濃香型白酒：刺激政策蓄勢待發(fā)行業(yè)發(fā)展撥云見日 頭豹詞條報告系列

行業(yè)：行業(yè)：濃香型白酒：刺激政策蓄勢待發(fā)，行業(yè)發(fā)展撥云見段相域·頭豹分析師消費(fèi)品制造/食品飲料2024-11-29未經(jīng)平臺授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載消費(fèi)品制造/食品飲料版權(quán)有問題？點(diǎn)此投訴制造業(yè)/酒、飲料和精制茶制造業(yè)/酒的制造制造業(yè)/酒、飲料和精制茶制造業(yè)/酒的制造五糧液瀘州老窖白酒濃香型洋河股份可選消費(fèi)食品飲料行業(yè)定義濃香型白酒是中國傳統(tǒng)白酒的一種香型，因其具有濃…行業(yè)分類中國濃香型白酒行業(yè)的分類維度主要圍繞產(chǎn)品價格帶…行業(yè)特征中國濃香型白酒行業(yè)特征包括如下特征：（1）白酒產(chǎn)…發(fā)展歷程濃香型白酒行業(yè)目前已達(dá)到4個階段AAI訪談AAI訪談AAI訪談AAI訪談產(chǎn)業(yè)鏈分析行業(yè)規(guī)模濃香型白酒行業(yè)規(guī)模暫無評級報告園政策梳理濃香型白酒行業(yè)相關(guān)政策5篇競爭格局上游分析中游分析下游分析AAI訪談數(shù)據(jù)圖表數(shù)據(jù)圖表AAI訪談AAI訪談SIZESIZE數(shù)據(jù)AAI訪談?wù)獫庀阈桶拙剖侵袊祁愂袌龅闹匾M成部分，以其獨(dú)特風(fēng)味和悠久釀造傳統(tǒng)而聞名。從市場規(guī)模上看，中小型酒企加速出清、頭部酒企力挺酒價及數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型賦能多重因素共振下，預(yù)計(jì)中國濃香型白酒行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。預(yù)計(jì)2024—2028年中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模將由3,559億元增長至4,058億元，期間年復(fù)合增長率為3.3%。從競爭格局上看，受白酒行業(yè)去庫周期及居民消費(fèi)升級影響，中國濃香型白酒行業(yè)集中度呈現(xiàn)快速上升趨勢，頭部企業(yè)憑借數(shù)字智能化浪潮快速提升直銷渠道規(guī)模，近年來盈利能力顯著提升。摘要行業(yè)定義[1]濃香型白酒是中國傳統(tǒng)白酒的一種香型，因其具有濃郁豐滿香氣而得名。從釀造工藝上看，濃香型白酒是指酒精及非自身發(fā)酵的白酒。濃香型白酒具有芳香濃郁、綿柔甘洌、香味協(xié)調(diào)、入口苦、落口綿、尾凈余長等特點(diǎn)。從行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上看，濃香型白酒最新標(biāo)準(zhǔn)GB/T10781.1—2021規(guī)定了濃香型白酒的質(zhì)量要求，此標(biāo)準(zhǔn)由五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、中國酒業(yè)協(xié)會等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或研究機(jī)構(gòu)共同起草，確保了濃香型白酒產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。[1]1：國家市場監(jiān)督管理總局…行業(yè)分類[2]中國濃香型白酒行業(yè)的分類維度主要圍繞產(chǎn)品價格帶、原料配比、應(yīng)用場景及生產(chǎn)發(fā)酵工藝等進(jìn)行劃分?；诋a(chǎn)品價格帶分類，濃香型白酒可細(xì)分為高端濃香型白酒、中端濃香型白酒及低端濃香型白酒；依據(jù)原料配比分類，濃香型白酒可細(xì)分為單糧濃香型白酒（如瀘州老窖）與多糧濃香型白酒（如五糧液按應(yīng)用場景分類，濃香型白酒適用于政務(wù)、商務(wù)及個人消費(fèi)場景；從生產(chǎn)發(fā)酵工藝角度上看，濃香型白酒又可區(qū)分為固態(tài)發(fā)酵濃香型白酒和液態(tài)發(fā)酵濃香型白酒。各類別具有特定風(fēng)味特征、不同消費(fèi)群體及多樣化市場定位。下表詳細(xì)介紹了基于產(chǎn)品價格帶分類方式的每個類別：高端濃香型白酒中端濃香型白酒濃香型白酒分類高端濃香型白酒中端濃香型白酒濃香型白酒分類低端濃香型白酒高端濃香型白酒一般指出廠價為800元以上的產(chǎn)品，通常采用精選原料及古法釀造技藝，注重窖池年齡和細(xì)節(jié)工藝，在口感和品質(zhì)上追求極致。應(yīng)用于尊貴商務(wù)接待及高端個人消費(fèi)場合，重視文化價值和傳統(tǒng)工藝的繼承。代表產(chǎn)品有五糧液普五系列、國窖1573、洋河夢之藍(lán)M9、劍南春東方紅、水井坊菁翠等。中端濃香型白酒價格介于中檔水平，出廠價為300-800元，主要面向注重品質(zhì)和性價比的中高端市場消費(fèi)者。中端濃香型白酒多采用現(xiàn)代化生產(chǎn)結(jié)合傳統(tǒng)釀造，適合商務(wù)宴請和中等收入人群日常飲用。代表產(chǎn)品有珍藏劍、水晶劍、夢之藍(lán)M6+、雙溝帝坊、水井坊典藏大師、古20、智慧舍得、迎駕洞藏20、伊力特黃王、豐谷酒王20等。低端濃香型白酒通常指出廠價低于300元的產(chǎn)品，此類白酒原料和釀造工藝較為簡單，較少考慮工藝傳承，主要滿足大眾市場的基本消費(fèi)需求，多用于餐飲伴侶及節(jié)慶普通宴席。代表產(chǎn)品有海之藍(lán)、五糧春、瀘州老窖窖齡30、瀘州老窖特曲、金劍南、古8、今世緣國緣對開、尖莊高光、沱牌T68、古井貢酒乳玻貢、瀘州老窖六年窖頭曲、洋河大曲老天藍(lán)、雙溝大曲名玻、銀劍南A3、玉嬋大曲、藍(lán)標(biāo)敘府大曲、精制伊力特曲等。2：廣陵區(qū)華致酒行2：廣陵區(qū)華致酒行1：https://baijiahao.b…行業(yè)特征[3]中國濃香型白酒行業(yè)特征包括如下特征1）白酒產(chǎn)能呈現(xiàn)區(qū)域性集中分布，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著2）市場競爭程度激烈，行業(yè)集中度呈現(xiàn)上升趨勢3）零售渠道多元化，線上渠道消費(fèi)增長迅速。1白酒產(chǎn)能呈現(xiàn)區(qū)域性集中分布，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著中國白酒產(chǎn)業(yè)基本由遵義、宜賓、宿遷、瀘州、呂梁、亳州六大核心產(chǎn)區(qū)構(gòu)成，六大產(chǎn)區(qū)白酒銷量占據(jù)白酒產(chǎn)業(yè)的半壁江山，利潤占比達(dá)到80%以上。細(xì)分到濃香型白酒品類，四川省被稱為濃香型白酒的“發(fā)源地”，其中宜賓市和瀘州市是最具代表性的產(chǎn)區(qū)。