2018年電大財(cái)務(wù)管理考試答案小抄

.財(cái)務(wù)管理一、單項(xiàng)選擇題(從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)星。每小題 1 分，計(jì) 20 分)1按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是( A )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營(yíng)者 C. 財(cái)務(wù)經(jīng)理 D財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員2某債券的面值為 1000 元，票面年利率為 12，期限為 3年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)年利率為 12，則其價(jià)格(A )。A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D無(wú)法計(jì)算3，向銀行借人長(zhǎng)期款項(xiàng)時(shí)，企業(yè)若預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是( B )。 A. 有補(bǔ)償余額合同 B固定利率合同 C. 浮動(dòng)利率合同 D周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定4某企業(yè)資本總額為 2000萬(wàn)元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為 2：3，債務(wù)利率為 12，當(dāng)前銷(xiāo)售額 1000 萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為 200 萬(wàn)，則當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( D )。 A115 B124 C192 D25下列籌資方式中，資本成本最低的是( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長(zhǎng)期貸款 D. 保留盈余資本成本6某公司發(fā)行 5 年期，年利率為 12的債券 2500 萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為 325%，所得稅為33%，則該債券的資本成本為( A )。A8. 31% B723 C654 D4787某投資方案預(yù)計(jì)新增年銷(xiāo)售收入 300 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增年銷(xiāo)售成本 210 萬(wàn)元，其中折舊85 萬(wàn)元，所得稅 40，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( B )。 A. 90 萬(wàn)元 B139 萬(wàn)元 C. 175 萬(wàn)元 D54 萬(wàn)元8不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不會(huì)因此而受到影響的項(xiàng)目投資類(lèi)型是( D )。 A. 互斥投資 B. 獨(dú)立投資 C. 互補(bǔ)投資 D. 互不相容投資9在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會(huì)導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是( A )。 A. 凈現(xiàn)值 B內(nèi)部報(bào)酬率C. 平均報(bào)酬率 D. 投資回收期10下列各項(xiàng)成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是( D ) A存貨進(jìn)價(jià)成本 B存貨采購(gòu)稅金 C. 固定性?xún)?chǔ)存成本 D變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本11某公司 200x 年應(yīng)收賬款總額為 450 萬(wàn)元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( A )。 A33 B200C. 500 D. 6712與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是( D )。A. 收益高 B違約風(fēng)險(xiǎn)小，從而收益低 C. 收益具有很大的不確定性 D收益具有相對(duì)穩(wěn)定性13某公司每年分配股利 2元，投資者期望最低報(bào)酬卑為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價(jià)值是( A ) A125 元 B12 元 C. 14 元 D無(wú)法確定14當(dāng)公司盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的( B )時(shí)，可不再提取盈余公積 A25 B50 C. 80 D10015下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是( D )。 A. 產(chǎn)品銷(xiāo)量 B產(chǎn)品售價(jià) C. 固定成本 D. 利息費(fèi)用16某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 1元，資本公積金 300 萬(wàn)元，未分配利潤(rùn) 800 萬(wàn)元，股票市價(jià) 20元，若按 10的比例發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為：( C )。A1000000 元 B2900000 元C4900000 元 D3000000 元17下列財(cái)務(wù)比率中反映短期償債能力的是( A )。 A. 現(xiàn)金流量比率 B資產(chǎn)負(fù)債率 C. 償債保障比率 D利息保障倍數(shù)18下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是( C )。A以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資B. 收回應(yīng)收帳款C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資D. 用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其他公司股票19假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說(shuō)法中錯(cuò)誤的是( D )A. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù)D. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低20在用因素分析法分析材料費(fèi)用時(shí)，對(duì)涉及材料費(fèi)用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)三個(gè)因素，其因素替代分析順序是( C )A. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價(jià)及產(chǎn)品產(chǎn)量B產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價(jià)及單位產(chǎn)量材料耗用C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價(jià)1經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的管理對(duì)象是( B )A.資本 B.法人資產(chǎn) C.現(xiàn)金流轉(zhuǎn) D.成本費(fèi)用2已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 2，則該證券( D ) A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B.與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 C.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)D.