財(cái)政研究論文-宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策實(shí)證分析 .doc

財(cái)政研究論文-宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策實(shí)證分析內(nèi)容提要1998年以來，我國政府為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)快速增長，實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，起到了一定的積極作用，但同時(shí)也存在許多問題。為緩解利益矛盾，保持社會(huì)穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策重點(diǎn)取向應(yīng)是解決擴(kuò)大就業(yè)、縮小貧富差距、發(fā)展資本市場、促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向消費(fèi)和證券投資方面轉(zhuǎn)化等問題。關(guān)鍵詞宏觀調(diào)控貨幣政策財(cái)政政策一、積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行情況積極財(cái)政政策實(shí)施5年多來，累計(jì)增發(fā)國債8000億元，所籌集的資金主要用于農(nóng)田水利和生態(tài)環(huán)境建設(shè)、鐵路、公路、電信和一些重點(diǎn)機(jī)場建設(shè)，城市環(huán)保和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，電網(wǎng)改造和建設(shè)，經(jīng)濟(jì)適用住宅建設(shè)，國家儲(chǔ)備糧庫建設(shè)，重點(diǎn)行業(yè)技術(shù)改造、重大項(xiàng)目裝備國產(chǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)及科教設(shè)施等方面建設(shè)，支持西部開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)；在增發(fā)國債的同時(shí)，調(diào)整收入分配政策，提高城鄉(xiāng)居民收入，以刺激消費(fèi)需求。重點(diǎn)增加中低收入者的收入，包括適當(dāng)提高國有企業(yè)下崗職工基本生活保障、失業(yè)保險(xiǎn)金、城鎮(zhèn)居民最低生活費(fèi)，提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工收入，提高離退休人員的待遇；調(diào)整部分稅收政策，支持外貿(mào)出口。穩(wěn)健貨幣政策主要包括三方面內(nèi)容：(1)保持貨幣供應(yīng)量適度增長。1998年1月中國人民銀行取消了對(duì)商業(yè)銀行貸款限額控制，使商業(yè)銀行可按信貸原則自主發(fā)放貸款；1998年和1999年先后兩次下調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率7個(gè)百分點(diǎn)，1996年6月以來連續(xù)7次降息，存款平均利率累計(jì)下調(diào)5.73個(gè)百分點(diǎn)，貸款平均利率累計(jì)下調(diào)6.42個(gè)百分點(diǎn)。(2)調(diào)整信貸政策。1998年以來我國對(duì)信貸政策進(jìn)行了一系列調(diào)整，如為國債項(xiàng)目配套貸款，鼓勵(lì)銀行發(fā)展消費(fèi)信貸，對(duì)個(gè)人住房貸款利率在按同檔次固定資產(chǎn)貸款減檔執(zhí)行的基礎(chǔ)上又下調(diào)了10%；推行適合我國農(nóng)村實(shí)際的小額農(nóng)戶信用貸款和聯(lián)保貸款，推行出口退稅賬戶托管貸款；開展證券公司股票質(zhì)押貸款等。(3)加強(qiáng)金融監(jiān)管，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。1998年中國人民銀行支持和配合財(cái)政部發(fā)行2700億元特別國債，補(bǔ)充國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金，1999年組建信達(dá)、長城、東方、華融等四家金融資產(chǎn)管理公司，收購從四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行剝離的1.3l萬億元不良資產(chǎn)。2002年開始實(shí)行貸款質(zhì)量五級(jí)分類制度、審計(jì)會(huì)計(jì)制度和信息公開披露制度。二、積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策的積極作用1.國債投資，加快了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，改善了生態(tài)環(huán)境1998年一2002年，我國共發(fā)行長期建設(shè)國債6600億。在國債資金支持下，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。對(duì)大江、大河、大湖進(jìn)行了大規(guī)模的堤防工程建設(shè)和水毀工程修復(fù)，改善了交通運(yùn)輸條件。2001年，我國政府以西部開發(fā)為重點(diǎn)，集中財(cái)力支持西氣東輸、西電東送、南水北調(diào)、青藏鐵路建設(shè)等重大項(xiàng)目。在1999年增發(fā)的600億國債資金中，有90億元專門用于符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方向的重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的技術(shù)改造。政府將發(fā)行國債所籌集的資金的一部分用于環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)，環(huán)境改善效果明顯。2.調(diào)整部分稅收政策，促進(jìn)了出口增長，減輕了農(nóng)民負(fù)擔(dān)，為擴(kuò)大消費(fèi)創(chuàng)造條件由于先后三次提高出口退稅率，綜合退稅率由8.2%提高到15.2%，五年累計(jì)退稅4000多億元；同時(shí)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)自營出口全面實(shí)行免、抵、退稅辦法。