關(guān)于信托業(yè)核心收益模式的研究（三等獎）

關(guān)于信托業(yè)收益模式的研究摘要從金融業(yè)四大支柱之一的信托業(yè)作為切入點，首先對其基本概念進行簡要闡述，其次通過橫向、縱向分析極具代表性的中信信托公司利潤表的收入情況（橫向即中信與其他信托公司的收入構(gòu)成方面的對比，縱向即中信公司本身多年收入的發(fā)展情況對比），得出我國信托公司的主要收益模式為以信托資產(chǎn)的運用為主要的營業(yè)收入，固有資產(chǎn)的運用和其他業(yè)務(wù)為輔助營業(yè)收入，雖然營業(yè)收入在不斷增長但增長速度增長質(zhì)量在逐漸下降，針對這些存在的問題提出解決措施。通過重點分析利潤表的收入部分的發(fā)展趨勢和發(fā)展質(zhì)量，運用對比分析、案例分析等多種分析方法，了解我國信托業(yè)當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r，深入剖析其中存在的各種弊病，展望未來我國信托業(yè)的發(fā)展前景。關(guān)鍵詞：信托業(yè)收益模式影響因素發(fā)展目錄TOC\o"1-3"\h\u13715第1章引言 41907第2章信托及其收益模式相關(guān)概念 410984第2.1節(jié)信托概述 4298152.1.1信托相關(guān)概念 5159852.1.2信托構(gòu)成要素及運作模式 5259192.1.3信托行業(yè)的重要作用 714479第2.2節(jié)信托行業(yè)收益模式分類 79636第3章從中信信托看中國信托業(yè)的收益模式 811981第3.1節(jié)中信公司簡介 820935第3.2節(jié)中信公司利潤表增減變動分析 924163第3.3節(jié)中信信托的收入質(zhì)量分析 111315第3.4節(jié)中信信托的結(jié)構(gòu)變動分析 1325498第3.5節(jié)中信信托收益的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀簡析 14263063.5.1主營業(yè)務(wù)狀況 14321443.5.2其他業(yè)務(wù)狀況 189351第3.6節(jié)總結(jié) 1918674第4章信托行業(yè)收益模式外部影響因素 2015729第4.1節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的宏觀因素 2029088第4.2節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的中觀因素 2115165第4.3節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的微觀因素 226746第5章關(guān)于促進信托行業(yè)發(fā)展的建議 2515829第5.1節(jié)總方針 2629411第5.2節(jié)內(nèi)部策略 263942第5.3節(jié)改善外部條件 2730790第6章總結(jié)與展望 2828191參考文獻： 2930741附錄 30第1章引言信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。在國外經(jīng)過一百多年的發(fā)展，信托產(chǎn)品已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ钪衅鹬豢苫蛉钡淖饔谩６磐行袠I(yè)在我國的發(fā)展并不是很順利。1979年10月，國內(nèi)第一家信托機構(gòu)——中國國際信托投資公司宣告成立，此后，從中央銀行到各專業(yè)銀行及行業(yè)主管部門、地方政府紛紛辦起各種形式的信托投資公司。在短短的三十年時間里我國進行了六次大規(guī)模清理，使其元氣大傷，與其他金融機構(gòu)相比還存在巨大差距，我國信托行業(yè)陷入“發(fā)展-違規(guī)-整頓”的怪圈。自2007年新兩規(guī)（即《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》）頒布實施后，信托資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大，從2007年的8813億到2011年的4.8萬億，增長了五倍之多。行業(yè)機構(gòu)數(shù)量增多，從基礎(chǔ)設(shè)施到房地產(chǎn)開發(fā)，從藝術(shù)品信托到礦產(chǎn)能源信托，以基金成為人們?nèi)粘Ｉ钪胁豢苫蛉钡囊徊糠?。但各公司?jīng)營性質(zhì)不同，發(fā)展存在巨大差異，經(jīng)營業(yè)績良莠不齊。促進信托業(yè)的健康發(fā)展有利于信托公司提升管理質(zhì)量，提高自身競爭力；有利于為整個金融行業(yè)的健康穩(wěn)定運行提供保障；在由“銀，證，信，?！睒?gòu)成的金融體系中，信托業(yè)作為其中一大支柱，對于金融業(yè)具有重大意義，有利于為管理者提供決策依據(jù)。因此研究出一些具體措施，促進的信托公司的發(fā)展意義重大。第2章信托及其收益模式相關(guān)概念第2.1節(jié)信托概述2.1.1信托相關(guān)概念信托顧名思義就是信任委托，即“受人之托，代人理財”，是一種代人理財?shù)呢敭a(chǎn)管理制度。從法律的角度講，信托源于羅馬法FideiCommissum（遺產(chǎn)信托）?，F(xiàn)代信托作為一項為他人利益管理財產(chǎn)的制度，理論界較為一致的看法是源于英國的衡平法，至今已有500多年的發(fā)展歷史。信托公司就是以營利為目的的，并以受托人的身份專門（主要從事信托業(yè)務(wù)經(jīng)營的經(jīng)濟組織）管理財產(chǎn)?，F(xiàn)代信托應(yīng)具有以下幾個特點：首先，現(xiàn)代信托是由從事信托業(yè)務(wù)、以盈利為目的的金融企業(yè)開展的信托業(yè)務(wù)；其次，現(xiàn)代信托的主要業(yè)務(wù)是各類金融信托業(yè)務(wù)，而不是原始的遺產(chǎn)信托；第三，具有開放的金融環(huán)境，在資本市場和貨幣市場有可供選擇的金融投資工具；第四，有完善的金融監(jiān)管制度和風(fēng)險防范機制。2.1.2信托構(gòu)成要素及運作模式從信托的核心構(gòu)成上看，信托關(guān)系是由委托人，受托人和受益人三方面的權(quán)利和義務(wù)構(gòu)成，是圍繞著信托財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，信托財產(chǎn)的管理和信托利益的分配而形成的。從設(shè)立層面來看，在信托關(guān)系中委托人需將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，一旦委托人依法將信托財產(chǎn)委托給受托人，并且受托人承諾接受信托，信托便宣告成立。信托有效責(zé)任設(shè)立以后，受托人將以自己的名義管理和處分信托財產(chǎn)，但信托財產(chǎn)本身及其所產(chǎn)生的經(jīng)濟利益并不歸于受托人而是由受益人享有，或者用于委托人指定的特定目的，具體分為自益信托：委托人和受托人為同一者；他益信托：委托人和受托人非同一者。信托行為信托的構(gòu)成要素信托行為信托的構(gòu)成要素信托主體信托客體指信托當(dāng)事人合法設(shè)定信托的行為：1.有合法的信托目的2.有確定的，合法的信托財產(chǎn)3.是信托當(dāng)事人真實意思的表示4.采取書面形式指信托財產(chǎn)，包括1.受托人因承諾信托而取得的財產(chǎn)2.