第13章 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管

第十三章金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管導(dǎo)入案例

美國(guó)次貸危機(jī)

第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)一、金融風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)指由不確定因素導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)一般指經(jīng)濟(jì)主體從事金融活動(dòng)中因各種主觀或客觀原因?qū)鹑趦r(jià)格體系安全與穩(wěn)定造成破壞與損失的可能性。（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特征

1社會(huì)性

金融機(jī)構(gòu)不同于其他行業(yè)，自有資本占全部資產(chǎn)的比重一般較小，絕大部分資金來自存款和借入資金，因而金融機(jī)構(gòu)的特殊地位決定了社會(huì)公眾與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系是一種依附性的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。如果金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)不善，無償債能力，就會(huì)導(dǎo)致客戶大量擠兌存款，損害公眾利益，進(jìn)而危害經(jīng)濟(jì)紀(jì)律和貨幣政策的執(zhí)行。

2擴(kuò)張性

現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，使得各金融機(jī)構(gòu)緊密相連、互為依存。一家銀行發(fā)生問題，往往會(huì)使整個(gè)金融體系周轉(zhuǎn)不靈乃至誘發(fā)信用危機(jī)，這就是所謂的“多米諾”骨牌效應(yīng)。

3可控性

雖然存在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和經(jīng)濟(jì)情況不確定因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但就微觀意義上的某一金融機(jī)構(gòu)而言，并不是說風(fēng)險(xiǎn)就不能抵御和控制。恰恰相反，他們可以通過采取增加資本金，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)來增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，并及時(shí)以轉(zhuǎn)移、補(bǔ)償?shù)确绞綄L(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍和區(qū)間內(nèi)。

4周期性

任何金融機(jī)構(gòu)都是在既定的貨幣政策環(huán)境中運(yùn)營(yíng)的，而貨幣政策在周期規(guī)律的作用下，有寬松期、緊縮期之分。一般來說，在寬松期放款，投資及結(jié)算矛盾相對(duì)緩和，影響金融機(jī)構(gòu)安全性的因素逐漸減弱，金融風(fēng)險(xiǎn)就小；反之，緊縮期，金融同業(yè)間及金融與經(jīng)濟(jì)間的矛盾加劇，影響金融機(jī)構(gòu)安全性的因素逐漸增強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)就大。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)的成因

1社會(huì)分工與交易多元化是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的基本原因

社會(huì)分工是商品生產(chǎn)存在的前提。只有存在社會(huì)分工，才能產(chǎn)生交易，進(jìn)而導(dǎo)致商品這一經(jīng)濟(jì)范疇的存在與發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，由廣泛而精細(xì)的社會(huì)分工而導(dǎo)致的多元化交易活動(dòng)，從表象上呈現(xiàn)為繽紛多彩而又純粹的商品交換。但從深層角度考察，這種交易實(shí)際上是不同經(jīng)濟(jì)主體間的產(chǎn)權(quán)交易。而產(chǎn)權(quán)交易維系與實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)是契約的達(dá)成與履行。鑒于交易契約的雙方都是獨(dú)立的社會(huì)分工主體，都是擁有不同私利的經(jīng)濟(jì)人，所以在產(chǎn)權(quán)及其制度安排不規(guī)范、不完善的情況下，若其中一方違約，必然給另一方帶來風(fēng)險(xiǎn)損失。2“經(jīng)濟(jì)人”是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和形成的前提

經(jīng)濟(jì)人是被假定為取得效用最大化的經(jīng)濟(jì)主體。經(jīng)濟(jì)人一般具有四大稟性：一是追求自身利益最大化或效用最大化，即天性的趨利避害；二是需求偏好的多樣性；三是有限理性；四是機(jī)會(huì)主義傾向。經(jīng)濟(jì)人的四大人性特征決定了在金融活動(dòng)中，各經(jīng)濟(jì)主體——包括金融監(jiān)管者與金融監(jiān)管對(duì)象之間、金融機(jī)構(gòu)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、金融機(jī)構(gòu)的總分支機(jī)構(gòu)之間、存款者與金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間往往是一種非合作的博弈。由于現(xiàn)實(shí)生活中任何制度都不是無懈可擊的，存在著各種各樣的漏洞、陷阱，對(duì)人們追求私利的行為約束輕化，加之信息不對(duì)稱的普遍存在和市場(chǎng)紀(jì)律的松懈，使得人們的求利本能往往出軌，助長(zhǎng)了金融風(fēng)險(xiǎn)的形成和泛濫。3經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的必要條件

