2012年中國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)趨勢(shì)分享

1、,| 2012年10月,中國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)趨勢(shì)分享,目錄,1. 2. 3. 4.,中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)概覽 中國(guó)投資市場(chǎng)概覽 上海計(jì)劃試行個(gè)稅遞延型個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn) 高管養(yǎng)老金福利計(jì)劃管理,中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)概覽,中國(guó)養(yǎng)老保障體系 3支柱體系,第一支柱 難以提供足夠 的退休收入 嚴(yán)重赤字 截止2010年，第一支 柱社會(huì)養(yǎng)老保障資金 缺口人民幣1950億； 在過去5年中，第一支 柱社會(huì)養(yǎng)老保障資金 缺口年度增長(zhǎng)率為 25%。,第二支柱 發(fā)展不足 國(guó)務(wù)院26號(hào)文件（ 1997） “人口紅利”還在， 但是社會(huì)老齡化趨勢(shì) 嚴(yán)重 企業(yè)年金和其他雇主 支持的養(yǎng)老金計(jì)劃推 動(dòng)企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老的發(fā) 展,第三支柱 強(qiáng)烈的個(gè)人儲(chǔ) 蓄

2、需求 中國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率為世界最 高，占到了居民可支配收入 的20%-30% 缺乏有效的投資渠道 上海計(jì)劃試行個(gè)稅遞延型個(gè) 人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn) 3,50.0%,33.3%,25.0%,20.0%,12.5%,3.3%,2.5%,0.0%,10.0% 10.0% 6.7% 5.0%,20.0%,40.0% 30.0%,50.0%,1,500,2,000,3,000,4,000,5,000,8,000,10,000,15,000,20,000,30,000,40,000,退休后的收入: 多少是個(gè)夠? 社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)提供的退休生活保障是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,政府將逐漸把養(yǎng)老的責(zé)任轉(zhuǎn)移到員工與雇主 我們預(yù)期雇主將為

3、員工的退休養(yǎng)老生活承擔(dān)更多的責(zé)任。在很 多發(fā)達(dá)國(guó)家，雇主補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃在整個(gè)養(yǎng)老體系中起著主要支,撐作用。,替代率(%) 70.0% 66.7% 60.0%,很低 10%20% 極低010%,養(yǎng)老保障水平 體面60%+ 較充足40%60% 較低20%40%,養(yǎng)老金替代率是指勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率,數(shù)據(jù)來源: 怡安翰威特中國(guó)整體薪酬福利調(diào)研2011 5,26%,企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老市場(chǎng)普及率 外資企業(yè) 企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃普及度,在中國(guó),27%,26.2% 24.8%,38.3%,的在華領(lǐng)先跨國(guó)公 司為員工提供了補(bǔ) 充養(yǎng)老福利 財(cái) 富 積 累型計(jì)劃在中國(guó) 頂 尖跨國(guó)公司,1

4、0.7% 養(yǎng)老 住房,儲(chǔ)蓄,不提供,27.0%,73.0%,的雇主補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì) 劃采用了企業(yè)年金 模式 企 業(yè) 年 金市場(chǎng)普及度,企業(yè)年金,非企業(yè)年金,企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老操作模式,下降,下降,下降,上升,上升,團(tuán)體保險(xiǎn),企業(yè)年金,內(nèi)部記賬 式,銀行模式,類年金信 托,立的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng) 老計(jì)劃選擇了年 金或類年金信托,模式,70% 的在過去 2-3年建,類年金信托 同企業(yè)年金一樣的治理形式 靈活的計(jì)劃設(shè)計(jì)和投資 近幾年的趨勢(shì),企業(yè)年金 國(guó)有企業(yè)必須采用的補(bǔ)充養(yǎng)老模式 給予企業(yè)及個(gè)人稅優(yōu)政策 嚴(yán)格限制計(jì)劃設(shè)計(jì)和投資 嚴(yán)格的政府報(bào)備流程 數(shù)據(jù)來源: 怡安翰威特中國(guó)整體薪酬福利調(diào)研2009 - 2011,類年金

