投資銀行學練習題庫

PAGEPAGE1投資銀行學練習題庫一、單選題知識點：投資銀行的業(yè)務1.以下不屬于投資銀行業(yè)務的是（）。A．證券承銷B．兼并與收購C．不動產經紀D．資產管理答案與解析：選C。證券包銷、公司資本金籌措、兼并與收購，咨詢服務、基金管理、風險投資及證券私募發(fā)行等都應當屬于投資銀行業(yè)務。而不動產經紀、保險、抵押等則不屬于投資銀行業(yè)務。知識點：投資銀行的業(yè)務2.（）是投資銀行最本源、最基礎的業(yè)務活動，是投資銀行的一項傳統(tǒng)核心業(yè)務。A．證券承銷B．兼并與收購C．證券經紀業(yè)務D．資產管理答案與解析：選A。知識點：投資銀行的起源3.現代意義上的投資銀行起源于（）。A．北美B．亞洲C．南美D．歐洲答案與解析：選D。二、填空題知識點：投資銀行業(yè)的發(fā)展4.1933年，美國國會通過了著名的明確規(guī)定將投資銀行業(yè)務與商業(yè)銀行業(yè)務分開。答案：《格拉斯?斯蒂格爾法》。知識點：投資銀行的發(fā)展5.投資銀行在英國稱為。答案：商人銀行。三、判斷題知識點：證券經紀交易6.做市商是委托代理商，他們通過實際的或電子證券交易互相報價，按照客戶提出的價格為他們（證券的買者或賣者）的交易提供服務，只收取傭金而不承擔價格或利率變動風險。答案與解析：錯誤。經紀人是委托代理商，他們通過實際的或電子證券交易互相報價，按照客戶提出的價格為他們（證券的買者或賣者）的交易提供服務，只收取傭金而不承擔價格或利率變動風險。知識點：投資銀行的發(fā)展趨勢7.商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務的交叉是必然趨勢。答案與解析：正確。四、多選題知識點：投資銀行的功能8.證券市場由（）主體構成。A．證券發(fā)行者B．證券投資者C．管理組織者D．投資銀行答案與解析：選ABCD。知識點：投資銀行的業(yè)務9.通常的承銷方式有（）。A．包銷B．投標承購C．代銷D．贊助推銷答案與解析：選ABCD。投資銀行承銷證券由四種方式：（1）包銷。（2）投標方式。（3）盡力推銷。（4）贊助推銷。知識點：投資銀行的功能10.以下屬于投資銀行的功能的是（）。A．媒介資金供需B．構造證券市場C．促進產業(yè)整合D．優(yōu)化資源配置答案與解析：選ABCD。投資銀行具有溝通資金供求、優(yōu)化資源配置、構造證券市場、實現生產規(guī)?；?、促進產業(yè)集中的功能。知識點：投資銀行的發(fā)展11.投資銀行的早期發(fā)展主要得益于（）。A．貿易活動的日趨活躍B．證券業(yè)的興起與發(fā)展C．基礎設施建設的高潮D．股份公司制度的發(fā)展答案與解析：選ABCD。一、單選題知識點：投資銀行的發(fā)展模式1.關于投資銀行的發(fā)展模式，以下國家采用綜合型模式的是（）。A．美國B．英國C．德國D．日本答案與解析：選C。知識點：中國投資銀行發(fā)展模式的選擇2.（），中國人民銀行邁出了走向中央銀行的步伐，這標志著一個以中央銀行為金融宏觀調控主體，以工、農、中、建四大國有專業(yè)銀行為主體的銀行體系初步形成。A．1982年1月B．1983年1月C．1984年1月D．1985年1月答案與解析：選C。二、填空題知識點：投資銀行的發(fā)展模式3.二十世紀三十年代，________確立了美國分業(yè)經營的發(fā)展模式。答案：《格拉斯-斯蒂格爾法》知識點：世界投資銀行發(fā)展的新趨勢4.1999年11月4日美國參眾兩院通過了________，廢除了1933年制定的《格拉斯?斯蒂格爾法》，徹底結束了銀行、證券、保險三業(yè)間分業(yè)經營與監(jiān)管的局面，標志著美國金融業(yè)由分業(yè)走向混業(yè)的開始。答案：《1999年金融服務法》三、多選題知識點：中國投資銀行發(fā)展模式的選擇5.以下屬于混業(yè)經營運作的前提條件是（）。A．銀行本身具備較強的風險意識B．銀行具備有效的內控約束機制C．當局的金融監(jiān)管體系完善高效D．法律框架健全答案與解析：選ABCD。四、判斷題知識點：投資銀行的發(fā)展模式6.銀證混業(yè)經營、混業(yè)管理是綜合型模式的最本質特點。答案與解析：正確。知識點：中國投資銀行發(fā)展模式的選擇7.當前我國金融體制采用的是混業(yè)經營的發(fā)展模式。答案與解析：錯誤。當前我國金融體制采用的是分業(yè)經營的發(fā)展模式。五、簡答題知識點：投資銀行的發(fā)展模式8.簡述分離式模式的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：第一，能有效地降低整個金融體系運行的風險。第二，有利于維護證券市場的“三公”原則。第三，在一定程度上促進了金融業(yè)的專業(yè)化分工，凸現了投資銀行與商業(yè)銀行本源業(yè)務的實質性區(qū)別，使其能各司其職，充分利用各自的有限資源，來拓展自己的業(yè)務領域。第四，分離型模式嚴格的分業(yè)經營，弱化了金融機構之間的競爭，客觀上降低了金融機構因競爭被淘汰的概率，從而有助于金融體系的穩(wěn)定。同時，金融機構的分門別類在一定程度上也便利了政府的監(jiān)管。缺點：分離型模式最致命的缺陷就是它限制了銀行的業(yè)務活動，從而制約了本國銀行的發(fā)展壯大，嚴重影響和削弱了本國金融機構的競爭力。六、論述題知識點：中國投資銀行發(fā)展模式的選擇9.為什么說分業(yè)經營是中國現階段金融發(fā)展的現實選擇？答：金融的分業(yè)或混業(yè)，本身并沒有優(yōu)劣之分，這也是金融分業(yè)制度能夠產生的原因，一個國家或一個經濟究竟是采用分業(yè)制度還是混業(yè)制度，只是一種特定經濟情況下的利弊權衡，這種權衡會隨著經濟環(huán)境的變化而不斷調整。我們現在所執(zhí)行的分業(yè)制度，應該說是與當前中國經濟中的一些現實條件分不開的。（一）風險控制風險控制是分業(yè)經營制度最主要的原因，也是分業(yè)制度的出發(fā)點和優(yōu)勢所在，中國證券市場僅僅發(fā)展了十年時間，市場始終處于不成熟狀態(tài)，而二級市場幾年來動輒百分之幾百的年換手率和年振幅，顯示市場投機氣氛濃厚，整體風險較大，因此，防范風險成為了中國金融市場發(fā)展的前提和基礎。歷史經驗表明，金融風險往往有在不同金融機構之間迅速傳染的傾向，從切斷金融風險傳播鏈條的角度出發(fā)，分業(yè)經營所設置的金融防火墻仍是迄今最直接和有效的辦法。（二）法律環(huán)境滯后與金融業(yè)同時起步的中國金融法治建設一樣處于不成熟期，雖然以《證券法》、《銀行法》、《保險法》等為代表的金融法律體系框架初步建成，但它們共同具有的粗線條的特點要求一系列的配套法規(guī)加以落實，而目前的這些配套法規(guī)在完備性和立法質量上還亟待提高。