3D打印專題報(bào)告（二）：3D打印賦能傳統(tǒng)行業(yè)鞋模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用加速落地

通用設(shè)備3D打印專題報(bào)告（二）領(lǐng)先大市-A(維持)相關(guān)報(bào)告：展，國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步搭建自主供應(yīng)鏈體系-2023年報(bào)&2024一季報(bào)總結(jié)：業(yè)績(jī)繼續(xù)筑底，看好設(shè)備更新改造及出海需求增投資要點(diǎn)：3D打印步入快速成長(zhǎng)期，模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一。3D打印產(chǎn)業(yè)正從起步期邁入成長(zhǎng)期，全球及中國(guó)市場(chǎng)均保持快速增長(zhǎng)：①根據(jù)WohlersAssociates統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年全球增材制造收入規(guī)模將達(dá)到298億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到853億美元。②根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)3D打印市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)630億元，2021-2025年復(fù)合年均增速20%以上。模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，根據(jù)SmarTech數(shù)據(jù)，通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到54.8億美元。目前，3D打印已廣泛應(yīng)用于鞋模及隨形冷卻模具等領(lǐng)域，優(yōu)化冷卻水路設(shè)計(jì)、不受水路復(fù)雜程度的限制，提升了模具的冷卻效率和生產(chǎn)效率。3D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造具有顯著的優(yōu)勢(shì)，多家公司已積極布局鞋模應(yīng)用領(lǐng)域。3D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：①3D打印的智能化程度更高并且制模流程更短。得益于流程縮短，3D打印鞋模的速度顯著快于傳統(tǒng)鞋模制造，極大地降低了改樣成本、提高了改樣效率；②3D打印可以通過(guò)特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善；③3D打印可以實(shí)現(xiàn)咬花一次性成型，鞋模制造過(guò)程更加精確和環(huán)保。目前，多家公司已積極布局3D打印鞋模應(yīng)用領(lǐng)域：鉑力特主要與中科豐陽(yáng)和永京集團(tuán)進(jìn)行合作賦能鞋模制造，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級(jí)；華曙高科深入布局東南亞鞋業(yè)市場(chǎng)，助力傳統(tǒng)制鞋業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；大族激光設(shè)立子公司大族和光開(kāi)展3D打印業(yè)務(wù)，現(xiàn)已有多款設(shè)備產(chǎn)品可用于鞋模制造；聯(lián)泰科技是較早拓展鞋模3D打印的企業(yè)之一，其市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到較高水平；漢邦科技堅(jiān)持3D打印產(chǎn)業(yè)化多元發(fā)展道路，已推出鞋模專機(jī)來(lái)滿足鞋模行業(yè)的需求；通過(guò)收購(gòu)廣州雷佳，金石三維完成了SLA光固化打印鞋模和SLM金屬打印鞋模全布局；容智三維專攻SLM技術(shù)路線，基于對(duì)鞋模行業(yè)用戶需求的深入了解與分析推出了定制化設(shè)備；依托德迪智能的設(shè)備能力，正向增材與安世九鑫合作拓展鞋模領(lǐng)域。鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤?。通過(guò)測(cè)算可知：①在悲觀情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分別為0.09、0.89、6.40億美元，3D打印鞋模設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為0.12、1.38、10.30億元，3D打印鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.14、1.44億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)規(guī)模分別為0.00、0.05、0.76億元。②在中性情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告別為0.09、2.38、19.19億美元，3D打印鞋模設(shè)備市30.90億元，3D打印鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.36、4.33億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)規(guī)模分別為0.00、0.13、2.27億元。