期貨基礎(chǔ)知識-期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》歷年真題匯編5

期貨基礎(chǔ)知識-期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》歷年真題匯編5單選題（共80題，共80分）(1.)在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為4530元/噸，前一成交價為4527（江南博哥）元/噸，若投資者賣出申報價為4526元/噸，則其成交價為()元/噸。A.4530B.4526C.4527D.4528正確答案：C參考解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計算機(jī)撮合成交方式。計算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。由于4530>4527>4526，因此以前一成交價成交。(2.)首席風(fēng)險官是負(fù)責(zé)對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級管理人員，向期貨公司()負(fù)責(zé)。A.總經(jīng)理B.部門經(jīng)理C.董事會D.監(jiān)事會正確答案：C參考解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)首席風(fēng)險官，對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。首席風(fēng)險官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險的，應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和公司董事會報告。(3.)()缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。A.逃逸B.衰竭C.突破D.普通正確答案：D參考解析：在盤整區(qū)域內(nèi)，由于過度買進(jìn)或賣出行為，引起價格劇烈波動形成的缺口為普通缺口。A項，逃逸缺口通常在價格暴漲或暴跌時出現(xiàn)，又稱測量缺口、中途缺口；B項，衰竭缺口常出現(xiàn)在價格發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變時，又稱消耗性缺口；C項，突破缺口常在交易量劇增，價格大幅上漲或下跌時出現(xiàn)。(4.)按()的不同劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。A.持倉數(shù)量B.持倉方向C.持倉目的D.持倉時間正確答案：B參考解析：根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，期貨投機(jī)者大致可分為以下幾種類型：①按交易主體劃分，可分為機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個人投機(jī)者；②按持有頭寸方向劃分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。(5.)在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，()美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。A.小于10B.小于8C.大于或等于10D.等于9正確答案：C參考解析：套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。題中，賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約，為賣出套利，價差縮小時盈利，所以建倉時價差越大越有利。(6.)我國鋼期貨的交割月份為()。A.1、3、5、7、8、9、11、12月B.1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月C.1、3、5、7、9、11月D.1—12月正確答案：D參考解析：我國螺紋鋼標(biāo)準(zhǔn)合約的交割月份為1一12月，最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)，交割日期為最后交易日后連續(xù)5個工作日。(7.)以下屬于財政政策手段的是()。A.增加或減少貨幣供應(yīng)量B.提高或降低匯率C.提高或降低利率D.提高或降低稅率正確答案：D參考解析：一國政府可采用財政政策對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。財政政策的重要手段是增加或減少稅收，直接影響生產(chǎn)供給和市場需求狀況。A、C兩項屬于貨幣政策；B項屬于匯率政策。(8.)關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是()。A.買方需要向賣方支付權(quán)利金B(yǎng).賣方需要向買方支付權(quán)利金C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定正確答案：A參考解析：期權(quán)價格又稱為權(quán)利金、期權(quán)費、保險費，是期權(quán)買方為獲得按約定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。(9.)當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價高估時，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行()。A.水平套利B.垂直套利C.反向套利D.正向套利正確答案：D參考解析：當(dāng)存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”；當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。(10.)美式期權(quán)是指()行使權(quán)力的期權(quán)。A.在到期后的任何交易日都可以B.只能在到期日C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以D.只能在到期日前正確答案：C參考解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。在期權(quán)到期日之后，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買方的權(quán)利作廢，賣方的義務(wù)也隨之解除。(11.)2006年9月，()成立，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。A.中國期貨保證金監(jiān)控中心B.中國金融期貨交易所C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.中國期貨投資者保障基金正確答案：B參考解析：中國金融期貨交易所于2006年9月在上海掛牌成立，并于2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨，對于豐富金融產(chǎn)品、為投資者開辟更多的投資渠道，完善資本市場體系、發(fā)揮資本市場功能，以及深化金融體制改革具有重要意義。同時，也標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。(12.)某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為()元/噸(不計手續(xù)費等費用)。A.30B.-50C.10D.-20正確答案：C參考解析：進(jìn)行買入套期保值，如果基差走強(qiáng)，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。依題，設(shè)平倉時基差為X，則有：[x-(-20)]×10×10=3000，解得x=10。(玉米交易單位為10噸／手)(13.)關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是()。A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越小C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越大D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大正確答案：C參考解析：β系數(shù)顯示股票的價值相對于市場價值變化的相對大小，也稱為股票的相對波動率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險高于平均市場風(fēng)險；β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險低于平均市場風(fēng)險。(14.)期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的原理是()。A.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割目，價格波動幅度擴(kuò)大B.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價格波動幅度縮小C.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相反，且臨近交割日，價差擴(kuò)大D.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價差縮小正確答案：D參考解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能的基本原理在于：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。