金融基礎(chǔ)課件：通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹及治理對策第二節(jié)通貨緊縮及治理對策

通貨膨脹與通貨緊縮

學(xué)習(xí)目標(biāo)1.了解通貨膨脹和通貨緊縮的定義、類型及其測量標(biāo)準(zhǔn)。2.掌握通貨膨脹和通貨緊縮成因及治理的對策。3.能夠分析通貨膨脹和通貨緊縮對經(jīng)濟的影響。4.能夠分析我國通貨膨脹和通貨緊縮的成因，理解國家相應(yīng)的政策措施。金融學(xué)基礎(chǔ)

討論：CPI與我們?nèi)粘Ｉ钣惺裁绰?lián)系呢？

分析提示：在社會經(jīng)濟中，CPI（居民消費價格指數(shù)）通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。在同樣的條件下，也就是說居民在消費等量的商品和服務(wù)的時候，如果價格上漲，他可能就會支付更多的貨幣。近幾年來，我們的資本市場發(fā)展也比較快，而居民消費價格指數(shù)CPI又是宏觀調(diào)控的一個指標(biāo)，相應(yīng)來說就影響我們一些貨幣政策、財政政策如何走向，再加上這幾年的居民又在股市上投資得比較多，從這個意義上來說可能又影響到居民對股市和儲蓄存款的利率。金融學(xué)基礎(chǔ)

第一節(jié)通貨膨脹及治理對策

1

通貨膨脹的定義2

通貨膨脹的測量3

通貨膨脹的類型

4

通貨膨脹的成因5

通貨膨脹的影響6

通貨膨脹的治理對策

一、通貨膨脹的定義

通貨膨脹是指一般物價水平以不同的形式持續(xù)上漲。1.一般物價水平?！耙话阄飪r水平”是指全社會所有商品和勞務(wù)的平均價格水平。局部性的或個別的商品和勞務(wù)的價格上漲不能被視為通貨膨脹。2.不同的形式。通貨膨脹的表現(xiàn)形式有公開的物價上漲和隱蔽的物價上漲。在物價受到管制的條件下所出現(xiàn)的隱蔽性通貨膨脹，一般表現(xiàn)為工資收入水平不下降，物價也未上漲，但市場上商品供應(yīng)緊張，居民的生活水平普遍下降。金融學(xué)基礎(chǔ)

3.持續(xù)上漲。“持續(xù)上漲”是指一般物價長期上漲，季節(jié)性、暫時性、偶然性的物價上漲，不能被視為通貨膨脹。金融學(xué)基礎(chǔ)

二、通貨膨脹的測量

1.消費者價格指數(shù)(ConsumerPriceIndex，CPI)消費者價格指數(shù)是由各國政府根據(jù)各自國家若干種主要食品、衣服等日用消費品的零售價格以及水、電、住房、交通、醫(yī)療等服務(wù)費用而編制計算出來的。我國通常是用消費者價格指數(shù)來測度通貨膨脹率，官方文件中對通貨膨脹率的分析，通常以此指數(shù)為準(zhǔn)。金融學(xué)基礎(chǔ)2.生產(chǎn)者價格指數(shù)(ProducerPriceIndex，PPI)生產(chǎn)者價格指數(shù)又稱批發(fā)物價指數(shù)，是根據(jù)制成品和原材料的批發(fā)價格編制的指數(shù)。我國尚未公開發(fā)布批發(fā)物價指數(shù)資料。由于統(tǒng)計范圍狹窄，所以許多國家沒有將批發(fā)物價指數(shù)列為測定通貨膨脹的代表性指標(biāo)。3.國民生產(chǎn)總值價格平減指數(shù)(GNPDeflator)國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)是按當(dāng)年價格計算的國民生產(chǎn)總值與按不變價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率。金融學(xué)基礎(chǔ)金融學(xué)基礎(chǔ)金融學(xué)基礎(chǔ)我國CPI構(gòu)成圖