2000年起農(nóng)民稅費(fèi)改革在安徽等地試點(diǎn)，2002年擴(kuò)大到20個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)民負(fù)擔(dān)平均減輕30%。停征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，完成了車輛購置的費(fèi)改稅，取消了200多項(xiàng)收費(fèi)項(xiàng)目，規(guī)范收費(fèi)制度的同時(shí)，為擴(kuò)大投資與消費(fèi)創(chuàng)造條件。3.改善了金融環(huán)境，抑制了金融風(fēng)險(xiǎn)積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的實(shí)施改善了我國的金融環(huán)境。從2000年開始，四家國有獨(dú)資銀行不良貸款增幅下降。與此同時(shí)，加大了金融監(jiān)管力度，進(jìn)一步整頓金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)，在一定程度上控制了金融風(fēng)險(xiǎn)。4.提高了人民生活水平，為擴(kuò)大消費(fèi)需求創(chuàng)造了條件積極財(cái)政政策的實(shí)施提高了人民群眾實(shí)際生活水平和購買能力，為擴(kuò)大消費(fèi)需求創(chuàng)造了條件。從1998年開始，中國人民銀行制定了一系列發(fā)展消費(fèi)信貸政策，2002年底，消費(fèi)信貸余額達(dá)1.07萬億元，促進(jìn)了消費(fèi)增長。5.降低利率，增加貨幣供應(yīng)量，抑制了通貨緊縮2002年末流通中現(xiàn)金Mo的余額為1.73萬億元，同比增長10.1%，增幅比上年末提高3個(gè)百分點(diǎn)，全年現(xiàn)金累計(jì)投放1589億元，比2001年多投放553億元。高出的幅度較大，這表明目前的貨幣供應(yīng)量增長較大，對(duì)通貨緊縮產(chǎn)生了一定的抑制作用。三、積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施中的問題1.積極財(cái)政政策實(shí)施使政府赤字和債務(wù)膨脹積極財(cái)政政策實(shí)施以來，我國財(cái)政赤字逐年上升，如果擴(kuò)張性財(cái)政政策繼續(xù)實(shí)施，財(cái)政赤字將繼續(xù)上升。2001年和2002年，債務(wù)余額又持續(xù)增加，如果把國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)、欠發(fā)工資、養(yǎng)老保險(xiǎn)欠賬等也計(jì)算到政府債務(wù)中，政府的債務(wù)規(guī)模更加龐大。2.積極財(cái)政政策的實(shí)施，抑制了商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)部門的貨幣投放我國政府為啟動(dòng)內(nèi)需而采取積極的財(cái)政政策，銀行市場風(fēng)險(xiǎn)約束加大和我國現(xiàn)行的金融管理體制決定了銀行資產(chǎn)運(yùn)用結(jié)構(gòu)向政府部門傾斜。從而使銀行惜貸現(xiàn)象持續(xù)，抑制了商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)部門的貨幣投放，企業(yè)融資難的問題得不到解決，不利于企業(yè)的發(fā)展，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生不利的影響。3.積極財(cái)政政策難以帶動(dòng)民間投資由于我國投資增長主要依賴于政府增發(fā)國債和由國債投資的貸款所拉動(dòng)，市場機(jī)制的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素較少，在國內(nèi)企業(yè)面臨“相對(duì)過剩”的市場環(huán)境下，由于缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，實(shí)際利率和貸款利率較高，而價(jià)格又較低，因而投資回報(bào)不足以抵償企業(yè)的投資成本，社會(huì)對(duì)投資前景預(yù)期較差，企業(yè)缺乏投資動(dòng)力，社會(huì)投資增長相對(duì)緩慢。4.增加收入及降低利率沒能有效地刺激城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求我們將全國城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款余額作為被解釋變量，分別把農(nóng)村家庭人均純收入、利率及城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入、利率作為解釋變量，利用1990年一2001年時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立回歸模型，通過檢驗(yàn)知利率對(duì)全國城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款余額影響不顯著，從模型中剔除。利用廣義差分法消除自相關(guān)，得如下兩個(gè)回歸方程：其中CHX代表全國城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款余額，CHSH代表城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入，NSH代表農(nóng)村家庭人均純收入。居民收入增加，沒有明顯地帶動(dòng)消費(fèi)增長，相反卻下降了。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入、農(nóng)村家庭人均純收入、GDP、M0、M1、M2之間的相關(guān)系數(shù)很小，說明提高收入、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長、加大貨幣投放都未對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)起到明顯作用。四、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重點(diǎn)取向1.加強(qiáng)國債管理，化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)由于國債具有流動(dòng)性強(qiáng)、信譽(yù)高、不征利息稅等特點(diǎn)