在立法滯后的同時，中國的司法效率低下已是不爭事實，司法效率低下直接制約中國金融業(yè)所處的整體法律環(huán)境。法制環(huán)境是風險控制最重要的制度保證，美國之所以能夠在60多年后重拾混業(yè)經營的政策，與其良好的法律環(huán)境和在金融立法領域幾十年的努力是分不開的，中美兩國在金融法律環(huán)境上的差距，正是兩種金融業(yè)模式選擇的重要原因。（三）監(jiān)管能力不足中國的金融監(jiān)管采用分別監(jiān)管制，銀行、保險、證券各有其監(jiān)管機關，如果實現混業(yè)制度，中國現有的監(jiān)管能力將受到考驗。各監(jiān)管機構間權利和職責的劃分、監(jiān)管任務的協(xié)調、監(jiān)管信息的共享等問題都難有一個妥善的保證。因此，從監(jiān)管效率的角度出發(fā)，也需要給監(jiān)管機構一個適應混業(yè)經營制度的時間。而且，即便是在實行綜合監(jiān)管制度的英國、日本和韓國，其綜合監(jiān)管機構的運作效果也有待實踐的檢驗。（四）金融機構內控制度脆弱。出于金融安全的考慮，混業(yè)經營同樣要求各金融業(yè)務間保持相對的獨立性，這就要求金融機構不但有良好的業(yè)務素質，更要有一套保證不同業(yè)務獨立運作的機構、人員、管理和監(jiān)督制度。我國的金融機構或剛剛完成從計劃到市場的轉變，或剛剛實現創(chuàng)業(yè)初期的規(guī)模擴張，在內控制度建設上還不完善，加之國內企業(yè)普遍存在的法人治理結構問題，國內金融企業(yè)的內控機制整體上處于弱勢狀態(tài)，這直接制約了混業(yè)經營制度的實施。（五）專業(yè)化分工雖然混業(yè)經營最終也能通過市場選擇完成金融業(yè)的分工，但分業(yè)制度在專業(yè)化方面的功效無疑更直接，這一點對需要從無到有發(fā)展證券市場的中國尤為重要。如果由銀行兼營證券業(yè)務，銀行出于安全、成本等的考慮，有堅持既有業(yè)務的傾向，同時業(yè)務多元化必然導致資源分散，使得銀行在證券業(yè)務上的投入可能不如專業(yè)證券公司那樣多，這對發(fā)展后起的證券市場無疑具有消極影響。分業(yè)經營使得國內的金融機構可以集中有限的資源專注于某一項業(yè)務的發(fā)展，對促進國內金融機構服務質量的專業(yè)化提升大有裨益。知識點：中國投資銀行發(fā)展模式的選擇10.為什么說混業(yè)經營是我國金融發(fā)展的未來趨向？答：從國內來看，近年來我國經濟金融各項改革取得了重大進展，經濟結構發(fā)生了重大變化。我國對宏觀經濟調控能力和金融監(jiān)管能力不斷提高，商業(yè)銀行加強了內控制度的建設，經營行為進一步規(guī)范，證券市場也逐步進入規(guī)范發(fā)展階段。在這種情況下，商業(yè)銀行光靠傳統(tǒng)業(yè)務已無法擴大利潤增長來源，也不利于防范和化解金融風險，因而迫切需要加快功能創(chuàng)新，擴大具有證券投資、保險等服務功能的中間業(yè)務，以適應國內經濟變化發(fā)展的需要。從國際來看，混業(yè)經營已經成為國際金融市場的主流。近年來，經濟金融化、金融全球化導致全球金融市場競爭激烈，世界各國銀行業(yè)為適應形勢變化，不斷加強調整、兼并、重組和金融創(chuàng)新已使分業(yè)經營和分業(yè)管理名存實亡。銀行與證券、保險之間的業(yè)務界線逐漸模糊，銀行業(yè)已經從傳統(tǒng)的放款業(yè)務向證券投資、保險等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務領域拓展，而證券、保險等金融公司也已開始向特定的客戶發(fā)放貸款。我國加入WTO近在眼前，可能要不了多久就要與國際通行的金融游戲規(guī)則接軌，綜合化全能型的外資金融機構進入中國金融市場后，我國的金融機構在競爭上無疑將處于劣勢。因此，我國最終仍將順應國際潮流而實行混業(yè)經營。首先，混業(yè)經營體現了金融市場內部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進程。金融市場是由貨幣市場和資本市場組成的，二者之間及其內部各子市場之間必須通過合理渠道相互溝通，協(xié)調發(fā)展。從這個意義上講，并不存在嚴格意義上的分業(yè)經營。分業(yè)經營是對完整金融市場的割裂，雖然一定程度地降低了金融市場風險，但也同時限制了企業(yè)的利潤空間和資金的使用效率。目前我國在金融市場領域推行的一些改革措施，如開辟證券公司和基金管理公司的合法融資渠道，允許其進入同業(yè)拆借市場進行信用拆借、債券回購和現券交易，以股票質押取得融資；允許保險公司進入銀行間債券市場進行回購交易，以及允許保險資金通過證券投資基金進入股市等，都是直接向混業(yè)經營方向邁出了一大步。其次，混業(yè)經營有利于促進金融資本更好地服務于產業(yè)資本，適應跨國公司和大型企業(yè)集團實施多元化經營和大規(guī)模資產重組的要求。混業(yè)經營模式表現為國家對商業(yè)銀行的經營范圍如間接融資與直接融資業(yè)務、短期信貸與長期信貸業(yè)務、銀行業(yè)務與非銀行業(yè)務之間不作或很少作法律方面的限制，使得金融資本可以多渠道地融合服務于產業(yè)資本，有利于緩解目前我國產業(yè)升級過程中所出現的資金供需間的真空缺口；同時產業(yè)資本所創(chuàng)造的盈余也能多渠道進入資本市場，為金融市場的發(fā)展注入新的活力，有利于降低金融風險，促進我國金融市場的穩(wěn)定。再次，趨向混業(yè)經營，是加入WTO和當今信息革命沖擊的必然結果。我國一旦入世，大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔出現在我們面前，而且這些公司的業(yè)務領域可以涉及銀行、保險、證券及信托投資等多個方面，它們依托強大的資本實力和高素質的金融人才，一定會抓住進軍中國金融市場的機會，努力拓展業(yè)務領域，搶占市場份額。為此在加強專業(yè)經營和風險控制能力的基礎上，大力強化國內金融機構的綜合經營能力，塑造和培育我國的″全能型″金融集團，以便使國內金融機構能夠站在同一條起跑線上與國際金融機構開展競爭，允許混業(yè)經營則是第一步。此外，當今信息技術的發(fā)展更是為我國商業(yè)銀行充分利用原有的硬件網絡，集成綜合性的金融業(yè)務提供了條件。一、單選題知識點：投資銀行的規(guī)模結構1.根據規(guī)模大小和業(yè)務特色，美國的美林公司屬于（）。A．超大型投資銀行B．大型投資銀行C．次大型投資銀行D．專業(yè)型投資銀行答案與解析：選A。二、填空題知識點：投資銀行的組織形式2.現代投資銀行業(yè)組織形式的主流是____。答案：公司制。知識點：投資銀行的組織形式3.股份公司制可分為____和____兩種。答案：集團制，公眾持股公司制。