③在樂(lè)觀情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分別為0.09、4.47、38.39億美元，3D打印鞋模設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為0.12、6.88、61.80億元，3D打印鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.68、8.65億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)規(guī)模分別為0.00、0.24、4.53億元。重點(diǎn)公司關(guān)注：3D打印鞋模市場(chǎng)空間廣闊，但截至目前尚未有3D打印鞋模應(yīng)用端企業(yè)在A股上市，考慮到3D打印鞋?？焖侔l(fā)展或?qū)樵O(shè)備、零部件、金屬材料等公司帶來(lái)機(jī)遇，建議關(guān)注：①拓展鞋模應(yīng)用的3D打印設(shè)備公司，如鉑力特（688333.SH）、華曙高科（688433.SH）、大族激光（002008.SZ，子公司大族和光）等；②激光器相關(guān)公司，如銳科激光（300747.SZ）、杰普特（688025.SH）、大族激光（002008.SZ，子公司大族子公司大族思特）等；③金屬粉末相關(guān)公司，如鉑力特（688333.SH）、華曙高科（688433.SH）、有研粉材（688456.SH）等。風(fēng)險(xiǎn)提示：3D打印技術(shù)發(fā)展及迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋履品牌開(kāi)發(fā)鞋款進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋模行業(yè)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3D打印設(shè)備關(guān)鍵核心器件依賴進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告1.3D打印步入快速成長(zhǎng)期，模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一 52.3D打印落地鞋模領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)新活力 62.13D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造具有顯著的優(yōu)勢(shì) 72.1.1依托智能化生產(chǎn)，3D打印制模流程更短、速度更快 72.1.2通過(guò)優(yōu)化設(shè)計(jì)，3D打印能夠?qū)崿F(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善 92.1.3基于數(shù)字化應(yīng)用，3D打印可使鞋模咬花更加精確和環(huán)保 2.23D打印制造鞋模的應(yīng)用實(shí)例 2.2.1產(chǎn)品實(shí)例 2.2.2企業(yè)實(shí)例 3.鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤?4.投資建議 225.風(fēng)險(xiǎn)提示 22圖1：全球增材制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（億美元） 5圖2：中國(guó)增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模（億元） 5圖3：3D打印的主要應(yīng)用領(lǐng)域 6圖4：通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模 6圖5：鞋底材質(zhì)多種多樣，更高級(jí)的鞋底構(gòu)成也更復(fù)雜 7圖6：SLM成形鞋模與傳統(tǒng)鞋模流程對(duì)比 8圖7：傳統(tǒng)鞋模制造通常耗時(shí)15-20天 8圖8：通過(guò)蜂窩減重技術(shù)，鞋模重量顯著減輕 9圖9：EVA底模及隨行水路示意圖 9行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告圖10：3D打印技術(shù)優(yōu)化了鞋模咬花的制作流程 圖11：運(yùn)動(dòng)鞋已成為中國(guó)主要的鞋品類 11圖12：運(yùn)動(dòng)鞋結(jié)構(gòu)示意 圖13：運(yùn)動(dòng)鞋大底鞋模圖示 圖14：運(yùn)動(dòng)鞋中底鞋模圖示 圖15：鉑力特與中科豐陽(yáng)在鞋模制造領(lǐng)域開(kāi)展深度合作 圖16：華曙高科與越南創(chuàng)鴻科技聯(lián)合舉辦“鞋模增材制造創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化論壇” 圖17：大族激光M360鋪粉式激光3D打印機(jī)圖示 圖18：聯(lián)泰科技鞋業(yè)事業(yè)部產(chǎn)品地圖 圖19：漢邦科技HBDP400產(chǎn)品可以一次打印整雙鞋模 圖20：金石三維3D打印鞋模解決方案 圖21：容智三維UM420MT一次可成型三支鞋模 