二、通貨膨脹的測量（程度）

一般認(rèn)為，通貨膨脹為0為下界，通貨膨脹率達(dá)到8％時為上界。低通貨膨脹率也并非越低越好。目前，還沒有哪個國家把通貨膨脹目標(biāo)區(qū)間的中點定為零。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-1王女士是一位公司白領(lǐng)，其工資收入為5000元/月。央行公布的2008年1月的通貨膨脹率是7%，請問：（1）如果王女士所在的公司沒有給其漲工資，王女士的利益是否受到了損害?為什么？（2）如果王女士所在的公司在政府公布了通貨膨脹率之后作出反應(yīng)，將王女士的工資提高到5200元/月，王女士是從通貨膨脹中獲益了還是損失了呢？金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-1分析：（1）在沒有漲工資的情況下，王女士的利益受到了損害。因為通貨膨脹率為7%，此時的5000元只能買到價值4673元的貨品及服務(wù)，貨幣的購買力下降。（2）如果工資提高到5200元/月，如果通貨膨脹率為7%，王女士仍是受到了損害。因為按照7%的通貨膨脹率，工資必須提高到5350元/月以上才能彌補因為通貨膨脹而帶來的貨幣購買力下降。金融學(xué)基礎(chǔ)

三、通貨膨脹的類型1.依據(jù)通貨膨脹的表現(xiàn)形式，劃分為公開型通貨膨脹和隱蔽型通貨膨脹。2.依據(jù)通貨膨脹的輕重程度劃分適度通貨膨脹、高通貨膨脹、嚴(yán)重通貨膨脹。3.依據(jù)人們對通貨膨脹的預(yù)期，劃分為預(yù)期性通貨膨脹和非預(yù)期性通貨膨脹。4．依據(jù)通貨膨脹成因，劃分為需求拉上型通貨膨脹、成本推進(jìn)型通貨膨脹、混合型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。金融學(xué)基礎(chǔ)

四、通貨膨脹的成因討論：有人認(rèn)為：只要采取緊縮貨幣政策，減少流通中貨幣量，則通貨膨脹自然消除。你認(rèn)同這種觀點嗎？金融學(xué)基礎(chǔ)

案例

9-2

由于流動性過剩在短期內(nèi)難以消除，必然從需求拉動上加大我國通貨膨脹的壓力。過去幾年由于投資增長過快，明顯超過消費增長，貿(mào)易順差不斷擴大。2007年貿(mào)易順差達(dá)2622億美元，比2006年的1775億美元增加847億美元，增長47.7％。央行在購買外匯的同時，也將大量人民幣投放市場。雖然央行采取多種手段對沖，但流動性過剩的狀況在短期內(nèi)難以根本改變。通貨膨脹從本質(zhì)上講是貨幣現(xiàn)象，貨幣流動性過剩必然從需求上加劇通脹壓力。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例

9-2近幾年，居民收入結(jié)余大量流入房地產(chǎn)和股票市場，資產(chǎn)領(lǐng)域在吸收過剩流動性的同時，也在積累通脹風(fēng)險。如果在擠壓資產(chǎn)市場泡沫的同時，不能有效維護(hù)股市和房市的穩(wěn)定健康發(fā)展，過剩的流動性就可能沖擊商品和服務(wù)市場，引發(fā)商品和服務(wù)價格的普遍上漲，就會從需求上加大通貨膨脹的壓力。金融學(xué)基礎(chǔ)

（一）需求拉上型通貨膨脹需求拉上型通貨膨脹是指由于社會總需求過度增加、超過社會總供給而拉動物價總水平上漲的一種通貨膨脹。根據(jù)導(dǎo)致通脹的具體因素，可以將需求拉上型通貨膨脹分為實際因素引起的通脹和貨幣因素引起的通脹。金融學(xué)基礎(chǔ)

（二）成本推動型通貨膨脹成本推動型通貨膨脹是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格上漲，致使生產(chǎn)成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。這種通貨膨脹理論認(rèn)為通脹的根源不是在于需求過度，而是在于產(chǎn)品成本(包括原材料、工資、租金、利潤、利息等)上升，即不存在需求拉上的條件也能產(chǎn)生物價上漲。

金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-3

目前，我國勞動力的轉(zhuǎn)移面臨增長極限，務(wù)農(nóng)人口的減少，耕地面積的銳減，糧食產(chǎn)量的下降已在逐漸提高外出務(wù)工的機會成本，農(nóng)業(yè)部門和工業(yè)部門的勞動配置正在接近其均衡狀態(tài);另一方面，對于收人分配的關(guān)注正在成為政策層面的重要議題，一系列旨在維護(hù)勞工權(quán)益，提高工資分配的政策逐步出臺(例如，鼓勵成立工會，頒布新勞動法等)，大大提高了企業(yè)的用工成本。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-3

