《太平鳥公司財(cái)務(wù)指標(biāo)探析案例》3200字

太平鳥公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析案例綜述

目錄

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25621

太平鳥公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析案例綜述

1

18440

1.1償債能力分析

1

16520

（1）短期償債能力

1

14957

（2）長期償債能力

4

28995

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

4

13090

1.2營運(yùn)能力分析

5

32396

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

5

23725

1.3盈利能力分析

8

26335

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

8

26998

1.4發(fā)展能力分析

11

1.1償債能力分析

（1）短期償債能力

表3.4太平鳥，森馬，行業(yè)流動(dòng)比率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

1.92

1.86

1.48

1.39

森馬

3.11

2.55

2.83

2.57

行業(yè)均值

1.40

1.59

1.24

1.38

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

表3.5太平鳥，森馬，行業(yè)速動(dòng)比率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

1.18

1.18

0.93

0.89

森馬

2.28

1.55

1.80

2.07

行業(yè)均值

0.95

1.01

0.77

0.96

表3.6太平鳥，森馬，行業(yè)現(xiàn)金比率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

0.44

0.24

0.59

0.56

森馬

0.45

0.55

0.64

1.02

行業(yè)均值

1.01

0.84

0.95

1.13

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

流動(dòng)比率一般用來衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)用來支付短期借款的能力，數(shù)值越高，說明企業(yè)的短期債務(wù)的償還能力較好。速動(dòng)比率除去了存貨以及預(yù)付費(fèi)用的影響會(huì)更加客觀，速動(dòng)比率一般接近于1對企業(yè)來說更有利，現(xiàn)金比率通常反映公司在最差狀態(tài)下的短期償債能力，比例越大說明公司的資產(chǎn)變現(xiàn)越容易。對于短期的債務(wù)危機(jī)有很好的應(yīng)對能力。從上表可以看出太平鳥的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率雖然低于森馬服飾但均高于行業(yè)均值，接近標(biāo)準(zhǔn)的比值關(guān)系，說明在輕資產(chǎn)的運(yùn)營下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得到了調(diào)整并且有效地發(fā)揮了資金的價(jià)值，而現(xiàn)金比率用來反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，一般保持在20%以上屬于較好的狀態(tài)，雖然太平鳥的現(xiàn)金比率2018年有所下降，但到了2019年又呈現(xiàn)上升的趨勢，和行業(yè)均值的變化趨勢是一樣的，并且保持在20%以上，如果這一比率過高的話，反而意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)沒有得到合理的使用。

長期償債能力

表3.7太平鳥，森馬，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

0.47

0.47

0.50

0.54

森馬

0.26

0.32

0.29

0.33

行業(yè)均值

0.46

0.47

0.51

0.51

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

資產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)的長期償債能力，同時(shí)還可以衡量企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否是合理的，數(shù)值越大說明企業(yè)所承受的財(cái)務(wù)壓力越大，它的波動(dòng)范圍在40%-60%是公認(rèn)的界定，如果是50%，那說明企業(yè)處于一個(gè)最佳的狀態(tài)，從上圖可以看出太平鳥的資產(chǎn)負(fù)債率基本上維持在百分之五十左右，和行業(yè)均值基本持平，說明該企業(yè)的償債能力處于一個(gè)較好的水平。而森馬服飾的資產(chǎn)負(fù)債率均低于行業(yè)均值且處于一個(gè)較低的水平，說明企業(yè)較少使用長期債務(wù)，償債能力較好，可抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。

