《項目管理》（MBA精品）課件3項目融資.ppt

1、第3章 項目融資,1.項目融資,項目融資是指對需要大筆資金的項目而采取的金融活動，借款人原則上將項目自身擁有的資金及其收益作為還款資金來源，而且將其資產(chǎn)作為抵押條件來處理。該項目事業(yè)主體的一般性信用能力不作為重要因素來考慮。,項目融資的基本形式,無追索權(quán)項目融資。 有限追索權(quán)項目融資 如華能公司有A、B電廠，決定貸款建C廠，如AB廠收益做擔保，銀行有完全追索權(quán)，如以C廠收益，為無追索權(quán)，如以公司某些資產(chǎn)作為擔保，則屬于有限追索。,項目融資的基本形式,項目融資適用范圍 資源開發(fā)項目 基礎(chǔ)設(shè)施項目（公路、電力） 大型工業(yè)項目（水泥廠）,2 項目融資與公司融資區(qū)別,3項目融資結(jié)構(gòu),3.1項目公司融資

2、 借款人以項目產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還貸款 建設(shè)階段：利率較高。利息支付方式一是在產(chǎn)生現(xiàn)金流之前將利息轉(zhuǎn)成本金，二是運營前用新發(fā)放貸款支付利息。 運營階段：利率調(diào)整為正常水平。貸款人對項目前景失去信心時，允許將凈現(xiàn)金流量100%還款。 無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資結(jié)構(gòu),項目公司融資結(jié)構(gòu),3.2產(chǎn)品支付和遠期購買的融資結(jié)構(gòu),把項目產(chǎn)品的部分所有權(quán)給貸款人，最終轉(zhuǎn)化為銷售收入償還貸款（石油開采） 項目產(chǎn)品是支付各種經(jīng)濟成本支出和債務(wù)還本付息唯一來源 償還期比項目的經(jīng)濟壽命周期短 貸款人不提供用于項目運營開支的資金,3.3BOT項目融資的結(jié)構(gòu),（Build-operate-transfer）借款

3、人以特許經(jīng)營期的收益償還投資人的貸款。 BOT 建設(shè)-運營-移交,BOT融資結(jié)構(gòu),BOT模式的具體形式,BOOT：建設(shè)-擁有-運營-轉(zhuǎn)交（期限通常比BOT長） BOO：建設(shè)-擁有-運營（build-own-operate） BT 建設(shè)-移交（build-transfer）政府以協(xié)議價向項目發(fā)起人支付項目總投資加合理利潤（適合政府直接運營的安全和戰(zhàn)略類設(shè)施） TOT移交-運營-移交(transfer-operate-transfer)政府把建成項目移交給企業(yè)，獲得一筆資金，企業(yè)運營若干年后交還政府。 BLT:建設(shè)-租賃-移交（build-lease-transfer)工程完工后租給第3方，以租賃

4、分期付款方式收回工程投資和運營收益，期滿后移交政府 BTO建設(shè)-移交-經(jīng)營（build-transfer-operate）建成后移交政府（如鐵路、機場不宜私人機構(gòu)所有），再由項目公司經(jīng)營維護。,BOT模式的具體形式,DBFO設(shè)計-建設(shè)-融資-運營design-build-transfer-operate FBOOT 融資-建設(shè)-擁有-運營-轉(zhuǎn)交 DBOM設(shè)計-建設(shè)-運營-維護（Design-build-operate-Maintain DBOT （Design-build-operate-transfer IOT投資-運營-移交（investment-operate-transfer）企業(yè)收購

5、現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，根據(jù)特許協(xié)議經(jīng)營，期滿交給公共機構(gòu)。 BOL建設(shè)-經(jīng)營-租賃 build-operate-lease,3.4、融資租賃,借款人以償還租金形式，支付資產(chǎn)使用款的融資租賃方式。 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資方式，項目公司向租賃公司租用特殊設(shè)備，并以設(shè)備帶來的收益償還公司的租金，租賃公司通過出租獲益。常見船舶、飛機行業(yè),4、項目融資的審查,項目融資對象審查 風(fēng)險審查 貸款額與利率 擔保 風(fēng)險控制 貸款支付 貸款歸還,項目融資成功的關(guān)鍵要素,1、項目的財務(wù)經(jīng)濟可行性 A、項目規(guī)模足夠大。 項目無論大小，前期工作量差別不大，小項目使得前期費用占投資比例大（6-8%） B、在競爭性保護和法規(guī)調(diào)節(jié)中取得合理平衡。 政府保護項目的最低現(xiàn)金流，如BOT交通項目建成后，不能再建平行的道路，保護車流量。 C、合理的風(fēng)險分擔。 政府分擔部分風(fēng)險，如風(fēng)險全由發(fā)起人承擔，項目收費將很高，可能超出用戶承受能力。,2、發(fā)起人的能力 發(fā)起人公司規(guī)模大、資本雄厚 具有項目開發(fā)經(jīng)驗和處理項目中問題的能力 3、專業(yè)顧問的作用 政府聘請專業(yè)公司作為代理來運