第五章-契約與委托-代理理論

劉會齊契約理論是制度經(jīng)濟學(xué)的重要組成部分，該理論將所有的市場交易（無論是長期的還是短期的、顯性的還是隱性的）都看作是一種契約關(guān)系，并將其作為經(jīng)濟分析的基本要素之一。契約理論的發(fā)展，根據(jù)不同的歷史階段，可以分為古典契約理論、新古典契約理論和現(xiàn)代契約理論。現(xiàn)代契約理論旨在解決現(xiàn)代經(jīng)濟社會非對稱信息情況下普遍存在的財產(chǎn)權(quán)利在委托人和代理人之間的分解所引發(fā)的激勵問題，因此，現(xiàn)代契約理論也被稱為委托一代理理論。委托一代理關(guān)系就是人們在交易過程中的一種契約關(guān)系。在這種契約關(guān)系下，為了使交易雙方的利益關(guān)系得到協(xié)調(diào)，委托人希望設(shè)計一種契約機制授權(quán)給代理人從事某種活動，并要求代理人為委托人的利益行動。信息不對稱是現(xiàn)代契約理論中的核心概念，由此概念引出現(xiàn)代契約理論所研究的核心問題：道德風(fēng)險和逆向選擇。道德風(fēng)險是由于隱藏行動而引起的委托一代理問題，逆向選擇是由隱蔽知識而導(dǎo)致的委托一代理問題。現(xiàn)代契約理論被應(yīng)用于許多經(jīng)濟領(lǐng)域的研究，如產(chǎn)權(quán)研究、企業(yè)經(jīng)理行為研究、企業(yè)融資活動研究、經(jīng)濟組織設(shè)計研究等，并由此產(chǎn)生了許多新理論。第一節(jié)契約與契約理論的發(fā)展

一、什么是契約現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中的契約概念，比法律所使用的契約概念更為廣泛。它比法律上所使用的契約概念的內(nèi)涵要寬泛得多，不僅包括具有法律效力的契約，也包括一些默認(rèn)契約。現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中的契約概念，實際上是將所有的市場交易（無論是長期的還是短期的、顯性的還是隱性的）都看作是一種契約關(guān)系，并將此作為經(jīng)濟分析的基本要素。契約（，或，也稱為合約、合同。契約是一項協(xié)議，即兩個愿意交換產(chǎn)權(quán)的主體所達(dá)成的合意。一方可以是希望出讓完全的財產(chǎn)所有權(quán)（出售），也可以是希望出讓在一段有限的時間內(nèi)擁有和使用財產(chǎn)的權(quán)利（如放貸或出租）；而另一方可以是需要該財產(chǎn)或財產(chǎn)的使用權(quán)，并按常規(guī)支付一定數(shù)量的貨幣。在交易中，根據(jù)支付議定價格和按協(xié)議移交產(chǎn)權(quán)兩項活動時間的不同，一項出售產(chǎn)權(quán)的協(xié)議可以是一次性的共時性契約，也可以是非共時性契約（，即為以后時點的履約而制定的協(xié)議。另一類重要的契約是無限期契約（也稱關(guān)系性契約），是在一個不確定的時間內(nèi)承擔(dān)一定工作任務(wù)的協(xié)議。關(guān)系性契約可以分為明確的關(guān)系性契約和隱含的關(guān)系性契約隱含的關(guān)系性契約是一組織或一團(tuán)隊的成員就各自的付出和獲益所形成的默契。它們包含著無限期的內(nèi)在制度安排。這些制度溝通著一個組織內(nèi)所有者、領(lǐng)導(dǎo)人、合作者之間的各種縱向交易關(guān)系，以及合作者之間和團(tuán)隊之間的某些橫向交易關(guān)系。在現(xiàn)代復(fù)雜的經(jīng)濟生活中，與無限期的或關(guān)系性的契約相比，一次性契約是較次要的。