甘肅區(qū)域經(jīng)濟專題點評報告：一季度甘肅省經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局

華龍證券研究所姓華龍證券研究所姓名：朱金金執(zhí)業(yè)證書編號：S0230521030009《A股投資策略周報告：一季度經(jīng)濟開局良好》2025.04.21《A股投資策略周報告：一季度金融數(shù)據(jù)向好》2025.04.14《A股投資策略周報告：“對等關稅”2025.04.07請認真閱讀文后免責條款證券研究報告證券研究報告策略報告報告日期：2025年4月23日一季度甘肅省經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局甘肅省政府新聞辦4月21日召開2025年一季度甘肅省經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會，介紹2025年一季度甘肅省經(jīng)濟運行情況。一季度經(jīng)濟增速領跑各省份。2025年一季度甘肅省GDP3118.7億元，按不變價格計算，同比增長6.2%，增速高于2024年全年5.8%，主要經(jīng)濟指標增速好于預期，實現(xiàn)良好開局，為完成全年5.5%左右的目標任務打下了基礎。第一產(chǎn)業(yè)增加值增長6.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值增長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值增長5.2%。一季度甘肅省農(nóng)林牧漁增加值同比增長6.8%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.0%，分門類中，制造業(yè)增長12.4%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長14.0%，實現(xiàn)較快增長。有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等行業(yè)增加值同比分別增長24.7%、14.5%、11.3%、28.1%和19.5%；服務業(yè)增加值同比增長5.2%。一季度，工業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率為40.1%；高技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值分別增長17.3%和19.2%。固定資產(chǎn)投資增速顯著高于全國。一季度，甘肅省固定資產(chǎn)投資同比增長9.9%，高于全國一季度固定資產(chǎn)投資增速4.2%，較2024年全年提高6.7%，增速居全國第8位。具體領域中，制造業(yè)投資增長4.9%，基礎設施投資增長11.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降2.8%，基礎設施投資增長明顯。第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)對固定資產(chǎn)投資增速貢獻較大，分別增長29.2%、19.2%，第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資增長19.8%。民間投資扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資增長17.4%；高技術產(chǎn)業(yè)投資增長24.3%，其中高技術服務業(yè)投資貢獻較大，增長42.6%。以舊換新商品銷售增長較快。一季度，甘肅省社會消費品零售總額同比增長3.6%，低于全國社會消費品零售總額同比增長4.6%。消費品以舊換新政策顯效，限額以上單位通訊器材類、家用電器和音像器材類、家具類商品零售額分別增長47.0%、98.9%、21.1%，新能源汽車零售額增長49.5%。基本生活類和部分升級類商品銷售獲得較好增幅，包括限額以上單位糧油食品類、文化辦公用品類、體育娛樂用品類、中西藥品類，分別增長14.2%、12.7%、11.8%、7.3%。限額以上批零住餐業(yè)通過公共網(wǎng)絡實現(xiàn)零售額同比增長28.2%。進出口以較高速度增長。一季度，甘肅省進出口總值194.7億元，同億元，增長45.0%，均居全國第2位。對共建“一帶一路”國家進出口147.6億元，增長45.4%，占甘肅省進出口總值的比重為75.8%。