在實踐中堅持和發(fā)展馬克思的金融理論

在實踐中堅持和發(fā)展馬克思的金融理論

金融是市場經(jīng)濟(jì)中貨幣、資本融通和信用制度的總稱，是實現(xiàn)社會資源配置和國民經(jīng)濟(jì)再生

產(chǎn)運動的中介。如同血脈暢通與人體活力相互促進(jìn)那樣，金融機(jī)制順暢與社會再生產(chǎn)的健康

運行也是相互促進(jìn)的。在生產(chǎn)社會化已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展

的金融機(jī)制，是離不開國家金融調(diào)控的，也就是要求國家建立和完善金融制度，運用多種金

融調(diào)控手段，為微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)運行和發(fā)展，創(chuàng)造良好的貨幣、資本融通環(huán)境。

中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)是社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度與市場經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)，它要求

建立中國特色社會主義的現(xiàn)代金融調(diào)控機(jī)制。

用何種金融理論來指導(dǎo)建設(shè)這種金融調(diào)控機(jī)制，理論界卻見仁見智。一段時間以來，國際貨

幣基金組織和世界銀行推崇的金融自由化理論，在中國金融理論界影響很大，似有成為主流

之勢。這種理論把“白由化”的國內(nèi)、國際資本市場作為目標(biāo)，在政策措施上主張取消利率

管制、開放國內(nèi)金融市場、實行銀行業(yè)私有化、解除對國際資本流動的限制等。但是，這種

理論的科學(xué)性在國際上是有爭議的，其在不少國家見諸實踐已造成嚴(yán)重不良后果?！@就值

得高度警惕。其實，包括金融自由化理論在內(nèi)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)金融理論，盡管在描述現(xiàn)代金融

現(xiàn)象和某些計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法方面有值得借鑒之處，但是本質(zhì)上仍然屬于資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)思想體

系；在這些理論中，被馬克思深刻批判過的停留于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、忽視經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的根本缺陷，諸

如貨幣拜物教、資本拜物教、混淆貴金屬貨幣與紙幣的性質(zhì)、混淆貨幣與貨幣資本、混淆一

般流通與資本流通等，也仍然或多或少地在現(xiàn)代理論的外表下保持著，因此，絕不應(yīng)當(dāng)輕信

和照搬。

筆者認(rèn)為，建立和完善中國特色社會主義的現(xiàn)代金融調(diào)控機(jī)制，必須用當(dāng)代中國化的馬克思

主義金融理論來指導(dǎo)實踐，這就要求堅持和發(fā)展馬克思原創(chuàng)的金融理論。本文擬首先闡述馬

克思金融理論的一些重要原理.，然后結(jié)合如何科學(xué)地認(rèn)識和解決金融領(lǐng)域的“三角債”、在

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中以何種指導(dǎo)原則制定金融政策、如何認(rèn)識國際金融中的資本項目自由兌換這

幾個實踐中迫切需要回答的重大問題，闡述關(guān)于中國金融調(diào)控的一些意見，參加研討。

一滲透唯物史觀的馬克思金融學(xué)原理

馬克思的金融理論是他創(chuàng)立的科學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的重要組成部分。理論界過去很少使用馬

克思的金融理論這種提法，其實，馬克思在《資本論》及其手稿中關(guān)于貨幣、貨幣資本、生

息資本、貨幣流通、資本流通、信用制度等一系列論述，貫穿于勞動價值論，具有嚴(yán)密的理

論邏輯，涵蓋了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為金融學(xué)的基本內(nèi)容，所以，完全可以稱之為馬克思的金

融學(xué)。與資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)的金融理論相比，馬克思的金融理論堅持和運用唯物史觀的科學(xué)方

法論，深入研究和理解他闡釋的金融學(xué)原理，對于我們正確評析金融自由化思潮，豐富和發(fā)

展當(dāng)代中國化的馬克思主義金融理論，構(gòu)建符合中國國情的金融調(diào)控機(jī)制，具有十分重要的

現(xiàn)實意義。馬克思的金融理論內(nèi)容十分豐富，茲列舉若干重要原理：

一一金融范疇的本質(zhì)是物質(zhì)的社會關(guān)系。貨幣、貨幣資本是基本的金融范疇，其他金融范疇

是在它們的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。貨幣起源于商品，本質(zhì)是作為一般等價物的商品，實體是凝

結(jié)的社會勞動，它體現(xiàn)著商品之間等價值交換的關(guān)系。貨幣資本則是在貨幣流通發(fā)展的基礎(chǔ)

上，出現(xiàn)貨幣所有者購買勞動力商品、占有勞動者剩余價值關(guān)系后出現(xiàn)的，體現(xiàn)的是生產(chǎn)資

料所有制關(guān)系；資本價值的實體和源泉是物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域的剩余勞動。所以，不能用拜物教觀

念來看金融范疇；貨幣本身不能生出貨幣，貨幣資本購買勞動力和相應(yīng)的生產(chǎn)資料，經(jīng)過剩

余價值生產(chǎn)階段和流通階段，才能真正實現(xiàn)增殖。

一一金融是歷史的范疇。市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系的深化和擴(kuò)展，促進(jìn)了貨幣、資本的各種職能和形式

的發(fā)展，從而促進(jìn)一系列金融工具及其形式衍生出來，因而金融范疇是社會生產(chǎn)和交換關(guān)系

歷史發(fā)展的結(jié)果。雖然金融工具和形式一旦形成就會推動生產(chǎn)和交換關(guān)系的發(fā)展，但是前者

歸杈到底是由后者決定的。一定的金融范疇，是一定歷史階段的市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系的表現(xiàn)?？?/p>

