東北固收轉(zhuǎn)債分析：2025年1月十大轉(zhuǎn)債

目錄2025年1月十大轉(zhuǎn)債 4圖表目錄圖1：奧銳特營收入況 4圖2：奧銳特收結(jié)構(gòu)況 5圖3：奧銳特和比公毛利率情況 5圖4：奧銳特歸凈利情況 6圖5：山東路橋業(yè)收情況 7圖6：山東路橋入結(jié)情況 7圖7：山東路橋可比司毛利率情況 7圖8：山東路橋母凈潤情況 8圖9：愛柯迪營收入況 9圖10：愛柯迪收入結(jié)構(gòu)況 9圖愛柯迪和可比公毛利率情況 10圖12：愛柯迪歸母凈利情況 10圖13：中信銀行營業(yè)收情況 圖14：中信銀行收入結(jié)情況 圖15：中信銀行生息資、計(jì)息負(fù)債情況 12圖16：中信銀行歸母凈潤情況 12圖17：興業(yè)銀行營業(yè)收情況 13圖18：興業(yè)銀行收入結(jié)情況 13圖19：興業(yè)銀行生息資、計(jì)息負(fù)債情況 14圖20：興業(yè)銀行歸母凈潤情況 14圖21：潔美科技營業(yè)收情況 15圖22：潔美科技收入結(jié)情況 16圖23：潔美科技和可比司毛利率情況 16圖24：潔美科技?xì)w母凈潤情況 17圖25：精鍛科技營業(yè)收情況 18圖26：精鍛科技收入結(jié)情況 18圖27：精鍛科技和可比司毛利率情況 19圖28：精鍛科技?xì)w母凈潤情況 19圖29：新泉股份營業(yè)收情況 20圖30：新泉股份收入結(jié)情況 20圖31：新泉股份和可比司毛利率情況 21圖32：新泉股份歸母凈潤情況 21圖33：興瑞科技營業(yè)收情況 22圖34：興瑞科技收入結(jié)情況 22圖35：興瑞科技和可比司毛利率情況 23圖36：興瑞科技?xì)w母凈潤情況 23圖37：洪城環(huán)境營業(yè)收情況 24圖38：洪城環(huán)境收入結(jié)情況 25圖39：洪城環(huán)境和可比司毛利率情況 25圖40：洪城環(huán)境歸母凈潤情況 262025年1月十大轉(zhuǎn)債本月十大轉(zhuǎn)債如下：①奧銳轉(zhuǎn)債（AA-，12月末收盤價(jià)120.5元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率43.95%，正股PE-TTM25.18）202312.63（+25.24%）2.89（同比10.88同比2.84+22.04%）。公司看點(diǎn)：2）2024年，公司制劑產(chǎn)品逐步上量，市場拓展成效進(jìn)一步體現(xiàn)，與去年同期相比是全新的領(lǐng)域。公司同步布局制劑產(chǎn)品的出海，在不同國家進(jìn)行制劑海外注冊，有望更進(jìn)一步拓展拓寬銷售渠道；圖1：奧銳特營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖2：奧銳特收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖3：奧銳特和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖4：奧銳特歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，②山路轉(zhuǎn)債（AAA，12112.2847.18%2023730.24同比22.89同比26.9（6.331456（3.52公司看點(diǎn)：提升空間；263925277%。圖5：山東路橋營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖6：山東路橋收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖7：山東路橋和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖8：山東路橋歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，③愛迪轉(zhuǎn)債（AA，12月末收盤價(jià)123.4元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率36.49%，正股PE-TTM15.18）2023年59.57（同比+39.67%）9.13同比+40.84%）；202449.74億元+17.46%），7.42+24.13%）。公司看點(diǎn)：20232024圖9：愛柯迪營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖10：愛柯迪收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖11：愛柯迪和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖12：愛柯迪歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，④中信轉(zhuǎn)債（AAA，12月末收盤價(jià)125.04元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率0.14%，正股PE-TTM5.6）20232058.96同比-2.6%），670.16（+7.91%）；2024營業(yè)收入6221（+3.3%51.6（0.76。公司看點(diǎn)：1）20241.77%0.08圖13：中信銀行營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖14：中信銀行收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖15：中信銀行生息資產(chǎn)、計(jì)息負(fù)債情況數(shù)據(jù)來源：，圖16：中信銀行歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，⑤興業(yè)轉(zhuǎn)債（AAA，12112.8631.06%20232108.31（同比-5.19%）771.16（-15.61%）；20241642.17（630.06億元（同比-3.02%）。公司看點(diǎn)：1,115.872.39%1.84%10BP；621.1836.710800110.3末增長1.47%。其中綠色貸款、科技貸款、普惠貸款分別增長16.66%14.74%、10.45%圖17：興業(yè)銀行營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖18：興業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖19：興業(yè)銀行生息資產(chǎn)、計(jì)息負(fù)債情況數(shù)據(jù)來源：，圖20：興業(yè)銀行歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，⑥潔美轉(zhuǎn)債（AA-，12月末收盤價(jià)117.46元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率51.03%，正股PE-TTM34.35））202315.72同比+20.83%）2.56（+54.11%）；202413.42（同比+19.08%）1.77同比+2.73%）。