是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍3下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種算法中，不正確的是( D ) A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅4在公式 KjR f 十 BjX(Km一 Rf)中，代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率的字符是 ( B ) AK j B.R CB j D. Km5放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與( D ) A.折扣百分比的大小呈反向變化 B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變化 C.折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 D.折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化6某公司按 8的年利率向銀行借款 100 萬(wàn)元，銀行要求保留20作為補(bǔ)償性余額，則該筆借款的實(shí)際利率為( B )A8 B10 C14 D.16 7一般情況下，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為 ( A ) A.普通股、公司債券、銀行借款 B公司債券、銀行借款、普通股 C.昔通股、銀行借款、公司債券 D銀行借款、公司債券、普通股8假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股 18 元，每年股利增長(zhǎng)率為 10，權(quán)益資本成本為 15，則普通股市價(jià)為( B )元A109 B25 C194 D79某公司當(dāng)初以 100 萬(wàn)元購(gòu)人一塊土地，目前市價(jià)為 80 萬(wàn)元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng)( B )A.以 100 萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮B以 80 萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮C以 20 萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮D.以 180 萬(wàn)元作為投資分析的沉沒(méi)成本考慮10某企業(yè)計(jì)劃投資 10 萬(wàn)元建一生產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利 15 萬(wàn)元，年折舊率為10，則投資回收期為( C )A3 年 B5 年 C4 年 D6 年11對(duì)于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和安排， 即( C ) A折舊范圍和折舊方法 B.折舊年限和折舊分類(lèi) C.折舊方法和折舊年限 D.折舊率和折舊年限12企業(yè)以賒銷(xiāo)方式賣(mài)給客戶(hù)甲產(chǎn)品 100 萬(wàn)元，為了客戶(hù)能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶(hù)的信用條件是(1010，530，N60)，則下面描述正確的是( D ) A.信用條件中的 10，30，60 是信用期限。B.N 表示折扣率，由買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商確定。C.客戶(hù)只要在 60 天以?xún)?nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，D.客戶(hù)只要在 10 天以?xún)?nèi)付款就能享受 10的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。13某公司 2000 年應(yīng)收賬款總額為 450 萬(wàn)元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( A ) A33 B.200 C500 D.6714某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 4e 天，平均存貨期限為 70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為( B )A.190 天 B.110 天 C.50 天 D.30 天15某啤酒廠商近年來(lái)收購(gòu)了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項(xiàng)投賢的主要目的為 ( C )A.進(jìn)行多元投資 B.分散風(fēng)險(xiǎn)C.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) D.利用閑置資金16某企業(yè)為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，擬進(jìn)行投資組合，面臨著 4 項(xiàng)備選方案，甲方案的各項(xiàng)投資組合的相關(guān)系數(shù)為一 1，乙方案為十l，丙方案為 0.5，丁方案為一0.5，假如由你做出投資決策，你將選擇( A )A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案17某投資者購(gòu)買(mǎi)了某種有價(jià)證券，購(gòu)買(mǎi)后發(fā)生了劇烈的物價(jià)變動(dòng)，其他條件不變，則投資者承受的主要風(fēng)險(xiǎn)是( D )A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B.違約風(fēng)險(xiǎn) C.利率風(fēng)險(xiǎn) D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)18如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( A )A.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)部報(bào)酬率 C.平均報(bào)酬率 D.投資回收期19.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 l 元，資本公積金 300 萬(wàn)元，未分配利.潤(rùn) 800 萬(wàn)元，股票市價(jià) 20 元，若按 l0的比例發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為( C ) A.1000000 元 B.2900000 元 C.4900000 元 D.3000000 元20在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是( D ) A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大 C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大二、多項(xiàng)選擇題(在下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。多選、少選。錯(cuò)選均不得分。每小題 1 分，計(jì)10 分)1財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括( ABCDE )。 A. 現(xiàn)金管理 B. 信用管理 C. 籌資 D. 具體利潤(rùn)分配 E財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析2下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是( ABCDE )。 A. 貨幣時(shí)間價(jià)值觀念 B預(yù)期觀念C. 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E彈性觀念3企業(yè)籌資的直接目的在于( AC )。 A. 滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要 B處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要 C. 