見，適應(yīng)金融關(guān)系的金融體制創(chuàng)新，一定要從社會經(jīng)濟(jì)歷史發(fā)展的實際水平出發(fā)。

——?般流通與資本流通既有聯(lián)系又有區(qū)別。?般流通（?般商品流通的簡稱）是以貨幣為

中介的許許多多商品的形態(tài)變化相互交錯的全部過程，⑵它以使用價值的消費為目的，體現(xiàn)

當(dāng)事人之間的平等交換關(guān)系。資本流通的基本形式是產(chǎn)業(yè)資本流通。資本流通與一般流通有

內(nèi)在聯(lián)系，前者以后者為中介。但是兩者又有根本區(qū)別“從微觀看，資本流通是單個資本進(jìn)

行生產(chǎn)和購買、銷售過程的統(tǒng)一，是一種獨立價值做形態(tài)變換的連續(xù)性運動，以資本價值增

殖為目標(biāo)，體現(xiàn)對剩余價值的占有關(guān)系。從宏觀看，它是無數(shù)單個資本循環(huán)、周轉(zhuǎn)相互交錯

的總和，既包括生產(chǎn)消費及其交換，又包括個人消費及其交換；既包括無數(shù)的單個資本流

通，又包括一般商品流通。一般流通遵循的是價值規(guī)律、金屬貨幣流通規(guī)律、紙幣流通規(guī)

律；而資本流通遵循的是資本循環(huán)規(guī)律、資本周轉(zhuǎn)規(guī)律、資本的社會再生產(chǎn)規(guī)律、平均利潤

率規(guī)律等一系列資本運動的規(guī)律。所以，必須區(qū)分貨幣現(xiàn)象與貨幣資本現(xiàn)象，’區(qū)分流通中

的貨幣量與流通中的貨幣資本帚；在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系領(lǐng)域，尤其要將它們區(qū)分開來。

——信用制度的基礎(chǔ)是具有實際價值的貨幣。信用制度建立在市場經(jīng)濟(jì)條件下的物質(zhì)生產(chǎn)發(fā)

展的基礎(chǔ)上。資本在循環(huán)中出現(xiàn)的游離資金、周轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的折舊基金、預(yù)防市場風(fēng)險和事故

風(fēng)險的準(zhǔn)備金、擴(kuò)大再生產(chǎn)需要逐年累積的積累基金和各種原因形成的閑置資金，必然形成

信用資金的供給；而資本周轉(zhuǎn)遇到困難、擴(kuò)大再生產(chǎn)自有資本不足、設(shè)備更新和技術(shù)改造的

急需等，必然形成對信用資金的需求，這種供求關(guān)系的形成和發(fā)展，導(dǎo)致信用制度的形成和

發(fā)展。因此，信用的基礎(chǔ)是物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域提供的貴金屬形式的貨幣或具有實際價值的貨幣，

“信用制度按其本性來說永遠(yuǎn)不能脫離這個基礎(chǔ)”。股票、債券等作為所有權(quán)證書的虛擬

資本和銀行券等信用貨幣，”能在一定條件卜代表價值，但是這些紙的憑證本身絕不是實際

的價值，更不會自行增殖。由信用制度造成的貨幣、資本價值的雙重存在甚至多重存在的經(jīng)

濟(jì)，包含著經(jīng)濟(jì)泡沫，這在一定限度內(nèi)可以適應(yīng)社會生產(chǎn)力的發(fā)展，但是，如果把這種泡沫

假象當(dāng)作經(jīng)濟(jì)的繁榮而不加控制，必將受到危機(jī)爆發(fā)的懲罰。

——銀行信用制度具有二重性。一方面，它對社會生產(chǎn)有推動作用，這表現(xiàn)在，可以促進(jìn)利

潤平均化過程，有利于資本的流動和經(jīng)濟(jì)資源的均衡配.置；節(jié)約實際的貨幣和貨幣資本，減

少社會需要的流通費用；促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，加速股份制公司的形成并有利于職能資本

所有權(quán)和管理權(quán)分離，發(fā)展起“沒有私有財產(chǎn)控制的私人生產(chǎn)”⑻，成為向社會主義社會聯(lián)

合生產(chǎn)的過渡點。另一方面，它又會助長投機(jī)，導(dǎo)致信用膨脹，造成虛假的需求利盲FI的生

產(chǎn)：在資本主義基本矛盾作用下，會加速社會經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)“由此我們可以受到啟發(fā)，市

場經(jīng)濟(jì)的信用制度總有自發(fā)性的一面；如何利用社會主義經(jīng)濟(jì)制度的優(yōu)勢，正確地駕馭銀行

信用制度，揚其長避其短，這是值得深入探索的重大課題。

一一具有實際價值的貴金屬儲備是銀行的樞紐。在比較發(fā)達(dá)的銀行信用制度中，“中央銀行

是信用制度的樞紐。而金屬準(zhǔn)備又是銀行的樞紐?！痹阢y行資本的各種資本形式中，貴金

屬儲備是具有實際價值的貨幣，這種儲備是否達(dá)到銀行可以隨時償還各種形式的負(fù)債的最低

限度，關(guān)系到銀行能否始終維持信用，并進(jìn)而關(guān)系到整個社會金融秩序乃至社會經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)

定，所以，馬克思指出，它“像加到天平盤上的一根羽毛的作用一樣，足以決定這個上下擺

動的天平最后向哪一方面下墜”標(biāo)。在今天，一國流通的貨幣已是紙幣，世界貨幣也表現(xiàn)為

紙幣形式，甚至是某種無形的形式（如特別提款權(quán)），但是，馬克思關(guān)于具有實際價值的金

屬準(zhǔn)備是“銀行的樞紐”的論述，仍然是真理，其理論的精神實質(zhì)在于，作為銀行信用基礎(chǔ)

的，必須是真正有社會勞動時間凝結(jié)在其中的具有實際價值的東西。為了社會主義市場經(jīng)濟(jì)

的穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定，中國中央銀行必須高度重視貴金屬儲備，把它們作為銀

行資本（處于銀行負(fù)債表中與負(fù)債方對應(yīng)的資產(chǎn)方）的樞紐部分；對于充當(dāng)世界貨幣職能的

重要紙幣形式的某些外匯，也只能在確認(rèn)它們具有穩(wěn)定的實際國際價值的條件下，才能把它

們視為可以用于維持信用的銀行資產(chǎn)儲備。

——國際匯兌實質(zhì)是國別貨幣的國際價值關(guān)系。一國貨幣在一定時點的國際匯兌率固然因外

匯的供求不平衡（由國際貿(mào)易支付差額、國際資本流動等因素造成）而發(fā)生變化，但是，在

外匯供求平衡的條件下，它取決于國別貨幣所含的世界貨幣價值的比例關(guān)系。在世界貨幣是

金本位的時代，匯率就取決于國別貨幣對金價值的貶值或增值程度，這是國際匯兌的實質(zhì)和

匯率變化的基礎(chǔ)。馬克思指出，國際支付只能使用含有實際社會價值的世界貨幣，而世界

貨幣的社會價值，是國際價值，它是用“世界勞動的平均單位”來計量的。按照這種規(guī)定，

對先進(jìn)國家來說，單位世界貨幣包含的本國勞動時間較少，也就是說，世界貨幣相對價值較

低；而落后國家則反之?！边@是因為，先進(jìn)國家生產(chǎn)率高，勞動強(qiáng)度大，所以生產(chǎn)一定的國

際價值，只要耗費較少的本國勞動時間，而落后國家則要耗費較多的本國勞動時間。所以，

即使是等國際價值的兩國貨幣之間的匯兌，也意味著落后國家用較多的本國勞動時間與先進(jìn)

國家較少的勞動時間交換，落后國家是處于不利地位的。要改變這種不利地位，落后國家唯

有提高國力，使本國單位時間的平均勞動達(dá)到“世界勞動的平均單位”的標(biāo)準(zhǔn)。馬克思揭示

的國際匯兌原理，在實行紙幣國際兌換的當(dāng)代，仍然是正確的。

此外，馬克思還闡述了關(guān)于銀行借貸貨幣資本和工商業(yè)現(xiàn)實資本運動的關(guān)系、關(guān)于銀行信用

制度和國內(nèi)國際一般貨幣流通的關(guān)系、關(guān)于單獨產(chǎn)生的貨幣危機(jī)和作為普遍性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中一

個階段的貨幣危機(jī)的區(qū)別等一系列原理。馬克思金融學(xué)原理堅持生產(chǎn)與流通的辯證法，科學(xué)

地再現(xiàn)了現(xiàn)實金融關(guān)系中的一般與特殊、現(xiàn)象與本質(zhì)、原因與結(jié)果、內(nèi)容與形式等辯證關(guān)

系，充分體現(xiàn)了唯物史觀分析范式的科學(xué)特征。

上述馬克思金融學(xué)原理所揭示的金融領(lǐng)域的本質(zhì)關(guān)系和基本規(guī)律，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中依然保

持著。但是在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的金融理論中，則是很少涉及或者不涉及，其至被掩蓋、被扭曲

的。當(dāng)然，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到當(dāng)代，金融關(guān)系在深化和拓展，馬克思的金融理論也必須發(fā)展。

我們必須緊密聯(lián)系當(dāng)代中國國情，促進(jìn)馬克思金融理論的當(dāng)代中國化，才能發(fā)揮其科學(xué)的指

導(dǎo)作用，闡釋新現(xiàn)象，揭示新規(guī)律。其實，這正是馬克思金融理論的內(nèi)在要求。而堅持和發(fā)

展馬克思的科學(xué)金融理論，必須結(jié)合經(jīng)濟(jì)實踐。下面，就針對中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)金融實

踐遇到的幾個重要問題，談些粗淺看法。

二疏通流通渠道必須遵循貨幣流回規(guī)律

在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中，一個值得關(guān)注的難點是“三角債”和銀行壞賬?！叭莻?，指

甲、乙、丙、丁……企業(yè)之間，甲企業(yè)被借款，但又欠乙企業(yè)，乙又欠丙，丙又欠丁……一

個個企業(yè)既有“應(yīng)收”款，乂有“應(yīng)付”款，無法按時結(jié)清的這種債務(wù)鏈現(xiàn)象；而企業(yè)“應(yīng)

收”款收不回，對銀行的貸款久拖不還，乂造成銀行出現(xiàn)壞敗。這種問題發(fā)展到一定程度，

將造成整個社會經(jīng)濟(jì)的紊亂或者危機(jī)。因此，必須尋求正確解決的途徑。

1.遵循貨幣流回規(guī)律才能弄清解決“三角債”的科學(xué)途徑

解決“三角債”和銀行壞賬問題，關(guān)鍵要弄清產(chǎn)生問題的深層原因。比較流行的觀點，是用

市場尚不完善來解釋。這或許是因為改革的目標(biāo)要轉(zhuǎn)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，于是，就得

出市場完善化是解決這種問題的途徑。但是，在概念上，市場與宏觀調(diào)控是有區(qū)別的，因

此，這種觀點實質(zhì)是認(rèn)為，完善的市場體系本身就可以解決其固有的自發(fā)性，這正是新自由

主義的認(rèn)識誤區(qū)。然而，在馬克思金融理論看來，市場自發(fā)性的盲目擴(kuò)展，正是產(chǎn)生“三角

債”和銀行壞賬的原因之一；解決問題的科學(xué)途徑，只能是遵循社會總資本再生產(chǎn)和流通中

的貨幣流回規(guī)律，搞好宏觀調(diào)控。

上一節(jié)提到，資本流通以一般流通為中介。在社會總資本的再生產(chǎn)和流通中，貨幣流回規(guī)律

正是這種中介作用的表現(xiàn)。它是指在社會總資本的再生產(chǎn)和流通中，各生產(chǎn)部門是互為條

件，通過相互交換產(chǎn)品，實現(xiàn)價值補(bǔ)償、實物更新的；如果交換正常，作為交換主體的生產(chǎn)