環(huán)境會隨著時間的推移而變化，所以不可能在契約里就所有的可能事件都作出完備的明確規(guī)定。因此，關(guān)系性契約中往往包含著在得失和隱性懲罰方面的默性內(nèi)在契約所建立的契。隱制度構(gòu)成了“公司文化”或“團(tuán)隊精神”，它們將內(nèi)部的信息成本和協(xié)調(diào)成本控制在較低的水平上，并為在該規(guī)則結(jié)構(gòu)內(nèi)行動的人保留了獨立決策的空間。明確的和隱含的關(guān)系性契約所建立起來的只是一定程度的可預(yù)見性，并包含著就意外事件訴諸普適的、非特定方式的條款（如在發(fā)生沖突時尋求獨立仲裁者的協(xié)議）。不間斷的關(guān)系在很大程度上取決于各種使協(xié)議雙方產(chǎn)生某種信任的制度。在不同生產(chǎn)要素的產(chǎn)權(quán)所有者之間，關(guān)系性契約使所有者及其資產(chǎn)成為組織的組成部分。對于履約不良或履約不完全的行為，要靠懲罰來強化約束。這種懲罰可以是事先同意的處罰（如剝奪利潤分享權(quán)、對交貨誤期的罰金，或喪失在經(jīng)營決策上的影響力）、被驅(qū)逐出組織從而喪失未來利益，或受到外在法律的懲處。二、契約理論的發(fā)展

契約理論的發(fā)展，根據(jù)不同的歷史階段可以分為：古典契約理論、新古典契約理論、現(xiàn)代契約理論。（一）古典契約理論古典契約的源頭可以追溯到古希臘?，F(xiàn)代契約精神是沿襲羅馬法體系而形成的。羅馬法的契約思想是建立在萬民法基礎(chǔ)上的。其契約自由原則，在影響人們?nèi)粘Ｉ畹耐瑫r，也不斷滲透到宗教組織與政治領(lǐng)域中。在政法權(quán)利領(lǐng)域引入契約自由的思想，成為社會契約論的淵源。古典的契約思想主要有以下三個特點：第一，契約是具有自由意志的交易當(dāng)事人自主選擇的結(jié)果，他們所簽訂的契約不受任何外來力量的干涉。古典契約論的這一特點體現(xiàn)了自由選擇，反對政府或立法機構(gòu)控制、干預(yù)的思想。第二，契約是個別的、不連續(xù)的。第三，契約的實時性。由于個別性的契約對交易當(dāng)事人的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)作了明確的規(guī)定，協(xié)議條款是明確的，不需要對未來的事件作出規(guī)劃，因此，契約的談判、簽訂、履行都現(xiàn)時化了。此外，契約對違約當(dāng)事人的賠償方式的限制也是十分清楚的。（二）新古典契約理論世紀(jì)年代開始的邊際革命建立了現(xiàn)在經(jīng)濟學(xué)的基本框架和分析范式。新古典經(jīng)濟學(xué)所研究的主要問題是：產(chǎn)品市場的均衡與要素市場的均衡，市場機制對非均衡狀態(tài)的調(diào)節(jié)機制等。瓦爾拉斯研究了價格與般競爭數(shù)量的相互關(guān)系，描述了一市場的基本機制，并得出了個人行為最大化方程。瓦爾拉斯認(rèn)為，在供給和需求不平衡時，由于保留了交易者重新簽訂契約的權(quán)力，交易者可按不同的價格重新簽訂契約，其契約的價格由各種商品的供求狀況所決定。這樣一直到所有的商品價格都相等為止，這時市場就可能實現(xiàn)均衡。埃奇沃斯第一個系統(tǒng)地提出了現(xiàn)代契約理論。他假設(shè)交易者在簽訂了契約以后，又可以找到更好的機會重新簽訂契約，而且可以反復(fù)進(jìn)行，直到供求雙方對現(xiàn)狀滿意不再繼續(xù)簽約為止。埃奇沃斯認(rèn)為：1,每一個經(jīng)濟行為者只能為自利所驅(qū)使，他的行動與他所影響的其他人是否同意無關(guān)，如果不同意可稱為戰(zhàn)爭，如果同意可稱為契約；

