注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》點(diǎn)睛提分卷1

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》點(diǎn)睛提分卷1單選題（共14題，共14分）(1.)關(guān)于項(xiàng)目的資本成本的表述中，正確的是()。A.項(xiàng)目所需資金來(lái)源于負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)高于來(lái)（江南博哥）源于股票，項(xiàng)目要求的報(bào)酬率會(huì)更高B.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本C.項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本D.特定資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率就是該項(xiàng)目的資本成本正確答案：D參考解析：作為投資項(xiàng)目資本成本即項(xiàng)目的必要報(bào)酬率，高低既取決于資本運(yùn)用于什么項(xiàng)目，又受籌資來(lái)源影響。選項(xiàng)A只考慮了籌資來(lái)源的影響，沒(méi)有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以，A的說(shuō)法不正確。如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本，選項(xiàng)B只說(shuō)明了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，選項(xiàng)C只說(shuō)明了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相同，因此都不正確。(2.)對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是()A.投資項(xiàng)目的原始投資B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C.投資項(xiàng)目的有效年限D(zhuǎn).投資項(xiàng)目的資本成本正確答案：D參考解析：資本成本是進(jìn)行投資決策時(shí)需要考慮的，但在計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候是不需要考慮的。所以，本題應(yīng)該選選項(xiàng)D。(3.)以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為籌資決策無(wú)關(guān)緊要的是()。A.代理理論B.無(wú)稅MM理論C.融資優(yōu)序理論D.權(quán)衡理論正確答案：B參考解析：按照MM理論（無(wú)稅），不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，籌資決策也就無(wú)關(guān)緊要。(4.)下列事項(xiàng)中，有助于提高公司短期償債能力的是()。A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率正確答案：C參考解析：選項(xiàng)A不會(huì)增加營(yíng)運(yùn)資本，但是會(huì)增加流動(dòng)負(fù)債，舉個(gè)例子說(shuō)明，比如流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝5/3，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資，會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率的分子分母增加的絕對(duì)數(shù)一致，假設(shè)增加1，則流動(dòng)比率＝6/4，顯然5/3大于6/4，降低了流動(dòng)比率，短期償債能力下降，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；選項(xiàng)B不影響流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。營(yíng)運(yùn)資本＝長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)，選項(xiàng)C可以導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本增加，流動(dòng)負(fù)債不變，流動(dòng)比率提高，所以，有助于提高公司短期償債能力，選項(xiàng)C正確。提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率，不影響流動(dòng)負(fù)債總額，也不影響流動(dòng)資產(chǎn)，所以，不影響短期償債能力，即選項(xiàng)D不是答案。(5.)在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，下列各項(xiàng)中不需要進(jìn)行調(diào)整的是()。A.研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.資本化利息D.折舊費(fèi)用正確答案：C參考解析：計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，典型的調(diào)整項(xiàng)目包括：①研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用；②戰(zhàn)略性投資；③為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用；④折舊費(fèi)用。(6.)甲公司A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為2000臺(tái)，目前的正常訂貨量為1500臺(tái)，銷(xiāo)售單價(jià)6萬(wàn)元，單位產(chǎn)品成本為4萬(wàn)元，其中：直接材料1.5萬(wàn)元、直接人工1萬(wàn)元、變動(dòng)制造費(fèi)用0.5萬(wàn)元、固定制造費(fèi)用1萬(wàn)元?，F(xiàn)有客戶(hù)向該公司追加訂貨，且客戶(hù)只愿意出價(jià)每臺(tái)3.5萬(wàn)元。如果訂貨500臺(tái)，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移，但需要追加一臺(tái)專(zhuān)用設(shè)備，全年如果需要支付專(zhuān)屬成本200萬(wàn)元，則增加的利潤(rùn)為()萬(wàn)元。A.50B.200C.250D.100正確答案：A參考解析：該訂單的邊際貢獻(xiàn)＝500×（3.5－3）＝250（萬(wàn)元），增加的專(zhuān)屬成本＝200（萬(wàn)元），則增加的利潤(rùn)＝250－200＝50（萬(wàn)元）。(7.)關(guān)于投資中心，說(shuō)法不正確的是()。A.投資中心是指既能控制成本、收入和利潤(rùn)，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心B.投資中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有投資報(bào)酬率和剩余收益C.利用投資報(bào)酬率指標(biāo)，可能導(dǎo)致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)利益D.剩余收益指標(biāo)可以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較正確答案：D參考解析：剩余收益指標(biāo)彌補(bǔ)了投資報(bào)酬率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益相沖突的不足，但由于其是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確(8.)