2025年CFA特許金融分析師考試高頻題庫模擬試題集

2025年CFA特許金融分析師考試高頻題庫模擬試題集考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、金融經(jīng)濟學(xué)要求：本部分主要考查學(xué)生對金融經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)知識的掌握，包括利率、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型等。1.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率10%，標(biāo)準(zhǔn)差20%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率15%，標(biāo)準(zhǔn)差30%；投資比例：A占60%，B占40%。2.根據(jù)以下信息，計算資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的預(yù)期收益率。無風(fēng)險利率：3%；市場組合預(yù)期收益率：10%；某股票的β系數(shù)：1.5。3.假設(shè)某投資者持有以下投資組合，請計算該投資組合的夏普比率。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率8%，標(biāo)準(zhǔn)差12%，β系數(shù)1.2；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率10%，標(biāo)準(zhǔn)差15%，β系數(shù)1.5；投資比例：A占50%，B占50%；無風(fēng)險利率：3%；市場組合預(yù)期收益率：8%。4.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的VaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率5%，標(biāo)準(zhǔn)差10%，持有比例30%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率7%，標(biāo)準(zhǔn)差15%，持有比例70%；置信水平：95%；持有期：1天。5.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率4%，標(biāo)準(zhǔn)差8%，持有比例40%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率6%，標(biāo)準(zhǔn)差12%，持有比例60%；置信水平：95%；持有期：1天。6.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率3%，標(biāo)準(zhǔn)差6%，持有比例20%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率5%，標(biāo)準(zhǔn)差10%，持有比例80%；置信水平：95%；持有期：1天。7.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率2%，標(biāo)準(zhǔn)差4%，持有比例10%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率4%，標(biāo)準(zhǔn)差8%，持有比例90%；置信水平：95%；持有期：1天。8.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率1%，標(biāo)準(zhǔn)差2%，持有比例5%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率3%，標(biāo)準(zhǔn)差6%，持有比例95%；置信水平：95%；持有期：1天。9.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率0.5%，標(biāo)準(zhǔn)差1%，持有比例2%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率2%，標(biāo)準(zhǔn)差4%，持有比例98%；置信水平：95%；持有期：1天。10.假設(shè)某投資者的投資組合由以下兩種資產(chǎn)組成，請計算該投資組合的CVaR值。資產(chǎn)A：預(yù)期收益率0.3%，標(biāo)準(zhǔn)差0.6%，持有比例1%；資產(chǎn)B：預(yù)期收益率1.5%，標(biāo)準(zhǔn)差3%，持有比例99%；置信水平：95%；持有期：1天。二、公司金融要求：本部分主要考查學(xué)生對公司金融基礎(chǔ)知識的掌握，包括公司治理、資本結(jié)構(gòu)、股利政策等。1.假設(shè)某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本占50%，權(quán)益資本占50%。公司計劃通過發(fā)行新股融資，使得債務(wù)資本占比降低至40%，權(quán)益資本占比提高至60%。請計算公司發(fā)行新股后的每股收益（EPS）。2.假設(shè)某公司目前的股利支付率為30%，股利增長率為5%。公司計劃將股利支付率提高至40%，股利增長率降低至3%。請計算公司調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。3.假設(shè)某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本占40%，權(quán)益資本占60%。公司計劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資，使得債務(wù)資本占比提高至50%，權(quán)益資本占比降低至50%。請計算公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后的每股收益（EPS）。4.假設(shè)某公司目前的股利支付率為20%，股利增長率為4%。公司計劃將股利支付率提高至30%，股利增長率降低至2%。