2,當(dāng)某些締約者沒有經(jīng)過別人的同意而重新簽約時，在履約期內(nèi)，經(jīng)濟競爭實際上是在契約范圍內(nèi)進(jìn)行的;3,競爭的領(lǐng)域，由所有愿意并；4,且能夠?qū)M議中的條款重新簽約的個人組成；5,任何一個個人可以同無數(shù)單位或個人中的任何一個簽訂或重新制定契約，而用不著得到任何第三者的同意；6,如果任何一個與數(shù)目無限的進(jìn)行交易，那么，他一定能夠給每一個提供一個無限小的份額，契約是無限可分的；7,一次清算就是一個契約，未經(jīng)所有當(dāng)事人同意不能改變；8,一個最終的清算，不能在競爭領(lǐng)域中通過重新簽約而改變；在最終清算的數(shù)目不確定時，契約不是不確定的。埃奇沃斯所描述的清算，實際上是契約當(dāng)事人的一個帕累托均衡點，而且最終的清算是一個不能改變的方案，這種均衡是穩(wěn)定的。埃奇沃斯認(rèn)識到了契約的不確定性。他指出，如果現(xiàn)存的契約，除了因現(xiàn)存各方的同意才面臨重新簽約改變，或者因競爭領(lǐng)域中的契約才面臨改變以外，不再改變，均衡就可以實現(xiàn)。如果交點不在契約曲線上，那么，所有各方都趨向于契約曲線，對大家都有利。埃奇沃斯重新簽訂契約的交易模型創(chuàng)立了契約曲線和無差異曲線，提出了契約不確定性的思想，這成為后來阿羅一德布魯范式的核心內(nèi)容。在帕累托發(fā)展了一般均衡交易模型以后，?？怂箯姆治鰝€人均衡入手，推演了交易的一般均衡、企業(yè)的均衡和生產(chǎn)的一般均衡。阿羅和德布魯在?？怂?、薩繆爾森創(chuàng)立的一般均衡交易模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)展了一般均衡理論。他們利用當(dāng)時的兩個最先進(jìn)的數(shù)學(xué)工具凸性和不動點定理，代替了邊際分析工具，解釋了帕累托效率的分配與競爭均衡之間的相關(guān)性關(guān)系，研究了能在某一時點通過商品交換所能得到的那些配置。阿羅一德布魯模型的基點是創(chuàng)造了一個純粹的阿羅一德布魯或有商品的概念。商品的種類定得越細(xì)，可供經(jīng)濟行為者交易的范圍越大，而可以想象的配置就越大。從某種原則上來看，商品的區(qū)分可以無限地進(jìn)行下去，但這樣做是沒有必要的。當(dāng)進(jìn)一步的分工可以產(chǎn)生可想象得出的、能夠提高經(jīng)濟行為者滿足程度的配置時，那么，這樣的商品就被稱做所謂的阿羅一德布魯或有商品.在阿羅一德布魯一般均衡模型中，每個經(jīng)濟行為者只需要考慮他自己的目標(biāo)（偏好或利潤）和價格就足夠了。阿羅一德布魯模型依賴于理性預(yù)期，考慮了資源可獲得性的不確定性和生產(chǎn)可能性的不確定性，也研究了信息不對稱性和不完全性問題。阿羅德布魯范式就是在一般均衡交易模型基礎(chǔ)上建立的一套交易理論體系。由于阿羅一德布魯模型是個十分龐大的體系，我們僅對其中有關(guān)契約部分的論述進(jìn)行分析。在阿羅一德布魯范式中，商品概念很重要，因為市場交易就是各種不同的商品交易。一般而言，商品的區(qū)別不僅在于商品物質(zhì)特征以及獲得和使用商品的地點與日期，而且在于獲得和使用商品的環(huán)境。商品的種類定得越精細(xì)，可供行為者交易的范圍就越大，也就是市場契約集越大。當(dāng)商品描述精細(xì)到如此程度，以至于進(jìn)一步的加工難以產(chǎn)生可以想象得出來的種類，能夠提高行為者滿足程度的配置時，這種商品就是阿羅一德布魯商品。