《行為經(jīng)濟(jì)學(xué)：選擇、互動與宏觀行為》第12章行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)Ⅱ總供給方程

第12章行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)II：

總供給方程

《行為經(jīng)濟(jì)學(xué)：選擇、互動與宏觀行為》配套課件——引言在本章，我們主要評介行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對新凱恩斯總供給方程的修正。根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，本章介紹的理論修正主要分為三個方面：一是構(gòu)建一個情境依賴式的總供給方程二是構(gòu)建一個自相關(guān)式的總供給方程三是構(gòu)建一個非垂直的長期總供給方程目錄12.1情境依賴式的總供給方程12.2自相關(guān)式的總供給方程12.3非垂直的長期總供給方程進(jìn)一步閱讀12.1情境依賴式的總供給方程

12.1.1

異象在11.1節(jié)我們指出，情境依賴式的總需求方程可以解釋貨幣政策對產(chǎn)出的非對稱效應(yīng)。然而，與這一異象并存的另一個顯著的經(jīng)驗事實是，貨幣政策對通脹率的效應(yīng)卻是對稱的，亦即無論是在經(jīng)濟(jì)衰退期還是在擴(kuò)張期，一次貨幣政策的擴(kuò)張或緊縮會使價格產(chǎn)生基本對等的上升或下降(Weise,1999;PeersmanandSmets,2005)。這種“非對稱的產(chǎn)出效應(yīng)”與“對稱的價格效應(yīng)”的共存局面很難用單一的情境依賴式的總需求方程進(jìn)行解釋。從直觀上看，這兩個效應(yīng)似乎是不可共存的。但桑托羅等(2014)指出，如果可對總供給方程進(jìn)行適當(dāng)?shù)男拚?，就可調(diào)和從理論上看似乎矛盾的兩個現(xiàn)象。為了得到這種類型的總供給方程，桑托羅等仍以參考點依賴為基本視角，在新凱恩斯模型的瞬時效用函數(shù)中加入一個收益-損失函數(shù)，從而改變了個體的勞動供給曲線的特征，這進(jìn)而又影響到廠商的生產(chǎn)成本，于是最終導(dǎo)致了總供給方程的性質(zhì)改變。