三、多選題知識點：投資銀行的人力組織4.投資銀行從業(yè)人員的職業(yè)道德包括（）。A．誠實B．守信C．遵紀守法D．公平答案與解析：選ABCD。四、判斷題知識點：投資銀行的規(guī)模結構5.美國的商人銀行與英國的商人銀行概念不同。答案與解析：選正確。在美國，商人銀行是指專門從事兼并、收購與某些籌資活動的投資銀行；英國的商人銀行就是指投資銀行。五、簡答題知識點：投資銀行的組織形態(tài)6.合伙制的家族經營形式存在著哪些缺點？答：第一，資本實力受到限制；第二，家族企業(yè)力圖保持家族控制企業(yè)的同時，出現了無法補充穩(wěn)定的經營管理人才的問題；第三，許多商人銀行缺乏組織上的穩(wěn)定性。經營獲利后就按比例分配，缺乏資本積累機制；第四，合伙制企業(yè)承擔著無限責任，企業(yè)的結束便意味著家族的結束。知識點：投資銀行的機構設置7.股份制現代投資銀行組織的效率與一般獨資投資銀行組織相比其優(yōu)勢是什么？答：首先，從決策方面看，股份制投資銀行組織的產權組織機構確立了分權與民主化的決策機制。其次，從信息方面看，股份制投資銀行組織同一般獨資投資銀行組織一樣都屬科層組織，進而都存在著信息失靈或不對稱以及信息收集、傳遞和處理問題的成本問題，但兩者存在著差別。再次，從競爭方面看，股份制投資銀行組織由其產權結構和行為目標所決定，必然是有旺盛的競爭意識和創(chuàng)新精神，競爭有助于降低成本和提高效率，而創(chuàng)新過程本身則直接包含著降低成本和提高效率的含義。知識點：投資銀行的業(yè)務模式8.簡述總部集中模式的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：便于總部領導集中調度人員，便于控制業(yè)務風險。缺點：分工不明；不利于收集地區(qū)信息，不利于與總部所在地以外的地方政府處好關系；需要面對所有行業(yè)客戶提供各種服務，一般的投行人員難以勝任；環(huán)境適應能力較差。知識點：投資銀行的業(yè)務模式9.簡述行業(yè)分工模式的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：能更好地滿足各行業(yè)客戶對專業(yè)技術含量較高的服務的要求，利于與客戶建立長期穩(wěn)定的合作關系；便于收集行業(yè)信息，了解企業(yè)的行業(yè)地位，發(fā)掘優(yōu)質資源；容易在特定行業(yè)中形成競爭優(yōu)勢，進而創(chuàng)造品牌價值；有利于培養(yǎng)行業(yè)投資銀行專家。缺點：因國民經濟的行業(yè)種類較多，一般要配備較多的人員；要求投行人員精通所有的投行業(yè)務，對人員素質的要求相當高，培訓費用較高；區(qū)域重疊，差旅費用較高；不利于與各地方政府形成良好的關系。知識點：投資銀行工作特點10.投資銀行工作的特點有哪些？答案與解析：選投行特點之一是專業(yè)技術性強，而且知識更新快；投行特點之二是高度并長期的責任性；投行特點之三是強度大、報酬高、流動快。一、單選題知識點：發(fā)行定價影響因素1.以下不屬于影響股票發(fā)行價格的本體因素的是（）。A．發(fā)行人主營業(yè)務發(fā)展前景B．產品價格有無上升的潛在空間C．投資項目的投產預期和盈利預期D．發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展狀況答案與解析：選D。影響股票發(fā)行價格的本體因素包括：發(fā)行人主營業(yè)務發(fā)展前景、產品價格有無上升的潛在空間、管理費用與經濟規(guī)模性、投資項目的投產預期和盈利預期。二、填空題知識點：承銷程序2.承銷程序包括，，階段。答案：發(fā)行準備階段；簽訂協(xié)議階段；證券銷售階段。知識點：股票承銷方式3.投資銀行參與企業(yè)的股票發(fā)行，主要有，，三種方式答案：盡力代銷方式，包銷方式，自我承銷方式三、多選題知識點：承銷風險4.影響承銷風險的因素一般有（）。A．市場狀況B．證券潛質C．承銷團D．發(fā)行方式設計答案與解析：選ABCD。知識點：中介機構的職能5.資產評估的方法有（）。A．收益現值法B．重置成本法C．清算價格法D．現行市價法答案與解析：選ABCD。知識點：發(fā)行定價原則6.新股發(fā)行定價應符合（）原則。A．投資價值原則B．原則市場化原則C．風險收益對稱原則D．保護投資者利益原則答案與解析：選ABCD。四、簡答題知識點：承銷收益7.投資銀行可以在承銷業(yè)務中得到哪兩種方式的報酬？答：一種是差價（毛利差額），即投資銀行支付給證券發(fā)行者的價格和投資銀行向社會公眾出售證券的價格之間的差價；另一種是傭金，通常按發(fā)行金額的一定百分比計算。知識點：證券承銷的概念8.什么叫作證券承銷業(yè)務？答：證券承銷顧名思義，包含“承接”和“銷售”兩個過程，投資銀行首先從發(fā)行者手中以一定的價格買進證券，然后通過自己的銷售網絡再把它銷首給廣大投資者。知識點：承銷商的職能9.承銷商的職能有哪些？答：一是改制策劃與發(fā)行申請文件制作；二是協(xié)調各中介機構的工作；在股票發(fā)行市場的運作中，承銷商實際上起著組織領導的作用；三是協(xié)助企業(yè)重組業(yè)務、資產、組織結構等；四是根據其他中介機構的意見，編制招股說明書、上市公告書，進行發(fā)行宣傳；五是對公司進行上市輔導。五、名詞解釋10.盡職調查答：盡職調查是中介機構的一項專門職責，參與股票發(fā)行的各種中介機構都必須履行自己的專業(yè)任務和職業(yè)道德，進行盡職調查。盡職調查的對象是發(fā)行人的財務、經營、債權債務等各個具體細節(jié)的具體活動，因此，盡職調查又稱為細節(jié)調查。一、單選擇題知識點：客戶理財報告制度1.客戶理財報告制度的前提是（）。A．客戶分析B．市場分析C．風險分析D．形成客戶理財報告答案與解析：選A。客戶理財報告制度的前提是客戶分析，包括客戶個性心理分析、收入情況分析、資金狀況分析、投資組合分析、投資風格分析、投資目標分析等多方面，經紀代表通過對客戶情況的全面分析編制客戶基本資料存檔，并依此制定相應的服務策略。二、多選擇題知識點：經紀業(yè)務的發(fā)展2.我國證券經紀業(yè)務的新動向包括（）。A．開拓網上交易業(yè)務B．提供理財顧問服務C．提供私人銀行服務D．推行規(guī)范的經紀人制度答案與解析：選ABD。知識點：經紀業(yè)務的參與者3.下列可以參與經紀業(yè)務的有（）。A．券商B．證券交易所C．資金清算中心D．證券投資咨詢公司答案與解析：選ABCD。知識點：證券交易的風險4.證券交易的風險主要有（）。A．體制風險B．信用風險C．市場風險D．流動性風險答案與解析：選ABC。證券信用交易風險主要可分為三類：體制風險、信用風險、市場風險。三、名詞解釋知識點：經紀業(yè)務的定義5.經紀業(yè)務。