滿(mǎn)足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D降低資本成本 E. 分配股利的需要4邊際資本成本是( ABD )。A. 資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 B追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D各種籌資范圍的綜合資本成本 E在籌資突破點(diǎn)的資本成本5. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是( AD ) A獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行B獲利指數(shù)小于 1，該方案可行C幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好D. 幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好E幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好6凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是( AD )。A. 前者是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù)B前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬串法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致D. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較E. 前者只能在互斥方案的選擇中運(yùn)用，后者只能在非互斥方案中運(yùn)用7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則( BDE )。A. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高B. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大C. 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比8下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有( BCDE )。A. 債券的價(jià)格 B. 債券的計(jì)息方式 C. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率 D票面利率 E債券的付息方式9. 下列股利支付形式中，目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財(cái)產(chǎn)股利C. 負(fù)債股利 D. 股票股利 E股票回購(gòu)10下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有( ACE ) A銷(xiāo)售利潤(rùn)率 B資產(chǎn)負(fù)債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動(dòng)比率 E流動(dòng)資產(chǎn)凈利宰1企業(yè)籌措資金的形式有( ABCDE ) A.發(fā)行股票 B.企業(yè)內(nèi)部留存收益 C.銀行借款 D.發(fā)行債券 E.應(yīng)付款項(xiàng)2關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說(shuō)法有(ABCDE )A.風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) B.風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 C.如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定后果，稱(chēng)之為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)D.不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測(cè)E.風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)數(shù)學(xué)分析方法來(lái)計(jì)量3投資決策的貼現(xiàn)法包括( ACD ) A內(nèi)含報(bào)酬率法 B.投資回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 E.平均報(bào)酬率法4對(duì)于同一投資方案，下列表述正確的是( BCD )A.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高 B.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高C.資金成本等于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為零 D.資金成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 E.資金成本低于內(nèi)含報(bào)酣宰時(shí)，凈現(xiàn)值小于零5影響利率形成的因素包括(ABCDE ) A.純利率 B.通貨膨脹貼補(bǔ)率 C.違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 E.到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 三、簡(jiǎn)答題(計(jì) 20 分)1簡(jiǎn)述剩余股利政策的涵義答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿(mǎn)足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：(1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；(2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤(rùn)來(lái)滿(mǎn)足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要，(4)最后將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，以滿(mǎn)足股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。2簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場(chǎng)環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個(gè)方面著手：(1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長(zhǎng)期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長(zhǎng)，籌資期限也要求越長(zhǎng)。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來(lái)合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。(2)合理利率預(yù)期。資本市場(chǎng)利率多變，因此，合理利率預(yù)期對(duì)債務(wù)籌資意義重大。(3)提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。(4)積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)憤經(jīng)營(yíng)，取得財(cái)務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。(5)積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其投資增值，要通過(guò)股票增值機(jī)制來(lái)降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。