信托人因為信托財產(chǎn)的管理運用，處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)受托人，受委托和受益人信托的三大確定性：信托目的確定性，信托財產(chǎn)的確定性與受益人的確定性圖2-1-2信托構(gòu)成要素委托人委托人委托人信托目的受益人財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移管理，處分受信托的約束收益分配信托財產(chǎn)圖2-1-2信托關(guān)系示意圖2.1.3信托行業(yè)的重要作用信托行業(yè)的職能概括起來就是“受人之托，履人之囑，代人理財”，它的作用主要由以下幾個方面：一是提供專業(yè)的受托管理服務(wù)；二是提供豐富的理財產(chǎn)品和服務(wù)；三是提供靈活高效的投融資服務(wù)；四是提供社會公益事業(yè)服務(wù)。第2.2節(jié)信托行業(yè)收益模式分類信托公司的收益模式是指能夠使得信托公司養(yǎng)活員工的業(yè)務(wù)，回報股東的主要利潤來源。信托公司的業(yè)務(wù)主要包括信托業(yè)務(wù)，固有業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。(1)信托業(yè)務(wù)是指信托公司以營業(yè)和收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營行為，是信托公司的主營業(yè)務(wù)。信托公司可經(jīng)營的信托業(yè)務(wù)包括：資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托、其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)信托等。目前,財產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在中國發(fā)展緩慢，資金信托業(yè)務(wù)占據(jù)主要地位。資金信托業(yè)務(wù)根據(jù)委托人數(shù)不同，分為單一資金信托和集合資金信托兩種。單一資金信托，是指信托公司接受單個委托人的資金委托，依據(jù)委托人確定的管理方式（指定用途），或由信托公司代為確定的管理方式（非指定用途），單獨管理和運用貨幣資金的信托。集合資金信托，是由信托公司擔(dān)任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的信托。從定義上看，單一信托與集合信托的不同，僅僅在于委托人數(shù)的不同，但在實務(wù)操作中，對于集合信托業(yè)務(wù)，信托公司所起的主導(dǎo)作用非常明顯和突出。(2)信托公司固有業(yè)務(wù)是指信托公司運用資本金的業(yè)務(wù)。根據(jù)《信托公司管理辦法》，信托公司固有業(yè)務(wù)項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。信托公司不得以固有財產(chǎn)進行實業(yè)投資。信托公司在從事固有資產(chǎn)管理運用時，一方面，作為企業(yè)法人，享有法人財產(chǎn)權(quán)。有效提高公司固有資金使用效率和收益水平，充分利用固有資金取得良好業(yè)績是信托公司生存發(fā)展、更好地履行受托人義務(wù)的基本前提。另一方面，信托公司應(yīng)確保固有資產(chǎn)充足并保持必要的流動性，固有資金運用除了追求收益率外，還必須追求安全性，以保證資本信用，滿足抵御各項業(yè)務(wù)不可預(yù)期損失的需要。因此，信托公司應(yīng)以安全穩(wěn)健為原則，謹慎管理運用固有資產(chǎn)，把握市場機遇，保證固有資產(chǎn)流動性強，運行安全穩(wěn)定，實現(xiàn)公司資金的安全與效益。(3)其他業(yè)務(wù)主要包括以下三類：第一類投資基金業(yè)務(wù)：作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；第二類投行業(yè)務(wù)：經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準的證券，承銷業(yè)務(wù)；第三類居間業(yè)務(wù)：咨詢、資信調(diào)查等業(yè)，代保管及保管箱業(yè)務(wù)等。第3章從中信信托看中國信托業(yè)的收益模式第3.1節(jié)中信公司簡介中信信托是中國人民銀行總行直接監(jiān)管的三家全國性信托投資公司之一，是國內(nèi)第一家金融控股試點公司旗下的金融信托機構(gòu)，是資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，財務(wù)結(jié)構(gòu)合理的信托投資公司。中國信托投資責(zé)任有限公司（簡稱‘中國信托’）是經(jīng)中國人民銀行批準成立的全國性非銀行金融機構(gòu)，成立于1988年3月5日，2002年中國人民銀行批準中信信托重新登記，中信信托注冊資本金5.07億人民幣，其中外匯資本2300萬美元。公司股東有兩家分別是：中國中信集團公司和中信華東（集團）有限公司。因此對其分析具有代表性，有利于反映整個信托行業(yè)的整體的優(yōu)勢和缺陷。通過對我國信托行業(yè)中的典型代表中信信托公司的利潤表，尤其是收入部分的分析研究得出，我國信托公司收益模式應(yīng)該在多方面做出努力據(jù)以提高信托業(yè)的整體發(fā)展。對中信信托公司利潤表收入部分的分析，主要是通過利潤水平分析表得出企業(yè)的發(fā)展趨勢；通過一系列指標的計算對比得出中信信托公司的收入質(zhì)量；通過利潤表的結(jié)構(gòu)變動分析（主要包括利潤表垂直分析，利潤收支結(jié)構(gòu)分析）得出中信公司主要的營業(yè)模式（主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入的構(gòu)成情況），重點分析主營業(yè)務(wù)收入。第3.2節(jié)中信公司利潤表增減變動分析中信公司的增減變動分析是通過編制利潤水平分析表，將企業(yè)利潤表中各項目本期數(shù)與上期數(shù)進行比較，說明企業(yè)各損益項目的增減變動的情況。水平分析表的編制可以采用增減變動額（絕對額）和增減變動百分百（相對數(shù)）相結(jié)合的方式。通過中信公司利潤表水平分析表，可以得出中信公司各損益項目的增減變動情況，從而得出該企業(yè)的盈利情況及其發(fā)展變化趨勢。表3-2中信信托公司利潤水平分析表單位：萬元項目2012年2011年2011年與2012年比較增減額增減百分比（%）一.營業(yè)總收入447,595.83374,684.0272911.8119.46營業(yè)收入利息凈收入77,955.2372,546.795408.447.46利息收入77,955.2373,735.904219.335.72利息支出-1,189.11--手續(xù)費及傭金凈收入330,278.71270,424.2159854.522.13手續(xù)費及傭金收入330,278.71270,424.2159854.522.13手續(xù)費及傭金支出投資收益（損失以“-”填）34,434.7735,475.54-1040.77-2.93公允價值變動收益4,928.17-3,739.808667.97-231.78匯兌收益-1.05-22.7221.67-95.39其他業(yè)務(wù)收益二.營業(yè)總成本86,857.42118,532.54-31675.12-26.72營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加23,019.5720,084.452935.1214.61業(yè)務(wù)及管理費67,098.3749,524.6817573.6935.48銷售費管理費44.65財務(wù)費-43.49資產(chǎn)減值損失-3,261.6848,923.41-52185.09-106.67其他業(yè)務(wù)成本三.