工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第3版EngineeringEconomics1

第一章工程經(jīng)濟(jì)概論2

第二章工程經(jīng)濟(jì)要素3

第三章工程經(jīng)濟(jì)預(yù)測4

第四章資金的時間價值5

第五章現(xiàn)金流量法（一）——單方案評價6

第六章現(xiàn)金流量法（二）——多方案評價7

第七章不確定性分析8

第八章建設(shè)項(xiàng)目可行性研究與經(jīng)濟(jì)評價9

第九章價值工程10

第十章工程經(jīng)濟(jì)學(xué)在工程中的應(yīng)用11

第十一章經(jīng)濟(jì)評價案例目錄Contents長春工程學(xué)院第一章工程經(jīng)濟(jì)學(xué)概論

§1.5工程經(jīng)濟(jì)分析的基本原則

§1.4工程經(jīng)濟(jì)分析的一般過程

§1.3工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象

§1.2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展

§1.1工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義科學(xué)與技術(shù)

經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)學(xué)

工程含義

1.指土木建筑或其他生產(chǎn)、制造部門用比較大而復(fù)雜的設(shè)備來進(jìn)行的工作。2.需要投入巨大人力物力的工作。本質(zhì)：改造客觀世界的社會實(shí)踐活動。一、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)基本概念科學(xué)：對自然的探索和研究。技術(shù)：利用科學(xué)改造自然和人類社會。本質(zhì)：認(rèn)識世界←→改造世界經(jīng)濟(jì)效果

經(jīng)濟(jì)效果：社會實(shí)踐活動在經(jīng)濟(jì)上合乎目的性程度的評價。經(jīng)濟(jì)效益：實(shí)現(xiàn)了的經(jīng)濟(jì)效果——有用的效果。許滌新《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典》中經(jīng)濟(jì)：

①經(jīng)濟(jì)關(guān)系或經(jīng)濟(jì)制度；

②社會再生產(chǎn)過程各個環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)活動；

③一個國家的經(jīng)濟(jì)部門或總體的簡稱；

④節(jié)省或節(jié)約?！?jīng)濟(jì)活動中的合理性問題

經(jīng)濟(jì)學(xué)：研究人類社會在各個發(fā)展階段上的各種經(jīng)濟(jì)活動和各種相應(yīng)的關(guān)系，及其運(yùn)行、發(fā)展規(guī)律的科學(xué)。是運(yùn)用工程學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)知識相互交融而形成的工程經(jīng)濟(jì)分析原理和方法，能夠完成工程項(xiàng)目預(yù)定目標(biāo)的各種可行技術(shù)方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證、比較、計(jì)算和評價，優(yōu)選出技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上有利的方案，從而為實(shí)現(xiàn)正確的投資決策提供科學(xué)依據(jù)的一門應(yīng)用性經(jīng)濟(jì)學(xué)科。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)二、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義1.萌芽與形成2.發(fā)展3.國內(nèi)發(fā)展歷程淵源：1887年，惠靈頓——《鐵路選線經(jīng)濟(jì)理論》學(xué)科：1930年，格蘭特——《工程經(jīng)濟(jì)原理》二戰(zhàn)后，各國都重視技術(shù)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。此后，隨著數(shù)學(xué)和計(jì)算技術(shù)的發(fā)展，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)得到長足發(fā)展。雛形階段：20世紀(jì)50年代初，經(jīng)濟(jì)分析方法應(yīng)用階段——工程技術(shù)。第一階段：60年代初—70年代初，經(jīng)濟(jì)效果學(xué)階段

——廣泛應(yīng)用與工程建設(shè)等許多領(lǐng)域。第二階段：70年代，停滯、渙散階段。第三階段：80年代后，蓬勃發(fā)展階段——形成學(xué)科體系。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象則是具體的工程項(xiàng)目、技術(shù)方案和技術(shù)政策。本教材的研究對象主要是工程項(xiàng)目，即以工程項(xiàng)目為主體,以技術(shù)--經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為核心,研究各種工程技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益，通過對經(jīng)濟(jì)效果的計(jì)算，以求找到最優(yōu)的工程技術(shù)方案，作為決策部門進(jìn)行工程技術(shù)決策的依據(jù)。

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對象≠工程經(jīng)濟(jì)學(xué)分析對象是確定目標(biāo)調(diào)查研究收集資料趨勢分析是否滿意？選擇最優(yōu)方案完善實(shí)施方案建立和選擇方案構(gòu)造和選擇模型模型求解綜合評價否基本原則工程技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則宏觀經(jīng)濟(jì)效益和微觀經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合可持續(xù)發(fā)展的原則可比性原則——方案之間必須可比直接經(jīng)濟(jì)效益與間接經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合定量的經(jīng)濟(jì)效益與定性的經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合經(jīng)濟(jì)效益評價與綜合效益相結(jié)合第二章工程經(jīng)濟(jì)要素§2.1工程經(jīng)濟(jì)要素的基本構(gòu)成§2.2建設(shè)項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算§2.3產(chǎn)品成本和費(fèi)用的構(gòu)成及估算§2.4現(xiàn)行稅制主要稅金的構(gòu)成及計(jì)算投入的經(jīng)濟(jì)要素：投資investment

成本cost費(fèi)用expenses產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)要素：收入income

利潤profits稅金taxes一、建設(shè)項(xiàng)目投資的概念和構(gòu)成

設(shè)備及工器具購置費(fèi)

工程費(fèi)用按費(fèi)用構(gòu)成要素劃分建筑安裝工程費(fèi)

按造價形成劃分

建設(shè)投資建設(shè)用地費(fèi)

工程建設(shè)其他費(fèi)用與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的其它費(fèi)用與未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的其他費(fèi)用

固定資產(chǎn)投資——工程造價基本預(yù)備費(fèi)

預(yù)備費(fèi)建設(shè)項(xiàng)目總投資漲價預(yù)備費(fèi)

建設(shè)期貸款利息

流動資產(chǎn)投資——流動資金圖2-1建設(shè)項(xiàng)目總投資構(gòu)成二、項(xiàng)目投資估算（一）固定資產(chǎn)估算生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法分項(xiàng)類比估算法工程概算法（二）流動資金估算擴(kuò)大指標(biāo)估算法定額天數(shù)法分項(xiàng)詳細(xì)估算法一、生產(chǎn)成本與產(chǎn)品成本1.直接材料Directmaterials

2.直接工資Directsalary3.其他直接支出4.制造費(fèi)用ManufacturingOverhead二、期間費(fèi)用1.管理費(fèi)用overhead2.財(cái)務(wù)費(fèi)用financialexpenses3.營業(yè)費(fèi)用businessexpenses三、產(chǎn)品成本和費(fèi)用的估算1.外購原材料、燃料及動力成本的估算2.工資估算3.福利費(fèi)估算4.固定資產(chǎn)折舊估算平均年限法工作量法加速折舊法5.修理費(fèi)的估算6.維簡費(fèi)的估算7.攤銷費(fèi)的估算8.其他費(fèi)用的估算四、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的其他基本概念（一）經(jīng)營成本Operatingcosts