關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()。A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略C.多頭對(duì)敲組合策略可以確定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)正確答案：C參考解析：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但由于支付期權(quán)費(fèi)，凈損益的預(yù)期也同時(shí)降低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定股價(jià)上漲（超過(guò)執(zhí)行價(jià)格）時(shí)的凈收入和凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；股價(jià)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，損失期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)C正確；空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入（0）和最高凈損益（看漲期權(quán)的價(jià)格＋看跌期權(quán)的價(jià)格），選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(9.)甲公司2017年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)元，2017年年初未分配利潤(rùn)為100萬(wàn)元，按照規(guī)定，公司2017年應(yīng)該按凈利潤(rùn)10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2018年需要新增長(zhǎng)期資本500萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為3/2，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，下列說(shuō)法正確的是()。A.2018年全年都需要保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.確定現(xiàn)金股利分配額時(shí)，必須考慮是否有充足的現(xiàn)金C.2017的現(xiàn)金股利為900萬(wàn)元D.在確定現(xiàn)金股利數(shù)額時(shí)，考慮了提取法定公積金的限制正確答案：D參考解析：在剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，僅僅指的是利潤(rùn)分配后特定時(shí)點(diǎn)形成的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題，如果現(xiàn)金不足，可以通過(guò)短期借款解決，與籌集長(zhǎng)期資本無(wú)直接關(guān)系，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。2018新增長(zhǎng)期資本500萬(wàn)元需要的權(quán)益資金＝500×2/（2＋3）＝200（萬(wàn)元），2017年可分配現(xiàn)金股利＝1000－200＝800（萬(wàn)元）。需要說(shuō)明的是，雖然法律上允許期初未分配利潤(rùn)參與利潤(rùn)分配，但是本題如果年初未分配利潤(rùn)100萬(wàn)元參與分配，則還需要發(fā)行100萬(wàn)元的股票，這不符合經(jīng)濟(jì)原則。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。由于本題中2017年的利潤(rùn)留存為200萬(wàn)元大于100萬(wàn)元，所以，考慮了提取法定公積金（100萬(wàn)元）的限制。即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。(10.)A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。以該公司20×1年12月31日總股數(shù)3000萬(wàn)股為基數(shù)，每10股配3股。配股說(shuō)明書(shū)公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為15元/股，配股價(jià)格為10元/股。則配股除權(quán)參考價(jià)和每股股票配股權(quán)價(jià)值分別為()。A.13.85元/股；1.06元B.13.85元/股；1.16元C.13.55元/股；1.16元D.13.55元/股；1.06元正確答案：B參考解析：配股除權(quán)參考價(jià)＝（3000×15＋3000/10×3×10）/（3000＋3000/10×3）＝13.85（元/股）；每股股票配股權(quán)價(jià)值＝（13.85－10）/（10/3）＝1.16（元）。(11.)甲制藥廠(chǎng)正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是()。A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合正確答案：C參考解析：分批法的適用范圍：（1）適用于單件小批量類(lèi)型的生產(chǎn)（如造船業(yè)、重型機(jī)器制造業(yè)等）；（2）一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。所以，答案為選項(xiàng)C。(12.)甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下，當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元，有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí)，甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是()A.最佳現(xiàn)金持有量保持不變B.將最佳現(xiàn)金持有量提高50%C.將最佳現(xiàn)金持有量降低50%D.將最佳現(xiàn)金持有量提高100%正確答案：C參考解析：存貨模式下，最佳現(xiàn)金持有量=（2TF/K）1/2。K上漲為原來(lái)的2倍，F(xiàn)下降為原來(lái)的1/2，根據(jù)公式可知，根號(hào)里面的表達(dá)式變?yōu)樵瓉?lái)的1/4，開(kāi)方后變?yōu)樵瓉?lái)的1/2，即下降50%(13.)甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效市場(chǎng)年利率是()A.10%B.10.25%C.10.5%D.9.5%正確答案：B參考解析：因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以債券市場(chǎng)折現(xiàn)率等于票面利率10%，則該債券有效市場(chǎng)年利率＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%。(14.)某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該股票的貝塔系數(shù)分別為()A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55正確答案：A參考解析：β＝0.2×25%/4%＝1.25，由：Rf＋1.25×（14%－Rf）＝15%，得：Rf＝10%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝14%－10%＝4%。多選題（共12題，共12分）(15.)