《我國(guó)混改背景下的員工持股計(jì)劃分析3700字》

緒論我國(guó)混改背景下的員工持股計(jì)劃分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u31221我國(guó)混改背景下的員工持股計(jì)劃分析綜述 1207091.1混合所有制改革概述 15871.1.1混合所有制改革的現(xiàn)狀 1278131.1.2混合所有制改革的路徑 236821.2員工持股計(jì)劃概述 3126671.2.1員工持股計(jì)劃的概念與特點(diǎn) 3284681.2.2員工持股計(jì)劃的作用 4166891.3混合所有制改革與員工持股的關(guān)系 51.1混合所有制改革概述混合所有制經(jīng)濟(jì)是一種由不同性質(zhì)的所有者按照一定原則進(jìn)行聯(lián)合生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)形式。從宏觀角度上看，混合所有制是將一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分為兩部分，即以國(guó)有、集體等公有制經(jīng)濟(jì)與以個(gè)體私營(yíng)、合資等非公有制經(jīng)濟(jì)。從微觀角度而言，是企業(yè)由投資者投入不同性質(zhì)資本所組成的公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。本文即是利用微觀角度研究我國(guó)國(guó)企的混合所有制改革的具體情況。早在上世紀(jì)九十年代初期，就有混合所有制思想的萌芽，我國(guó)開(kāi)始允許非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)改革，但是那時(shí)的混改并沒(méi)有幫助企業(yè)建立現(xiàn)代化的制度體系，改革目標(biāo)并未完成。直到2013年年末《決定》的頒布，文件明確提出并大力鼓勵(lì)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，大大地邁開(kāi)了新一輪國(guó)企改革的步伐，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本與民間資本深度融合，更好地實(shí)現(xiàn)共贏打開(kāi)新篇章。1.1.1混合所有制改革的現(xiàn)狀自2013年至2019年，我國(guó)國(guó)企的混合所有制改革循序漸進(jìn)，可以劃分四個(gè)階段。（1）政策探索期個(gè)別國(guó)企，包括中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)、中國(guó)建材集團(tuán)等，在小范圍內(nèi)為混合所有制改革提供了動(dòng)力。雖然沒(méi)有獲得突出成效，但從整體層面而言，這打開(kāi)了小規(guī)?；旄膶?shí)踐的開(kāi)端；（2）設(shè)計(jì)成型期這一時(shí)期，我國(guó)多次發(fā)布文件提出加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，不僅發(fā)布“N+1”的頂層設(shè)計(jì)文件，更是明確指出七大混改試點(diǎn)領(lǐng)域，并公布首批混改試點(diǎn)國(guó)企名單，在不斷地實(shí)踐與探究中推進(jìn)相關(guān)政策的完善與落實(shí)；（3）改革高潮期自改革的有關(guān)政策在2017年后得到推行，混改制度進(jìn)入了全新階段，截止到年底，混改試點(diǎn)對(duì)象已由大型央企集團(tuán)逐步轉(zhuǎn)向央企的子公司與各地方國(guó)企，這種轉(zhuǎn)變意味著國(guó)企混改已經(jīng)進(jìn)入新階段，很多企業(yè)跟隨步伐進(jìn)行深入的改革和優(yōu)化。在探究混改情況的過(guò)程中，可以結(jié)合國(guó)資委頒布的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以看出隸屬于央企所有者利益的整體份額截止到2017年年末已經(jīng)超過(guò)了17.5萬(wàn)億元。其中33%的少數(shù)股東權(quán)益是通過(guò)引入非國(guó)有資本而形成，總額為5.87萬(wàn)億元；省屬所有者權(quán)益為17.7萬(wàn)億，占比32%的少數(shù)股東權(quán)益由引入的非國(guó)有資本形成。雖然從這些數(shù)據(jù)上看混合所有制改革效果較為明顯，但是實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的“混合”并不是此次所有制改革的根本目的，而是為了通過(guò)改革消除國(guó)有體制痼疾、提升公司治理水平、提升競(jìng)爭(zhēng)能力、優(yōu)化管理形式。所以，在這一過(guò)程中還需要耐心等待國(guó)有企業(yè)發(fā)揮混改的效果，并且結(jié)合具體的實(shí)際情況來(lái)對(duì)此進(jìn)行評(píng)價(jià)。