(15.)某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可在CME()做套期保值。A.賣出英鎊期貨合約B.買入英鎊期貨合約C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約正確答案：D參考解析：外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的及交易者，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險，在期貨市場上買入外匯期貨合約。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：(1)外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。(2)國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。(16.)交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣，這種交易是()交易。A.貨幣互換B.外匯掉期C.外匯遠(yuǎn)期D.貨幣期貨正確答案：B參考解析：外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日(貨幣收款或付款執(zhí)行生效日)以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。A項，貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易；C項，外匯遠(yuǎn)期指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易；D項，貨幣期貨又稱為外匯期貨，是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。(17.)以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)正確答案：D參考解析：看跌期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌而買入出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，即賣權(quán)，所以賣權(quán)也被稱為看跌期權(quán)。A項，計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，應(yīng)買入看漲期權(quán)規(guī)避風(fēng)險；B項，已持有期貨空頭頭寸的交易者面臨的是到期交割時標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，因此應(yīng)買入看漲期權(quán)；C項，期權(quán)和期貨屬于不同的市場，買進(jìn)看跌期權(quán)未必比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益。(18.)以下屬于虛值期權(quán)的是()。A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的物的市場價格正確答案：D參考解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0的期權(quán)。虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標(biāo)的資產(chǎn)市場價格。(19.)大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于()。A.合理B.縮小C.不合理D.擴(kuò)大正確答案：A參考解析：期貨價差套利行為有助于不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。期貨價差套利交易的獲利來自于對不合理價差的發(fā)現(xiàn)和利用，套利者會時刻注意市場動向。如果發(fā)現(xiàn)相關(guān)期貨合約價差存在異常，則會通過套利交易獲取利潤。而這種套利行為，客觀上會對相關(guān)期貨合約價格產(chǎn)生影響，促使價差趨于合理。(20.)關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是()。A.執(zhí)行價格越高，需交納的保證金額越多B.對于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多C.對于有保護(hù)期權(quán)，賣方不需要交納保證金D.賣出裸露期權(quán)和有保護(hù)期權(quán)，保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同正確答案：D參考解析：有擔(dān)保期權(quán)空頭視其所持有的標(biāo)的股票對期權(quán)擔(dān)保情況有可能不繳或少繳保證金。相對有擔(dān)保期權(quán)空頭而言，無擔(dān)保的期權(quán)空頭稱為裸期權(quán)空頭，裸期權(quán)空頭必須繳納保證金。(21.)會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是()。A.會員大會B.股東大會C.理事會D.董事會正確答案：A參考解析：會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。(22.)我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是()。A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先正確答案：A參考解析：當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但對當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。(23.)點價交易是指以期貨價格加上或減去()的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。A.結(jié)算所提供B.交易所提供C.公開喊價確定D.雙方協(xié)商正確答案：D參考解析：點價交易，是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。(24.)在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價與()之差。A.當(dāng)日交易開盤價B.上一交易日收盤價C.前一成交價D.上一交易日結(jié)算價正確答案：D參考解析：漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日結(jié)算價之差(25.)關(guān)于日歷價差期權(quán)，下列說法正確的是()。A.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建B.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建C.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建D.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建正確答案：D參考解析：日歷價差期權(quán)可通過以下方式構(gòu)造：①出售一個看漲期權(quán)，同時購買一個具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)；②購買一個期限較長的看跌期權(quán)，同時賣出一個期限較短的看跌期權(quán)。(26.)我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的()。A.8%B.6%C.10%D.5%正確答案：D參考解析：菜籽油期貨屬于鄭州商品交易所的品種，合約規(guī)定最低交易保證金為合約價值的5%。(27.)導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括()。A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大C.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異D.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異正確答案：B參考解析：期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實中兩者變動幅度并不完全一致，從而影響套期保值的效果，導(dǎo)致不完全套期保值或非理想套期保值。(28.)針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的()。A.跨期套利B.跨市套利C.期現(xiàn)套利D.跨幣種套利正確答案：B參考解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。(29.)一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率越大，則()。A.看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低B.期權(quán)的價格越低’C.看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)的價格越高D.