對(duì)于金融經(jīng)營(yíng)者來說，不確定性總是其從事金融活動(dòng)時(shí)面臨的十分現(xiàn)實(shí)的問題。金融業(yè)所面臨的不確定性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要表現(xiàn)在：一是資源，特別是金融資源的稀缺性，由此決定稀缺資源在各種可供選擇的用途中間進(jìn)行配置，配置效率是金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)標(biāo)志；二是金融儲(chǔ)蓄和實(shí)際投資、金融領(lǐng)域與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的分離，由此決定金融價(jià)值與實(shí)際資產(chǎn)的錯(cuò)綜復(fù)雜和不確定的關(guān)系，可能導(dǎo)致金融泡沫現(xiàn)象；三是科技進(jìn)步的先進(jìn)性和預(yù)期的不確定性，決定金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)相伴而生?？梢姡?jīng)濟(jì)環(huán)境是人類賴以生存和發(fā)展的物質(zhì)條件，但其不確定性是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。二、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)按性質(zhì)劃分

1系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司外部、不為公司所預(yù)計(jì)和控制的全局性因素引起的投資收益可能變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。通常表現(xiàn)為國(guó)家、地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)或騷亂，全球性或區(qū)域性的石油恐慌，國(guó)民經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退或不景氣，國(guó)家出臺(tái)不利于公司的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的法律法規(guī)，中央銀行調(diào)整利率等。這些因素單個(gè)或綜合發(fā)生，導(dǎo)致所有證券商品價(jià)格都發(fā)生動(dòng)蕩，它涉及面廣，人們根本無法事先采取某針對(duì)性措施來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即使分散投資也絲毫不能改變降低其風(fēng)險(xiǎn)。2非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由公司自身某種原因而引起自身證券價(jià)格下跌的可能性，它只存在于個(gè)別企業(yè)或個(gè)別行業(yè)中，它來自企業(yè)內(nèi)部的微觀因素，如破產(chǎn)、違約等。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資來消除風(fēng)險(xiǎn)。（二）根據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分類

根據(jù)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)將其分為八大風(fēng)險(xiǎn)，分別為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)因素（如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等）的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的任何一項(xiàng)交易中，如果交易雙方所擁有的與該項(xiàng)交易有關(guān)的信息是不對(duì)稱的，則會(huì)引起逆向選擇，它是引起商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要根源。

2信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型，幾乎所有的金融交易都涉及信用風(fēng)險(xiǎn)問題。一般來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)降低，因?yàn)檩^強(qiáng)的贏利能力使總體違約率降低。反之，處于經(jīng)濟(jì)緊縮期時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)增加，因?yàn)橼A利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時(shí)足額還款的可能性增加。3流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融參與者由于資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)金融參與者無法通過變現(xiàn)資產(chǎn)，或者無法減輕資產(chǎn)作為現(xiàn)金等價(jià)物來償付債務(wù)時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生。

流動(dòng)性的不足會(huì)導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種致命性的風(fēng)險(xiǎn)。但這種極端情況往往是其他風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果。例如，某大客戶的違約給銀行造成的重大損失可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性問題和人們對(duì)該銀行前途的疑慮，這足以觸發(fā)大規(guī)模的資金抽離，或?qū)е缕渌鹑跈C(jī)構(gòu)和企業(yè)為預(yù)防該銀行可能出現(xiàn)違約而對(duì)其信用額度實(shí)行封凍。兩種情況均可引發(fā)銀行嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，甚至破產(chǎn)。