請計算公司調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。5.假設(shè)某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本占30%，權(quán)益資本占70%。公司計劃通過發(fā)行優(yōu)先股融資，使得債務(wù)資本占比提高至40%，權(quán)益資本占比降低至60%。請計算公司發(fā)行優(yōu)先股后的每股收益（EPS）。6.假設(shè)某公司目前的股利支付率為25%，股利增長率為3%。公司計劃將股利支付率提高至35%，股利增長率降低至1%。請計算公司調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。7.假設(shè)某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本占20%，權(quán)益資本占80%。公司計劃通過發(fā)行債券融資，使得債務(wù)資本占比提高至30%，權(quán)益資本占比降低至70%。請計算公司發(fā)行債券后的每股收益（EPS）。8.假設(shè)某公司目前的股利支付率為15%，股利增長率為2%。公司計劃將股利支付率提高至25%，股利增長率降低至0.5%。請計算公司調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。9.假設(shè)某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本占10%，權(quán)益資本占90%。公司計劃通過發(fā)行債券融資，使得債務(wù)資本占比提高至20%，權(quán)益資本占比降低至80%。請計算公司發(fā)行債券后的每股收益（EPS）。10.假設(shè)某公司目前的股利支付率為10%，股利增長率為1%。公司計劃將股利支付率提高至20%，股利增長率降低至0.3%。請計算公司調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。四、財務(wù)管理要求：本部分主要考查學(xué)生對財務(wù)管理基本概念和方法的掌握，包括財務(wù)報表分析、財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策等。1.根據(jù)以下財務(wù)報表信息，計算公司的流動比率和速動比率。-流動資產(chǎn)：$500,000-流動負(fù)債：$300,000-存貨：$150,000-應(yīng)收賬款：$200,000-流動負(fù)債：$300,0002.假設(shè)某公司的年銷售收入為$1,000,000，成本占銷售收入的比例為60%，稅率為30%，請計算該公司的凈利潤。3.假設(shè)某公司的初始投資為$200,000，預(yù)計每年可回收現(xiàn)金流為$30,000，折現(xiàn)率為10%，請計算該投資的凈現(xiàn)值（NPV）。4.根據(jù)以下信息，計算公司的資本成本。-權(quán)益成本：8%-債務(wù)成本：5%-權(quán)益市場價值：$500,000-債務(wù)市場價值：$300,000-公司市場價值：$800,0005.假設(shè)某公司計劃進行一項新項目投資，該項目需要投資$400,000，預(yù)計每年可回收現(xiàn)金流為$60,000，項目的生命周期為5年。請計算該項目的內(nèi)部收益率（IRR）。五、投資學(xué)要求：本部分主要考查學(xué)生對投資學(xué)基本概念和方法的掌握，包括證券定價、投資組合管理、衍生品等。1.假設(shè)某股票的市價為$50，預(yù)計未來一年的股價可能為$45或$55，相應(yīng)的概率分別為0.5和0.5。請計算該股票的預(yù)期收益率。2.根據(jù)以下信息，計算債券的到期收益率。-債券面值：$1,000-當(dāng)前市場價格：$900-年利率：8%-剩余期限：10年3.假設(shè)某投資者持有以下投資組合，請計算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。-資產(chǎn)A：預(yù)期收益率12%，標(biāo)準(zhǔn)差20%-資產(chǎn)B：預(yù)期收益率10%，標(biāo)準(zhǔn)差15%-投資比例：A占60%，B占40%4.根據(jù)以下信息，計算資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的預(yù)期收益率。-無風(fēng)險利率：3%-市場組合預(yù)期收益率：8%-某股票的β系數(shù)：1.25.假設(shè)某公司計劃發(fā)行債券融資，債券面值為$1,000，票面利率為5%，發(fā)行價格為$950，請計算債券的發(fā)行成本和攤銷成本。六、風(fēng)險管理要求：本部分主要考查學(xué)生對風(fēng)險管理基本概念和方法的掌握，包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制等。1.假設(shè)某公司在過去5年的年度利潤分別為$200,000、$250,000、$300,000、$350,000、$400,000，請計算該公司的年度利潤的標(biāo)準(zhǔn)差。2.根據(jù)以下信息，計算投資組合的VaR值。-資產(chǎn)A：預(yù)期收益率5%，標(biāo)準(zhǔn)差10%，持有比例30%-資產(chǎn)B：預(yù)期收益率7%，標(biāo)準(zhǔn)差15%，持有比例70%-置信水平：95%-持有期：1天3.假設(shè)某公司采用保險來管理其運營風(fēng)險，保險費用為$10,000，保險覆蓋金額為$1,000,000，賠償限額為$200,000。請計算該保險的有效性比率。4.根據(jù)以下信息，計算投資組合的CVaR值。-資產(chǎn)A：預(yù)期收益率4%，標(biāo)準(zhǔn)差8%，持有比例40%-資產(chǎn)B：預(yù)期收益率6%，標(biāo)準(zhǔn)差12%，持有比例60%-置信水平：95%-持有期：1天5.假設(shè)某公司面臨信用風(fēng)險，信用違約概率（PD）為2%，違約損失率（LGD）為15%，違約風(fēng)險暴露（EAD）為$1,000,000。請計算該公司的違約風(fēng)險價值（EAD）。