期權(quán)價格越高正確答案：D參考解析：期權(quán)價格由內(nèi)涵價值和時間價值組成。期權(quán)的時間價值，又稱外涵價值，是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。顯然，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的時間價值就越大。(30.)1882年CBOT允許()，大大增加了期貨市場的流動性。A.會員入場交易B.全權(quán)會員代理非會員交易C.結(jié)算公司介入D.以對沖合約的方式了結(jié)持倉正確答案：D參考解析：1882年，芝加哥期貨交易所(CBOT)允許以對沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場流動性加大。(31.)在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期()。A.未來價差不確定B.未來價差不變C.未來價差擴(kuò)大D.未來價差縮小正確答案：D參考解析：買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場進(jìn)行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。(32.)中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當(dāng)時結(jié)算價為()。A.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價B.最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價正確答案：A參考解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后-4,時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。(33.)()的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。A.需求量B.供給水平C.需求水平D.供給量正確答案：D參考解析：供給量的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。8項，供給水平的變動表現(xiàn)為供給曲線的整體移動。(34.)某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。A.7月8880元/噸，9月8840元/噸B.7月8840元/噸，9月8860元/噸C.7月8810元/噸，9月8850元/噸D.7月8720元/噸，9月8820元/噸正確答案：A參考解析：A項，7月份的棕櫚油合約盈利：8880-8710=170(元／噸)，9月份的棕櫚油合約盈利：8780-8840=-60(元／噸)，總盈利=170+(-60)=11O(元／噸)。同理可得B項總盈利為50元／噸，C項總盈利為30元／噸，D項總盈利為-30元／噸。由此可見，A項盈利最大。(35.)受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動的是()。A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)B.托管人(Custodian)C.期貨傭金商(FCM)D.交易經(jīng)理(TM)正確答案：D參考解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。(36.)8月份和9月份滬深300指數(shù)期貨報價分別為3530點和3550點。假如二者的合理價差為50點，投資者應(yīng)采取的交易策略是()。A.同時賣出8月份合約與9月份合約B.同時買入8月份合約與9月份合約C.賣出8月份合約同時買入9月份合約D.買入8月份合約同時賣出9月份合約正確答案：C參考解析：遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，屬于正常市場(也稱正向市場)，此時遠(yuǎn)期合約與近期合約之間的價差主要受持有成本的影響。由于8月份和9月份的期貨合約實際價差為20點，低于合理價差，投資者可通過賣出低價合約，買入高價合約進(jìn)行套利。當(dāng)然，價差隨著這種活動而逐漸增加，直至回歸合理價差。(37.)運用移動平均線預(yù)測和判斷后市時，當(dāng)價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線，為()信號。A.套利B.賣出C.保值D.買入正確答案：D參考解析：MA的應(yīng)用法則——葛蘭威爾法則有4條是買進(jìn)法則，有4條是賣出法則，其中：價位在移動平均線之下運動，突然暴跌，但距離移動平均線非常遠(yuǎn)，極有可能再趨向移動平均線，這是買進(jìn)時機(jī)。(38.)目前我國各期貨交易所均采用的指令是()。A.市價指令B.長效指令C.止損指令D.限價指令正確答案：D參考解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。(39.)某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中()元。(不計手續(xù)費等費用)A.凈虧損6000B.凈盈利6000C.凈虧損12000D.凈盈利12000正確答案：C參考解析：基差變化為：-50-(-20)=-30(元／噸)，即基差走弱30元／噸。進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以凈虧損=30×20×20=12000(元)。(40.)某投資者買入3個月歐洲美元期貨合約10手(合約規(guī)模為100萬美元)，當(dāng)價格上升150基點時平倉，若不計交易成本，該投資者的盈利為()美元。A.75000B.37500C.150000D.15000正確答案：B參考解析：1個基點為報價的0．01，即25美元，該投資者收益為150基點/手，故總盈利=25×150×10=37500(美元)。(41.)通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險操作，被稱為()。A.賣出套利B.買入套利C.買入套期保值D.賣出套期保值正確答案：D參考解析：賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。(42.)一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由()承擔(dān)。A.期貨交易所B.期貨公司和客戶共同C.客戶D.期貨公司正確答案：C參考解析：客戶應(yīng)當(dāng)在期貨公司統(tǒng)一規(guī)定的期限前，向期貨公司提交足額的交割資金或者標(biāo)準(zhǔn)倉單、增值稅發(fā)票等期貨交易所要求的憑證及票據(jù)。超過上述規(guī)定的期限，客戶未下達(dá)平倉指令，也未向期貨公司提交前款資金、憑證及票據(jù)，期貨公司有權(quán)在未通知客戶的情況下，對客戶的未平倉合約進(jìn)行平倉，由此產(chǎn)生的費用和結(jié)果由客戶承擔(dān)。(43.)我國期貨公司須建立以()為核心的風(fēng)險監(jiān)控體系。A.凈資本B.負(fù)債率C.凈資產(chǎn)D.資產(chǎn)負(fù)債比正確答案：A參考解析：期貨公司應(yīng)建立與風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)。(44.)PTA期貨合約的最后交易日是()。A.合約交割月份的第12個交易日B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)C.合約交割月份的第10個交易日D.合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日正確答案：C參考解析：精對苯二甲酸(PTA)期貨合約的最后交易日為合約交割月的第10個交易日，最后交割日為合約交割月份的第12個交易日。(45.)目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是()。A.間接標(biāo)價法B.直接標(biāo)價法C.英鎊標(biāo)價法D.歐元標(biāo)價法正確答案：B參考解析：直接標(biāo)價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價方法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價法。(46.)中國期貨保證金監(jiān)控中心由期貨交易所出資設(shè)立，其業(yè)務(wù)接受()的領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督和管理。A.期貨公司B.中國證監(jiān)會C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.期貨交易所正確答案：B參考解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱中國證監(jiān)會)、中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會。。五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行。(47.)關(guān)于債券價格漲跌和到期收益率變動之間的關(guān)系，正確的描述是()。A.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度B.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度C.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的比例D.