者預(yù)付到流通中用作媒介商品交換的貨幣，將按照其投入的數(shù)額，流回到自己的手中?！必?/p>

幣流回規(guī)律顯示出，在宏觀經(jīng)濟(jì)運行比較穩(wěn)定、全社會商品流通正常進(jìn)行的情況下，一般企

業(yè)在資本循環(huán)中，投入流通的貨幣（貨幣形式的資本價值）就能夠比較及時地回到企業(yè)；如

果企業(yè)的貨幣來自銀行貸款，那么貨幣就會流回銀行。在現(xiàn)代銀行信用制度已經(jīng)建立起來的

條件下，全社會企業(yè)的貨幣投入與中央銀行是緊密聯(lián)系的，如果宏觀經(jīng)濟(jì)運行比較正常，中

央銀行投放的貨幣就能比較及時地回流。因此，貨幣流回規(guī)律其實是社會再生產(chǎn)順利進(jìn)行的

表現(xiàn)形態(tài)。社會再生產(chǎn)是否正常與貨幣能否流回，是本質(zhì)與現(xiàn)象的關(guān)系，也是原因與結(jié)果的

關(guān)系。

可見，宏觀經(jīng)濟(jì)各個部門相互之間的生產(chǎn)形成合理的比例關(guān)系，是貨幣流回規(guī)律實現(xiàn)的基本

條件?！叭莻焙豌y行壞賬發(fā)生的深層原因，正是由于社會再生產(chǎn)比例關(guān)系出現(xiàn)了不協(xié)

調(diào)。必須著眼于通過宏觀調(diào)控措施，調(diào)節(jié)物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等矛盾，才能從根本

上解決問題。如果僅從金融流通領(lǐng)域本身治理，難免只能治標(biāo)而不能治本。金融自由化理論

僅從市場化角度提出解決這類問題的主張，顯然是有片面性的。

2.疏通流通渠道與金融調(diào)控是相輔相成的

從社會再生產(chǎn)的角度來看，生產(chǎn)決定流通，流通對生產(chǎn)乂有反作用。即使社會再生產(chǎn)比例比

較適當(dāng)，如果流通渠道本身發(fā)生不暢通的問題，也會降低社會總資本生產(chǎn)和流通的運行速

度，使社會生產(chǎn)力的潛能不能得到應(yīng)有的發(fā)揮，還可能造成原本可以不發(fā)生的“三角債”和

銀行壞賬。因此，流通渠道本身的疏通也是不容忽視的。全面地說，疏通流通渠道與金融調(diào)

控這兩方面的作用是相輔相成的。解決“三角債”和銀行壞賬的問題，需要著眼于生產(chǎn)領(lǐng)域

和流通領(lǐng)域兩個層面，標(biāo)本兼治。

在實際經(jīng)濟(jì)生活中，由于歷史上計劃產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)體制造成的原因，中國金融流通渠道存在著不

適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的狀況，如融資機(jī)構(gòu)的地區(qū)分布不盡合理，金融服務(wù)還不能

面向市場需求和適應(yīng)市場競爭，服務(wù)質(zhì)量和效率與國際水平存在差距，金融服務(wù)工具不夠豐

富，金融管理和監(jiān)督的法制不夠完善，金融信用缺失現(xiàn)象時常發(fā)生等，這些都需要在抓好宏

觀調(diào)控的同時，通過金融體制改革來解決。

就金融體制改革而言，金融自由化理論反對“金融抑制”，在實踐上反對“金融管制”。這

從批評高度集中的計劃產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)體制具有的主觀性、背離市場經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律要求、不利于商

品流通和資金融通的缺陷來看，不能說沒有一定的合理性。但是，發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)，

發(fā)揮市場對經(jīng)濟(jì)資源配置的基礎(chǔ)性作用，絕不等于迷信市場的自發(fā)性，否認(rèn)市場調(diào)節(jié)的滯后

性，否認(rèn)市場自發(fā)性中包含著危機(jī)的可能性。山從長期看，市場自發(fā)性作用的肓目發(fā)揮，不

僅不會起到疏通流通渠道的作用，反而會把社會再生產(chǎn)比例的被破壞掩蓋和積累起來，最后

導(dǎo)致流通渠道的堵塞。其實，金融自由化理論也承認(rèn)“金融脆弱性”，其代表人物、美國經(jīng)

濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)總結(jié)一些國家實踐金融自由化政策發(fā)生危機(jī)的教訓(xùn)，主張經(jīng)濟(jì)巾場化要有秩

序，“確保金融控制”；然而，他只把金融控制理解為一種實現(xiàn)金融自由化目標(biāo)的“過渡時

期內(nèi)”的措施，沒有回答在市場經(jīng)濟(jì)條件下，是否還應(yīng)當(dāng)有不同于指令性“金融管制”的金

融調(diào)控。他主張“不顧金融挫折而持之以恒地”實現(xiàn)金融自由化，這就把自發(fā)性金融市場當(dāng)