與公開(kāi)發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票的說(shuō)法中，正確的有()。A.發(fā)行成本低B.發(fā)行范圍小C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行方式靈活性小正確答案：A、B、C參考解析：不公開(kāi)發(fā)行股票方式彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。(16.)下列選項(xiàng)中，導(dǎo)致公司資本成本上升的因素有()。A.市場(chǎng)利率上升B.所得稅稅率上升C.投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目D.將資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)正確答案：A、C參考解析：影響企業(yè)資本成本高低的內(nèi)部因素有：資本結(jié)構(gòu)和投資政策。影響企業(yè)資本成本高低的外部因素包括：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率。大家需要進(jìn)一步掌握各種因素對(duì)資本成本影響的方向。(17.)甲上市公司目前普通股市價(jià)每股20元，凈資產(chǎn)每股5元，如果資本市場(chǎng)是有效的，下列關(guān)于甲公司價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有()。P82A.清算價(jià)值是每股5元B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是每股20元C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值是每股20元D.會(huì)計(jì)價(jià)值是每股5元正確答案：B、C、D參考解析：清算價(jià)值指的是停止經(jīng)營(yíng)，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，題中沒(méi)有給出相關(guān)的資料，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值指的是目前普通股市價(jià)20元；由于資本市場(chǎng)有效，所以，目前的每股市價(jià)等于目前的每股價(jià)值，即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；少數(shù)股權(quán)價(jià)值指的是企業(yè)當(dāng)前的公平市場(chǎng)價(jià)值，由于資本市場(chǎng)有效，所以，目前的每股市價(jià)等于目前的每股公平市場(chǎng)價(jià)值，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；會(huì)計(jì)價(jià)值指的是賬面價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。(18.)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)有()。A.使用的概念易于理解，數(shù)據(jù)取得容易B.考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流量影響C.考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)全部利潤(rùn)D.考慮了凈利潤(rùn)的時(shí)間分布對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響正確答案：A、C參考解析：會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是：它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn)；該方法揭示了采納一個(gè)項(xiàng)目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績(jī)的預(yù)期，也便于項(xiàng)目的后續(xù)評(píng)價(jià)。會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是：使用賬面利潤(rùn)而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響，忽視了凈利潤(rùn)的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。(19.)F公司是一個(gè)家具制造企業(yè)。該公司按生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個(gè)生產(chǎn)車(chē)間。公司的產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車(chē)間分別設(shè)置成本計(jì)算單。裝配車(chē)間成本計(jì)算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括()。P133A.“加工車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品B.“裝配車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品C.“裝配車(chē)間”已經(jīng)完工的半成品D.“油漆車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品正確答案：B、C、D參考解析：采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，某步驟的在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但后續(xù)步驟尚未最終完成的產(chǎn)品。由于加工車(chē)間在裝配車(chē)間之前，選項(xiàng)A不是答案，選項(xiàng)BCD是答案。(20.)下列可以作為投資中心的有()。A.某集團(tuán)公司控股的子公司B.某公司的分公司C.生產(chǎn)車(chē)間D.某集團(tuán)事業(yè)部正確答案：A、D參考解析：投資中心是最高層次的責(zé)任中心，它擁有最大的決策權(quán)，也承擔(dān)最大的責(zé)任，如事業(yè)部、子公司等。(21.)對(duì)于購(gòu)買(mǎi)1份股票，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)該股票1份看跌期權(quán)組成的保護(hù)性看跌期權(quán)（假設(shè)執(zhí)行價(jià)格等于購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)股價(jià)），下列說(shuō)法中正確的有()A.組合最大凈損失為期權(quán)價(jià)格B.組合最大凈收益為期權(quán)價(jià)格C.股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)組合凈收益小于股票凈收益D.股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)組合凈收益大于股票凈收益正確答案：A、C參考解析：最低凈損益＝執(zhí)行價(jià)格-股票的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，由于假設(shè)執(zhí)行價(jià)格＝股票的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，所以，本題中最低凈損益＝-期權(quán)價(jià)格，即組合最大凈損失為期權(quán)價(jià)格。當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，不會(huì)執(zhí)行看跌期權(quán)，組合凈收益相比于股票凈收益要減少一個(gè)期權(quán)費(fèi)。