計算機行業(yè)2025年把握2025年兩大核心主線

把握2025年兩大核心主線——計算機行業(yè)2025年投資策略2024年計算機行業(yè)復(fù)盤整體市場表現(xiàn)上，截至2024年12月23日，中信計算機指數(shù)累計上漲17.82%，在所有行業(yè)中排名第九。2024年全年計算機行業(yè)波動較大，9月底，國新辦發(fā)布一攬子金融政策，計算機板塊快速反彈，以金融IT、信創(chuàng)自主可控為代表的公司股價實現(xiàn)快速增長。量子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)正迎來政策與技術(shù)共振：政策上，美國通過多項法案和戰(zhàn)略報告，推動量子技術(shù)應(yīng)用；中國將量子科技寫入中央文件，定位為關(guān)鍵核心技術(shù)、前沿顛覆技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)。技術(shù)上，海外以谷歌發(fā)布的量子芯片Willow為標志，全球量子技術(shù)在量子糾錯上實現(xiàn)質(zhì)的進步。中國研制的“祖沖之三號”超導(dǎo)量子計算機發(fā)布，性能指標與谷歌Willow相當，鞏固了國際領(lǐng)先地位。量子通信：國內(nèi)布局成熟。中國已實現(xiàn)4600公里量子通信長距離傳輸。據(jù)IT時報轉(zhuǎn)引，中國電信預(yù)計年底超過10個頭部城市完成量子城域網(wǎng)建設(shè)部署。量子計算：技術(shù)全球領(lǐng)先。中國在超導(dǎo)和光量子兩種技術(shù)路線上都實現(xiàn)了“量子計算優(yōu)越性”。中國電信推出“天衍”量子計算云平臺及504比特超導(dǎo)量子計算機，并完成全球最大規(guī)模量子流體仿真。產(chǎn)業(yè)落地進行中。2024年，“本源悟空”量子計算機接入長三角公共平臺，構(gòu)建“四算合一”體系，為全球1500萬人次提供服務(wù)。量子精密測量：應(yīng)用場景豐富。涵蓋時間測量、重力測量、磁場測量、慣性測量等領(lǐng)域，以及科教、醫(yī)療、能源電力、導(dǎo)航、地質(zhì)海洋等下游應(yīng)用。AI應(yīng)用C端AI：海外訂閱制模式國內(nèi)短期無法復(fù)制。以O(shè)penAI的ChatGPT為代表，會員訂閱為主要盈利模式。國內(nèi)除百度外，其余主流模型C端免費使用。G/B端AI：隨著更多大模型通過備案，落地正逐步提速。截至2024年10月23日，我國共有269個模型通過備案。根據(jù)量子位智庫《大模型落地與前沿趨勢研究報告》，前三季度我國大模型G/B落地項目金額達21.3億元，項目數(shù)量達627個。行業(yè)格局已逐步跑出，G/B端落地將加速格局確立：當前國內(nèi)大模型已形成較為明顯梯隊差距。豆包憑借模型+應(yīng)用+硬件的全棧賦能，以及優(yōu)秀的生態(tài)及買量打法，已成功從國內(nèi)眾多大模型中脫穎而出。而隨著G/B行業(yè)的落地，部分通用模型廠商有望在細分行業(yè)生態(tài)上體現(xiàn)優(yōu)越性，行業(yè)格局將進一步確立。23量子產(chǎn)業(yè)板塊建議關(guān)注：1、量子計算：國盾量子、科大國創(chuàng)等。2、量子產(chǎn)業(yè)鏈：禾信儀器、普源精電等。3、抗量子產(chǎn)業(yè)：格爾軟件、吉大正元、神州信息等。AI應(yīng)用板塊建議關(guān)注：1、豆包鏈：樂鑫科技、潤澤科技、漢得信息、掌閱科技、夢網(wǎng)科技等。2、G/B端大模型：科大訊飛、金山辦公、福昕軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)、金蝶國際、視源股份、商湯-W等。3、端側(cè)AI：①AI眼鏡：博士眼鏡、星宸科技、億道信息、宏景科技等。②AI玩具：樂鑫科技、實豐文化、湯姆貓等。③其他：螢石網(wǎng)絡(luò)等。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期的風(fēng)險、量子政策推進不及預(yù)期的風(fēng)險、量子技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險、AI應(yīng)用G/B端落地不及預(yù)期的風(fēng)險等。2024年計算機行業(yè)復(fù)盤量子產(chǎn)業(yè)及投資建議AI應(yīng)用及投資建議風(fēng)險提示目錄4數(shù)據(jù)來源：iFind，華福證券研究所計算機行業(yè)全年波動較大，9月政策驅(qū)動下實現(xiàn)快速反彈2024年年初至2024年12月23日，中信計算機指數(shù)累計上漲17.82%，居于全行業(yè)第九名。2024年上半年，計算機板塊經(jīng)歷了從AI應(yīng)用殺估值（2024.1-2024.2）到年報業(yè)績預(yù)期真空期（2024.2-2024.4）再到年報發(fā)布后業(yè)績和估值的雙重下殺（2024.4-2024.9）三個時期。直至2024年9月底，國新辦發(fā)布會上推出一攬子金融政策，計算機板塊快速反彈，以金融IT、信創(chuàng)自主可控為代表的個股股價實現(xiàn)快速增長。