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度相同正確答案：B參考解析：在到期收益率變化幅度相同的情況下，債券到期收益率上升導(dǎo)致的價格下跌的量，要小于到期收益率下降導(dǎo)致價格上升的量。因此債券到期收益率下降導(dǎo)致的價格上升的量，要大于到期收益率上升導(dǎo)致價格下跌的量。(48.)某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為200美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為()。A.5美元B.0C.-30美元D.-35美元正確答案：B參考解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值，也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格一標(biāo)的資產(chǎn)價格。如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價值等于0。(49.)在我國商品期貨市場上，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險，交易保證金比率一般()。A.隨著交割期臨近而降低B.隨著交割期臨近而提高C.隨著交割期臨近而適時調(diào)高或調(diào)低D.不隨交割期臨近而調(diào)整正確答案：B參考解析：一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，促使不愿進(jìn)行實物交割的交易者盡快平倉了結(jié)，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。(50.)假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點，投資者損益為()。(不計交易費用)A.5點B.-15點C.-5點D.10點正確答案：C參考解析：投資者損益=標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=2310-2300-15=-5(點)。(51.)1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出()交易。A.股指期貨B.利率期貨C.股票期貨D.外匯期貨正確答案：D參考解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。(52.)修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示()變化引起的債券價格變動的幅度。A.票面利率B.票面價格C.市場利率D.期貨價格正確答案：C參考解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，刻畫的是市場利率或債券到期收益率變化引起的債券價格的變動幅度，是用來衡量債券價格對市場利率變化敏感程度的指標(biāo)。(53.)某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。則()客戶將收到《追加保證金通知書》。A.甲B.乙C.丙D.丁正確答案：B參考解析：風(fēng)險度=保證金占用／客戶權(quán)益×100%，風(fēng)險度越接近100%，風(fēng)險越大；等于100%，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險度大于100%，當(dāng)風(fēng)險度大于100%時，客戶則會收到期貨公司《追加保證金通知書》。題中，乙的風(fēng)險度大于100%，因此會收到《追加保證金通知書》。(54.)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可()。A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)B.代客戶收付期貨保證金C.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算D.代客戶進(jìn)行期貨交易正確答案：A參考解析：證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：①協(xié)助辦理開戶手續(xù)；②提供期貨行情信息和交易設(shè)施；③中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)。證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。(55.)某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是()。A.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%D.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%正確答案：D參考解析：VaR的含義是處于風(fēng)險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失，更為確切的是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定一段時間內(nèi)的最大可能損失。例如，某一投資公司持有的證券組合在置信度為95%的證券市場正常波動情況下的日VaR值為500萬元。其含義是，該公司的證券組合在一天內(nèi)由于市場價格變化而帶來的最大損失超過500萬元的概率為5%，或者說有95%的把握保證該投資公司在下一個交易日內(nèi)的損失在500萬元以內(nèi)。(56.)10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為()。A.盈利1250美元/手B.虧損1250美元/手C.盈利500美元/手D.虧損500美元/手正確答案：A參考解析：芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的最小變動價位為1／4個基點(1個基點是指數(shù)的1%，即0．01，代表的合約價值為1000000×0．01%×3／12=25(美元)，題中投資者低買高賣收益為50點／手(97．8-97．3=0．5)，即盈利25×50=1250(美元／手)。(57.)下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是()。A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低D.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高正確答案：D參考解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)·(r-t)·(T-t)／365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)／365]式中，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量；T代表交割時間；S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示r時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。根據(jù)公式可知，A項，股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越高；B項，股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越低；C項，股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越高。(58.)以下屬于基差走強(qiáng)的情形是()。A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸正確答案：A參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。當(dāng)基差變大時，稱為“走強(qiáng)”?；钭邚?qiáng)的情形可概括為：①基差為負(fù)，絕對值越來越小；②基差由負(fù)變正；③基差為正，絕對值越來越大。(59.)某投資者以4010元/噸的價格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當(dāng)價格升至4040元/噸時，又買了2手，當(dāng)價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于()元/噸時，該交易者可以盈利。A.4026B.4025C.4020D.4010正確答案：A參考解析：該投資者采用金字塔式買入賣出策，所持10手合約的平均買入價為(4010×4+4030×3+4040×2+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／噸)。因此，當(dāng)期貨價格高于4026元／噸時，該交易者可以盈利。(60.)()是指對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。A.財務(wù)風(fēng)險B.經(jīng)營風(fēng)險C.非系統(tǒng)性風(fēng)險D.系統(tǒng)性風(fēng)險正確答案：D參考解析：系統(tǒng)性風(fēng)險是指對整個股票市場或絕大多數(shù)股票普遍產(chǎn)生不利影響導(dǎo)致股票市場變動的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險造成的后果帶有普遍性，其主要特征是對所有股票均產(chǎn)生不同程度的影響。(61.)6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是()元/噸。