宜賓是五糧液的生產(chǎn)基地，瀘州則是瀘州老窖的發(fā)源地。四川獨(dú)特的氣候條件、優(yōu)質(zhì)飲用水源以及代代相傳的釀酒工藝，使得該地區(qū)在白酒生產(chǎn)中具有無法替代的優(yōu)勢。據(jù)四川省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年四川規(guī)模以上酒企白酒產(chǎn)量為174.1萬千升，四川白酒產(chǎn)量占全國白酒總產(chǎn)量的38.8%，集聚效應(yīng)不僅帶動了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)，還形成了強(qiáng)大的品牌效應(yīng)。2市場競爭程度激烈，行業(yè)集中度呈現(xiàn)上升趨勢中國濃香型白酒行業(yè)競爭激烈，行業(yè)集中度近年來呈現(xiàn)明顯上升趨勢。中國濃香型白酒行業(yè)CR3由2018年的28.2%快速上行至2023年的41.7%。復(fù)盤中國濃香型白酒行業(yè)發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)呈現(xiàn)出極致的馬太效應(yīng)主要受居民消費(fèi)升級及產(chǎn)能去庫調(diào)整等因素共振影響。據(jù)招行2023年發(fā)布的中國私人財(cái)富報告，中國高凈值人群數(shù)量（可投資資產(chǎn)超1,000萬人民幣）由2008年的30萬人升至2022年的316萬人，期間年復(fù)合增長率達(dá)18%，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步增長至393萬人。中國高凈值群體規(guī)模擴(kuò)張顯著提升了優(yōu)質(zhì)高端白酒產(chǎn)品的消費(fèi)需求，推動中國白酒行業(yè)發(fā)展向高端化發(fā)展。五糧液、洋河股份、瀘州老窖等濃香型白酒第一梯隊(duì)企業(yè)依托其在高端白酒領(lǐng)域的強(qiáng)大話語權(quán)持續(xù)拓寬市場份額，行業(yè)頭部化趨勢顯著。3零售渠道多元化，線上渠道消費(fèi)增長迅速隨著線上電商購物模式的不斷成熟，頭部酒廠開始布局線上銷售渠道，白酒行業(yè)零售渠道呈現(xiàn)多元化趨勢。與此同時，傳統(tǒng)線下渠道受公務(wù)消費(fèi)控制及商務(wù)宴請場景需求不振等負(fù)面影響，白酒行業(yè)線下零售渠道占比近年來有所下滑，酒水行業(yè)迎來全渠道快速發(fā)展階段。據(jù)XN知酒數(shù)據(jù)，2023年中國線上渠道酒類市場規(guī)模超過1,200億元，同比增長56.4%；2023年天貓雙十一渠道酒水行業(yè)直播成交突破18億元，成交額1：https://1：https://mp.weixin.…3：XN知酒，招商銀行，四…2：https://baijiahao.b…IW發(fā)展歷程[4]中國濃香型白酒行業(yè)經(jīng)歷了四個主要發(fā)展階段：萌芽期（20世紀(jì)初-1990年）、高速發(fā)展期（2001-2012年）、以及震蕩期（2013年-至今）。萌芽階段，濃香型白酒以四川、重慶為主要發(fā)源地，早期以作坊式生產(chǎn)為主，五糧液和瀘州老窖等品牌逐步嶄露頭角。啟動期標(biāo)志性事件包括1993年消費(fèi)稅改革，促使行業(yè)整合并推動大企業(yè)擴(kuò)張。高速發(fā)展階段，受益于中國經(jīng)濟(jì)高速增長及消費(fèi)升級，濃香型白酒市場份額大幅增加，頭部企業(yè)通過產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略和資本運(yùn)作穩(wěn)固市場地位。2013年后行業(yè)陷入震蕩期，國家出臺三公消費(fèi)限制政策，但數(shù)字化渠道崛起帶動市場回暖。展望未來，濃香型白酒行業(yè)的增長動力主要來自于中高端消費(fèi)市場的穩(wěn)定需求及品牌全球化發(fā)展。行業(yè)亦將加速線上線下融合進(jìn)程。萌芽期1900~1990中國濃香型白酒起源可以追溯至四川、重慶一帶，該階段濃香型白酒生產(chǎn)和消費(fèi)都處于萌芽期，酒類消費(fèi)并非未進(jìn)入市場主流，僅集中于節(jié)慶和特殊場合。1950年代新中國成立后，白酒行業(yè)被納入國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理，五糧液、瀘州老窖等國有酒廠迅速崛起，成為地方經(jīng)濟(jì)重要支柱企業(yè)。1952年中國政府第一次評定國家名酒，瀘州老窖和五糧液成為首批入選的濃香型白酒品牌，標(biāo)志著該品類正式崛起。在萌芽階段，由于缺少標(biāo)準(zhǔn)化和系統(tǒng)性工藝標(biāo)準(zhǔn)，中國濃香型白酒生產(chǎn)依賴于傳統(tǒng)方法和個體經(jīng)驗(yàn)積累，技術(shù)質(zhì)量參差不齊。盡管瀘州老窖等品牌確立窖泥發(fā)酵這一核心工藝，但行業(yè)整體處于較為分散的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。啟動期1991~2000該階段關(guān)鍵事件包括1993年消費(fèi)稅改革，政府對白酒行業(yè)實(shí)施高額消費(fèi)稅，旨在通過稅收調(diào)控市場行為。這一政策對小型白酒廠帶來較大沖擊，促使行業(yè)整合進(jìn)程提速，龍頭企業(yè)市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，濃香型白酒開始逐步進(jìn)入中國北方市場，打破了原本以南方為主的區(qū)域化消費(fèi)格局。1996年，五糧液與瀘州老窖展開了激烈的市場競爭，這一競爭促使兩者不斷提高生產(chǎn)規(guī)模與品牌影響力。通過廣告宣傳、市場推廣以及參與各類大型展會，濃香型白酒品牌形象日漸深入人心。白酒市場逐漸向高端化發(fā)展，濃香型白酒企業(yè)開始推出高端產(chǎn)品線，如五糧液的“1618”系列，吸引收入群體青睞。該階段濃香型白酒市場競爭格局逐步形成。五糧液、瀘州老窖等品牌市場主導(dǎo)地位確立，并開始占據(jù)中國白酒市場的主要份額。同時，白酒行業(yè)市場化改革加快了行業(yè)資本積累，助推白化、規(guī)?；l(fā)展。高速發(fā)展期2001~2012該階段主要推動力包括中國居民消費(fèi)升級、品牌高端化及濃香型白酒產(chǎn)品國際化。2000年后，伴隨著居民人均收入增加和消費(fèi)水平提升，高端白酒市場消費(fèi)需求激增。五糧液、瀘州老窖等品牌相繼推出高端產(chǎn)品線，產(chǎn)品價格亦水漲船高。其次，頭部酒企相繼完成上市進(jìn)程。2006年五糧液和瀘州老窖陸續(xù)上市，標(biāo)志著白酒行業(yè)開始大規(guī)模資本化。資本引入不僅為企業(yè)擴(kuò)展產(chǎn)能提供了資金支持，亦推動了企業(yè)品牌建設(shè)與國際化步伐。以五糧液為例，公司在2008年成為北京奧運(yùn)會贊助商，品牌國際知名度快速上升。