2024Q4，金融IT、信創(chuàng)、AI應(yīng)用、AI算力、量子計算等細分領(lǐng)域迎來催化和輪動，板塊迎來新一輪結(jié)構(gòu)性行情。圖表：中信一級行業(yè)指數(shù)累計漲跌幅（截至2024/12/23

） 圖表：中信計算機指數(shù)漲跌幅（截至2024/12/23

）-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%融用 及事 新業(yè) 能源行 金 零

機

運 及 金設(shè)軍

石

產(chǎn) 服

化 制飲者

牧金 融 售 輸 公 屬備工

化裝

工 造料服

漁務(wù)銀

非

通

家

綜

電

汽

商

計

交

建

電

傳

有

電

國

石

房

機

煤

鋼

紡

基

建

輕

食

消

農(nóng)

醫(yī)

綜行

銀

信

電

合

子

車

貿(mào)

算

通

筑

力

媒

色

力

防

油

地

械

炭

鐵

織

礎(chǔ)

材

工

品

費

林

藥

合-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%機構(gòu)持倉近兩年持續(xù)走低，2024Q3已觸及歷史低位2023年上半年，受益于AI應(yīng)用、AI算力兩大板塊，計算機板塊機構(gòu)持倉一直維持在6%以上水平。自2023年下半年開始，隨著國內(nèi)AI落地逐漸落空，計算機行業(yè)機構(gòu)持倉持續(xù)走低。截至2024Q3，計算機板塊機構(gòu)持倉占比為2.24%，在30個中信行業(yè)中排名15。8%7%6%5%4%3%2%1%0%2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2

2024Q316%14%12%10%8%6%4%2%0%飲

設(shè) 行 金料

備 金 屬及 融新能源工公

工 輸

漁用事業(yè)化及軍機運牧產(chǎn) 石 制

者

服 零

金化 造服

裝 售

融務(wù)電食電醫(yī)非銀有家汽通機基電國計交農(nóng)房煤傳石建輕消紡鋼建商綜

綜子品力藥銀行色電車信械礎(chǔ)力防算通林地炭媒油筑工費織鐵材貿(mào)合

合圖表：計算機行業(yè)2023-2024Q3公募基金季度持倉數(shù)據(jù) 圖表：中信計算機行業(yè)2024Q3季度持倉占比及排名數(shù)據(jù)來源：iFind，華福證券研究所2024年計算機行業(yè)復(fù)盤量子產(chǎn)業(yè)及投資建議AI應(yīng)用及投資建議風(fēng)險提示目錄72024年，全球迎來量子產(chǎn)業(yè)重大變革政策上，國內(nèi)外對于量子的認知和定位產(chǎn)生重要變化。海外來看，2024年9月，美國國防部量子科學(xué)首席主任發(fā)言，正在制定試點計劃，將量子技術(shù)用于其在野外、天空和海洋中的美國部隊；2024年11月21日，美國政府問責(zé)辦公室（GAO）發(fā)布量子網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略報告，提出基于標準化抗量子密碼技術(shù)、聯(lián)邦系統(tǒng)遷移、經(jīng)濟部門準備三大核心目標的美國國家量子計算網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略。2024年12月3日，美國參議院提出《國家量子倡議重新授權(quán)法案》，該法案正式將量子倡議重心由基礎(chǔ)研究轉(zhuǎn)向?qū)嶋H應(yīng)用，為NIST、NSF、NASA量子研發(fā)提供27億美元聯(lián)邦資金。國內(nèi)來看，2024年3月，政府工作報告、工信部、發(fā)改委多次提及量子技術(shù)，將量子產(chǎn)業(yè)發(fā)展擺在國家重要戰(zhàn)略方向；2024年7月，量子科技在二十屆三中全會上被寫入《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》；2024年11月，中央企業(yè)科技創(chuàng)新大會上，量子科技被多次點名，已被官方定位為關(guān)鍵核心技術(shù)、前沿顛覆技術(shù)，未來產(chǎn)業(yè)。技術(shù)上，海外以谷歌發(fā)布的跨時代量子芯片Willow為重要時間節(jié)點，全球量子技術(shù)在量子糾錯上實現(xiàn)了質(zhì)的進步，真正突破了量子計算的盈虧平衡點。2024年12月，我國研制的105個量子比特的超導(dǎo)量子計算機“祖沖之三號”正式發(fā)布，各項性能指標與谷歌Willow旗鼓相當，鞏固了中國量子科技的國際領(lǐng)先地位。國內(nèi)外量子上市公司迎來“紅包”行情。海外IONQ、Quantum

Computing、D-Wave

Quantum等公司股價快速上漲，2個月時間內(nèi)漲幅最高20余倍。國內(nèi)以國盾量子為代表的量子公司也表現(xiàn)出不錯漲幅，年內(nèi)低點至今最高漲幅達371.71%。%。圖表：A股量子主要個股漲跌幅（截至2024/12/23