圖22：安世九鑫主營(yíng)鞋模具業(yè)務(wù) 表1：3D打印鞋模市場(chǎng)空間及3D打印鞋模所需設(shè)備、零部件市場(chǎng)空間預(yù)測(cè) 21行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告1.3D打印步入快速成長(zhǎng)期，模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一制造業(yè)通過(guò)切削等機(jī)械加工方式對(duì)材料去除從而成形的“減”材制造，3D打印通過(guò)對(duì)材料自增材制造產(chǎn)業(yè)正從起步期邁入成長(zhǎng)期，并且近年來(lái)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)：①根據(jù)WohlersAssociates統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年全球增材制造收入規(guī)模較2020年將增長(zhǎng)2倍，達(dá)到298億美元；到2030年將增長(zhǎng)5.6倍，達(dá)到853億美元。②根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，近年來(lái)中國(guó)3D打印市場(chǎng)應(yīng)用程度不斷深化，在各行業(yè)均得到了越來(lái)越廣泛的應(yīng)用。2017-2020年中國(guó)圖1：全球增材制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（億美元）資料來(lái)源：華曙高科招股書(shū)，WohlersAssociates，山西證券研究所圖2：中國(guó)增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模（億元）資料來(lái)源：華曙高科招股書(shū)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，山西證券研究所模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，到2029年通用工業(yè)和模具市場(chǎng)規(guī)模有不斷提高，工業(yè)制造領(lǐng)域?qū)τ谑炀毴斯さ囊蕾囉鷣?lái)愈弱，3D打印也將越來(lái)越多地被采用；③3D打印對(duì)于提升模具廠商生產(chǎn)效率而言具有重要意義，原因是其具備隨形冷卻、結(jié)構(gòu)拓?fù)鋬?yōu)化、維修及升級(jí)插件補(bǔ)充等功能。根據(jù)SmarTech數(shù)據(jù)，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到54.8億美元。目前，3D打圖3：3D打印的主要應(yīng)用領(lǐng)域資料來(lái)源：3DPrintingTrendReport2023，HUBS，山西證券研究所圖4：通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：Globenewswire，SmarTech，山西證券研究所2.3D打印落地鞋模領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)新活力3D打印技術(shù)快速發(fā)展為鞋模行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，定制化、智能化、柔性化、規(guī)?；瘜D5：鞋底材質(zhì)多種多樣，更高級(jí)的鞋底構(gòu)成也更復(fù)雜資料來(lái)源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所相較于傳統(tǒng)鞋模制造，3D打印的智能化程需要經(jīng)歷CNC加工、硅膠模、石膏模、鑄造金屬模、化學(xué)腐蝕咬花、涂層等多道工藝步驟；但相應(yīng)地經(jīng)驗(yàn)豐富的鞋模師傅往往人力成本更高且數(shù)量更少。而3D打印的智能化程度更高、的工藝參數(shù)，對(duì)于制鞋一致性及生產(chǎn)效率提升具有重要意義。以金屬3D打?。⊿LM）為例，圖6：SLM成形鞋模與傳統(tǒng)鞋模流程對(duì)比資料來(lái)源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所得益于流程縮短，3D打印鞋模的速度顯著快于傳統(tǒng)鞋模制造，極大地圖7：傳統(tǒng)鞋模制造通常耗時(shí)15-20天資料來(lái)源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所產(chǎn)品通常質(zhì)量較大。而3D打印在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上可選擇的空間比較大：第一，3D打印可以做到傳統(tǒng)工藝鑄造的鞋模接近。第二，3D打印可以在打印前對(duì)模具本身進(jìn)行復(fù)雜設(shè)計(jì)（如蜂窩狀結(jié)構(gòu)、晶格狀結(jié)構(gòu)等相較于實(shí)心結(jié)構(gòu)的模具，其質(zhì)量更小、使用的材料更少、打印速度更快。