第五組-索尼收購哥倫比亞影業(yè)公司

2021/6/271索尼收購哥倫比亞影業(yè)公司一、案例簡介；二、收購雙方介紹；三、收購背景；四、收購動機(jī)；五、收購過程；六、收購結(jié)果；七、收購啟示。2021/6/272一、案例簡介：1989年，索尼公司以34億美元收購美國哥倫比亞影業(yè)公司，還承擔(dān)了哥倫比亞影業(yè)公司16億美元的附帶債務(wù)，創(chuàng)下當(dāng)時日本最大的一宗海外并購案。收購后的哥倫比亞影業(yè)公司后來更名為索尼影業(yè)娛樂公司。但是這樁曾經(jīng)是日本歷史上金額最高的收購案也一度成為日本公司歷史上虧損額度最高的收購案之一。1994年索尼公司宣布索尼影業(yè)娛樂公司虧損，第二季度的損失達(dá)31億美元，首次承認(rèn)該公司財務(wù)出了問題，華爾街、好萊塢為之震驚。在隨后的幾年內(nèi)，索尼公司通過管理層的調(diào)整逐漸實現(xiàn)了影業(yè)公司的扭虧為盈，在電影界逐漸確立了自身的地位。2005年4月在對哥倫比亞影業(yè)公司整合完成后，索尼聯(lián)合幾大財團(tuán)發(fā)起了對美國另一影業(yè)巨頭——米高梅的收購。從硬件到內(nèi)容，索尼按照這樣的思路將自己打造成了一個數(shù)字娛樂產(chǎn)品國際巨頭。

2021/6/273二、收購雙方介紹：1946年5月索尼公司（以下簡稱索尼）的創(chuàng)始人井深大和盛田昭夫共同創(chuàng)建了“東京通信工業(yè)株式會社”，1958年，更名為索尼株式會社，總部設(shè)在日本東京。隨后，這家堅持不懈地追求技術(shù)創(chuàng)新和獨(dú)到的設(shè)計風(fēng)格的公司帶來了世界上第一臺晶體管收音機(jī)、第一臺便攜式立體聲音響、第一臺激光唱片機(jī)和第一個有三維畫面效果的家用電視游戲控制臺等眾多產(chǎn)品，并成為第一家在紐約證券交易所上市的日本公司。經(jīng)過多年的發(fā)展，索尼已經(jīng)由一個小小的收音機(jī)修理店壯大成為一個運(yùn)營收入超過500億美元，雇員超過168000人的全球巨人，成為世界上民用電子、工業(yè)電子、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)及娛樂業(yè)等領(lǐng)域的先導(dǎo)之一收購哥倫比亞電影公司是索尼由傳統(tǒng)的消費(fèi)性電子產(chǎn)品公司進(jìn)化成為全球娛樂巨人的富有遠(yuǎn)見而又充滿爭議的一起并購。2021/6/2742021/6/275哥倫比亞影業(yè)公司,全名哥倫比亞三星電影集團(tuán)公司（以下簡稱哥倫比亞影業(yè)），成立于1924年，與哥倫比亞唱片公司一起隸屬于美國哥倫比亞廣播公司（CBS），有美國影業(yè)巨子之稱。哥倫比亞影業(yè)擁有著名的火炬女神商標(biāo)，這個深入民心的標(biāo)志在每一部哥倫比亞影業(yè)出品的電影前亮相。在大半個世紀(jì)里公司拍攝了大量膾炙人口的影片。包括多部榮獲“奧斯卡最佳影片獎”的經(jīng)典影片。