直接投資的溢出效應(yīng)與中國地區(qū)經(jīng)濟(jì)失衡.ppt

直接投資的溢出效應(yīng)與直接投資的溢出效應(yīng)與 中國地區(qū)經(jīng)濟(jì)失衡中國地區(qū)經(jīng)濟(jì)失衡 涂永紅 副教授 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院 T 82500593(o) 1 內(nèi)容 oFDI的外部效應(yīng)機(jī)制 o中國FDI的基本特征 oFDI集中地區(qū)與FDI非集中地區(qū)的經(jīng)濟(jì)差異 oFDI對中國不同所有制企業(yè)的外部溢出效應(yīng) oOECD國家對FDI進(jìn)行控制的實(shí)踐 o總結(jié)和政策建議 2 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 研究背景 o凱雷計劃收購徐工集團(tuán)引發(fā)的爭論 o外資企業(yè)成為中國出口的主力軍 o FDI是一把雙刃劍 n依靠FDI發(fā)展經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中國家有時會成為FDI 的受害者 n11個拉美國家、30個非洲國家2000年的人均收 入低于1980年的水平 o需要警惕“荷蘭病” oFDI是否需要加以控制 3 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI產(chǎn)生外部效應(yīng)的理論回顧 o FDI是發(fā)展中國家提高生產(chǎn)能力的捷徑之一 n著名的索洛（Solow,1956）經(jīng)濟(jì)增長模型 n盧卡斯（Lucas,1990） 的資本固化技術(shù)論 n阿羅（Arrow,1962） 的設(shè)備更新產(chǎn)生高效率論 nKing和Rebelo（1990）的投資溢出論 n林毅夫和張鵬飛（2005）的亞洲國家高速增長 得益于FDI論 4 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng)種類 oCaves（1974）將FDI的經(jīng)濟(jì)外部效益分為 n市場效益：淘汰落后企業(yè) n分配效益：打破行業(yè)壟斷 n技術(shù)轉(zhuǎn)移效益 o直接渠道：建立子公司，培訓(xùn)員工 o間接渠道：示范效應(yīng)、技術(shù)擴(kuò)散 oR&D投入 5 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI外部效益機(jī)制 oCaves,Frankel,Jones （1995）指出 o不考慮技術(shù)進(jìn)步： nFDI流入改善資本/勞動比率工資提高資 本產(chǎn)出率降低 o考慮技術(shù)進(jìn)步 nFDI流入獲得技術(shù)較多的行業(yè)和地區(qū)繁榮產(chǎn) 生“擠出效益”部分行業(yè)和地區(qū)發(fā)展萎縮“荷 蘭病” 6 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI產(chǎn)生外部效益的決定因素 oFDI的行業(yè)地位 n縱向轉(zhuǎn)移 n最終產(chǎn)品 o中間產(chǎn)品來自東道國 o中間產(chǎn)品來自外國：嵌入經(jīng)濟(jì) oFDI的經(jīng)營戰(zhàn)略 n本地導(dǎo)向：示范效益和擠出效益 n出口導(dǎo)向：正的外部效益 7 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI產(chǎn)生外部效益的決定因素 oFDI來源的國別差異 n日本、美國給英國帶來正的外部效益，歐盟國 家則沒有 o本地企業(yè)的技術(shù)吸收能力 n本地導(dǎo)向時，二者是n關(guān)系 n出口導(dǎo)向時，二者是u關(guān)系 8 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 中國FDI的基本特征 oFDI在中國經(jīng)濟(jì)中的影響力逐年增大 oFDI分布非常不均衡 o外商企業(yè)成為出口的主力軍 9 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 1999 FDI項目個數(shù)1691822347261403417141081 FDI實(shí)際利用外資額（億美元）403.19407.15468.78527.43535.05 外商投資企業(yè)年底登記戶數(shù) (戶) 212436203208202306208056226373 外商投資單位城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)（萬人） 332345391454 FDI項目增長率% 32.0916.9730.7220.22 FDI實(shí)際利用外資額增長率% 0.9815.1412.511.44 外商投資企業(yè)年底登記戶數(shù)增長率% -4.34-0.442.848.80 指 標(biāo)2000200120022003 外商投資單位城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)增長率% 3.9213.3316.11 資料來源：2004年中國統(tǒng)計年鑒 10 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 11 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 12 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 外商企業(yè)的進(jìn)出口狀況 （單位：億美元） 進(jìn)出口2367.14721.733.16 出口1194.42403.133.73 進(jìn)口1172.72318.632.57 進(jìn)出口差額21.784.596.47 進(jìn)出口/總額49.9155.483.72 出口/總額47.9354.844.80 指標(biāo)20002003年均增長% 進(jìn)口/總額52.1056.172.61 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒（2004） 13 