因此，股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)組合凈收益小于股票凈收益。(22.)已知某企業(yè)購(gòu)貨付現(xiàn)率為：當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。若該企業(yè)20×3年11月份的購(gòu)貨金額為480萬(wàn)元，12月份的購(gòu)貨金額為200萬(wàn)元。預(yù)計(jì)20×4年第1季度各月購(gòu)貨金額分別為：220萬(wàn)元、260萬(wàn)元、300萬(wàn)元，則下列計(jì)算正確的有()A.20×4年1月份的購(gòu)貨現(xiàn)金支出為480萬(wàn)元B.20×4年1月份的購(gòu)貨現(xiàn)金支出為240萬(wàn)元C.20×4年1月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額為108萬(wàn)元D.20×4年第1季度的購(gòu)貨現(xiàn)金支出為634萬(wàn)元正確答案：B、C參考解析：20×4年1月份預(yù)計(jì)的購(gòu)貨現(xiàn)金支出＝480×10%＋200×30%＋220×60%＝240（萬(wàn)元）20×4年1月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額＝200×10%＋220×40%＝108（萬(wàn)元）20×4年第1季度的購(gòu)貨現(xiàn)金支出＝480×10%＋200×40%＋220＋260×90%＋300×60%＝762（萬(wàn)元）(23.)若負(fù)債大于股東權(quán)益，在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)比率下降的有()A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券B.可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股C.償還銀行借款D.接受所有者投資正確答案：B、C、D參考解析：產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會(huì)導(dǎo)致負(fù)債增加，因此，產(chǎn)權(quán)比率提高；可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股則會(huì)增加權(quán)益，減少負(fù)債，產(chǎn)權(quán)比率降低；償還銀行借款會(huì)減少負(fù)債，從而使產(chǎn)權(quán)比率降低；接受所有者投資會(huì)增加股東權(quán)益，從而產(chǎn)權(quán)比率會(huì)降低。因此，選項(xiàng)BCD是答案。(24.)下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()A.最近一次發(fā)放的股利B.投資的必要報(bào)酬率C.β系數(shù)D.股利增長(zhǎng)率正確答案：B、C參考解析：固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值＝D0×（1＋g）/（rs－g）。由公式看出：股利增長(zhǎng)率g、最近一次發(fā)放的股利D0均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦呈反方向變化。所以選項(xiàng)B、C為本題答案。(25.)甲公司擬按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，分割前后其下列項(xiàng)目中保持不變的有()。A.每股收益B.股權(quán)結(jié)構(gòu)C.凈資產(chǎn)D.資本結(jié)構(gòu)正確答案：B、C、D參考解析：股票分割時(shí)，流通在外的股數(shù)增加，每股面額下降。而盈利總額和市盈率不變，則每股收益下降，但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益（即凈資產(chǎn)）總額、以及股東權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目相互間的比例（即股權(quán)結(jié)構(gòu)）也不會(huì)改變。由于不影響債務(wù)資本和權(quán)益資本，所以，資本結(jié)構(gòu)不變。(26.)根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)批量模型，下列各項(xiàng)中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量增加的情況有()。A.單位儲(chǔ)存成本增加B.訂貨固定成本增加C.存貨年需求量增加D.單位訂貨變動(dòng)成本增加正確答案：C、D參考解析：基本模型中，經(jīng)濟(jì)訂貨批量=（2×年需求量×單位訂貨變動(dòng)成本/單位儲(chǔ)存成本）1/2，單位儲(chǔ)存成本增加導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量減少，選項(xiàng)A不正確；訂貨固定成本不影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量，選項(xiàng)B不正確。問(wèn)答題（共6題，共6分）(27.)A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股數(shù)1000萬(wàn)股。股東大會(huì)通過(guò)決議，擬每10股配2股，配股價(jià)30元/股，配股除權(quán)日期定為2018年2月16日。假定配股前每股價(jià)格為35元，新募集資金投資的凈現(xiàn)值為200萬(wàn)元。要求：（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及每份股票的配股權(quán)價(jià)值；（提示：計(jì)算配股后每股價(jià)格時(shí)需要考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的普通股總市值增加）（2）假定投資者李某持有100萬(wàn)股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股（假定兩種情況下籌資資金投資引起的凈現(xiàn)值不變）；（3）結(jié)合配股除權(quán)價(jià)格回答填權(quán)的含義。（4）回答普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)正確答案：參考解析：（1）配股除權(quán)價(jià)格＝（1000×35＋30×1000×2/10）/（1000＋1000×2/10）＝34.17（元）或：配股除權(quán)價(jià)格＝（35＋30×2/10）/（1＋2/10）＝34.17（元）配股后每股價(jià)格＝（配股前普通股總市值＋本次配股融資額＋新募集資金投資的凈現(xiàn)值）/配股后股數(shù)＝（1000×35＋30×1000×2/10＋200）/（1000＋1000×2/10）＝34.33（元）每份股票的配股權(quán)價(jià)值＝（配股除權(quán)參考價(jià)－配股價(jià)格）/購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的股數(shù)＝（34.17－30）/（10/2）＝0.83（元）。（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為34.33元，配股后擁有的股票總市值＝（100＋100×2/10）×34.33＝4119.6（萬(wàn)元），李某股東財(cái)富增加＝4119.6－100×35－100×2/10×30＝19.6（萬(wàn)元）如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格＝[1000×35＋30×（1000－100）×2/10＋200]/[1000＋（1000－100）×2/10]＝34.41（元），李某股東財(cái)富增加＝34.41×100－35×100＝－59（萬(wàn)元）結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。