作金融體制的理想目標(biāo)了?！?，絕不能把反對“金融管制”等同于反對金融調(diào)控。而金

融調(diào)控就是要把金融市場的自發(fā)性控制在遵循貨幣流回規(guī)律的范圍內(nèi)。

3.銀行私有化違背貨幣流回規(guī)律的要求

疏通流通渠道，需要改革僵化的金融體制，完善各類金融市場及其信用制度，發(fā)展多樣化的

金融機(jī)構(gòu)，拓展金融服務(wù)網(wǎng)點，創(chuàng)新金融服務(wù)工具，提高銀行經(jīng)營效率等等。在這方面，我

們有必要研究借鑒西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的金融理論，深入了解發(fā)達(dá)國家現(xiàn)代金融市場的組織和管理經(jīng)

驗。但是，金融自由化理論根據(jù)新自由主義的基本經(jīng)濟(jì)思想提出的銀行和金融機(jī)構(gòu)私有化的

主張，則絕不應(yīng)當(dāng)“照搬”。

新自由主義認(rèn)為，只有市場化才有經(jīng)濟(jì)效率，而它們都取決于私有化，為此，主張在金融自

由化過程中，把金融機(jī)構(gòu)和銀行的非集中化與私有化結(jié)合起來。這種把金融市場、金融效率

與公有制（國有制形式）對立起來，把它們看成資本主義私有制“專利”的經(jīng)濟(jì)教條，很難

說不是一種資產(chǎn)階級私有者的偏見。撇開這一點不談，這種金融機(jī)構(gòu)和銀行私有化的主張，

也是違背貨幣流回規(guī)律的客觀要求的，因而是不科學(xué)的。如上所述，貨幣流回規(guī)律需要在社

會再生產(chǎn)按比例進(jìn)行的條件下實現(xiàn)，這是離不開包括金融調(diào)控的宏觀調(diào)控的。盡管市場經(jīng)濟(jì)

的宏觀控制是價值控制方式，與計劃產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)的使用價值控制方式顯著不同，但是宏觀調(diào)控

都只能有一個有利于集中決策和實施控制的中心，而作為調(diào)控對象的各種經(jīng)濟(jì)主體，越具有

與調(diào)控中心的利益共同性，就越有利于接受這個中心的宏觀調(diào)控。毫無疑義，通過轉(zhuǎn)向社會

主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革，公有制的金融系統(tǒng)組織機(jī)構(gòu)會分散，機(jī)構(gòu)之間將引入競爭，但

是，由于存在共同經(jīng)濟(jì)利益，這就有利于宏觀調(diào)控。而金融機(jī)構(gòu)和銀行的私有化，是一種絕

對的非集中化，各類金融主體之間將形成利益的對立性，這就只會有利于“一切人反對一切

人”的競爭效率，而不利于需要步調(diào)一致的宏觀調(diào)控，顯然，也就會阻礙貨幣流回規(guī)律的實

現(xiàn)。進(jìn)一步說，金融私有化不但不會提高宏觀經(jīng)濟(jì)運行效益，反而會造成資本主義私有制固

有矛盾凸現(xiàn)出來的條件，使市場自發(fā)性包含的危機(jī)可能性變?yōu)楝F(xiàn)實性。須知，在資本主義條

件二，即使采取宏觀調(diào)控措施，也是不能從根本上消除危機(jī)的，只不過可以改變危機(jī)爆發(fā)的

時點、形態(tài)和范圍而已。

三金融調(diào)控必須把握貨幣與貨幣資本的區(qū)別與聯(lián)系

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控實踐中，需要制定好金融調(diào)控政策，制止通貨膨脹，控制投

資過熱。在這個領(lǐng)域，一個值得關(guān)注的重大問題是，用何種金融理論指導(dǎo)制定金融政策，才

符合客觀要求。目前的一種傾向是，直接搬用當(dāng)代發(fā)達(dá)國家的貨幣政策理論來指導(dǎo)。這是值

得商榷的。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論沿襲“斯密教條”，因而以這種理論為基礎(chǔ)的所謂貨

幣政策理論也就不可避免地存在根本性的錯誤。雖然不排除其中有值得借鑒的科學(xué)成分，但

是畢竟不應(yīng)把它作為指導(dǎo)原則。本文第一節(jié)提到，馬克思的金融理論揭示了一般流通與資本

流通的區(qū)別與聯(lián)系，筆者以為，只有遵循這條科學(xué)原則，結(jié)合社會主義市場經(jīng)濟(jì)的實踐，才

能實現(xiàn)金融理論的創(chuàng)新，制定科學(xué)的金融調(diào)控政策。

1.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣政策理論沿襲了“斯密教條”的錯誤

馬克思指出的“斯密教條”是指，斯密認(rèn)為商品價值最終分解為工資、利潤和地租，即由

v+m構(gòu)成，因此丟掉了不變資本c。這是由于斯密不能區(qū)分產(chǎn)品價值與價值產(chǎn)品，不懂得勞

動二重性，混淆了資本流通和一般流通，因而他對社會再生產(chǎn)，只看到兩大部類I(v+m)

和He之間的交換，卻完全忽視了生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)之間的交換，即Ie這個資本群體中內(nèi)

部企業(yè)之間的交換。在當(dāng)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)由凱恩斯建立的總供給和總需求的流程圖中，以

企業(yè)與居民兩者之間的交換為基礎(chǔ)，只描述了一般商品流通，也完全沒有反映出資本流通，

反映不出生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)相互之間的交換，這其實就是沿襲了斯密在理解社會再生產(chǎn)時丟

掉了【c內(nèi)部企業(yè)與企業(yè)之間相互交換的錯誤，也就是忽視了生產(chǎn)資料(用于不變資本)補(bǔ)

償在社會再生產(chǎn)中的重要地位。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣政策理論正是建立在上述總供給和總需求的資金數(shù)額應(yīng)當(dāng)相等的關(guān)系式基

礎(chǔ)上，研究的是實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)與所需貨幣量的關(guān)系。國內(nèi)生產(chǎn)總值用收入法計