12.1.2

參考點依賴的引入

12.1.3行為宏觀模型下的總供給方程

12.1.4情境依賴的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)基本形式：將上述分析與上一章11.1節(jié)的內(nèi)容相結(jié)合，就可得到經(jīng)濟(jì)高漲期與經(jīng)濟(jì)衰退期的兩套總需求-總供給方程。如果再引入貨幣政策規(guī)則，將使得模型封閉，從而得到一個情境依賴式的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。在上述兩套經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中可知：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高漲期，總需求方程較為平坦，而總供給方程較為陡峭；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，總需求方程較為陡峭，而總供給方程較為平坦。在圖12-2中，淺色曲線代表對正向技術(shù)沖擊的反應(yīng)，深色曲線代表對負(fù)向技術(shù)沖擊的反應(yīng)，且反應(yīng)曲線從外向內(nèi)分別代表2個標(biāo)準(zhǔn)差、1.5個標(biāo)準(zhǔn)差和0.5個標(biāo)準(zhǔn)差。在該經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，一次正向或負(fù)向技術(shù)沖擊帶來的產(chǎn)出效應(yīng)是非對稱的，即相同程度下的負(fù)向沖擊對產(chǎn)出的影響程度要更大一些。我們在前文中已經(jīng)指出，這是因為參考點之上與參考點之下的勞動供給曲線是不同的。但觀察通脹率的脈沖響應(yīng)卻可發(fā)現(xiàn)，一次正向或負(fù)向沖擊帶來的通脹率變化卻幾乎是對稱的其原因在于：正向的技術(shù)沖擊會使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入?yún)⒖键c之上，此時總供給方程較陡峭而總需求方程較平坦，因此由總供給增加而導(dǎo)致的較快的通脹率下降被平坦的總需求方程所緩和；而當(dāng)負(fù)向的技術(shù)沖擊使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入?yún)⒖键c之下時，總供給方程較平坦而總需求方程較陡峭，此時由總供給減少而導(dǎo)致的較弱通脹壓力會被陡峭的總需求方程進(jìn)一步推升。故而從整體上看，一次技術(shù)沖擊無論是正向或是負(fù)向的，其所帶來的通脹率的下降或上升程度是大致對稱的。貨幣沖擊的效應(yīng)上文討論了產(chǎn)出與通脹率對一次技術(shù)沖擊的反應(yīng)機(jī)理，這有助于我們進(jìn)一步考察貨幣沖擊對產(chǎn)出及通脹率的影響。首先，我們來考慮繁榮期的一次貨幣緊縮沖擊對產(chǎn)出的影響。其方法是：先向上述的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)施加一個標(biāo)準(zhǔn)差的正向技術(shù)沖擊，從而造成經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張狀態(tài)，于是可形成一個關(guān)于產(chǎn)出的反應(yīng)序列。同時，再向該系統(tǒng)施加一個標(biāo)準(zhǔn)差的貨幣緊縮沖擊，表示貨幣當(dāng)局想控制過熱的經(jīng)濟(jì)（同時令這個緊縮沖擊不足以徹底扭轉(zhuǎn)產(chǎn)出的擴(kuò)張效應(yīng)）。于是，我們將得到一個包括正向技術(shù)沖擊和緊縮貨幣沖擊在內(nèi)的總反應(yīng)序列。然后，我們從這一總的反應(yīng)序列中減去技術(shù)沖擊序列，就可得到貨幣緊縮沖擊帶來的凈效應(yīng)。如圖12-3，其中分別展示了在繁榮（衰退）期的一次緊縮（擴(kuò)張）貨幣沖擊對產(chǎn)出缺口及通脹率的影響。其中，實線表示經(jīng)濟(jì)衰退期對1個標(biāo)準(zhǔn)差貨幣擴(kuò)張沖擊的反應(yīng)；虛線表示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期對1個標(biāo)準(zhǔn)差貨幣緊縮沖擊的反應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)衰退階段，貨幣沖擊對實際產(chǎn)出的影響是非對稱的。其原因在于：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，總需求方程較為陡峭，因此一次正向的貨幣沖擊帶來的產(chǎn)出效應(yīng)也就較大；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期，總需求方程則較為平坦，于是一次負(fù)向的貨幣沖擊帶來的產(chǎn)出效應(yīng)也就較小。圖12-3還向我們表明，一次貨幣沖擊無論是擴(kuò)張型還是緊縮型，其對通脹率的影響是基本對稱的。其原因在于：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，較陡峭的總需求方程雖然可使一次貨幣擴(kuò)張沖擊帶來的產(chǎn)出效應(yīng)較大，但此時總供給方程卻相對平坦，因此也就遏制了通脹率大幅上升的勢頭；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高漲期，較平坦的總需求方程雖然使得一次貨幣緊縮沖擊帶來的產(chǎn)出效應(yīng)也較小，但此時總供給方程卻相對陡峭，因此會加大通脹率的下降幅度。于是，從總體上看，一次正向或負(fù)向貨幣沖擊帶來的通脹率變化大體上是對稱的。綜上所述，通過引入一個情境依賴式的總供給方程，并結(jié)合上一章已提出的情境依賴式的總需求方程，我們就可解釋本節(jié)所提到的宏觀經(jīng)濟(jì)異象，即貨幣政策沖擊會導(dǎo)致“非對稱的產(chǎn)出效應(yīng)”與“對稱的價格效應(yīng)”的共存局面。12.2自相關(guān)式的總供給方程本節(jié)將評介行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對總供給方程的另一種修正形式，即自相關(guān)式的總供給方程，以對應(yīng)于11.2節(jié)介紹的自相關(guān)式的總需求方程，主要用于解釋經(jīng)驗研究中發(fā)現(xiàn)的通脹率的持續(xù)性效應(yīng)，這也是難以用標(biāo)準(zhǔn)新凱恩斯模型解釋的一種宏觀經(jīng)濟(jì)異象。我們首先對這一異象進(jìn)行描述，然后再對總供給方程的修正方法進(jìn)行探討。

12.2.1異象然而，大量經(jīng)驗研究顯示，在現(xiàn)實中，通脹率表現(xiàn)出了顯著的自相關(guān)性，即具有持續(xù)性特征，這意味著在總供給方程中應(yīng)加入通脹率的滯后項(FuhrerandMoore,1995)。魯?shù)屡c威蘭(RuddandWhelan,2006)也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)在一個前瞻式的菲利普斯曲線中加入滯后項，可以顯著提高對現(xiàn)實數(shù)據(jù)的擬合性，而如果在其中繼續(xù)加入新的前瞻項，卻幾乎不會對擬合性的提高有任何助益。顯然，這些經(jīng)驗結(jié)論構(gòu)成了違背總供給方程的異象。