（二）固定成本和變動成本FixedcostsandVariablecost（三）機(jī)會成本Opportunitycost（四）沉沒成本

Sunkcost一、流轉(zhuǎn)稅類（一）增值稅value-addedtax（二）消費(fèi)稅Consumptiontax（三）營業(yè)稅Businesstax

（四）關(guān)稅Customs二、所得稅類三、資源稅類特定目的稅類四、特定目的稅類五、財(cái)產(chǎn)和行為稅類第三章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測的概念工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測分類、步驟和方法定性預(yù)測方法定量預(yù)測方法一、預(yù)測的概念預(yù)測：是人們依據(jù)對事物已有認(rèn)識而做出的對未知事物的預(yù)先推測和判斷。二、預(yù)測的基本原則1.慣性原則2.類推原則3.相關(guān)原則4.概率推斷原則三、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測§3.1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測的概念§3.2工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測分類、步驟和方法一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測的分類§3.2工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測分類、步驟和方法二、預(yù)測的基本步驟1.確定預(yù)測目標(biāo)2.收集和分析資料3.選擇預(yù)測方法4.建立預(yù)測模型，利用模型進(jìn)行預(yù)測5.分析預(yù)測結(jié)果三、預(yù)測調(diào)查方法1.訪問法2.觀察法3.實(shí)驗(yàn)調(diào)查§3.2工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測分類、步驟和方法四、預(yù)測方法的選擇1.預(yù)測的時間范圍2.數(shù)據(jù)的趨勢規(guī)律3.預(yù)測精確度4.預(yù)測費(fèi)用5.模型的優(yōu)選6.適用性定性預(yù)測方法一、市場調(diào)查法1.預(yù)購測算法2.用戶調(diào)查法3.典型調(diào)查法4.展銷調(diào)查法二、德爾菲法1.不記名投機(jī)征詢意見2.統(tǒng)計(jì)歸納3.溝通反饋意見三、歷史類推法一、時間序列分析法1.簡單平均法2.移動平均法3.指數(shù)平滑法二、因果分析法1.一元線性回歸分析預(yù)測法2.簡易計(jì)算法3.使用Excel進(jìn)行回歸分析定量預(yù)測方法§3.3定性預(yù)測方法&§3.4定量預(yù)測方法

第四章資金的時間價值TimeValueofFund本章內(nèi)容第一節(jié)資金時間價值的基本概念第二節(jié)資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式第三節(jié)名義利率和有效利率第四節(jié)資金時間價值基本公式的應(yīng)用一、資金時間價值的概念資金的時間價值：資金的價值隨著時間的變化而

產(chǎn)生的增值。資金的時間價值存在的條件：

1.參與勞動過程的周轉(zhuǎn)2.經(jīng)歷一定的時間§4.1

資金時間價值的基本概念二、資金時間價值的度量=本金×利率利率本金在一個計(jì)息周期內(nèi)的增值額本金×100%=利息（相對數(shù)）（絕對數(shù)）§4.1

資金時間價值的基本概念三、單利與復(fù)利單利(simpleinterest)只對本金計(jì)息以“本利和”為基數(shù)——更充分反映資金的時間價值設(shè)：P——本金n——計(jì)息周期數(shù)i——利率I——總利息F——本利和F=P+I=P+Pi+Pi+‥‥‥+Pi=P(1+ni)復(fù)利(compoundinterest)F=P(1+i)n§4.1

資金時間價值的基本概念表4-2復(fù)利計(jì)算公式的推導(dǎo)過程計(jì)息期數(shù)期初本金期末利息期末本利和1PP·iF1=P+P·i=P(1+i)2P(1+i)P(1+i)·iF2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2·iF3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3…………n-1P(1+i)n-2P(1+i)n-2·iFn-1=P(1+i)n-2+P(1+i)n-2·i=P(1+i)n-1

nP(1+i)n-1P(1+i)n-1·iFn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·i=P(1+i)n

§4.1

資金時間價值的基本概念四、現(xiàn)金流量圖建設(shè)期

投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期0n-1n回收處理期現(xiàn)金流量（cashflow）：企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量流入：揣錢流出：掏錢凈現(xiàn)金流量（netcashflow）=流入-流出（一）現(xiàn)金流量的概念圖4-1新建工業(yè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖12§4.1

資金時間價值的基本概念四、現(xiàn)金流量圖（二）現(xiàn)金流量圖150nn-13210100200200200作圖方法和規(guī)則：1.先畫一條帶時間坐標(biāo)的水平箭線2.畫垂直向上、向下的箭線注意：1.時點(diǎn)是連續(xù)的、要找準(zhǔn)

2.視覺效果，箭線長短不用精確

3.畫圖立腳點(diǎn)§4.1

資金時間價值的基本概念[例4-2]某工廠計(jì)劃在2年之后投資建一車間，需金額P；從第3年末起的5年中，每年可獲利A，年利率為10%。試?yán)L制現(xiàn)金流量圖。解：該投資方案的現(xiàn)金流量圖見下圖。§4.1

資金時間價值的基本概念五、資金的等值

（一）資金的等值的概念

（二）現(xiàn)值、終值和時值概念：在不同時點(diǎn)上的不同數(shù)量的資金就可以具有相同的價值。影響因素：1.金額；2.金額發(fā)生的時間；3.利率?，F(xiàn)值(PresentValue)

：期初值(P)終值(FutureValue)：本利和、將來值(F)時值(timeValue)：指定時間資金的價值（三）年金等額A(levelannuity)特征：1.有一組現(xiàn)金流量

2.落在每個周期末

3.數(shù)量相等（值相等）

4.連續(xù)§4.1

資金時間價值的基本概念§4.1

資金時間價值的基本概念（三）年金等額A(levelannuity)特征：1.有一組現(xiàn)金流量2.落在每個周期末

3.數(shù)量相等（值相等）

4.連續(xù)0n-1n12AAAAAAAAAAA五、資金的等值§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式一、一次支付系列0n-1n21PF=?43F=P(1+i)n=P(F/P，i，n)i1.一次支付終值公式§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式[例4-3]某建筑公司進(jìn)行技術(shù)改造，98年初貸款100萬元，99年初貸款200萬元，年利率8%，2001年末一次償還，問共還款多少元？§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式一、一次支付系列2.一次支付現(xiàn)值公式0n-1n21P=?F43P=F(1+i)-n=F(P/F，i，n)i§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式[例4-4]某公司對收益率為15%的項(xiàng)目進(jìn)行投資，希望8年后能得到1000萬元，計(jì)算現(xiàn)在需投資多少？解：先畫現(xiàn)金流量圖，見圖4-8。

P=327（萬元）§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、等額支付系列1.等額支付系列年金終值公式0n-1n21AF

=?43(1+i)n-1=A(F/A，i，n)iAAAAAF=Ai§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式解：已知A=15萬元，i=15%，n=20年，求F=？F=15（F/A，i，n）=15（F/A，15%，20）=15×102.443=1536.6（萬元）所以20年后總共有1536.6萬元。[例4-5]某建筑企業(yè)每年利潤15萬元，利率15%，問20年后總共有多少資金？§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式F'

=?0n-1n21AF

=?43i練習(xí)1.