（3）配股除權(quán)價(jià)格只是作為除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個(gè)基準(zhǔn)參考價(jià)。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱(chēng)之為“填權(quán)”。（4）與其他籌資方式相比，普通股籌資沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)、沒(méi)有固定到期日、籌資風(fēng)險(xiǎn)小、能增加公司的信譽(yù)、籌資限制少、容易吸收資金。(28.)甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過(guò)程分為兩個(gè)步驟，分別在兩個(gè)車(chē)間進(jìn)行。一車(chē)間為二車(chē)間提供半成品。二車(chē)間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，用約當(dāng)產(chǎn)量比例法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配。原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車(chē)間除了耗用第一車(chē)間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過(guò)程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。兩個(gè)車(chē)間的在產(chǎn)品相對(duì)本車(chē)間的完工度均為50%。相關(guān)資料如下：月初在產(chǎn)品成本余額（單位：元）：要求：（1）計(jì)算第一車(chē)間A產(chǎn)品成本；正確答案：參考解析：分配直接材料費(fèi)用時(shí)，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40＝90（件）分配直接人工和制造費(fèi)用時(shí)：月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量50×50%+40=65（件）直接材料分配率=140000/（610+90）=200直接人工費(fèi)用（制造費(fèi)用）分配率=33750/（610+65）=50（2）（3）(29.)B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司2019年、2020年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元要求：（1）假設(shè)B公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請(qǐng)分別計(jì)算B公司2019年、2020年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營(yíng)差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。（2）利用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2020年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。（3）B公司2021年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2021年保持2020年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次，銷(xiāo)售稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？正確答案：參考解析：（1）2019年：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝252/1400×100%＝18%經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債＝24/400×100%＝6%經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率＝18%－6%＝12%杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿＝12%×（400/1000）＝4.8%2020年：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝440/2200×100%＝20%稅后利息率＝48/600×100%＝8%經(jīng)營(yíng)差異率＝20%－8%＝12%杠桿貢獻(xiàn)率＝12%×（600/1600）＝4.5%（2）權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿2019年權(quán)益凈利率＝18%＋（18%－6%）×（400/1000）＝22.8%（1）替換凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率：20%＋（20%－6%）×（400/1000）＝25.6%（2）替換稅后利息率：20%＋（20%－8%）×（400/1000）＝24.8%（3）替換凈財(cái)務(wù)杠桿：20%＋（20%－8%）×（600/1600）＝24.5%（4）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高對(duì)于權(quán)益凈利率變動(dòng)影響＝（2）－（1）＝25.6%－22.8%＝2.8%稅后利息率提高對(duì)于權(quán)益凈利率變動(dòng)影響＝（3）－（2）＝24.8%－25.6%＝－0.8%凈財(cái)務(wù)杠桿下降對(duì)于權(quán)益凈利率影響＝（4）－（3）＝24.5%－24.8%＝－0.3%2020年權(quán)益凈利率－2019年權(quán)益凈利率＝24.5%－22.8%＝1.7%綜上可知：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高2.8%，稅后利息率提高導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降0.8%，凈財(cái)務(wù)杠桿下降導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降0.3%。三者共同影響使得2020年權(quán)益凈利率比2019年權(quán)益凈利率提高1.7%。（3）2021年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（2021年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－8%）×（600/1600）＝25%解得：2021年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝20.36%2021年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷(xiāo)售稅后經(jīng)營(yíng)凈利率2021年稅后經(jīng)營(yíng)凈利率＝20.36%/3＝6.79%2021年銷(xiāo)售稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少達(dá)到6.79%才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為25%的目標(biāo)。(30.)