雙重夾擊之下，“民工荒”開始涌現(xiàn)，制造行業(yè)的工資水平也已開始進(jìn)人上升通道。于是，工資提高與物價上升開始進(jìn)人一個互相反饋，互相推升的階段。顯然，這一通脹誘因不是來源與需求或者供給層面的偶發(fā)沖擊，而是源自資本與勞動兩大要素相對價格扭曲的自我糾正進(jìn)程。金融學(xué)基礎(chǔ)

1、工資推進(jìn)型通貨膨脹員工工資是企業(yè)生產(chǎn)成本的重要組成部分。工資推進(jìn)型通貨膨脹是指由于工資提高使生產(chǎn)成本增加而導(dǎo)致物價水平上漲。

在工資推進(jìn)型通貨膨脹中，我們需要明確一點，即并非任何貨幣工資的提高都會導(dǎo)致工資推進(jìn)型通貨膨脹，如果貨幣工資率的增長沒有超過邊際勞動生產(chǎn)率的增長，工資推進(jìn)型通貨膨脹就不會發(fā)生。金融學(xué)基礎(chǔ)

2.利潤推進(jìn)型通貨膨脹利潤推進(jìn)型通貨膨脹又稱為價格推動的通貨膨脹，是指市場上具有壟斷地位的廠商為了增加利潤而提高價格，或者是由產(chǎn)業(yè)協(xié)會統(tǒng)一提高價格所引起的通貨膨脹。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-4從全球范圍來看，生物能源的發(fā)展以及作為工業(yè)企業(yè)的原材料，使得農(nóng)產(chǎn)品價格仍將維持穩(wěn)步上漲的趨勢。國際農(nóng)產(chǎn)品價格對于國內(nèi)輸入性的價格上漲壓力較大，國內(nèi)外的價差對于國內(nèi)價格的推動壓力也很大。我國經(jīng)濟高速發(fā)展促使我國對進(jìn)口原材料的依存度逐年提高。其中對大宗資源型商品的依存程度已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平，預(yù)計08年原油對外依存度將達(dá)47％，鐵礦石對外依存度將達(dá)57％。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-4對于原油價格而言，長期來看，價格將不斷上漲。前期鐵礦石談判已經(jīng)塵埃落定，08年鐵礦石價格上漲65％-71.5％。這些原材料都是我國工業(yè)生產(chǎn)所必須的，而這些大宗資源型商品的價格決定權(quán)在國外，國內(nèi)宏觀調(diào)控部門對這些因素的控制力較弱。在這種情況下，上游產(chǎn)品價格上漲傳導(dǎo)到中下游的產(chǎn)品，引起物價的上漲。金融學(xué)基礎(chǔ)

3.原材料成本推進(jìn)型通貨膨脹原材料成本推進(jìn)型通貨膨脹指是在開放的經(jīng)濟中，由于原材料價格上升而引起的通貨膨脹。金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-5

為了擴大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，政府采取了一系列政策。其中對普通人影響最大的是住房制度改革。

住房的市場化，使大批中國人從“存款族”變成了“貸款族”。他們買房產(chǎn)生的幾十萬消費，多數(shù)是十幾年到幾十年的貸款，是一種預(yù)支消費，而不是實際消費。大量房貸的發(fā)放，增加了貨幣的供應(yīng)，這些增加的供應(yīng)逐步通過房地產(chǎn)交易轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)商手中，房地產(chǎn)的高利潤刺激了房地產(chǎn)的發(fā)展，房地產(chǎn)的發(fā)展刺激了建材、鋼鐵、運輸?shù)认嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了固定資產(chǎn)投資的增長，固定資產(chǎn)投資的過快增長，帶來了通脹。

金融學(xué)基礎(chǔ)