假設(shè)：若在年初利潤15萬元，n為20年AAAAA0n-1n21AF

=?43iAAAAA-1§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、等額支付系列3.等額支付系列年金現(xiàn)值公式0n-1n21AP

=?43(1+i)n-1=A(P/A，i，n)iAAAAAP=Ai(1+i)n§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式解：已知F=5000×800=400（萬元），i=8%，n=5，求A=？A=400（A/F，i，n）=400（A/F，8%，5）=400×0.17046=68.184（萬元）所以該企業(yè)每年末應(yīng)等額存入68.184萬元。[例4-6]某企業(yè)打算五年后興建一幢5000m2的住宅樓以改善職工居住條件，按測算每平方米造價為800元。若銀行利率為8%，問現(xiàn)在起每年末應(yīng)存入多少金額，才能滿足需要？§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、等額支付系列2.等額支付系列積累基金公式0n-1n21A

=?F43i=F(A/F，i，n)iA=F(1+i)n-1A

=?A

=?A

=?A

=?A

=?§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式解：已知A=2萬元，i=10%，n=10年，求P是否大于或等于10萬元？P=2（P/A，10%，10）=2×6.1445=12.289(萬元)>10萬元。因此所得凈利潤足以償還銀行貸款。[例4-7]某建筑公司打算貸款購買一部10萬元的建筑機(jī)械，利率為10%。據(jù)預(yù)測此機(jī)械使用年限10年，每年平均可獲凈利潤2萬元。問所得凈利潤是否足以償還銀行貸款？§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、等額支付系列4.等額支付系列資金回收公式0n-1n21A=?P43i(1+i)n=P(A/P，i，n)iAAAAAA=P(1+i)n-1§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式解：已知P=1000萬元，i=20%，n=20年，求A=？A=1000（A/P，20%，20）=1000×0.2054=205.4（萬元）所以該項(xiàng)目年平均收益至少應(yīng)為205.4萬元。[例4-8]某建設(shè)項(xiàng)目的投資打算用國外貸款，貸款方式為商業(yè)信貸，年利率20%。據(jù)測算投資額為1000萬元，項(xiàng)目服務(wù)年限20年，期末無殘值。問該項(xiàng)目年平均收益為多少時不至于虧本？§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式三、均勻梯度支付系列1.均勻梯度支付系列終值公式0123…niA1A1+GA1+2GA1+（n-1）G01234…niG2G(n-1)G01234…niA2§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式三、均勻梯度支付系列2.均勻梯度支付系列現(xiàn)值公式§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式三、均勻梯度支付系列3.均勻梯度支付系列等值年金公式§4.2資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式四、注意事項(xiàng)注意事項(xiàng)1本年末等于下年初

P在第一個A的期初F和最后一個A重合第一個G發(fā)生在第二期期末G有正負(fù)注意事項(xiàng)2注意事項(xiàng)3§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式一、名義利率與有效利率的概念1.名義利率名義利率:名義利率r指計(jì)息周期利率i乘以一個利率周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的利率周期利率。r=i×m

有效利率:即用計(jì)息周期利率來計(jì)算利率周期的利率，并將利率周期內(nèi)的利息再生因素考慮進(jìn)去，這時所得的利率周期利率稱為利率周期實(shí)際利率。2.有效利率§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、名義利率與有效利率的關(guān)系設(shè)名義利率為r，一年中計(jì)息次數(shù)為m，，則有效利率為i=r/m。那么年初本金P一年后的本利和F為：一年的利息為：則年有效利率（或稱年實(shí)際利率）ie為：§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式二、名義利率與有效利率的關(guān)系§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式[例4-8]某項(xiàng)貸款為1000萬元，年利率為6%，按季計(jì)息，則10年后應(yīng)償還多少？解：或

§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式三、瞬時復(fù)利的年有效利率按瞬時計(jì)息的方式稱為連續(xù)計(jì)息。在這種情況下，復(fù)利在一年中無限多次計(jì)息，年有效利率為：由于

而

所以

§4.3資金時間價值復(fù)利計(jì)算的基本公式[例4-9]某人現(xiàn)存款1000元，年利率10%，計(jì)息周期為半年，復(fù)利計(jì)息，問5年末存款金額為多少？解：利率時間單位：年

計(jì)息時間單位：半年

收付次數(shù)：一次

（1）按利率的時間單位計(jì)算，求年的實(shí)際利率i=（1+10%/2）2-1=10.25%F=1000（F/P，10.25%，5）=1629（元）（2）按計(jì)息時間單位計(jì)算F=1000（F/P，10%/2，2×5）=1628.9（元）§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用一、計(jì)算貨幣的未知量二.計(jì)算未知利率三.計(jì)算未知年數(shù)§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用一、計(jì)算貨幣的未知量§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用一、計(jì)算貨幣的未知量§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用二、計(jì)算未知利率§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用§4.4資金時間價值基本公式的應(yīng)用第五章現(xiàn)金流量法

——單方案評價工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測的概念工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)預(yù)測分類、步驟和方法定性預(yù)測方法定量預(yù)測方法§5.2單方案評價§5.3投資回收期§5.4投資收益率§5.5凈現(xiàn)值§5.6凈年值、凈終值本章目錄§5.1

項(xiàng)目的計(jì)算期和現(xiàn)金流量表§5.7內(nèi)部收益率一、項(xiàng)目的計(jì)算期的確定1.建設(shè)期constructiontime2.運(yùn)營期Operationperiod

達(dá)產(chǎn)期投產(chǎn)期二、現(xiàn)金流量Cashflow

第一節(jié)項(xiàng)目的計(jì)算期和現(xiàn)金流量表第一節(jié)項(xiàng)目的計(jì)算期和現(xiàn)金流量表三、現(xiàn)金流量表（1）項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=-（固定資產(chǎn)投資+流動資金投資）（2）項(xiàng)目生產(chǎn)期初的每年凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=銷售收入-經(jīng)營成本-銷售稅金-所得稅-流動資金增加額（3）項(xiàng)目正常生產(chǎn)期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=銷售收入-經(jīng)營成本-銷售稅金-所得稅（4）項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=銷售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金-經(jīng)營成本-銷售稅金-所得稅第二節(jié)單方案評價單方案評價——絕對經(jīng)濟(jì)效益評價常用評價指標(biāo)投資回收期投資收益率凈現(xiàn)值凈年值凈終值內(nèi)部收益率等第三節(jié)投資回收期概念是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。注意一般以年為單位，從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始計(jì)算，應(yīng)予以特別說明。

