《房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》2300字

房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u77691.國(guó)外研究現(xiàn)狀 124400（1）GMM理論的計(jì)量 169（2）財(cái)務(wù)杠桿與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系 18967（3）財(cái)務(wù)杠桿與稅盾之間的關(guān)系 1220962.國(guó)內(nèi)研究綜述 29336（1）財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 24584（2）財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)原理 221012（3）去杠桿及相應(yīng)對(duì)策 21929（4）財(cái)務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系 31.國(guó)外研究現(xiàn)狀1640年英國(guó)資產(chǎn)階級(jí)革命爆發(fā)后，西方開始進(jìn)入資本主義時(shí)代。由于西方各國(guó)資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較早，對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿等理論的研究也相對(duì)成熟。且一些西方國(guó)家都曾發(fā)生過(guò)經(jīng)濟(jì)滯脹、金融危機(jī)的局面，因此國(guó)外對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的研究更具說(shuō)服力和借鑒意義。（1）GMM理論的計(jì)量RicardoLaborda，JoseOlmo（2020）分析杠桿決定了投資者在多期投資范圍內(nèi)的最佳資產(chǎn)配置中發(fā)揮的作用。企業(yè)投資者可以通過(guò)從信貸市場(chǎng)借款的方式來(lái)撬動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。GMM方法被用來(lái)評(píng)估最佳投資組合權(quán)重和個(gè)人對(duì)金融杠桿的最優(yōu)選擇。（2）財(cái)務(wù)杠桿與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系HaominChen（2020）企業(yè)決策的兩個(gè)關(guān)鍵影響因素是風(fēng)險(xiǎn)和收益。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系日益成熟，經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益開放，促進(jìn)了金融的多樣性。因此，研究資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響和相應(yīng)的解決方案是非常重要的。目前已經(jīng)有多個(gè)研究集中在這個(gè)主題上，從而找出財(cái)務(wù)杠桿和公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。（3）財(cái)務(wù)杠桿與稅盾之間的關(guān)系YangLi（2013）抽取近250家中國(guó)上市企業(yè)作為樣本進(jìn)行調(diào)查，基于財(cái)務(wù)杠桿與稅盾之間關(guān)系，分析構(gòu)建了債務(wù)融資效應(yīng)的綜合指標(biāo)，并通過(guò)多元回歸分析考察了兩個(gè)效應(yīng)與綜合指標(biāo)之間的相關(guān)性和顯著性。2.國(guó)內(nèi)研究綜述我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的研究起步晚于西方國(guó)家，但是近年來(lái)逐漸形成了更加適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的相對(duì)系統(tǒng)的理論。為后繼者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的研究奠定了良好的基礎(chǔ)。研究主要包括以下幾方面：（1）財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系趙思思（2019）基于對(duì)電業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿分析，提出A集團(tuán)的負(fù)債率逐年增高，企業(yè)的變現(xiàn)能力較差、企業(yè)資產(chǎn)管理能力不強(qiáng)、獲利能力下降以及如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問題提出了相關(guān)建議。指出A集團(tuán)如果想要長(zhǎng)久的發(fā)展，則需要大量的資金支持。梁娟（2019）對(duì)G公司進(jìn)行分析，得出該公司的資產(chǎn)負(fù)債率在增減過(guò)程中波動(dòng)幅度較大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。所以在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)該進(jìn)行多渠道融資，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)因籌資方式的短缺造成的損失。吳小壘（2019）以Y公司為背景，引入負(fù)債融資、資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿等相關(guān)概念，論述了財(cái)務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)以及負(fù)債之間的關(guān)系。根據(jù)Y企業(yè)的實(shí)際情況，提出Y公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中要優(yōu)化公司的融資結(jié)構(gòu)、采用多種融資方式，給予該公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)一些對(duì)策。（2）財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)原理白志宇（2019）通過(guò)對(duì)汽車制造行業(yè)的研究，論述了SYJB公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。筆者通過(guò)對(duì)息稅前利潤(rùn)率和債務(wù)利息率、稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率的對(duì)比研究，得出SYJB公司存在舉債經(jīng)營(yíng)的情況，且長(zhǎng)短期負(fù)債不均衡。據(jù)此，筆者提出了該企業(yè)應(yīng)該將所生產(chǎn)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，使企業(yè)產(chǎn)品更加貼合消費(fèi)的觀念、加強(qiáng)該企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的管理等一系列建議。（3）去杠桿及相應(yīng)對(duì)策朱潤(rùn)彤（2019）通過(guò)對(duì)恒大集團(tuán)現(xiàn)狀分析，指出恒大集團(tuán)應(yīng)該去庫(kù)存，并指出去庫(kù)存的方法。例如：薄利多銷、提高產(chǎn)品品質(zhì)等。減少企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，從而真正的實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的去杠桿、去庫(kù)存。王雅（2020）以陽(yáng)光城為例，基于房地產(chǎn)企業(yè)去杠桿的角度進(jìn)行研究。筆者在文中首先對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的杠桿現(xiàn)狀、問題及其對(duì)策進(jìn)行分析。分別從政府、企業(yè)、投資者個(gè)人三個(gè)角度進(jìn)行建議。文中指出政府要建立長(zhǎng)期有效的管理機(jī)制、企業(yè)要加快資金的回籠、投資者要進(jìn)行理性投資，準(zhǔn)確的預(yù)期企業(yè)的收益。鈔志峰，胡勝（2018）基于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿化的研究。文中分析了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)杠桿的現(xiàn)狀及成因，并提出去杠桿的解決措施。措施主要分為四點(diǎn)：第一，強(qiáng)化地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)調(diào)控。第二，抑制地產(chǎn)行業(yè)高杠桿、高負(fù)債現(xiàn)象。第三，變賣部分資產(chǎn)來(lái)償還高額債務(wù)，而后進(jìn)行債務(wù)重組。第四，加快供給側(cè)改革進(jìn)程，建立健全相關(guān)體制機(jī)制。從而穩(wěn)定地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。（4）財(cái)務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系張策（2017）基于H鋼鐵公司的情況，進(jìn)一步梳理了H鋼鐵公司的資本結(jié)構(gòu)，通過(guò)對(duì)流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債等三種負(fù)債進(jìn)行分析，得出H鋼鐵公司負(fù)債逐年增加，且銷售狀態(tài)不理想，筆者結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)用現(xiàn)狀分析得出H鋼鐵公司過(guò)度依賴企業(yè)負(fù)債并且財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用的不合理導(dǎo)致許多財(cái)務(wù)問題的發(fā)生并結(jié)合資本結(jié)構(gòu)為H鋼鐵公司提出了建議和對(duì)策。王博（2020）通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)的研究，論述了資本結(jié)構(gòu)的概念、資本結(jié)構(gòu)理論的演變過(guò)程以及資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系。筆者指出通過(guò)資本結(jié)構(gòu)能夠判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用情況，如果企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，可以運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)來(lái)調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的使用。王潔（2014）通過(guò)對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的運(yùn)用現(xiàn)狀進(jìn)行分析。作者在文中指出企業(yè)只有平衡好財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系才能確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。而企業(yè)往往將效益最大化放在第一位，當(dāng)企業(yè)效益最大化時(shí)，才能確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。綜上所述，我們可以推斷出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要由財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)決定。計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的指標(biāo)有每股盈余、所得稅稅率、利息、息稅前利潤(rùn)等。而公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)包含了正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)兩個(gè)方面。財(cái)務(wù)杠桿的正面效應(yīng)會(huì)為企業(yè)帶來(lái)更高的收益，而財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)面影響極易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。地產(chǎn)行業(yè)