在阿羅德布魯范式中，基本契約就是若干具體數(shù)量單位的指定商品在指定的日期和地點進(jìn)行交易。按照商品一地點日期一事件組合的具體報價，實現(xiàn)這種現(xiàn)貨交易。許多商品交易可以通過適當(dāng)組合基本契約來實現(xiàn)。就整個經(jīng)濟體系而言，存在生產(chǎn)者和消費者兩種經(jīng)濟行為。生產(chǎn)者選擇一個生產(chǎn)計劃，消費者選擇消費計劃。生產(chǎn)者和消費者在各自的計劃中按照給定的價格確定他們每一交易中商品投入產(chǎn)出凈價值之和或凈財富現(xiàn)值。整個經(jīng)濟體系的均衡就是由這種價格集、生產(chǎn)計劃集和消費計劃集構(gòu)成的，使得每個生產(chǎn)者在生產(chǎn)可能集中有最大現(xiàn)值，每個消費者在預(yù)算約束下達(dá)到偏好極大化，每一次交易中每種商品達(dá)到總需求與總供給相等，即達(dá)到一般均衡。一般均衡交易理論的最大特點是目標(biāo)和資源的多樣性相互協(xié)調(diào)并存。每個消費者的每一要求都可以由某個生產(chǎn)者來滿足。而且，這一點對于所有的市場和消費者同時成立。由此可見，市場中單個消費者與生產(chǎn)者之間的交易契約就是帕累托意義上的最優(yōu)契約，而整個市場交易契約的集合則是完全市場中單個交易均衡的擴展阿德布魯模型在分析經(jīng)濟體系時具有基礎(chǔ)性意義，但羅是純粹的阿羅一德布魯商品市場，即完全市場在現(xiàn)實中很難找到。因為，商品描述越是細(xì)致，商品市場中買賣成交的可能性就越小。較為普遍的是，許多商品都是以不可分離的形式組合，并按“次優(yōu)”契約進(jìn)行交易的。阿羅德布魯范式忽視了很多外生因素的影響。對外生條件或環(huán)境最為顯著的漠視就是，在純粹的阿羅德布魯范式中不存在不確定性和信息的影響，換言之，模型是完全和對稱的。這種假設(shè)顯然脫離了經(jīng)濟現(xiàn)實的本質(zhì)，因而模型對現(xiàn)實經(jīng)濟現(xiàn)象的解釋力有限。經(jīng)過后來經(jīng)濟學(xué)家的完善，廣義的阿羅一德布魯范式包含了不確定性和信息非對稱等內(nèi)容。包含了不確定性和信息非對稱等內(nèi)容的阿羅一德布魯模型，更加緊密地與契約理論結(jié)合在一起，并促使新古典契約理論過渡到現(xiàn)代契約理論非對稱信息下的委托代理契約理論。新古典契約理論的特點主要有以下幾點：第一，契約的抽象性。無論在瓦爾拉斯交易模型中，還是在埃奇沃斯契約曲線中，任何契約既是交易當(dāng)事人賣者喊價的結(jié)果，又是交易的均衡點。契約成了實現(xiàn)均衡的手段。從實質(zhì)上說，這種契約已經(jīng)剔除了古典契約中的倫理道德因素，變成了市場自然秩序的結(jié)果。這與達(dá)爾文進(jìn)化論是一脈相承的。契約是交易當(dāng)事人反復(fù)摸索、調(diào)整的結(jié)果。第二，契約的完全性。新古典的契約是在有秩序、不混亂、沒有外來干擾的情況下順利進(jìn)行并完成的。這主要表現(xiàn)在：契約條款在事前都能明確地寫出，在事后都能完全地執(zhí)行；當(dāng)事人還能夠準(zhǔn)確地預(yù)測在執(zhí)行契約過程中所發(fā)生的不測事件，并能對這些事件作出雙方同意的處理；當(dāng)事人一旦達(dá)成契約，就必須自愿遵守其契約條款，如果發(fā)生糾紛，第三者能夠強制執(zhí)行契約條款。在新古典契約理論中，契約對當(dāng)事人的影響只限于在締約雙方之間發(fā)生，對第三者不存在外部性；每一契約當(dāng)事人對其選擇的條款和契約結(jié)果具有完全信息；且存在足夠多的交易者，不存在有些人壟斷簽訂契約的情況；契約簽訂和執(zhí)行的成本為零。