證券投資學(第五版)第01章股票

1證券投資學

（第五版）

2

第1章

股票3股份制度

股票

中國現行的股票類型4

1.1股份制度5

股份制度也稱股份公司制度，它是指以集資入股、共享收益、共擔風險為特點的企業(yè)組織制度。

1.1.1股份制度的產生與發(fā)展古羅馬帝國時期的股份委托公司——現代股份公司的最初形式(合伙公司)歷史上促成股份制最后發(fā)育成熟的重要因素是西方資本主義的原始積累（海外貿易）17世紀的荷蘭東印度公司公開發(fā)行的股票是全世界上出現最早的股票（有限期）經過幾百年的成長和發(fā)育，股份公司在發(fā)達的西方國家已成為一種普遍通行的企業(yè)組織形式，在全部企業(yè)中占統(tǒng)治地位。61.1.2股份制度的功能與作用7股份制度的功能1.股份制初期的功能

籌集資金2.股份制成熟時期的功能

改善和強化企業(yè)的經營管理股份制度的作用（1）股份制是籌集資金的一種有效形式。（2）股份制實現了個人資本所有權與經營權的分離，使公司的經營管理得到了優(yōu)化。（3）股份制有利于資源的合理配置。（4）股份制度下的股份公司實現了有限責任的承擔，成為分散投資風險而又經久不衰的一種企業(yè)形式。81.1.3我國實行股份制改革的重大意義第一，推行股份制是建立現代企業(yè)制度、搞活企業(yè)的有效途徑。第二，推行股份制有利于增強企業(yè)的自我約束機制，端正企業(yè)行為。第三，推行股份制有利于企業(yè)存量資產的重新優(yōu)化配置。第四，推行股份制有利于企業(yè)內部明確權、責、利關系，促使企業(yè)的干部、職工關心企業(yè)的經營與發(fā)展。第五，推行股份制有利于企業(yè)籌集資金，實現自我技術改造和設備更新。第六，推行股份制有利于堅定外商投資信念，促進引進外資的不斷增長。91.1.4股份制公司的種類與形式在世界各國，采取股份制組建公司的種類與形式大致有如下五種：無限責任公司：多個股東、無限連帶責任有限責任公司：責任以出資額為限兩合公司：部分有限責任股份兩合公司：可公開發(fā)行股票股份有限公司：向公眾發(fā)行股票、依法成立10股份有限公司的特點：（1）公司的資本劃分為若干等額股份，用股票形式表現股份，由股東認購股票。（2）股票公開發(fā)行，可上市買賣，可自由轉讓。（3）公司實行有限責任制，全部股東均以出資額為限承擔公司清償責任，并以所持股份取得收益。（4）公司具有獨立的法人地位，有其自身一套與所有權完全脫離的經營管理機構。（5）股東大會是公司的最高權力機構，由股東大會選舉的董事會領導公司的一切活動。（6）公司的財務狀況及經營狀況按照法定要求向社會大眾完全公開，以便社會監(jiān)督和公眾選擇投資。111.1.5股份公司的組織機構12股東與股東大會（1）股東是股份公司的出資人，其憑借所持股票占有公司的股份，行使其股東的權力，享受公司為其帶來的利益，并承擔法定的義務。（2）股東大會是股份公司的最高權力機構，是股東表達自己意愿和要求的場所，也是執(zhí)行自己權利的場所。1.1.5股份公司的組織機構13股東的權利主要表現在：①股利請求權：股東憑借所持有的股票參加公司股息、紅利等利益分配的權利。②參與公司的決策權：股東在股東大會上對公司重大事項進行決策的表決權。③新股認購權：公司發(fā)行新股票時，股東，尤其是普通股股東具有購買新股票的優(yōu)先權。④分配公司剩余財產權。⑤召開股東大會的請求權。董事會董事會一般由不少于5人的奇數董事組成。股份公司的董事一般任期為3年，可連選連任。公司董事會一般設有董事長、副董事長、常務董事、董事等職，董事長或副董事長可兼任公司經理。監(jiān)事會監(jiān)事會是在股份公司中監(jiān)督、檢查公司財務及其董事會、經理人員工作的常設機構。一般來說，監(jiān)事會不得少于3人，監(jiān)事任期3年，可連選連任。14董事會的職權有：①負責召集股東大會，并向股東大會報告工作；②執(zhí)行股東大會的決議；③決定公司的經營計劃和投資方案；④制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；⑤制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；⑥制訂公司增加或者減少注冊資本的方案以及發(fā)行公司債券的方案；⑦擬訂公司合并、分立、解散的方案；⑧決定公司內部管理機構的設置；⑨聘任或者解聘公司經理，根據經理的提名，聘任或者解聘公司副經理、財務負責人，決定其報酬事項；⑩制定公司的基本管理制度。15監(jiān)事會的職權有：①檢查公司的財務；②對董事、經理執(zhí)行公司職務時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行監(jiān)督；③當董事和經理的行為損害公司的利益時，要求董事和經理予以糾正；④提議召開臨時股東大會；⑤公司章程規(guī)定的其他職權。161.2股票股票是股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓的書面憑證。股票一經發(fā)行，購買股票的投資者即成為公司的股東。股票實質上作為股份公司的股份證明，表示其持有者在公司的地位與權利，以及相應應承擔的責任與風險。17股票的特性不可返還性：不退還資金，不到期還本決策性：股東對公司經營管理有決策權風險性：收益不保證—股利和股價流通性：即交易轉讓，股票流動性，生命力所在價格波動性：多因素導致股價變化投機性：投機收益，即價差18股票的基本內容股票既是一種有價證券，又是一種股權證書，各家股票雖然樣式各不相同，但都具有一定的規(guī)范內容。