營業(yè)利潤360,738.41256,151.48104586.9340.83加：營業(yè)外收入24.57減：營業(yè)外支出0.196.54-96.44-99.90四.利潤總額360,762.88256,054.94104707.9440.89減：所得稅費用89,065.4464,038.1625027.2839.08五.凈利潤271,697.44192,016.7879680.6641.50利潤表水平分析是通過編制利潤的水平分析表，將利潤表個項目的本期數(shù)與上期數(shù)進行比較，說明企業(yè)各損益項目增減變動的情況，以估計企業(yè)近期及未來的發(fā)展態(tài)勢。（1）中信信托公司2012年營業(yè)收入較2011年增長了72911.81萬元，增長率為19.46%，說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模有所擴大；（2）公司2012年的營業(yè)稅金及附加較上年提高了14.61%，低于營業(yè)收入的增長幅度；2012年業(yè)務(wù)及管理費用提高較為明顯，較2011年提高了35.48%，高于營業(yè)收入的增長幅度；但資產(chǎn)減值損失下降較為明顯為106.67%；營業(yè)總成本較上年降低26.72%，說明中信信托成本費用總體控制較為理想。（3）公司2012年營業(yè)利潤較2011年增長了104586.93萬元，增長率為40.83%，營業(yè)收入的增長主要是由于手續(xù)費及傭金收入的上升以及資產(chǎn)減值損失的下降所引起的；（4）由于營業(yè)利潤和營業(yè)外收入的大幅度增長，使得該公司的利潤總額較2011年增加了104707.94萬元，增長率為40.89%；（5）該公司凈利潤2012年較2011年增加了79680.66萬元，增長率為41.5%。綜上，我國信托行業(yè)有較好的發(fā)展趨勢，收入持續(xù)穩(wěn)定增長。第3.3節(jié)中信信托的收入質(zhì)量分析首先先分析中信信托公司的收入質(zhì)量，可以用一些指標進行衡量：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標，用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力，將營業(yè)收入與資產(chǎn)總額進行比較，計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8，計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期營業(yè)收入/本期平均總資產(chǎn)（2）營業(yè)收入增長率，是將本期實現(xiàn)的營業(yè)收入與上年進行比較，以評價企業(yè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變動的趨勢。營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)營業(yè)收入有所增長。該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。計算公司如下：營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入×100%（3)營業(yè)利潤率，是將營業(yè)收入與營業(yè)利潤進行比較，評價企業(yè)營業(yè)活動的獲利水平。計算公式如下：營業(yè)現(xiàn)金比率=本年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本年營業(yè)收入（4）營業(yè)現(xiàn)金比率，是將營業(yè)收入與經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額進行比較，評價企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。營業(yè)現(xiàn)金比=本年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本年營業(yè)收入表3-3中信信托公司財務(wù)數(shù)據(jù)分析人民幣：萬元項目2010年2011年2012年營業(yè)利潤144,436.04256,151.48360,738.41營業(yè)收入238,639.78374,684.02447,595.83資產(chǎn)總額（年末）770,865.92888,878.071,182,265.83經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-110,928.63477,420.67表3-3中信信托財務(wù)分析計算表指標2011年2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4215246530.37859153營業(yè)收入增長率0.5700819870.194595462營業(yè)利潤率0.6836466630.805946762營業(yè)現(xiàn)金比率0.2960591431.066633418通過上圖可知中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可知中信信托運用資金賺取利潤的能力并不是很高為0.379小于0.8，且2012年較2011年在下降說明其資金運用能力不是很強，需要改善；營業(yè)收入增長率由2011年的0.57下降到0.195,說明企業(yè)營業(yè)收入的增長趨勢在放慢；營業(yè)利潤率在逐年上升，由0.68上升到0.81，說明企業(yè)的獲利能力在提高。；由經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額可知企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力增強。其次，通過平安信托，中融信托進行對比分析，反映整個行業(yè)的收入質(zhì)量。表3-3中融信托公司財務(wù)數(shù)據(jù)分析單位：萬元項目2010年2011年2012年營業(yè)利潤921,753,389.191,407,759,054.832,027,413,700.10營業(yè)收入1,752,902,284.072,926,217,216.393,808,931,196.53資產(chǎn)總額（年末）2,043,313,997.824,211,856,227.896,226,186,961.21經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額886,350,107.593,076,736,151.774,936,999,730.05表3-3中融信托財務(wù)分析計算表指標2011年2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6947571470.611759849營業(yè)收入增長率0.6693555840.301657025營業(yè)利潤率0.4810849470.532278898營業(yè)現(xiàn)金比率1.051438061.296164062表3-3平安信托公司財務(wù)數(shù)據(jù)分析單位：萬元項目2010年2011年2012年營業(yè)利潤372,684.86300,111.15384,703.72營業(yè)收入1,044,618.11956,214.301,514,092.53資產(chǎn)總額（年末）5,218,199.455,797,229.997,389,732.65經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額1,682,758.801,299,979.191,686,550.41表3-3平安信托公司財務(wù)分析計算表指標2011年2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1649433090.204891381營業(yè)收入增長率-0.0846278740.583423852營業(yè)利潤率0.3138534430.254082041營業(yè)現(xiàn)金比率1.3595061171.11390181由上述三個公司對比分析的得出，盡管營業(yè)利潤率營業(yè)現(xiàn)金比率均較高，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入增長率幾乎均在下降。