(不計手續(xù)費等費用)A.8050B.9700C.7900D.9850正確答案：A參考解析：設(shè)該廠期貨合約對沖平倉價格為x，則該廠菜籽油實際售價=7950+(8950-x)=8850，解得x=8050。(62.)某股票當(dāng)前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。()。比較A、B的內(nèi)涵價值()。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：C參考解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格一執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格一標(biāo)的資產(chǎn)價格。A期權(quán)的內(nèi)涵價值=110．00-88．75-21．25(港元)，B期權(quán)的內(nèi)涵價值=67．50-63．95=3．55(港元)。所以，A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值。(63.)根據(jù)以下材料，回答題某股票當(dāng)前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。()。比較A、B的時間價值()。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：C參考解析：時間價值=權(quán)利金一內(nèi)涵價值。由此可得：A期權(quán)的時間價值=21．50-21．25=0．25(港元)，B期權(quán)的時間價值=4．85-3．55=1．30(港元)。(64.)1月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時賣出5手3月某期貨合約，買入10手5月該期貨合約，賣出5手7月該期貨合約；成交價格分別為5740元/噸、5760元/噸和5790元/噸。2月1日對沖平倉時的成交價格分別為5730元/噸、5770元/噸和5800元/噸。該交易者()元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)A.虧損1000B.盈利1000C.盈利2000D.虧損2000正確答案：B參考解析：該交易屬于蝶式套利，不計手續(xù)費，其損益如表2所示。(65.)根據(jù)以下材料，回答題5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時基差為()。A.300B.-500C.-300D.500正確答案：B參考解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。5月份基差=49000-49500=-500(元/噸)。(66.)根據(jù)以下材料，回答題5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收。同時該進(jìn)口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨市場銅價格為46800元/噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是()。(不計手續(xù)費等費用)A.基差走弱200元/Ⅱ屯，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸B.與電纜廠實物交收價格為46500元/噸C.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于49200元/噸D.對該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元/噸正確答案：C參考解析：8月10日基差=46800-47000=-200(元/噸)，基差走強(qiáng)300元/噸。由于現(xiàn)貨價格低于期貨價格，所以此為正向市場，基差走強(qiáng)存在凈盈利。實物交收價=47000-300=46700(元/噸)，實際售價=46700+(49500-47000)=49200(元/噸)。(67.)在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為65800元/噸和66600元/噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為66800元/噸和67100元/噸。該交易者盈虧情況是()。(不計手續(xù)費等費用)A.盈利50000B.盈利25000C.虧損50000D.虧損25000正確答案：B參考解析：該交易者盈虧狀況如表3所示。我國銅期貨交易單位為5噸/手，因此該交易者凈盈利=500×10×5=25000(元)。(68.)根據(jù)以下材料，回答題某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價為2458元/噸，結(jié)算價位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)()。該投資者的當(dāng)日盈虧為()元(不計交易手續(xù)費、稅金等費用)。A.42300B.18300C.-42300D.-18300正確答案：C參考解析：商品期貨當(dāng)日盈虧的計算公式：當(dāng)日盈虧=∑[(賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價×賣出量]+∑[(當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價)×買入量]+∑[(上一交易日結(jié)算價-當(dāng)日結(jié)算價)×(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)]=(2280-2381)×40×10+(2381-2400)×10×10=42300(元)。(69.)根據(jù)以下材料，回答題某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價為2458元/噸，結(jié)算價位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)()。該投資者的可用資金余額為(不計手續(xù)費、稅金等費用)()元。A.101456B.124556C.99608D.100556正確答案：D參考解析：對于商品期貨，有保證金占用=∑(當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例)=2381×10×(40-10)×8%=57144(元)，平當(dāng)日倉盈虧=∑[(賣出成交價-買入成交價×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=(2280-2400)×10×10=-12000(元)，浮動盈虧=∑[(賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[(當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價)×交易單位×買入手?jǐn)?shù)]=(2280-2381)×10×30=-30300(元)，客戶權(quán)益=上日結(jié)存(逐筆對沖)+平倉盈虧(逐筆對沖)+入金-出金-手續(xù)費+浮動盈虧=-12000+200000-30300=157700(元)，可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=157700-57144=100556(元1。(70.)某美國投資者買入50萬歐元。計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1．4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1．4101。(不計手續(xù)費等費用)因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場()萬美元，在期貨市場()萬美元。A.獲利1.56，獲利1.565B.損失1.56，獲利1.745C.獲利1.75，獲利1.565D.損失1.75，獲利1.745正確答案：B參考解析：現(xiàn)貨市場損益=50×(1．4120-1．4432)=-1．56(萬美元)，期貨市場獲利=(1．4450-1．4101)×50=1．745(萬美元)。(71.)根據(jù)以下材料，回答題某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為115萬港元，且一個月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為23000點，3個月后交割的恒指期貨為23800點。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計復(fù)利)。交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該先()。A.買進(jìn)該股票組合，同時買進(jìn)1張恒指期貨合約B.賣出該股票組合，同時賣出1張恒指期貨合約C.賣出該股票組合，同時買進(jìn)1張恒指期貨合約D.買進(jìn)該股票組合，同時賣出1張恒指期貨合約正確答案：D參考解析：115萬港元相等于23000點；利息為23000×6%×3÷12=345(點)；紅利6000港元相當(dāng)于120(點)，再計算剩余兩個月的利息為120×6%×2÷12=1．2(點)，本利和共計為121．2點；凈持有成本為345-121．2=223．8(點)；該遠(yuǎn)期合約的合理價格應(yīng)為23000+223．8=23223．8(點)。實際值高于理論值，即存在期價高估，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。