該階段濃香型白酒市場規(guī)?？焖贁U(kuò)大，成為全國酒類消費(fèi)的主導(dǎo)品類。企業(yè)上市與資本化進(jìn)程提升了行業(yè)集中度，五糧液、瀘州老窖等品牌市場份額進(jìn)一步增加，行業(yè)競爭格局逐漸趨于穩(wěn)定。震蕩期2013~受中央出臺三公消費(fèi)限制政策影響，高端白酒消費(fèi)需求遭受重創(chuàng)，特別是濃香型白酒高端產(chǎn)品銷售額明顯放緩。此后，市場對中高端白酒需求逐步回歸理性。與此同時，白酒市場開始向大眾化、中端化發(fā)展。中國中產(chǎn)階級的迅速崛起帶動了白酒消費(fèi)分層，中端產(chǎn)品如瀘州老窖的“特曲”系列銷量增長顯著。此外，線上銷售渠道崛起是該階段行業(yè)的重要趨勢之一，濃香型白酒品牌紛紛加速線上布局，通過電子商務(wù)平臺、社交媒體等數(shù)字化渠道擴(kuò)展銷售，打破了傳統(tǒng)銷售模式的局限性。歷經(jīng)市場調(diào)整與震蕩，濃香型白酒行業(yè)日漸趨于成熟。頭部品牌市場份額進(jìn)一步集中，五糧液和瀘州老窖持續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。行業(yè)呈現(xiàn)出規(guī)模化、品牌化趨勢。同時，隨著電商渠道崛起和消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)變，濃香型白酒正在向數(shù)字化營銷和個性化方向發(fā)展，行業(yè)未來增長動力仍主要來自于中高端消費(fèi)市場。1：https://1：https://new.qq.co…IW3：騰訊網(wǎng)，河南省酒業(yè)協(xié)會2：http://www.chinaji…IW產(chǎn)業(yè)鏈分析濃香型白酒作為中國傳統(tǒng)酒文化的核心，不僅承載著豐富的文化價值，更是中國酒類市場的重要組成部分。中國濃香型白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游（原材料供應(yīng)和生產(chǎn)設(shè)備）、中游（白酒生產(chǎn)和品牌運(yùn)營）、以及下游 （渠道分銷和終端銷售）。上游環(huán)節(jié)包括高粱、小麥等農(nóng)產(chǎn)品原材料供應(yīng)及白酒釀造設(shè)備、酒窖建設(shè)、包裝材料的提供。上游企業(yè)需要確保原材料質(zhì)量和穩(wěn)定性，并為中游企業(yè)提供技術(shù)支持。中游環(huán)節(jié)是白酒行業(yè)的核心，包括釀造、蒸餾、窖藏和品牌運(yùn)營。該環(huán)節(jié)競爭激烈，行業(yè)龍頭企業(yè)通過品牌建設(shè)、高端產(chǎn)品線布局及技術(shù)創(chuàng)新占據(jù)市場主導(dǎo)地位。多數(shù)龍頭企業(yè)均擁有強(qiáng)大品牌影響力和市場覆蓋率，并在全球市場展開布局。下游環(huán)節(jié)是白酒產(chǎn)品銷售終端市場，包括經(jīng)銷商、零售商以及電子商務(wù)平臺。[6]濃香型白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要有以下核心研究觀點(diǎn)：[6]核心原料糧食及包材價格持續(xù)下跌，帶動中游酒企盈利能力持續(xù)改善濃香型白酒的生產(chǎn)成本主要包括原材料成本（高粱、小麥、稻谷、玉米等釀酒谷物糧食）、包裝材料成本 （PET、浮法玻璃、瓦楞紙等）、運(yùn)輸成本及水電稅費(fèi)等。其中原材料成本及包裝材料成本合計(jì)占比達(dá)62.9%，二者對中游酒企毛利影響較大。據(jù)珍酒李渡招股書數(shù)據(jù)，2023年公司主營業(yè)務(wù)成本中生產(chǎn)材料成本占比為43%、包裝材料成本占比為19.9%、運(yùn)輸成本較低，占比僅為2.2%。從主要生產(chǎn)原料價格上看，糧食價格呈現(xiàn)小幅下跌趨勢，包裝材料價格呈現(xiàn)大幅下降趨勢，酒企上游環(huán)節(jié)議價能力較強(qiáng)。受國家管控政策影響，近年來糧食價格呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅度下降趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021-2023年全國大中城市玉米批發(fā)價較穩(wěn)定，最高價為3元/公斤，2024年呈現(xiàn)下降趨勢，截至2024年9月11日，價格跌至2.42元/公斤。包裝材料方面，瓦楞紙價格由2021年10月的4,769元/噸下跌至2024年9月的2,593元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)45.6%；浮法玻璃價格由2021年7月底的3,065元/噸跌至2024年9月的1,245元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)59.4%。受上游原料成本價格下行影響，中游酒企盈利能力近年來持續(xù)提升。以五糧液為例，公司毛利率及凈利率由2020年的74.2%/36.5%增長至2023年的75.8%/37.9%。頭部酒企精耕渠道建設(shè)，市場份額快速提升頭部濃香型酒企憑借精細(xì)化渠道建設(shè)，近年來市場份額顯著提升。根據(jù)2023年財(cái)報數(shù)據(jù)，五糧液、洋河和瀘州老窖的營業(yè)收入分別為832.7億元、331.3億元和302.3億元，其市場占有率分別為23.7%、9.4%和8.6%，三者合計(jì)占據(jù)41.7%的市場份額。頭部濃香型白酒企業(yè)受益于品牌推廣力、精湛酒釀工藝技術(shù)以及直銷渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，近年來市場地位保持持續(xù)領(lǐng)先。例如五糧液通過直銷渠道精細(xì)化管理變革發(fā)展戰(zhàn)略，直銷零售占比由2020年的13.5%大幅提升至2023年的39.8%，這些渠道創(chuàng)新和調(diào)整進(jìn)一步鞏固了頭部企業(yè)在濃香型白酒行業(yè)中的主導(dǎo)地位。[6]上產(chǎn)業(yè)鏈上游上生產(chǎn)制造端上游環(huán)節(jié)主要包括高粱、小麥等農(nóng)產(chǎn)品原材料供應(yīng)，以及白酒釀造設(shè)備、酒窖建設(shè)、包裝材料提供。中國儲備糧管理集團(tuán)有限公司>中國儲備糧管理集團(tuán)有限公司>北大荒農(nóng)墾集團(tuán)有限公司>中糧集團(tuán)有限公司>查看全部產(chǎn)業(yè)鏈上游說明上游生產(chǎn)成本特征：谷物原料成本占比最高，包裝材料成本占比次之濃香型白酒的生產(chǎn)成本主要包括原材料成本（高粱、小麥、稻谷、玉米等釀酒谷物糧食）、包裝材料成本（PET、浮法玻璃、瓦楞紙等）、運(yùn)輸成本及水電稅費(fèi)等。其中原材料成本及包裝材料成本合計(jì)占比達(dá)62.9%，二者對中游酒企毛利影響較大。