第三，契約的不確定性。在阿羅一德布魯模型中已經(jīng)考慮到了不確定性問題。埃奇沃斯也明確指出了不確定性。阿羅認(rèn)為，人不可能認(rèn)識和預(yù)測未來的價格和銷售狀況。如何將不確定性契約轉(zhuǎn)換成確定性契約，就成了新古典契約理論的重要內(nèi)容。在新古典契約中，這種轉(zhuǎn)換可分為事前的和事后的兩類。事前的不確定性風(fēng)險可以通過不同類型的保險來轉(zhuǎn)換，事后的可通過第三者的事后契約調(diào)整來實現(xiàn)。新古典契約關(guān)系是一種長期的契約關(guān)系，當(dāng)事人關(guān)心契約關(guān)系的持續(xù)，并且初步地認(rèn)識到契約的不完全性和事后調(diào)整的必要性。雙方發(fā)生糾紛，當(dāng)事人首先謀求內(nèi)部解決，如果解決不了再付諸法律。它強調(diào)一種包括第三方在內(nèi)的規(guī)制結(jié)構(gòu)。正如麥克尼爾所說的，新古典長期契約具有兩個共同特征：一是契約籌劃時留有余地；二是無論是留有余地還是嚴(yán)格規(guī)定，契約籌劃者所使用的技術(shù)和程序本身可變范圍很大，導(dǎo)致契約具有一定程度的靈活性。（三）現(xiàn)代契約理論

新古典模型中的完全契約是建立在人的完全理性、獲得信息的完全性與對稱性以及交易費用為零的假設(shè)基礎(chǔ)上的?，F(xiàn)代契約理論從完全契約這個概念所假設(shè)的條件出發(fā)，分析其與現(xiàn)實條件不一致的地方。在存在信息不對稱和信息差異性的情況下，就會導(dǎo)致市場失效、最優(yōu)契約無法簽訂，就會出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險。這就成了現(xiàn)代契約理論所研究的核心問題。契約理論作為現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)研究的主要方向之一，尤其是運用博弈論研究契約問題，對現(xiàn)實中的許多問題有很強的解釋力?，F(xiàn)代契約理論的發(fā)展，已經(jīng)具備了基本條件。首先，由于科斯的貢獻(xiàn)，人們認(rèn)識到了一個不同于新古典經(jīng)濟學(xué)所假定的沒有交易成本的世界，這就為考察現(xiàn)實中的問題提供了一個基本概念。盡管這個概念還存在著許多問題，有許多需要完善的地方，其可操作性仍是一個亟待完善的難點，但它實際上提供了一個不同于新古典研究模式的新范式其次，人的有限理性概念的提出，改變了新古典范式的假定。最后，信息經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展，使人們對問題的分析深入到最基本的層次。經(jīng)濟學(xué)中的一切問題都可以從信息不完全和信息不對稱中找到本源。此外，威廉姆森提出的資產(chǎn)專用性命題成為分析契約關(guān)系的基礎(chǔ)工具。對于完全契約這個概念在新古典契約理論中已經(jīng)作了詳盡的分析，現(xiàn)代契約理論首先區(qū)分了完全契約和不完全契約這兩個概念?，F(xiàn)代契約經(jīng)濟學(xué)的研究是從一整套概念、范疇和分析方法開始的。在契約研究的過程中，還創(chuàng)造了一系列模型、公式和類型，發(fā)展出不完全契約理論、隱契約理論、激勵契約理論、自動實施契約理論、隱性契約理論等一系列新理論，從而使經(jīng)濟學(xué)取得了重大突破。在現(xiàn)代契約中，通常不存在帕累托最優(yōu)契約，但仍存在一種在現(xiàn)實約束條件下的最優(yōu)契約，這是一種次優(yōu)的（即現(xiàn)實中最優(yōu)的）契約。