在被索尼收購之前，哥倫比亞影業(yè)的片庫中就已經(jīng)擁有電影2700部以上、電視劇2.3萬部以上。2021/6/2762021/6/277（1）1968年，日本剛剛開放國內(nèi)市場，哥倫比亞廣播公司旗下的CBS唱片公司，在經(jīng)過幾番考查后，決定與索尼公司合作開拓日本市場，成立了CBS索尼公司。營業(yè)額和利潤均大幅增長。但在十幾年的合作經(jīng)營過程中，雙方在管理理念與管理風(fēng)格、經(jīng)營思路和不同時期的利潤目標(biāo)上經(jīng)常發(fā)生沖突和摩擦，索尼公司習(xí)慣于從長遠(yuǎn)戰(zhàn)略來經(jīng)營和管理公司，對短期利潤并不十分重視，而CBS相反。索尼公司認(rèn)為雙方?jīng)_突妨礙公司發(fā)展，財大氣粗的索尼公司以20億美元的高價將CBS唱片公司收為己有。此后，CBS索尼公司經(jīng)營業(yè)績高速增長，這極大增強(qiáng)了索尼公司的自信心，為1989年哥倫比亞影業(yè)公司的收購打下了基礎(chǔ)；（2）20世紀(jì)80年代的“廣場協(xié)議”之后，日元大幅度升值，推動了日本經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。而同期美國的經(jīng)濟(jì)卻在走下坡路。日元對美元匯率前所未有的攀升使大量日本企業(yè)把并購?fù)卣沟矫绹?；?）20世紀(jì)80年代末亞洲新興工業(yè)化國家和地區(qū)在發(fā)展中形成了基本相同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，都以消費(fèi)類電子產(chǎn)品的加工、出口為導(dǎo)向，以相近的質(zhì)量和低廉的價格不斷威脅著日本的霸主地位。三、收購背景：2021/6/278四、收購動機(jī)：（1）回避貿(mào)易摩擦。70年代末以來，日本產(chǎn)品大量涌入發(fā)達(dá)國家，引起了激烈的貿(mào)易摩擦，同時日本產(chǎn)品在質(zhì)量、價格上的優(yōu)勢歐美各國相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成了很大的威脅，他們紛紛采取措施限制日本產(chǎn)品的進(jìn)口。日本企業(yè)通過并購等方式的直接投資，繞開這些進(jìn)口限制，確保已有的市場份額，并增加產(chǎn)品的國際競爭力；（2）索尼推出的Betamax規(guī)格錄像系統(tǒng)在與JVC的VHS規(guī)格錄像系統(tǒng)進(jìn)行的長達(dá)14年的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)競爭中遭遇滑鐵盧，最終以全面退出市場而結(jié)束。通過控制精神產(chǎn)品，從而推廣自己提供的物質(zhì)產(chǎn)品的思路促使索尼決心要擁有一家自己的電影公司。（3）在收購過程中，由于MCA環(huán)球電影公司不愿意出售，米高梅公司要價太高，所以財務(wù)狀況不佳，卻擁有2700多部電影和眾多電視節(jié)目的哥倫比亞影業(yè)公司成為索尼的最終選擇。2021/6/279五、收購過程：

