規(guī)范運(yùn)作重于泰山.ppt

1,規(guī)范運(yùn)作 重于泰山,大岳咨詢有限公司,金永祥,2,大岳咨詢公司的基本情況,大岳公司成立于1996年，是國(guó)家甲級(jí)咨詢公司，也是我國(guó)目前唯一走出國(guó)門擔(dān)任亞州開發(fā)銀行國(guó)際顧問的公司。 目前，公司有十多名高級(jí)經(jīng)理，四十多名咨詢?nèi)藛T，他們均畢業(yè)于國(guó)內(nèi)的著名高等院校，其中一半以上的職員獲得了碩士學(xué)位。 公司目前正在實(shí)施的項(xiàng)目中，有6個(gè)項(xiàng)目的投資額超過了100億元。,3,公司十年來已為十七個(gè)直轄市、副省級(jí)城市或省會(huì)城市的三十多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目、BT項(xiàng)目、TOT項(xiàng)目和PPP項(xiàng)目提供咨詢，并為公用事業(yè)的市場(chǎng)化和特許經(jīng)營(yíng)、公用事業(yè)企業(yè)改制提供咨詢。 公司服務(wù)的行業(yè)主要包括供水、排水、燃?xì)?、垃圾處理、軌道交通和供熱等?大岳公司已完成項(xiàng)目所在城市分布圖,大岳咨詢公司的基本情況,近年來，公司開始為城市經(jīng)營(yíng)提供全面咨詢服務(wù)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張到城市土地經(jīng)營(yíng)、開發(fā)區(qū)和大型綜合性開發(fā)項(xiàng)目。,4,規(guī)范運(yùn)作 重于泰山,大岳公司實(shí)施的公用事業(yè)項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作案例 某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購 合肥王小郢資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的運(yùn)作,5,公用事業(yè)項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作案例,6,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,某水廠的運(yùn)作過程： 某水廠于1995年建成投產(chǎn)，建設(shè)規(guī)模為40萬噸/天，總投資為3億元人民幣； 1996年，市政府責(zé)成該市建委與某國(guó)際水務(wù)公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判，在談判過程中市建委沒有聘請(qǐng)投資咨詢顧問，國(guó)際水務(wù)公司聘請(qǐng)了國(guó)際一流的顧問； 談判結(jié)果，國(guó)際水務(wù)公司出資1.5億元人民幣購買某水廠50的股權(quán)，與該市自來水總公司共同組建中外合作性質(zhì)的水務(wù)公司，合作期為30年，外方平均回報(bào)率為18；,7,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,合作合同由外方起草后由雙方簽署； 1999年，在該中外合作水務(wù)公司運(yùn)作兩年以后，市政府開始著手香港上市工作，某市提出回購某水廠并希望將其投入將香港實(shí)施的股份公司； 經(jīng)過雙方談判達(dá)成回購條件：（1）股權(quán)回購價(jià)格為1.8億元人民幣；（2）上市股份公司委托外方作為包括回購水廠在內(nèi)的八個(gè)水廠的運(yùn)營(yíng)技術(shù)顧問； 在此交易中，外方取得了巨大成功，當(dāng)初投入1.5億元，兩年以后除獲得兩年的固定回報(bào)外轉(zhuǎn)讓收入超過投資3000萬元人民幣，而且另外獲得了八個(gè)水廠長(zhǎng)達(dá)10年的技術(shù)服務(wù)合同（總收入為5000萬元）。相應(yīng)地，某市在交易中的損失也是巨大的。,8,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,某水廠的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)： 運(yùn)作不規(guī)范。外方水務(wù)公司是某市在本交易中唯一的候選伙伴，政府處于被動(dòng)狀態(tài)，項(xiàng)目最終確定的回報(bào)率較高。在類似國(guó)際交易中，至少要有二三家候選伙伴，而且常采取招標(biāo)方式，潛在投資人之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使政府變被動(dòng)為主動(dòng)。在競(jìng)爭(zhēng)條件下，項(xiàng)目的回報(bào)率由市場(chǎng)確定； 能力不對(duì)等。當(dāng)初政府官員普遍缺少水廠轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的國(guó)際商業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，使政府在交易中與外方在能力上嚴(yán)重不對(duì)等，政府沒有能力對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制。由外方起草文件更是重大錯(cuò)誤；,9,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，輕視商務(wù)條件。政府認(rèn)為這種交易很簡(jiǎn)單，只要解決價(jià)格、水量和回報(bào)率就可以了。國(guó)內(nèi)人員普遍缺少市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，喜歡三五頁紙的簡(jiǎn)單協(xié)議，協(xié)議執(zhí)行過程中遇到問題再說，不理解國(guó)際合同為什么要幾百頁甚至上千頁。