1.2營運(yùn)能力分析

表3.8太平鳥，森馬，行業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

16.83

19.98

16.18

16.10

森馬

10.45

9.99

8.95

6.71

行業(yè)均值

5.98

6.08

5.66

4.66

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

營運(yùn)能力所反映的是在當(dāng)前的資產(chǎn)狀況下獲取利潤的能力，在輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下，企業(yè)的固定資產(chǎn)相對較少，所以可以進(jìn)行資本運(yùn)作的資金充足，并且在銷售環(huán)節(jié)可以創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)的比值，由上表可見太平鳥四年均高于森馬和行業(yè)均值，大概是行業(yè)的三倍左右，說明企業(yè)通過實(shí)施輕資產(chǎn)運(yùn)營，將重心轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品研發(fā)和推廣上，減少了固定資產(chǎn)的占比，并且營業(yè)收入增加，從而提高了固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，同時(shí)可以看出森馬這四年雖高于行業(yè)均值，但和太平鳥相比還是有一定的差距，并且四年來呈下降的趨勢。

表3.9太平鳥，森馬，行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

16.58

14.41

13.03

13.34

森馬

7.14

9.32

9.85

9.04

行業(yè)均值

9.97

9.40

9.50

8.17

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

從上表可以看出太平鳥四年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于森馬和行業(yè)均值，近年來，企業(yè)加大了對加盟商的支持力度，并且電商的快速發(fā)展使線上銷售規(guī)模不斷增大，同時(shí)企業(yè)關(guān)閉了一些經(jīng)營情況較差的實(shí)體店鋪，使回收速度變快，提高了周轉(zhuǎn)率，即使行業(yè)均值逐年降低，但太平鳥并未受到影響。

表3.10太平鳥，森馬，行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

1.95

1.96

2.01

2.17

森馬

3.38

2.78

2.61

2.74

行業(yè)均值

1.73

1.72

1.50

1.35

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

存貨周轉(zhuǎn)率使體現(xiàn)了企業(yè)安排存貨的能力，周轉(zhuǎn)率越大，貨品流動(dòng)的就會(huì)越快，且變現(xiàn)能力也就越強(qiáng)，從上表可以看出太平鳥四年來的水平在逐漸增長且高于行業(yè)均值，說明企業(yè)安排存貨的能力在不斷提高，主要是因?yàn)槠髽I(yè)借助行業(yè)大數(shù)據(jù)以及商品數(shù)據(jù)系統(tǒng)，滾動(dòng)開發(fā)和柔性供應(yīng)。而森馬服飾四年來雖然有所波動(dòng)，但依然高于太平鳥和行業(yè)均值，說明企業(yè)安排存貨的能力處于一個(gè)較好的水平。

表3.11太平鳥，森馬，行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

1.31

1.20

1.16

1.21

森馬

0.90

1.04

1.17

0.90

行業(yè)均值

0.59

0.59

0.57

0.48

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

從表可以看出太平鳥四年來的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)均值，并且是行業(yè)均值的兩倍左右，也依然高于森馬服飾，主要是因?yàn)槠髽I(yè)不斷地完善輕資產(chǎn)運(yùn)營，更加注重銷售環(huán)節(jié)，使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。

1.3盈利能力分析

表3.12太平鳥，森馬，行業(yè)銷售毛利率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

52.89

53.34

53.66

53.12

森馬

35.51

39.78

42.53

40.34

行業(yè)均值

40.82

42.24

43.48

42.92

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

銷售毛利率直接代表了企業(yè)的直接獲利能力，數(shù)值越高說明企業(yè)的業(yè)務(wù)成本就越低，從上表可以看出太平鳥的銷售毛利率四年來相差并不大且均高于行業(yè)的均值，且均高于森馬服飾，說明企業(yè)的獲利能力很強(qiáng)，主要是在輕資產(chǎn)運(yùn)營下，電商的快速發(fā)展給企業(yè)帶來了更大的收入。

表3.13太平鳥，森馬，行業(yè)銷售凈利率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

6.34

7.27

6.85

7.53

森馬

9.40

10.70

7.93

5.22

行業(yè)均值

8.56

9.24

5.67

6.54

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

銷售凈利率是凈利潤占銷售收入的比例，由上表可以看出太平鳥的銷售凈利率的變化趨勢是平穩(wěn)增加并且高于行業(yè)均值，說明企業(yè)銷售收入增加的同時(shí)凈利潤也在平穩(wěn)增加，而森馬服飾是先增后減最后低于太平鳥和行業(yè)均值，由此可見，太平鳥正在朝著好的方向發(fā)展。