說明盡管利潤及現(xiàn)金在不斷增長但是增長的趨勢和質(zhì)量處于下降狀態(tài)中。第3.4節(jié)中信信托的結(jié)構(gòu)變動分析利潤表各項目的結(jié)構(gòu)變動分析是對企業(yè)盈利構(gòu)成狀況及其變化所進行的總體性分析。分析時采用利潤表垂直分析，通過編制利潤的垂直分析表，將企業(yè)中的各項目的實際數(shù)與共同的基準項目（即營業(yè)收入）進行比較，計算各利潤項目占基準項目（即營業(yè)收入）的百分比，說明企業(yè)財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變化的合理程度?，F(xiàn)根據(jù)中信信托利潤表及相關(guān)資料，編制該公司2011與2012年的利潤表垂直分析表，見表如下:表3-4中信信托利潤表垂直分析表金額單位：萬元項目2012年2011年比重（%）2012年2011年一.營業(yè)收入408233.94342971100100減：營業(yè)成本－－－－營業(yè)稅金及附加23019.5720084.455.64%5.86%業(yè)務(wù)及管理費67098.3749524.6816.44%14.44%銷售費用－－－－管理費用44.65－0.01%－財務(wù)費用－43.49－-0.01%－資產(chǎn)減值損失-3261.6848923.41-0.80%14.26%其他業(yè)務(wù)成本－－－－加：公允價值變動收益4928.17-3739.801.21%-1.09%匯兌收益-1.05-22.720.00%-0.01%投資收益34434.7735475.548.44%10.34%二.營業(yè)利潤360738.41256151.4888.37%74.69%加：營業(yè)外收入24.57－0.01%－減：營業(yè)外支出0.196.540.00%0.03%三.利潤總額360762.88256054.9488.37%74.66%減：所得稅費用89065.4464038.1621.82%18.67%四.凈利潤271697.44192016.7866.55%55.99%從以上中信公司的垂直分析表可以看出，該公司2012年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為88.37%，比2011年的74.69%升高了13.68%；2012年利潤總額占營業(yè)收入的比重為88.37%，比2011年的74.66升高了13.71%；2012年凈利潤占營業(yè)收入的比重為66.55%，比2011年的55.99%升高了10.56%。從企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)變化上看，盈利能力比上一年度有所上升。具體而言，主要是由營業(yè)成本、資產(chǎn)減值損失等下降所引起的。第3.5節(jié)中信信托收益的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀簡析中信信托公司的業(yè)務(wù)情況將分兩部分進行介紹，主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的利潤來源將進行重點介紹。其他業(yè)務(wù)包括固有業(yè)務(wù)和資金類業(yè)務(wù)。3.5.1主營業(yè)務(wù)狀況主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)收入的主要來源，在企業(yè)收入構(gòu)成中一般具有穩(wěn)定性，主營業(yè)務(wù)收入的不斷增長是企業(yè)成長的主要條件。我們將從以下幾點對中信信托公司的主營業(yè)務(wù)收入展開具體分析：（1）首先，我們可以確定本篇所引用的中信信托的收入是按照收入實現(xiàn)原則來確認的。該企業(yè)按規(guī)定確定主營業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)，按已實現(xiàn)的收入入賬，計入當(dāng)期損益，未有隱瞞當(dāng)期收入或者虛報當(dāng)期收入的現(xiàn)象，保障了企業(yè)和數(shù)據(jù)的真實性。這是進行主營業(yè)務(wù)收入分析的首要前提。（2）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入是最重要的，是決定企業(yè)獲利能力的基本保證。在全部收入中，主營業(yè)務(wù)收入的比重應(yīng)該最大。截止2012年年末，公司實際管理資產(chǎn)規(guī)模5,981億元，其中信托資產(chǎn)規(guī)模5,913億元,通過基金管理子公司的基金規(guī)模68億元。公司固有資產(chǎn)達到118億元。主營業(yè)務(wù)收入所占比例高達97%，主營業(yè)務(wù)收入的重要性可見一斑。（3）通過觀察企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的變化趨勢，看其是否實現(xiàn)較大增長。中信信托在2012年年末，公司新增信托項目384個，新增額度2326.28億元。公司信托資產(chǎn)規(guī)模為5913.49億元，比年初增長47.9%。其中主動管理型業(yè)務(wù)余額為3341.94億元，占比56.5%。中信信托在2011年年末，公司信托資產(chǎn)余額為3,999.69億元，比年初的3,327.91億元增加671.78億元，增長比例約為20%。自主資產(chǎn)管理能力持續(xù)提升，年末主動管理型業(yè)務(wù)余額約為2,456.34億元，占比約61%。近兩年數(shù)據(jù)反映出中信信托主營業(yè)務(wù)收入凈值與所占比例呈現(xiàn)上升趨勢，其主營業(yè)務(wù)的增長具有穩(wěn)定性。只有主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)濟活動才能正常進行。這是中信信托公司發(fā)展壯大的動力所在。（4）主營業(yè)務(wù)收入品種的構(gòu)成是必須予以重視的地方。在中信公司所從事的多品種經(jīng)營的條件下，哪些品種是企業(yè)過去利潤的增長點，其收入占總收入的比重如何，需要我們衡量與考察。2012年全年公司信托資產(chǎn)運用與分布如下：表3-5-12012年全年中信信托信托資產(chǎn)運用與分布情況資產(chǎn)運用金額占比%資產(chǎn)分布金額占比%貨幣資產(chǎn)15,114,895.8325.56基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)19，805,978.9533.49貸款22,390,623.7437.86房地產(chǎn)6,332,874.7110.71交易性金融資產(chǎn)投資6,085,834.7310.29證券市場5,752,801.589.73可供出售金融資產(chǎn)投資2,665,349.554.51實業(yè)5,309,540.688.98持有至到期投資金融機構(gòu)972,312.111.64長期股權(quán)投資6,462,813.0910.93其他20,961,406.1535.45其他6,615,397.2410.85資產(chǎn)總計59,134,914.18100.00資產(chǎn)總計59,134,914.18100.00報告期內(nèi)，公司積極適應(yīng)宏觀調(diào)控政策和市場形勢，主動調(diào)整信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。