算，由工資、利息、利潤、租金和折舊構(gòu)成。從馬克思社會再生產(chǎn)理論的觀點來看，除折舊

屬于轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品價值中的固定不變資本消耗外，大量的流動不變資本消耗沒有計算在內(nèi)，因

此可以說，GDP的數(shù)額相當(dāng)于社會總產(chǎn)品中的新創(chuàng)造價值部分￡(V+M),也就是兩大部類

中的I(v+m)+11(v+m),或者相當(dāng)于II(c+v+m).而社會總產(chǎn)品實際上是￡

(C+V+M),即I(c+v+m)+11(c+v+m)<>顯然，在一國之內(nèi),同名貨幣一定時間的流通速

度(S)是一定的，而￡(C+V+M)的價格總額必然大于￡(V+M),這樣一來，用GDP或者

￡(V+M)計算的流通中需要的貨幣量［E(V+M)/S］,就明顯會不同于［￡(C+V+M)

/S］。顯然，正確的計算方法不應(yīng)當(dāng)忽視媒介EC這部分商品內(nèi)部交換的貨幣量。

由于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣政策基本理論沿襲了斯密教條的錯誤，而關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)定性分析的錯

誤，必定造成定量分析的誤差，所以，如果簡單地照搬它們，就不能制定科學(xué)的金融調(diào)控政

策。我們只有堅持馬克思的金融理論，全面地理解社會再生產(chǎn)中的交換關(guān)系，才能把握資本

流通和貨幣流通的關(guān)系，制定科學(xué)的金融調(diào)控政策。

2.理解貨幣與貨幣資本的區(qū)別才能對金融關(guān)系做出正確判斷

在金融調(diào)控中，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)通常只提貨幣政策，這一概念本身包含著一種認(rèn)識誤區(qū)，即把貨

幣和貨幣資本混為一談。其實，金融調(diào)控既涉及貨幣流通(一般流通)，乂涉及貨幣資本的

流通，所以，只提貨幣政策就不能涵蓋對貨幣資本的調(diào)控，為此，本文用金融政策這個概念

替代貨幣政策概念。馬克思批判了資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)家混淆貨幣和貨幣資本的錯誤，應(yīng)區(qū)分了

貨幣供求關(guān)系同貨幣資本供求關(guān)系這兩種不同的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，這對于正確進(jìn)行金融調(diào)控具有重

要指導(dǎo)意義。

馬克思指出，“借貸資本的供給和借貸資本的需求之間的關(guān)系，決定著當(dāng)時市場的利息狀

況?！薄八裕适秦泿刨Y本供求關(guān)系的信號，而不是流通中貨幣量充足還是短缺的信

號。?般來說，通貨(貨幣)絕對量的變動與銀行利率的變動沒有關(guān)系。所謂通貨充足或通

貨短缺，是從銀行準(zhǔn)備金的充足或短缺來說的，但是，銀行準(zhǔn)備金充足，并不等于銀行利率

就低，如果這時工商營業(yè)對銀行貨幣資本需求高，那么利率也可能較高；這部分短缺，也并

不等于銀行利率就高，如果這時工商營業(yè)收縮，或者商業(yè)信用非常活躍，對銀行信用的需求

很少，那么利率也可能是低的。只有在社會再生產(chǎn)趨于危機(jī)，信用缺乏，工商'也營業(yè)需要大

量現(xiàn)款，通貨絕對量變得短缺，對銀行貸款的需求超過供給時，通貨絕對量的減少才會引起

銀行利率的提高。除此以外，通貨絕對量的變動是不會引起銀行利率的變動的，這是因為，

決定通貨絕對量的因素與決定銀行利率變動的因素不是一回事。前者是由貨幣流通規(guī)律決定

的，'"影響流通中的流通手段數(shù)量變動的，是工商業(yè)營業(yè)在一般商品流通中交易量和商業(yè)信

用的狀況。而后者決定于企業(yè)與銀行之間貨幣資本的供求關(guān)系。

從金融調(diào)控的角度來看，如果把市場利率下降誤認(rèn)為是作為流通手段和支付手段的貨幣過于

充足，從宏觀上采取緊縮貨幣投放的措施，往往會弄巧成拙；反過來，也是一樣。因此，在

實踐上，必須把資本借貸和貨幣借貸區(qū)分開來，才能利用銀行信用緩解金融領(lǐng)域遇到的矛

盾，并配合其他宏觀調(diào)控措施，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)正常運行。

3.遵循利率變動規(guī)律可以控制好市場利率

金融自由化理論主張市場自發(fā)地決定利率變動，并認(rèn)為利率市場化是金融自由化的核心，這

其實是一種關(guān)于金融市場的“不可知論”。人為地確定銀行利率，可能扭曲社會再生產(chǎn)比

例；而聽任市場利率白發(fā)波動，也可能發(fā)生危機(jī)。金融自由化理論強(qiáng)調(diào)市場正利率有利于資

源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這從微觀經(jīng)濟(jì)效益的角度來說有一定道理，但是，微觀經(jīng)濟(jì)效益是

與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡運行（遵循社會再生產(chǎn)按比例的規(guī)律）相聯(lián)系的。如果完全否認(rèn)對市場理論

的宏觀控制，就等于承認(rèn)市場對資本投向的完全自發(fā)性的配置，并不能證明正利率就可以不

發(fā)生危機(jī)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，既要發(fā)揮金融市場調(diào)節(jié)資源配置的作用，又要將其自發(fā)性控

