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文檔簡介
[1]?,F(xiàn)如今,無形資產(chǎn)因為特殊性,它的定義尚沒有統(tǒng)一的標準,存在著一些爭議。但是在無形資產(chǎn)基本形態(tài)的界定標準上的認識保持一致,不一樣的點就無形資產(chǎn)如何進行經(jīng)濟資源攻擊這個說法意見不一致,無形資產(chǎn)自己本身的分類就眾多,加之不好進行定義,就形成了無形資產(chǎn)的外延。這里,為了防表后文案里的研究,這里對無形資產(chǎn)的定義特意做出說明:無形資產(chǎn)不僅在國內(nèi)外沒有統(tǒng)一的定義,在資產(chǎn)評估、會計學(xué)、經(jīng)濟學(xué)相關(guān)學(xué)科之間也沒有明顯的分界。那么,無形資產(chǎn)到底應(yīng)該如何定義呢?無形資產(chǎn)之所以叫無形資產(chǎn),就是因為這項資產(chǎn)是沒有具體的形態(tài)的,剛好和游行資產(chǎn)做區(qū)分。它主要是通過開發(fā)之后后續(xù)的經(jīng)營能力來證明自身價值的一項資產(chǎn),他和有資產(chǎn)有明顯的區(qū)別,是截然不同的兩項資產(chǎn),相同的是,他們都可以為擁有這項資產(chǎn)的企業(yè)帶來可以預(yù)見的經(jīng)濟利益。1.無形資產(chǎn)的定義目前,我們所了解到的無形資產(chǎn)的定義大多從會計領(lǐng)域意義上的,但是資產(chǎn)評估領(lǐng)域中有一些也沿用了會計領(lǐng)域的定義,這從一定角度來講是合理的。但是由于兩門學(xué)科的研究方向不一致,在概念上還是有一定差別的。會計中所使用的無形資產(chǎn)的范圍比起資產(chǎn)評估領(lǐng)域中的概念范圍要小很多,在會計領(lǐng)域,無形資產(chǎn)的主體主要限制在企業(yè),并沒有擴大到其他的領(lǐng)域。但是在資產(chǎn)評估領(lǐng)域,無形資產(chǎn)的主題除了是企業(yè),還可以擴大到個人,社會團體,甚至是政府機關(guān)。從另一方面來看,要想評估這項資產(chǎn),他就是要可計量的,在這個領(lǐng)域,就是說是可以用貨幣來計量,如果無法吧抽象的東西具體化,就無法進行評估,這項資產(chǎn)也就沒有被評估的價值。因此,這樣定義無形資產(chǎn)是有局限性的。2.無形資產(chǎn)的特點有:非實體性,排他性基于無形資產(chǎn)的幾個特征,本文根據(jù)實際定義進一步闡述了無形資產(chǎn)的定義:它可以使所有者(或控制人)在財務(wù)上長期受益,無形資產(chǎn)雖然沒有實體,但是它可以資本化并且可以可靠的計量,以特定的貨幣為計量單位的經(jīng)濟資源。根據(jù)以上闡述,被計量的無形資產(chǎn)是對企業(yè)有重大貢獻,但是由于權(quán)責(zé)發(fā)生制的一些特點,不能再賬戶中體現(xiàn),比如說自制商譽,專有技術(shù)這些可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的可評估資產(chǎn)。“以特定貨幣單位計量”是資產(chǎn)評估評估無形資產(chǎn)的一個嚴格的限制條件,不同的評估方法會產(chǎn)生不一樣的評估結(jié)果,因為評估過程中各項風(fēng)險評估調(diào)查有時具有局限性,為了確保評估結(jié)果的科學(xué)性,評估人員就要遵循統(tǒng)一標準并進行評級,減少評估結(jié)果的不確定性。(二)無形資產(chǎn)評估具有的特點與有形資產(chǎn)的評估流程相比,無形資產(chǎn)的評估流程并沒有發(fā)生改變,但是,無形資產(chǎn)的特點和有形資產(chǎn)有很大的區(qū)別,他的價值也有鮮明的特點。