第三節(jié)投資回收期一．靜態(tài)投資回收期（Pt）1.概念：是指在不考慮資金時間價值的條件下，以方案所產(chǎn)生的凈收益回收項(xiàng)目全部投入資金所需要的時間。2.計(jì)算公式一般通式：

式中Pt—靜態(tài)投資回收期；

CI—現(xiàn)金流入量；（CashInflow）

CO—現(xiàn)金流出量；（CashOutflow）（CI-CO）t—第t年凈現(xiàn)金流量；

n—項(xiàng)目計(jì)算期。

第三節(jié)投資回收期一．靜態(tài)投資回收期（Pt）

2.計(jì)算公式特殊計(jì)算方式：方案建成后各年的凈現(xiàn)金流量相同，即(CI-CO)t=A，則投資回收期Pt為：Pt=P/AP——全部投資。

第三節(jié)投資回收期一．靜態(tài)投資回收期（Pt）

2.計(jì)算公式實(shí)際計(jì)算方式：3.判別準(zhǔn)則(1)將計(jì)算得到的靜態(tài)投資回收期Pt與標(biāo)準(zhǔn)的投資回收期Pc進(jìn)行比較。只有當(dāng)Pt≤Pc時，表明該方案是可行的；否則方案不可行。（2）投資回收期主要用于判斷單一方案的可行與否。進(jìn)行的項(xiàng)目盈利能力分析。

第三節(jié)投資回收期一．靜態(tài)投資回收期（Pt）

第三節(jié)投資回收期

解:累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份是第5年

-20000十3000十5000十5000十5000十5000＝3000＞O

回收期(年)一．靜態(tài)投資回收期（Pt）例5-2：某項(xiàng)目的原始投資F0=-20000元，以后各年凈現(xiàn)金流量如下： 第1年3000元 第2—10年5000元 項(xiàng)目計(jì)算期l0年，求回收期。第三節(jié)投資回收期二．動態(tài)投資回收期（Pt′）1.概念：是指在考慮資金時間價值的條件下，以項(xiàng)目凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時間。動態(tài)投資回收期克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺陷，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要指標(biāo)。2.計(jì)算公式一般通式：

式中Pt′—靜態(tài)投資回收期第三節(jié)投資回收期二．動態(tài)投資回收期（Pt′）2.計(jì)算公式實(shí)際公式：3.判別準(zhǔn)則

計(jì)算得到的Pt′與標(biāo)準(zhǔn)回收期Pc進(jìn)行比較，小于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期，方案可行，可以考慮接受。用于判斷單一方案的可行與否，反映項(xiàng)目的盈利能力。第三節(jié)投資回收期二．動態(tài)投資回收期（Pt）例5-3：ic=8%NCF-1000250250250250250折現(xiàn)值-1000231.5214.3198.4183.8170.1累計(jì)折現(xiàn)值-768.5-554.2-355.7-172.0-1.8第三節(jié)投資回收期

投資回收期指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

第四節(jié)投資收益率概念：又可稱為投資報(bào)酬率、投資效果系數(shù)，它是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常年份的凈收益額與項(xiàng)目總投資總額得比率。公式：R=A/PR——投資收益率P——項(xiàng)目總投資

A——正常年份的凈收益額判別標(biāo)準(zhǔn)：

若R>=R0

，項(xiàng)目可以接受（R0為基準(zhǔn)投資收益率）

若R<R0

，項(xiàng)目應(yīng)拒絕注意：根據(jù)不同的分析目的，A可以是利潤，可以是利潤稅金總額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等。第四節(jié)投資收益率1.投資利潤率

第四節(jié)投資收益率2.投資利稅率

第四節(jié)投資收益率3.資本金利潤率

第五節(jié)凈現(xiàn)值一、凈現(xiàn)值的含義與判別準(zhǔn)則含義凈現(xiàn)值（NetPresentValue）：指方案在壽命周期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到期初時的現(xiàn)值之和。公式

式中NPV—凈現(xiàn)值；

CIt（CashInflow）—第t年的現(xiàn)金流入量；

COt（CashOutflow）—第t年的現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t—第t年凈現(xiàn)金流量；ic—項(xiàng)目計(jì)算期‘

n—項(xiàng)目計(jì)算期。第五節(jié)凈現(xiàn)值經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)

項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)可以獲得的、超過基準(zhǔn)收益水平的、以現(xiàn)值表示的超額凈收益。判別準(zhǔn)則（1）NPV>0，方案可以考慮接受，此時方案收益率不僅能達(dá)到設(shè)定的折現(xiàn)率水平，而且能取得超額收益現(xiàn)值；（2）NPV=0，方案可以考慮接受，此時方案收益率恰好達(dá)到設(shè)定的折現(xiàn)率水平；（3）NPV<0，方案應(yīng)予拒絕，此時方案收益率未達(dá)到設(shè)定的折現(xiàn)率水平。第五節(jié)凈現(xiàn)值指標(biāo)評價

優(yōu)點(diǎn)：

考慮了資金的時間價值,是動態(tài)評價方法；

計(jì)算了整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量；

容易理解和掌握。

缺點(diǎn)：只能表明方案的盈利能力超過、等于或未達(dá)到要求；而該方案盈利能力究竟比基準(zhǔn)要求高多少或低多少，表示不出來。適用范圍

用于單一方案可行與否的判斷；

用于互斥多方案的比較選優(yōu)；多方案無資金約束時的排序。例5-5：

某投資方案現(xiàn)金流量如表5-5，若基準(zhǔn)收益率為10%，計(jì)算方案的凈現(xiàn)值。

第五節(jié)凈現(xiàn)值表5-5方案現(xiàn)金流量表單位：元年末收入支出凈現(xiàn)金流量0123404000500007000-5000-2000-1000-10000-500020004000-10007000解：

第五節(jié)凈現(xiàn)值二、凈現(xiàn)值函數(shù)的特征第五節(jié)凈現(xiàn)值三、凈現(xiàn)值率含義凈現(xiàn)值率（NetPresentValueRate）：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比。經(jīng)濟(jì)含義單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值。