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI企業(yè)具有生產(chǎn)能力和技術(shù)優(yōu)勢 o2003年FDI企業(yè)的勞動生產(chǎn)率優(yōu)勢為83.07% o人均工資水平比內(nèi)資股份合作單位、聯(lián)營單位、有 限責(zé)任公司高51.47%，比國有企業(yè)和城鎮(zhèn)集體企業(yè) 高66.55% o總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的優(yōu)勢為24.49% o銷售收入年均增長率高達(dá)44.87%，而同期內(nèi)資企業(yè) 銷售收入的年均增長率為22.97% o外資企業(yè)的職工人數(shù)以14.3%的速度增加，內(nèi)資企 業(yè)職工人數(shù)以年均3.15%的速度減少 oFDI企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢還在進(jìn)一步擴(kuò)大 14 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 內(nèi)外資企業(yè)工資、勞動生產(chǎn)率和資產(chǎn)效率差異% 工資150.6451.47 工資280.9266.55 勞動生產(chǎn)率137.0983.04 指標(biāo)19992003 總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率15.4224.49 1：股份合作單位、聯(lián)營單位、有限責(zé)任公司、股份有限公司的人均工資 2：國有單位和城鎮(zhèn)集體單位的人均工資 3：每人的年均銷售收入 差異=（外資企業(yè)指標(biāo)-中資企業(yè)指標(biāo)）/中資企業(yè)指標(biāo)*100 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒（2004） 15 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI外部效應(yīng)的地區(qū)比較 oFDI對中國的經(jīng)濟(jì)的外部效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩 個方面 n貨幣效益，即外資企業(yè)支付更高的工資，并迫 使內(nèi)資競爭企業(yè)提高工資，從而提高了人均收 入水平 n技術(shù)轉(zhuǎn)移效益，即通過外資企業(yè)向內(nèi)資企業(yè)轉(zhuǎn) 移技術(shù)，或者外資企業(yè)員工流動到內(nèi)資企業(yè)， 或者內(nèi)資企業(yè)進(jìn)行模仿式學(xué)習(xí)，使得內(nèi)資企業(yè) 提高了勞動生產(chǎn)率，從而提高了國民生產(chǎn)總值 。 16 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI集中地區(qū)有更高的生產(chǎn)能力優(yōu)勢 o 非FDI集中區(qū)的GDP只占FDI集中區(qū)的 36.67% o非FDI集中區(qū)的人均可支配收入只占FDI集中 區(qū)的64.79% o非FDI集中區(qū)的勞動生產(chǎn)率仍然比FDI集中區(qū) 低22% o資企業(yè)的出口額中，F(xiàn)DI集中區(qū)占91.14%， 非FDI集中區(qū)的出口份額僅有8.86% 17 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 經(jīng)濟(jì)效益差異比較：非FDI集中區(qū)/FDI集中區(qū)% 人均工資（元）66.5667.80 制造業(yè)人均工資（元）66.1964.79 出口（億美元）7.938.86 勞動生產(chǎn)率（元/人、年）69.6878.07 工業(yè)增加值率%131.93132.52 人均可支配收入（元）66.5264.79 指標(biāo)19992003 GDP（億元）39.5636.63 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒（2000、2004） 18 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng)是造成地區(qū)之間 發(fā)展差異的主要原因 o勞動生產(chǎn)率差異：技術(shù)溢出效益 o出口差異：出口示范效益和出口學(xué)習(xí)效益 19 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 FDI的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng)在不同所有制企 業(yè)之間具有明顯的差異 o在中國的FDI 69%集中于制造業(yè) o工業(yè)是推動中國經(jīng)濟(jì)增長的主動力 o考察FDI對工業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)基本上能夠 反映FDI對中國經(jīng)濟(jì)的外部效應(yīng) o應(yīng)用Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)建立模型 20 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 o這里，yi t=企業(yè)i在時間 t的工業(yè)總產(chǎn)值； oz包含了三個生產(chǎn)要素：L、K、M。