） 圖表：海外量子上市公司漲跌幅情況（截至2024年12月23日）數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，華福證券研究所200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%禾信儀器格爾軟件吉大正元0.00%-500.00%國盾量子

1500.00%科大國創(chuàng)

1000.00%500.00%3000.00%2500.00%2000.00%IONQ.NQBTS.NQUBT.ORGTI.O量子通信產(chǎn)業(yè)布局成熟，未來規(guī)劃清晰量子通信產(chǎn)業(yè)鏈包含量子隨機數(shù)發(fā)生器、量子密鑰分發(fā)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)集成、保密網(wǎng)絡(luò)運營、PQC等環(huán)節(jié)。2024年9月，世界經(jīng)濟論壇發(fā)布的《量子促進社會：實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標的雄心》報告預(yù)計，未來25年內(nèi)，量子通信將使安全的全球量子信息網(wǎng)絡(luò)——量子互聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)建成為現(xiàn)實。該報告還指出，目前只有中國實現(xiàn)了長距離傳輸，迄今為止建立了4600公里的量子通信網(wǎng)絡(luò)。今年底，據(jù)IT時報轉(zhuǎn)引，中國電信預(yù)計超過10個頭部城市完成量子城域網(wǎng)建設(shè)部署，目前上海、雄安的運營商級量子城域網(wǎng)已基本部署完成，北京、武漢、杭州等一批一二線城市也在規(guī)劃和陸續(xù)建設(shè)中。未來量子城域網(wǎng)將覆蓋更多重點城市，形成全國的抗量子能力。數(shù)據(jù)來源：南方財富網(wǎng)，澎湃，國盾量子官網(wǎng)，問天量子官網(wǎng)，同花順，C114通信網(wǎng)，華福證券研究所細分領(lǐng)域公司名稱量子隨機數(shù)發(fā)生器國盾量子、神州信息、盛洋科技、國芯科技量子密鑰分發(fā)設(shè)備國盾量子、九州量子、問天量子網(wǎng)絡(luò)建設(shè)集成神州信息、亨通光電、四創(chuàng)電子、浙江東方、格爾軟件、迪普科技、中天科技、三力士保密網(wǎng)絡(luò)運營中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、神州信息PQC國芯科技、格爾軟件、國盾量子單光子探測器國盾量子、光韻達、神州信息光子源國盾量子、九州量子、光庫科技、羅博特科芯片國盾量子、光迅科技、紫光國微圖表：我國4600公里的量子保密通信網(wǎng)絡(luò)布局 圖表：量子通信產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)主要公司中國電信：大力開展城域網(wǎng)建設(shè)，量子通信領(lǐng)域發(fā)展勢頭強勁作為中國最早布局量子信息產(chǎn)業(yè)“國家隊”，中國電信深度耕耘量子通信領(lǐng)域，目前已在合肥、雄安、上海等重點城市建起量子城域網(wǎng)，形成了“一網(wǎng)一池一平臺”的量子安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案。其中合肥城域網(wǎng)作為標桿項目，目前已有8個核心網(wǎng)站點，159個接入網(wǎng)站點，成為全球規(guī)模最大、用戶最多、應(yīng)用最全的量子城域網(wǎng)。在2024年11月29日召開的2024量子科技和產(chǎn)業(yè)大會上，中國電信積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，大力推進量子科技及其在通信安全領(lǐng)域的應(yīng)用，積極推進15個重點城市量子城域網(wǎng)建設(shè)，提供QKD、QKD+OTN兩種量子城域網(wǎng)建設(shè)方案和規(guī)劃。11月29日，在2024量子科技和產(chǎn)業(yè)大會上，中國電信發(fā)布《量子科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展2030行動方案》，將量子科技作為集團戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，從科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)合作多個方面進行布局和規(guī)劃。數(shù)據(jù)來源：中電信量子，財聯(lián)社，通信信息報，通信世界，華福證券研究所圖表：中國電信量子領(lǐng)域重要布局圖表：中國電信基于QKD的量子城域網(wǎng)圖表：中國電信基于QKD+OTN的量子城域網(wǎng)時間節(jié)點事件2014年與國盾量子共同攻克了量子-經(jīng)典波分復(fù)用技術(shù)、建設(shè)了上海陸家嘴金融量子保密通信應(yīng)用示范網(wǎng)2020年11月中國電信集團與國盾量子合資設(shè)立中電信量子科技有限公司，開展量子科技基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研發(fā)2022年8月由中電信量子承建、國盾量子提供核心設(shè)備的合肥量子城域網(wǎng)正式開通，成為目前全國最大、覆蓋最廣、應(yīng)用最多的量子城域網(wǎng)。2023年5月 中電信量子集團成立，作為中國電信股份有限公司全資子公司，其積極推動量子通信產(chǎn)業(yè)化，重點布局量子計算新能力2024年8月中電信量子集團擬以現(xiàn)金認購國盾量子向特定對象發(fā)行股票，成為國盾量子的控股股東中國移動：積極布局多個下游應(yīng)用方向，打造多元化產(chǎn)品體系近年來，中國移動積極進軍量子行業(yè)，陸續(xù)投資了華翊量子、玻色量子、信通量子、國科量子，形成了自己的量子生態(tài)。在此基礎(chǔ)上，中國移動推出了量子加密通話業(yè)務(wù)、“和對講”量子加密產(chǎn)品、SIM量子安全卡等，逐漸成為了量子通信行業(yè)的主力軍之一。2024年11月22日，中國移動主辦的“量子通信技術(shù)與應(yīng)用推介會暨科技創(chuàng)新成果推介會（第六期）”在北京舉行，本次活動發(fā)布了中國移動“璇璣”量子通信技術(shù)與成果體系，并推介了6項量子通信科技創(chuàng)新成果，覆蓋量子通信技術(shù)體系、量子通信產(chǎn)品、融合應(yīng)用等多個方向。數(shù)據(jù)來源：中國移動研究所，中移科創(chuàng)前沿，愛企查，量子大觀，政企產(chǎn)品能力，中國移動和對講，華福證券研究所圖表：中國移動進軍量子通信大事件時間節(jié)點事件2021年11月信通數(shù)智量子科技有限公司在北京市注冊成立，國科量子占股51%，中國移動旗下的中移雄安占股49%。2022年5月中國移動正式發(fā)布基于VoLTE的量子加密通話業(yè)務(wù)，將面向雄安等地推進商用落地使用。2023年5月世界電信日，中國移動聯(lián)合信通數(shù)智量子科技發(fā)布“和對講”量子加密產(chǎn)品。2024年4月中國移動推出超級SIM量子加密方案，打造超級SIM量子國密資源池產(chǎn)品推介成果應(yīng)用場景中國移動“璇璣”量子通信技術(shù)與成果體系構(gòu)建量子安全解決方案量子密話對高清語音通話的端到端加密保護（政府、能源）量子密訊對語音、圖文、視頻等信息的加密（黨政軍、公檢法）量子通信服務(wù)基礎(chǔ)能力接入認證、密鑰協(xié)商、數(shù)據(jù)加解密等量子金融服務(wù)能力金融服務(wù)間通訊（量子加密、攻擊檢測等安全防護）量子保密專網(wǎng)對專網(wǎng)終端用戶數(shù)據(jù)傳輸?shù)脑鰪姺雷o（國防、軍工）圖表：中國移動量子通信技術(shù)推介成果 圖表：“和對講”量子加密對講架構(gòu)示意圖中國量子計算技術(shù)全球領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)落地進行中數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易，IT之家，中電信量子，本源量子，賽先生，墨子沙龍，IBM，觀察者網(wǎng)，華福證券研究所圖表：2024年全球量子計算機專利數(shù)量榜單技術(shù)路線名稱芯片所屬公司量子比特數(shù)量超導(dǎo)“本源悟空”“悟空芯”本源量子198“天衍504”“驍鴻”國盾量子504IBMQuantumSystem