無形資產(chǎn)評估受前提假設(shè)影響對于無形資產(chǎn)來說,如果操作環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境發(fā)生改變,無形資產(chǎn)的價值也會發(fā)生改變,由于無形資產(chǎn)在資產(chǎn)評估領(lǐng)域的涉及范圍為更加廣,因此工作場所對其價值的影響大于有形資產(chǎn)。以無形財產(chǎn)關(guān)系為例,如果一家企業(yè)被認為是可持續(xù)發(fā)展的企業(yè),那么這是一家擁有良好財務(wù)回報的公司,則其與無形資產(chǎn)的關(guān)系顯然會促進創(chuàng)收,例如,擁有良好員工和優(yōu)質(zhì)的客戶資源就十分重要,員工與客戶關(guān)系密切,就代表無形資產(chǎn)的價值更高;當公司改變其業(yè)務(wù)方向并想要與外國投資者管理合資企業(yè)時,就需要進行風(fēng)險評估,不僅如此,還需要查看長期建立起來的關(guān)系是否還想當初一樣牢靠,是否還能為企業(yè)帶來預(yù)期的經(jīng)濟利益。同時,還可以考慮對持續(xù)經(jīng)營的部分并進行評估,不能進行可持續(xù)股價的部分就不能作為無形資產(chǎn)來核算,如果一個企業(yè)可以改變這種現(xiàn)象,也就是說,如果不履行該解決方案,則將對其進行評估,則其無形資產(chǎn)的價值通常將為零。無形資產(chǎn)評估主要使用收益法無形資產(chǎn)的獲取與所賺取的收入水平之間通常沒有多少關(guān)聯(lián),評估過程中,根據(jù)不同無形資產(chǎn)獨有的特點,也會選擇不同的評估方法進行評估,同時就會帶來不同的評估結(jié)果。以專利使用權(quán)為例,雖然我國專利使用權(quán)規(guī)定已經(jīng)比較明確,但是,當產(chǎn)品銷售時,消費者會認可他們的品牌,會對該品牌知名度會產(chǎn)生持續(xù)的興趣。使用不同的評估方法對無形資產(chǎn)進行評估,得到的評估結(jié)果也會天差地別。但是因為成本符合市場發(fā)的局限性,用收益法評估無形資產(chǎn)顯然是最合適的,當然,收益法只是無形資產(chǎn)評估的方法之一,而不是唯一的方法。由于公司的資產(chǎn)(有形和無形)發(fā)生費用時會在帳戶中正確確認,但分錄之間存在很大差異,記錄方式也有很大差異。一般而言,有形資產(chǎn)在賬目中確認為資產(chǎn)(盡管其賬面金額不同于其現(xiàn)值),而無形資產(chǎn)并不總是確認為資產(chǎn)的。例如自創(chuàng)的專有技術(shù),在研發(fā)階段的成本就直接作為當期費用計入成本了。因此,該資產(chǎn)的存在未在賬面上反映出來。例如,鑒于專利的使用權(quán),公司只能記錄研發(fā)階段價值,而不能反映其實際價值。因此,由于無形資產(chǎn)沒有物理形式,因此通常不會在公司賬簿中反映出來,從而使估算無形資產(chǎn)更加困難。根據(jù)研究結(jié)果,企業(yè)想要盈利,不僅要依靠有形資產(chǎn)所產(chǎn)生的加工利潤或者銷售利潤,更重要的是無形資產(chǎn),沒有實物形態(tài)、只是依靠意識形態(tài)而存在的專利權(quán),商標權(quán),以及商譽等無形資產(chǎn)所創(chuàng)造的價值,雖然他們很不起眼,但是由于社會的發(fā)展,這些無形資產(chǎn)的價值遠遠高于評估對象行業(yè)水平的其他無形資產(chǎn)帶來的收益。例如,最常見的專利權(quán)、商標權(quán)、還有最不好界定的商譽,這些都是無形資產(chǎn)。而土地,房屋機器設(shè)備就是比較典型的有形資產(chǎn),由此來看,有無實物形態(tài)可以快速區(qū)分有形無形資產(chǎn),沒有實物形態(tài)就是無形資產(chǎn)較為顯著的特征。但是,從另一方面來看,不是所有的有形資產(chǎn)都是具有實物形態(tài)的,比如說,企業(yè)中最為常見的銀行存款、應(yīng)收賬款等等,他們都沒有具體的實物形態(tài),因為這些都是企業(yè)從銀行支取的。