4操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，銀行辦理業(yè)務(wù)或內(nèi)部管理出了差錯(cuò)，必須做出補(bǔ)償或賠償；法律文書有漏洞，被人鉆了空子；內(nèi)部人員監(jiān)守自盜，外部人員欺詐得手；電子系統(tǒng)硬件軟件發(fā)生故障，網(wǎng)絡(luò)遭到黑客侵襲、通信、電力中斷、地震、水災(zāi)、火災(zāi)、恐怖襲擊等等。

5法律風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或各類交易應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)的商業(yè)準(zhǔn)則和法律原則。在這個(gè)過程中，因?yàn)闊o法滿足或違反法律要求，導(dǎo)致商業(yè)銀行不能履行合同發(fā)生爭(zhēng)議訴訟或其他法律糾紛，而可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即為法律風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)商業(yè)銀行法律風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素可能源于法律的內(nèi)在缺陷、商業(yè)銀行基于錯(cuò)誤的法律理解或適用而實(shí)施的商業(yè)行為、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不當(dāng)法律執(zhí)行等因素。

6國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于國(guó)家的主權(quán)行為所引起的造成損失的可能性。在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)，國(guó)家作為交易的一方，通過其違約行為（如停付外債本金或利息）直接構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，通過政策和法規(guī)的變動(dòng)（如調(diào)整匯率和稅率等）間接構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，國(guó)家不一定是交易的直接參與者，但國(guó)家的政策、法規(guī)卻影響著該國(guó)內(nèi)的企業(yè)或個(gè)人的交易行為。7聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

聲譽(yù)事件是指引發(fā)商業(yè)銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)行為，造成銀行業(yè)重大損失、市場(chǎng)大幅波動(dòng)、引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的聲譽(yù)事件。

8戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)就可理解為企業(yè)整體損失的不確定性。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)企業(yè)的發(fā)展方向、企業(yè)文化、信息和生存能力或企業(yè)效益的因素。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)因素也就是對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)、資源、競(jìng)爭(zhēng)力或核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)效益產(chǎn)生重要影響的因素。三、金融危機(jī)

（一）金融危機(jī)的含義

金融危機(jī)是指金融體系出現(xiàn)嚴(yán)重困難乃至崩潰，表現(xiàn)為絕大部分金融指標(biāo)的急劇惡化、各種金融資產(chǎn)價(jià)格暴跌、金融機(jī)構(gòu)陷入困境并大量破產(chǎn)，同時(shí)對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生極其不利的影響。

金融危機(jī)形成的大致過程為：金融風(fēng)險(xiǎn)形成→金融風(fēng)險(xiǎn)積聚→金融風(fēng)險(xiǎn)放大→金融危機(jī)爆發(fā)→金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)→國(guó)際金融危機(jī)。

由上可見，金融風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模積聚和放大的最后結(jié)果就是爆發(fā)金融危機(jī)。但金融危機(jī)與金融風(fēng)險(xiǎn)既有聯(lián)系又有區(qū)別。（二）金融危機(jī)的分類

1貨幣危機(jī)

貨幣危機(jī)，一般是指固定匯率制度下，市場(chǎng)參與者對(duì)一國(guó)的貨幣失去信心，通過外匯市場(chǎng)進(jìn)行大量拋售等操作促使該國(guó)匯率制度崩潰、外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的危機(jī)。

2銀行業(yè)危機(jī)

銀行業(yè)危機(jī)，是指由于某種原因，公眾對(duì)銀行的信心出現(xiàn)危機(jī)，造成銀行擠提，并迅速蔓延到其他銀行，造成大批銀行倒閉的現(xiàn)象。

3債務(wù)危機(jī)

債務(wù)危機(jī)，是指一國(guó)不能償付其內(nèi)債和外債而引發(fā)的危機(jī)。但通常所指的債務(wù)危機(jī)主要是指外債危機(jī)，包括主權(quán)債務(wù)和私人債務(wù)。債務(wù)危機(jī)不僅影響債務(wù)國(guó)，使其物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)停滯、社會(huì)動(dòng)蕩，也影響債權(quán)國(guó)，并成為其銀行危機(jī)的誘因。