某公司在2019年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率為10%，5年期，每年12月31日付息。（計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整）。要求：（1）2019年1月1日到期收益率是多少？（2）假定2023年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？（3）假定2023年1月1日的市價(jià)為900元，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券的到期收益率是多少？（4）假定2021年10月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為1050元，你是否購(gòu)買(mǎi)該債券？正確答案：參考解析：（1）設(shè)到期收益率為r，則：1000＝1000×10%×（P/A，r，5）＋1000×（P/F，r，5），平價(jià)發(fā)行，r＝票面利率＝10%。（2）由于2023年1月1日投資后只能在2023年12月31日收到一次利息100元和本金1000元，債券價(jià)值＝100×（P/F，8%，1）＋1000×（P/F，8%，1）＝1018（元）。（3）設(shè)到期收益率為r，由于投資后只能在2023年12月31日收到一次利息，收到本金，因此，900＝100×（P/F，r，1）＋1000×（P/F，r，1），解得：到期收益率＝22%。（4）2021年10月1日的債券價(jià)值＝[100＋100×（P/A，12%，2）＋1000×（P/F，12%，2）]×（P/F，12%，1/4）＝（169.01＋100＋797.2）×0.9721＝1036.46（元）由于低于債券市價(jià)（1050元），故不應(yīng)購(gòu)買(mǎi)該債券。(31.)B公司是一家制造企業(yè)，2013年度有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元）：B公司沒(méi)有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債全部是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債全部是金融負(fù)債。公司目前已達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，未來(lái)年度將維持2013年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，可以按照目前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。2013年的期末長(zhǎng)期負(fù)債代表全年平均水平，2013年的利息支出全部是長(zhǎng)期負(fù)債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算B公司2014年的預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。（2）計(jì)算B公司未來(lái)的預(yù)期股利增長(zhǎng)率。（3）假設(shè)B公司2014年年初的股價(jià)是9.45元，計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本（僅考慮長(zhǎng)期資金）。正確答案：參考解析：（1）由于2014年滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，所以：2014年的預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝2013年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝150/（2025－150）×100%＝8%（2）由于企業(yè)滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，所以股利的預(yù)期增長(zhǎng)率也是8%。（3）股權(quán)資本成本＝（350/1000）×（1＋8%）/9.45＋8%＝12%稅后債務(wù)成本＝135/1350×（1－25%）＝7.5%所有者權(quán)益＝2025（萬(wàn)元）長(zhǎng)期負(fù)債（金融負(fù)債）＝1350（萬(wàn)元）所有者權(quán)益與長(zhǎng)期負(fù)債之和＝2025＋1350＝3375（萬(wàn)元）加權(quán)平均資本成本＝12%×（2025/3375）＋7.5%×（1350/3375）＝10.2%(32.)甲公司是一家電力上市企業(yè)，2012年12月31日的股票價(jià)格為每股5元。為了對(duì)當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，公司擬對(duì)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，有關(guān)資料如下：（1）甲公司2012年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元（2）對(duì)甲公司2012年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，作為預(yù)測(cè)基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的貨幣資金數(shù)額為營(yíng)業(yè)收入的1%，應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，應(yīng)付款項(xiàng)均為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債。營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出均為偶然項(xiàng)目，不具有持續(xù)性。（3）預(yù)計(jì)甲公司2013年度的售電量將增長(zhǎng)2%，2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)電價(jià)不變。（4）預(yù)計(jì)甲公司2013年度的營(yíng)業(yè)成本率可降至75%，2014年及以后年度營(yíng)業(yè)成本率維持75%不變。（5）管理費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。金融資產(chǎn)保持不變。（6）甲公司目前的負(fù)債率（凈負(fù)債/投資資本）較高，計(jì)劃逐步調(diào)整到65%，負(fù)債率高于65%時(shí)不分配股利，多余現(xiàn)金首先用于歸還借款，滿(mǎn)足資本結(jié)構(gòu)要求之后，剩余的凈利潤(rùn)用于分配股利。企業(yè)未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。凈負(fù)債的稅前利息率平均預(yù)計(jì)為8%，以后年度將保持不變。利息費(fèi)用按照期初凈負(fù)債計(jì)算。（7）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%。（8）采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值，債務(wù)價(jià)值按賬面價(jià)值估計(jì)。要求：（1）編制修正后基期及2013年度、2014年度的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程），并計(jì)算甲公司2013年度及2014年度的實(shí)體現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算甲公司2017年12月31日的實(shí)體價(jià)值和每股股權(quán)價(jià)值，判斷甲公司的股價(jià)是被高估還是低估。正確答案：參考解析：計(jì)算說(shuō)明：基期經(jīng)