答：經紀業(yè)務就是投資銀行作為證券買賣雙方的經紀人，按照客戶投資者的委托指令在證券交易場所代理客戶進行證券交易、收取經紀人傭金的業(yè)務。投資銀行作為經紀商，它代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。四、簡答題知識點：經紀業(yè)務的程序6.經紀業(yè)務的程序包括那些？答：投資銀行大部分的經紀業(yè)務是在證券交易所內進行的，客戶委托其代理證券交易的程序一船包括開戶、委托、成交、清算、交割、過戶和結賬。知識點：證券信用交易7.證券信用交易對投資者行為的影響主要表現在哪些方面？答：證券信用交易對投資者行為的影響主要表現在兩方面：一是助長助跌的作用。越漲越買，越跌越賣。2000年上半年NASDAQ股價暴跌與證券信用交易不無關系。二是信號作用。這是指保證金比例變化對投資者行為的影響，Hardouvelis（1992）以日本為例，研究了日本保證金比例變化與不同投資群體的反映。實證結果表明：一般投資者和保險公司買賣行為與保證金比例增減呈反向變化，但東京交易所會員買賣行為與保證金比例呈同向關系，但對此現象，Hardouvelis沒有給出合理的解釋。對投資者而言，保證金比例變化表明了監(jiān)管部門對于市場判斷的一種信號，對投資者產生一定的影響，但并非能使各種類型的投資者取得一致的行動。知識點：證券交易信用風險8.從類別上，證券信用交易風險主要可分為哪幾類？答：證券信用交易風險屬于金融風險的范疇。從類別上，證券信用交易風險主要可分為三類：（1）體制風險。體制風險屬于系統(tǒng)性風險，是指一國金融體系由于缺陷所存在的風險，最后在國際炒家的襲擊下引發(fā)了金融危機。如泰國、韓國等東亞國家，由于證券信用交易的“助長殺跌”功能，體制風險所導致的危機變本加厲，危害更深。（2）信用風險。信用風險屬于非系統(tǒng)性風險，是指交易對手違約給己方所造成損失的風險。從根源上分析，引發(fā)信用風險是由于交易雙方擁有信息的不對稱性，容易導致“逆向選擇”和“道德風險”。上述的證券信用交易制度設計正是為了規(guī)避證券信用交易中的信用風險。（3）市場風險。市場風險也屬于非系統(tǒng)風險，是指由于市場變動引起的風險。是投資銀行和投資者面臨主要風險，市場風險可能導致投資銀行倒閉，甚至引起連鎖反應。但20世紀90年代以來，市場風險可以通過量化、定價、交易進行轉移，極大提高了投資銀行和投資者對市場風險的管理水平。知識點：客戶理財報告制度9.客戶理財報告制度的含義是什么？答：是證券營業(yè)部內經紀代表在“為每一位客戶服務”的經營理念下，主要針對大中客戶進行點對點、面對面的投資咨詢服務時，提交客戶供投資參考的書面報告。這一報告要求經紀代表充分考慮所服務的每一位客戶的具體情況，幫助客戶分析其自身條件、制訂投資方案、跟蹤市場行情、提出操作建議，并定期小結，以實現及時性、個性化、貫穿客戶投資行為始終的智能化投資咨詢服務。形成客戶理財報告的過程及與此相關的考核、激勵機制即為“客戶理財報告制度”。客戶理財報告制度作為智能化服務的一種具體表現，大大突破了傳統(tǒng)經紀業(yè)務中親情服務的模式，是現代經紀業(yè)務的一種創(chuàng)新。知識點：客戶理財報告制度10.為什么說信用經紀業(yè)務仍屬于經紀業(yè)務范疇？答：①投資銀行提供信用的對象必須是委托投資銀行代理證券交易的客戶。②投資銀行不承擔交易風險，也不企圖獲取交易所產生的收益。③投資銀行雖然動用了自有資金，但資金的性質是借貸而非投資，且以客戶所提供的資金和證券作為擔保，并收取一定的手續(xù)費。一、多項選擇題知識點：做市商制度的風險1.做市商制度的風險包括（）。A．存貨價格風險B．流動性風險C．制度風險D．信息不對稱風險答案與解析：選ABD。二、問答題知識點：報價驅動制度與指令驅動制度2.報價驅動制度與指令驅動制度的區(qū)別是什么？答：①價格形成方式不同采用做市商制度，證券的開盤價格和隨后的交易價格是由做市商報出的，而指令驅動制度的開盤價與隨后的交易價格是競價形成的。前者從交易系統(tǒng)外部輸入價格，后者成交價格是在交易系統(tǒng)內部生成的。②信息傳遞的范圍與速度不同采用做市商制度，投資者買賣指令首先報給做市商，做市商是唯一全面及時知曉買賣信息的交易商，而成交量與成交價隨后才會傳遞給整個市場。在指令驅動制度中，買賣指令、成交量與成交價幾乎是同步傳遞給整個市場的。③交易量與價格維護機制不同在報價驅動制度中，做市商有義務維護交易量與交易價格。而指令驅動制度則不存在交易量與交易價格的維護機制。④處理大額買賣指令的能力不同做市商報價驅動制度能夠有效處理大額買賣指令。而在指令驅動制度中，大額買賣指令要等待交易對手的買賣盤，完成交易常常要等待較長時間。知識點：做市商制度3.做市商制度的優(yōu)點有哪些？答：1.成交及時性投資者可按做市商報價立即進行交易，而不用等待交易對手的買賣指令。尤其，做市商制度在處理大額買賣指令方面的及時性，是指令驅動制度所不可比的。2.價格穩(wěn)定性在指令驅動制度中，證券價格隨投資者買賣指令而波動，過大的買盤會過度推高價格，過大的賣盤會過度推低價格，因而價格波動較大。而做市商則具有緩和這種價格波動的作用，因為：（1）做市商報價受交易所規(guī)則約束；（2）及時處理大額指令，減緩它對價格變化的影響；（3）在買賣盤不均衡時，做市商插手其間，可平抑價格波動。3.矯正買賣指令不均衡現象在指令驅動市場上，常常發(fā)生買賣指令不均衡的現象。出現這種情況時，做市商可以插手其間，承接買單或賣單，緩和買賣指令的不均衡，并抑制相應的價格波動。4.抑制股價操縱做市商對某種股票持倉做市，使得操縱者有所顧及。操縱者不愿意"抬轎"，也擔心做市商拋壓，抑制股價。這對中國市場尤其有意義。知識點：做市商制度4.做市商制度的缺點有哪些？答：1.缺乏透明度在報價驅動制度下，買賣盤信息集中在做市商手中，交易信息發(fā)布到整個市場的時間相對滯后。為抵消大額交易對價格的可能影響，做市商可要求推遲發(fā)布或豁免發(fā)布大額交易信息。2.增加投資者負擔做市商聘用專門人員，冒險投入資金，承擔做市義務，是有風險的。做市商會對其提供的服務和所承擔的風險要求補償，如交易費用及稅收寬減等。這將會增大運行成本，也會增加投資者負擔。3.可能增加監(jiān)管成本采取做市商制度，要制定詳細的監(jiān)管制度與做市商運作規(guī)則，并動用資源監(jiān)管做市商活動。這些成本最終也會由投資者承擔。4.可能濫用特權做市商經紀角色與做市功能可能存在沖突，做市商之間也可能合謀串通。這都需要強有力的監(jiān)管。知識點：自營投資5.自營投資要遵循哪些原則？答：（一）效益和風險最佳組合原則如果是在風險已定的條件下，應盡可能地使投資收益最優(yōu)化；或者是在收益已定的條件下，盡致使風險減少到最低限度。（二）分散投資原則分散投資是將投資資金適時地按不同比例.投資于若干種類不同風險程度的證券，建立合理的資產組合，將投資風險降低到最小限度。