從上述表述中可以看出,對于有和無形資產(chǎn)的劃分,并不能全由有無實物形態(tài)這一標準來評判,這并不是唯一的標準。無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)的評估即使評估步驟相似,其本質(zhì)上還是有很大的差別。因此在無形資產(chǎn)評估中應(yīng)該選則合適的方法,在資產(chǎn)評估領(lǐng)域,常用的評估方法就是我們經(jīng)常使用的市場法,收益法,成本法。從以上討論可以看出,無形資產(chǎn)評估與有形資產(chǎn)評估之間存在許多差異。這些差異使無形資產(chǎn)評估成為資產(chǎn)評估的難點。成本法也難以用于評估方法的選擇。從外部來看,市場法的適用范圍相對狹窄。從我國當前的市場環(huán)境來看,很難選擇合適的參考。收集相關(guān)數(shù)據(jù)和應(yīng)用市場法律是非常困難的。因此,經(jīng)過比較,技術(shù)性的無形資產(chǎn)因為自身的特點,使用收益法進行評估是最合理的。二.收益法評估無形資產(chǎn)的理論基礎(chǔ)(一)收益法的基礎(chǔ)理論1.收益法的內(nèi)涵用收益法評估無形資產(chǎn),就是對被評估對象的未來預(yù)期收益,用現(xiàn)值進行折算,使該項資產(chǎn)資本化,也就是對無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益進行測算。簡單一點理解,就是吧無形資產(chǎn)帶來的收益折成現(xiàn)值。收益法的應(yīng)用前提收益法的使用也是有諸多限制的。收益法中的幾個基本要素是關(guān)鍵,第一點就是最重要的一點,這一要素是由無形資產(chǎn)的定義決定的,無形資產(chǎn)的未來徐其收益可以被評估,也就是說,可以用流通的貨幣來計量。第二點就是無形資產(chǎn)的使用壽命,要評估一項資產(chǎn),就要估計該項資產(chǎn)的收益年限,時間也是重要的一點。預(yù)期收益,折現(xiàn)率,收益期限是使用收益法必須要計算的三個評估參數(shù),只要使用收益法的評估,就會使用這三個基本要素。充分的了解這三個基本要素是使用收益法評估無形資產(chǎn)的前提。因此,收益法的應(yīng)用前提是:評估對象的未來預(yù)期收益可以合理預(yù)期并可以可靠計量;預(yù)期收益所對應(yīng)風(fēng)險能夠度量;收益期限可以確定或者可以合理預(yù)期。從這些分析中我們可以的出,要對一項無形資產(chǎn)進行評估,這項無形資產(chǎn)的收益期限一定是可以被預(yù)測的。既然可以預(yù)測,那么相關(guān)的各個參數(shù)就要可以進行明確的估計,評估人員可以根據(jù)影響收益期限的主觀因素、客觀因素進行分析測算。評估無形資產(chǎn),除了收益期限的預(yù)測,折現(xiàn)率的確定也很重要,也就是說,評估對象的風(fēng)險要可以被預(yù)測。評估對象的風(fēng)險收多種因素的影響,后文會進行具體的闡述。評估對象處在不同的行業(yè),不同的地區(qū),風(fēng)險都是有差別的,這些都會不同程度的體現(xiàn)在這項資產(chǎn)擁有著的活力風(fēng)險上,與所有者的利益息息相關(guān)。對于投資該無形資產(chǎn)的投資者來說,風(fēng)險大也就意味著回報高,風(fēng)險和回報往往成正比;同樣的,風(fēng)險小的無形資產(chǎn)回報率也會相應(yīng)降低。影響評估結(jié)果的因素還有無形資產(chǎn)的尚可使用年限,這也是不可忽略的影響因素之一。從官方角度來說,只有滿足收益法的這些應(yīng)用前提,評估一項無形資產(chǎn)的價值才不會受主觀因素的左右,評估結(jié)果會相對嚴謹,科學(xué),才會反映無形資產(chǎn)真正的價值。