制在?定限度之內(nèi)，防范危機(jī)，唯有合理地控制市場利率的波動。

馬克思在區(qū)分貨幣流通和資本流通的基礎(chǔ)上，深刻地揭示了市場利率的變動規(guī)律，這為回答

能否控制利率，如何控制利率，提供了科學(xué)的理論依據(jù)。

首先，利率變動是存在規(guī)律的。馬克思揭示了關(guān)丁?平均利潤率決定的規(guī)律、關(guān)于市場利息率

決定的規(guī)律、關(guān)于利息決定（包括利息最高限和無法確定最低限等）的規(guī)律、關(guān)于市場利息

率決定的規(guī)律、關(guān)于較長時間平均利息率變動的規(guī)律和關(guān)于紙幣流通的規(guī)律等客觀規(guī)律，⑼

在新的歷史條件下，進(jìn)一步認(rèn)識這類規(guī)律新的發(fā)展和新的表現(xiàn)形式，就能夠掌握控制市場利

率的變動的科學(xué)依據(jù)。

其次，遵循規(guī)律是可以把利率控制在合理范闈的。馬克思指出，“表現(xiàn)在利息率上的借貸資

本的運動和產(chǎn)業(yè)資本的運動，總的來說，是按相反的方向進(jìn)行的。"⑶這是因為，銀行利率

的二升或降低，反映了銀行借貸貨幣資本相對于需求而言的不足或充裕，而這種需求則取決

于產(chǎn)業(yè)資本運行的狀況?？偟膩碚f，產(chǎn)業(yè)資本運行順利，商業(yè)信用擴(kuò)大，現(xiàn)實資本的積累擴(kuò)

大，貨幣資本流回銀行也順利，產(chǎn)業(yè)資本對銀行貨幣資本的需求就較低，所以銀行利率因貨

幣資本的供大于求而較低。反之，產(chǎn)業(yè)資本運動不暢，商業(yè)信用縮小，現(xiàn)實資本積累減慢甚

至發(fā)生資本運動受阻而閑置，而產(chǎn)業(yè)資本為解決流通不暢的困難，急需資金，對銀行貨幣資

本的需求也提高了，于是銀行利息率因貨幣資本的求大于供而提高。所以，銀行利息率的高

低與產(chǎn)業(yè)資本運動的順暢與否，一般呈相反方向。這里馬克思揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)中市場利

率與產(chǎn)業(yè)資本運動的關(guān)系，包含市場經(jīng)濟(jì)一般的原理，弄清這種原理，利用社會主義公有制

具有的微觀經(jīng)濟(jì)主體根本利益和長遠(yuǎn)利益的一致性，是可以從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本運動，提高社會

經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)，控制好市場利率波動的。

4.理解貨幣和貨幣資本的聯(lián)系才能控制好流通中的貨幣量

馬克思指出，資本與資本之間的交錯關(guān)系不能用一般商品流通的規(guī)律來說明，換句話說，根

據(jù)一般商品流通規(guī)律的計量公式，不可能計算出社會上全部資本流通中所需的貨幣資本量。

“資本流通網(wǎng)絡(luò)的交錯關(guān)系，需要用社會再生產(chǎn)不同生產(chǎn)部類之間、資本相互之間的實物補(bǔ)

償與價值補(bǔ)償來說明。

但是，馬克思又反復(fù)地指出了資本流通與簡單商品流通（一般流通）的內(nèi)在聯(lián)系，強(qiáng)調(diào)“資

本是在一般商品流通之內(nèi)完成自己的特有的循環(huán)的”。上同時指出，社會總資本的流通，在

其形成簡單流通行為的序列時，或者說就其在W—G—W階段上發(fā)生的商品、貨幣形態(tài)變化而

言，它需要的貨幣量，仍然要由一般商品流通規(guī)律來決定。同時，馬克思還指出，流通手段

的絕對量分為處于實際流通中的部分和銀行中所存的部分（準(zhǔn)備金），這兩部分相互之間是

不斷發(fā)生變動的，但是，這種變動與流通手段的絕對量無關(guān)。國

值得注意的是，馬克思揭示的一般商品流通規(guī)律的計量公式與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)建立在貨幣數(shù)量論

基礎(chǔ)上的計量公式，兩者之間存在根本區(qū)別。前者明確商品價值的變化是原因，而貨幣流通

量的變化是結(jié)果；后者則缺少這種重要的客觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。正確地控制一般流通的貨幣量，

必須遵循馬克思揭示的一般商品流通規(guī)律。

5.探索區(qū)別貨幣貸放與資本貸放的操作方法

在信用制度下，從銀行角度看，貸出的全是貨幣資本，都要收取利息。但是就客觀性質(zhì)而

言，銀行信用在信貸性質(zhì)上，既與資本流通相聯(lián)系，又與一般流通相聯(lián)系；銀行貸放出去

的，有的只是用于一般商品流通，屬于貨幣貸放的性質(zhì)；有的則是作為營業(yè)中增加的貨幣資

本，屬于資本貸放的性質(zhì)。這兩種不同性質(zhì)的貸放對社會再生產(chǎn)的影響是不同的，因此，金

融調(diào)控既要弄清銀行信用對一般商品流通中貨幣量的影響，又不能把銀行信用關(guān)系與一般商

品流通關(guān)系混為一談。馬克思上述關(guān)于把流通中貨幣量的決定與銀行利息率的決定區(qū)分開

來，這里關(guān)于把銀行的資本貸放與貨幣貸放區(qū)分開來的科學(xué)的經(jīng)濟(jì)思想，是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)金融