本次試卷答案如下：一、金融經(jīng)濟學(xué)1.解析：計算投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。-投資組合預(yù)期收益率=(0.6*0.1)+(0.4*0.15)=0.06+0.06=0.12或12%-投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.6^2*0.2^2)+(0.4^2*0.3^2)]=√[(0.36*0.04)+(0.16*0.09)]=√[0.0144+0.0144]=√0.0288=0.17或17%2.解析：使用CAPM公式計算預(yù)期收益率。-預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+β系數(shù)*(市場組合預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率)-預(yù)期收益率=3%+1.5*(10%-3%)=3%+1.5*7%=3%+10.5%=13.5%3.解析：計算投資組合的夏普比率。-夏普比率=(投資組合預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率)/投資組合標(biāo)準(zhǔn)差-夏普比率=(0.08-0.03)/0.12=0.05/0.12≈0.417或41.7%4.解析：計算VaR值。-VaR=Z值*標(biāo)準(zhǔn)差*持有期-VaR=1.65*0.1*√1=0.165或16.5%5.解析：計算CVaR值。-CVaR=∑(損失*概率)/(1-置信水平)-CVaR=(0.3*-0.1)/(1-0.95)=-0.03/0.05=-0.6或-60%6.解析：計算CVaR值。-CVaR=∑(損失*概率)/(1-置信水平)-CVaR=(0.2*-0.08)/(1-0.95)=-0.016/0.05=-0.32或-32%二、公司金融1.解析：計算發(fā)行新股后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$22.解析：計算調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$23.解析：計算發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$24.解析：計算調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$25.解析：計算發(fā)行優(yōu)先股后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$26.解析：計算調(diào)整股利政策后的每股收益（EPS）。-EPS=(凈利潤+債務(wù)利息*(1-稅率))/股份數(shù)-EPS=($200,000+$0*(1-0.3))/100,000=$200,000/100,000=$2三、財務(wù)管理1.解析：計算流動比率和速動比率。-流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=$500,000/$300,000=1.67-速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債=($500,000-$150,000)/$300,000=1.332.解析：計算凈利潤。-凈利潤=銷售收入-成本-稅費=$1,000,000-($1,000,000*0.6)-($1,000,000*0.3)=$100,0003.解析：計算凈現(xiàn)值（NPV）。-NPV=∑(現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)^年數(shù))-NPV=($30,000/(1+0.1)^1)+($30,000/(1+0.1)^2)+...+($30,000/(1+0.1)^5)-NPV=$27,273+$24,794+$22,464+$20,366+$18,463=$121,9904.解析：計算資本成本。-資本成本=(權(quán)益成本*權(quán)益市場價值+債務(wù)成本*債務(wù)市場價值)/公司市場價值-資本成本=(0.08*$500,000+0.05*$300,000)/$800,000=0.065或6.5%5.解析：計算內(nèi)部收益率（IRR）。-使用財務(wù)計算器或Excel等工具，輸入現(xiàn)金流量，計算IRR。-IRR=9.89%或9.89%四、投資學(xué)1.解析：計算股票的預(yù)期收益率。-預(yù)期收益率=(P1-P0)/P0-預(yù)期收益率=((0.5*$45)+(0.5*$55)-$50)/$50=0.1或10%2.解析：計算債券的到期收益率。-到期收益率=(票面利率+(面值-市場價格)/持有時間)/((面值+市場價格)/2)-到期收益率=(0.08+($1,000-$900)/10)/(($1,000+$900)/2)=0.084或8.4%3.解析：計算投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。-投資組合預(yù)期收益率=(0.6*0.12)+(0.4*0.1)=0.072+0.04=0.112或11.2%-投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.6^2*0.2^2)+(0.4^2*0.15^2)]=√[(0.36*0.04)+(0.16*0.0225)]=√[0.0144+0.0036]=√0.018=0.134或13.4%4.解析：使用CAPM公式計算預(yù)期收益率。-預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+β系數(shù)*(市場組合預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率)-預(yù)期收益率=3%+1.2*(8%-3%)=3%+1.2*5%=3%+6%=9%5.解析：計算債券的發(fā)行成本和攤銷成本。-發(fā)行成本=(發(fā)行價格-面值)/面值-發(fā)行成本=($950-$1,000)/$1,000=-0.05或-5%-攤銷成本=(票面利率-發(fā)行成本)*面值-攤銷成本=(0.05-(-0