(二)收益法的計算收益法時無形資產(chǎn)評估中比較常用的一種方法,其中,最重要的就是將評估對象的未來收益能力作為評估標準。收益法的計算主要是三個主要參數(shù)的確定。是收益期限的確定,無形資產(chǎn)的收益期就是一項資產(chǎn)投資使用之后可以收到的回報。無形資產(chǎn)的收益期限,不僅是這項無形資產(chǎn)自然使用期限的影響,當然也是受合同約束的。本文研究的專利權(quán)是技術(shù)性無形資產(chǎn),這類無形資產(chǎn)收益期限一般就是合同上填寫規(guī)定的收益期限,也就是法定的收益期限;除了合同期限,無形資產(chǎn)的收益期限還可以通過一項無形資產(chǎn)的更新周期來確定。本文研究的是臨床診斷儀器,更新速度快,因此,應(yīng)該用這種方法對收益期限進行測算;除此之外,因為醫(yī)學(xué)領(lǐng)域是專業(yè)性比較強的領(lǐng)域,專家的建議先的尤為重要,展架的預(yù)測也可以成為預(yù)測收益期限的參數(shù)之一。對于消耗比較強的無形資產(chǎn),也就是更新?lián)Q代速度比較快的無形資產(chǎn),無形資產(chǎn)的損害量就是確定無形資產(chǎn)收益期限的前提。無形資產(chǎn)的減值主要有三點原因:由于更新?lián)Q代的速度較快,新的無形資產(chǎn)的出現(xiàn)取代了舊的無形資產(chǎn),這使得舊的無形資產(chǎn)失去了本身擁有的價值;該企業(yè)擁有這項無形資產(chǎn)已經(jīng)被更多的企業(yè)掌握,失去了競爭力,無形資產(chǎn)減值。折現(xiàn)率的確定。折現(xiàn)率的確定是與這項無形資產(chǎn)的風(fēng)險息息相關(guān)的,折算率越高,無形資產(chǎn)的風(fēng)險就越大。折現(xiàn)率=風(fēng)險報酬率+無風(fēng)險報酬率其中,無風(fēng)險報酬率一般就是同期國債利率或者是銀行利率。風(fēng)險報酬率的影響因素較多,不是特別容易確定,在評估過程中,主要應(yīng)該關(guān)注風(fēng)險報酬率的測算。評估過程中,評估人員需要收集市場中的相關(guān)數(shù)據(jù)對該項資產(chǎn)的風(fēng)險報酬進行測算。最后經(jīng)過多項風(fēng)險的比對,得出折現(xiàn)率。預(yù)期收益的的確定。預(yù)期收益的確定主要就是分成率的測算,技術(shù)分成率的確定是重要的環(huán)節(jié)。這種方法就是利用分成率來計算收益額。銷售收入分成率=銷售利潤分成率收益額=銷售收入收益額往往指的是該項無形資產(chǎn)產(chǎn)生的凈收益,評估過程中,無形資產(chǎn)的收益是客觀的收益,而不是該項無形資產(chǎn)的實際收益。主要是因為無形資產(chǎn)本身的特點決定的,無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài),主要評估未來預(yù)期收益。無形資產(chǎn)評估國政中評估人員一定要對各項參數(shù)進行技術(shù)測算。收益額可以從銷售過程中獲取,進行比對。收益法是一種綜合考慮各個風(fēng)險的一種評估方法。是因為在評估過程中需要對評估對象的折現(xiàn)率進行測算,綜合考慮虧損其、經(jīng)濟效益、市場風(fēng)險多種因素,與成本法市場法這種有主觀因素決定較多的方法來比比較科學(xué)。無形資產(chǎn)采用收益法進行評估,有以下要求:一方面,無形資產(chǎn)可以產(chǎn)生未來收入并且可以用現(xiàn)金計量,另一方面,無形資產(chǎn)在使用時會帶來很多風(fēng)險可以進行預(yù)測。最重要的條件是統(tǒng)計數(shù)據(jù)口徑必須一致。公式如下:式中:P為被估無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值為使用無形資產(chǎn)產(chǎn)生的收益總額為無形資產(chǎn)收益分成率為第i年的折現(xiàn)率n為無形資產(chǎn)收益年限三.