1.1.2混合所有制改革的路徑所有權(quán)組成部分的多樣化是混合所有制的核心，即在國(guó)有資本和非國(guó)有資本的有效結(jié)合下所形成的產(chǎn)權(quán)形式。迄今為止，在進(jìn)行國(guó)企改革的過(guò)程中，不可忽視的一個(gè)推動(dòng)性作用就是混合所有制改革。根據(jù)學(xué)者們對(duì)混合所有制改革的研究分類，并結(jié)合本文的問(wèn)題探究，本文認(rèn)為國(guó)企混改有以下四類路徑：資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和員工持股。其中員工持股計(jì)劃是本文研究的重點(diǎn)和中心。資產(chǎn)證券化是指企業(yè)通過(guò)首次公開(kāi)募股或者借殼上市的方式將國(guó)有資產(chǎn)證券化或進(jìn)一步提升國(guó)有資產(chǎn)證券化程度，這一路徑，目的在于通過(guò)引入公眾股東將股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化，從而提高相應(yīng)國(guó)企的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和透明度。然而該方式難度較大，主要在于企業(yè)上市條件嚴(yán)苛、運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)等。資產(chǎn)重組是指重新劃分企業(yè)原本的資產(chǎn)與負(fù)債，在對(duì)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)進(jìn)行調(diào)節(jié)時(shí)，采取分立、合并等形式，并利用這種方式讓企業(yè)扭轉(zhuǎn)虧損局面，煥發(fā)新生命力。在重組時(shí)，原本的股權(quán)喪失控制權(quán)，由新進(jìn)入的股份運(yùn)作企業(yè)，國(guó)有股份可能被非國(guó)有股份所替代，進(jìn)而組成新股權(quán)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄?。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者通常采取股份轉(zhuǎn)讓以及股票的定向增發(fā)的途徑，引入資金，利用戰(zhàn)略投資者帶來(lái)的充足資本改變股份的比例情況，企業(yè)以此獲得多樣化的股權(quán)結(jié)構(gòu)。一般而言，是在專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)協(xié)助下確定戰(zhàn)略投資者，然后國(guó)有企業(yè)與其通過(guò)深入談判相互達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的意向。員工持股具體分為兩種，分別是管理層持股與員工持股。后者指代的是企業(yè)管理者占有企業(yè)整體股份中的一部分，繼而實(shí)現(xiàn)管理人員利益與企業(yè)利益的趨同，降低管理層危害企業(yè)利益的可能性，真正做到為企業(yè)服務(wù)。員工持股，即企業(yè)將部分股票或者期權(quán)授予給員工用以達(dá)到激勵(lì)、吸引優(yōu)秀人才的效果。國(guó)有企業(yè)員工持股的實(shí)施，為構(gòu)建資本所有者和勞動(dòng)者的利益共同體搭建了廣闊的平臺(tái)。1.2員工持股計(jì)劃概述1.2.1員工持股計(jì)劃的概念與特點(diǎn)員工持股計(jì)劃一詞來(lái)源于美國(guó)，最早由凱爾提出，如今在企業(yè)現(xiàn)代治理制度中扮演著越來(lái)越重要的角色。員工持股計(jì)劃，又稱職工持股、職工股份制，簡(jiǎn)稱ESOP（EmployeeStockOwnershipPlan）。較為經(jīng)典的闡釋由美國(guó)員工持股協(xié)會(huì)提出:員工持股計(jì)劃是使得雇員有投資于雇主公司的權(quán)利，并成為公司股東的制度。如無(wú)特殊情況，持股對(duì)象應(yīng)包含公司所有員工。在我國(guó)，上市企業(yè)的員工遵循自愿原則，在遵照相應(yīng)政策法規(guī)情況下，合理合法地長(zhǎng)期持有本企業(yè)相應(yīng)股票，并按約定享有相應(yīng)的股份權(quán)益的制度安排。員工持股計(jì)劃由于其特性，存在以下幾個(gè)特征：表1.1聯(lián)通員工持股計(jì)劃特征廣泛性廣泛性具有兩方面，一是持股對(duì)象廣泛：可以覆蓋到所有層級(jí)的員工，上至董事、高管，下至普通員工，大部分都具有相應(yīng)購(gòu)買資格；二是可實(shí)行的企業(yè)廣泛：不僅僅是上市實(shí)體，非公眾公司種也可以實(shí)施。特殊性指的是持股對(duì)象具有特殊性，持股人員必須為公司員工，并且能夠滿足公司所制定的條件。間接性指的是員工持有方式通常為間接的，一般借助信托計(jì)劃、購(gòu)買保險(xiǎn)等方式間接持有公司股份，并非直接持有。