L=勞動，使用就業(yè)人數(shù) 指標(biāo)；K=資本，使用固定資產(chǎn)金額；M=物質(zhì)投入，是銷售 收入與工業(yè)增加值之間的差額； od t =時間隱變量； oi t = 不隨時間變化的特殊影響和白色噪音錯誤； o=常量； oi=1,2,3，其中1=國有和國有控股企業(yè)，2=集體企業(yè)，3= 股 份制企業(yè)； ot=時間，為1999-2003年； oFPI(Foreign presence index)表示外資存在指數(shù)， 上標(biāo)f代 表外商企業(yè)，出口導(dǎo)向的指數(shù)（FPIF）和本地導(dǎo)向的指數(shù)（ FPID） 21 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 外資企業(yè)對中國企業(yè)生產(chǎn)能力的影響 企業(yè) 類型 外商 類型 lnMlnKlnLFPIFPIAFPIBAIC 國有 和國 有控 股企 業(yè) A+B9.6426 (2.1118)* 0.0227 (0.0186) * -2.2038 (0.0223) * - -12.13 A9.9129 (2.3145)* 1.0135 (0.0245) * - -1.6439 * -14.37 B8.8384 (1.5088)* 0.0565 (0.0175) * - - -4.4043 (1.4071)* 11.23 集體 企業(yè) A+B2.0663 (0.6849) * -0.8917 (0.0818) * -0.0481 (0.0134) * -4.98 A2.2786 (0.6387)* -0.8680 (0.0768)* -0.0688 (0.0195) * -17.4 B- -1.1327 (0.0024)* -0.2426 (0.0147)* 24.7 股份 制 企業(yè) A+B-23.1 A-1.0807 (0.0030) -0.5658 (0.1864) * -27.1 B1.6937 (0.693)* - 0.7307 (0.1115) * - -0.9418 (0.2818) * 19.3 *表示p-value不超過0.001，*表示p-value不超過0.01，*表示p-value不超過0.05 -表示模型在0.01的水平上不顯著。 FPI是所有外商投資企業(yè)的存在指數(shù)；FPIA是不包括港澳臺企業(yè)的外商企業(yè)存在指數(shù)； FPIB是港澳臺企業(yè)存在指數(shù)。 A代表不包括港澳臺企業(yè)的外商企業(yè)；B代表港澳臺企業(yè)。 入選模型的AIC是9.8。 22 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 外商企業(yè)存在對內(nèi)資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng) o對國有和國有控股企業(yè)有較大的正的外部效應(yīng) o港澳臺企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng) o產(chǎn)出增長主要依靠物資投入和固定資產(chǎn)投資 o在外商存在指數(shù)影響力顯著的國有和國有控股企業(yè) 中 ，外商存在指數(shù)增長1%帶來的產(chǎn)出增量，是物 資投入增長1%帶來的產(chǎn)出增量的8倍 o集體企業(yè)中外商技術(shù)溢出對產(chǎn)出水平的影響遠(yuǎn)不如 固定資產(chǎn) o外商企業(yè)無論采用出口導(dǎo)向戰(zhàn)略還是本地導(dǎo)向戰(zhàn)略 ，對國有和國有控股企業(yè)以及集體企業(yè)的產(chǎn)出增長 的影響不顯著 23 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 OECD 國家對FDI的限制 o大型跨國公司將削弱地方政府的權(quán)利，從而危害國 家主權(quán) o土耳其、冰島、加拿大、澳大利亞、奧地利、日本 、韓國對FDI限制較多，美國限制大大低于平均水 平 o制造業(yè)幾乎沒有明顯的限制，限制措施主要集中在 服務(wù)業(yè)，9個行業(yè)存在限制，其中7個是服務(wù)業(yè) o近20年FDI的限制逐漸減少：電信和航空業(yè)最明顯 24 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 股權(quán)限制 o外資的行業(yè)股份不超過50%：歐盟和北美 的航空業(yè)，日本的電信業(yè)，美國的造船業(yè) o不允許外資進(jìn)入資源業(yè)：冰島的漁業(yè)和能源 業(yè)，墨西哥的石油業(yè) o墨西哥、韓國、加拿大、美國 25 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 監(jiān)管限制 o市場進(jìn)入審批 n新設(shè)立企業(yè)：日本的某些行業(yè) n收購49%的股份：墨西哥 o提供經(jīng)營報告 o日本、冰島、加拿大、澳大利亞、新西蘭、 西班牙 26 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 人力資源限制 o本地人員在董事會占多數(shù)：歐盟的保險公司 、加拿大的金融業(yè)，日本的運(yùn)輸業(yè) o外國雇員數(shù)量限制：土耳其 o會員限制：歐盟國家的海運(yùn)只允許相互開放 的成員進(jìn)行 27 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 不透明的限制 o美國商務(wù)部抱怨日本的企業(yè)制度阻礙美國企 業(yè)進(jìn)入日本 o日本抱怨美國的州立法過多、過于復(fù)雜，阻 止他們進(jìn)入美國的金融業(yè) o日本抱怨歐盟的相互聯(lián)絡(luò)阻止其進(jìn)入電信業(yè) 28 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 29 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 30 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 31 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 32 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 總結(jié) oFDI的經(jīng)濟(jì)外部效應(yīng)突出體現(xiàn)在外商企業(yè)集中的制 造業(yè)和和沿海地區(qū)，并成為沿海和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展差 距擴(kuò)大的重要原因。 o模仿、學(xué)習(xí)外商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方式和產(chǎn)品，是當(dāng) 前國有或國有控股企業(yè)提高勞動生產(chǎn)率的捷徑 o集體企業(yè)和股份制企業(yè)提高生產(chǎn)能力的主要途徑是 增加其進(jìn)入資本市場的途徑 o外商企業(yè)的本地導(dǎo)向較之出口導(dǎo)向具有更大的外部 效應(yīng)