收益法評估M公司專利權(quán)價值(一)公司基本情況M生物股份有限公司是中國最具規(guī)模的臨床體外診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)之一。已完成從生物原材料、醫(yī)學(xué)實驗室產(chǎn)品到專業(yè)化服務(wù)的這一完整產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展布局。同時,麥克生物股份有限公司積極與國際開展交流活動,取其精華,吸收國外現(xiàn)金的醫(yī)療技術(shù),應(yīng)用于臨床醫(yī)療器具的開發(fā),開拓國際市場。公司主要以生產(chǎn)高科技醫(yī)療儀器和試劑為主,與國際交流合作,開拓國際市場,實現(xiàn)走出去,同時相互交流促進技術(shù)的提高。本文主要研究該有限公司的醫(yī)療儀器,全自動血液分析站。"全自動血液分析工作站"集成血常規(guī)分析、特定蛋白分析及糖化血紅蛋白分析功能,簡化實驗室工作流程提高檢測效率。一管通、定制化、智能化、8系全自動血細胞分析儀F800、F810、F880,全自動特定蛋白分析儀P100,全自動糖化血紅蛋白分析儀G01是該工作站高效的原因。經(jīng)過研究確定,委估資產(chǎn)的評估基準日為2019年9月日。該無形資產(chǎn)專利己經(jīng)申請成功,正被廣泛應(yīng)用于醫(yī)學(xué)領(lǐng)域,并且還在不斷升級更新?lián)Q代。被評估的無形資產(chǎn)是存在延期的無形資產(chǎn)。(二)行業(yè)分析隨著人們健康意識的不斷提高,臨床檢驗分析儀器行業(yè)對中國人的生活產(chǎn)生了重大的影響。從市場、行業(yè)、服務(wù)情況、市場規(guī)模來看已經(jīng)深入生活的各個方面。因此,臨床分析儀器市場前景廣闊,為該行業(yè)投資做支撐,預(yù)計未來幾年仍將保持較高的増長速度,成長空間廣闊。形成這種現(xiàn)象的主要原因有:有政策的支持。中央印發(fā)的《臨床檢驗儀器行業(yè)發(fā)展十四五規(guī)劃綱要》中要求至2021年,我國臨床分析儀器行業(yè)增加87%,各地方政府應(yīng)出臺相關(guān)政策,提高行業(yè)的滲透率,國務(wù)院政府指出應(yīng)該進一步提高人民生活水平。我國衛(wèi)生總費用保持快速増長。衛(wèi)生部公報顯示;我國2020年衛(wèi)生總費用已經(jīng)達到65841億元,2009年至2019年十年的復(fù)合增速為14.1%,衛(wèi)生費GDP占比十年增長1.61%,衛(wèi)生經(jīng)費增速高于GDP,人均衛(wèi)生費用十年翻了3.5倍。由于人民日益提高的思想覺悟,臨床檢驗分析儀器市場需求火熱,資本普遍看好該行業(yè),行業(yè)發(fā)展長期向好。另外,人民收入水平的提高改變了看病難的現(xiàn)象,人們自由可支配資產(chǎn)增加。居民消費水平提高為臨床檢驗分析儀器行業(yè)提供了經(jīng)濟基礎(chǔ)。人均收入水平的提高是臨床醫(yī)療行業(yè)蓬勃發(fā)展的保證,推動該行業(yè)迅速發(fā)展。傳統(tǒng)臨床分析儀器門檻較低,缺乏同一的行業(yè)標準,沒有強有力的監(jiān)督也影響行業(yè)的發(fā)展,現(xiàn)如今,又與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合,雖然減少了中間環(huán)節(jié),但也為監(jiān)管帶來困難。這種方式比較適用于90后、00后,他們逐漸成為該行業(yè)消費主力。第四,科技的發(fā)展,是網(wǎng)絡(luò)技術(shù),還有一些更為先進的技術(shù)由原來的只在小部分發(fā)達地區(qū)使用擴大到一些經(jīng)濟落后地區(qū),這使得臨床檢驗分析儀器普及化。