12.2.2

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的早期解釋對于上述異象，早期的行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要從兩個方面對標(biāo)準(zhǔn)的廠商利潤最大化模型作了修正：一是認(rèn)為廠商很難對未來進(jìn)行理性預(yù)期，因此廠商在制定當(dāng)前價格時會借助于某些直覺推斷法；二是認(rèn)為廠商的社會偏好也可能影響其定價策略，比如制定什么樣的價格才符合一般的公平觀。直覺推斷法較早采取這一思路來修正廠商定價模型的主要有加利和格特勒(1999)以及阿馬托和勞巴赫(2003)，其中，某些廠商會以過去的通脹率作為當(dāng)前通脹率的代理指標(biāo)，這是一種非常簡單的直覺推斷法。與此類似的是魯?shù)潞屯m(2006)的研究，他們強(qiáng)調(diào)廠商是存在認(rèn)知局限的，很難理解現(xiàn)實中存在的各種不確定因素，從而無法對未來各期價格水平的分布概率進(jìn)行理性預(yù)期。因此，廠商會利用一種外推式的直覺推斷法來推測未來的價格，即基于晚近的價格水平來推測未來的價格。另一個相關(guān)的研究是由曼昆和雷斯進(jìn)行的(MankiwandReis,2006)，他們假設(shè)某些廠商會使用一種粘性信息法來幫助定價，其含義是，有一部分廠商會根據(jù)當(dāng)前的可得信息來定價，但另一部分廠商卻根據(jù)以往的信息來定價，因為無論獲取還是處理新信息都是要支付成本的。于是，從總體上看，最終的價格動態(tài)將表現(xiàn)出持續(xù)性特征。社會偏好從社會偏好角度分析廠商定價行為的研究主要可參見羅騰伯格(Rotemberg,2005)。他認(rèn)為，消費者的公平觀對于廠商的定價策略具有重要影響。在新凱恩斯框架下，廠商的定價不但取決于他對未來價格的預(yù)期，還取決于對未來生產(chǎn)成本的預(yù)期。顯然，當(dāng)預(yù)期生產(chǎn)成本上升時，廠商將傾向于提高價格。然而，這一信號未必能被消費者接收到。如果消費者判斷廠商的提價是由于成本上升所致，那么消費者就會認(rèn)為這是公平的、可接受的提價，否則就會認(rèn)為這是不公平的。而一旦消費者認(rèn)為提價是不公平的，他們就會大幅減少對廠商產(chǎn)品的需求，甚至超出一般需求彈性所能解釋的范圍。當(dāng)廠商考慮到這一點時，他們調(diào)整價格的行為就會變得十分慎重，于是導(dǎo)致提價更為少見，通脹率將一直維持在低位。12.2.3新的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角：自適應(yīng)學(xué)習(xí)上述基于直覺推斷法和社會偏好的解釋雖然具有一定的合理性，但也無法解釋為何通脹率會在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段表現(xiàn)出不同強(qiáng)度的持續(xù)性。因此，與11.2節(jié)類似，通過在新凱恩斯模型中引入一個自適應(yīng)學(xué)習(xí)機(jī)制，將能夠得到一個更具解釋力的自相關(guān)式的總供給方程。決策個體使用某些簡單的直覺推斷法來進(jìn)行預(yù)測（主要假設(shè)為基礎(chǔ)分析法則和外推法則兩種），然后讓這些直覺推斷法接受檢驗，并內(nèi)生地選擇預(yù)測表現(xiàn)最佳的直覺推斷法。

