日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示

日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示

主講人：目錄日本經(jīng)濟(jì)的調(diào)整與應(yīng)對(duì)05負(fù)利率政策背景01負(fù)利率政策實(shí)施02戰(zhàn)略失誤分析03國際視角下的啟示04未來展望與建議06負(fù)利率政策背景01經(jīng)濟(jì)增長停滯日本長期面臨通貨緊縮，物價(jià)下跌導(dǎo)致消費(fèi)者推遲消費(fèi)，企業(yè)投資意愿下降。通貨緊縮持續(xù)全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致日本出口減少，外部需求不足，進(jìn)一步拖累了經(jīng)濟(jì)增長。外部需求疲軟日本人口老齡化嚴(yán)重，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊縮，影響了經(jīng)濟(jì)增長潛力和消費(fèi)能力。人口老齡化加劇通貨緊縮壓力日本長期面臨消費(fèi)不振，導(dǎo)致商品和服務(wù)價(jià)格普遍下降，增加了通貨緊縮的壓力。消費(fèi)市場(chǎng)低迷日本人口老齡化嚴(yán)重，勞動(dòng)力減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，進(jìn)一步加劇了通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。人口老齡化問題企業(yè)和政府債務(wù)水平高，限制了財(cái)政刺激政策的實(shí)施，使得經(jīng)濟(jì)難以擺脫通縮困境。債務(wù)水平高企傳統(tǒng)貨幣政策失效銀行信貸緊縮通貨緊縮壓力日本長期面臨通貨緊縮，傳統(tǒng)貨幣政策如降息已無法刺激經(jīng)濟(jì)增長和通脹。銀行在負(fù)利率環(huán)境下，信貸意愿進(jìn)一步降低，導(dǎo)致企業(yè)融資困難，抑制了投資和消費(fèi)。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制受阻由于銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇和金融體系問題，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制受阻，無法有效影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。負(fù)利率政策實(shí)施02利率調(diào)整過程01日本銀行在2013年開始降息，逐步將政策利率從0.1%降至0.01%，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。初始降息階段022016年1月，日本銀行宣布實(shí)施負(fù)利率政策，將政策利率調(diào)整至-0.1%，旨在進(jìn)一步促進(jìn)貸款和投資。負(fù)利率政策引入032016年9月，日本銀行進(jìn)一步深化負(fù)利率政策，將政策利率下調(diào)至-0.1%，并引入了新的金融寬松措施。負(fù)利率政策深化銀行與企業(yè)反應(yīng)面對(duì)負(fù)利率，銀行減少傳統(tǒng)貸款，轉(zhuǎn)而尋求風(fēng)險(xiǎn)較高的投資項(xiàng)目以保持收益。銀行貸款策略調(diào)整01企業(yè)因借貸成本降低而增加投資，但長期負(fù)利率導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃困難，投資決策趨于謹(jǐn)慎。企業(yè)投資行為變化02銀行和企業(yè)開始探索新的合作模式，如共享風(fēng)險(xiǎn)投資、長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系等，以適應(yīng)負(fù)利率環(huán)境。銀行與企業(yè)合作模式創(chuàng)新03消費(fèi)者與投資者影響負(fù)利率導(dǎo)致儲(chǔ)蓄收益減少，消費(fèi)者更傾向于即時(shí)消費(fèi)而非儲(chǔ)蓄，以尋求更高回報(bào)。消費(fèi)行為變化01投資者面臨低利率環(huán)境，轉(zhuǎn)而尋求更高風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)，如股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)。投資策略調(diào)整02負(fù)利率使得貸款成本下降，消費(fèi)者和企業(yè)更易獲得貸款，刺激了消費(fèi)和投資活動(dòng)。貸款成本降低03戰(zhàn)略失誤分析03政策目標(biāo)與實(shí)際效果政策目標(biāo)設(shè)定日本央行設(shè)定負(fù)利率政策，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長，提高通脹率，但實(shí)際效果與預(yù)期有較大偏差。實(shí)際效果評(píng)估負(fù)利率政策實(shí)施后，日本經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)預(yù)期的復(fù)蘇，反而導(dǎo)致銀行盈利能力下降，信貸活動(dòng)受限。政策與市場(chǎng)反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)負(fù)利率政策反應(yīng)冷淡，投資者信心未見明顯提升，長期債券收益率下降，但并未有效促進(jìn)投資和消費(fèi)。銀行業(yè)務(wù)模式挑戰(zhàn)負(fù)利率導(dǎo)致銀行貸款收益下降，使得傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)模式面臨挑戰(zhàn)，銀行需尋找新的增長點(diǎn)。貸款業(yè)務(wù)萎縮負(fù)利率環(huán)境下，儲(chǔ)戶存款成本增加，銀行需支付利息給儲(chǔ)戶，增加了運(yùn)營成本。存款成本上升由于市場(chǎng)利率低，銀行投資收益減少，影響了銀行的盈利能力和投資回報(bào)率。投資回報(bào)率下降面對(duì)負(fù)利率帶來的挑戰(zhàn)，銀行被迫加快金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，以吸引客戶和維持競(jìng)爭(zhēng)力。金融產(chǎn)品創(chuàng)新壓力長期經(jīng)濟(jì)影響評(píng)估長期負(fù)利率導(dǎo)致儲(chǔ)蓄收益減少，降低了居民的消費(fèi)能力和意愿，影響了內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長。消費(fèi)能力下降01銀行貸款利率接近零，壓縮了銀行的利差收入，影響了銀行的盈利模式和長期發(fā)展。