一是對各種證券進行投資。二是應認真把握投資方向，將投資分為進攻性部分（股票）和防御性部分（債券）。（三）理智投資原則是指投資者在進行證券投資時應該冷靜而慎重，并善于控制自己的情緒，不要輕信有關傳言和不可靠消息，對各種證券要加以細心的比較，最后才作出投資決策。三、名詞解釋知識點：無風險套利題號：06題目：無風險套利解答：無風險套利是指交易商在兩個或兩個以上不同的市場中，以不同的價格進行同一種或同一組證券的交易，利用市場價格的差異獲利。有時還會出現一組證券組合起來與另一種證券的支付情況相同，但價格不同，對這種情形的發(fā)現和把握機會也可實現無風險套利。無風險套利活動的不斷進行必然使不同市場上的同一證券價格趨于一致，因此，無風險套利的機會是非常短暫、稍縱即逝的。知識點：投機題型：名詞解釋題號：07題目：投機解答：投機交易是指交易商利用特定的價格變動預期而獲得價差收益的活動。知識點：投機題型：簡答題題號：08題目：投機具有那些作用？解答：首先，投機對證券市場發(fā)揮價格發(fā)現的作用。事實上，由于預期過度的存在，證券市場對一些證券的定價經常與它的價值不符。投資銀行對這些證券的投機操作，不僅有助于這些證券的定價向其價值回歸，而且在這一過程中獲取相應的利益。其次，投機具有活躍市場、引導市場資源有效配置的功能。知識點：風險套利題型：簡答題題號：09題目：風險套利有哪些類型？解答：1.對債務重整公司的風險套利處于破產程序期間的公司通常要進行債務重整，以避免最終破產。假如某公司由于債務重整而在市場上出售短期債券，價格為100美元，而投資銀行認為債務重整的結果會是公司以價值150美元的債券來換取現有債券，因此買入該債券。如果兌換行為發(fā)生，投資銀行可獲取50美元的利差收益。此種風險套利的風險在于兌換行為并未如期發(fā)生和換取的債券價值不及投資銀行所預期的價值。2.對并購公司的風險套利某些公司的兼并收購通常涉及到現金交換、證券交換或二者的組合。首先考察現金交換的情形。早期的收購兼并一般是通過現金交易的方式來進行的，即收購公司用現金來購買被收購公司的股權。假如A公司宣布計劃以每股100美元的價格收購B公司的股權，此時B公司的股價為60美元，消息公布后其價格可能飛漲至90美元，其中的差額10美元是市場對收購計劃不被實施的可能性的預估。如果投資銀行確信此項收購計劃會如期實施，那么就可以以90美元的價格買入B公司普通股，從而鎖定10美元的利差。但其風險在于，如果收購計劃未被實施，那么B公司股票的價格可能大幅下挫。知識點：做市商制度題型：簡答題題號：10題目：做市商制度的類型有哪些類型？解答：在全球市場上，做市商制度有兩種存在形式：一種是多元做市商制；另一種是紐約證券交易所的特許交易商制。1.多元做市商制倫敦股票交易所和美國的納斯達克（NASDAQ）市場是典型的多元做市商制，每一種股票同時由很多個做市商來負責。在納斯達克市場，活躍的股票通常有30多個做市商，最活躍的股票有時會有60個做市商。做市商通常也是代理商，他可以為自己、自己的客戶或其他代理商進行交易。做市商之間通過價格競爭吸引客戶訂單。2.特許交易商制（SpecialistSystem）在紐約證券交易所里，交易所指定一個券商來負責某一股票的交易，券商被稱為特許交易商（Specialist）。交易所有將近400個特許交易商，而一個特許交易商一般負責幾個或十幾個股票。與納斯達克市場相比，紐約股市有三個特點：第一，一個股票只能由一個特許交易商做市，可以被看作是壟斷做市商制。第二，客戶訂單可以不通過特許交易商而在代理商之間直接進行交易。特許交易商必須和代理商進行價格競爭，所以紐約交易所是做市商制和競價制的混合。第三，是特許交易商有責任保持“市場公平有序”。一、多項選擇題知識點：收購價格1.制定收購價格的方法有很多，目前，國際上通用的實務上的方法有（）。A．賬面價值法B．還原價值法C．市場價值法D．未來獲利還原法答案與解析：選ACD知識點：并購業(yè)務的報酬2.投資銀行從事并購業(yè)務的報酬，按照報酬的形式可分為（）。A．固定比例傭金B(yǎng)．前端手續(xù)費C．成功酬金D．合約執(zhí)行費用答案與解析：選BCD知識點：收購策略3.收購策略有（）。A．中心式多角化策略B．復合式多角化策略C．縱向兼并策略D．水平式兼并策略答案與解析：選ABCD。知識點：反收購策略4.以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略？（）A．金降落傘B．銀降落傘C．錫降落傘D．養(yǎng)老金降落傘答案與解析：選ABC。知識點：毒丸戰(zhàn)術題型：名詞解釋題號：05題目：毒丸戰(zhàn)術解答：目標公司為避免被其他公司收購，采取了一些在特定情況下，如企業(yè)一旦被收購，就會對本身造成嚴重損害的手段，以降低本身吸引力，收購方一旦收購，就好像吞食了“毒藥丸”一樣不好處理。知識點：管理層收購題型：名詞解釋題號：06題目：管理層收購解答：管理層收購（MBO），即目標公司管理層利用杠桿作用，以公司為擔保品向銀行借款買下目標公司，以免董事會低價賣掉公司。知識點：并購程序題型：簡答題題號：07題目：簡要闡述公司并購的程序。解答：收購方的自我評估→聘請中介機構并簽定保密協(xié)議→尋找目標上市公司→簽定收購意向書→談判并簽署收購協(xié)議→將協(xié)議及相關材料報有關機關審批→申請相關義務豁免→公告并辦理股權過戶手續(xù)→重組目標公司的組織機構→目標公司的業(yè)務全面整合。知識點：并購的效應題型：簡答題題號：08題目：并購的直接效應有哪些？解答：（一）價值低估效應在西方證券市場上，公司股票的估價率是決定企業(yè)并購的一個重要因素。所謂估價率，就是指股票的市場價值與資產的賬面價值之比。如果一家公司由于經營不善，其股票的市場價值低于資產的賬面價值，它將成為被收購的對象。目標公司的價值被低估，可能有三種原因：（1）經營管理并未發(fā)揮應有的潛力；（2）并購公司擁有外部市場所沒有的該目標公司價值的內部信息；（3）由于通貨膨脹造成的資產的市場價值與重置成本的差異。在我國，由于被兼并企業(yè)多為虧損企業(yè)，企業(yè)資產估價往往低于資產實際價值。（二）合理避稅效應合理避稅也是促成許多企業(yè)并購行為的重要原因之一。稅法對個人和企業(yè)的財務決策有著重大的影響。不同類型的資產所征收的稅率是不同的，股息收入和利息收入、營業(yè)收益和資本收益的稅收計算方式不同。企業(yè)若采取某些財務處理方法可以達到合理避稅的目的。（三）股價漲升效應通常，大公司都具有證券流動性高、多樣化經營能力強、經營風險低和知名度高的特點，因此具有較高的市盈率。當它兼并另一企業(yè)時，它的市盈率通常被用作兼并后企業(yè)的市盈率，這樣，可以牽動被兼并企業(yè)的股份大幅度上揚。兼并既然有利可圖，就為某些人提供了以此為業(yè)的機會。他們會以某種方式把諸多專家聯合在自己周圍，專門從事“企業(yè)買賣”活動。