一般來說，股票的正面應該記載如下一些事項：①發(fā)行股票公司的名稱；②批準發(fā)行股票機關的名稱，股票批準發(fā)行的年、月、日及批準字號；③發(fā)行股票的總額及每股金額；④本張股票的股權數及股票面值；⑤發(fā)行日期；⑥公司印章及法定代表人簽字蓋章；⑦股票編號；⑧股票章程有關條款；⑨防假暗記。19股票的種類按股票持有者承擔的風險和享有的權益，可將股票分為：普通股、優(yōu)先股和后配股普通股：是構成股份有限公司資本基礎的股份，是股份有限公司最先發(fā)行、必須發(fā)行的股票，是公司最基本、最常見和最重要的股票，也是風險最大的股票。權利主要表現在如下幾個方面：①投票表決權。②收益分配權。③資產分配權。④優(yōu)先認股權。20優(yōu)先股（preferredstock）是相對于普通股而言的，是在股份公司中對于公司利潤、公司清理剩余資產享有優(yōu)先分配權的股份。這類股票之所以稱為優(yōu)先股，是因為它在以下兩個方面處于優(yōu)先地位：領取股息優(yōu)先。分配剩余資產優(yōu)先。21優(yōu)先股又因不同情況分為如下幾種類型：①累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股。②參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股。③可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股。④可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股。22后配股：它是指那些在股息和剩余資產分配上均后于普通股的股份。股份公司發(fā)行后配股的原因是公司的發(fā)起人和經營者預計公司經營不能很快獲得利潤，又要迅速擴充資本，就由公司發(fā)起人自己購買后配股，以此刺激和調動廣大投資者購買該公司股票的積極性；或是由股份公司作為干股贈與發(fā)起人及管理者，以此刺激和調動他們的工作積極性和責任感，故又有發(fā)起人股、管理人股之稱。23按有否記名分類按有否記名股票可分為記名股票與無記名股票。（1）記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊上要同時記載股東姓名的股票。記名股票若轉讓，須將受讓人姓名及其住所記載于股票票面和公司股東名冊上，否則轉讓無效；只登記于股票票面而未記入股東名冊上亦無效。（2）無記名股票是指股票票面上不記載股東姓名的股票。對于無記名股票來說，凡是持有公司股票的人即為公司股東。24按有無面值分類按有無面值，股票可分為有面值股票與無面值股票。（1）有面值股票是指股票票面上記載有每股金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。股票面值為公司資本的基本單位，是股東的基礎出資額。（2）無面值股票是在股票票面上不載明股票面值，只注明它在公司總股本中所占的比例。無面值股票也稱為比例股票或份額股票。25按收益能力、風險特征分類按股票的收益能力、風險特征劃分，西方國家還將股票分為如下幾類：（1）藍籌股是指歷史較長、信譽卓著、資金實力雄厚的大公司發(fā)行的股票。（2）成長股是指由一些正處于高速發(fā)展階段的公司發(fā)行的股票。（3）收入股是指當前能發(fā)放較高股利的股票。（4）周期股是指那些收益隨商業(yè)周期波動的股票。（5）防守性股票是指在任何經濟波動條件下收益都比較穩(wěn)定的股票。（6）投機性股票是指那些價格變化快、幅度大、發(fā)展前景很難確定的股票。261.3中國現行的股票類型1.3.1國有股國有股又稱國家股，是國家作為企業(yè)的所有者擁有的股票，是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份，包括公司現有國有資產折算的股份。國有股從資金來源上看主要有三個方面：第一，現有國有企業(yè)整體改組為股份公司時所擁有的凈資產。第二，現階段有權代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司進行的投資。第三，經授權代表國家投資的投資公司、資產經營公司、經濟實體性公司等機構向新組建的投資公司的投資。271.3.2法人股法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的自有資產向股份有限公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。法人股在互相持股方面有一定的條件。我國規(guī)定，一個公司擁有另一個公司10%以上的股份，則后者不能購買前者的股份，另外，各種法人均不得將持有的公有股份、認股權證和優(yōu)先認股權轉讓給本法人單位的職工，不得將以集體福利基金、獎勵基金、公益金購買的股份派送給職工。281.3.3公眾股公眾股也可以稱為個人股，它是指社會個人或股份公司內部職工以個人合法財產投入公司形成的股份。（1）公司職工股。公司職工股是指股份有限公司在本公司公開向社會發(fā)行股票時按發(fā)行價格所認購的股份。（2）社會公眾股。社會公眾股是指股份公司采用募集設立方式設立時向社會公眾（非公司內部職工）募集的股份。在社會募集方式情況下，股份公司發(fā)行的股份，除了由發(fā)起人認購一部分外，其余部分應該向社會公眾公