TwoR2HeronIBM156WillowWillow谷歌105光量子九章中科大255懸鈴木谷歌72我國是目前世界上唯一在超導(dǎo)和光量子兩種物理技術(shù)路線上都實現(xiàn)“量子計算優(yōu)越性”的國家，在量子計算原型機硬件研發(fā)方面已達到世界一流水平。2023年11月，中國電信發(fā)布了全球首個具備量子優(yōu)越性能力的超量融合云平臺——“天衍”量子計算云平臺，通過“天翼云”超算算力和176個超導(dǎo)量子比特算力的融合，提供便捷量子云計算服務(wù)。2024年12月7日，中電信量子公司正式發(fā)布全國單臺比特數(shù)最多的超導(dǎo)量子計算機“天衍504”，隨著504比特真機接入“天衍”量子計算云平臺并對外服務(wù)，該平臺將實現(xiàn)算力規(guī)模和算力類型雙重升級。量子算法方面，2024年10月25日，我國科學(xué)家在中國第三代自主超導(dǎo)量子計算機“本源悟空”上，成功完成了全球最大規(guī)模的量子計算流體動力學(xué)仿真，標志著國產(chǎn)量子算力在解決實際問題方面取得重要進展，為未來量子計算技術(shù)的實際應(yīng)用和商業(yè)化奠定了基礎(chǔ)。圖表：“本源悟空“量子計算流體力學(xué)仿真流程 圖表：國內(nèi)外量子計算機對比數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，

《光子盒:2024全球量子產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及展望報告》，華福證券研究所“四算合一”體系正式建成，深化建設(shè)“四算融合”新型算力中心2024年5月，我國第三代自主超導(dǎo)量子計算機“本源悟空”受邀接入長三角樞紐蕪湖集群算力公共服務(wù)平臺，我國通算、智算、超算、量算的“四算合一”體系正式建成。截至2024年10月底，“本源悟空”已為全球133個國家超1500萬人次提供量子云服務(wù)，完成量子運算任務(wù)達27萬個。此外，在《中國電信量子科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2030

