《公司金融》課件-公司金融課件 - 第1章

第一章導(dǎo)論

本章要點：什么是公司金融、財務(wù)經(jīng)理的職責(zé)、資金在各部門的流動公司的三種組織形式公司的決策目標(biāo)、委托代理問題及其解決辦法第一節(jié)公司金融與財務(wù)經(jīng)理什么是公司金融

第一個必須思考的問題便是你將介入哪個行業(yè)，進行何種長期投資？第二個必須思考的問題便是哪里籌集所需要的資金？第三個必須思考的問題是公司應(yīng)該如何管理日常經(jīng)營活動中的現(xiàn)金收支？

財務(wù)經(jīng)理

財務(wù)經(jīng)理必須關(guān)注上述的資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、凈營運資本管理三類基本問題。公司金融與金融市場

財務(wù)經(jīng)理是如何創(chuàng)造價值的呢？答案是公司應(yīng)該做到如下兩點：1、購買所產(chǎn)生現(xiàn)金高于其成本的資產(chǎn)2、發(fā)售所籌集的現(xiàn)金高于其成本的債券、股票和其他金融工具第二節(jié)企業(yè)組織形態(tài)個人獨資企業(yè)

指依法設(shè)立的，由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實體。

合伙企業(yè)

指兩個以上的自然人、法人和其他組織為著共同的目的，相互約定共同出資、共同經(jīng)營、共享收益的、共擔(dān)風(fēng)險的自愿聯(lián)合。

公司在我國，公司是指股東依法以投資方式設(shè)立，以盈利為目的，以其認繳的出資額或認購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部獨立法人財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。公司可分為兩類：有限責(zé)任公司和股份有限公司。第三節(jié)公司金融決策目標(biāo)公司金融決策目標(biāo)

（一）利潤最大化

利潤最大化是理論和實踐中一度被廣泛使用的企業(yè)目標(biāo)。該觀點認為，利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多。（二）當(dāng)前每股股票價值最大化從股東角度看，股東最關(guān)心股票當(dāng)前價值。好的財務(wù)決策提高股票的價值，而差的財務(wù)決策降低股票價值。（三）所有者權(quán)益的市場價值最大化該觀點認為：最大化所有者權(quán)益的市場價值是金融決策的目標(biāo)。這是一個更一般的目標(biāo)。代理問題股東通過持股外在于企業(yè)的運作，經(jīng)營者則實際掌控著企業(yè)。股東和經(jīng)營者之間的關(guān)系成為委托代理關(guān)系。委托代理雙方的目標(biāo)和利益往往不一致，此時便產(chǎn)生了代理問題解決委托代理問題的方式

（一）監(jiān)督和約束經(jīng)營者之所以會背離股東的目標(biāo)而行事，是因為兩者之間的信息不對稱。要解決信息不對稱，監(jiān)督和約束是一種方法。（二）激勵通過與經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富，以使經(jīng)營者為了自身的利益而按股東的利益最大化行事。本章小結(jié)本章主要介紹了公司金融的一些基本概念：1、公司金融中需要關(guān)注的三個領(lǐng)域：（1）資本預(yù)算：公司應(yīng)該采取什么樣的長期投資？（2）資本結(jié)構(gòu)：公司應(yīng)該以什么途徑籌集長期資本以進行長期投資？（3）營運資本管理：公司的日常財務(wù)活動應(yīng)該怎樣管理？2、盈利企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)是增加所有者權(quán)益的市場價值。3、公司的組織形式在籌集資金和所有權(quán)的轉(zhuǎn)移方面優(yōu)于其他組織形式，但公司的缺陷是雙重征稅。4、股東和管理層由于信息不對稱會產(chǎn)生委