《資產(chǎn)價(jià)值基本原理》課件

資產(chǎn)價(jià)值基本原理課程簡介1課程目標(biāo)幫助學(xué)生掌握資產(chǎn)價(jià)值的基本原理和評(píng)估方法。2課程內(nèi)容涵蓋資產(chǎn)價(jià)值的定義、構(gòu)成要素、評(píng)估方法、評(píng)估程序等。3學(xué)習(xí)方法理論講解、案例分析、課堂討論相結(jié)合。資產(chǎn)價(jià)值的定義市場(chǎng)價(jià)值指在公平交易的情況下，資產(chǎn)在市場(chǎng)上所能賣得的價(jià)格。內(nèi)在價(jià)值指資產(chǎn)本身所具有的價(jià)值，通常是指資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。清算價(jià)值指資產(chǎn)在快速變現(xiàn)的情況下所能賣得的價(jià)格，通常低于市場(chǎng)價(jià)值。資產(chǎn)價(jià)值的構(gòu)成要素內(nèi)在價(jià)值指資產(chǎn)本身所具有的價(jià)值，與市場(chǎng)價(jià)格無關(guān)，主要由資產(chǎn)的盈利能力、現(xiàn)金流量和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素決定。市場(chǎng)價(jià)值指資產(chǎn)在市場(chǎng)上能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值，受供求關(guān)系、市場(chǎng)預(yù)期等因素影響。公允價(jià)值指在公平交易中，知情且自愿的交易雙方，在市場(chǎng)條件下，能夠達(dá)成的交易價(jià)格。資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的基本方法收益法基于資產(chǎn)未來收益的現(xiàn)值來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。市場(chǎng)法利用市場(chǎng)上類似資產(chǎn)的交易價(jià)格來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。成本法根據(jù)資產(chǎn)的重置成本或清理成本來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。收益法定義基于資產(chǎn)未來可產(chǎn)生的收益來評(píng)估其價(jià)值的方法。前提假設(shè)資產(chǎn)的未來收益可以可靠地預(yù)測(cè)和量化。應(yīng)用適用于可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，例如房地產(chǎn)、企業(yè)等。收益法的適用范圍已產(chǎn)生穩(wěn)定收益的資產(chǎn)適用于能夠持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，例如房地產(chǎn)、租賃設(shè)備等。未來收益可預(yù)測(cè)的資產(chǎn)適用于未來收益可預(yù)測(cè)的資產(chǎn)，例如公司股權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等。無活躍市場(chǎng)交易的資產(chǎn)適用于市場(chǎng)交易不活躍，無法直接參考市場(chǎng)價(jià)格的資產(chǎn)，例如土地、廠房等。折現(xiàn)現(xiàn)金流分析1預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況，預(yù)測(cè)未來各期的現(xiàn)金流入和流出。2確定折現(xiàn)率折現(xiàn)率反映了資金的時(shí)間價(jià)值，通?？紤]無風(fēng)險(xiǎn)利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。3折現(xiàn)現(xiàn)金流將未來各期的現(xiàn)金流按折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值，即為折現(xiàn)現(xiàn)金流。4計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值將所有折現(xiàn)現(xiàn)金流加總，即為資產(chǎn)的現(xiàn)值，也即資產(chǎn)的價(jià)值。收益法計(jì)算公式資產(chǎn)價(jià)值=凈收益/資本化率凈收益=稅后凈收益-折舊資本化率=凈收益/資產(chǎn)價(jià)值市場(chǎng)法1可比交易法2可比公司法市場(chǎng)法主要基于市場(chǎng)供求關(guān)系，通過分析同類資產(chǎn)的市場(chǎng)交易價(jià)格來確定目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值。這是一種基于市場(chǎng)信息的評(píng)估方法，其優(yōu)點(diǎn)是客觀、直觀、易于理解，適合于市場(chǎng)活躍、交易信息豐富的資產(chǎn)。市場(chǎng)法的適用范圍房地產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法適用于具有活躍交易市場(chǎng)的房地產(chǎn)評(píng)估，例如住宅、商業(yè)地產(chǎn)和土地。股票評(píng)估市場(chǎng)法可用于評(píng)估上市公司股票的價(jià)值，通過比較其與類似公司的市場(chǎng)價(jià)格。企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法可用于評(píng)估非上市企業(yè)的價(jià)值，通過比較其與類似上市公司的市場(chǎng)價(jià)值?？杀冉灰追?市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集近期類似資產(chǎn)的交易數(shù)據(jù)2調(diào)整系數(shù)考慮交易日期、地點(diǎn)、規(guī)模等差異3估值結(jié)果根據(jù)調(diào)整后的數(shù)據(jù)推算目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)值可比公司法評(píng)估目標(biāo)公司與目標(biāo)公司具有類似的業(yè)務(wù)、規(guī)模和盈利能力。公開交易公司選取上市公司或已公開交易的非上市公司。估值指標(biāo)如市盈率、市凈率、市銷率等，并進(jìn)行比較分析。成本法1重置成本法根據(jù)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，重新購置或建造相同或類似資產(chǎn)的成本2清理成本法將資產(chǎn)拆除或清理的成本作為評(píng)估價(jià)值3現(xiàn)值成本法將資產(chǎn)未來使用價(jià)值折現(xiàn)至評(píng)估基準(zhǔn)日的成本成本法的適用范圍新建資產(chǎn)對(duì)于全新建造的資產(chǎn)，成本法可以準(zhǔn)確地反映其價(jià)值，因?yàn)樗苯踊谫Y產(chǎn)的建造成本。資產(chǎn)價(jià)值難以從市場(chǎng)或收益角度評(píng)估當(dāng)缺乏可比的市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)或資產(chǎn)的未來收益難以預(yù)測(cè)時(shí)，成本法提供了一個(gè)替代的評(píng)估方法。特定資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估對(duì)于一些具有特殊用途或結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)，例如特殊設(shè)備或基礎(chǔ)設(shè)施，成本法可以更準(zhǔn)確地反映其價(jià)值。