限制性指的是企業(yè)通常對(duì)員工購(gòu)買或者轉(zhuǎn)讓股份時(shí)設(shè)置限制，如完成公司業(yè)績(jī)多少、任職多久，或者發(fā)行多少年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓交易等。1.2.2員工持股計(jì)劃的作用（1）降低委托代理成本因?yàn)榇砣撕臀腥俗非蟮哪繕?biāo)存在差異，并且結(jié)合信息不對(duì)稱的情況等可看出，委托代理成本一直是現(xiàn)代企業(yè)治理中一道亟待解決的難題。員工持股計(jì)劃的實(shí)施帶來(lái)所有者與代理人身份的重合，使得由于角色不同帶來(lái)的利益沖突減少，降低代理人為了追逐自身眼前利益而忽略企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的可能性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)代理成本的下降。員工持股的主要作用在以下三方面：其一，能夠降低小股東利益被大股東侵占的風(fēng)險(xiǎn)；其二，有助于加強(qiáng)員工對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)督，他們親身參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在監(jiān)管企業(yè)的時(shí)候能夠擁有比外部利益相關(guān)者更有利的條件；其三，員工參加公司治理的積極程度和熱情可通過(guò)持股的方式得到有效提高，并對(duì)其產(chǎn)生歸屬感與責(zé)任感，可以緩解所有者與代理人之間具有信息不對(duì)稱的情況，同時(shí)還能夠緩解國(guó)有企業(yè)比較常見(jiàn)的所有者缺位情況。（2）強(qiáng)化員工激勵(lì)效果員工的薪資獎(jiǎng)金收益，在員工持股計(jì)劃展開(kāi)后，會(huì)隨著公司的利益而變動(dòng)，而與之相伴的是員工在心理層面加深了對(duì)公司的認(rèn)可感，此時(shí)離開(kāi)公司就等于放棄了對(duì)職業(yè)前景與未來(lái)收益的把控，因此，該計(jì)劃能有效降低離職率。事實(shí)上作為一種非實(shí)體性質(zhì)的資源，人力資源作為無(wú)形資產(chǎn)，已引起了各大企業(yè)的重視，為了避免被長(zhǎng)期培養(yǎng)的優(yōu)秀員工離職，公司開(kāi)始將員工持股計(jì)劃作為戰(zhàn)略之一。另一方面，當(dāng)員工與公司形成捆綁關(guān)系時(shí)，員工收益隨著公司收益的增加而增加，當(dāng)員工視企業(yè)為自己家時(shí)，工作的態(tài)度也會(huì)更為認(rèn)真負(fù)責(zé)且主動(dòng)積極。因此，員工持股不僅能夠刺激員工的主觀能動(dòng)性，還能為企業(yè)留住人才，進(jìn)而保證公司人力資源的安全穩(wěn)定。（3）完善企業(yè)治理模式我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在營(yíng)利目的外還承擔(dān)著其他的社會(huì)性義務(wù)，例如為公共供給物資、提高人民平均生活水平、緩解就業(yè)壓力等等。讓企業(yè)更加偏好能夠最大規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)方式，長(zhǎng)期以往企業(yè)形成貪圖安逸、懶散、缺少奮進(jìn)的工作氛圍。不難看出，對(duì)于收益的問(wèn)題而言，性質(zhì)相異的股東具有不同的訴求，因而體現(xiàn)在公司的績(jī)效上也會(huì)呈現(xiàn)出差異。員工持股計(jì)劃使得員工能夠收獲薪資以外的收益，因而也就更具有風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和心理預(yù)期，進(jìn)而創(chuàng)造更為可觀的收益。在這之中最為有效的當(dāng)屬為新員工的預(yù)留股份，新員工作為新人，具有更為強(qiáng)烈的成功欲望，在這一層面上，員工持股就相當(dāng)于員工與管理者一樣擁有公司的股權(quán)，成為了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主體，因而也就對(duì)公司的戰(zhàn)略與決策擁有了更多的參與權(quán)，公司的治理模式更加科學(xué)，更加切實(shí)有效。1.3混合所有制改革與員工持股的關(guān)系十八屆三中全會(huì)提出以下四方面作為國(guó)企改革的目標(biāo)：積極發(fā)展國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)；鼓勵(lì)非公有制企業(yè)參與國(guó)企改革；完善現(xiàn)代企業(yè)制度，界定不同國(guó)有企業(yè)功能；健全公司法人治理結(jié)構(gòu)和職業(yè)經(jīng)理人制度，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。員工持股計(jì)劃保障了為企業(yè)奮斗的全體員工的利益，同時(shí)其所付出成本代價(jià)較低，