5、信托計(jì)劃在中國(guó)的發(fā)展,7,早期 1998年左右, 一些國(guó)有企 業(yè)開始通過旗下的信托 公司為其管理員工住房 基金 1998,企業(yè)年金信托模型 2005年, 人社部確定信托 模式為企業(yè)年金的管理 模式 2005,起步 2007年，第一個(gè)類年金 信托計(jì)劃在中國(guó)出現(xiàn) 2007,成長(zhǎng) 2009年，保監(jiān)會(huì)允許養(yǎng) 老險(xiǎn)公司進(jìn)入類年金信 托市場(chǎng) 2009,平安養(yǎng)老,太平養(yǎng)老,華寶信托,長(zhǎng)江養(yǎng)老,泰康養(yǎng)老,信托公司,養(yǎng)老險(xiǎn)公司,普及率不斷增加 主要類年金信托服務(wù)供應(yīng)商,股票市場(chǎng),銀行間債券 market,國(guó)債,公司債券等,Monetary Market,可轉(zhuǎn)讓notes, short-,financial 定期

6、存單,8,雇主與員工,雇主或員工,信托公司 （受托人）,繳費(fèi),繳費(fèi)信息,投資管理 (內(nèi)部或外部),類年金信托運(yùn)作架構(gòu) 托管銀行,監(jiān)督與估值核對(duì),領(lǐng)取,信息交換,賬戶問詢,提供報(bào)告,集合式信托 (適合于中小型計(jì)劃),單一信托計(jì)劃 (適合大型計(jì)劃),1,2,股票市場(chǎng)（A share, IPO subscriptions, foreign stocks( QDII required),Bond Market,A股,打新股,債券市場(chǎng) Interbank bond treasury and corporate bonds,term 回 etc,Negotiated CDs, repos, 金融debt購

7、產(chǎn)品 金融票據(jù) 短期債等,投資基金 二級(jí)市場(chǎng)開放式基 金和封閉式基金 對(duì)沖基金 地產(chǎn)基金等,中國(guó)投資市場(chǎng)概覽,通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)侵蝕財(cái)富,10,25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%,年度 對(duì)應(yīng)美元 實(shí)際購買力,1913 1,000 100%,1923 1,725 58%,1933 1,308 76%,1943 1,751 57%,1953 2,708 37%,1963 3,100 32%,1973 4,492 22%,1983 10,077 9.9%,1993 14,616 6.8%,2003 18,613 5.4%,2013 23,628 4%,1980 2007 中國(guó) Vs. 美國(guó)

8、通貨膨脹率對(duì)比 平均通貨膨脹率： 中國(guó)：5.92% 美國(guó)：3.85% 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 200 2 2003 200 4 200 5 2006 200 7 中國(guó) 美國(guó) 1913年（美聯(lián)儲(chǔ)成立）1000美元的對(duì)應(yīng)的購買力,保險(xiǎn)公司,信托公司,11,中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 主要投資機(jī)構(gòu),資產(chǎn)類別,權(quán)益投資 首次公開募股認(rèn)購(打 新股) 認(rèn)股權(quán)證 私募股權(quán),債券投資 銀行間國(guó)債市場(chǎng)，公 司債券,金融債券和債

9、 券回購 私募債券,貨幣市場(chǎng) 可轉(zhuǎn)讓定期存單 儲(chǔ)蓄,投資基金 開放式基金 封閉式基金 ETFs（交易所交易基 金）,證券公司 發(fā)行股票 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理,商業(yè) Banks,Commercial銀行 銀行自有資金在 銀行間債券市場(chǎng) 的投資,Insurance Companies 通過資產(chǎn)管理子 公司來進(jìn)行受托 養(yǎng)老資產(chǎn)的投資,Trust Companies 私募投資產(chǎn)品 專戶資產(chǎn)管理,公募基金 公開發(fā)行基金產(chǎn) 品 管理受托資產(chǎn),-40.0%,-90.0%,2002-1-4,2003-1-4,2004-1-4,2005-1-4,2006-1-4,2007-1-4,2008-1-4,2009-1-