在收購哥倫比亞影業(yè)前一年，即1988年，索尼花費(fèi)20億美元收購了哥倫比亞廣播公司唱片部門——哥倫比亞唱片公司(前身是哥倫比亞留聲機(jī)公司)，這是日本公司第一次斥巨資買下美國公司。早在60年代，索尼和哥倫比亞廣播公司就合作在日本成立了哥倫比亞/索尼唱片公司，所以這起并購進(jìn)行得風(fēng)平浪靜。并購的順利讓索尼胃口大開，信心百倍地盯上了哥倫比亞影業(yè)。

在收購開始前，可口可樂公司曾擁有哥倫比亞影業(yè)49%的股票，由于接連幾年公司出片乏力，可口可樂公司正想將股票轉(zhuǎn)手。而且可口可樂公司的格杰特與索尼的盛田昭夫是舊相識，因此雙方的談判進(jìn)展相當(dāng)順利。

成功收購。1989年9月25日，索尼宣布斥資32億美元，外加16億美元貸款，對哥倫比亞電影公司、哥倫比亞圖文電視公司、三星電影公司和三星在全國的180個地方的820家電影院進(jìn)行收購。哥倫比亞每股市場價格年初時為12美元，此時為21美元，可索尼出價每股27美元，超高的價格顯示出索尼的決心。9月27日，哥倫比亞公司的董事會順利通過了出售公司的決議，經(jīng)過20天的投標(biāo)，索尼成功完成了收購的過程。所有這些費(fèi)用加在一起，按當(dāng)時的匯率折算，將近7000億日元。這相當(dāng)于索尼本部年度銷售金額的2/3，是經(jīng)營利潤的七倍。通過這次交易，可口可樂從中獲利高達(dá)12億美元。2021/6/2710六、收購結(jié)果：收購結(jié)束后，索尼遵循自己將哥倫比亞影業(yè)作為一個美國公司來管理的承諾，將哥倫比亞影業(yè)交給彼得.古伯和讓.彼得斯打理，在隨后的幾年內(nèi)，擁有大量經(jīng)典影片及龐大的忠實觀眾群的哥倫比亞影業(yè)讓索尼從電影版權(quán)和電影錄像片銷售中獲益不少。自接手哥倫比亞影業(yè)以來，索尼公司為了制作出賣座的影片，不惜以巨額投入為代價。與此同時，劇增的明星身價及拍攝支出使好萊塢的電影制作成本逐年攀升，因此索尼電影部門的經(jīng)營成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于并購前的預(yù)計。1994年11月17日索尼在季度財務(wù)報告中宣布，公司在哥倫比亞電影公司的投資資產(chǎn)賬面額減少了27億美元還有5.1億美元的“處理未結(jié)官司和合同賠償”的運(yùn)營虧損，累計虧損達(dá)31億美元。這個虧損額震驚了好萊塢和華爾街，媒體眾口一詞：索尼并購哥倫比亞遭遇了徹底的失敗。2021/6/27111995年索尼重新調(diào)整了索尼美國公司的管理層，并在影業(yè)部門提出壓縮開支、降低成本的計劃。1996年索尼請來了前華納公司的執(zhí)行官約翰.凱利整改索尼電影部門。1996年，索尼電影部門推出影片《征服情?！?，創(chuàng)造1700萬美元的票房，并獲得了五項奧斯卡提名，這讓索尼看到了希望。2002年，這一年索尼推出了暑期大片《蜘蛛俠》，在首映的那個周末就創(chuàng)造了1.14億美元的票房收入，成為索尼一場漂亮的翻身仗，而且這次巨大的成功使索尼影業(yè)在日本國內(nèi)的聲望大大提高。索尼公司宣稱，它的好萊塢資產(chǎn)現(xiàn)在至少價值140億美元。隨著收購創(chuàng)傷的漸漸撫平，索尼最初發(fā)起這場收購的目的也逐漸得到體現(xiàn)，以哥倫比亞影業(yè)浩如煙海的影片和電視節(jié)目為內(nèi)容，索尼消費(fèi)性電子產(chǎn)品的優(yōu)勢得以發(fā)揚(yáng)。索尼憑借哥倫比亞影業(yè)所創(chuàng)造的另一個神話——收購米高梅。擁有了哥倫比亞影業(yè)和米高梅這兩家在美國電影業(yè)頗具影響的機(jī)構(gòu)，索尼進(jìn)一步擴(kuò)大了自己視聽娛樂產(chǎn)品生產(chǎn)的實力，還把目標(biāo)投向利潤巨大的收費(fèi)電視市場。由于同時控制著硬件與視聽娛樂產(chǎn)品的生產(chǎn)。索尼通過并購所掌握的龐大的電影資料庫并利用這些資料，索尼制作發(fā)售了大量的DVD，這為索尼創(chuàng)造了巨大的利潤。六、收購結(jié)果：2021/6/27122021/6/2713六、收購啟示：（1）在戰(zhàn)略規(guī)劃階段：要制定企業(yè)要達(dá)到的戰(zhàn)略目標(biāo)，確定重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，對目標(biāo)企業(yè)經(jīng)行盡職調(diào)查和價值評估。索尼的戰(zhàn)略目標(biāo)和選擇都是值得肯定的，然而對哥倫比亞電影業(yè)公司的盡職調(diào)查和價值評估前期做的并不夠。（2）在并購實施階段：要確定合適的并購價格，設(shè)計和實施具體交易方案；哥倫比亞每股市場價格年初時為12美元，此時為21美元，可索尼出價每股27美元，并購價格并不合理。（3）在并購整合階段：整合企業(yè)文化、組織、管理、業(yè)務(wù)、人員和客戶等內(nèi)容。對于與文化和產(chǎn)業(yè)的兩個巨大