以漢邦科技鞋模制造3.0為例，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)包括鞋模抽殼、多層厚切片、蜂窩減重三步，材制造裝備混合層厚打印方案可提升鞋模打印效率，降低打印成本，鞋模切割變形量可控制三，3D打印可以在鞋模內(nèi)部集成隨行水路，在減少鞋模材料用量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)水路與模具表面的緊密貼合，配合外接的急冷裝置有望實(shí)現(xiàn)加速冷卻，提升整體的生產(chǎn)效率。第四，3D打印圖8：通過(guò)蜂窩減重技術(shù)，鞋模重量顯著減輕資料來(lái)源：南極熊3D打印，山西證券研究所圖9：EVA底模及隨行水路示意圖資料來(lái)源：南極熊3D打印，山西證券研究所布了中海殼牌石油化工有限公司惠州三期乙烯項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)受理公告，該工程總投資499.60億元，環(huán)保投資35.13億元，環(huán)保投資占比7.03%。同時(shí)減輕環(huán)境污染。②鞋模廠采用SLM工藝可以實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)制模生產(chǎn)過(guò)程的根本性革圖10：3D打印技術(shù)優(yōu)化了鞋模咬花的制作流程資料來(lái)源：南極熊3D打印，3D打印資源庫(kù)，山西證券研究所就運(yùn)動(dòng)鞋而言，鞋底是其功能實(shí)現(xiàn)的重要組成部分，而鞋模是制造鞋底的關(guān)鍵工具。根都需要用到金屬鞋模，以實(shí)現(xiàn)鞋底多種多樣的圖11：運(yùn)動(dòng)鞋已成為中國(guó)主要的鞋品類資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所（注：統(tǒng)計(jì)指標(biāo)包括運(yùn)動(dòng)鞋、男鞋、女鞋、童鞋）圖12：運(yùn)動(dòng)鞋結(jié)構(gòu)示意資料來(lái)源：艾邦高分子公眾號(hào)，山西證券研究所具，3D打印工藝可以解決爆米花鞋模中排氣孔的加工難點(diǎn)、縮短整體工時(shí)，并且可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜咬花面圖案一體成型，使設(shè)計(jì)更自由、更創(chuàng)新。②公司曾打印一款前后掌分體的大底模3D打印工藝可以做到花紋面復(fù)雜且精細(xì)，并且可以實(shí)現(xiàn)各種不同的花紋細(xì)節(jié)、各種不同的圖案在同一模具上實(shí)現(xiàn)。除通過(guò)減少工藝環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)制造效率提升以外，3D打印設(shè)備本身的優(yōu)化和改進(jìn)也會(huì)進(jìn)一步提升鞋模制造效率，以容智三維的兩款3D打印設(shè)備為例：①R250系列產(chǎn)圖13：運(yùn)動(dòng)鞋大底鞋模圖示資料來(lái)源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所圖14：運(yùn)動(dòng)鞋中底鞋模圖示資料來(lái)源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所鉑力特賦能鞋模制造，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級(jí)。屬增材制造，圍繞金屬增材制造產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展金屬3D打印設(shè)備、金屬3D打印定制化產(chǎn)品及金屬3D打印原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，同時(shí)向客戶提供金屬3D打印工藝設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，構(gòu)建了較為完整的金屬3D打印產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，整體實(shí)力在國(guó)內(nèi)外金屬增材制造領(lǐng)域處育用品制造行業(yè)首家使用金屬3D打印產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，公司致力于運(yùn)動(dòng)品牌鞋類模具的開(kāi)發(fā)、以來(lái)，雙方在鞋模紋理的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用、模具高效生產(chǎn)和品質(zhì)控制等方面已經(jīng)取得了突出進(jìn)2023年8月雙方進(jìn)一步簽署了深度戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于在工藝、材料、創(chuàng)意設(shè)計(jì)和后處理尼西亞、越南、柬埔寨、印度5個(gè)國(guó)家，全球共有32個(gè)鞋生產(chǎn)基地，且大部分工廠布局在中研制和新應(yīng)用開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域精誠(chéng)合作。圖15：鉑力特與中科豐陽(yáng)在鞋模制造領(lǐng)域開(kāi)展深度合作資料來(lái)源：鉑力特官網(wǎng)，山西證券研究所造設(shè)備和高分子（SLS）增材制造設(shè)備，并提供3D打印材料、工藝及服務(wù)。公司是全球極少球前列，是我國(guó)工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備龍頭企業(yè)之一。