該行業(yè)也引進新系統(tǒng),例如,ERP、OA等系統(tǒng),很好的提高了行業(yè)的效率。(三)使用收益法評估委估資產(chǎn)價值1.待評估資產(chǎn)各項參數(shù)的確定(1)產(chǎn)品收入的確定結(jié)合目前該項資產(chǎn)的實際情況,本次評估中,假設(shè)該項資產(chǎn)于2018年試生產(chǎn),2020年投產(chǎn),2018年至2020年為第一次預(yù)測,2021年1月到2021年12月為第二次預(yù)測。以此類推。各年產(chǎn)品的稅后凈收入通過每年的銷量和單價進行測算。經(jīng)過調(diào)查,該儀器市場需求量大,應(yīng)從企業(yè)生產(chǎn)能力來考慮銷量;評估基準日該產(chǎn)品的銷售單價為產(chǎn)品銷量單價。根據(jù)預(yù)測的分析,我們可以得出,2020年,該血液分析站的銷售量為220臺,2021年增加至590臺,2021年和2022年,這兩年的銷量保持在670臺,經(jīng)過幾年的穩(wěn)定,之后幾年的限量預(yù)計穩(wěn)定在583臺。經(jīng)過企查查查詢,該血液分析站的銷售單價為17.0940萬元一臺。根據(jù)表一產(chǎn)品收入預(yù)測表可以得出表1產(chǎn)品收入預(yù)測表項目數(shù)量價格稅前收入稅后凈收入20190*00202022017.09403760.683198.58202159017.094010076.418564.56202267017.094011452.999735.04202367017.09408469.488274.79202458317.09408469.487301.28202558317.09408469.487301.28202658317.09408469.487301.28202758317.09408469.487301.28202858317.09408469.487301.28(2)收益年限的確定該儀器目前在我國處于擴張狀態(tài),技術(shù)經(jīng)濟壽命不但受新技術(shù)的影響,市場因素、國家政策也對臨床儀器的推廣使用產(chǎn)生影響。因此,收益年限的確定就與該技術(shù)剩余使用年限有關(guān)。評估人員進行評估時,由于受科技的不斷發(fā)展,研發(fā)人員對技術(shù)狀況掌握因素的影響,在綜合考慮同一行業(yè)該項產(chǎn)品或者類似產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展情況和更新周期的情況下,還有研發(fā)企業(yè)對該項專利技術(shù)的保護程度?;谶@些因素的影響,最終確定全自動血液分析站該項專利技術(shù)的經(jīng)濟壽命年限為9.5年,進一步可以確定的是該項委估資產(chǎn)的收益期限為2020年9月起,2028年3月止。(3)折現(xiàn)率的確定折現(xiàn)率是測算該項資產(chǎn)的風(fēng)險,是評估中不可或缺的環(huán)節(jié),要確定折現(xiàn)率就是將已經(jīng)計算得出的收益額根據(jù)公式折算成現(xiàn)值系數(shù),現(xiàn)值系數(shù)反應(yīng)的是這項資產(chǎn)的時間價值。折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率根據(jù)這一公式,要確定折現(xiàn)率,首先先確定無風(fēng)險報酬率。無風(fēng)險報酬率一般是根據(jù)同期限的國債的收益率來確定,臨床醫(yī)療診斷行業(yè)從評估基準日起10年期國債利率為3.6%,所以,本次無風(fēng)險報酬率取3.6%。風(fēng)險報酬率:在計算風(fēng)險報酬率時應(yīng)考慮市場風(fēng)險、資金風(fēng)險、管理風(fēng)險。