10、4,2010-1-4,2011-1-4,2012-1-4,股票市場(chǎng)收益(2002 2012) 中國(guó)與德國(guó)對(duì)比 歷史收益對(duì)比：SHSZ 300 指數(shù)與德國(guó) DAX指數(shù) (2002 2012) 360.0% 310.0% 260.0% 210.0% 160.0% 110.0% 60.0% 10.0%,SHSZ300,DAX,近10 年,近5 年,近3 年,近1 年,年化收益率,年收益波動(dòng),滬深300指數(shù) DAX指數(shù),74.6% 14.9%,11.2% -8.4%,22.1% 22.6%,-27.9% -12.4%,5.7% 1.4%,0.75 0.26,滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4

11、月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)，該指數(shù)選取了300只具有代表性的股票，總計(jì)占A股市 值約60% * DAX指數(shù)（Deutscher Aktien IndeX）選取了30只在法蘭克福證券交易所上市的主要德國(guó)公司股票 12,股票市場(chǎng)收益(2002 2012) 中國(guó)與MSCI指數(shù)對(duì)比,近10年,近5年,近3年,近1年,年化收益率,年收益波動(dòng),滬深300指數(shù) MSCI 全球指數(shù),74.6% 17.1%,11.2% -18.9%,22.1% 27.3%,-27.9% -6.6%,5.7% 1.6%,0.75 0.27,MSCI全球指數(shù)，是摩根士丹利資本國(guó)際公司（Morgan Stanley

12、Capital International）所編制的證券指數(shù)，范圍涵蓋全球1600只股票，為歐美基金經(jīng) 理人對(duì)全球股票市場(chǎng)投資的重要參考指數(shù) 13,歷史收益對(duì)比：SHSZ 300 指數(shù) MSCI 全球指數(shù)(2002 2012),-100%,-50%,400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0%,2002-1-7,2003-1-7,2004-1-7,2005-1-7,2006-1-7,2007-1-7,2008-1-7,2009-1-7,2010-1-7,2011-1-7,2012-1-7,SHSZ300,MSCI WORLD INDEX,14,-5.00%

13、 -10.00%,2003-1-2,2004-1-2,2005-1-2,2006-1-2,2007-1-2,2008-1-2,2009-1-2,2010-1-2,2011-1-2,債券市場(chǎng)收益(2003 2012) 中國(guó)債券累計(jì)回報(bào)指數(shù) 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%,近9年,近5年,近3年,近1年,年化收益率,年化收益波動(dòng),中國(guó)債券指數(shù),39.50%,21.79%,7.64%,5.88%,3.77%,0.06,企業(yè)年金投資表現(xiàn),15,湯森路透中國(guó)年金指數(shù)（RCPI）系列是為中國(guó)企業(yè)年金體系

14、而建立的投資基準(zhǔn),1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900,2006-3 2006-12 2007-8,2008-5,2009-2 2009-11 2010-8,2011-5,2012-2,RCPI-3 (10:65:25),RCPI-1 (10:75:15),RCPI-2 (10:90:0),湯森路透中國(guó)年金指數(shù),日期：15-06-12,資產(chǎn)配臵,指數(shù)變化,指數(shù)名稱 RCPI-1 (平衡型指數(shù)) RCPI-2 (保守型指數(shù)） RCPI-3（增長(zhǎng)型指數(shù)）,現(xiàn)金類 10% 10% 10%,債券類 75% 90% 65%,股

15、票類 15% 0% 25%,指數(shù)數(shù)值 1,611.243 1,239.486 1,691.332,日 0.07% 0.02% 0.10%,周 0.08% -0.27% 0.32%,月 0.20% 0.46% 0.03%,發(fā)布至今 61.12% 23.95% 69.13%,上海計(jì)劃試行個(gè)稅遞延 型個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn),上海稅延型養(yǎng)老的背景,2012年末,2009年6月 兩個(gè)中心：上海確立以國(guó) 際國(guó)際貿(mào)易和金融為重點(diǎn) 的兩個(gè)中心。. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn) 被重點(diǎn)提及 財(cái)政部部長(zhǎng)支持個(gè)稅遞延 型模型的推行。,2011年6月 上海市市政府：政府 重申個(gè)稅遞延型養(yǎng)老 保險(xiǎn)的推行對(duì)上海建 設(shè)國(guó)際貿(mào)易和金融中