4泡沫危機(jī)

泡沫危機(jī)，是指因股票、債券或房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格脫離了正常的價(jià)格水平和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律而過度上升，造成大量經(jīng)濟(jì)泡沫后破裂而導(dǎo)致的危機(jī)。

第二節(jié)金融監(jiān)管一、金融監(jiān)管概述

（一）金融監(jiān)管的含義

隨著經(jīng)濟(jì)和金融全球化腳步的加快，金融機(jī)構(gòu)將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。維持金融體系穩(wěn)健運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)防范，將是我國(guó)金融發(fā)展所面臨的重要問題。

金融監(jiān)管有狹義和廣義之分。狹義的金融監(jiān)管是指中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國(guó)家法律規(guī)定對(duì)整個(gè)金融業(yè)（包括金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)）實(shí)施的監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管在上述含義之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和稽核、同業(yè)自律性組織的監(jiān)管、社會(huì)中介組織的監(jiān)管等內(nèi)容。（二）金融監(jiān)管的目標(biāo)

1金融監(jiān)管目標(biāo)變遷

（1）20世紀(jì)30年代以前的目標(biāo)：提供一個(gè)穩(wěn)定和彈性的貨幣供給，并防止銀行擠兌帶來的消極影響。

（2）20世紀(jì)30—70年代的目標(biāo)：嚴(yán)格監(jiān)管，安全優(yōu)先。

（3）20世紀(jì)70—90年代的目標(biāo)：金融自由化，效率優(yōu)先。

（4）20世紀(jì)90年代以來的目標(biāo)：安全與效率并重。

2金融監(jiān)管的一般目標(biāo)

（1）經(jīng)營(yíng)的安全性，包括兩個(gè)方面，即保護(hù)存款人和其他債權(quán)人的合法權(quán)益；規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的行為，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量。

（2）競(jìng)爭(zhēng)的公平性，是指通過中央銀行的監(jiān)管，創(chuàng)造一個(gè)平等合作、有序競(jìng)爭(zhēng)的金融環(huán)境，保證金融機(jī)構(gòu)之間的適度競(jìng)爭(zhēng)。

（3）政策的一致性，是指通過監(jiān)管使金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為與中央銀行的貨幣政策目標(biāo)保持一致。通過金融監(jiān)管，促進(jìn)和保證整個(gè)金融業(yè)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。（三）金融監(jiān)管的原則

1監(jiān)管主體獨(dú)立性原則

2依法監(jiān)管原則

3外部監(jiān)管與自律并重原則

4安全穩(wěn)健與經(jīng)營(yíng)效率結(jié)合原則

5適度競(jìng)爭(zhēng)原則

6統(tǒng)一性原則

（四）金融監(jiān)管的方式

金融監(jiān)管的方式主要有三種。

1公告監(jiān)管

公告監(jiān)管是指政府對(duì)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)不作直接監(jiān)督，只規(guī)定各金融企業(yè)必須依照政府規(guī)定的格式及內(nèi)容定期將營(yíng)業(yè)結(jié)果呈報(bào)政府的主管機(jī)關(guān)并予以公告，至于金融業(yè)的組織形式、金融企業(yè)的規(guī)范、金融資金的運(yùn)用，都由金融企業(yè)自我管理，政府不對(duì)其多加干預(yù)。

2規(guī)范監(jiān)管

規(guī)范監(jiān)管又稱準(zhǔn)則監(jiān)管，是指國(guó)家對(duì)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)制定一定的準(zhǔn)則，要求其遵守的一種監(jiān)管方式。3實(shí)體監(jiān)管

實(shí)體監(jiān)管是指國(guó)家訂立有完善的金融監(jiān)督管理規(guī)則，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)法律賦予的權(quán)力，對(duì)金融市場(chǎng)，尤其是金融企業(yè)進(jìn)行全方位、全過程有效的監(jiān)督和管理。

實(shí)體監(jiān)管過程分為三個(gè)階段：第一階段是金融業(yè)設(shè)立時(shí)的監(jiān)管，即金融許可證監(jiān)管；第二階段是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的監(jiān)管，這是實(shí)體監(jiān)管的核心；第三階段是金融企業(yè)破產(chǎn)和清算的監(jiān)管。