據(jù)珍酒李渡招股書數(shù)據(jù)，2023年公司主營業(yè)務(wù)成本中生產(chǎn)材料成本占比為43%、包裝材料成本占比為19.9%、運(yùn)輸成本占比較低僅為2.2%。上游核心原料價格走勢：糧食價格小幅下跌，包材價格呈下降趨勢從主要生產(chǎn)原料價格上看，糧食價格呈現(xiàn)小幅下跌趨勢，包裝材料價格呈現(xiàn)深降態(tài)勢，酒企上游環(huán)節(jié)議價能力較強(qiáng)。受國家管控政策影響，近年來糧食價格呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅度下降趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021-2023年全國大中城市玉米批發(fā)價較為穩(wěn)定，最高價為3元/公斤，2024年呈現(xiàn)下降趨勢，截至2024年9月11日，價格跌至2.42元/公斤。包裝材料方面，瓦楞紙價格由2021年10月的4,769元/噸下跌至2024年9月的2,593元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)45.6%；浮法玻璃價格由2021年7月底的3,065元/噸跌至2024年9月的1,245元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)59.4%。中產(chǎn)業(yè)鏈中游中品牌端中游環(huán)節(jié)是白酒行業(yè)的核心，包括釀造、蒸餾、窖藏和品牌運(yùn)營。瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司>瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司>江蘇洋河酒廠股份有限公司>四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司>查看全部s產(chǎn)業(yè)鏈中游說明白酒生產(chǎn)集群化優(yōu)勢顯著，核心產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能貢獻(xiàn)大濃香型白酒中游環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出較高的生產(chǎn)集中度，尤其在四川、安徽等白酒主產(chǎn)區(qū)。據(jù)四川省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年四川規(guī)模以上酒企白酒產(chǎn)量為174.1萬千升，四川白酒產(chǎn)量占全國白酒總產(chǎn)量的38.8%。這種集中度有助于形成生產(chǎn)規(guī)?；?yīng)，降低酒企生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展。以五糧液和瀘州老窖為代表的濃香型白酒頭部企業(yè)，其產(chǎn)量在全國占據(jù)主導(dǎo)地位。這種生產(chǎn)集中趨勢在中游環(huán)節(jié)尤為顯著，體現(xiàn)了行業(yè)向規(guī)模化、集中化發(fā)展的總體特征。濃香型白酒企業(yè)市場份額高度集中，頭部企業(yè)行業(yè)集中度高五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部企業(yè)在濃香型白酒行業(yè)中游環(huán)節(jié)占據(jù)重要地位，市占率優(yōu)勢顯著。據(jù)2023年財(cái)報數(shù)據(jù)，五糧液、洋河及瀘州老窖營業(yè)收入分別為832.7億、331.3億及302.3億；市占率分別為23.7%、9.4%、8.6%，中國濃香型白酒行業(yè)CR3高達(dá)41.7%。頭部企業(yè)憑借其悠久品牌歷史、精湛工藝技術(shù)以及對白酒消費(fèi)者需求的深度理解，在中國濃香型白酒行業(yè)始終保持較強(qiáng)的競爭力。頭部企業(yè)能夠占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先位置，除品牌知名度外，關(guān)鍵因素還包括其對高端濃香型白酒市場的掌控力以及與各級經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)建立的緊密合作關(guān)系。下產(chǎn)業(yè)鏈下游下渠道端及終端客戶下游環(huán)節(jié)是白酒產(chǎn)品銷售的終端市場，包括經(jīng)銷商、零售商以及電子商務(wù)平臺。北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司>阿里巴巴（中國）北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司>阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司>蘇寧易購查看全部s產(chǎn)業(yè)鏈下游說明用戶畫像：Y世代群體為白酒消費(fèi)主力軍，消費(fèi)力呈現(xiàn)兩極分化從白酒消費(fèi)者用戶畫像上看，隨著Y世代群體（1985-1994年出生）逐步成為各行各業(yè)的新中流砥柱，預(yù)計(jì)該年齡段出生的人群將成為白酒市場主力消費(fèi)群體。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會調(diào)研數(shù)據(jù)，白酒消費(fèi)各年齡段分布中Y世代群體排名第一，占比為34%。從消費(fèi)動機(jī)上看，Y世代群體飲用白酒增加主要由社交聚餐等飲酒場合驅(qū)動。此外，從消費(fèi)者產(chǎn)品選擇上看，白酒消費(fèi)檔次呈現(xiàn)出價位兩極分化特征。101-500元價位的白酒產(chǎn)品最受消費(fèi)者青睞，占比為54%，500元以上價位白酒產(chǎn)品消費(fèi)人群比例較低，占比為8%。盡管高價白酒人群消費(fèi)比例占比較低，但高端白酒消費(fèi)者呈現(xiàn)出更強(qiáng)的消費(fèi)韌性，出于對生活品質(zhì)的更高追求，有78%的消費(fèi)者表示未來愿意飲用價格更貴的白酒產(chǎn)品。銷售環(huán)節(jié)分析：線上零售渠道快速興起，頭部酒企重視直銷渠道建設(shè)隨著互聯(lián)網(wǎng)普及與電商平臺的快速發(fā)展，白酒行業(yè)銷售渠道正發(fā)生顯著變化，線上渠道占比呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。據(jù)XN知酒數(shù)據(jù)，2023年中國線上渠道酒類市場規(guī)模超1,200億元，同比增長56.4%。細(xì)分平臺上看，據(jù)鯨參謀電商數(shù)據(jù)，2023年京東平臺白酒銷售額為290億，天貓平臺白酒銷售額超310億元。