公式判別準(zhǔn)則NPVR?0，方案可行；NPVR?0，方案不可行。應(yīng)用主要用于多方案的選擇，作為凈現(xiàn)值的輔助評價指標(biāo)。第五節(jié)凈現(xiàn)值四、基準(zhǔn)收益率的選擇與確定基準(zhǔn)收益率要考慮的因素：1.資金成本2.投資的機(jī)會成本3.投資風(fēng)險4.通貨膨脹第六節(jié)凈年值、凈終值一、凈年值定義：是指按基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量折算為各期末的等額支付序列之和。

公式：

判別標(biāo)準(zhǔn)：

NAV>0，方案可以考慮接受；NAV=0，為臨界狀態(tài)；NAV<0，方案應(yīng)予拒絕。經(jīng)濟(jì)含義：方案壽命期內(nèi)除了能獲得設(shè)定收益率的收益外，所取得的等額超額收益。特點(diǎn)：與NPV有相同的優(yōu)點(diǎn)，在壽命期不通的多方案比較時，有獨(dú)到的優(yōu)越性。例5-6：

某投資方案現(xiàn)金流量如表5-5，若基準(zhǔn)收益率為10%，計(jì)算方案的凈年值。

表5-6方案現(xiàn)金流量表單位：元年末收入支出凈現(xiàn)金流量0123404000500007000-5000-2000-1000-10000-500020004000-10007000解：或第六節(jié)凈年值、凈終值第六節(jié)凈年值、凈終值二、凈終值定義：是指按基準(zhǔn)收益率計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的終值之和。

公式：

判別標(biāo)準(zhǔn)：NFV≥0，方案可以考慮接受。經(jīng)濟(jì)含義：方案壽命期內(nèi)除了能獲得設(shè)定收益率的收益外，所取得的等額超額收益。例題5-7：例5-6中，計(jì)算方案的凈將來值。

解：第七節(jié)內(nèi)部收益率一、內(nèi)部收益率的概念及其經(jīng)濟(jì)含義、判別準(zhǔn)則概念內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn）：是指能使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)即凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。經(jīng)濟(jì)含義項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按i=IRR計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量時，會始終存在著未能收回的投資；只有在壽命終了時，投資恰好被完全收回。內(nèi)部收益率是建設(shè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)沒有收回投資的收益率（增值率）。342110004003702402202201100700400770200440(B)10002204003701234240(A)第七節(jié)內(nèi)部收益率一、內(nèi)部收益率的概念及其經(jīng)濟(jì)含義、判別準(zhǔn)則公式判別準(zhǔn)則IRR?ic，表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過設(shè)定的折現(xiàn)率水平，項(xiàng)目可以考慮接受；否則，項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。第七節(jié)內(nèi)部收益率二、內(nèi)部收益率的計(jì)算試算內(nèi)插法

例5-8：某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量如表3-2，若基準(zhǔn)收益率為12%，試用內(nèi)部收益率判斷該項(xiàng)目的可行性。解：本題最后試算的兩個折現(xiàn)率為12%，15%。表3-2項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量表單位：元年末012345凈現(xiàn)金流量-1000-8005005005001200（500+700）根據(jù)公式得同理由于IRR＞12%（基準(zhǔn)收益率），故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

第七節(jié)內(nèi)部收益率第七節(jié)內(nèi)部收益率三、求內(nèi)部收益率的幾種情況常規(guī)投資方案（計(jì)算期內(nèi),方案凈現(xiàn)金流量序列的符號只變化一次）凈現(xiàn)值曲線，只有一個正實(shí)數(shù)根,其應(yīng)該是項(xiàng)目內(nèi)部收益率;多個正實(shí)數(shù)根須經(jīng)檢驗(yàn)符合內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)涵義的根才是方案的內(nèi)部收益率。非常規(guī)項(xiàng)目（計(jì)算期內(nèi)，如果項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量序列的符號正負(fù)變化多次時，此類項(xiàng)目稱為），內(nèi)部收益率方程的解顯然不止一個。此時，不能用內(nèi)部收益率來進(jìn)行項(xiàng)目的評價和選擇。對該指標(biāo)的評價優(yōu)點(diǎn):

考慮了資金的時間價值及方案在整個壽命期內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況；不需要事先設(shè)定折現(xiàn)率可以直接求出。缺點(diǎn)：對于非常規(guī)投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率可能有多解或無解。第七節(jié)內(nèi)部收益率四、凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率的關(guān)系內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期具有一致的評價結(jié)論，當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率時，凈現(xiàn)值大于0，動態(tài)回收期必小于計(jì)算期。第一節(jié)概述對經(jīng)過絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)的若干個方案進(jìn)行比較優(yōu)選，也稱相對經(jīng)濟(jì)效果評價。實(shí)質(zhì)多方案評價各方案之間具有排他性，在各方案之間只能選擇一個。一、互斥方案Mutuallyexclusivealternatives指各個方案的現(xiàn)金流量是獨(dú)立的，不具有相關(guān)性，且任何方案的采用與否都不影響其它方案的采用。二、獨(dú)立方案Independentproposals指在各個方案之間，某一方案的采用與否會對其他方案的現(xiàn)金流量帶來一定的影響，進(jìn)而影響其他方案的采用或拒絕。三、相關(guān)方案Contingentproposals第二節(jié)方案類型和方案組合第三節(jié)互斥方案的比較與選擇一、計(jì)算期相同的互斥方案的選擇用差額凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值選擇方案（二）用差額收益率選擇方案（一）最小費(fèi)用法（三）第三節(jié)互斥方案的比較與選擇用差額收益率選擇方案（一）一、計(jì)算期相同的互斥方案的選擇公式：判別標(biāo)準(zhǔn)：

若△IRR＞ic，投資大的方案為優(yōu)；若△IRR＜ic，投資小的方案為優(yōu)。第三節(jié)互斥方案的比較與選擇方案年末[例6-1]現(xiàn)有三個互斥方案，現(xiàn)金流量如表6-1所示。若基準(zhǔn)收益率為15%，試用差額投資內(nèi)部收益率比較法進(jìn)行方案比選。A1A2A30-5000-8000-100001—10140019002500表6-1互斥方案現(xiàn)金流量表單位：萬元第三節(jié)互斥方案的比較與選擇解：第一步，選擇初始投資最小的A1為臨時最優(yōu)方案，作為比較基準(zhǔn)。第二步，選擇初始投資較高的A2方案作為比較方案，計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量之差，并計(jì)算出內(nèi)部收益率。因＜15%（ic），說明增量投資沒有達(dá)到所設(shè)定的基準(zhǔn)收益率水平，所以A2方案不如方案A1，將之舍棄，A1方案仍為臨時最優(yōu)。