一方面繼續(xù)壓縮融資類銀行業(yè)務(wù)合作規(guī)模，嚴格控制房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模與速度；另一方面積極穩(wěn)妥推進基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、證券市場、加工制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。公司信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，業(yè)務(wù)多元化格局進一步鞏固?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)是中信信托過去業(yè)績的基礎(chǔ)，同時也是其未來發(fā)展的有力后盾。在堅持基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為主的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮多種業(yè)務(wù)將會促進資產(chǎn)數(shù)量與質(zhì)量的同步提高。（5）主營業(yè)務(wù)收入是反映企業(yè)經(jīng)營能力的重要指標。一般來說，一個國家的市場某個在特定時期對于特定的產(chǎn)品或勞務(wù)的市場容量大致是相對確定的數(shù)量。那么，一個企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入或者產(chǎn)品銷售規(guī)模越大，其產(chǎn)品的市場占有份額就越大，則經(jīng)營和競爭能力也就越強，而產(chǎn)品或者勞務(wù)的市場占有情況直接影響甚至決定企業(yè)生存和發(fā)展的能力。中信信托2006年市場占有率11.25%，2、007年公司信托資產(chǎn)的市場占有率為20.42%，2008年借殼后帶動了安信信托的信托規(guī)模快速增長，2008年、2009年和2010年增速分別為44%、46.6%和33%，截至去年年末，中信信托管理資產(chǎn)規(guī)模已突破5500億元，連續(xù)四年保持20%以上的增速，并連續(xù)五年排名行業(yè)第一。在分析企業(yè)市場占有情況的同時，我們應(yīng)結(jié)合企業(yè)有效理財，分析企業(yè)的銷售存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險。企業(yè)在開拓市場、擴大銷售的時，有效控制壞賬風(fēng)險，充分發(fā)揮理財作用，以較高的市場份額可為企業(yè)帶來更多的實際利益。中信信托在2012年12月爆出新聞，三峽全通產(chǎn)能大躍進帶來的卻是資金鏈的崩盤，70億貸款被套，各家貸款方都面臨巨大的壞賬風(fēng)險。中信信托13.35億的“三峽全通貸款集合資金信托計劃”即將到期。中信信托三峽全通項目面臨兌付危機。這一消息無疑是對“跑得太快總會絆腳”、“野蠻增長”的信托業(yè)的打擊，信托產(chǎn)品高收益背后的高風(fēng)險也如同捅破了的窗戶紙，一股的風(fēng)險正在這一年不斷發(fā)酵，這是對其未來發(fā)展及定位的有力警示。在新的一年里，該公司如果能更加合理的控制壞賬風(fēng)險，將會使高收益與低風(fēng)險相得益彰。臨兌付危機。這一消息無疑是對“跑得太快總會絆腳”、“野蠻增長”的信托業(yè)的打擊，信托產(chǎn)品高收益背后的高風(fēng)險也如同捅破了的窗戶紙，一股腦冒出來并有愈演愈烈之勢。2012年中信信托投資計劃不能按時兌付，原先累積的風(fēng)險正在這一年不斷發(fā)酵，這是對其未來發(fā)展及定位的有力警示。在新的一年里，該公司如果能更加合理的控制壞賬風(fēng)險，將會使高收益與低風(fēng)險相得益彰。（6）考察主營業(yè)務(wù)收入增長率指標及變化趨勢。通過對中信信托的主營業(yè)務(wù)收入分析，我們可以明顯看出隨著收入的不斷增長，其銷售規(guī)模越來越大，生存發(fā)展空間越來越大。近兩年來，其主營業(yè)務(wù)收入增長加速，這是企業(yè)綜合能力加速提升的顯著表現(xiàn)。同時，這也體現(xiàn)出中信信托良好的成長性。根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)品所劃分的四階段（產(chǎn)品開發(fā)投入生產(chǎn)階段、產(chǎn)品的成長階段、產(chǎn)品的成熟階段、產(chǎn)品的衰退階段），我們對中信信托公司狀況進行解讀。在第一階段，也就是中信信托公司成立初期，其業(yè)務(wù)規(guī)模較小，收入增長不會太快。第二階段，其信托產(chǎn)品市場空間被打開，大批量、多種類的信托產(chǎn)品投向市場，產(chǎn)品銷售較快擴展，收入迅速增長。在第三階段，信托產(chǎn)品銷售將較為穩(wěn)定，增長速度開始放慢。在第四階段，信托產(chǎn)品銷售將開始萎縮，收入便會下降。對于一個有良好成長性的企業(yè)來說，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)應(yīng)該是“成熟一代、生產(chǎn)一代、儲備一代、開發(fā)一代”。中信信托公司當(dāng)下正處于成長階段，其未來的成長性和可持續(xù)發(fā)展能力較強，銷售增長速度較快。從下面兩幅年度利潤表中我們可以看出中信信托處于成長期的有力證據(jù)：表3-5-12012年中信信托利潤表部分列示項目合并母公司2012年度2011年度2012年度2011年度一、營業(yè)收入447,595.83374,684.02447,595.83374,684.02營業(yè)收入利息凈收入77,955.2372,546.7977,955.2372,546.79利息收入77,955.2372,546.7977,955.2372,546.79利息支出1,189.111,189.11手續(xù)費及傭金凈收入330,278.71270,424.21330,278.71270,424.21手續(xù)費及傭金收入330,278.71270,424.21330,278.71270,424.21手續(xù)費及傭金支出投資收益34,434.7735,475.5434,271.7735,475.54公允價值變動損益4,928.17-3,739.804,928.17-3,739.80匯兌損益-1.05-22.72-1.05-22.72其他業(yè)務(wù)收入表3-5-12011年利潤表部分列示項目2011年度2010年度一、營業(yè)收入374,684.02238,639.78利息凈收入72,546.7961,436.22利息收入73,735.9063,680.80利息支出1,189.112,244.58手續(xù)費及傭金凈收入270,424.21147,658.11手續(xù)費及傭金收入270,424.21147,658.11手續(xù)費及傭金支出--投資收益（損失以“-”填列）35,475.5432,275.48公允價值變動收益（損失以“-”填列）-3,739.80-2,715.37匯兌收益（損失以“-”號填列）-22.72-14.66其他業(yè)務(wù)收入--（7）橫向比較主營業(yè)務(wù)收入，考察企業(yè)的地位和對行業(yè)的影響力和控制力。