3你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。答：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)等的等量收益。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡概念是以市場(chǎng)有效為前提的。在財(cái)務(wù)決策中，任何投資項(xiàng)目都存在著風(fēng)險(xiǎn)，因此都必須以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)與收益作為一對(duì)矛盾，需要通過(guò)市場(chǎng)來(lái)解決其間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險(xiǎn)作為解釋收益變動(dòng)的惟一變量，財(cái)務(wù)學(xué)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價(jià)模式(CAPM)很好的描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報(bào)酬率，成為確定投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。1簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)有利于企業(yè)肄資，這是因?yàn)椋赊D(zhuǎn)換債券對(duì)投資者具有雙重吸引力。(2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。(3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低的債息。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)換價(jià)值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。(4)對(duì)于發(fā)展中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)形象，同時(shí)有利于企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)主要有：(1)在轉(zhuǎn)換過(guò)程中，企業(yè)總是指望普通股市價(jià)上升到轉(zhuǎn)換價(jià)格之上，并完成其轉(zhuǎn)換，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因?yàn)槭ノΧ袛?，在這種情況下，企業(yè)將因無(wú)力支付利息而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。(2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成本率較低的優(yōu)勢(shì)即告消失，籌資成本進(jìn)一步提高。2什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素?答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性、政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性等特點(diǎn)。制定折舊政策的影響因素有：(1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國(guó)國(guó)有企業(yè)的折舊政策由國(guó)家有關(guān)部門(mén)統(tǒng)一制定。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計(jì)提數(shù)量的多少及折舊年限的長(zhǎng)短主要依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點(diǎn)不同，對(duì)固定資產(chǎn)損耗的強(qiáng)度與方式各不相同。在制定折舊政策時(shí)，應(yīng)充分考慮行業(yè)特征及相應(yīng)的資產(chǎn)使用特點(diǎn)及磨損性質(zhì)。(3)企業(yè)的其他財(cái)務(wù)目標(biāo)。(a)企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流動(dòng)狀況。根據(jù)計(jì)算現(xiàn)金凈流量的簡(jiǎn)略公式：現(xiàn)金凈流量稅后利潤(rùn)+折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個(gè)增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況的重要依據(jù)。在制定折舊政策時(shí)，應(yīng)利用折舊的成本特點(diǎn)，綜合考慮現(xiàn)金流動(dòng)狀況后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對(duì)納稅義務(wù)的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國(guó)家對(duì)折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國(guó)家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金；(c) 企業(yè)對(duì)資本保全的考慮。資本保全是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本目標(biāo)，企業(yè)在選擇折舊政策時(shí)應(yīng)考慮到這一點(diǎn)，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進(jìn)步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價(jià)變動(dòng)較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。3簡(jiǎn)述定額股利政策的含義及其利弊答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟(jì)情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，每次支付的股利額不變。.利弊：這種政策的優(yōu)點(diǎn)是便于在公開(kāi)市場(chǎng)上籌措資金，股東風(fēng)險(xiǎn)較小，可確保股東無(wú)論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長(zhǎng)期+ 持有該企業(yè)的股票。但這種政策過(guò)于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動(dòng)。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的企業(yè)四、綜合分析題(第 1 題 12 分，第 2 題 13 分，第 3 題 12 分，第4 題 13 分，共 50 分)1某公司的有關(guān)資料如下：(1)公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額 18192 萬(wàn)元，本年的 EBIT 為 800 萬(wàn)元所得稅稅率為 33(2)公司流通在外的普通股60 萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值 1 元，每股溢價(jià)收入為 9 元。公司的負(fù)債總額為 200 萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為 10，籌資費(fèi)忽略。(3)公司股東大會(huì)決定本年度按 10的比例計(jì)提法定公積金，按 10的比例計(jì)提法定公益金本年可供投資者分配的16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6(4)據(jù)投資者分析，該公司股票的 系數(shù)為 15，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 14要求：(1)計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn)。(2)計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。