他們低價買進虧損企業(yè)，通過注資、整頓、改進、包裝之后，再以高價賣出，或經過一番努力使其增值之后再上市獲取暴利。（四）宣傳廣告效應并購是企業(yè)間生死存亡的競爭，這種競爭往往會成為新聞媒介爭相報道的熱點，收購過程中的信息披露也是公眾十分關注的話題。因此，就會在較短的時間內產生一種轟動，此起彼伏，沸沸揚揚，甚至成為人們研究討論的典型案例。就這樣，通過并購的瞬間就擴大了企業(yè)的知名度，無形中為企業(yè)做了免費廣告，如果公司把握好這難得的公關機遇，就會帶動企業(yè)的市場營銷活動，降低企業(yè)融資成本，在公眾中樹立企業(yè)的良好形象。知識點：投資銀行的財務顧問業(yè)務題型：簡答題題號：09題目：作為目標公司的代理或財務顧問，投資銀行的工作主要是什么？解答：（1）如果是敵意的收購，和公司的董事會定出一套防范被收購的策略；（2）就收購方提出的收購建議，向公司的董事會和股東作出收購建議是否公平合理和應否接納收購建議的意見；（3）編制有關的文件和公告，包括新聞公告，說明董事會對建議的初步反應和他們對股東的意見；（4）協(xié)助目標公司董事會準備—份對收購建議的詳細分析和他們的決定，寄給本公司的股東。知識點：白衣騎士題型：名詞解釋題號：10題目：白衣騎士解答：當目標公司遇到敵意收購者進攻時，可以尋找一個具有良好合作關系的公司，以比收購方所提要約更高的價格提出收購，這時收購方若不以更高的價格來進行收購，則肯定不能取得成功。這種方法即使不能趕走收購方，也會使其付出較為高昂的代價。合作公司則被稱為“白衣騎士”。一、判斷題知識點：投資銀行受托資產與基金公司受托資產形式的區(qū)別1.投資銀行在資產管理業(yè)務中，所接受客戶委托資產只能是現金資產。答案與解析：錯誤?；鸸緩氖芤嫒颂帿@得的委托資產只能是現金資產，而投資銀行在資產管理業(yè)務中，所接受客戶委托資產不僅可以是現金資產，還可以包括股票、債券及其他有價證券。知識點：我國券商資產管理業(yè)務的基本特點2.資產管理的客戶主要是機構投資者和某些特大型客戶。答案與解析：正確。資產管理的客戶主要是機構投資者和某些特大型客戶，中小散戶投資者的比重較小。由于券商目前資產管理的運作體制和操作技術的限制，我國券商的資產管理業(yè)務主要是側重機構投資者和一些特大型的個人投資大戶（除基金外）。知識點：投行財務顧問業(yè)務的性質3.投行財務顧問業(yè)務的性質是以給項目理財或融資提供最優(yōu)可行性方案為中心工作的咨詢業(yè)務，此業(yè)務涉及券商資產負債。答案與解析：錯誤。投行財務顧問業(yè)務的性質是以給項目理財或融資提供最優(yōu)可行性方案為中心工作的咨詢業(yè)務。與商業(yè)銀行的資產負債業(yè)務和中間、表外業(yè)務區(qū)別類似，券商“財務顧問”業(yè)務是指不涉及券商資產負債的項目咨詢業(yè)務。知識點：財務顧問與資產管理4.財務顧問工作是資產管理業(yè)務的“核心”工作。答案與解析：正確。財務顧問與資產管理的關系非常緊密，資產管理投資決策的依據來自財務顧問的投資分析報告，財務顧問報告的質量水平將直接影響資產管理的成敗。近期我國五家證券投資基金租用15家券商交易席位，同時將依據這些券商提供證券研究報告來優(yōu)勝劣汰，就是很明顯的一例。因此可以認為財務顧問工作是資產管理業(yè)務的“核心”工作。知識點：再投資期權5.再投資期權的本質是：風險資本憑借其較早進入風險企業(yè)的便利，設計了以債務形式存在、既能盡量減少風險又能在風險企業(yè)經營狀況轉好時增加股份、獲得較高收益的金融創(chuàng)新品種，成功實現了控制風險下的收益最大化。答案與解析：正確。二、單選題知識點：投資銀行業(yè)務6.投資銀行的核心業(yè)務是（）。A．資產管理業(yè)務B．發(fā)行業(yè)務C．代理業(yè)務D．自營業(yè)務答案與解析：選A。知識點：投行財務顧問特征題型：簡答題題號：07題目：投行財務顧問特征答案與解析：選（1）財務顧問以提供項目咨詢研究報告為產品，券商以咨詢費為取得的收入形式。（2）財務顧問工作是其他投資銀行業(yè)務的核心環(huán)節(jié)。（3）財務顧問是更具有創(chuàng)造性的知識經濟業(yè)務。知識點：投資銀行研究部門的研究模式題型：簡答題題號：08題目：從券商研究力量的集中與否可以把券商開展研究開發(fā)業(yè)務的形式概括為哪兩種模式。答案與解析：選一種是高度集中的“研究所模式”，即“野村模式”，日本的野村證券和國內大多數券商都是采用這種模式；另一種是相對分散的管理體制，即將大部分研究力量分散于各業(yè)務部門，這種模式又叫“美林模式”或“客戶經理模式”，目前美國和歐洲的大部分投資銀行都采用這種模式。知識點：風險投資的產生題型：簡答題題號：09題目：20世紀70年代以后，美國高新技術產業(yè)的快速發(fā)展源于哪三個方面的推動。答案與解析：選一是拓荒者——風險投資。將資本投入處于創(chuàng)業(yè)階段的高新技術企業(yè)，在高風險中尋求高回報。盡管成功率很低，但是過去20年，投入高新技術產業(yè)年平均回報率在15%以上，其他企業(yè)在12%左右。二是引入人-投資銀行介入。摩根士坦利、美林、高盛等大牌投資銀行進駐硅谷，參與承銷、研發(fā)、策劃。三是沃土-NASDAQ市場。NASDAQ市場作為風險投資的退出場所，不僅使風險投資獲得了豐厚的回報，更孕育了像微軟、Intel、思科這樣的世界信息業(yè)巨頭。知識點：投資銀行進行風險投資的作業(yè)流程題型：簡述題題號：10題目：簡述投資銀行進行風險投資的典型作業(yè)流程。答案與解析：選流程包括審閱風險企業(yè)的商業(yè)計劃，實地調查，評估新興公司的存活率和收益率，談判風險投資合同。注資，推介上市等環(huán)節(jié)：1.審閱風險企業(yè)的商務計劃投資銀行審閱企業(yè)商務計劃時，最看重的是計劃書所反映出來的創(chuàng)業(yè)者和經理層的素質，判斷他們是否具有強烈的敬業(yè)精神，是否具備產品研究開發(fā)、生產和銷售、財務和管理等全面的才智。就風險企業(yè)本身而言，投資銀行重點考察它的市場規(guī)模、前景和業(yè)務的獨特性，判斷風險企業(yè)是否了解市場及其發(fā)展趨勢，是否有足夠的獨特性來擊敗競爭對手從而脫穎而出。2.實地調查只有實地調查后，投資銀行才能發(fā)現企業(yè)商務計劃書內容的真實性和預測的可靠性。在實地調查中，投資銀行不僅要考察風險企業(yè)的設備和資產實力，更重要的是與各式人物進行會談。為得到對風險企業(yè)和管理層的全面了解，投資銀行不僅要與公司的管理層進行頻繁的接觸。還要與公司的客戶、供應商、開戶銀行。債權人進行會晤，甚至從政府部門獲取信息。3.評估成活率和收益率投資銀行風險資本部的專業(yè)人員在完成實地調查后，下一步的工作就是從風險、技術性、業(yè)務規(guī)劃、市場營銷、后續(xù)資金股東、管理層的素質等各方面來估計風險企業(yè)的成活率和收益率。