與此同時，居民消費(fèi)趨勢快速變化背景下，頭部白酒企業(yè)愈發(fā)意識到渠道扁平化、精細(xì)化、復(fù)合化發(fā)展的重要性，重視直銷渠道建設(shè)預(yù)計(jì)將成為行業(yè)主流發(fā)展趨勢。以頭部濃香型白酒企業(yè)五糧液為例，據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，五糧液直銷渠道占比由2020年的13.5%升至2023年的39.8%。[5]1：五糧液2023年財(cái)報，珍…[6]1：https://mp.weixin.…2：中國酒業(yè)協(xié)會，各企業(yè)…[7]1：珍酒李渡招股說明書[8]1：國家統(tǒng)計(jì)局[9]1：各企業(yè)財(cái)報[10]1：四川統(tǒng)計(jì)局[11]1：https://mp.weixin.…2：https://mp.weixin.…3：https://mp.weixin.…4：https://baijiahao.b…55：鯨參謀電商大數(shù)據(jù)，中…[12]1[12]1：中國酒業(yè)協(xié)會行業(yè)規(guī)模中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：珍酒李渡招股說明書，國家統(tǒng)計(jì)局，中國酒業(yè)協(xié)會，五糧液年報，酒度VOL公眾號2018年—2023年，濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模由2,746.37億人民幣元增長至3,516.80億人民幣元，期間年復(fù)合增長率5.07%。預(yù)計(jì)2024年—2028年，濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模由3,559.02億人民幣元增長至4,058.1億人民幣元，期間年復(fù)合增長率3.34%。[16]中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模歷史變化的原因如下：[16]量減：中型酒企快速出清，行業(yè)去庫拖累市場規(guī)模中國白酒產(chǎn)量自2016年見頂后進(jìn)入漫長去庫周期，行業(yè)進(jìn)入深度洗牌階段，中型酒企數(shù)量驟減。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量已由2017年的1,593家銳減至2022年的963家，降幅達(dá)39.5%。受此影響，中國白酒產(chǎn)量亦從2017年的1,198萬千升下降至2022年的671萬千升，降幅達(dá)44%。從量的維度，中型酒企的快速出清顯著拖累了行業(yè)市場規(guī)模。價增：高端白酒市占率穩(wěn)步擴(kuò)容，帶動行業(yè)規(guī)模上升盡管從量上看，中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)出萎縮態(tài)勢。但從結(jié)果上看，過去五年中國濃香型白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)了4.8%的年均復(fù)合增長率。其背后的邏輯在于：白酒行業(yè)深度洗牌促進(jìn)五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部濃香型白酒企業(yè)市占率快速提升，行業(yè)驅(qū)動模式逐漸由中低端白酒以量取勝向高端白酒以質(zhì)取勝演變。據(jù)珍酒李渡2023年招股書數(shù)據(jù)，中國高端及次高端白酒（600元人民幣及以上）合計(jì)市占率由2017年的23.3%提升至2021年35.7%，預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步提升至48.3%，高端白酒產(chǎn)品的快速擴(kuò)容有望帶動白酒市場規(guī)模進(jìn)一步提升。[16]中國濃香型白酒行業(yè)市場規(guī)模未來變化的原因主要包括：[16]茅臺提價預(yù)計(jì)將對白酒產(chǎn)品均價形成強(qiáng)力支撐2023年11月1日，茅臺宣布飛天上調(diào)公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，系列產(chǎn)品出廠價由969元提升至1169元，價格升幅達(dá)20.6%。從茅臺歷次提價情況上看，茅臺旗艦高端產(chǎn)品提價對白酒行業(yè)具有重大影響。原因在于茅臺提價行為將拓寬白酒行業(yè)產(chǎn)品價格帶，其他酒廠傾向于跟進(jìn)提價，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)整體擴(kuò)容。以濃香型白酒龍頭企業(yè)五糧液為例，茅臺宣布提價后兩個月五糧液亦宣布旗下產(chǎn)品提價。從2024年2月5日起，第八代五糧液出廠價將上漲50元，由969元/瓶調(diào)整為1,019元人口財(cái)富紅利削弱背景下，預(yù)計(jì)中國濃香型白酒行業(yè)去庫節(jié)奏將呈現(xiàn)長尾效應(yīng)受白酒主力消費(fèi)人群規(guī)模下降及財(cái)富效應(yīng)邊際減弱影響，預(yù)計(jì)此輪中國濃香型白酒行業(yè)去庫周期將呈現(xiàn)長尾效應(yīng)，行業(yè)將繼續(xù)延續(xù)“量減價增”發(fā)展趨勢。從底層邏輯上看，白酒行業(yè)景氣度與人口及財(cái)富周期高度正相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，中國15-64歲人口于2016年見頂，人口規(guī)模達(dá)10.1億人，目前費(fèi)主力人群集中于25-40歲區(qū)間，未來人口規(guī)模下降預(yù)計(jì)將對白酒產(chǎn)品有效需求造成沖擊。此外，白酒消費(fèi)與財(cái)富效應(yīng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，居民財(cái)富效應(yīng)縮水預(yù)計(jì)將對白酒行業(yè)造成一定負(fù)面影響。從數(shù)據(jù)上看，2023年中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增速為5.2%，大幅低于歷史增速中樞水平。綜合以上影響，預(yù)計(jì)中國白酒產(chǎn)量仍將處于下行通道，但產(chǎn)量同比下降幅度將有所放緩，行業(yè)進(jìn)入溫和去庫階段。[16][13]1：https://mp.weixin.…2：酒度KOL，中國酒業(yè)協(xié)會[14]1：珍酒李渡招股書[15]1：https://baijiahao.b…2：金融界[16]1：國家統(tǒng)計(jì)局，同花順ifind政策梳理[17]政策頒布主體生效日期影響《GB/T10781.1-2021白酒質(zhì)量要求第1部分：濃香型白酒》國家市場監(jiān)督管理總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會2021-03-政策內(nèi)容定義了明確了中國濃香型白酒的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，包括原料、生產(chǎn)工藝等，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和安全。