目前，中信信托2012年底以5913億元的信托資產(chǎn)規(guī)模和27億元的凈利潤仍占據(jù)行業(yè)一哥的地位，凈利潤暫列第2、3位的中誠信托、平安信托與之相比扔有很大差距。中信信托去年凈利潤同比增長41.50%，這與其背后膨脹的信托資產(chǎn)密不可分。中信信托的信托資產(chǎn)余額近年來平均每年都以約1千億元的速度增長，其2012年凈增近2000億元，達到了5913億元的龐大規(guī)模，占據(jù)行業(yè)總信托資產(chǎn)規(guī)模的近8%。中誠信托雖然受累礦產(chǎn)資源信托危機，但是其凈利潤并未出現(xiàn)下滑，WIND數(shù)據(jù)顯示，中誠信托實現(xiàn)凈利潤16.21億元，同比增長12.25%，受托資產(chǎn)規(guī)模年底也增長到2713.67億元。平安信托去年實現(xiàn)凈利潤15.29億元，與2011年相比增加43.93%，受托資產(chǎn)規(guī)模達到2120億元。不過由于平安信托代平安集團持有平安證券、平安期貨等多家公司的大量股權(quán)，按照合并口徑計算的話，平安信托凈利潤達到了29.28億元。綜上所述，中信信托是我國信托業(yè)的翹楚，在以后將發(fā)揮著日益顯著的作用。3.5.2其他業(yè)務(wù)狀況其他業(yè)務(wù)收入是指除主營業(yè)務(wù)收入以外的其他銷售或其他業(yè)務(wù)收入，如材料銷售、出租包裝物的租金收入等。其他業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)相比，其每筆金額較小，收入不是很穩(wěn)定。但其他業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)原則和主營業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)原則相同。下面是對本公司兩類主要其他業(yè)務(wù)收入的分析：（1）固有業(yè)務(wù)公司的固有業(yè)務(wù)主要包裹貸款、信托產(chǎn)品及其他理財產(chǎn)品投資、長期股權(quán)投資、證券投資等業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)秉承謹慎穩(wěn)健運用原則，在提高資金運用效率的同時，進一步強化業(yè)務(wù)風(fēng)險防范與風(fēng)險監(jiān)控，確保公司資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。報告期末，公司固有資產(chǎn)運用與分布如下：表3-5-2固有業(yè)務(wù)資金運用分布表單位：萬元資金運用金額占比（%）資金分布金額占比（%)貨幣資產(chǎn)471,824.1139.91基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)00貸款及應(yīng)收款263,239.4422.27房地產(chǎn)業(yè)148,989.4712.6交易性金融資產(chǎn)9,283.330.79證券市場59,006.674.99可供出售金融資產(chǎn)119,723.3510.13實業(yè)14,865.3110.66長期股權(quán)投資179,759.5615.21其他833,246.6370.49其他64,267.785.43資產(chǎn)總計1,182,097.57100資產(chǎn)總計1,182,097.57100（2）基金類業(yè)務(wù)公司通過中信聚信（北京）資本管理有限公司、中信錦繡資本管理有限公司等基金管理子公司，開展股權(quán)投資基金類業(yè)務(wù)。截止2012年年末，公司共管理PE基金22支，基金規(guī)模678,170萬元，投向水電行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)、冶金行業(yè)、能源行業(yè)以及文化產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。企業(yè)的其他業(yè)務(wù)收入不是企業(yè)主要經(jīng)營范圍內(nèi)的收入，其比重較小，在此不再贅述。第3.6節(jié)總結(jié)通過利潤表的增減變動分析，能夠得出信托行業(yè)的核心收益模式，即以信托業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，并發(fā)展固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)。雖然中信信托公司的收入情況呈現(xiàn)每年遞增的趨勢，發(fā)展趨勢較好，代表著我國的信托行業(yè)在近些年來發(fā)展態(tài)勢良好，但是通過一系列經(jīng)濟指標分析，中信信托公司的收入質(zhì)量得出我國信托行業(yè)收入雖然在逐年增長但增長的質(zhì)量和趨勢并不是很好，信托行業(yè)運作成本不能很好地節(jié)約，資金信托過于膨脹，發(fā)展過快以至于不能有效控制，壞賬風(fēng)險沒有及時控制，風(fēng)險意識不夠強化。第4章信托行業(yè)收益模式外部影響因素本章通過對信托行業(yè)的影響因素的分析，有利于下文中對中信中融信托公司核心收益模式形成原因的分析做出鋪墊，也有利于對我國信托行業(yè)整體影響因素的了解。第4.1節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的宏觀因素（1）宏觀經(jīng)濟環(huán)境：對于信托投資公司良好的宏觀環(huán)境是其發(fā)展成長的土壤，構(gòu)架的宏觀調(diào)控手段包括財政政策，貨幣政策和法律制度等，其中財政政策和貨幣政策有分為緊縮性和擴張性，政策的一絲改變將牽動信托行業(yè)經(jīng)營策略的整體變動，影響其工作效能。（2）閑散的社會資金和居民投資的需要數(shù)量：需求決定供求，信托產(chǎn)品最主要最根本的需求者是居民，社會上閑散資金的多少，居民需求的投資程度決定了對信托產(chǎn)品的需求水平。信托公司可以橫跨資本市場，商品市場，實物市場的獨特優(yōu)勢，其理財產(chǎn)品成為居民重要的理財渠道，較多的閑散資金可以使居民具有強烈的理財愿望，為信托行業(yè)提供更有利的市場，從而激發(fā)信托公司進行信托產(chǎn)品創(chuàng)新，促進信托公司的良性發(fā)展；社會閑散資金少時，因投資需求不足，影響其正常發(fā)展。（3）社會信用水平：信托簡而言之就是“受人之托、代人理財”，失去了信任的基礎(chǔ)，信托將成無源之水、無本之木。國外的信托業(yè)發(fā)展有著完善的法律制度、健全的社會信用作為保障。我國的信托作為一種舶來品，在國內(nèi)尚缺乏配套法制法規(guī)作為保障時，便為適應(yīng)市場需求直接從國外引進而萌生的，因此國內(nèi)社會信用的缺失很大程度上加大了企業(yè)的交易成本，經(jīng)理人的“道德風(fēng)險”損害投資者利益，制約了信托的發(fā)展。從信托業(yè)的發(fā)展歷程來看，多次的整頓治理都與信托公司信譽不良造成非法集資相關(guān)。第4.2節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的中觀因素（1）金融市場環(huán)境：金融市場主要包括貨幣市場、債券市場、外匯市場等，近年來金融市場發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，規(guī)模持續(xù)壯大，金融衍生品種類不斷增加，創(chuàng)新能力得到穩(wěn)步提升，金融市場的健康平穩(wěn)運行為金融公司提供良好的外部環(huán)境。