行動方案》中提及，要建成自主可控的“四算融合”新型算力中心，量子計算作為新型計算的一種，正式納入未來數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)劃布局中。量子計算星辰大海。全球市場來看，根據(jù)《光子盒:2024全球量子產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及展望報告》，2023年全球量子計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到47億美元，預(yù)計2023年到2030年CAGR達到36%，市場規(guī)模達到2155億美元。到2035年，量子計算總產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達到8117億美元。圖表：2024年我國出臺的量子計算相關(guān)政策 圖表：全球量子計算市場規(guī)模預(yù)測（單位：億美元）發(fā)布時間政策名稱機構(gòu)主要內(nèi)容900080007000600050004000300020001000020232025E2030E2035E工業(yè)和信息化部、教育部、加快量子、光子等計算技術(shù)創(chuàng)新突破，2024.1.18《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》科學(xué)技術(shù)部、

交通運輸部、文化和旅游部、

國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會

、中國加強可容錯通用量子計算技術(shù)研發(fā)，提升物理硬件指標和算法糾錯性能，推動量子軟件、量子云平臺協(xié)同布置，科學(xué)院發(fā)揮量子計算的優(yōu)越性。2024.2.4《2024年全國標準化工作要點》國家標準化管理委員會聚焦碳達峰碳中和、人工智能、量子技術(shù)等關(guān)鍵和新興技術(shù)領(lǐng)域2024.5.29《信息化標準建設(shè)行動計劃(2024-2027年)》中央網(wǎng)信辦、市場監(jiān)管總局、工業(yè)和信息化部開展量子計算、量子通信、量子測量等關(guān)鍵技術(shù)標準研究。2024.8.19《關(guān)于推動新型信息基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)發(fā)展有關(guān)事項的通知》工信部合理布局量子計算云平臺設(shè)施。2024.11.27《推動數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展行動方案》中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家數(shù)據(jù)局、國家外匯局探索運用邊緣計算和量子技術(shù)突破現(xiàn)有算力瓶頸，為金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供精準高效的算力支持。量子精密測量基于對光子和冷原子等微觀粒子系統(tǒng)的調(diào)控和觀測，實現(xiàn)對時間、位置、加速度、磁場、重力場等多種物理量信息的超高精度測量，應(yīng)用場景豐富、產(chǎn)業(yè)化前景明確。時間測量領(lǐng)域，天奧電子已成功研發(fā)并生產(chǎn)出覆蓋銣原子鐘、銫原子鐘、CPT

原子鐘三大主流品類的原子鐘產(chǎn)品，提供了高度準確和穩(wěn)定的時間測量能力。重力測量領(lǐng)域，國盾量子推出的A-Grav冷原子重力儀，在測量靈敏度、精度、長期運行穩(wěn)定性等各項核心指標處于國際領(lǐng)先水平，具備測量自動化能力，產(chǎn)品已交付于安徽、云南、黑龍江、湖北等多省地震局。磁場測量領(lǐng)域，2024年11月28日，國盛量子發(fā)布了新一代量子金剛石磁力計QDM-100，可用于航磁物探、地磁導(dǎo)航、空間磁場探測等，產(chǎn)品主要參數(shù)達到國際領(lǐng)先水平。慣性測量領(lǐng)域，北京航空航天大學(xué)研究團隊于2019年研制成功小型化SERF原子自旋陀螺儀原理樣機，漂移指標達到目前國際公開報道的最好水平，有望應(yīng)用于深海探測，實現(xiàn)高精度導(dǎo)航系統(tǒng)的更新?lián)Q代。圖表：天奧電子主要的原子鐘產(chǎn)品圖表：量子金剛石磁力計QDM-100數(shù)據(jù)來源：國儀量子，國盛量子，國盾量子，天傲電子，北京航空航天大學(xué)，華福證券研究所圖表：A-Grav冷原子重力儀原理 類型冷原子干涉效應(yīng) 時間測量、重力測量、慣性測量熱原子自旋效應(yīng) 磁場測量、慣性測量圖表：量子精密測量原理與應(yīng)用方向圖表：北航超高靈敏慣性測量研究歷程?????數(shù)據(jù)來源：國儀量子，國耀量子、昕磁科技、國盛量子、光子盒&ICV

TA&K《2024全球量子精密測量產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望》，華福證券研究所科學(xué)教育領(lǐng)域，國儀量子推出單像素光子成像教學(xué)儀助力物理實驗教學(xué)。圖表：量子精密測量產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 設(shè)備/技術(shù) 應(yīng)用場景醫(yī)療領(lǐng)域，昕磁科技基于量子精密傳感測量技術(shù)的進步——無自旋交換弛豫（SERF）技術(shù)的發(fā)展而開發(fā)出來的心磁圖儀，可用于早期、輔助診斷冠狀動脈狹窄引起的心肌缺血情況?？茖W(xué)教育 量子科學(xué)儀器 科研、教學(xué)電力領(lǐng)域，國盛量子推出的量子電流互感器在交直流輸變電工程、計量標準潮源等領(lǐng)域具有廣醫(yī)療健康 量子磁力計 心磁、腦磁闊的產(chǎn)業(yè)前景。量子導(dǎo)航領(lǐng)域，北航研究所重點開展基于磁共振效應(yīng)的芯片化原子陀螺儀及系統(tǒng)技術(shù)研究，使高精度導(dǎo)航技術(shù)廣泛應(yīng)用于自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、智能控制等民用領(lǐng)域。能源環(huán)保 量子增強雷達系統(tǒng)， 氣候檢測、環(huán)保、電力系統(tǒng)優(yōu)冷原子絕對重力儀 化國防軍工 冷原子鐘，冷原子 無