華曙高科與3D打印解決方案供應(yīng)商越南圖16：華曙高科與越南創(chuàng)鴻科技聯(lián)合舉辦“鞋模增材制造創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化論壇”資料來(lái)源：華曙高科官網(wǎng)，山西證券研究所科技有限公司主要經(jīng)營(yíng)范圍包括：增材制造裝備銷售、智能控制系統(tǒng)集成、工業(yè)機(jī)器人銷開(kāi)發(fā)的M360下送粉設(shè)備可以滿足80%的鞋模生產(chǎn)，M360B型上落粉設(shè)備可以滿足剩余非常成本大大降低、國(guó)產(chǎn)化率明顯提升、供應(yīng)鏈安全圖17：大族激光M360鋪粉式激光3D打印機(jī)圖示資料來(lái)源：大族激光官網(wǎng)，山西證券研究所技成立于2000年，是中國(guó)較早參與3D打印技術(shù)應(yīng)用實(shí)踐的企業(yè)之一，目前業(yè)前列，在3D打印領(lǐng)域具有廣泛的行業(yè)影響力和品牌知名度。早在2016年，公司就已成立圖18：聯(lián)泰科技鞋業(yè)事業(yè)部產(chǎn)品地圖資料來(lái)源：聯(lián)泰科技3D打印公眾號(hào)，山西證券研究所是國(guó)內(nèi)專業(yè)的工業(yè)級(jí)金屬增材制造（3D打?。┰O(shè)備制造商，行業(yè)應(yīng)用覆蓋航空航天、醫(yī)療齒面，公司經(jīng)過(guò)不斷的打印測(cè)試、應(yīng)用效果分析，已于2019年下半年推出HBD-350/350T鞋模行業(yè)的訴求。2023年，公司進(jìn)一步推出高效率、高精度、高穩(wěn)定性的HBDP400設(shè)備，該產(chǎn)圖19：漢邦科技HBDP400產(chǎn)品可以一次打印整雙鞋模資料來(lái)源：南極熊3D打印公眾號(hào)，漢邦科技，山西證券研究所廣州雷佳核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自華南理工大學(xué)楊永強(qiáng)教授團(tuán)隊(duì)，2002年開(kāi)始金屬增材制造技術(shù)研究工作，是我國(guó)最早開(kāi)展激光選區(qū)熔化（SLM）技術(shù)研究的團(tuán)隊(duì)之一，也是我國(guó)最早成功研制出打印全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的道路上更進(jìn)一步，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)金屬和非金屬3D打印設(shè)備產(chǎn)業(yè)化金屬3D打印機(jī)都可以打印出超高精細(xì)度的鞋模。圖20：金石三維3D打印鞋模解決方案資料來(lái)源：廣州雷佳官網(wǎng)，山西證券研究所設(shè)備。容智三維專業(yè)從事工業(yè)級(jí)激光金屬增材制造設(shè)備（SLM技術(shù)）研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技產(chǎn)品均可用于鞋模打印，并且420T是市面上少有的能夠一次同時(shí)成型三效率高、咬花紋路清晰精細(xì)，可以滿足鞋企產(chǎn)品周期縮圖21：容智三維UM420MT一次可成型三支鞋模資料來(lái)源：容智三維公眾號(hào)，山西證券研究所圖22：安世九鑫主營(yíng)鞋模具業(yè)務(wù)資料來(lái)源：集美產(chǎn)業(yè)投資公眾號(hào)，山西證券研究所3.鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤?D打印作為新工藝在替換傳統(tǒng)鞋模工藝的過(guò)程中也面臨產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等問(wèn)題，并且3D打印工（3）3D打印設(shè)備銷售占3D打印鞋模市場(chǎng)的比例：WohlersAssociatesInc.統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2021年全球增材制造產(chǎn)值（包括產(chǎn)品和服務(wù)）為152.44億美元，其中設(shè)備銷售收入為31.74寸、用途、強(qiáng)度等因素，金屬3D打印設(shè)備的價(jià)格在1500美元到100萬(wàn)美元不等，參考華曙高科FS121M設(shè)備的價(jià)格，我們假定2021年3D打印鞋模設(shè)備單價(jià)為350萬(wàn)元/臺(tái)，預(yù)期3D（5）3D打印設(shè)備激光器用量及價(jià)格：①現(xiàn)有的3D打印設(shè)備中4激光或?yàn)閼?yīng)用比較多的方案，而多激光概念也在持續(xù)演進(jìn)過(guò)程中：自SLMSo（6）3D打印設(shè)備振鏡用量及價(jià)格：①現(xiàn)有的3D打印設(shè)備中單振鏡或?yàn)閼?yīng)用比較多的方案，而多振鏡技術(shù)方案也在持續(xù)開(kāi)發(fā)過(guò)程中：深圳大族思特根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求開(kāi)發(fā)了單振鏡3D大幅面系統(tǒng)和雙振鏡3D大幅面系統(tǒng)；Fraunhofer開(kāi)發(fā)的可擴(kuò)展的下一代金屬3D打印技術(shù)采用5振鏡技術(shù)方案。