第三步，反復(fù)下去，直到所有方案比較完畢，可找到最優(yōu)方案。A3方案與A1方案比較，計(jì)算得：

因＞15%（ic

），說明A3方案優(yōu)于A1方案。即A3方案為最后最優(yōu)方案。第三節(jié)互斥方案的比較與選擇二、計(jì)算期不同的互斥方案的比較與選擇最小公倍數(shù)法（一）年值法（二）研究期法（三）以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為各方案的共同計(jì)算期，假設(shè)各方案均在這樣的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行，對各方案計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算，直至與共同的計(jì)算期相等，以凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。（一）最小公倍數(shù)法第三節(jié)互斥方案的比較與選擇例6-2：第三節(jié)互斥方案的比較與選擇通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年制并進(jìn)行比較，以NAV≥0，且NAV最大者為最優(yōu)方案。是對壽命期不等的互斥方案進(jìn)行比選時用到的一種最簡明的方法。（二）年值法第三節(jié)互斥方案的比較與選擇計(jì)算公式：例6-3：根據(jù)下表所示的資料，試用年值法對方案進(jìn)行比選。第三節(jié)互斥方案的比較與選擇通過研究分析，直接選取一個適當(dāng)?shù)挠?jì)算期作為各方案的共同的計(jì)算期，計(jì)算各方案在該計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值較大的為優(yōu)。缺陷是很難對資產(chǎn)的殘值進(jìn)行精確的估算。（三）研究期法第三節(jié)互斥方案的比較與選擇常用處理方法：取最長壽命作為共同的分析計(jì)算期；取最短壽命作為共同的分析計(jì)算期；取計(jì)劃規(guī)定年限作為共同的分析計(jì)算期。例6-4：有A、B兩個項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，若已知ic=10%，研究期法對方案進(jìn)行比選。第三節(jié)互斥方案的比較與選擇第三節(jié)互斥方案的比較與選擇三、無限壽命方案的比較例6-5：某橋梁工程，初步擬定2個結(jié)構(gòu)類型方案，A方案I＝1500萬元，年維護(hù)費(fèi)為10萬元，每5年大修一次，費(fèi)用為100萬元，B方案I＝2000萬元，年維護(hù)費(fèi)為5萬元，每10年維修一次，費(fèi)用為100萬元，問哪一個方案更經(jīng)濟(jì)？第三節(jié)互斥方案的比較與選擇解：第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇評價判據(jù)：NPV＞0IRR＞i基一、資金不限情況下的方案選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇選擇標(biāo)準(zhǔn)：在資金預(yù)算限額內(nèi)，凈現(xiàn)值最大的方案組合為最優(yōu)方案組合。方法：1.獨(dú)立方案互斥化法2.凈現(xiàn)值率排序法二、資金有限情況下的方案選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇1.獨(dú)立方案互斥化法二、資金有限情況下的方案選擇概念：是指在有資金限制的情況下，將相互獨(dú)立的方案組合成總投資額不超過投資限額的組合方案，這樣各個組合方案之間的關(guān)系就變成了互斥的關(guān)系，然后利用互斥方案的比選方法，如凈現(xiàn)值法等，對方案進(jìn)行比選，選擇出最佳方案。步驟：

（1）列出不超過總投資限額的所有組合投資方案，則這些組合方案之間具有互斥的關(guān)系；

（2）將各組合方案按投資額從小到大依次排列，分別計(jì)算各組合方案的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值最大的組合方案為最佳方案。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：在各種情況下均能保證獲得最佳組合方案缺點(diǎn)：在方案數(shù)目較多時，其計(jì)算比較繁瑣。

第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇2.凈現(xiàn)值率排序法二、資金有限情況下的方案選擇概念是指將凈現(xiàn)值率大于或等于零的各個方案按凈現(xiàn)值率的大小依次排序，并依次序選取方案，直至所選取的組合方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額為止。步驟

（1）計(jì)算各方案凈現(xiàn)值，并淘汰不可行方案；

（2）計(jì)算可行方案的凈現(xiàn)值指數(shù)，并按其大小排序；（3）在限額內(nèi)，選擇最優(yōu)方案組合。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡便，選擇方法簡明扼要。缺點(diǎn)：由于投資方案的不可分性，經(jīng)常會出現(xiàn)資金沒有被充分利用的情況，因而不一定能保證獲得最佳組合方案。第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇例6-8：有8個可供選擇的獨(dú)立方案，各方案初始投資及各年收入如下表所示。資金預(yù)算為1400萬元，按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法做出選擇。（ic=12%）

第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)獨(dú)立方案的選擇第五節(jié)一般相關(guān)方案的比選概念各方案的現(xiàn)金流量之間相互影響，如果接受（或拒絕）某一方案就會對其他方案的現(xiàn)金流量的產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而會影響到其他方案的接受（或拒絕）?；静襟E1）確定方案之間的相關(guān)性，對起現(xiàn)金流量之間的相互影響做出準(zhǔn)確的估計(jì)；2）對現(xiàn)金流量之間有正的影響的方案，等同于獨(dú)立方案看待，對相互之間有負(fù)的影響的方案，等同于互斥方案看待；3）根據(jù)方案之間的關(guān)系，把方案組合成互斥的組合方案，然后按照互斥的評價方法對組合方案進(jìn)行比選。方法組合互斥方案法第七章不確定性分析一、不確定性分析的含義第一節(jié)不確定性分析的基本概念對技術(shù)方案中某些不確定因素對其經(jīng)濟(jì)效益的影響程度的綜合分析。二、不確定性產(chǎn)生的原因項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)的偏差通貨膨脹技術(shù)進(jìn)步市場供求結(jié)構(gòu)變化其他外部影響因素三、不確定性分析的方法和內(nèi)容盈虧分析敏感性分析概率分析一、盈虧平衡點(diǎn)（BEP）及其確定第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）定義：盈虧平衡分析：就是研究工程項(xiàng)目的生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。種類：線性關(guān)系：線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析時間因素：靜態(tài)盈虧平衡分析和動態(tài)盈虧平衡分析

定義：是項(xiàng)目盈利與虧損的分界點(diǎn)。

表示：產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售收入、產(chǎn)品單價

確定：TR（項(xiàng)目總收益）=TC（項(xiàng)目總成本）二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）

假設(shè)條件：

①產(chǎn)品的產(chǎn)量等于銷售量；②單位產(chǎn)品的可變成本不變；③單位產(chǎn)品的銷售單價不變；④只按單一產(chǎn)品計(jì)算。

計(jì)算方法：

1.圖解法

2.解析法二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）1.圖解法

——畫盈虧平衡圖二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）1.圖解法——

畫盈虧平衡圖步驟：

1）畫坐標(biāo)圖2）畫收益線3）畫固定成本線4）畫總成本線5）找BEP虧損區(qū)域盈虧平衡點(diǎn)BEP

銷售收入盈利區(qū)域總成本線變動成本固定成本線固定成本總成本X產(chǎn)量Y收入或成本0變動成本線二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）2.解析法——