政策解讀該質(zhì)量要求加強(qiáng)了對白酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)的規(guī)范，提升了產(chǎn)品質(zhì)量和安全性，有助于建立消費(fèi)者對濃香型白酒產(chǎn)品的信任及濃香型白酒行業(yè)健康發(fā)展。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《白酒生產(chǎn)許可審查細(xì)則（2021版征求意見稿）》國家市場監(jiān)督管理總局2021-128政策內(nèi)容該細(xì)則旨在強(qiáng)化企業(yè)在白酒生產(chǎn)領(lǐng)域的各環(huán)節(jié)規(guī)范細(xì)則，具體包括生產(chǎn)場地、設(shè)備、工藝流程和人員管理等內(nèi)容。政策解讀細(xì)則強(qiáng)調(diào)對質(zhì)量安全的全程管控，特別是在原材料驗(yàn)收、生產(chǎn)過程記錄等方面，有助于確保產(chǎn)品質(zhì)量和安全性，增強(qiáng)市場信任。政策引導(dǎo)白酒企業(yè)在生產(chǎn)設(shè)備和工藝上實(shí)現(xiàn)智能化、數(shù)字化改造，促進(jìn)行業(yè)綠色發(fā)展和可持續(xù)性，提高國際競爭力。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《關(guān)于推動輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》工信部、人力資源部、生態(tài)環(huán)境部商務(wù)部、國家市場監(jiān)管總局2022-06-6政策內(nèi)容深入推進(jìn)技術(shù)研發(fā)與工程化、產(chǎn)業(yè)化，加快建立核心技術(shù)體系。開發(fā)適用不同消費(fèi)群體的多樣化、個性化、低度化的白酒、黃酒等酒類產(chǎn)品。政策解讀該意見推動中國濃香型白酒企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升產(chǎn)品質(zhì)量，強(qiáng)調(diào)環(huán)保生產(chǎn)和品牌建設(shè)，鼓勵擴(kuò)大國內(nèi)外市場競爭力。政策性質(zhì)鼓勵性政策政策頒布主體生效日期影響《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》國家發(fā)改委20246政策內(nèi)容調(diào)整目錄明確淘汰3萬噸/年以下的酒精生產(chǎn)線（廢糖蜜制酒精除外）。政策解讀將不符合環(huán)保和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)工藝列為限制，推動中國濃香型白酒行業(yè)優(yōu)勝劣汰。強(qiáng)調(diào)綠色低碳轉(zhuǎn)型，有助于濃香型白酒企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保生產(chǎn)，提升社會責(zé)任感。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《十四五時期促進(jìn)酒類流通健康發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》商務(wù)部2021-09-8政策內(nèi)容政策提出到2025年基本建成規(guī)模化發(fā)展、連鎖化運(yùn)營、標(biāo)準(zhǔn)化引領(lǐng)，多渠道、多業(yè)態(tài)、多層次、多場景、全覆蓋的酒類流通新格局。酒類流通連鎖化率、城市配送比例大幅提升。政策解讀政策提出要培育千億級酒類流通企業(yè)1家，百億級酒類流通企業(yè)5家，50億級酒類流通企業(yè)10家，有望促進(jìn)濃香型白酒頭部企業(yè)良性健康發(fā)展。政策性質(zhì)指導(dǎo)性政策2：https://2：.c…IW3：國家監(jiān)管總局，商務(wù)部…[17]1：https://mp.weixin.…IW競爭格局中國濃香型白酒行業(yè)目前由五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部企業(yè)主導(dǎo)。受白酒行業(yè)去庫周期及消費(fèi)升級影響，白酒行業(yè)集中度呈現(xiàn)快速上升趨勢。中國濃香型白酒行業(yè)CR3/CR10由2018年的28.2%/38.1%快速提升至2023年的41.7%/58.0%。[21]中國濃香型白酒行業(yè)呈現(xiàn)出以下梯隊(duì)情況：第一梯隊(duì)公司有五糧液、洋河股份、瀘州老窖等，該梯隊(duì)公司白酒產(chǎn)能體量較大，盈利能力較強(qiáng)，市值均在1,000億以上；第二梯隊(duì)公司由古井貢酒、今世緣、舍得酒業(yè)構(gòu)成，該梯隊(duì)公司在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度；第三梯隊(duì)公司為迎駕貢酒、口子窖、水井坊、伊力特等，該梯隊(duì)公司在特定省份影響力較大，產(chǎn)能規(guī)模較第一梯隊(duì)具有較大差距。[21]中國濃香型白酒行業(yè)競爭格局的形成主要包括以下原因：[21]頭部企業(yè)渠道建設(shè)能力更強(qiáng)，中小型區(qū)域酒企在去庫周期下面臨淘汰從渠道建設(shè)上看，頭部酒企市場競爭力更強(qiáng)。以頭部企業(yè)五糧液為例，公司持續(xù)推進(jìn)渠道扁平化改革，線上線下全渠道營銷能力近年來快速增強(qiáng)，帶動市占率由2018年的14.6%快速上升至2023年的23.7%，穩(wěn)坐濃香型白酒行業(yè)龍頭。2017年，公司與IBM合作推進(jìn)數(shù)字化渠道建設(shè)，推出“百城千縣萬店工程”計(jì)劃；2019年，公司提出“總部管總，戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)”方針，將全國7大營銷中心細(xì)分為21個營銷戰(zhàn)區(qū)，提升各營銷據(jù)點(diǎn)執(zhí)行力；2024年，公司品牌價值連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長、品牌價值達(dá)4,498億元；品牌強(qiáng)度指數(shù)獲全球最高AAA+評級，位居白酒品牌首位。