表3.14太平鳥，森馬，行業(yè)成本費(fèi)用利潤率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

9.97

11.75

9.87

10.81

森馬

14.90

18.01

13.14

8.18

行業(yè)均值

11.39

9.34

4.84

1.41

數(shù)據(jù)來源：行業(yè)均值來源Wind數(shù)據(jù)庫

成本費(fèi)用利潤率是利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率，由上表可以看出太平鳥處于平穩(wěn)增長的趨勢，而行業(yè)是整體下滑的趨勢，說明企業(yè)并未受到行業(yè)的影響，而森馬服飾也是呈下降的趨勢，因?yàn)檩p資產(chǎn)的實(shí)施，企業(yè)注重銷售環(huán)節(jié)，所以銷售費(fèi)用支出大，從而導(dǎo)致凈利潤減少。但太平鳥的凈利潤并沒有因?yàn)殇N售費(fèi)用增加而減少。

表3.15太平鳥，森馬，行業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

13.75

16.15

15.69

18.29

森馬

11.27

15.20

12.17

7.02

行業(yè)均值

9.31

10.41

6.60

6.57

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

凈資產(chǎn)收益率代表的是股東投資的獲利能力，雖然行業(yè)均值和森馬在下降，但是太平鳥保持著穩(wěn)步增長的趨勢，保持在15%左右，說明企業(yè)自有資金來獲取收益的能力在不斷加強(qiáng)，股東獲得了更大的收益，企業(yè)發(fā)展的越來越好。

1.4發(fā)展能力分析

表3.16太平鳥，森馬，行業(yè)營業(yè)收入增長率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

12.99

7.98

2.80

18.41

森馬

12.74

30.71

23.01

-21.37

行業(yè)均值

17.58

9.86

1.44

-17.56

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理

投資者如果對哪一個(gè)公司有投資的意愿，首先應(yīng)該著重考慮企業(yè)的發(fā)展能力，看企業(yè)是否能夠在將來為股東帶來一定的收益以及有沒有投資價(jià)值，根據(jù)上表可以看出太平鳥的營業(yè)收入增長率呈先減后增的趨勢，而行業(yè)均值四年來一直都是下降的，到2020年變成了負(fù)數(shù)，說明企業(yè)并未受到行業(yè)大環(huán)境的影響，在2019-2020年呈現(xiàn)大幅度增長，說明企業(yè)的營業(yè)收入大幅度提高，主要是因?yàn)槠髽I(yè)大力發(fā)展電商平臺，線上銷售使得營業(yè)收入大幅度增加。

表3.17太平鳥，森馬，行業(yè)凈利潤增長率對比

年份

2017

2018

2019

2020

太平鳥

7.48

23.73

-3.07

30.13

森馬

-19.38

48.75

-8.78

-48.21

行業(yè)均值

-14.45

17.07

-39.72

-4.09

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)年報(bào)整理和Wind數(shù)據(jù)庫

凈利潤增長率呈現(xiàn)先增后減再增，變化幅度還是比較大的，主要是企業(yè)加大營銷，導(dǎo)致凈利潤較低，但到了2020年呈現(xiàn)大幅度增長，說明企業(yè)的推廣與影響產(chǎn)生了效果，其變化趨勢和行業(yè)變化趨勢相同，而森馬雖然在2018年的時(shí)候是增加的，但在之后兩年還是繼續(xù)呈下降趨勢，說明企業(yè)的的凈利潤相對較少，恰巧和太平鳥以及整個(gè)行業(yè)的變化相反。

表3.18太平鳥，森馬，行業(yè)總資產(chǎn)增長率對比

年份

2017

2018

2019

2