通過求解方程計(jì)算BEP二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）2.解析法——

常用表示方法生產(chǎn)能力利用率單位產(chǎn)品價格

二、線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）例題7-1：某項(xiàng)目的設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為30萬件產(chǎn)品，每件售價10元，單位產(chǎn)品可變成本為8元，年固定成本為40萬元，預(yù)計(jì)年銷售收入為320件，不計(jì)銷售稅。試分別用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、產(chǎn)品價格表示盈虧平衡點(diǎn)，并計(jì)算銷售收入為320萬元時的經(jīng)營安全度及目標(biāo)利潤為100萬元時的產(chǎn)量。

第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）解：

（件）

（元）

（元/件）

當(dāng)P=100（萬元）時，

（萬件）

產(chǎn)量：銷售收入：生產(chǎn)能力利用率：產(chǎn)品價格:

經(jīng)營安全度：

三、非線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）

——生產(chǎn)成本與產(chǎn)量之間顯上凸的非線性關(guān)系三、非線性盈虧平衡分析第二節(jié)盈虧平衡分析（Break-even-point）最大利潤時的產(chǎn)量

非線性盈虧平衡分析中項(xiàng)目的利潤可以簡化表示為

由可以求出最大利潤時的產(chǎn)量。

——生產(chǎn)成本與產(chǎn)量之間顯上凸的非線性關(guān)系一、概述第三節(jié)敏感性分析1.敏感性分析的含義是通過研究建設(shè)項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時項(xiàng)目的承受能力。2.敏感性分析的一般步驟（1）確定敏感性分析指標(biāo)；（2）選擇不確定性因素，確定這些因素的變動范圍；（3）計(jì)算敏感度系數(shù)，確定敏感因素；（4）確定臨界點(diǎn)（轉(zhuǎn)換值）。

一、概述第三節(jié)敏感性分析1.敏感性分析的含義是通過研究建設(shè)項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時項(xiàng)目的承受能力。2.敏感性分析的一般步驟一、概述第三節(jié)敏感性分析敏感度系數(shù)計(jì)算公式二、單因素敏感性分析第三節(jié)敏感性分析含義每次只考慮一個因素的變動，而假設(shè)其他因素保持不變時所進(jìn)行的敏感性分析。步驟

1.確定敏感性分析的研究對象；2.選擇不確定因素；3.計(jì)算分析變量因素對投資項(xiàng)目的效益指標(biāo)的影響程度；4.繪制敏感性曲線圖，找出敏感性因素；5.明確敏感性因素變化的最大極限值。局限性1.

不能確定不確定因素發(fā)生的可能性、不能對項(xiàng)目效益指標(biāo)的影響程度得到定量分析結(jié)果2.

不能確定各因素的相互關(guān)系二、單因素敏感性分析第三節(jié)敏感性分析例7-2：設(shè)某項(xiàng)目基本方案的初期投資P0＝1500萬元，銷售收入S＝650萬元，經(jīng)營成本C＝280萬元，項(xiàng)目服務(wù)期為8年，估計(jì)預(yù)測誤差不超過±10％，基準(zhǔn)收益率＝12％。試進(jìn)行敏感性分析。

第三節(jié)敏感性分析解：（1）以銷售收入、經(jīng)營成本和投資擬作為不確定因素。（2）選擇項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為敏感性分析對象。（3）作出本方案的內(nèi)部收益率IRR由下式確定：采用試算內(nèi)插法可求得：（4）計(jì)算銷售收入、經(jīng)營成本和投資變化對內(nèi)部收益率的影響，結(jié)果見表所示。第三節(jié)敏感性分析解：（5）銷售收入、經(jīng)營成本和投資變化的敏感性曲線參見下圖。各因素的敏感程度依次為：銷售收入→投資→經(jīng)營成本。

三、多因素敏感性分析第三節(jié)敏感性分析1.雙因素敏感性分析設(shè)方案的其他因素不變，每次僅考慮兩個因素同時變化對經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響。雙因素敏感性分析圖為一個敏感曲面。

2.多因素敏感性分析步驟在其他因素不變的條件下，研究多個因素同時變化時對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響。多因素敏感性分析一般采用降維的方法處理。敏感性分析的局限性1）假設(shè)敏感性因素互不相關(guān)的不合理性；2）多因素分析的局限性；3）結(jié)果受分析人員的主觀影響；

4）不能表明各種各種風(fēng)險發(fā)生的可能性有多大。第三節(jié)敏感性分析例7-3：第三節(jié)敏感性分析解：雙因素第三節(jié)敏感性分析解：雙因素第三節(jié)敏感性分析解：多因素第三節(jié)敏感性分析解：多因素第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）含義：利用概率研究和預(yù)測不確定性因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響的一種定量分析方法。目的：確定影響方案投資效果的關(guān)鍵因素及其可能的變動范圍，并確定對應(yīng)的概率，然后計(jì)算評價指標(biāo)的期望值及可行時的累計(jì)概率。方法：凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于、等于0的累積概率。步驟：1.列出應(yīng)考慮的不確定性因素；2.找出各種不確定性因素概率分布；3.計(jì)算各事件的凈現(xiàn)值；4.計(jì)算凈現(xiàn)值的累計(jì)概率（期望值)；5.求凈現(xiàn)值大于、等于0的累計(jì)概率；6.評判項(xiàng)目的風(fēng)險性。方案投資1-10年每年收益a1300100a215040第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）例7-4：若前三年銷路好，則后七年銷路好的概率為0.8；若前三年銷路不好，則后七年銷路好的概率為0.1。此時如何決策？

方案投資銷路好θ1（0.7）銷路差θ2（0.3）a1300100－20a21504020方案投資1-10年每年收益a1300100a215040第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）例7-4解：0.70.3第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）例7-5：某開發(fā)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如表1所示，根據(jù)預(yù)測和經(jīng)驗(yàn)判斷，開發(fā)成本、銷售收入可能發(fā)生的變化率及其概率如表2所示，假設(shè)開發(fā)成本與銷售收入二者相互獨(dú)立。試計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值并求凈現(xiàn)值大于或等于零的概率，取基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12％。第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）解：

（1）由于不確定因素開發(fā)成本和租售收入的變化各出現(xiàn)3種狀態(tài)，因此本項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量序列的全部可能狀態(tài)為3×3＝9種，如圖所示。

第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）解：

（2）計(jì)算每一種可能狀態(tài)下的凈現(xiàn)金流量，計(jì)算結(jié)果參見下表

。

第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）解：

（3）分別計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量序列各狀態(tài)的概率、凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值的期望值，結(jié)果如表所示。

第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）解：

（4）將凈現(xiàn)值按照從小到大排序，就可以得到凈現(xiàn)值的分布規(guī)律，如表所示。然后計(jì)算累計(jì)概率及凈現(xiàn)值大于或等于零的概率。第四節(jié)概率平衡分析（RiskAnalysis）解：