根據成活率和收益率的大小來決定是否投資。4.談判風險投資合同談判的具體內容包括：投資形式、投資回報、在制權的分施與確立、注資和撤資的方式與時間表等。投資形式也就是選擇何種風險投資企職工具?？晒┻x擇的工具有普通股、優(yōu)先股、信券、可轉換債權等。投資銀行從控制風險角度出發(fā)，對早期的風險企業(yè)多考慮優(yōu)先股和可轉換債券形式，對處于成長晚期的風險企業(yè)則偏好于普通股這一投資工具。5.注資和撤資投資銀行注資可選擇一次性注入或分批注入的方式，分批注入可減少風險，投資銀行撤出風險資本有幾條途徑：一是當風險企業(yè)再度融資，比如私募時，投資銀行可將股份轉售給新加入的風險投資者；二是風險企業(yè)管理層要求回購股份時，投資銀行可將股份返售給公司管理層；三是當風險企業(yè)被其他公司兼并收購時，投資銀行可將股份賣給收購公司；四是通過風險企業(yè)首次公開招股上市，將股份在二級市場拋出。6.推介上市投資銀行承擔風險企業(yè)的首次公開招股時要特別注重兩點，一是選擇好招股時機，二是擬定好發(fā)行價格。選擇好時機就是隨股票市場和首次公開招股市場的好轉而決定招股時機。在擬定發(fā)行價格時，投資銀行要協(xié)調好各方面的利益。知識點：投資銀行的創(chuàng)新服務題型：簡答題題號：11題目：風險投資對企業(yè)的投資一般是通過可轉換優(yōu)先股的形式進行的，這種優(yōu)先股具有哪些特性。答案與解析：選（1）優(yōu)先清償（2）收益性（3）可贖回性（4）有限的決策參與權（5）可轉換性一、填空知識點：風險管理策略1.對難以回避的風險采取分散策略，其基本途徑是實現_____。答：資產結構的多樣化。二、多選題知識點：證券自營的風險2.證券自營的風險包括（）。A．系統(tǒng)風險B．個別風險C．特殊風險D．管理風險答案與解析：選ABCD。知識點：風險管理策略3.屬于風險回避策略的是（）。A．避重就輕的投資選擇原則B．揚長避短、趨利避害的債務互換策略C．資產結構短期化的策略D．多樣化策略答案與解析：選ABC。知識點：風險形式題型：簡答題題號：04題目：分析投資銀行發(fā)展中所面臨的風險形式解答：投資銀行發(fā)展中所面臨的風險主要可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險又稱為宏觀風險，系統(tǒng)性風險主要是指波及整個證券市場的風險，它主要來源于政治、經濟以及社會環(huán)境的變化，利率風險、市場風險和購買力風險，對于投資銀行而言，這種風險是投資銀行無法控制的，屬于不可分散風險。非系統(tǒng)性風險是商業(yè)金融機構在經營過程中，由于決策失誤、經營管理不善、違規(guī)操作、違約等一些原因，導致金融資產損失的可能性。非系統(tǒng)性風險包括：市場風險、信用風險、流動性風險、財務結算風險、管理風險、資本充足性風險等六類。知識點：證券承銷業(yè)務風險題型：簡述題題號：05題目：簡述證券承銷業(yè)務風險的特點解答：證券承銷業(yè)務風險主要集中在以下幾個方面：（1）競爭風險：在爭取項目過程中，需要投入較大的人力、物力、財力，而投資銀行業(yè)務僧多粥少，競爭激烈，到手的項目也可能被人搶走。（2）審核風險：公司發(fā)行股票、配售股票等都須經國家證監(jiān)會審核，如果由于國家產業(yè)政策、企業(yè)經濟效益、材料制作等原因引起審核通不過，就會前功盡棄。（3）承銷風險：投資銀行不能按照既定的時間和條件完成證券銷售任務而造成損失的可能性。（4）違約風險：發(fā)行人不履行承銷合同而給投資銀行帶來損失的可能性。（5）法律風險：由于過度包裝而違反了國家有關政策和法律，導致項目人員及公司受到處罰。（6）道德風險：項目相關人員違反職業(yè)道德，營私舞弊，中飽私囊，給公司造成損失包括承銷風險和違約風險。知識點：經紀業(yè)務風險題型：簡述題題號：06題目：經紀業(yè)務風險的特點解答：常見的經紀風險來自以下幾個方面：1.開戶規(guī)模風險是指開戶規(guī)模和投資銀行自身條件不相適應而帶來的風險，具體包括：由于開戶者本身質量不符合規(guī)定而影響投資銀行正常業(yè)務的開戶對象風險；開戶數量與經營規(guī)模不相適應的開戶數量風險。2.交易保障風險在業(yè)務高峰時，可能由于處理能力不足致使客戶委托未能及時執(zhí)行，使客戶轉向別的營業(yè)部；忙中出錯造成損失。對突發(fā)事件應急處理能力差，效率低，造成不必要的經濟損失和機會的喪失。3.交易差錯風險在股市行情好的時候，交易柜臺前擠滿了下單的客戶，操作人員往往可能忙中出錯，發(fā)生操作失誤、反向操作或委托內容不全等事故，產生業(yè)務糾紛，給投資銀行造成損失。4.信用交易風險投資銀行在代理客戶買賣過程中向客戶融資融券帶來的風險，這種風險主要是因為當客戶無力償還或故意不還保證金而致使投資銀行又無法通過法律途徑追回的風險，以及被欺詐或受到違規(guī)操作的處罰的風險。5.電腦處理風險電腦處理系統(tǒng)是營業(yè)部的核心樞紐，它不僅要向客戶提供及時的數據傳輸，而且還要和總公司保持聯系，有的還直接同深滬證券交易所保持聯系，進行指令傳送、交易回報等實時數據處理。電腦系統(tǒng)一旦出現故障，可能引起交易癱瘓，造成的損失是難以估量的。隨著網上交易的發(fā)展，證券經紀業(yè)務中也出現了新的風險因素，主要包括：1.網上攻擊，包括投資銀行的證券交易應用系統(tǒng)受到入侵和破壞，嚴重時會導致委托或交易無法正常運行。2.數據安全，如客戶的委托指令、賬戶資料、資金情況被篡改，可能會造成資金損失客戶的股東賬號和交易密碼被人知悉，可能被盜用；買賣的信息被競爭對手獲悉，就可能喪失商機。3.網上欺詐，如它人假冒投資銀行名義發(fā)布假行情、假公告等虛假信息，誤導投資者，甚至操縱市場，從中牟利，而使投資銀行的信譽受到嚴重影響。4.通訊質量，包括行情揭示的實時性，通訊線路的穩(wěn)定性，如果信息滯后時間過長，或網絡傳輸中斷，也會給投資者造成不利影響，從而影響投資者對該投資銀行的信心。知識點：風險控制題型：簡答題題號：07題目：風險回避、風險分散和風險轉移的區(qū)別解答：風險控制就是對風險進行防范和補救，它包括風險回避、風險分散、風險轉移、風險補償等多種方式。風險回避主要指在資產的選擇上避免投資于高風險資產，通過收應付款以及對資產期限結構進行比例管理方式回避風險；風險分散主要指投資銀行通過資產投資的多樣化，選擇相關性較弱的，甚至是完全不相關或負相關的資產進行搭配，以使風險由風險資產高向低風險資產擴散；風險轉移是指如果風險分散后，仍有很大風險存在，那么就要通道合法的交易方式和業(yè)務手段將風險轉移到別人手上，如提前或推遲結匯、期貨交易、期權交易等等；風險補償是指通過將風險報酬打入價格，訂立擔保合同進行保險等方式在發(fā)生風險損失時，可以有補救的措施。