡化為92.93，所以純債券價值不錯。公司簡介:朱權股份屬于裝修行業(yè)，公司在住宅裝修領域具有一定的市場競爭力。近年來，新簽的公裝施工業(yè)務合同額逐年增長，與恒大地產(chǎn)、R&F集團、綠地集團等大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)建立了穩(wěn)定良好的合作關系。公司成立于1998年，前身為上海朱權建筑裝飾工程有限公司，于2015年3月上市。目前公司市值30.03億，有息負債率38.19%，目前市盈率PE10.239，市盈率PB1.426。2020年第一季度業(yè)務簡報發(fā)布:公司2020年一季度新簽合同較2019年同期減少26.59%。主要風險:1.近年來，公司來自恒大地產(chǎn)的銷售額占公司年收入的50%以上，客戶集中度較高。2.部分恒大地產(chǎn)項目采用全額預付模式，應收賬款規(guī)模大、集中度高，流動資金周轉壓力大。3.近年來，公司有息債務規(guī)模大幅增長，2019年、2020年存在集中償債壓力。4.公司股東、實際控制人持有公司質押股份比例較高，未來存在被強制平倉的風險。募集資金使用情況:最近六個月股價走勢圖:類似的可轉換債券:期初預測:目前的溢價率為-1.97%，結合AA評級、同類可轉債、股票質量等綜合因素，目前的溢價率為14%。預計開盤價為102.01*1.14=116.3。獲獎預測:假設原股東50%的配股，網(wǎng)上認購按1.92億元計算，預計頂部認購賬戶19200/500/1000

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