實(shí)體監(jiān)管是國(guó)家在立法的基礎(chǔ)上通過行政手段對(duì)金融企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)有力的管理，比公告監(jiān)管和規(guī)范監(jiān)管更為嚴(yán)格、具體和有效。二、金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)

（一）金融體系的負(fù)外部性效應(yīng)

金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉及其連鎖反應(yīng)將通過貨幣信用緊縮破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。按照福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，外部性可以通過征收來進(jìn)行補(bǔ)償，但是金融活動(dòng)巨大的杠桿效應(yīng)——個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的利益與整個(gè)社會(huì)的利益之間嚴(yán)重的不對(duì)稱性使這種辦法顯得蒼白無力?？扑苟ɡ韽慕灰壮杀镜慕嵌日f明，外部性也無法通過市場(chǎng)機(jī)制的自由交換得以消除。因此，需要一種市場(chǎng)以外的力量介入來限制金融體系的負(fù)外部性影響。

（二）金融體系的公共產(chǎn)品特性

公共產(chǎn)品在于其消費(fèi)不具有排他性也不具有競(jìng)爭(zhēng)性。一個(gè)穩(wěn)定、公平和有效的金融體系帶來的利益為社會(huì)公眾所共同享受，無法排斥某一部分人享受此利益，而且增加一個(gè)人享用這種利益也并不影響生產(chǎn)成本。因此，金融體系對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)具有明顯的公共產(chǎn)品特性。這一特性決定了金融交易中的“搭便車”行為無法避免。從而導(dǎo)致：第一，金融機(jī)構(gòu)違背審慎經(jīng)營(yíng)原則，可能會(huì)承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)；第二，消費(fèi)者缺乏監(jiān)督生產(chǎn)者（金融機(jī)構(gòu)）穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的積極性。因此，穩(wěn)定、公平的金融體系這一公共產(chǎn)品供應(yīng)必然不足。

（三）金融機(jī)構(gòu)自由競(jìng)爭(zhēng)的悖論

金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊企業(yè)，它所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的特性，決定其不完全適用于一般工商業(yè)的自由競(jìng)爭(zhēng)原則。一方面，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)使金融機(jī)構(gòu)的自由競(jìng)爭(zhēng)很容易發(fā)展成為高度的集中壟斷，而金融業(yè)的高度集中壟斷不僅在效率和消費(fèi)者福利方面會(huì)帶來損失，而且也將產(chǎn)生其他經(jīng)濟(jì)和政治上的不利影響；另一方面，自由競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是優(yōu)勝劣汰，而金融機(jī)構(gòu)激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定。因此，自從自由銀行制度崩潰之后，金融監(jiān)管的一個(gè)主要使命就是如何在維持金融體系的效率的同時(shí)，保證整個(gè)體系的相對(duì)穩(wěn)定和安全。（四）不確定性、信息不完備及不對(duì)稱

在不確定性研究基礎(chǔ)上發(fā)展起來的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)表明，信息的不完備和不對(duì)稱是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不能像古典和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的那樣完美運(yùn)轉(zhuǎn)的重要原因之一。金融體系中更加突出的信息不完備和不對(duì)稱現(xiàn)象，信息不對(duì)稱極易造成事前的逆向選擇和事后道德風(fēng)險(xiǎn)兩種后果。三、金融監(jiān)管的主要內(nèi)容

（一）市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管

市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管是指銀行監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)法律、法規(guī)的規(guī)定，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)、銀行業(yè)務(wù)范圍和銀行從業(yè)人員素質(zhì)實(shí)施管制的一種行為。銀行監(jiān)管當(dāng)局對(duì)要求設(shè)立的新銀行機(jī)構(gòu)，主要是對(duì)其存在的必要性及其生存能力兩個(gè)方面進(jìn)行審查。具體的是要求銀行必須有符合法律規(guī)定的章程，有符合最低額規(guī)定的注冊(cè)資