企業(yè)研究論文-企業(yè)償債能力分析指標的缺陷及改進.doc

企業(yè)研究論文-企業(yè)償債能力分析指標的缺陷及改進企業(yè)要健康持續(xù)發(fā)展，必需以安全性為基本前提，以穩(wěn)健性為可靠保障。安全性體現(xiàn)在企業(yè)不僅有能力償還到期債務，而且有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。也就是說，從靜態(tài)的角度看，企業(yè)具有在任一時點上的償債能力；從動態(tài)的角度看，這種償債能力又是建立在平時盈利和相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入基礎上。穩(wěn)健性則要求企業(yè)對經(jīng)營活動中的不確定因素持謹慎的態(tài)度，充分估計可能的風險和損失，即以資本保持為核心，對企業(yè)償債能力加以維護。由此可以看出，償債能力分析指標存在三個問題：一是現(xiàn)行償債能力分析建立在清算基礎上而非持續(xù)經(jīng)營基礎上。目前對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清算變賣的基礎上，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障，這是對企業(yè)安全性的忽視。企業(yè)要生存和發(fā)展，就不可能將所有的資產(chǎn)變現(xiàn)來償還債務，否則就意味著企業(yè)進入破產(chǎn)清算，持續(xù)經(jīng)營基礎就給清算基礎所取代。企業(yè)并不是為了清算而存在，在正常情況下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和會計政策選擇均以持續(xù)經(jīng)營為假設前提。二是現(xiàn)行償債能力分析是靜態(tài)分析的而非動態(tài)分析?，F(xiàn)行償債能力分析指標都是固化的靜態(tài)指標，往往只注重企業(yè)在某一時點的償債能力，但資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務的償還是動態(tài)的。如果只注重靜態(tài)結果，就會忽略企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的償債能力。三是現(xiàn)行償債能力分析沒有充分體現(xiàn)實質(zhì)重于形式原則和穩(wěn)健性原則。在現(xiàn)行企業(yè)償債能力分析沒有考慮企業(yè)各項資產(chǎn)和負債之間的實質(zhì)性關系及表外因素。在運用流動比率和速動比率分析短期償債能力時，存在對流動資產(chǎn)質(zhì)量高估的問題。一、短期償債能力分析指標的缺陷及改進短期償債能力分析指標主要包括流動比率和速動比率。（一）短期償債能力分析指標存在的缺陷。主要有：（1）分子和分母的計價基礎不一致。流動比率和速動比率兩項指標中的分母（流動負債）一般是按到期終值計算，而分子（流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)）則采用多種計價方法計價，削弱了分析結果的可靠性。（2）不能從動態(tài)上反映未來現(xiàn)金流量。短期償債能力分析指標的計算均來自資產(chǎn)負債表的時點值，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關系。（3）對速動資產(chǎn)的概念界定不統(tǒng)一。速動比率的計算口徑不統(tǒng)一，有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)存貨”，有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)存貨預付賬款待攤費用待處理流動資產(chǎn)損失”；有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)存貨預付款項待攤費用”，這勢必影響指標的可比性。（4）未充分考慮流動資產(chǎn)的質(zhì)量。如果將長期積壓物資、無法收回的應收賬款作為償債的保證，就會高估企業(yè)的短期償債能力。但如果在計算速動比率時將存貨全部扣除，也是也不合理的。（5）未考慮預收賬款的特殊性。預收賬款是企業(yè)預先向客戶收取的銷貨款，屬于流動負債，但企業(yè)并不需要以現(xiàn)金形式償還，只需在未來某一時點用存貨償付。因此，預收賬款對短期償債能力的影響與其他負債不同。（6）有可能被認為操縱。企業(yè)管理當局有可能為了完成業(yè)績指標，或者處于對外融資的需要，通過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負債，人為粉飾流動比率，誤導信息使用者。（7）不能充分反映企業(yè)的表外融資能力和或有負債。企業(yè)未使用的銀行貸款額度、可立即變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、良好的長期籌資環(huán)境、金額較大的或有負債和擔保等表外事項都沒有通過流動比率和速動比率反映出來。（二）短期償債能力指標的改進。為使短期償債能力指標更加準確地反映企業(yè)的短期償債能力，使計算結果更具可比性，筆者認為應對短期償債能力指標進行修正、補充和改進：（1）對流動比率中的存貨分別按歷史成本、重置成本或現(xiàn)行成本計價，對計算出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下計算出來的流動比率比存貨按歷史成本計價計算出的流動比率數(shù)值大，表明企業(yè)短期償債能力增強，反之則說明短期償債能力削弱了。（2）規(guī)范速動資產(chǎn)的概念。速動資產(chǎn)應指確有把握能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應籠統(tǒng)地界定為流動資產(chǎn)扣減某些項目。筆者認為其構成應包括貨幣資金、短期有價證券、剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收票據(jù)、賬齡小于1年且剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收賬款凈額、和變現(xiàn)能力很強的存貨凈值。（3）計算流動比率時，對應收賬款應按賬齡逐一分級折算變現(xiàn)能力。（4）計算流動比率時，將預收賬款作為分子中存貨的減項，而不是作為分母的一部分；計算速動比率時，預收賬款也應從流動負債中扣除。（5）將表外項目作為短期償債能力指標的必要補充。由于流動比率與速動比率固有的缺陷，會計信息使用者在對企業(yè)短期償債能力進行分析時，還應結合有關表外因素進行分析，使評價結果更為準確。（6）運用現(xiàn)金流動負債比率時，還應結合現(xiàn)金流量結構比率進行分析。二、長期償債能力分析指標的缺陷及改進長期償債能力分析指標主要有資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)。（一）長期償債能力分析指標的缺陷。資產(chǎn)負債率的缺陷。資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率，該指標是國際公認的衡量企業(yè)長期債務償還能力和財務風險的指標。但在運用該指標進行企業(yè)長期償債能力分析時，仍存在一定的缺陷：（1）資產(chǎn)負債率以企業(yè)的全部負債和全部資產(chǎn)作為計算基礎，實際反映的是企業(yè)全部負債的償付能力，將其作為反映企業(yè)長期負債償付能力的指標有失偏頗。（2）資產(chǎn)負債率的分母（資產(chǎn)）并非都可以用來償債，如待攤費用和長期待攤費用本身并無直接變現(xiàn)能力，無形資產(chǎn)中的商譽、專利權等能否可用于償債，也存在很大的不確定性。（3）部分自有資金是需要償還的。如發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要支付固定股利；發(fā)行的不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的一項永久性財務負擔，也難以成為企業(yè)償還長期負債的保障。已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率。該指標既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。但該指標也存在一定的缺陷：（1）償債能力包括歸還本金和支付利息的能力，而該指標僅衡量支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，作為評價企業(yè)長期負債償債能力的指標是不全面的。（2）企業(yè)的本金和利息不是用權責發(fā)生制下的利潤支付，而是用現(xiàn)金支付，運用該指標不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金和利息。（3）該指標忽略了企業(yè)必須支付的其他費用，有一定的誤導性。（二）長期償債能力分析指標的改進。對長期償債能力分析指標的改進，同樣應本著安全性與穩(wěn)健性的原則。在利用資產(chǎn)負債率指標分析企業(yè)的長期償債能力時，應把待攤費用、長期待攤費用和無形資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中扣除；因不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的永久性財務負擔，最好將其作為負債項目；資產(chǎn)負債率指標側重于分析債務償付的安全性，因此，還應與