貨幣銀行學(xué)第八章貨幣市場(chǎng)

貨幣銀行學(xué)盧盛羽廣東商學(xué)院華商學(xué)院經(jīng)濟(jì)系同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)，又稱(chēng)同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指銀行與銀行之間、銀行與其他機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期臨時(shí)性資金拆出拆入的市場(chǎng)。源于銀行之間運(yùn)用存于中央銀行的準(zhǔn)備金而進(jìn)行的余額調(diào)劑。1921年，美國(guó)，準(zhǔn)備金頭寸拆借是最早出現(xiàn)的正式同業(yè)拆借活動(dòng)。主要類(lèi)型頭寸拆借：存款準(zhǔn)備余額不足須支付罰息商業(yè)銀行為了軋平頭寸，補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金或者減少超額準(zhǔn)備金進(jìn)行的短期資金融通活動(dòng)。拆借期多為一天同業(yè)拆借：銀行之間因?yàn)榕R時(shí)性或者季節(jié)性的資金余缺而相互融通調(diào)劑同業(yè)拆借的利率1、由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，而不是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)來(lái)確定。2、拆借雙方借助于中介人----經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定。拆借利率一般而言低于再貼現(xiàn)率，不然會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)參與主體政策性銀行；

中資商業(yè)銀行；

外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行；

城市信用合作社；

農(nóng)村信用合作社縣級(jí)聯(lián)合社；

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司；

信托公司；

金融資產(chǎn)管理公司；

金融租賃公司；

汽車(chē)金融公司；

證券公司；

保險(xiǎn)公司；

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司；

外國(guó)銀行分行；票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)持票人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期的商業(yè)票據(jù)，經(jīng)過(guò)背書(shū)轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行并貼付利息，商業(yè)銀行從票面金額中扣除利息后，將余款支付給持票人的票據(jù)行為。票據(jù)貼現(xiàn)范圍和種類(lèi)未到期票據(jù)商業(yè)匯票、商業(yè)本票、銀行匯票、國(guó)庫(kù)券、公債券貼現(xiàn)貼現(xiàn)discount再貼現(xiàn)指金融機(jī)構(gòu)為了取得資金，將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票再以貼現(xiàn)方式向中國(guó)人民銀行轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為，是中央銀行的一種貨幣政策工具。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

指金融機(jī)構(gòu)為了取得資金，將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票再以貼現(xiàn)方式向另一金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為，是金融機(jī)構(gòu)間融通資金的一種方式。票據(jù)貼現(xiàn)期限和貼現(xiàn)率一般為3至6個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)9個(gè)月市場(chǎng)貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率＝一般貸款利率／（1＋貼現(xiàn)期×一般貸款利率）票據(jù)貼現(xiàn)的一般程序P122大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)銀行或者儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種證明文件，表明一筆特定數(shù)額的資金已經(jīng)存放在發(fā)行存單的機(jī)構(gòu)中。大額可轉(zhuǎn)讓存單是由普通的銀行存單發(fā)展而來(lái)的

不可轉(zhuǎn)讓存單指的是一般的定期存款，如果提前支取需要繳納罰金可轉(zhuǎn)讓存單則可以在到期日之前拿到貨幣市場(chǎng)上出售大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)1961年，花期銀行創(chuàng)新不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓金額較大（美國(guó)10萬(wàn)美元，日本1億元）利率既有固定，也有浮動(dòng)，且一般來(lái)說(shuō)比同期限的定期存款利率高不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓中國(guó)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單對(duì)城鄉(xiāng)居民個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額為l萬(wàn)元、2萬(wàn)元、5萬(wàn)元；對(duì)企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額為50萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限為3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月（1年）。從投資者角度：較高利息收入可隨時(shí)獲得兌現(xiàn)收益穩(wěn)定從銀行角度：增加資金來(lái)源調(diào)整資產(chǎn)的流動(dòng)性、實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理價(jià)格計(jì)算V=P(1+C*N/360)P127二級(jí)市場(chǎng)上CDs的轉(zhuǎn)讓價(jià)格公式回購(gòu)市場(chǎng)所謂回購(gòu)協(xié)議(RepurchaseAgreement)，指的是在出售證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買(mǎi)商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說(shuō)，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券?；刭?gòu)協(xié)議的利率低于同業(yè)拆借利率回購(gòu)收益=投資金額*利率*天數(shù)/360回購(gòu)的交易原理

回購(gòu)協(xié)議簽定時(shí)回購(gòu)協(xié)議到期時(shí)逆回購(gòu)協(xié)議資金獲得者資金供應(yīng)者債券資金資金獲得者資金供應(yīng)者資金債券第四節(jié)回購(gòu)市場(chǎng)(回購(gòu)利率的決定)回購(gòu)證券的質(zhì)地回購(gòu)期限的長(zhǎng)短交割的條件貨幣市場(chǎng)其它子市場(chǎng)的利率水平

回購(gòu)協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)回購(gòu)協(xié)議的賣(mài)方到期不履行按照價(jià)格購(gòu)回的協(xié)議，或者對(duì)方不愿意將證券賣(mài)回給賣(mài)方利率風(fēng)險(xiǎn)利率變化導(dǎo)致持有的抵押品市值發(fā)生變動(dòng)的可能性規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法要求抵押的證券的市值大于借款額證券市值減少時(shí)調(diào)整回購(gòu)協(xié)議要求增加抵押品要求對(duì)方償還一部分金額ThankYou!謝謝大家9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開(kāi)的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽(yáng)光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。2月-252月-25Tuesday,February25,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。16:06:5216:06:5216:062/25/20254:06:52PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無(wú)以廣才，非志無(wú)以成學(xué)。2月-2516:06:5216:06Feb-2525-Feb-2512、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。16:06:5216:06:5216:06Tuesday,February25,202513、志不立，天下無(wú)可成之事。2月-252月-2516:06:5216:06:52February25,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。25二月20254:06:52下午16:06:522月-2515、會(huì)當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。二月254:06下午2月-2516:06February25,202516、如果一個(gè)人不知道他要駛向哪頭，那么任何風(fēng)都不是順風(fēng)