MLCC圖21：潔美科技營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖22：潔美科技收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖23：潔美科技和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖24：潔美科技?xì)w母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，⑦精鍛轉(zhuǎn)債（AA-，12117.9568.91%，正股PE-TTM25.92）VVT202321.03同比+16.32%）2.38（-3.94%）；2024司營業(yè)收入14.7（2.54歸母凈利潤1.6同比38.2。公司看點(diǎn)：圖25：精鍛科技營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖26：精鍛科技收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖27：精鍛科技和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖28：精鍛科技?xì)w母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，23（AA-，12117.7440.77%2310572+5219歸母凈利潤8.06億元同比+71.19%）；2024（+31.24%），6.86（+22.22%）。公司看點(diǎn)：1）2023年公司合計(jì)向墨西哥新泉增加投資1.45億美元，擴(kuò)大北美市場的布局，同年公司分別在新加坡和斯洛伐克設(shè)立了全資子公司，開拓歐洲市場，2024年公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展有望提速；圖29：新泉股份營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖30：新泉股份收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖31：新泉股份和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖32：新泉股份歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，⑨興瑞轉(zhuǎn)債（AA-，12月末收盤價(jià)111.92元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率71.51%，正股PE-TTM18.67）公司是一家精密零組件制造及研發(fā)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋電子連接器、結(jié)構(gòu)件、2023年20.06（同比+13.51%）2.67同比+21.99%）；2024年前三季度公司營業(yè)收入14.78億元（同比-0.6%），歸母凈利潤1.92億元（同比+1.33%）。公司看點(diǎn)：積極尋求東南亞其他國家及北美等區(qū)域的產(chǎn)能規(guī)劃、市場機(jī)會，加強(qiáng)海外工廠布局；202454202415%圖33：興瑞科技營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖34：興瑞科技收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖35：興瑞科技和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖36：興瑞科技?xì)w母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，⑩洪城轉(zhuǎn)債（AA+，12月末收盤價(jià)193.93元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率4.08%，正股PE-TTM11.34）2023年公司營業(yè)收入80.48億元（同比+3.43%），歸母凈利潤10.83億元（同比56.43同比9.22（+3.82%）公司看點(diǎn)：60.12%63.37%50.03%2024-202650%；80%60%；+100圖37：洪城環(huán)境營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：，圖38：洪城環(huán)境收入結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來源：，圖39：洪城環(huán)境和可比公司毛利率情況數(shù)據(jù)來源：，圖40：洪城環(huán)境歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：，風(fēng)險(xiǎn)提示：標(biāo)的存在業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，大盤整體存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。研究團(tuán)隊(duì)簡介：劉哲銘：固定收益首席分析師。上海交通大學(xué)管理學(xué)博士，美國密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院訪問學(xué)者，本科畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)土木工程系。曾為2021-2023年新財(cái)富團(tuán)隊(duì)核心成員。主要負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)、債券市場的大勢研判及專題研究工作。薛進(jìn)：上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士、經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。曾就職于交通銀行總行，2020年加入。楊旭：南開大學(xué)金融碩士，東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，2021年加入。劉天宇：紐約大學(xué)計(jì)量金融碩士，華威大學(xué)會計(jì)與金融學(xué)士，2023年加入。袁夢茹，密歇根大學(xué)安娜堡分校應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)學(xué)士。曾就職于興業(yè)證券，2024年加入。分析師聲明作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析師。本報(bào)告遵循合規(guī)、客觀、專業(yè)、審慎的制作原則，所采用數(shù)據(jù)、資料的來源合法合規(guī)，文字闡述反映了作者的真實(shí)觀點(diǎn)，報(bào)告結(jié)論未受任何第三方的授意或影響，特此聲明。投資評級說明買入未來6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)漲幅超越市場基準(zhǔn)15%以上。投資評級中所涉及的市場基準(zhǔn)：增持65%15%之間。股票投資評級說明A股市場以滬深300指數(shù)為市場基（議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的（中性未來6個(gè)月內(nèi)，股