GPS

的慣性導(dǎo)航系統(tǒng)，全球加速度計 導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)、全球定位系統(tǒng)能源勘探領(lǐng)域，國儀石油以磁共振精密測量為核心技術(shù)，聚焦頁巖油氣、深層煤層氣、可燃冰等非常規(guī)油氣資源的開采難題，創(chuàng)新研發(fā)了近鉆頭隨鉆測量系統(tǒng)，為深層煤層氣的開發(fā)利用打同步通信 冷原子鐘 無線寬帶、網(wǎng)絡(luò)同步、無人駕駛車輛、傳感器網(wǎng)絡(luò)造了一把探測利器。圖表：量子電流互感器圖表：單像素光子成像教學(xué)儀圖表：心磁圖儀 圖表：近鉆頭隨鉆測量系統(tǒng)量子科技是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的前沿領(lǐng)域，具有重大科學(xué)意義和戰(zhàn)略價值，是對傳統(tǒng)技術(shù)體系產(chǎn)生沖擊、進行重構(gòu)的重大顛覆性技術(shù)創(chuàng)新。當前，全球量子科技迎來重大突破，正處于質(zhì)變的重要時間節(jié)點。量子通信上，中國已實現(xiàn)4600公里量子通信長距離傳輸。今年底，據(jù)IT時報轉(zhuǎn)引，中國電信預(yù)計超10大城市將完成量子城域網(wǎng)部署，上海和雄安已基本完成，北京、武漢、杭州等一二線城市正建設(shè)中。未來量子城域網(wǎng)將覆蓋更多重點城市，構(gòu)建全國抗量子能力。量子計算上，中國量子計算技術(shù)全球領(lǐng)先，已在超導(dǎo)和光量子技術(shù)路線上實現(xiàn)量子優(yōu)越性。中國電信推出“天衍”量子計算云平臺及504比特超導(dǎo)量子計算機，并完成全球最大規(guī)模量子流體仿真，推動實際應(yīng)用。2024年，“本源悟空”量子計算機接入長三角公共平臺，構(gòu)建“四算合一”體系，為全球1500萬人次提供服務(wù)。根據(jù)《光子盒:2024全球量子產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及展望報告》，全球量子計算市場2023年達47億美元，2030年預(yù)計達2155億美元，產(chǎn)業(yè)前景廣闊。量子精密測量上，我國已在多個細分場景實現(xiàn)應(yīng)用。天奧電子原子鐘產(chǎn)品提供精準時間測量，國盾量子A-Grav冷原子重力儀服務(wù)多省地震局，國盛量子QDM-100磁力計適用于地磁導(dǎo)航等領(lǐng)域。北航研發(fā)原子自旋陀螺儀助力高精度導(dǎo)航，昕磁科技心磁圖儀支持醫(yī)療診斷，國盛量子電流互感器拓展電力產(chǎn)業(yè)，國儀石油創(chuàng)新勘探技術(shù)助力能源開發(fā)，展現(xiàn)量子測量的多元化前景。隨著細分產(chǎn)業(yè)的逐步成熟，量子產(chǎn)業(yè)將具備廣闊的投資機會。建議關(guān)注：1、量子計算：國盾量子、科大國創(chuàng)等。2、量子產(chǎn)業(yè)鏈：禾信儀器、普源精電等。3、抗量子產(chǎn)業(yè)：格爾軟件、吉大正元、神州信息等。2024年計算機行業(yè)復(fù)盤量子產(chǎn)業(yè)及投資建議AI應(yīng)用及投資建議風(fēng)險提示目錄1720000001500000100000050000002024/01/012024/01/142024/01/272024/02/092024/02/222024/03/062024/03/192024/04/012024/04/142024/04/272024/05/102024/05/232024/06/052024/06/182024/07/012024/07/142024/07/272024/08/092024-8-222024-9-42024-9-172024-9-302024-10-132024-10-262024-11-82024-11-212024-12-42024-12-17ChatGPTGoogle

GeminiPerplexityClaude1,600,0001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,00002024/01/012024/01/172024/02/022024/02/182024/03/052024/03/212024/04/062024/04/222024/05/082024/05/242024/06/092024/06/252024/07/112024/07/272024/08/122024/08/282024/09/132024/09/292024/10/152024/10/312024/11/162024/12/022024/12/18ChatGPT（美元）20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002024/01/012024/01/172024/02/022024/02/182024/03/052024/03/212024/04/062024/04/222024/05/082024/05/242024/06/092024/06/252024/07/112024/07/272024/08/122024/08/282024/09/132024/09/292024/10/152024/10/312024/11/162024/12/022024/12/18Claude（美元）Perplexity（美元）數(shù)據(jù)來源：點點數(shù)據(jù)，華福證券研究所C端海外AI以O(shè)penAI的ChatGPT為代表，會員訂閱為其主要盈利模式。應(yīng)用下載量上，2024年年初至今，ChatGPT和Google