一個最優(yōu)契約要滿足以下條件：第一，要求委托人與代理人共同分擔(dān)風(fēng)險；第二，能夠利用一切可能利用的信息，也就是說，在經(jīng)濟行為者隱藏行動和隱藏知識時，要利用貝葉斯統(tǒng)計推斷來構(gòu)造一個概率分布，并以此為基礎(chǔ)設(shè)計契約；第三，在設(shè)計機制時，其報酬結(jié)構(gòu)要因信息的性質(zhì)不同而有所不同，委托人和代理人對未能解決的不確定性因素和避免風(fēng)險的程度要十分敏感。第二節(jié)現(xiàn)代非對稱信息環(huán)境中的契約理論：

委托一代理一般理論

現(xiàn)代契約理論是為了解決現(xiàn)代經(jīng)濟社會非對稱信息情況下普遍存在的財產(chǎn)權(quán)利在不同當(dāng)事人之間的分解所導(dǎo)致的激勵問題。簡單地說，財產(chǎn)的所有者不一定有使之穩(wěn)定增值的能力，而有這種能力的人又不有財產(chǎn)，這便產(chǎn)生了通常意義上的“兩權(quán)分離”，一定擁實際上也就是作為財產(chǎn)擁有者如何委托“能力”擁有者在理所當(dāng)然追求其自身利益的情況下實現(xiàn)自己的利益。因此，現(xiàn)代契約理論也被稱為委托代理理論。一、委托一代理問題的提出

委托一代理問題的發(fā)現(xiàn)是因為現(xiàn)代社會存在大量的公司制企業(yè)。世紀(jì)六七十年代阿爾欽和德姆塞茨的“團(tuán)隊生產(chǎn)”理論指出，現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)主要表現(xiàn)為一種團(tuán)隊活動，由于個人能力和努力程度的不可觀測性，個人最大化自身利益將不可避免地產(chǎn)生機會主義行為，如偷懶和“搭便車”等等，因而團(tuán)隊生產(chǎn)必須有杜絕機會主義行為的監(jiān)督者。但是，有效的監(jiān)督必須以足夠的可觀測的信息為前提，如果不是委托人親自充當(dāng)監(jiān)督者，委托人所委托的監(jiān)督者是否有足夠的激勵去實施有效的監(jiān)督都是問題。所以問題的關(guān)鍵在于：一是如何獲取實施監(jiān)督的足夠的信息，二是在無法獲取相關(guān)信息的情況下怎么辦。更一般地說，人們在一個交互作用的社會中博弈，參與博弈的當(dāng)事人之間擁有著不對稱信息，如：雇主和雇員（股東與經(jīng)理人）、保險公司與投保人、賣者與買者、政府與納稅人等等，其中一方總是比另一方擁有信息上的優(yōu)勢。如雇主就很難發(fā)現(xiàn)雇員的真實能力和努力程度；政府也沒有足夠的信息來甄別不同能力的納稅人從而分別課稅；在健康保險中，投保者最清楚自己的現(xiàn)有健康狀況而保險公司卻無法確知。那么，在利益最大化動機的驅(qū)使下，擁有信息優(yōu)勢者可能通過隱瞞信息或行動而與處于信息劣勢者的利益相違背，信息經(jīng)濟學(xué)稱前者為代理人，后者為委托人。委托一代理問題這一概念的現(xiàn)代意蘊最早是由羅斯給出的。后來米爾里斯和斯蒂格利茨進(jìn)一步發(fā)展為委托一代理理論。而委托一代理關(guān)系就是人們在交易過程中的一種契約關(guān)系。在這種契約關(guān)系下，為了使交易雙方的利益關(guān)系得到協(xié)調(diào)，委托人希望設(shè)計一種契約機制授權(quán)給代理人從事某種活動，并要求代理人為委托人的利益行動。也就是說，這種契約機制就是要促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袨椋畲笙薅鹊貙崿F(xiàn)委托人的效用。當(dāng)然，代理人在實現(xiàn)委托人的效用最大化的同時，也要實現(xiàn)自己的效用最大化。二、非對稱信息與現(xiàn)代契約理論