12.2.4自適應(yīng)學(xué)習(xí)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)從模擬結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)出缺口序列中存在強(qiáng)烈的周期運動。通過計算可知，其自相關(guān)系數(shù)達(dá)0.95，具有強(qiáng)烈的持續(xù)性。另一個顯著的模擬結(jié)果特征是，產(chǎn)出缺口的頻率分布與正態(tài)分布之間存在顯著偏差，不但存在尖峰（即均值附近的觀測值過度集中），還存在厚尾。上述模擬出的產(chǎn)出缺口特征是否符合經(jīng)驗事實呢？為此，我們給出來自美國數(shù)據(jù)的證據(jù)，時間跨度為1960-2009年。從中可以發(fā)現(xiàn)：首先，在美國產(chǎn)出缺口數(shù)據(jù)的頻率分布中確實存在超峰度，這意味著在均值附近的觀測值過于集中，以至于與正態(tài)分布不同；其次，在這些產(chǎn)出缺口數(shù)據(jù)的頻率分布中也的確存在厚尾特征，也就是說，產(chǎn)出缺口的波動遠(yuǎn)大于與正態(tài)分布相匹配的波動。產(chǎn)出缺口波動不服從正態(tài)分布的事實意味著，如果我們在正態(tài)分布的基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)測，我們將會低估在任一時期產(chǎn)出缺口可能發(fā)生的、大幅增加或大幅減少的概率。最后，根據(jù)J-B檢驗，我們可以正式拒絕“產(chǎn)出缺口序列的波動服從正態(tài)分布”的假設(shè)。

從圖12-6的模擬結(jié)果可見，對于一個基于理性預(yù)期的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)來說，當(dāng)輸入該系統(tǒng)的外生沖擊均為正態(tài)分布時，模型的輸出結(jié)果（產(chǎn)出缺口序列）也將服從正態(tài)分布，因此無法描述經(jīng)驗研究中發(fā)現(xiàn)的尖峰厚尾特征。這意味著本節(jié)介紹的自適應(yīng)學(xué)習(xí)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)要優(yōu)于理性預(yù)期模型的解釋力。12.3非垂直的長期總供給方程在本節(jié)，我們將評介行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對長期總供給方程的討論，用以解釋經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn)的長期下貨幣并非中性的異象。為此，我們需要將標(biāo)準(zhǔn)新凱恩斯模型中的指數(shù)貼現(xiàn)假定替換為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)下的雙曲線貼現(xiàn)假定。為了便于建模與求解，此處主要使用的是第6章提到的準(zhǔn)雙曲線貼現(xiàn)函數(shù)。類似地，我們?nèi)砸越榻B宏觀經(jīng)濟(jì)異象為先，然后給出修正標(biāo)準(zhǔn)理論的方法。與本節(jié)內(nèi)容相關(guān)的文獻(xiàn)主要參見格雷厄姆和斯諾爾(GrahamandSnower,2008)與門茲(2008)的論文。12.3.1異象在第10章已提到，新興古典主義與新凱恩斯主義的一大觀點分歧是，前者認(rèn)為貨幣是超中性的，而后者認(rèn)為貨幣在短期內(nèi)非中性，可以影響實際產(chǎn)出及就業(yè)率，而在長期下仍然是中性的，理性預(yù)期的力量最終可使市場重新調(diào)整至出清狀態(tài)。因此，按照新凱恩斯主義的推測，長期菲利普斯曲線（即長期總供給方程）將是一條垂直曲線，即永久性的通脹率上升（主要由貨幣增長所致）不會影響產(chǎn)出缺口及就業(yè)率。然而，越來越多的經(jīng)驗研究卻表明，在長期下通脹率與宏觀經(jīng)濟(jì)活動存在明顯的相關(guān)關(guān)系具體言之，長期菲利普斯曲線經(jīng)常會表現(xiàn)出正斜率特征。比如，波爾(Ball,1997;1999)指出，那些經(jīng)歷長期劇烈通貨緊縮的國家通常會伴隨自然失業(yè)率的持續(xù)攀升。阿克洛夫、迪肯斯和佩里(Akerlof,DickensandPerry,1996;2000)從美國數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，在低通脹時期，通脹率與實體經(jīng)濟(jì)存在一個長期相關(guān)關(guān)系。倫德伯格和薩克倫(LundborgandSacklen,2001)針對瑞典的研究也表明，長期通脹率與失業(yè)率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，得到類似結(jié)論的其他研究還包括：針對G7國家的研究(Ericsson,IronsandTryon,2001)、針對德國的研究(SchreiberandWolters,2007)、針對加拿大的研究(Koustas,1998)，等等。這些經(jīng)驗研究一再發(fā)現(xiàn)了長期菲利普斯曲線并非垂直的經(jīng)驗證據(jù)。顯然，上述經(jīng)驗證據(jù)構(gòu)成了違背標(biāo)準(zhǔn)新凱恩斯宏觀模型的異象。為此，行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從消費者時間偏好的角度入手，對標(biāo)準(zhǔn)模型中的指數(shù)貼現(xiàn)假定作了修正，代之以雙曲線貼現(xiàn)假定，從而能夠較好地解釋上述異象。我