一個產(chǎn)品的生產(chǎn),最終目的就是為了投入市場,但是市場的不確定性會存在風(fēng)險,這樣市場風(fēng)險就產(chǎn)生了。企業(yè)生產(chǎn)該產(chǎn)品,就要投入人力、物力、財力,這樣就產(chǎn)生了資金風(fēng)險和管理風(fēng)險。根據(jù)評估經(jīng)驗,風(fēng)險系數(shù)一般不會超過10%,同時,風(fēng)險不會為負,因此,不會低于0%。表2折現(xiàn)率計算表無風(fēng)險報酬率3.6%風(fēng)險報酬率13.1%市場風(fēng)險4.6%資金風(fēng)險6.0%管理風(fēng)險2.5%折現(xiàn)率16.70%第一步確定市場風(fēng)險,取得各項市場風(fēng)險計算所需要的風(fēng)險系數(shù)。市場風(fēng)險=市場容量風(fēng)險+市場現(xiàn)有競爭風(fēng)險+市場現(xiàn)有競爭風(fēng)險=1.2%+1.6%+1.8%=4.6%若是市場規(guī)模較為突出,風(fēng)險值就會比較小,同理,市場規(guī)模小,風(fēng)險就比較大,市場規(guī)模與市場風(fēng)險息息相關(guān)。除此之外,產(chǎn)品的銷售渠道也會影響市場風(fēng)險,銷售渠道廣,客戶就會比較穩(wěn)定,風(fēng)險就會小。第二步確定資金風(fēng)險,測算評估用到的資金風(fēng)險系數(shù)資金風(fēng)險有兩個基本要素,融資固定風(fēng)險和流動資金風(fēng)險,經(jīng)測算,融資固定風(fēng)險為3%,流動資金風(fēng)險也為3%,因此,資金風(fēng)險為6%。項目投資額的多寡,決定融資固定風(fēng)險,投資少相應(yīng)的風(fēng)險就會小;流動資金同樣也影響資金風(fēng)險,主要還是該項專利技術(shù)所需要的流動資金,所需資金少,風(fēng)險就會小,相應(yīng)的,需要資金多,風(fēng)險就高。第三步計算經(jīng)營風(fēng)險,測算經(jīng)營風(fēng)險的各種參數(shù)銷售服務(wù),就是高素質(zhì)的員工和完善的銷售網(wǎng)點,擁有完善的銷售服務(wù)網(wǎng)點可以有效降低風(fēng)險。技術(shù)開發(fā)就是該公司對該項技術(shù)的掌握程度,技術(shù)高,創(chuàng)新能力強風(fēng)險就會小。根據(jù)上述分析,我們可以得出風(fēng)險報酬率應(yīng)為三項風(fēng)險的總和,計算公式為風(fēng)險報酬率=市場風(fēng)險+資金風(fēng)險+管理風(fēng)險=13.1%根據(jù)公式,折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率可以得出折算率應(yīng)為3.6%+13.10%=16.70%(4)技術(shù)分成率的確定確定該項技術(shù)分成率的范圍,由于國內(nèi)外收益法的研究趨于成熟,因此,技術(shù)分成率的取得也相對成熟,但是,不同國家對技術(shù)分成率建立的測評體系上仍然存在差異。國內(nèi)研究表明,我國在評估過程中通常選取的分成率一般不超過5%。在本論文所研究的案例中,委托評估的產(chǎn)品屬于臨床醫(yī)療診斷儀器行業(yè),該行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),技術(shù)分成率的上限為2.98%,技術(shù)分成率的下限為0.99%。表3分成率調(diào)整系數(shù)表序號評價指標調(diào)整系數(shù)1技術(shù)創(chuàng)新難度7.5%2技術(shù)法律狀態(tài)7.5%3技術(shù)成熟程度7.5%4技術(shù)獲利能力21%5市場前景
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