(3)計(jì)算公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。(4)計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。(5)計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。(6)利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。解：(1)公司本年度凈利潤(rùn)(80020010)(133)5226(萬(wàn)元)(2)應(yīng)提法定公積金5226 萬(wàn)元應(yīng)提法定公益金5226萬(wàn)元。(3)本年可供投資者分配的利潤(rùn)52265226 5226+18192800(萬(wàn)元)(4)每股支付的現(xiàn)金股利(60016)6016(元股)(5)風(fēng)險(xiǎn)收益率15(148)9%必要投資收益率8+917(6)股票價(jià)值16(176)1455(元股)，股價(jià)低于1455 元時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。2某公司擬籌資 4000 萬(wàn)元。其中：發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資贊率 2，債券年利率 10，優(yōu)先股 1000 萬(wàn)元，年股利率7，籌資費(fèi)率 3；普通股2000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 4，第一年預(yù)期股利率 10，以后各年增長(zhǎng) 4。假定該公司的所得稅辜 33，根據(jù)上述：(1)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本：(DiD果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線(xiàn)投資而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線(xiàn)的總投資報(bào)酬率(稅后)為12，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。答:各種資金占全部資金的比重：債券比重10004000=025優(yōu)先股比重10004000=O25普通股比重20004000=05各種資金的個(gè)別資本成本：債券資本成本10(133)(12)684優(yōu)先股資本成本7(13)722普通股資本成本10(14)+41442該籌資方案的綜合資本成本綜合資本成本684025+722O25+1442O51073(4)根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線(xiàn)的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為12，而為該項(xiàng)目而確定的籌資方案的資本成本為1073，從財(cái)務(wù)上看可判斷是可行的3某項(xiàng)目初始投資 6000 元，在第 1 年末現(xiàn)金流k 2500 元，第 2 年末流入現(xiàn)金 3000 元，第3 年末流入現(xiàn)金 3500 元。求：(1)該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率。(2)如果資本成本為 10，該投資的凈現(xiàn)值為多少?解：經(jīng)測(cè)試，貼現(xiàn)率為 20時(shí)，NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%） 2+3500/（1+20%）36000=191.9（元）同理，貼現(xiàn)率為 24時(shí)，NPV2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%） 2+3500/（1+24%）36000=196.8(元)用差量法計(jì)算，IRR=20+(2420)191.9/（16.8+191.9）2197所以，該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為21. 97。若資金成本為 10，則NPV2500/（1+10%）+3000/（1+10%） 2+3500/（1+10%）36000138167(元)所以，如果資金成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為138167 元4某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料 36000 千克，該材料采購(gòu)成本為 200 元千克，年度儲(chǔ)存成本為 16 元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 20 元。求：(1)計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。(2)計(jì)算每年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。(3)計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。解：年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= =300(千克)乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用領(lǐng)=300200+2=30000(元)年度乙材料最佳進(jìn)貨批次36000300120(次) 1某企業(yè)計(jì)劃某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案。有關(guān)資料為：甲方案原始投資為 150 萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資 50 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期 5 年，到期殘值收入 5 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90萬(wàn)元，年總成本 60 萬(wàn)元。乙方案原始投資為 210 萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資 120 萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資 25 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資 65 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投人，該項(xiàng)目建設(shè)期2 年，經(jīng)營(yíng)期 5 年，到期殘值收入 8 萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷(xiāo)完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 170 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本 80 萬(wàn)元。該企業(yè)按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回，適用所得稅率 33，資金成本率為 10。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙方案是否可行。答： (1)甲方案，年折舊額(1005)519(萬(wàn)元)NCPo一 150(萬(wàn)元)NCPl4(9060)X(133)+19=39.1(萬(wàn)元)NCF539.1 十 5 十50=94.1(萬(wàn)元 )NPV=94.1X(1+10)-5+39.1X(PA，10，4)一150=32.38(萬(wàn)元)(2)乙方案：年折舊額=1208522.4(萬(wàn)元)無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額=255=5萬(wàn)元)NCPo一 210(萬(wàn)元)NCFl20NCF36(170 一 802245)X(133 )十22.4+5=69.34(萬(wàn)元)NCF76934+65+8=14234(萬(wàn)元)NPV142.34X(P S，10，7)+69.34X(PA ，10，6)一(PA，10