因此我們假定2021、2025和2030年單臺(tái)3D打印鞋模設(shè)備振鏡用量分鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.14、1.44億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)表1：3D打印鞋模市場(chǎng)空間及3D打印鞋模所需設(shè)備、零部件市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)33348124資料來(lái)源：華曙高科招股書(shū)，WohlersAssociates，3DPrintingTrendReport2023，HUBS，深科合創(chuàng)科技咨詢有限公司，Wind，山西證券研究所（注：2021、2025、2030年美元兌人民幣分別按照6.37、7、7計(jì)算）4.投資建議3D打印鞋模市場(chǎng)空間廣闊，但截至目前尚未有3D打印鞋模應(yīng)用端企業(yè)在A股上市，考（688025.SH）、大族激光（002008.SZ，子公司大族光子）等；③振鏡相關(guān)公司，如金橙子5.風(fēng)險(xiǎn)提示3D打印技術(shù)發(fā)展及迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋履品牌開(kāi)發(fā)鞋款進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋模行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告本人已在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本人對(duì)證券研究報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)，保證信息來(lái)源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)直接或間接受到任何形式的補(bǔ)償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執(zhí)業(yè)過(guò)程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。以報(bào)告發(fā)布日后的6--12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)。其中：A股以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板以三板成指或三板做市指數(shù)為基準(zhǔn)；港股以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美股以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。無(wú)評(píng)級(jí)：因無(wú)法獲取必要的資料，或者公司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)的結(jié)果的重大不確定事件，或者其他原因，致使無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)。（新股覆蓋、新三板覆蓋報(bào)告及轉(zhuǎn)債報(bào)告默認(rèn)無(wú)評(píng)級(jí)）——公司評(píng)級(jí)買(mǎi)入：預(yù)計(jì)漲幅領(lǐng)先相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)15%以上；增持：預(yù)計(jì)漲幅領(lǐng)先相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)介于5%-15%之間；中性：預(yù)計(jì)漲幅領(lǐng)先相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)介于-5%-5%之間；減持：預(yù)計(jì)漲幅落后相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)介于-5%--15%之間；賣(mài)出：預(yù)計(jì)漲幅落后相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)-15%以上?！袠I(yè)評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市：預(yù)計(jì)漲幅超越相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)10%以上；同步大市：預(yù)計(jì)漲幅相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)介于-10%-10%之間；落后大市：預(yù)計(jì)漲幅落后相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)-10%以上?！L(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)A：預(yù)計(jì)波動(dòng)率小于等于相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)；B：預(yù)計(jì)波動(dòng)率大