Gemini下載量均實現(xiàn)不錯的提升，最高分別達到170萬次/日、90萬次/日。Claude和Perplexity下載量整體保持穩(wěn)定。收入上，ChatGPT憑借Plus會員，收入一騎絕塵。2024年12

月5

日，

OpenAI在直播中推出ChatGPT

Pro套餐，

定價每月200

美元。受用戶嘗鮮影響，ChatGPT收入進一步提升。Claude、Perplexity會員套餐定價均為20美元，與ChatGPT

Plus定價保持一致，整體收入穩(wěn)中有升，新版本發(fā)布時間節(jié)點收入會有較大波動。月活上，ChatGPT一騎絕塵，巔峰月活突破6千萬，

Claude、Perplexity整體保持穩(wěn)定，Gemini自8月發(fā)布改良版后，月活快速提升。2024年12月，谷歌發(fā)布新一代模型Gemini2.0，新一代模型為AI

Agent打造，目前已開放Gemini

2.0Flash版本，預(yù)計12月Gemini月活將繼續(xù)提升。圖表：海外AI月活情況（202401-202411）圖表：海外AI日度收入情況（截至20241219）圖表：海外AI日度下載量情況（截至20241219）注：僅統(tǒng)計內(nèi)購收入700000006000000050000000400000003000000020000000100000000ChatGPTPerplexityClaudeGoogle

Gemini200000014000002024/01/012024/01/162024/01/312024/02/152024/03/012024/03/162024/03/312024/04/152024/04/302024/05/152024/05/302024/06/142024/06/292024/07/142024/07/292024-8-132024-8-282024-9-122024-9-272024-10-122024-10-272024-11-112024-11-262024-12-11Kimi文心一言訊飛星火通義豆包圖表：國內(nèi)AI日度下載量情況（截至20241219）圖表：文心一言日度收入情況（截至20241219）圖表：國內(nèi)AI月活情況（202401-202411）國內(nèi)C端以免費使用為主，豆包頭部效應(yīng)顯著。應(yīng)用下載量上，上半年國內(nèi)大模型競爭激烈，下半年開始豆包、Kimi脫穎而出，下載量持續(xù)增長，峰值分別突破120萬次/日、100萬次/日；收入上，目前國內(nèi)主流模型中僅文心一言在C端收費，訂閱價格為59.9元/月，可使用文心大模型4.0及衍生模型。日收入波動較大，峰值突破4600美金/日。月活上，國內(nèi)經(jīng)過一年的技術(shù)迭代及生態(tài)完善，以豆包和文心一言為代表的頭部梯隊已形成。其中豆包全年月活遙遙領(lǐng)先。6月，豆包產(chǎn)品全量上線新版本，新增文件上傳、快捷調(diào)用、圖片解析、深度搜索等眾多新功能。此外推出桌面客戶端及瀏覽器插件，當月月活突破6500萬。近幾個月來，豆包月活一直維持在5000萬以上，第二名文心一言月活在3000萬上下。非會員會員定價免費59.9每月文心大模型3.5√√文心大模型4.0×√文檔分析20萬字200萬字網(wǎng)頁分析10個url100個urlAI繪畫文生圖文/圖生圖生成數(shù)量單次1張單次4張分辨率512*5121024*1024圖表：文心一言會員權(quán)益對比注：僅統(tǒng)計內(nèi)購收入3000000020000000100000000文心一言 豆包 kimi 通義數(shù)據(jù)來源：文心一言官網(wǎng)，點點數(shù)據(jù)，華福證券研究所星火2,0001,000012000006,0007000000010000005,000600000008000006000004,000500000004000003,000400000002024/01/012024/01/172024/02/022024/02/182024/03/052024/03/212024/04/062024/04/222024/05/082024/05/242024/06/092024/06/252024/07/112024/07/272024/08/122024/08/282024/09/132024/09/292024/10/152024/10/312024/11/162024/12/022024/12/18文心一言（美元）數(shù)據(jù)來源：量子位智庫《大模型落地與前沿趨勢研究報告》，通曉說，華福證券研究所2024年開始，國內(nèi)G/B端已逐漸形成以大模型備案為門檻的落地模式。截至2024年10月23日，我國共有269個模型通過備案。其中北京、上海、廣東省分別有96、77、33家，占比分別達到35.7%、28.6%、12.3%。大模型商業(yè)落地提速。根據(jù)量子位智庫《大模型落地與前沿趨勢研究報告》，前三季度我國大模型G/B落地項目金額達21.3億元，項目數(shù)量達627個。其中B端模型項目與模型API&應(yīng)用搭建平臺的比例為9:1。行業(yè)上，項目數(shù)量前三位的行業(yè)分別為教科、通信、能源。項目金額前三位分別為政務(wù)、能源、通信。圖表：國內(nèi)G/B端大模型2024前三季度項目數(shù)量行業(yè)分布 圖表：國內(nèi)G/B端大模型2024前三季度項目金額行業(yè)分布180 7160 6140120 5100 480 360 24020 10 02024Q1 2024Q2 2024Q3 大模型項目金額（億元）圖表：國內(nèi)備案大模型數(shù)量及地區(qū)分布（截至2024.10.23）地區(qū)數(shù)量占比北京市9635.7%上海市7728.6%廣東省3312.3%江蘇省186.7%浙江省134.8%四川省72.6%湖南省41.5%山東省41.5%天津市41.5%貴州省31.1%重慶市31.1%云南省20.7%安徽省10.4%福建省10.4%國資委10.4%海南省10.4%遼寧省10.4%合計269100%字節(jié)具備全棧布局的AI生態(tài)，模型+應(yīng)用+硬件實現(xiàn)閉環(huán)。2024年字節(jié)深度布局AI應(yīng)用，目前運營AI應(yīng)用數(shù)量十余款，覆蓋AI助手、社交、圖像、視頻、教育、音樂等多個細分領(lǐng)域。同時，豆包大模型持續(xù)迭代，12月火山引擎大會上，字節(jié)全面升級旗下豆包大模型家族，其中豆包通用模型Pro較5月份提升高達32%，使用價格顯著降低。硬件方面，字節(jié)10月發(fā)布智能體耳機Ola