理論中所沒有的。

在銀行貸放的實際操作中，貨幣貸放和貨幣資本貸放是可以區(qū)分的。根據(jù)當(dāng)時的銀行信貸操

作，恩格斯精辟地指出，沒有任何擔(dān)保品的貸放，是資本貸放；而抵押貸款或匯票貼現(xiàn)，則

屬于價值的商品形式或?qū)嵨镄问脚c銀行貨幣形式的轉(zhuǎn)換，因而屬于貨幣貸放。既然對于金

融調(diào)控來說，區(qū)分一般流通和資本流通十分重要，那么將資本貸放和貨幣貸放這兩種不同性

質(zhì)的貸放區(qū)分開來，是有必要的，這對于社會主義市場經(jīng)濟(jì)的金融實踐，也是一個值得研究

的課題。

四資本項目自由兌換必須堅持國家間經(jīng)濟(jì)實力對等原則

近些年來，人民幣資本項目是否需要自由兌換成為人們關(guān)注的熱點。在馬克思所處的時代，

世界貨幣直接是黃金和實行“金本位”，這種問題是不存在的，關(guān)于這個問題也就不能要求

馬克思給出現(xiàn)成的答案。但是，要科學(xué)地回答這個問題，仍然需要堅持馬克思金融理論提供

的科學(xué)原理和方法，尤其應(yīng)弄清第一節(jié)談到的關(guān)于國際匯兌實質(zhì)是國別貨幣的國際價值關(guān)系

這一原理，而不能迷信流行的金融自由化理論。

麥金農(nóng)認(rèn)為，”資本項目的外匯自由兌換通常是經(jīng)濟(jì)市場化最優(yōu)秩序的最后階段。“：“用這

個觀點來看，人民幣資本項目實現(xiàn)自由兌換，才稱得上最終完善了市場經(jīng)濟(jì)。中國從計劃產(chǎn)

品經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，一些學(xué)者往往簡稱為“市場化改革”，所以麥金農(nóng)

的這種觀點十分流行，認(rèn)為人民幣資本項目能否實行自由兌換的問題無須爭議，需要討論的

只是?個時機(jī)選擇問題。然而，這是i個在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，能否堅持國家之間平等互利原

則，做到維護(hù)國家金融安全，維護(hù)和發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)利益的重大問題，不能不討論清楚。這

里，筆者談一些與流行觀點不同的意見，向?qū)＜覀冋埥獭?/p>

1.深刻認(rèn)識國際資本流動與國際貨幣流通的本質(zhì)區(qū)別

如果說，資本流通與貨幣流通的區(qū)別是客觀存在的，那么，在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，就應(yīng)當(dāng)區(qū)分

國際貨幣流通和國際資本流動。前者與外匯經(jīng)常項目的兌換相聯(lián)系，涉及的主要是用于國

際貿(mào)易等價（國際價值）交換關(guān)系中的國別貨幣的兌換；而后者與外匯資本項目的兌換相聯(lián)

系，不僅涉及國別貨幣形式的兌換，而且涉及國別資本內(nèi)容的關(guān)系，也就是涉及不同國家的

資本主體的相互利益關(guān)系，它們是?種國家之間的民族利益關(guān)系，也是不同國家的資本主體

掌握的不同生產(chǎn)資料所有制之間的關(guān)系，因此，國際資本的流動，關(guān)系到國家的經(jīng)濟(jì)主權(quán).

這與國際貨幣流通有本質(zhì)區(qū)別。這也是人民幣經(jīng)常項目的自由兌換與人民幣資本項目的自由

兌換兩者的本質(zhì)區(qū)別。

值得提出的是，以新白由主義為指導(dǎo)思想的國際貨幣基金組織，在第八條中明確規(guī)定了外匯

經(jīng)常項目的自由兌換，但是并沒有明確規(guī)定外匯資本項目的自由兌換，“關(guān)于資本項目可兌

換，尚沒有一個國際組織對其有統(tǒng)一的管轄權(quán)，也沒有統(tǒng)一和規(guī)范的定義。”“世界上絕大

多數(shù)國家包括美國在內(nèi)，都不同程度地存在資本管制。”⑵這是發(fā)人深省的。應(yīng)當(dāng)說，這反

映出，世界上的國家對自己的民族利益和經(jīng)濟(jì)主權(quán)，都是抱維護(hù)的慎重態(tài)度的。因此，可以

說，在經(jīng)濟(jì)全球化時代，資本項目的自由兌換并不是判斷金融業(yè)是否對外開放的標(biāo)志。亳無

疑義，中國的金融業(yè)必須對外開放，但是這并不意味著可以不分不同國家之間民族經(jīng)濟(jì)利益

的界限。只要有損于木國民族經(jīng)濟(jì)利益，就不能隨意開放資本項目的自由兌換。

2.不能把利用外資發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)作為資本項目自由流動的理由

金融自由化理論主張發(fā)展中國家開放資本項目自由兌換，一個重要的論據(jù)是，這樣做，有利

于發(fā)展中國家更方便地利用外資來發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。其實，發(fā)展中國家所利用的，主要是發(fā)達(dá)

資本主義國家的資本，由于發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間存在著明顯的經(jīng)濟(jì)實力差距，事實上

總是發(fā)達(dá)國家的較多資本流動到發(fā)展中國家去，所以，確切地說，是資本項目自由兌換有利

于發(fā)達(dá)國家更方便地到發(fā)展中國家投資，賺取利潤。

為了彌補(bǔ)發(fā)展資金的不足，為了學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗，中國作為發(fā)展中

國家，有必要以付出必要的利潤為代價利用外資，用較少的經(jīng)濟(jì)損失獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益。

但是，不能不看到，中國改革開放以來，GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）雖然增長很快，但是GNP

（國民生產(chǎn)總值）卻小于GDP,有人估計兩者近十年的累計差額有10000億元人民幣，口這

主要是付給外資的利潤。所以，利用外資有一個縮小成本付出的問題。如果不加以必要的控

制，耗費成本太大，就會偏離利用外資的價值目標(biāo)。而急忙開放人民幣資本項目的自由兌

換，是不利于這種控制的。因為合理利用外資，需要控制好引進(jìn)外資的類型結(jié)構(gòu)、國別結(jié)

構(gòu)、各類外資數(shù)額等問題，如果放任外資自由進(jìn)出，這一切必要的控制都談不上.