信息不對稱是現(xiàn)代契約理論中的核心概念，也是交易契約設(shè)計的最基本原因?！胺菍ΨQ信息”是20世紀(jì)70年代興起的信息經(jīng)濟學(xué)中的一個核心概念。所謂非對稱信息是指這樣一種情況，締約當(dāng)事人一方知道而另一方不知道，甚至第三方也無法驗證，即使能夠驗證，也需要花費很大物力、財力和精力，在經(jīng)濟上是不劃算的。現(xiàn)代契約理論研究非對稱信息就是要研究在信息不對稱情況下的契約不完全的根源，研究當(dāng)事人如何設(shè)計一種契約，以及如何規(guī)范當(dāng)事人的行為問題非對稱信息大致可以分為兩類：一類是外生性非對稱信息。它指交易對象本身所具有的特征、性質(zhì)與分布狀況等。這類信息不是由當(dāng)事人行為造成的，在某種意義上是一種原有的稟賦。這類信息一般出現(xiàn)在契約行為發(fā)生前。比如，對一臺機器的質(zhì)量，如可靠性、耐用性等買者可能是不清楚的。在這種情況下，問題就是應(yīng)該設(shè)計一種怎樣的機制使對方披露有用的信息，達(dá)成最優(yōu)的契約安排。另一類是內(nèi)生性非對稱信息。它是指契約簽訂后他方無法觀察到的、無法監(jiān)督到的、事后無法推測到的行為所導(dǎo)致的信息非對稱。例如工廠的管理人員可以記錄某工人工作幾個小時，卻很難計量他工作努力的程度。在這種情況下，契約的問題就是如何保證當(dāng)事人采取合適的行為。阿羅把這兩類信息劃分為“隱蔽行動”和“隱蔽信息”。在現(xiàn)實的經(jīng)濟生活中，兩類不同的非對稱信息經(jīng)常是揉合在一起同時出現(xiàn)的。例如：一個企業(yè)選擇一個怎樣的人有能力做企業(yè)的經(jīng)理我們是不清楚的，這是隱蔽信息問題；當(dāng)選出的經(jīng)理在其職位上時，他是否努力工作，這是隱藏行動問題。正因為非對稱信息的存在，對不可觀察的行為與無法驗證的信息可以設(shè)計較好的契約來減少信息的非對稱性，但是要完全消除信息的非對稱性是不可能的。反之，具有機會主義傾向的契約當(dāng)事人還會利用這種信息的非對稱性盡量逃避風(fēng)險，把契約行為的成本歸結(jié)到他方身上。研究事前的信息不對稱主要涉及如何降低信息成本問題；研究事后的信息不對稱，主要涉及如何降低激勵成本問題。在新古典交易模型中，整個交易都是在完全競爭中完成的，不存在外部性，也不需要交易費用，市場交易的信息完全可以歸結(jié)在市場的價格參數(shù)上。因此，在這樣的模型中，所有的契約都是價格與數(shù)量的交易，這種交易能夠在有秩序、不混亂、沒有干擾的情況下順利進(jìn)行和完成。也就是說，任何新古典模型中的契約都是完全的，每一份契約都是市場供求關(guān)系的均衡點，它們都能夠嚴(yán)格地履行和實施。但是，這種完全契約與現(xiàn)實的經(jīng)濟生活相去甚遠(yuǎn)。在非對稱信息情況下，交易行為與契約選擇就會發(fā)生變化。研究非對稱信息就是要揭示在信息非對稱的情況下交易運行的特點、契約不完全的根源，研究當(dāng)事人如何設(shè)計契約和如何規(guī)范當(dāng)事人交易行為的問題。三、委托一代理問題存在的原因