Friend，售價1199元。除此之外，臺燈、玩偶領(lǐng)域，字節(jié)也有布局。圖表：字節(jié)跳動模型側(cè)+硬件側(cè)布局研發(fā)團隊 類型 產(chǎn)品語言模型 Doubao-pro、Doubao-lite語音模型 Seed-ASR、Seed-TTS圖片模型 SDXL-Lightning、SeedEditSeed 音樂模型 Seed-Music視頻模型 L

MagicVideo-V2、AnimateDiff-dightning、PixelDance、Seawee多模態(tài)模型 BuboGPT3D模型 MVDreamByteDance 具身智能模型 GR-2、GR-1ResearchOladance+Flow 智能體耳機 Ola

Friend大力教育 智能臺燈 大力智能學(xué)習(xí)燈FoloToy+火山引擎 智能玩偶 顯眼包圖表：字節(jié)跳動應(yīng)用側(cè)布局團隊類型產(chǎn)品Flow智能助手豆包CiCi（海外）工具集小悟空ChitChop（停止運營）社交貓箱AnyDoor（海外）圖像星繪PicPic（海外）智能體開發(fā)平臺扣子Coze（海外）剪映圖片/視頻生成即夢AIDreamina（海外）視頻剪輯剪映Capcut（海外）教育豆包愛學(xué)Gauth（海外）大力教育數(shù)字人抖音AI分身（KOL內(nèi)測）TikTok

AI網(wǎng)紅抖音TikTok抖音電商內(nèi)容生成即創(chuàng)字節(jié)跳動開發(fā)者服務(wù)團隊編程助手豆包MarscodeMarsCode（海外）模型分享社區(qū)爐米Lumi其他教育識典古籍音樂生成海綿音樂數(shù)據(jù)來源：新皮層，第一財經(jīng)，華福證券研究所高效投流的背后是字節(jié)生態(tài)帶來的產(chǎn)品核心競爭力提升。2024年7月起，依托字節(jié)自有廣告平臺，豆包快速加大了買量投入，9月開始逐步滑落。但與之對應(yīng)的下載量、tokens調(diào)用量等數(shù)據(jù)仍快速上升。買量數(shù)據(jù)與相關(guān)指標產(chǎn)生背離，憑借抖音、Tiktok龐大的流量池以及豐富、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，幫助豆包快速訓(xùn)練迭代，已體現(xiàn)出獨一檔的產(chǎn)品能力。與之相對的Kimi近幾個月亦加大買量投入，11月素材量超26萬組，環(huán)比增長39.1%。4500040000350003000025000200001500010000500005月7月9月12月00.0050.010.0150.02

0.025Claude3.5

Sonnet-200Kqwen-vl-max-32KGPT-4o-128KDoubao-vision-pro-32K圖表：豆包大模型2024年各月日均tokens（億）&輸入價格對比（元/千tokens）圖表：豆包大模型近三個月場景調(diào)用變化數(shù)據(jù)來源：點點數(shù)據(jù)，火山引擎，Dataeye，華福證券研究所圖表：豆包大模型2024年7月以來流量投放趨勢 圖表：2024年11月主流應(yīng)用大陸市場流量投放趨勢AI應(yīng)用月素材量環(huán)比變化主投渠道Kimi26127539.1%穿山甲聯(lián)盟、快手聯(lián)盟、優(yōu)量匯豆包4987213.2%穿山甲聯(lián)盟、QQ音樂、優(yōu)量匯星野2550615.9%優(yōu)量匯、QQ音樂、酷狗騰訊元寶2062719.1%優(yōu)量匯、QQ音樂、QQ讀書貓箱11907129%穿山甲聯(lián)盟、QQ音樂、優(yōu)量匯智譜清言8831-20.5%快手聯(lián)盟、快手、QQ音樂AI

Mate5717107.3%穿山甲聯(lián)盟、優(yōu)量匯、QQ音樂Chat

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Pro473542%穿山甲聯(lián)盟、優(yōu)量匯、QQ斗地主AI魔效相機3664-32%快手聯(lián)盟、QQ音樂、優(yōu)量匯圖表：Flageval模型測評榜單（截至2024年12