16、 心有著關(guān)鍵性作用。,2012年1月 上海保監(jiān)會(huì)在向市政 府的匯報(bào)中專門提及 個(gè)稅遞延，希望可以 加快發(fā)展。 在全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作 會(huì)議中，“個(gè)人稅延 型養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展被認(rèn),定為2012年保險(xiǎn)監(jiān)管,要突出抓好的三件事 之一。 17,預(yù)計(jì)將在2012年 末推出,個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的特征 相關(guān)政策,參保資格 產(chǎn)品管理 延遞額度 保單簽訂 保單轉(zhuǎn)移,在上海繳納個(gè)人所稅的中國(guó)公民; 不包含外籍員工 經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)審批或備案，并報(bào)上海市財(cái)政局、上海市稅務(wù)局備案 注冊(cè)的個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品：每月最大限額700元; 企業(yè)年金個(gè)人繳費(fèi)部分：每月最高300元; 雇主代員工與服務(wù)供應(yīng)商簽訂合同; 并且給每名員工出具個(gè)人

17、保單 企業(yè)可將保單利益轉(zhuǎn)移至同一保險(xiǎn)公司的不同個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品或不 同保險(xiǎn)公司的個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司不接受個(gè)人的轉(zhuǎn)移申請(qǐng)； 員工離職且新就業(yè)單位已參加個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的，投保人可將其保單利 益轉(zhuǎn)移至重新就業(yè)單位對(duì)應(yīng)當(dāng)?shù)膫€(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。 18,稅款遞延形式, , 年回報(bào)率: 4.5% 退休年齡: 60, 年齡: 30, 性別: 男 月個(gè)人繳費(fèi)：700 元,保險(xiǎn)公司作為受托扣繳遞延稅款的義務(wù)人，在向受益人支付保險(xiǎn)金或向被保險(xiǎn)人支付提前領(lǐng)取金額 之前，將一次性扣繳您因購買本保險(xiǎn)而遞延的稅款，并向相關(guān)稅務(wù)部門代為繳納。我們將按照以下 規(guī)則計(jì)算遞延稅款： 個(gè)稅

18、遞延的計(jì)算公式如下： 遞延稅款 = 平均應(yīng)稅所得額稅務(wù)機(jī)關(guān)確立的稅率已經(jīng)交納保險(xiǎn)費(fèi)的期數(shù) 退休時(shí)帳戶金額： 523,000元, 稅款: 50,400元, 稅后: 472,600元 月領(lǐng)金額（十五年保 證金額）3,254 元,產(chǎn)品要點(diǎn),產(chǎn)品類型* 年度保底收益率 領(lǐng)取條件 在職領(lǐng)取條件 支付方式 費(fèi)用,分紅險(xiǎn) 2.5% 退休；死亡；全殘 重疾；移民 整筆支付或分期付款 初始費(fèi)用2-3%， 轉(zhuǎn)出費(fèi)用3%、2%、1%、0， 行政費(fèi)用：每月3-5元 有資質(zhì)的保險(xiǎn)供應(yīng)商,萬能險(xiǎn) 2% 退休；死亡；全殘 重疾；移民 整筆支付或分期付款 初始費(fèi)用2-3%， 轉(zhuǎn)出費(fèi)用3%、2%、1%、0， 行政費(fèi)用：每月3-

19、5元, 中國(guó)人壽 中國(guó)太保, 太平養(yǎng)老 平安養(yǎng)老,新華保險(xiǎn) 英大泰和,泰康養(yǎng)老 長(zhǎng)江養(yǎng)老,個(gè)人養(yǎng)老金帳戶及稅款遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品,參與調(diào)研的公司, 大多數(shù)參與調(diào)查的企業(yè)是外商獨(dú)資企業(yè)。 逾75%的企業(yè)總部設(shè)立在上海。, 參與本次調(diào)查的企業(yè)中，近80%為中大型企業(yè)。 大多數(shù)企業(yè)在上海有相當(dāng)數(shù)量的員工。80%的企業(yè) 有至少30%的上海員工。,對(duì)提供補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃的企業(yè)的影響, 提供補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃的企業(yè)：,具有整合稅延養(yǎng)老計(jì)劃與公司現(xiàn)有計(jì)劃的可 能性。新計(jì)劃中，企業(yè)年金員工繳費(fèi)部分可 享受稅優(yōu)。, 提供補(bǔ)充住房計(jì)劃的企業(yè)：,稅延養(yǎng)老計(jì)劃可以完善企業(yè)現(xiàn)有財(cái)富積累型 計(jì)劃。, 不提供財(cái)富積累型計(jì)劃的企業(yè):,