案例9-5

除房地產(chǎn)外，為此次通脹推波助瀾的因素還有兩個：第一，高額貿(mào)易順差。高額貿(mào)易順差帶來人民幣的增值，升值的結(jié)果是國際熱錢擁入。第二，調(diào)高部分人的收入。增加財政供養(yǎng)人員（公務(wù)員）的收入，希望通過這一辦法拉動消費。但是，財政供養(yǎng)從員收入增加到超過其消費必要水平后，再增加的收入就轉(zhuǎn)入投資而不是消費。公務(wù)員有兩、三套房子的大有人在，投資幾十萬在股市和基金者俯拾皆是。

金融學(xué)基礎(chǔ)

（三）混合型通貨膨脹

混合型通貨膨脹是指由于需求和供給兩個因素引起的物價上漲。在現(xiàn)實生活中，單純的需求拉上型通貨膨脹和單純的成本推進(jìn)型通貨膨脹是難以找到的，大多數(shù)是通貨膨脹的發(fā)生總是包含了需求和供給(成本)兩方面因素的共同作用。。金融學(xué)基礎(chǔ)

（四）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹

結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指由于社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的因素而引起的物價水平在一定時期內(nèi)的持續(xù)上漲。以下我們列舉結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的具體因素：

1.供求關(guān)系變化導(dǎo)致部門結(jié)構(gòu)失衡。

2.開放型部門和封閉型部門。

3.勞動生產(chǎn)率提高快的部門和勞動生產(chǎn)率提高慢的部門。金融學(xué)基礎(chǔ)

五、通貨膨脹的影響金融學(xué)基礎(chǔ)

（二）通貨膨脹對財產(chǎn)和收入分配的影響

1.通貨膨脹對債務(wù)人有利，對債權(quán)人不利。

2.通貨膨脹對浮動收入者有利，對固定收入者不利。

3.通貨膨脹對實際財富持有者有利，對貨幣財富持有者不利。金融學(xué)基礎(chǔ)

（三）通貨膨脹對產(chǎn)出和就業(yè)的影響溫和的需求拉動通貨膨脹對產(chǎn)出和就業(yè)將有擴大的效應(yīng)。成本推動通貨膨脹，當(dāng)成本推動的壓力抬高物價水平時，既定的總需求只能在市場上支持一個較小的實際產(chǎn)出。所以實際產(chǎn)出下降，失業(yè)上升。隨著通貨膨脹的加劇，不論是需求拉動通貨膨脹還是成本推動通貨膨脹都將會引起生產(chǎn)和失業(yè)的劇烈調(diào)整，嚴(yán)重時甚至可能引發(fā)經(jīng)濟的混亂經(jīng)濟狀況出現(xiàn)異常不穩(wěn)定甚至崩潰的局面。金融學(xué)基礎(chǔ)

（四）通貨膨脹對流通和消費的影響通貨膨脹會鼓勵企業(yè)大量囤積商品，人為加劇市場的供求矛盾。而且由于幣值的降低，潛在的貨幣購買力就會轉(zhuǎn)化為實際的貨幣購買力，加快貨幣流通速度，也進(jìn)一步加劇通貨膨脹。通貨膨脹使居民的實際收入減少，這意味著居民消費水平的下降，物價上漲的不平衡性和市場上囤積居奇和投機活動的盛行使一般消費著受到的損失更大。金融學(xué)基礎(chǔ)

（五）通貨膨脹對資源配置效率的影響一般地，通貨膨脹會扭曲市場價格信號，導(dǎo)致價格機制無法正常發(fā)揮作用。當(dāng)高通貨膨脹率發(fā)生時，人們很難區(qū)分相對的價格變化與整體的價格變化，對是否繼續(xù)進(jìn)行某種商品交易變得難以適從，從而影響資源配置的效率。金融學(xué)基礎(chǔ)

六、通貨膨脹的治理對策

【參考案例】9-5國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值2007年第二季度同比增長11.9%，7月份居民消費價格同比上漲5.6%，這兩個數(shù)字均創(chuàng)近10年來的新高。而央行7月份的金融數(shù)據(jù)表明，貨幣供應(yīng)量依然在高位運行。遏制經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱已成為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。針對這種形勢，央行及時靈活動用加息、提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行票據(jù)等貨幣政策工具，適時進(jìn)行金融調(diào)控，以緊縮銀行體系流動性，調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，維護(hù)物價總水平基本穩(wěn)定。