(72.)根據(jù)以下材料，回答題某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為115萬港元，且一個月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為23000點，3個月后交割的恒指期貨為23800點。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計復(fù)利)。交易者采用上述套利交易策略，理論上可獲利()萬港元。(不考慮交易費用)A.2.875B.2.881C.2.275D.4正確答案：B參考解析：若交易者采用上述交易策，則股票組合盈利(23800-23223．8)×50=576．2×50=28810(港元)。(73.)市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是()點。A.1006B.1010C.1015D.1020正確答案：C參考解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]，其中，T-t是t時刻至交割時的時間長度，S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。代入數(shù)值得：T時交割的期貨合約在t時的理論價格F(f，T)=1000×[1+(8%-2%)×3/12]=1015(點)。(74.)某投資者在5月份以4美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是()美元/盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5正確答案：B參考解析：期權(quán)到期日時該投資者持有黃金期貨多頭(其成本為358美元/盎司)，當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價格小于360美元/盎司，則該投資者執(zhí)行看跌期權(quán)且手中的看漲期權(quán)將不被執(zhí)行；當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價格大于360美元/盎司，則該投資者不執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將被執(zhí)行。因此，投資者凈收益不變，始終為(360-358)+3．5-4=1．5(美元/盎司)。(75.)某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進(jìn)我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為()元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)A.96450B.95450C.97450D.95950正確答案：A參考解析：對于商品期貨，有保證金占用=∑（當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例）=2220×10×（15-10）×5%=5550（元），平倉當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價－買入成交價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=（2210-2200）×10×10=1000（元），浮動盈虧=∑[（賣出成交價－當(dāng)日結(jié)算價）×交易單位×賣出手?jǐn)?shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價－買入成交價）×交易單位×買入手?jǐn)?shù)]=（2220－2200）×10×5=1000，客戶權(quán)益=上日結(jié)存（逐筆對沖）+平倉盈虧（逐筆對沖）+入金－出金－手續(xù)費+浮動盈虧=1000＋100000+1000=102000（元），可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=102000－5550=96450（元）。(76.)棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，己知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情況是()。A.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸B.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸C.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸D.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸正確答案：B參考解析：商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。設(shè)平倉價格為x，交收價格為y，則多頭少花30210-[y-(x-30210)]=x-y>0，空頭多賣y+(30630-x)-(30630-140)=y-x+140>0，所以，0＜x-y＜140。(77.)投資者預(yù)期市場利率上升時，根據(jù)表中的信息，適宜采用的套利交易策略是()。A.買進(jìn)“國債A”的同時賣出“國債B”B.買進(jìn)“國債B”的同時賣出“國債A”C.同時賣出“國債A”和“國債B”D.同時買進(jìn)“國債A”和“國債B”正確答案：B參考解析：若投資者預(yù)期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。通常情況下，標(biāo)的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅會大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，投資者可以擇機(jī)持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。(78.)7月I1日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元/噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于()。A.16700B.16600C.16400D.16500正確答案：A參考解析：與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為16800+100=16900(元/噸)，期貨市場損失為16600-16800=-200(元/噸)，通過套期保值操作，鋁的實際售價為16900-200=16700(元/噸)。(79.)根據(jù)以下材料，回答題7月30目，某套利者在賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交交割價分別為1252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。該套利交易是()。A.熊市套利B.牛市套利C.跨品種套利D.跨市套利正確答案：D參考解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。A項，熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利；B項，牛市套利是指買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利；C項，跨品種套利是指買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這兩種合約對沖平倉獲利的操作。(80.)根據(jù)以下材料，回答題7月30目，某套利者在賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交交割價分別為1252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。該套利交易()美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)A.虧損9000B.虧損4000C.盈利9000D.盈利4000正確答案：D參考解析：計算過程如表5所示。多選題（共60題，共60分）(81.)導(dǎo)致均衡數(shù)量減少的情形有()。A.需求曲線不變，供給曲線左移B.需求曲線不變，供給曲線右移C.供給曲線不變，需求曲線左移D.供給曲線不變，需求曲線右移正確答案：A、C參考解析：在需求曲線不變的情況下，供給曲線的右移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量增加；供給曲線的左移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量減少。在供給曲線不變的情況下，需求曲線的右移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量增加；需求曲線的左移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量減少。(82.)期貨公司客戶服務(wù)部的職責(zé)包括()。A.進(jìn)行客戶回訪工作B.負(fù)責(zé)客戶接待，及時妥善地處理客戶糾紛C.負(fù)責(zé)客戶資料檔案管理，并將有關(guān)客戶資料通知相關(guān)業(yè)務(wù)D.