頭部酒企產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)程較快，行業(yè)產(chǎn)能分化趨勢明顯五糧液、瀘州老窖、洋河股份等頭部濃香型酒企產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)程呈現(xiàn)出加速態(tài)勢，行業(yè)產(chǎn)能分化趨勢顯著。從白酒行業(yè)整體產(chǎn)能上看，行業(yè)自2016年產(chǎn)能見頂后步入去庫周期，2023年中國規(guī)模以上酒企產(chǎn)量僅449.2萬千升，僅為2016年產(chǎn)能高位的33%。與此同時，頭部濃香型酒企近年來不斷進(jìn)行酒廠技改以擴(kuò)充產(chǎn)能規(guī)模。頭部酒企與中小酒企的產(chǎn)能分化趨勢促使中小酒企加速出清，推動行業(yè)集中度快速提升。據(jù)酒意網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016-2022年，全國規(guī)模以上酒企數(shù)量由1,578家減少至963家，下降幅度達(dá)39%。[21]中國濃香型白酒行業(yè)競爭格局的變化主要有以下幾方面原因：[21]濃香型白酒行業(yè)集中度較高，預(yù)計(jì)頭部企業(yè)市占率將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化趨勢濃香型白酒頭部企業(yè)市場份額增長空間有限，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。數(shù)據(jù)上看，2023年中國濃香型白酒行業(yè)CR3/CR10分別為42%/58%，與全球烈酒行業(yè)相比，行業(yè)頭部企業(yè)市場份額呈現(xiàn)出一定的飽和趨勢，五糧液、洋河、瀘州老窖等第一梯隊(duì)企業(yè)市場空間預(yù)計(jì)增量有限，第二、第三梯隊(duì)企業(yè)有望憑借產(chǎn)品價格靈活調(diào)整優(yōu)勢及區(qū)位優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容。數(shù)智化轉(zhuǎn)型成白酒行業(yè)新抓手，行業(yè)洗牌進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步提速當(dāng)下中國濃香型白酒行業(yè)正處于去庫周期尾聲，行業(yè)邁入存量博弈階段，行業(yè)洗牌進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步提速。愈發(fā)激烈的競爭環(huán)境下，白酒企業(yè)亟需新發(fā)展動能。數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型為酒企提質(zhì)增效、迎合日益變化的動態(tài)消費(fèi)需求提供多樣化解決方案，已成為各大酒企，特別是頭部酒企未來戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)方向。大型酒企能夠通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品銷售和用戶體驗(yàn)，這種優(yōu)勢將進(jìn)一步鞏固頭部企業(yè)在市場中的主導(dǎo)地位。而中小酒企因?yàn)橘Y金和技術(shù)儲備不足，難以實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)將在行業(yè)洗牌進(jìn)程中處于劣勢。此外，政府頂層設(shè)計(jì)上亦對白酒產(chǎn)業(yè)數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型做出規(guī)范性指引。2023年工信部等11部門發(fā)文《關(guān)于培育傳統(tǒng)優(yōu)勢食品產(chǎn)區(qū)和地方特色食品產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》，鼓勵優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)區(qū)形成產(chǎn)業(yè)集群，通過新一代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)深度融合，提升產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能化水平。[21]上市公司速覽貴州茅臺(600519.SH)洋河股份(002304.SZ)總市值營收規(guī)模同比增長(%)毛利率(%)總市值營收規(guī)模同比增長(%)毛利率(%)1.9萬億1.5千億1.3千億331.2億75.3五糧液(000858.SZ)總市值營收規(guī)模5.9千億833.0億同比增長(%)毛利率(%)75.8瀘州老窖(000568.SZ)總市值營收規(guī)模2.1千億302.3億同比增長(%)20.3毛利率(%)88.3[18]1：中國酒業(yè)協(xié)會，珍酒李…[19]1：中國酒業(yè)協(xié)會，珍酒李…[20]1：https://baijiahao.b…2：.c…3：澎湃新聞，工信部[21]1：https://www.jiueas…2：國家統(tǒng)計(jì)局，酒意網(wǎng)[22]1：各企業(yè)年報[23]1：各企業(yè)年報[24]1：各企業(yè)年報企業(yè)分析 1江蘇洋河酒廠股份有限公司【002304】公司信息企業(yè)狀態(tài)存續(xù)注冊資本150644.5074萬人民幣企業(yè)總部宿遷市行業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè)法人張聯(lián)東統(tǒng)一社會信用代碼9132000074557990XP企業(yè)類型股份有限公司(上市)成立時間2002-12-27品牌名稱江蘇洋河酒廠股份有限公司股票類型A股經(jīng)營范圍酒類的生產(chǎn)、銷售，預(yù)包裝食品的批發(fā)與零售，糧食收購，自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)…查看更多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)201520162017201820192020202120222023銷售現(xiàn)金流/營業(yè)收入1.211.321.021.451.031.05-資產(chǎn)負(fù)債率(%)32.246732.901431.816632.159131.734128.58337.34230.074325.4218-營業(yè)總收入同比增長(%)9.40717.043615.915821.2967-4.277-8.75820.13718.756210.0362-歸屬凈利潤同比增長(%)19.0288.610813.728822.4533-9.02461.34640.340224.90986.8039-