金融學(xué)基礎(chǔ)

在貨幣政策頻頻亮相的同時，財政政策和貨幣政策緊密配合的跡象愈來愈明顯。2007年

7月20日國務(wù)院決定將利息稅率由20%調(diào)減到5%，同時人民銀行宣布上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款的基準(zhǔn)利率。調(diào)減利息稅和加息兩項政策同時出臺體現(xiàn)了財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，對于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長，對調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹的預(yù)期，促進(jìn)國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展非常重要。金融學(xué)基礎(chǔ)

（一）需求政策如果通貨膨脹主要是由于總需求過度膨脹引起的,那么采取緊縮需求的政策就能取得一定的效果。減少總需求的途徑主要有緊縮財政和緊縮貨幣兩種措施。緊縮財政政策的常用的措施有:(1)削減政府支出,包括減少軍費開支和政府在市場上的采購；(2)限制公共事業(yè)投資和公共福利支出；(3)增加賦稅,以抑制私人企業(yè)投資和個人消費支出。

金融學(xué)基礎(chǔ)（一）需求政策緊縮的貨幣政策的直接作用是減少貨幣供應(yīng)量。貨幣當(dāng)局(中央銀行)采取的緊縮手段主要包括：(1)提高商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金比率。(2)提高再貼現(xiàn)率。(3)通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券。（4）直接提高利率、緊縮信貸等。除上述貨幣政策的間接調(diào)控手段外，還可以運用選擇性政策工具和直接信用控制工具。金融學(xué)基礎(chǔ)【參考案例】9-6隨著2007年以來各種消費品價格的上漲，根據(jù)有關(guān)價格法律法規(guī)，我國已陸續(xù)啟動對糧、油、肉、蛋、奶、液化氣等重要商品和居民基本生活必需品的臨時價格干預(yù)措施，對達(dá)到一定規(guī)模的生產(chǎn)企業(yè)實行提價申報，對達(dá)到一定規(guī)模的批發(fā)、零售企業(yè)實行調(diào)價備案，努力保證重要商品及服務(wù)價格基本穩(wěn)定和市場正常供應(yīng)。當(dāng)價格顯著上漲情況消失后，將及時解除臨時干預(yù)措施。金融學(xué)基礎(chǔ)【參考案例】9-6為穩(wěn)定物價，我國將繼續(xù)加強價格行政執(zhí)法。依據(jù)新修訂的《價格違法行為行政處罰規(guī)定》嚴(yán)肅查處串通漲價、合謀漲價、囤積居奇、哄抬價格，以及捏造和散布漲價信息，以宣布漲價、促銷等為手段制造緊張氣氛、擾亂市場秩序等價格違法違規(guī)行為；嚴(yán)肅查處違反《價格違法行為行政處罰規(guī)定》以及臨時價格干預(yù)措施的行為。公開曝光典型案件，維護(hù)正常的市場秩序，保護(hù)消費者的合法權(quán)益。金融學(xué)基礎(chǔ)（二）收入政策收入政策亦稱收入一價格政策，是指政府制定一套關(guān)于物價和工資的行為準(zhǔn)則，由價格決定者(勞資雙方)共同遵守。其目的在于控制通貨膨脹的同時又引起大規(guī)模的失業(yè)。收入政策主要針對成本推進(jìn)型的通貨膨脹,特別是工資的提高。收入政策的具體內(nèi)容包括以下四個方面：1.確定“工資—價格指導(dǎo)線”。2.管制或凍結(jié)工資—物價。

3.運用稅收手段。4.收入指數(shù)化。

金融學(xué)基礎(chǔ)（三）供給政策供給政策主要是針對混合型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

1.減稅，減稅可以提高人們的儲蓄和投資能力，增加生產(chǎn)和供給。2.減少消耗。3.降低成本，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。金融學(xué)基礎(chǔ)

第二節(jié)通貨緊縮及治理對策

1

通貨緊縮的定義2

通貨緊縮的測量3

通貨緊縮的成因

4

通貨緊縮的影響5

通貨緊縮的治理對策

一、通貨緊縮的定義通貨緊縮是指市場上流通的貨幣數(shù)量不及商品流通所需要的貨幣量