負(fù)責(zé)客戶開戶，向客戶揭示期貨交易風(fēng)險正確答案：A、B、C、D參考解析：客戶服務(wù)部負(fù)責(zé)客戶開戶，向客戶揭示期貨交易風(fēng)險，向客戶介紹期貨市場交易規(guī)則和流程，為客戶辦理開戶手續(xù)，簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，審驗有關(guān)證明，并為客戶分配交易編碼；負(fù)責(zé)客戶資料檔案管理，并將有關(guān)客戶資料通知相關(guān)業(yè)務(wù)部門(除依法接受調(diào)查和檢查外，應(yīng)當(dāng)為客戶保密)；進(jìn)行市場調(diào)研及客戶回訪工作，了解客戶需求，反饋市場信息；負(fù)責(zé)客戶接待，建立、健全客戶投訴處理制度，公平、公正、及時穩(wěn)妥地處理客戶糾紛等客戶服務(wù)性質(zhì)的工作，將客戶的投訴材料及處理結(jié)果存檔。(83.)為保證期貨交易的順利進(jìn)行，交易所制定了相關(guān)風(fēng)險控制制度，包括()等。A.大戶報告制度B.保證金制度C.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度D.持倉限額制度正確答案：A、B、C、D參考解析：為了維護(hù)期貨交易的“三公”原則與期貨市場的高效運行，對期貨市場實施有效的風(fēng)險管理，期貨交易所制定了相關(guān)制度與規(guī)則，主要包括保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報告制度、強(qiáng)行平倉制度、信息披露制度等基本制度。(84.)以下關(guān)于持倉量的描述，正確的是()。(假設(shè)雙方交易數(shù)量相同)A.在成交雙方中，一方為買入平倉，一方為賣出開倉，持倉量不變B.在成交雙方中，一方為買入平倉，一方為賣出平倉，持倉量不變C.在成交雙方中，一方為買入開倉，一方為賣出平倉，持倉量不變D.在成交雙方中，一方為買入開倉，一方為賣出開倉，持倉量不變正確答案：A、C參考解析：買賣雙方的交易行為與持倉量變化如表1一所示。(85.)下列屬于跨期套利的有()。A.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約B.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時買入B期貨交易所6月棕櫚油C.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所5月鋅期貨合約D.買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約正確答案：C、D參考解析：跨期套利是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。(86.)關(guān)于跨市套利的正確描述有f)。A.跨市套利是在不同的交易所，同時買入、賣出同一品種、相同交割月份期貨合約的交易行為B.運輸費用是決定同一品種在不同交易所間價差的主要因素C.跨市套利需關(guān)注不同交易所對交割品的品質(zhì)級別和替代品升貼水的規(guī)定D.跨市套利時，投資者需要注意不同交易所之間交易單位的差異正確答案：A、B、C、D參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。在跨市套利操作中，還應(yīng)特別注意以下幾方面因素：①運輸費用，運輸費用是決定同一品種在不同交易所間價差的主要因素；②交割品級的差異，不同交易所對交割品的品質(zhì)級別和替代品升貼水有不同的規(guī)定；③交易單位和報價體系，投資者在進(jìn)行跨市套利時，應(yīng)將不同交易所的價格按相同計量單位進(jìn)行折算，才能進(jìn)行價格比較；④匯率波動，如果在不同國家的市場進(jìn)行套利，還要承擔(dān)匯率波動的風(fēng)險；⑤保證金和傭金成本。(87.)我國每手合約的最小變動值為25元的期貨是()期貨。A.LLDPEB.PTAC.鋁D.黃金正確答案：A、C參考解析：最小變動值=交易單位×最小變動價位。A、C兩項，最小變動值=5×5=25(元)；B項，最小變動值=5×2=10(元)；D項，最小變動值=1000×0．01=10(元)。(88.)商品市場的需求量通常由()組成。A.前期庫存量B.期末商品結(jié)存量C.出口量D.國內(nèi)消費量正確答案：B、C、D參考解析：需求是指在一定的時間和地點，在各種價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末商品結(jié)存量構(gòu)成。(89.)關(guān)于期權(quán)交易，下列說法正確的是()。A.買進(jìn)看跌期權(quán)可對沖標(biāo)的物多頭的價格風(fēng)險B.買進(jìn)看跌期權(quán)可對沖標(biāo)的物空頭的價格風(fēng)險C.買進(jìn)看漲期權(quán)可對沖標(biāo)的物空頭的價格風(fēng)險D.買進(jìn)看漲期權(quán)可對沖標(biāo)的物多頭的價格風(fēng)險正確答案：A、C參考解析：投資者已經(jīng)買進(jìn)了標(biāo)的資產(chǎn)，他既想持有標(biāo)的資產(chǎn)享受價格上漲的好處，又擔(dān)心價格下跌而遭受損失，在此情形下，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)：持有某資產(chǎn)多頭的交易者，還想繼續(xù)享受價格上漲的好處，但又擔(dān)心價格下跌，將資產(chǎn)賣出又擔(dān)心價格上漲，在此情形下，可利用看漲期權(quán)限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險。(90.)根據(jù)金融期貨投資者適當(dāng)性制度，對于自然人開戶，以下說法正確的是()。A.具備股指期貨基礎(chǔ)知識，開戶測試不低于60分B.具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄C.申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元D.凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元正確答案：B、C參考解析：根據(jù)《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》，個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎(chǔ)知識、財務(wù)狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進(jìn)行綜合評估。具體條件如下：①申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；②具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試；③具有累計10個交易日、20筆以上(含)的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上(含)的期貨交易成交記錄；④不存在嚴(yán)重不良誠信記錄；⑤不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。(91.)在不考慮交易費用的情況下，賣出看漲期權(quán)一定盈利的情形有()。A.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以下B.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以上C.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間D.標(biāo)的物價格在損益平衡點以上正確答案：A、C參考解析：看漲期權(quán)空頭的最大損益結(jié)果或到期時的損益狀況如圖1所示。由圖1可知，當(dāng)標(biāo)的物價格小于損益平衡點時，賣出看漲期權(quán)一定盈利。(92.)某食用油壓榨企業(yè)，為保證其原料大豆的來源和質(zhì)量，選擇了期貨市場實物交割，這是由于()。A.期貨交易與現(xiàn)貨交易的交易對象不同B.期貨交割的品種質(zhì)量有嚴(yán)格規(guī)定C.期貨價格低于現(xiàn)貨價格D.期貨交易履約有保證正確答案：B、D參考解析：期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點等都是既定的。這種標(biāo)準(zhǔn)化合約給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場流動性。此外，期貨交易實行保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度等，使履約更有保證。A項，現(xiàn)貨交易的對象主要是實物商品，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，但這不是企業(yè)選擇期貨市場實物交割的原因；C項，期貨價格可能高于現(xiàn)貨價格，也可能低于現(xiàn)貨價格。(93.)在白糖期貨市場上，甲公司為買方，開倉價格為4000元鄺屯'乙公司為賣方，開倉價格為4200元/噸，雙方達(dá)成協(xié)議進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，商定的協(xié)議平倉價格為4160元/噸，交收白糖價格為4110元/噸。當(dāng)期貨交割成本為()元/噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。A.40B.80C.60D.30正確答案：B、C參考解析：買方實際購入白糖價格=4110-(4160-4000)=3950(元/噸)，賣方實際銷售價格=4110+(4200-4160)：4150(元/噸)。如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時實物交割，則買方按開倉價4000元/噸購入白糖；賣方按開倉價4200元/噸銷售白糖，設(shè)交割成本為x，實際售價為(4200-x)元/噸。