銀行盈利能力受損02負(fù)利率政策刺激投資者尋求更高風(fēng)險(xiǎn)的投資，導(dǎo)致股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)上升。資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)增加03負(fù)利率政策下，日元匯率承壓，長期貶值可能引發(fā)進(jìn)口成本上升和通貨膨脹壓力。日元貶值壓力04國際視角下的啟示04其他國家政策借鑒業(yè)務(wù)多元化日本銀行通過業(yè)務(wù)多元化應(yīng)對(duì)負(fù)利率，為中國銀行業(yè)提供借鑒。成本控制強(qiáng)化成本管理，提升運(yùn)營效率，是中國銀行業(yè)應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境的關(guān)鍵。負(fù)利率政策的國際影響負(fù)利率政策促使其他國家央行重新評(píng)估其貨幣政策，考慮是否跟隨或采取其他措施。影響全球貨幣政策銀行面臨負(fù)利率帶來的利差縮小，迫使它們尋找新的盈利模式和成本控制策略。挑戰(zhàn)傳統(tǒng)銀行模式負(fù)利率環(huán)境下，投資者尋求更高收益，導(dǎo)致資本流向新興市場(chǎng)和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。改變國際投資流向全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境適應(yīng)性在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，日本應(yīng)加強(qiáng)與其他國家的政策協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。國際合作與協(xié)調(diào)面對(duì)負(fù)利率困境，日本應(yīng)考慮財(cái)政刺激與結(jié)構(gòu)性改革并行，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。財(cái)政刺激與改革日本實(shí)施負(fù)利率政策，但需結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)靈活調(diào)整，避免長期低效。靈活的貨幣政策日本經(jīng)濟(jì)的調(diào)整與應(yīng)對(duì)05結(jié)構(gòu)性改革措施日本政府推出政策鼓勵(lì)女性就業(yè)，如提供育兒假和托兒服務(wù)，以緩解勞動(dòng)力短缺問題。01政府投資于研發(fā)，支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以提高生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)增長潛力。02調(diào)整退休金制度，延長退休年齡，以應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來的財(cái)政壓力。03簡(jiǎn)化稅制，降低企業(yè)稅和個(gè)人所得稅，以刺激消費(fèi)和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。04提高女性勞動(dòng)參與率促進(jìn)創(chuàng)新和科技發(fā)展改革社會(huì)保障體系優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力探索服務(wù)業(yè)擴(kuò)張創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)0103日本通過放寬管制和鼓勵(lì)外資，促進(jìn)服務(wù)業(yè)特別是金融、旅游和醫(yī)療保健行業(yè)的增長。日本政府投資于人工智能、機(jī)器人技術(shù)等前沿科技，以創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。02日本積極發(fā)展太陽能、風(fēng)能等可再生能源，減少對(duì)化石燃料的依賴，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。綠色能源轉(zhuǎn)型長期財(cái)政與貨幣政策日本政府通過增加公共投資和減稅等措施，試圖刺激經(jīng)濟(jì)增長，但效果有限。財(cái)政刺激政策0102日本央行實(shí)施了量化寬松政策，增加貨幣供應(yīng)量，以降低長期利率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。貨幣政策的調(diào)整03日本政府推動(dòng)包括勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、提高女性就業(yè)率等結(jié)構(gòu)性改革，以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。結(jié)構(gòu)性改革未來展望與建議06貨幣政策調(diào)整方向01日本央行可能逐步退出負(fù)利率政策，以恢復(fù)銀行的盈利能力并刺激經(jīng)濟(jì)。02政府可能增加公共投資和減稅等財(cái)政刺激措施，以支持經(jīng)濟(jì)增長和對(duì)抗通縮。03加強(qiáng)金融監(jiān)管，確保金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，防止過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和資產(chǎn)泡沫的形成。退出負(fù)利率政策增加財(cái)政刺激措施強(qiáng)化金融監(jiān)管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇策略發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)通過財(cái)政貨幣政策，提振消費(fèi)者信心，促進(jìn)消費(fèi)回升。刺激消費(fèi)需求防范金融風(fēng)險(xiǎn)措施日本銀行應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)管框架，確保金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營，防止過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。加強(qiáng)金融監(jiān)管01鼓勵(lì)投資者采取多元化投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，減少對(duì)單一資產(chǎn)類別的依賴。多元化投資策略02增強(qiáng)金融市場(chǎng)的透明度，要求金融機(jī)構(gòu)提高信息披露質(zhì)量，幫助投資者做出更明智的決策。提高透明度和信息披露03日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示(1)