（2）金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融生態(tài)：狹義的金融基礎(chǔ)設(shè)施包括金融運行的硬件設(shè)施以及相關(guān)制度，涉及支付體系、清算系統(tǒng)、反洗錢系統(tǒng)等。金融生態(tài)環(huán)境則包括法制環(huán)境、經(jīng)濟基礎(chǔ)、地方金融發(fā)展等9大類因素，其中法制環(huán)境的影響力最大，包括金融監(jiān)管、投資者保護制度等。近年來，我國金融機構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)境逐步改善，中國人民銀行大額支付系統(tǒng)逐步建立完善，以票據(jù)和銀行卡為主體的支付結(jié)算工具已經(jīng)建立。金融安全網(wǎng)建設(shè)初具成效。但我國對信托基礎(chǔ)設(shè)施的投入不足，缺乏良好的生態(tài)環(huán)境，給我國信托業(yè)發(fā)展帶來嚴重不利。（3）市場監(jiān)管體制:市場監(jiān)管體制關(guān)系到市場主體能否有效的進行交易，健全的監(jiān)管體制能夠提高公司的經(jīng)營水平，減少信息不對稱的發(fā)生，提高市場主體交易的積極性。根據(jù)《信托法》規(guī)定，我國對信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管機構(gòu)為中國銀監(jiān)會。與其他金融機構(gòu)相比，信托業(yè)務(wù)受到的監(jiān)管最為嚴格，一定程度上限制了信托靈活性的發(fā)揮，因此對信托業(yè)務(wù)的統(tǒng)一監(jiān)管將是未來需要解決的一大問題。（4）同業(yè)競爭情況:行業(yè)競爭格局對于信托業(yè)的健康發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，一直以來通過信托業(yè)因“混業(yè)經(jīng)營”帶來的弊端被多番整頓治理。在與其他金融機構(gòu)進行競爭時，信托公司常常處于不利的地位，這給信托公司的業(yè)務(wù)開拓帶來一定的困難，制約了信托公司的健康發(fā)展。圖4-2信托市場業(yè)務(wù)競爭格局在資金信托領(lǐng)域：商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司和私募基金都對信托公司構(gòu)成競爭。其主要競爭威脅來自證券公司。在財產(chǎn)信托領(lǐng)域：信托公司面臨華融、信達、東方和長城四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭。在財產(chǎn)管理、咨詢、代保管等中間業(yè)務(wù)市場，信托公司也面臨著商業(yè)銀行的激烈競爭?？梢娦磐泄镜谋緲I(yè)收入還難以形成利潤支撐，信托公司的收入主要依賴于房地產(chǎn)和實業(yè)投資。第4.3節(jié)影響信托業(yè)經(jīng)營的微觀因素（1）資產(chǎn)規(guī)模是指一個企業(yè)所擁有或者控制的現(xiàn)有的資產(chǎn)總額，隨著企業(yè)的發(fā)展壯大資產(chǎn)規(guī)模一般會相應(yīng)增加，其大小從側(cè)面反映了公司的營業(yè)能力。信托公司的資產(chǎn)分為自有資產(chǎn)和信托資產(chǎn)，自有資產(chǎn)是歸信托公司本身所有的資產(chǎn)總和；信托資產(chǎn)是指根據(jù)信托文件的要求，由委托人授權(quán)公司管理、處分的各項資產(chǎn)，不屬于信托公司自有資產(chǎn)負債表記錄范疇。信托資產(chǎn)的多少反應(yīng)了該公司的業(yè)務(wù)拓展能力和經(jīng)營水平。一般來講，信托公司擁有一定的經(jīng)營規(guī)?？梢越档统杀?，產(chǎn)生規(guī)模效益，促進公司發(fā)展。衡量一個信托公司規(guī)模大小的指標有自有資產(chǎn)規(guī)模，信托資產(chǎn)規(guī)模。2010年年報顯示，居于行業(yè)前5位的公司信托資產(chǎn)規(guī)模都在1400億元之上。自2007年以來，信托公司快速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)模爆發(fā)性增長。截至2011年第三季度，中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達一舉突破4萬億元，創(chuàng)下4.8萬億元的歷史新高，其資產(chǎn)規(guī)模已超過了2010年公募基金的數(shù)量，離保險行業(yè)5萬億的資產(chǎn)亦相差不遠，在金融行業(yè)的地位日漸突出。圖4-3信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模（億元）由圖可知，從2006-2010年，我國信托資金管理規(guī)模由最初的3500億元增長到30400億元，并呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢，表明我國信托公司的業(yè)務(wù)拓展能力和經(jīng)營水品不斷提高。截止2011年底，信托行業(yè)總資產(chǎn)突破四萬億，截至2012年9月30日，我國信托資產(chǎn)規(guī)模首度突破4萬億大關(guān)，達40977.73億元，環(huán)比上季度末增長9．5%。就前幾年來看，信托行業(yè)的年度收益率也居高不下，發(fā)行的數(shù)量和總資產(chǎn)增幅也較大。信托行業(yè)通過幾年的發(fā)展，漸漸成熟，但能夠做到真正的促進信托健康、穩(wěn)健的發(fā)展，加強風(fēng)險監(jiān)控越顯重要。（2）資產(chǎn)質(zhì)量反映一個企業(yè)的風(fēng)險管理水平和經(jīng)營能力，對于任何一個企業(yè)來說，較好的企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量意味著其資產(chǎn)具有較高的運營效率、壞賬存在的可能性較小和將來面臨損失的風(fēng)險較小.（3）收益能力：資產(chǎn)收益率是衡量單位資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤多少的指標，資產(chǎn)收益率越高表明企業(yè)對于資產(chǎn)的利用率高，企業(yè)做好開源節(jié)流工作從而提高了自身的獲利能力。信托公司的收益能力需從兩個方面進行衡量：信托資產(chǎn)收益率和自有資產(chǎn)收益率。信托資產(chǎn)收益率反映的是委托人管理的信托資產(chǎn)獲利能力。圖4-3信托行業(yè)凈利潤從行業(yè)整體盈利情況來看，2006年行業(yè)整體凈利潤為42億元，至2010年行業(yè)整體凈利潤達到162億元，增長4倍，信托行業(yè)的繁榮活躍了中國的資本市場，也使其逐步縮小與銀行、保險和證券之間的發(fā)展差距。（4）創(chuàng)新能力是指信托公司進行業(yè)務(wù)開拓、產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展?jié)撃堋Ｔ诠緦嶋H運營中，如果信托公司不主動針對市場需求進行產(chǎn)品開發(fā)、客戶挖掘，靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收取手續(xù)費則不足以維持長久發(fā)展，更不用提在激烈的市場競爭中嶄露頭角、獲取超額利潤。2010年，在信托行業(yè)的161.92億元信托收入中，手續(xù)費就有158.72億，所占百分比達98%，信托公司的創(chuàng)新能力不足仍是其未來發(fā)展的短板。然而信托能否在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中獲得廣泛運用，關(guān)鍵就在于其具有的高度靈活性。