對《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RCEP）其他成員國進出口58.6億元，增長127.2%，占外貿(mào)總值的30.1%。甘肅省出口機電產(chǎn)品15.4億元，增長15%。出口農(nóng)產(chǎn)品9億元，其中，種子、鮮蘋果、蘋果汁、蔬菜及食用菌分別出口2.2億元、1.7億元、1.4億元和1.1億元?！靶氯龢印碑a(chǎn)品（電動汽車、光伏產(chǎn)品、鋰離子蓄電池）出口1.2億元，增長13.6倍?；居袡C化學品出口1.4億元，增長19.2%。CPI基本穩(wěn)定，PPI有所下行。一季度，(1)甘肅省CPI同比下降0.2%。分類別，食品煙酒價格下降0.8%，衣著價格下降1.1%，居住價格上漲0.2%，生活用品及服務價格下降0.2%，交通通信價格下降1.3%，教育文化娛樂價格上漲0.5%，醫(yī)療保健價格上漲0.7%，其他用品及服務價格上漲4.8%。在食品煙酒價格中，鮮菜價格下降4.8%，鮮果價格下降3月居民消費價格同比下降0.4%，降幅比2月收窄0.1%；環(huán)比下降0.4%。(2)甘肅省PPI同比下降2.1%。其中，3月同比下降2.6%，環(huán)比下降0.7%?？偨Y：一季度甘肅省經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，工業(yè)與投資的強勁表現(xiàn)、消費與外貿(mào)的結構優(yōu)化、新興動能的快速培育共同支撐了增長韌性，但同時也存在一些客觀的挑戰(zhàn)。(1)服務業(yè)增速仍不高，有進一步提升空間；(2)消費在政策的支持下，有明顯改善，但消費端仍較弱，需持續(xù)釋放消費增長潛力；(3)進出口總額快速提升，不過總量規(guī)模仍較小，與沿海省份差距較大；(4)制造業(yè)投資增速偏低，未來需進一步平衡傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級與新興產(chǎn)業(yè)培育。下一階段，甘肅省以“兩重”“兩新”政策為依托，推進“重大項目百日攻堅、提振消費七大專項行動”落地實施，并借力蘭洽會等平臺擴大招商引資。新能源、特色農(nóng)業(yè)、文旅康養(yǎng)等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)發(fā)力，疊加科技創(chuàng)新和營商環(huán)境優(yōu)化，下一階段經(jīng)濟有望持續(xù)保持穩(wěn)定高質量增長。請認真閱讀文后免責條款1請認真閱讀文后免責條款圖1：2025年一季度省份GDP累計同比增速(%)資料來源：Wind，華龍證券研究所注：為已公布省份比較數(shù)據(jù)。圖2：2025年甘肅省固定資產(chǎn)投資累計同比增速比較(%)資料來源：Wind，華龍證券研究所圖3：甘肅社會消費品零售總額累計同比增速(%)資料來源：Wind，甘肅省統(tǒng)計局，華龍證券研究所請認真閱讀文后免責條款圖4：甘肅進出口金額累計同比(%)資料來源：Wind，蘭州日報，華龍證券研究所圖5：全國及甘肅省價格指數(shù)表現(xiàn)(%)資料來源：Wind，華龍證券研究所請認真閱讀文后免責條款風險提示：(1)經(jīng)濟復蘇不及預期風險。在政策的支撐下，經(jīng)濟復蘇良好，政策預期仍會持續(xù)發(fā)力穩(wěn)定內需，經(jīng)濟有望持續(xù)復蘇向好，但仍會受到很多不確定因素的影響，若經(jīng)濟復蘇不及預期可能會引發(fā)市場波動。(2)行業(yè)風險。行業(yè)業(yè)績會受到多種因素影響，如供求關系、行業(yè)周期等，若業(yè)績不及預期可能導致行業(yè)指數(shù)或個股波動。(3)匯率風險。人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于A股市場表現(xiàn)，但人民幣匯率受到多種因素影響，若超預期波動可能導致市場波動。(4)貿(mào)易保護主義風險。全球貿(mào)易保護主義事件頻率有所上升，尤其涉及到關稅領域，若關稅加征超預期，可能會引發(fā)全球經(jīng)濟衰退風險。(5)黑天鵝事件。難以預計的突發(fā)事件對市場產(chǎn)生干擾，這些事件可能包括地緣沖突、金融風險、自然災害等。具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。據(jù)此入市，報告發(fā)布日后的6-12個月內公股票價格變動相對滬深300指數(shù)漲跌幅在-5%至股票價格變動相對滬深300指數(shù)跌幅在-10%至股票價格變動相對滬深300指數(shù)跌幅在-表現(xiàn)并不能指引未來，未來回報