日本負(fù)利率戰(zhàn)略失誤01日本負(fù)利率戰(zhàn)略失誤

1.經(jīng)濟(jì)增長乏力日本實(shí)施負(fù)利率政策的主要目的是刺激經(jīng)濟(jì)增長，但事實(shí)上，這一政策并未有效提振經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示，自負(fù)利率政策實(shí)施以來，日本GDP增長率一直處于低位，甚至出現(xiàn)負(fù)增長的情況。2.銀行盈利能力下降負(fù)利率政策導(dǎo)致銀行存款利率下降，銀行盈利能力受到影響。銀行為了彌補(bǔ)利潤損失，可能提高貸款利率，從而抑制消費(fèi)和投資，進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)增長。3.通貨膨脹壓力增大負(fù)利率政策導(dǎo)致銀行存款利率下降，銀行盈利能力受到影響。銀行為了彌補(bǔ)利潤損失，可能提高貸款利率，從而抑制消費(fèi)和投資，進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)增長。

日本負(fù)利率戰(zhàn)略失誤

4.貨幣貶值壓力負(fù)利率政策導(dǎo)致日元貶值，對(duì)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，日元貶值可能導(dǎo)致通貨膨脹加劇，進(jìn)一步加大政策壓力。

負(fù)利率政策導(dǎo)致日本貨幣政策與其他國家脫節(jié)，加劇國際競(jìng)爭(zhēng)。在貨幣政策寬松的環(huán)境下，其他國家可能采取更激進(jìn)的貨幣政策，從而降低日本出口競(jìng)爭(zhēng)力。5.國際競(jìng)爭(zhēng)加劇啟示02啟示

負(fù)利率政策并非萬能，各國應(yīng)根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適度調(diào)整貨幣政策。在經(jīng)濟(jì)增長乏力時(shí)，可考慮實(shí)施寬松的貨幣政策，但需關(guān)注通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。1.適度調(diào)整貨幣政策

負(fù)利率政策可能導(dǎo)致金融體系風(fēng)險(xiǎn)累積，各國應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，提高金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。3.增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性

貨幣政策只是刺激經(jīng)濟(jì)增長的手段之一，各國應(yīng)重視深化結(jié)構(gòu)性改革，提高經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力。例如，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、推動(dòng)創(chuàng)新等。2.深化結(jié)構(gòu)性改革啟示貨幣政策應(yīng)關(guān)注消費(fèi)者信心，通過提高居民收入、完善社會(huì)保障體系等措施，增強(qiáng)消費(fèi)者信心，促進(jìn)消費(fèi)增長。貨幣政策對(duì)國際貿(mào)易和投資產(chǎn)生影響，各國應(yīng)加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)，避免貨幣政策競(jìng)爭(zhēng)，共同應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

4.重視國際協(xié)調(diào)5.增強(qiáng)消費(fèi)者信心

日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示(2)

日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤01日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤

1.貨幣寬松政策過度依賴日本央行在實(shí)施負(fù)利率政策的同時(shí)，不斷降低存款利率，甚至將利率降至零以下。這種過度依賴貨幣寬松政策的做法，導(dǎo)致日本金融體系陷入困境。銀行盈利能力下降，資本支出減少，企業(yè)投資意愿降低。

2.貨幣寬松政策傳導(dǎo)不暢盡管日本央行實(shí)施了多項(xiàng)貨幣政策，但寬松的貨幣政策并未有效傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一方面，由于金融體系僵化，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用受限；另一方面，日本居民對(duì)低利率環(huán)境的適應(yīng)能力較弱，消費(fèi)需求疲軟。

3.貨幣政策目標(biāo)過于單一日本央行在實(shí)施負(fù)利率政策的過程中，過分強(qiáng)調(diào)抑制通貨膨脹目標(biāo)，而忽視了經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。這使得貨幣政策在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)方面的效果不佳。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤

4.財(cái)政政策配合不足在實(shí)施貨幣寬松政策的同時(shí)，日本政府財(cái)政政策配合不足。財(cái)政政策在刺激經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等方面的作用未能充分發(fā)揮，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入“流動(dòng)性陷阱”。啟示02啟示