20、借此機(jī)會(huì)，為員工提供節(jié)省個(gè)稅的退休保障 計(jì)劃。,HR對(duì)上海試點(diǎn)稅延型養(yǎng)老計(jì)劃的反應(yīng)及顧慮,主要顧慮,愿意提供的原因, ,該養(yǎng)老福利計(jì)劃減免員工個(gè)稅受到大多數(shù)受訪者的歡迎。 HR將該試點(diǎn)計(jì)劃視為提升員工滿意度，有助于人才吸引 與留任的機(jī)會(huì)。,幫助員工節(jié)稅 (88.9%) 提升員工滿意度 (72.5%) 公司留才計(jì)劃 (64.7%),次要,重要,稅優(yōu)額度有限 (86.9%) 保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率太低 (54.9%) 員工參與度較低 (51.6%),次要,重要, ,主要顧慮是稅優(yōu)額度有限。普遍認(rèn)為每月擬定限額太低。 (700元，加上企業(yè)年金300元）節(jié)稅對(duì)于高收入員工可能起 不到實(shí)質(zhì)性作用。 保險(xiǎn)產(chǎn)品的歷

21、史投資業(yè)績(jī)是主要缺陷。目前產(chǎn)品形式分為,分紅型和萬能型.,企業(yè)與員工對(duì)上海試點(diǎn)稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的反饋, 大多數(shù)企業(yè)(64.1%) 愿意推行該試點(diǎn)計(jì)劃。 許多受訪企業(yè)認(rèn)為這將是為員工提供新型財(cái)富積累 型計(jì)劃的機(jī)會(huì)。目前已提供某種養(yǎng)老計(jì)劃的企業(yè)會(huì) 考慮修改現(xiàn)有計(jì)劃，幫助員工減免個(gè)稅。, 絕大多數(shù)參與調(diào)查者會(huì)考慮付錢參與該計(jì)劃。 參與調(diào)查者中，大多數(shù)是HR專業(yè)人員。相比普通 員工，他們更了解試點(diǎn)計(jì)劃。溝通是員工購買的關(guān) 鍵。,資產(chǎn)的安全性 歷史投資業(yè)績(jī) 產(chǎn)品支持系統(tǒng)的完善性和靈活性,- 保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn) - 有資質(zhì)的保險(xiǎn)公司發(fā)展成熟，經(jīng)驗(yàn)豐富 - 對(duì)投資波動(dòng)及通貨膨脹的顧慮 - 現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品支持系統(tǒng)缺乏靈活性,HR在選擇保險(xiǎn)公司時(shí)著重考慮的因素 在保險(xiǎn)公司的選擇方面，HR的顧慮集中在以下三個(gè)方面。值得關(guān)注的是，價(jià)格并不是首要考慮因素。,其他顧慮包括保險(xiǎn)公司的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，管理的資產(chǎn)規(guī)模和價(jià)格。,高管養(yǎng)老金福利計(jì)劃管理,建立高管養(yǎng)老計(jì)劃目的 延遲部分薪酬支付，吸引和留用核心高管人員 將高管退休福利直接和公司效益, 個(gè)人業(yè)績(jī)掛鉤, 達(dá)到激 勵(lì)作用，“不競(jìng)爭(zhēng)條款”限制高管退休后為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雇 用,高管退休 福利計(jì)劃,加強(qiáng)高管退休福利，提高退休收入替代率，保證高管 退休后的生活質(zhì)量 與市場(chǎng)保持一致，增強(qiáng)高管薪酬福利的競(jìng)爭(zhēng)力 享受稅收優(yōu)惠，降低當(dāng)前個(gè)人所得稅的稅率