圖4-3特色信托業(yè)務(wù)分布比例（2011第一季度，人民幣10億元）由圖可知我國信托行業(yè)的特色業(yè)務(wù)眾多，且較具有創(chuàng)意，但是因為發(fā)展不夠成熟，仍不能成為其支柱業(yè)務(wù)。（5）人才隊伍：員工的素質(zhì)和知識結(jié)構(gòu)一定程度上決定著一個公司的技術(shù)創(chuàng)新能力和經(jīng)營效率。現(xiàn)代化的信托行業(yè)需要具有現(xiàn)代知識的高素質(zhì)人才來管理，從而打造公司的核心競爭力。目前，各信托公司普遍擁有一定比例的博士研究生、碩士研究生以及本科以上學(xué)歷的人員，行業(yè)從業(yè)人員整體素質(zhì)尚可；就從業(yè)經(jīng)歷而言，大多數(shù)人員基本具備了相應(yīng)的業(yè)務(wù)經(jīng)驗和一定的專業(yè)理財能力，而崗位分布則包含前臺一線業(yè)務(wù)部門、中臺二線業(yè)務(wù)管理部門、后臺三線綜合管理部門。目前整個行業(yè)人員穩(wěn)定，但整體從業(yè)素質(zhì)與信托行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展尚有差距，產(chǎn)業(yè)人才競爭是信托投資行業(yè)多元化和股權(quán)化的重要環(huán)節(jié)，國內(nèi)缺乏大量優(yōu)秀的經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)人才，此方面還需加大培養(yǎng)力度。第5章關(guān)于促進信托行業(yè)發(fā)展的建議通過以上對影響信托業(yè)發(fā)展的內(nèi)部外部因素分析，我們不難發(fā)現(xiàn)信托行業(yè)既存在的機遇又存在挑戰(zhàn)。認清優(yōu)勢與不足，利用內(nèi)外部有力的發(fā)展機遇發(fā)展自身。相信在不久的將來，信托業(yè)在促進國民經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展上發(fā)揮巨大作用。下面將提出具體意見以促進信托行業(yè)的整體發(fā)展。第5.1節(jié)總方針使信托公司收益模式有較大轉(zhuǎn)變，使之發(fā)展成為面向合格投資者、主要提供資產(chǎn)管理、投資銀行業(yè)務(wù)等服務(wù)的專業(yè)理財機構(gòu)。即信托公司當(dāng)務(wù)之急是建立以資金信托為主的盈利模式。信托公司不斷開發(fā)理財品種，在各種項目中融資與運作，為居民、企業(yè)等提供理財服務(wù)，因此信托理財業(yè)務(wù)可連續(xù)復(fù)制、推廣。第5.2節(jié)內(nèi)部策略根據(jù)中信信托公司及其它信托公司利潤表的分析，以及影響其收益模式的環(huán)境因素分析得出解決營業(yè)收入在不斷增長但增長速度增長質(zhì)量在逐漸下降收益模式的內(nèi)部策略，包括：創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，建設(shè)信托人才隊伍，加大資金規(guī)模，提高資金質(zhì)量等方面的具體措施。（1）創(chuàng)新能力。只有不斷挖掘市場、創(chuàng)造新產(chǎn)品的公司才能在競爭中長存。信托業(yè)可以通過信托品種的創(chuàng)新設(shè)計，組合運用，全方位最大限度的滿足委托人和各類市場需求。創(chuàng)新將是未來信托業(yè)發(fā)展最為重要的核心競爭力，也是信托公司的生存之路。①理念的創(chuàng)新。首先要將服務(wù)于民眾投資作為信托投資公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基本宗旨，不過將信托僅僅看成一種準富人的游戲而提高入門標準和制定限制性措施排斥大多數(shù)民眾的參與。其次我國信托業(yè)的創(chuàng)新絕對不能離開中國的國情，必須實事求是。②制度的創(chuàng)新。主要體現(xiàn)在對信托公司層面的組織架構(gòu)，管理模式和管理思路重新設(shè)計和構(gòu)造。③產(chǎn)品的創(chuàng)新。信托產(chǎn)品的創(chuàng)新成為提高公司核心競爭力，提高市場份額和利潤的標志。信托產(chǎn)品創(chuàng)新在于對信托關(guān)系的充分理解以及與信托服務(wù)對象需求能否實現(xiàn)最佳狀態(tài)上的有機結(jié)合。中信信托的產(chǎn)品創(chuàng)新要做好以下工作：第一，要注重創(chuàng)新與中國資本需求，國際投資銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信托品種；第二，創(chuàng)新符合金融工程發(fā)展趨勢的信托品種；第三，認真研究相關(guān)的政策、法律、業(yè)務(wù)規(guī)律；第四，公司為新產(chǎn)品提供簡單和高效率的決策程序；第五，建立一支結(jié)構(gòu)多元化，知識復(fù)合化的員工隊伍和以客戶需要為重心的營銷隊伍培訓(xùn)體系；第六，建立一種機制使產(chǎn)品創(chuàng)新成為每個業(yè)務(wù)人員的自發(fā)行為；第七，產(chǎn)品創(chuàng)新決策程序必須簡單和高效，建立健全規(guī)章制度，堅持總體戰(zhàn)略與相應(yīng)機制結(jié)合。（2）建設(shè)信托人才隊伍。由于信托理財涉及行業(yè)領(lǐng)域廣泛，財務(wù)、法律、經(jīng)營管理成為必備的基本技能，體現(xiàn)出知識結(jié)構(gòu)復(fù)合型、技能專業(yè)化，在這一方面較之銀行、證券公司、保險公司、基金公司要求更高。目前信托公司人才素質(zhì)還不能滿足業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的需要。人才的培養(yǎng)將是影響信托公司進一發(fā)展的關(guān)鍵因素。（3）加大資金規(guī)模，提高資金質(zhì)量。資金規(guī)模的大小反映了信托公司的資金實力、業(yè)務(wù)能力、經(jīng)營能力，因此信托公司可以向金融銀行或其他金融機構(gòu)借款等方式，擴大資金規(guī)模，提高資金質(zhì)量，減少公司的不良資產(chǎn)，這樣才能吸引更多的居民閑散資金進行投資，進而形成信托行業(yè)的良性循環(huán)健康發(fā)展。第5.3節(jié)改善外部條件(1）法規(guī)體系逐步建立與完善，金融市場的完善。由于信托專營權(quán)法規(guī)沒有頒布，留給信托公司獨立發(fā)展的時間不多?！缎磐袠I(yè)法》或《信托機構(gòu)管理條例》能否頒布，是決定今后信托業(yè)能否作為一個獨立的金融行業(yè)存在的根本大法，也是決定了信托公司生死攸關(guān)的法律。如果能實現(xiàn)這一點，在此基礎(chǔ)上，再逐步建立信托業(yè)法規(guī)體系，那么信托業(yè)的發(fā)展歷程可能會漫長，但發(fā)展方向確定無疑。完善金融市場，頒布有利于金融行業(yè)發(fā)展的法律措施，完善金融市場機制，是信托業(yè)快速健康發(fā)展。（2）監(jiān)管部門的科學(xué)合理化監(jiān)管。監(jiān)管政策的變化對信托業(yè)務(wù)的影響無疑是巨大的。目前監(jiān)管部門對發(fā)展信托業(yè)的指導(dǎo)思想尚未明確，也沒有制訂信托行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。公募、營銷宣傳、信托稅制、信息披露等政策的變化，會極大影響到信托公司的信托業(yè)務(wù)操作方式。監(jiān)管部門如何定位信托業(yè)在我國金融體系中的地位與作用，能否消除對信托公司負面影響，正確理解所出現(xiàn)的信