知識點：風險管理題型：簡述題題號：08題目：簡述風險管理的過程解答：風險管理的過程主要包括四個環(huán)節(jié)：風險識別、風險分析與評價、風險控制、風險決策。（1）風險識別：風險識別是風險管理最重要的一步，只有準確判斷風險的來源才能進行正確的風險決策和風險控制。風險識別是指投資銀行在紛繁復雜的宏觀市場環(huán)境中極其自身內部組織經營管理過程中識別出可能給投資銀行帶來損失和額外收益的因素。其主要涉及兩方面內容：識別投資銀行外部經營環(huán)境；識別自身經營管理的運作環(huán)境。（2）風險分析與評估：實際上是對風險的量化過程。在風險分析過程中，需要廣泛收集各方面的最新資料、行業(yè)動態(tài)，要充分應用指標體系，并力求全面羅列投資銀行各項資產參與分析。在風險評估中，則主要完成兩件工作：一是預測風險結果；二是分析風險結果的概率。（3）風險控制：就是對風險進行防范和補救，包括風險回避、風險分散、風險轉移、風險補償等多種方式。（4）風險決策：一般由投資銀行管理者在風險分析和評估的基礎上做出，風險控制的基礎，它是在綜合考慮風險和盈利的前提下，投資銀行管理者根據其風險偏好，先則風險承擔的決策過程。知識點：風險管理策略題型：簡述題題號：09題目：簡述風險管理策略解答：風險管理策略可分為4大類。（1）風險回避：對風險采取回避策略是最常用的一種防范方法，主要有四種方式：避重就輕的投資選擇原則、揚長避短趨利避害的債務互換策略、資產結果短期的策略。（2）風險分散：對于難以回避的風險采取分散策略是普遍應用的一種方法，其基本途徑是實現資產結構的多樣化，即盡可能選擇多種多樣的、彼此相關性較弱、最好是完全不相關甚至負相關的資產進行搭配，以降低整個資產組合的風險程度。投資銀行的風險分散策略一般有兩種：隨機分散策略和有效分散策略。（3）風險轉移：即利用某些合法的交易方式和業(yè)務手段，將風險盡可能地轉移到別人手里。有兩種交易手段可以達到轉移風險的目的：期貨交易；期權交易。（4）風險銷縮：分為兩種情況：1）如果風險難以轉嫁，則盡可能在本身經營中消除或減小風險。對此可運用兩種交易手段：套期保值；調換轉移2）無論如何防范，風險損失總是可能發(fā)生的，需要一種補償策略。有三種方法：將風險報酬打入價格之中；采取預備性的補償措施；采取保險的方式進行風險補償。知識點：知識點題型：簡述題題號：10題目：簡述風險管理的控制體系解答：風險管理的控制體系是由投資銀行董事會及其高級經理直接領導的，以獨立風險管理部門為中心，與各個業(yè)務部門緊密聯系的風險內部管理系統(tǒng)。投資銀行的風險防范和管理的內控體系應該由三部分構成，即風險測評系統(tǒng)、風險控制系統(tǒng)和風險監(jiān)管系統(tǒng)。（一）風險測評系統(tǒng)1.崗位或環(huán)節(jié)風險測評2.公司整體風險測評（二）風險控制系統(tǒng)1.投資銀行業(yè)務風險控制系統(tǒng)2.經紀業(yè)務風險控制系統(tǒng)3.自營業(yè)務風險控制系統(tǒng)4.決策風險控制系統(tǒng)5.財務風險控制系統(tǒng)6.電腦網絡系統(tǒng)風險控制（三）風險監(jiān)控系統(tǒng)證券公司的風險監(jiān)控系統(tǒng)由循序遞進的四道防線構成。第一道防線為一線崗位監(jiān)督管理防線。由各項業(yè)務工作人員自查自糾。第二道防線為專業(yè)監(jiān)督管理防線。第三道防線是事后監(jiān)督管理防線。第四道防線是稽核系統(tǒng)的監(jiān)管防線。知識點：風險管理策略題型：計算題題號：11題目：甲公司借入一筆三個月后償付的500000美元貸款，而三個月后甲公司將以此筆貸款收入60000000日元，如果它需要將日元兌換為美元后償還，但是現在市場上美元/日元的匯價波動較劇烈。如果現在的比價是1美元/115日元（1）如果甲公司不購買期貨，那么該公司將面臨怎樣的財務狀況。（2）如果甲公司以1美元/118日元的比價買入三個月到期的美元/日元期貨期貨，那么該筆貸款會給該公司帶來盈利嗎？解答：（1）如果它不購買期貨，那么一旦美元/日元比價超過1美元/120日元的話，它將陷入虧損的不利境界。（2）如果甲公司以1美元/118日元的比價買入三個月到期的美元/日元期權的話，一旦日元貶值超過1美元/118日元，它可以執(zhí)行期權，將獲得（120-118）×500000=1000000日元的鎖定利潤（當然，它要額外付出一筆權利金）；但是一旦日元只貶到1美元/116日元，它可以放棄執(zhí)行期權，而獲得（120-116）×500000=2000000日元的盈利，而僅僅損失了權利金。知識點：VAR模型的應用題型：計算題題號：12題目：假定某投資銀行在2000年5月24日買入本年度6月份的國債期貨合同，按當日收盤價計算，該合同價值為110000美元，要求計算出平均一日內置信度為99%的VAR值。解答：VAR通常是根據金融資產的收益率而非價格來計算的，收益率=（期末價值-期初價值）/期初價值。假定收益率X是一個呈正態(tài)分布的隨機變量，且我們已估算出X的均值和方差分別為0.0024%和0.605074%，那么根據正態(tài)分布規(guī)律，收益率X有98%的概率應落在均值的2.33個標準差內（即區(qū)間在-2.33至+2.33之間。這表明收益率有98%的可能性將落到-1.41%和1.41%的范圍之內，即收益率高于-1.41%的概率為99%。這時在99%的置信度內的一日VAR值為1.41%，$110000=$1551。它說明每日以99%的可能性以保證其損失不會高于$1551。這里，VAR值計算的關鍵在于估算出收益率在未來一定時期內的均值和方差，它是通過收益率的歷史數據對未來數據進行模擬得出的。一、單選題知識點：我國證券監(jiān)管體系的形成與沿革1.深圳證券交易所開始試營業(yè)時間（）。A．1989年10月1日B．1992年12月1日C．1992年12月19日D．1997年底答案與解析：選B。1990年12月1日，深圳證券交易所開始試營業(yè)。知識點：我國證券監(jiān)管體系的形成與沿革2.上海證券交易所建立于（）。A．1989年10月1日B．1992年12月1日C．1992年12月19日D．1997年底答案與解析：選C。1990年12月19日：上海證券交易所成立。知識點：我國證券監(jiān)管體系的形成與沿革3.中國證監(jiān)會成為證券市場的唯一管理者是在（）。A．1989年10月1日B．1992年12月1日C．1992年12月19日D．1997年底答案與解析：選D。二、多選題知識點：投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則4.投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則（）。A．依法監(jiān)管原則B．合理性原則C．協(xié)調性原則D．效率原則答案與解析：