重置成本法1定義重置成本法是指根據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)條件下重建或復(fù)制評(píng)估對(duì)象所需發(fā)生的全部費(fèi)用，減去評(píng)估對(duì)象已使用年限的折舊，確定其價(jià)值的方法。2適用范圍重置成本法適用于評(píng)估新購置的資產(chǎn)、尚未投入使用的資產(chǎn)、已投入使用但仍處于全新狀態(tài)的資產(chǎn)等。3優(yōu)點(diǎn)重置成本法較為直觀易懂，在評(píng)估時(shí)可參考市場(chǎng)上的價(jià)格信息。4缺點(diǎn)重置成本法難以準(zhǔn)確地評(píng)估評(píng)估對(duì)象的折舊，容易造成評(píng)估結(jié)果的偏差。重置成本法計(jì)算公式重置成本法計(jì)算公式，適用于評(píng)估固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等有形資產(chǎn)。資產(chǎn)評(píng)估的基本程序1準(zhǔn)備階段確定評(píng)估目的、評(píng)估范圍、評(píng)估方法。2資料收集階段收集與評(píng)估相關(guān)的資料，如財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)清單、市場(chǎng)信息等。3評(píng)估實(shí)施階段根據(jù)選定的評(píng)估方法，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并出具評(píng)估報(bào)告。4報(bào)告編制階段根據(jù)評(píng)估結(jié)果，編制資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，并提交相關(guān)方。資產(chǎn)評(píng)估的一般原則1客觀公正評(píng)估人員必須獨(dú)立、客觀、公正，不受任何利益關(guān)系的影響。評(píng)估結(jié)果應(yīng)反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，不能刻意高估或低估。2謹(jǐn)慎性評(píng)估人員在評(píng)估過程中應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待各種假設(shè)和數(shù)據(jù)，避免過于樂觀或悲觀的估計(jì)。3合法合規(guī)資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，確保評(píng)估結(jié)果的合法性和有效性。4公開透明評(píng)估過程和結(jié)果應(yīng)公開透明，接受相關(guān)利益方和公眾的監(jiān)督。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的編制1客觀公正2科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)3合法合規(guī)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告是資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)評(píng)估對(duì)象的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估后，以書面形式表達(dá)的評(píng)估結(jié)果，是資產(chǎn)評(píng)估工作的最終成果，也是評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的正式文件。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的主要內(nèi)容評(píng)估目的評(píng)估目的，例如，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，評(píng)估抵押資產(chǎn)價(jià)值，評(píng)估投資資產(chǎn)價(jià)值，評(píng)估并購資產(chǎn)價(jià)值等。評(píng)估方法采用的評(píng)估方法，例如，收益法，市場(chǎng)法，成本法等，并說明選擇該方法的理由。評(píng)估結(jié)果評(píng)估結(jié)論，包括資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值，以及評(píng)估價(jià)值的構(gòu)成。資產(chǎn)評(píng)估的法律法規(guī)《中華人民共和國資產(chǎn)評(píng)估法》為規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而制定的法律?！顿Y產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》由中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)制定，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的程序、方法、報(bào)告等方面做出詳細(xì)規(guī)定?！顿Y產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則》對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估師的執(zhí)業(yè)行為進(jìn)行規(guī)范，確保評(píng)估工作的獨(dú)立性、公正性和科學(xué)性。資產(chǎn)評(píng)估的職業(yè)道德獨(dú)立性評(píng)估師必須保持獨(dú)立性，不受任何利益關(guān)系的影響?？陀^性評(píng)估師必須客觀公正地進(jìn)行評(píng)估，并提供公正的評(píng)估意見。專業(yè)能力評(píng)估師必須具備必要的專業(yè)知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)，以勝任評(píng)估工作。保密性評(píng)估師必須對(duì)評(píng)估過程中所知悉的商業(yè)秘密和個(gè)人信息進(jìn)行保密。資產(chǎn)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)?shù)據(jù)不準(zhǔn)確評(píng)估師可能無法獲得所有必要的信息，或所獲得的信息不準(zhǔn)確，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果偏差。市場(chǎng)波動(dòng)評(píng)估時(shí)點(diǎn)與交易時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)變化會(huì)影響評(píng)估結(jié)果，特別是對(duì)于估值依賴市場(chǎng)數(shù)據(jù)的資產(chǎn)。法律法規(guī)變更評(píng)估過程中法律法規(guī)的變更可能影響評(píng)估結(jié)果，需要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐案例分析資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐案例分析是將理論與實(shí)踐相結(jié)合的重要環(huán)節(jié)，通過分析具體案例，幫助學(xué)生加深對(duì)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法的理解，并培養(yǎng)實(shí)際操作能力。案例分析可以涵蓋不同類型的資產(chǎn)，例如房地產(chǎn)、企業(yè)股權(quán)、無形資產(chǎn)等，并涉及不同的評(píng)估方法和評(píng)估目的。案例分析過程中，學(xué)生需要運(yùn)用所學(xué)知識(shí)進(jìn)行分析判斷，并得出合理的評(píng)估結(jié)論，從而提高解決實(shí)際問題的分析能力和解決問題的能力。案例分享與討論通過案例分析，加深對(duì)資產(chǎn)價(jià)值基本原理的理解，并探討實(shí)際操作中的應(yīng)