股指期權(quán)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)課件(入門級).pptx

1、期權(quán)基礎(chǔ)知識 興證期貨 期權(quán)課程開發(fā)小組,1,2,生活中的期權(quán),3,訂婚,定金,出口配額,保險,退貨保障,期權(quán)（選擇權(quán)）是一類衍生品合約,賦予買方在將來某一確定時間以特定價格買入或者賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。,期權(quán)的定義,4,期權(quán)的要素,5,期權(quán)與期貨的區(qū)別,6,期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別,7,8,期權(quán)的優(yōu)勢,根據(jù)期權(quán)合約中規(guī)定的交易方向，期權(quán)可以分為看漲期權(quán) （買權(quán)，Call）和看跌期權(quán)（賣權(quán)，Put）,期權(quán)的類型,9,期權(quán)的類型,10,11,現(xiàn)貨價格,期貨盈虧,期貨多頭盈虧圖,盈虧平衡點為期貨成交價格 最大虧損為期貨成交價格跌倒零 需手動止損,期權(quán)的盈虧圖,12,現(xiàn)貨價格,期權(quán)盈虧,看漲期權(quán)多頭盈虧圖,盈

2、虧平衡點為（現(xiàn)貨價格+權(quán)利金） 最大虧損為期權(quán)費 自動止損,期權(quán)的盈虧圖,- 13 -,期權(quán)的實例：買入看漲期權(quán)（Call）,2013年12月19日，滬深300指數(shù)為2343點，投資者看漲，買入1手 IO1401-C-2350,看漲期權(quán)執(zhí)行價格為：2350指數(shù)點,權(quán)利金：106.7點（10670元）,期權(quán)的實例,買入看漲期權(quán)風(fēng)險收益分析：,當股指高于2456.7點時，盈利為 指數(shù)價格-2350-106.7,盈虧平衡點2456.7,當股指低于2350點時，買權(quán)買方最大損失為權(quán)利金106.7點,損益,執(zhí)行價格2350,支付權(quán)利金106.7點,指數(shù)價格,15,現(xiàn)貨價格,期貨盈虧,期貨空頭盈虧圖,盈虧

3、平衡點為期貨成交價格 最大虧損無窮 需手動止損,期權(quán)的盈虧圖,16,現(xiàn)貨價格,期權(quán)盈虧,看跌期權(quán)多頭盈虧圖,期權(quán)的盈虧圖,盈虧平衡點為（現(xiàn)貨價格-權(quán)利金） 最大虧損為期權(quán)費 自動止損,- 17 -,- 17 -,期權(quán)交易實例：買入看跌期權(quán),2013年12月19日，股指2343點,投資者看跌，買入1手IO1401-P-2350,賣權(quán)執(zhí)行價格為：2350點,支付權(quán)利金：70.7點,期權(quán)的實例,買入看跌期權(quán)風(fēng)險收益分析：,當股指低于2279.3點時，盈利為 2350-指數(shù)價格-70.7,盈虧平衡點2279.3,當股指高于2350點時，賣權(quán)買方最大損失為權(quán)利金70.7點,損益,執(zhí)行價格2350,支付權(quán)

4、利金70.7點,指數(shù)價格,2279.3,19,現(xiàn)貨價格,期權(quán)盈虧,看漲期權(quán)空頭盈虧圖,權(quán)利金形成一定上漲虧損的保護墊 最大虧損無限,期權(quán)的盈虧圖,20,現(xiàn)貨價格,期權(quán)盈虧,看跌期權(quán)空頭盈虧圖,權(quán)利金形成一定的下跌虧損保護墊 最大虧損為現(xiàn)貨價格跌到零,期權(quán)的盈虧圖,21,期權(quán)的盈虧圖,22,期權(quán)價值的構(gòu)成,內(nèi)在價值與時間價值,23,期權(quán)的內(nèi)在價值，是買方立即行權(quán)所獲回報,當前滬深300指數(shù)為2343,期權(quán)的價值狀態(tài),24,看漲期權(quán)的價值構(gòu)成,實值看漲期權(quán): 內(nèi)在價值0 時間價值0,虛值看漲期權(quán): 內(nèi)在價值=0 時間價值0,期權(quán)價值的構(gòu)成,25,虛值看跌期權(quán): 內(nèi)在價值=0 時間價值0,實值看跌期權(quán): 內(nèi)在價值0 時間價值0,期權(quán)價值的構(gòu)成,看跌期權(quán)的價值構(gòu)成,26,27,影響期權(quán)價值的因素,影響期權(quán)價格的因素,28,標的資產(chǎn)的價格（S） 期權(quán)的行權(quán)價格（K) 到期剩余時間（T-t) 標的資產(chǎn)的波動率( ） 無風(fēng)險利率(r),注意：紅色表示對看漲看跌的影響不一樣，藍色表示二者一樣,影響期權(quán)價值的因素,到期剩余時間 剩余期限1個月和6個月的期權(quán)，哪個期權(quán)價值更貴？,29,標的資產(chǎn)的波動率 小幅震蕩與劇烈波動時，在哪