在新古典契約理論中，阿羅德布魯范式假設(shè)委托人能夠希望他的代理人所要完成的行動是完全已知的，能夠完全清楚地寫在契約的條款中，而且代理人的行動完全能夠無成本地監(jiān)督到。但是，在非對稱信息環(huán)境下，委托人的信息收集和監(jiān)督都是要花成本的。委托一代理問題的存在就在于信息的非對稱性與信息的收集和行為的監(jiān)督是要花成本的。更具體地說，委托一代理問題產(chǎn)生的根源可以分為以下幾個方面：1，保險與信用關(guān)系的存在。在某種交易中，當(dāng)兩個當(dāng)事人簽訂一份保險契約時，一個當(dāng)事人承諾如果事件出現(xiàn)時則支付給另一當(dāng)事人一定數(shù)額的款項，而另一當(dāng)事人則承諾如果事件出現(xiàn)時支付給這個當(dāng)事人一定數(shù)額的款項。在合約到期或發(fā)生影響合約后果的事件時，無論誰采取某種行動，兩個當(dāng)事人之間都有了委托一代理關(guān)系。阿羅把保險經(jīng)濟學(xué)中特殊的委托一代理問題稱之為道德風(fēng)險。同樣，在信用關(guān)系中，一個人給予另一個人某種資源，以換取在以后某個時期歸還某些借款的允諾。但是由于貸款人不能完全觀察到借款人的行為，這就存在借款人欺詐的可能性。這樣委托一代理問題也就出現(xiàn)了。2，如果某一個人租借一耐用品給另一人，后者所采取的行動肯定會影響租借品質(zhì)量。在這些行動可以監(jiān)督的限度內(nèi)，租借契約可能詳細(xì)地表明要采取的行動。但是這些行動是不可能完全監(jiān)督到的，因此即使有了租約，仍然存在代理問題不會委托一代理問題，這些委托因為出售其資產(chǎn)而減輕。3，委托代理問題存在的第三個原因是由于委托人企圖從代理人那里獲得更多的租金。在對某工作任務(wù)或產(chǎn)出結(jié)果委托人知情，而代理人不知情的情況下，委托人會盡量壓低代理人應(yīng)該獲得的報酬而讓自己的租金最大化?？傊?，委托代理問題存在的根本原因在于當(dāng)事人之間的信息的非對稱性以及信息成本與監(jiān)督成本的存在。第三節(jié)道德風(fēng)險、隱藏行動與契約理論

道德風(fēng)險（原屬保險市場的術(shù)語，后廣泛用于代理人對委托人產(chǎn)生不利行動的分析。就經(jīng)濟學(xué)一般意義而言，所謂道德風(fēng)險指的是不利于委托人利益的代理人最大化自身利益的行為。對于道德風(fēng)險，經(jīng)濟學(xué)分析最早見之于阿羅等人的一些早期文獻(xiàn)。后來經(jīng)濟學(xué)家廣泛運用這種偶然不可觀察的知識設(shè)計效率最優(yōu)的契約。在這方面，米爾利斯和霍爾姆斯特姆進(jìn)行了開拓性的研究，格羅斯曼和哈特則構(gòu)建了一個完整的模型。在具有隱藏行動的委托代理模型中，由于代理人的行動不可證實，委托人就不能提出一個最優(yōu)契約，而只能與代理人達(dá)成一種次優(yōu)契約，并通過這個次優(yōu)契約誘使代理人按委托人利益目標(biāo)行事。一、道德風(fēng)險產(chǎn)生的根源

道德風(fēng)險是委托代理問題的一種特殊形式，它造成了其關(guān)系中的當(dāng)事人之間的效用沖突。而道德風(fēng)險產(chǎn)生的原因可以歸結(jié)為以下兩方面：其一，盡管當(dāng)事人在簽訂契約之前對相關(guān)契約的信息都是了解的，但是對契約簽訂后所發(fā)生的情況的了解是不完全的。在非對稱信息的情況下，風(fēng)險分擔(dān)的非對稱性就可能導(dǎo)致道德風(fēng)險。其二，契約的談判、契約的簽訂與契約的履行都是要花成本的。如果這些行為是無成本的，那么，契約當(dāng)事人就會盡量搜集與契約有關(guān)的信息，就會完全地監(jiān)督契約執(zhí)行的情況，道德風(fēng)險也就不會出現(xiàn)。在實際經(jīng)濟生活中，無成本的契約是不可能的，因此，契約成本的存在是道德風(fēng)險出現(xiàn)的重要原因。首先，道德風(fēng)險根源于契約委托人的信息非對稱性與契約代理人的風(fēng)險分擔(dān)。