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)0.17640.1810.17450.10360.167311.03049.10877.39165.9834-流動比率2.02842.03622.12272.29552.28622.54062.01212.58493.0587-每股經(jīng)營現(xiàn)金流(元)3.87294.91384.56756.00984.51092.640210.16482.42054.0693-毛利率(%)61.905763.900766.456673.703371.347372.267275.32474.603775.2455-流動負(fù)債/總負(fù)債(%)96.875297.417297.641898.048697.484595.197597.692997.497596.8064-速動比率0.46460.21950.1510.25031.39021.52731.33271.69521.9551-攤薄總資產(chǎn)收益率(%)17.136315.977416.131117.485814.339313.94812.3513.83214.5485-營業(yè)總收入滾動環(huán)比增長(%)-41.5241-43.7568-43.1617-50.2709-60.2141扣非凈利潤滾動環(huán)比增長(%)-53.0217-41.6948-47.757-55.1814-99.3357加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)25.3724.0124.0825.9521.2120.218.5521.0320.34-基本每股收益(元)3.563.874.45.3854.89914.98435.01416.22516.64874.0195凈利率(%)33.422933.782833.230333.590231.937835.470329.636231.188930.2502-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.51270.47290.48540.52060.4490.39320.41670.44350.4809-歸屬凈利潤滾動環(huán)比增長(%)-29.1694-30.1934-37.522-47.0718-84.8852每股公積金(元)0.49220.49220.49220.49220.49210.49210.51910.60030.6177-存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)624.5663677.4558675.8025758.0543769.3952900.9009910.9312813.0081805.189-營業(yè)總收入(元)160.52億171.83億199.18億241.60億231.26億211.01億253.50億301.05億331.26億每股未分配利潤(元)13.228315.29517.592720.427722.236724.213826.214929.438932.3583-稀釋每股收益(元)3.563.874.45.3854.89914.98435.01416.22516.64874.0195歸屬凈利潤(元)53.65億58.27億66.27億81.15億73.83億74.82億75.08億93.78億100.16億60.55億扣非每股收益(元)3.263.594.074.89014.35033.8729經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入3.87294.91384.56756.00984.51092.640210.16482.42054.0693-2宜賓五糧液股份有限公司【000858】公司信息企業(yè)狀態(tài)存續(xù)注冊資本388160.8005萬人民幣企業(yè)總部宜賓市行業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè)法人曾從欽統(tǒng)一社會信用代碼91511500MA62A0WM8P企業(yè)類型股份有限公司(上市、國有控股)成立時間1998-04-21品牌名稱宜賓五糧液股份有限公司股票類型A股經(jīng)營范圍主營：酒類產(chǎn)品及相關(guān)輔助產(chǎn)品（瓶蓋、商標(biāo)、標(biāo)識及包裝制品）的生產(chǎn)經(jīng)營；兼營：飲料…查看更多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2015201620172018201920202021202220232024(Q1銷售現(xiàn)金流/營業(yè)收入1.361.07-資產(chǎn)負(fù)債率(%)15.60822.466722.909924.362628.479122.946925.238723.593419.9982-營業(yè)總收入同比增長(%)3.083113.317622.991532.608325.200814.37215.505611.719812.5775-歸屬凈利潤同比增長(%)5.84769.851142.584938.356830.019814.668617.150114.174513.1907-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)1.91061.57421.29561.06520.9402104.8437115.633358.5950.4285-流動比率5.59733.9823.96293.7723.21723.95523.63343.8474.5033-每股經(jīng)營現(xiàn)金流(元)1.76273.08142.57283.17335.95433.78676.89796.294110.7539-毛利率(%)69.195870.199272.007373.802874.455874.159775.352675.424175.7936-流動負(fù)債/總負(fù)債(%)97.148697.990898.275198.72799.121199.020698.208299.246898.7895-速動比率4.46363.28583.28933.19172.7543.4443.21643.40013.9713-攤薄總資產(chǎn)收益率(%)12.956312.302515.155817.881718.939318.987119.644219.401419.8152-營業(yè)總收入滾動環(huán)比增長(%)66.702454.008629.146937.690130.8111扣非凈利潤滾動環(huán)比增長(%)20.986542.412235.261667.67749.4249加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)14.9315.0119.3822.825.2624.9425.325.2825.06-基本每股收益(元)1.6271.7872.5483.4744.4835.1416.0236.8767.7833.618凈利率(%)29.596928.751