第八章

建設(shè)項(xiàng)目可行性研究

與經(jīng)濟(jì)評價

第一節(jié)可行性研究概述二、可行性研究的概念技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)合理性、工程適用性

可行性研究（FeasibilityStudy）是一個綜合的概念。它的任務(wù)是以市場為前提，以技術(shù)為手段，以經(jīng)濟(jì)效益為最終目標(biāo)，對擬建的投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查研究和綜合論證，為項(xiàng)目建設(shè)的決策提供科學(xué)依據(jù)。一、可行性研究的發(fā)展和必要性第一節(jié)可行性研究概述三、可行性研究的目的和作用提高項(xiàng)目決策的科學(xué)性項(xiàng)目的申報(bào)和建設(shè)：項(xiàng)目投資決策的依據(jù)；

申請貸款、籌資；環(huán)保審查、報(bào)批；簽定有關(guān)合同、協(xié)議；設(shè)計(jì)和基礎(chǔ)建設(shè)資料；企業(yè)組織管理等。提高投資的綜合效益（一）可行性研究的目的（二）可行性研究的作用第一節(jié)可行性研究概述三、可行性研究的目的和作用（一）可行性研究的目的

（二）可行性研究的作用四、可行性研究的范圍和一般要求（一）可行性研究的適用范圍（二）可行性研究的一般要求五、可行性研究的依據(jù)第二節(jié)可行性研究的階段和工作程序（一）投資機(jī)會研究（OpportunityStudy）（二）初步可行性研究（Pre-FeasibilityStudy）（三）輔助研究（

Auxiliaryresearch）（四）可行性研究（FeasibilityStudy）

一、可行性研究的階段劃分第二節(jié)可行性研究的階段和工作程序二、可行性研究的主要內(nèi)容項(xiàng)目背景和歷史市場調(diào)查和工廠生產(chǎn)能力原材料、燃料、動力等物資和投入建廠地區(qū)和廠址選擇工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)工廠組織機(jī)構(gòu)和管理費(fèi)用人力的來源和培訓(xùn)建設(shè)進(jìn)度生產(chǎn)成本估算環(huán)境影響評價財(cái)務(wù)評價國民經(jīng)濟(jì)評價社會評價風(fēng)險分析研究結(jié)論與建議第二節(jié)可行性研究的階段和工作程序三、可行性研究的工作程序1.投資建設(shè)單位提出項(xiàng)目建議書2.下達(dá)或委托進(jìn)行可行性研究工作3.承接單位開展可行性研究工作4.組織對可行性研究報(bào)告進(jìn)行評審第三節(jié)可行性研究報(bào)告一、可行性研究報(bào)告的編制階段二、可行性研究報(bào)告的格式可行性研究報(bào)告正文總論、市場需求預(yù)測與建設(shè)規(guī)模、建設(shè)條件與選址、工程技術(shù)方案、環(huán)境保護(hù)與勞動安全、企業(yè)組織與人員培訓(xùn)、實(shí)施計(jì)劃與建設(shè)進(jìn)度、經(jīng)濟(jì)效益與社會效益評價、結(jié)論與建議可行性研究報(bào)告附件研究工作的依據(jù)性文件、項(xiàng)目建設(shè)的基礎(chǔ)性文件、可研報(bào)告附圖、可研報(bào)告基本報(bào)表、可研報(bào)告輔助報(bào)表第四節(jié)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析概述（一）財(cái)務(wù)分析的概念及作用1.財(cái)務(wù)分析的概念在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場價格條件下，分析預(yù)測項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評價指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。2.財(cái)務(wù)分析的作用考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力用于制定適宜的資金計(jì)劃為協(xié)調(diào)企業(yè)利益與國家利益提供依據(jù)為中外合資項(xiàng)目提供雙方合作的基礎(chǔ)（二）財(cái)務(wù)分析的程序第四節(jié)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析二、融資前財(cái)務(wù)分析定義：從項(xiàng)目總獲利能力角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。（一）正確識別選用現(xiàn)金流量（二）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制三、融資后財(cái)務(wù)分析（一）融資后盈利能力分析1.動態(tài)分析2.靜態(tài)分析（二）融資后償債能力分析1.借款償還期2.資產(chǎn)負(fù)債表的編制（三）財(cái)務(wù)生存能力分析1.分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營2.各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)債是財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件第四節(jié)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系與方法（一）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系（二）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價方法1.財(cái)務(wù)盈利能力評價

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FNPV財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR投資回收期總投資收益率ROI項(xiàng)目資本金凈利潤率ROE2.清償能力評價利息備付率ICR償債備付率DSCR資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率第五節(jié)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價一、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目范圍（一）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別分析角度和基本出發(fā)點(diǎn)不同費(fèi)用和效益的含義域范圍劃分不同所使用的價格體系不同分析的內(nèi)容不同（二）需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的項(xiàng)目類別1.需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析項(xiàng)目判別準(zhǔn)則2.需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析項(xiàng)目類別第五節(jié)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價二、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的識別（一）建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的內(nèi)容和范圍1.經(jīng)濟(jì)費(fèi)用2.經(jīng)濟(jì)效益（二）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益識別的一般原則1.遵循有無對比原則2.對項(xiàng)目所涉及的所有成員及軀體的費(fèi)用和效益做全面分析3.正確識別和計(jì)算正面和負(fù)面的外部效果4.合理確定效益和費(fèi)用的空間范圍和時間跨度5.根據(jù)不同情況區(qū)別對待和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付第五節(jié)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價三、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的計(jì)算（一）建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益的計(jì)算原則1.支付意愿原則2.受償意愿原則3.機(jī)會成本原則4.實(shí)際價值計(jì)算原則（二）具有市場價格的貨物的影子價格計(jì)算1.可外貿(mào)貨物2.非外貿(mào)貨物（三）不具有市場價格的貨物的影子價格計(jì)算1.顯示偏好法2.陳述偏好法（四）特殊投入物的影子價格1.勞動力的影子價格2.土地的影子價格第五節(jié)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價四、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析指標(biāo)（一）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益流量表的編制方法1.直接經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量的識別和計(jì)算2.在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量的識別和計(jì)算（二）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析主要指標(biāo)1.經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值ENPV2.經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率EIRR3.效益費(fèi)用比RBC第六節(jié)建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境評價一、建設(shè)項(xiàng)目對環(huán)境的影響1.項(xiàng)目對環(huán)境影響的形式2.項(xiàng)目對環(huán)境影響的表現(xiàn)二、環(huán)境評價的概念與內(nèi)容1.環(huán)境評價的概念與相關(guān)制度2.環(huán)境評價的原則3.環(huán)境評價的內(nèi)容價值工程第九章

ValueEngineering第一節(jié)價值工程的基本原理一、價值工程的產(chǎn)生和發(fā)展