在實(shí)施貨幣政策時(shí)，應(yīng)充分考慮財(cái)政政策的配合。通過財(cái)政政策的調(diào)整，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長潛力，實(shí)現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同效應(yīng)。1.貨幣政策應(yīng)與財(cái)政政策相結(jié)合

在實(shí)施貨幣政策時(shí)，應(yīng)兼顧通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)等多個(gè)目標(biāo)。在確保物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。3.適度調(diào)整貨幣政策目標(biāo)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)

針對(duì)金融體系僵化的問題，應(yīng)推進(jìn)金融改革，提高金融資源配置效率。同時(shí)，加強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)，確保貨幣政策能夠有效傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2.優(yōu)化金融體系，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率啟示

4.增強(qiáng)居民消費(fèi)信心，擴(kuò)大內(nèi)需針對(duì)消費(fèi)需求疲軟的問題，政府應(yīng)采取有效措施，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心。通過提高居民收入水平、完善社會(huì)保障體系等方式，擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示(3)

日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的失誤01日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的失誤

首先，負(fù)利率政策并未有效刺激經(jīng)濟(jì)增長。盡管實(shí)施負(fù)利率政策的初衷是為了降低借貸成本、提振投資和消費(fèi)，但結(jié)果卻并非如此。根據(jù)日本央行的數(shù)據(jù)，自2016年負(fù)利率政策實(shí)施以來，日本的GDP增速始終未能顯著提升。相反，由于負(fù)利率政策使得存款收益下降，反而增加了儲(chǔ)蓄者的負(fù)擔(dān)，這在一定程度上抑制了居民消費(fèi)。同時(shí)，企業(yè)貸款成本并未因此下降，反而因風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升而進(jìn)一步增加，導(dǎo)致企業(yè)投資意愿降低。其次，負(fù)利率政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的失誤

日本股市和債市在實(shí)施負(fù)利率后均表現(xiàn)不佳，一方面，投資者對(duì)于負(fù)利率政策長期可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒惡化。另一方面，負(fù)利率政策導(dǎo)致銀行存款利率降低，吸引了大量資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)了房價(jià)上漲。然而，這種過度依賴房地產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)模式也帶來了泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)。此外，負(fù)利率政策還可能引發(fā)貨幣貶值和通貨膨脹預(yù)期。隨著日元持續(xù)貶值，進(jìn)口商品價(jià)格上升，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹預(yù)期。同時(shí)，日元貶值也給日本出口型企業(yè)帶來壓力，不利于日本經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的啟示02日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的啟示

盡管日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略存在諸多問題，但我們?nèi)钥梢詮闹袑W(xué)到一些重要啟示：首先，政策制定者需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面。在實(shí)施任何貨幣政策之前，應(yīng)先評(píng)估經(jīng)濟(jì)的基本面狀況，確保政策能夠有效地解決實(shí)際問題。日本央行在實(shí)施負(fù)利率政策時(shí)，忽視了經(jīng)濟(jì)基本面的變化，未能充分考慮企業(yè)和消費(fèi)者的實(shí)際需求，這是其失敗的重要原因之一。其次，負(fù)利率政策并不適用于所有國家和經(jīng)濟(jì)體。不同國家和地區(qū)的情況各不相同，政策制定者應(yīng)根據(jù)本國實(shí)際情況選擇合適的貨幣政策工具。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的啟示

日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)環(huán)境與西方國家有較大差異，因此負(fù)利率政策的效果也有所不同。日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要更加全面和多元化的政策措施，而不是僅僅依靠單一的貨幣政策手段。最后，政策制定者應(yīng)注重長期規(guī)劃和穩(wěn)定性。負(fù)利率政策雖然短期內(nèi)可能帶來一定的效果，但長期來看可能會(huì)產(chǎn)生一系列負(fù)面后果。因此，政策制定者需要綜合考慮各種因素，制定長期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)策略，避免采取短期激進(jìn)措施而造成更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的失誤為我們提供了深刻的教訓(xùn)。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略的啟示

政策制定者應(yīng)當(dāng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面，選擇適合本國國情的政策措施，并注重長期規(guī)劃和穩(wěn)定性。通過吸取這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，未來各國在實(shí)施貨幣政策時(shí)可以更好地平衡經(jīng)濟(jì)增長與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系，為實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。日本8年負(fù)利率戰(zhàn)略失誤與啟示(4)

日本負(fù)利率戰(zhàn)略失誤01日本負(fù)利率戰(zhàn)略失誤

1.經(jīng)濟(jì)增長乏力2.銀行盈利能力下降3.企業(yè)投資意愿減弱盡管日本