若使雙方都有利，賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作的實際售價4150元/噸應(yīng)大于實物交割的實際售價(4200-x)元/噸，即4150>(4200-x)，解得x>50。(94.)股指期貨無套利區(qū)間的計算必須考慮的因素有()。A.市場沖擊成本B.借貸利率差C.期貨買賣手續(xù)費D.股票買賣手續(xù)費正確答案：A、C、D參考解析：無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價格分別向上移和向下移所形成一個區(qū)間。無套利區(qū)間的上下界幅寬主要由交易費用和市場沖擊成本這兩項所決定。C、D兩項均屬于交易費用。(95.)下列款項中，()屬于每日結(jié)算中要求結(jié)算的內(nèi)容。A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費D.席位費正確答案：A、B、C參考解析：期貨公司每一交易日交易結(jié)束后，對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進(jìn)行結(jié)算。其中，期貨公司會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。(96.)某美國外匯交易商預(yù)測英鎊兌美元將貶值，則該投資者()。A.可能因持有英鎊而獲得未來資產(chǎn)收益B.可以買入英鎊/美元期貨C.可能因持有英鎊而擔(dān)心未來資產(chǎn)受損D.可以賣出英鎊/美元期貨正確答案：C、D參考解析：外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌，在外匯期貨市場上賣出期貨合約對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。(97.)關(guān)于期權(quán)時問價值，下列說法正確的是()。A.期權(quán)價格與內(nèi)涵價值的差額為期權(quán)的時間價值B.理論上，在到期時，期權(quán)時間價值為零C.如果其他條件不變，期權(quán)時間價值隨著到期日的臨近，衰減速度遞減D.在有效期內(nèi)，期權(quán)的時間價值總是大于零正確答案：A、B參考解析：期權(quán)的時間價值又稱外涵價值，是指在權(quán)利金(即期權(quán)價格)中扣除內(nèi)涵價值后的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。C項，當(dāng)期權(quán)臨近到期日時，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值的衰減速度就會加快，而在到期日時，該期權(quán)就不再有任何時間價值；D項，美式期權(quán)的時間價值總是大于等于0，實值歐式期權(quán)的時間價值可能小于0。(98.)按照期權(quán)買方未來是具有買入標(biāo)的物的權(quán)利還是賣出標(biāo)的物的權(quán)利，期權(quán)分為()。A.看跌期權(quán)B.看漲期權(quán)C.美式期權(quán)D.歐式期權(quán)正確答案：A、B參考解析：按照買方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。(99.)以下屬于跨品種套利的是()。A.A交易所9月菜粕期貨與A交易所9月豆粕期貨問的套利B.同一交易所5月大豆期貨與5月豆油期貨的套利C.A交易所5月大豆期貨與8交易所5月大豆期貨間的套利D.同一交易所3月大豆期貨與5月大豆期貨間的套利正確答案：A、B參考解析：跨品種套利，是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利又可分為兩種情況：①相關(guān)商品之間的套利；②原材料與成品之間的套利。C項屬于跨市套利；D項屬于跨期套利。(100.)以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的有()。A.賣出看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨可獲得更高的收益B.如果現(xiàn)貨持倉者擔(dān)心價格下跌，可賣出看跌期權(quán)對沖風(fēng)險C.如果預(yù)期標(biāo)的物價格上漲，可賣出看跌期權(quán)D.如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標(biāo)的物空頭頭寸正確答案：C、D參考解析：A項，只有在市場符合預(yù)期時，看跌期權(quán)賣方才能獲益；B項，如果現(xiàn)貨持倉者擔(dān)心價格下跌，應(yīng)買入看跌期權(quán)對沖風(fēng)險。(101.)關(guān)于期貨公司的表述，正確的有()。A.為客戶提供期貨市場信息B.為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)C.可根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約D.代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；③為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。(102.)大連商品交易所的上市品種包括()等。A.焦煤B.玉米C.冶金焦炭D.玻璃正確答案：A、B、C參考解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。D項屬于鄭州商品交易所上市交易的品種。(103.)石油交易商在()時，可以通過原油賣出套期保值對沖原油價格下跌風(fēng)險。A.計劃將來賣出原油現(xiàn)貨B.持有原油現(xiàn)貨C.計劃將來買進(jìn)原油現(xiàn)貨D.賣出原油現(xiàn)貨正確答案：A、B參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；⑧預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。(104.)技術(shù)分析的理論假設(shè)有()。A.市場行為反應(yīng)一切信息B.價格沿趨勢變動C.歷史會重演D.價格隨機(jī)變動正確答案：A、B、C參考解析：技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三項市場假設(shè)：①市場行為反映一切信息，．是技術(shù)分析的基礎(chǔ)；②價格呈趨勢變動，是技術(shù)分析最根本、最核心觀點：③歷史會重演，是從人的心理因素方面考慮的。(105.)在不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)空頭一定盈利的情形有()。A.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標(biāo)的物價格在損益平衡點以上C.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以下D.標(biāo)的物價格在損益平衡點以下正確答案：A、B參考解析：賣出看跌期權(quán)最大損益結(jié)果或到期時的損益狀況如圖2所示。由圖2可知，當(dāng)標(biāo)的物價格高于損益平衡點時，賣方一定盈利。(106.)我國最小變動價位為1元/噸的期貨為()期貨。A.線材B.大豆C.早秈稻D.螺紋鋼正確答案：A、B、C、D參考解析：A、B、D三項期貨合約的最小變動價位均為1元/噸，交易單位均為10噸/手；C項，2013年7月開始實行的早秈稻期貨合約的最小變動價位為1元/噸，交易單位為20噸/手。(107.)()屬于反向市場。A.遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格B.遠(yuǎn)月期貨合約價格高于近月期貨合約價格C.期貨價格低于現(xiàn)貨價格D.期貨價格高于現(xiàn)貨價格正確答案：A、C參考解析：當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。(108.)我國銀行間外匯市場詢價交易的特點是()。A.交易主體以雙邊授信為基礎(chǔ)B.交易雙方協(xié)商確定價格C.交易主體以中國外匯交易中心為交易對手方D.交易雙方自行安排資金清算正確答案：A、B參考解析：即期外匯市場采用兩種交易方式：競價交易和詢價交易。詢價交易由交易雙方協(xié)商確定價格。C項，詢價交易以交易雙方的信用為基礎(chǔ)，由交易雙方自行承擔(dān)信用風(fēng)險，需要建立雙邊授信后才可進(jìn)行交易，而撮合方式中各交易主體均以中國外匯交易中心為交易對手方，交易中心集中承擔(dān)了市場交易者的信用風(fēng)險；D項，外匯市場實行“集中、雙向、差額、一級”的清算原則，由交易中心在清算日集中為會員辦理人民幣、外匯資金收付凈額的清算交割。(109.)在不考慮交易費用的情況下，行權(quán)對看漲期權(quán)多頭有利的情形有()。A.標(biāo)的物價格大于行權(quán)價格B.標(biāo)的物價格在損益平衡點以下C.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以下D.標(biāo)的物價格在損益平衡點以上正確答案：A、D參考解析：看漲期權(quán)多頭的最大損益結(jié)果或到期時的損益狀況如圖3所示。當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方處于虧損狀態(tài)，但最大損失為期權(quán)費。當(dāng)標(biāo)的物市場價格處于執(zhí)行價格和損益平衡點之間時，買方行權(quán)會虧損，但此時虧損小于其最大虧損，因此，行權(quán)仍是有利的。當(dāng)標(biāo)的物市場價格上漲至