實(shí)際上，一個(gè)交易的商務(wù)條件遠(yuǎn)不止價(jià)格等基本要素，還有很多重要條件，而且這些條件都與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)有關(guān)。如該項(xiàng)目，某市方面沒有對(duì)終止合同條款做出公平合理的約定，所以在回購時(shí)付出了巨大代價(jià)；,10,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,沒有責(zé)任機(jī)制。某水廠和其它一些給國(guó)家造成巨大損失的交易都找不到任何責(zé)任人，即使某市主要領(lǐng)導(dǎo)出了問題，也不能說主要領(lǐng)導(dǎo)對(duì)交易負(fù)有什么責(zé)任。在這種情況下，可以想像談判時(shí)談判人員的態(tài)度。而國(guó)外公司則不同，責(zé)任非常明確，如參加北京第十水廠競(jìng)標(biāo)的外國(guó)公司，除中標(biāo)公司外，其它公司的有關(guān)人員在項(xiàng)目失敗后全部被更換了。 在交易中，國(guó)外公司聘請(qǐng)了強(qiáng)大的顧問隊(duì)伍，對(duì)保護(hù)投資機(jī)構(gòu)的利益發(fā)揮了重要作用。國(guó)外公司的做法是市場(chǎng)法則決定的，是國(guó)際慣例，值得國(guó)內(nèi)水業(yè)在市場(chǎng)化過程中思考和借鑒。,11,某水廠的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購,從本質(zhì)上講，某水廠不是引進(jìn)外資或市場(chǎng)化錯(cuò)了，而是引進(jìn)外資和市場(chǎng)化的方法錯(cuò)了。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，規(guī)范運(yùn)作項(xiàng)目是十分重要的，否則政府利益很難得到保護(hù)。 各地的情況不同。越是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理解深刻的地區(qū)，對(duì)專業(yè)顧問的依賴越強(qiáng)。越是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，越覺得交易簡(jiǎn)單，交的學(xué)費(fèi)也越多。目前，北京和上海等地的項(xiàng)目一般都有投資咨詢機(jī)構(gòu)參加，而其它地區(qū)用顧問的則較少。這種現(xiàn)象應(yīng)該引起各級(jí)政府有關(guān)部門的高度重視。,12,王小郢TOT項(xiàng)目的運(yùn)作過程,項(xiàng)目立項(xiàng),招標(biāo)準(zhǔn)備,資格預(yù)審,準(zhǔn)備投標(biāo)書,評(píng)標(biāo)與決標(biāo),合同澄清談判,融資與審批,實(shí)施階段,確定項(xiàng)目方案,這里介紹合肥王小郢項(xiàng)目意在 介紹一個(gè)規(guī)范運(yùn)作的案例而不是介紹 TOT，任何項(xiàng)目都有規(guī)范運(yùn)作的方法,13,王小郢TOT項(xiàng)目的概況,王小郢污水廠設(shè)計(jì)能力為30萬m3 /天，總投資約3億元人民幣，該廠被亞洲開發(fā)銀行確定為中國(guó)的地區(qū)技術(shù)中心。 合肥市政府決定采用TOT（轉(zhuǎn)讓運(yùn)營(yíng)移交）方式將王小郢污水廠轉(zhuǎn)讓給以公開招標(biāo)方式選擇的投資人設(shè)立的項(xiàng)目公司；項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)污水廠并在特許期結(jié)束后完好無償移交給政府指定部門。 通過國(guó)際公開招標(biāo)選擇投資人，多家公司（聯(lián)合體）參加了投標(biāo)，德國(guó)柏林水務(wù)和合肥東華股份聯(lián)合體中標(biāo)。 中標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為4.8億元，污水處理價(jià)格為0.75元/m3，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)為2.68億元，資產(chǎn)溢價(jià)超過2億元。 合肥市建委與中標(biāo)人簽署特許權(quán)協(xié)議，污水處理管理處與中標(biāo)人簽署污水處理服務(wù)協(xié)議，城建投資公司與中標(biāo)人簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。 大岳公司作為合肥市政府的顧問，為項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、招標(biāo)原則確定、項(xiàng)目條件落實(shí)、招標(biāo)文件編寫、回答投標(biāo)人問題、評(píng)標(biāo)、談判提供了全過程咨詢，同時(shí)協(xié)調(diào)法律顧問和技術(shù)顧問的工作。,14,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),一、通過公開招標(biāo)方式選擇投資人，使項(xiàng)目的運(yùn)作規(guī)范、有序 王小郢項(xiàng)目是通過公開招標(biāo)方式選擇項(xiàng)目的股本投資人，設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)、落實(shí)項(xiàng)目條件、編寫招標(biāo)文件、招標(biāo)評(píng)標(biāo)、融資要求、中標(biāo)后的程序等運(yùn)作過程，全部按照國(guó)際慣例進(jìn)行，保證了項(xiàng)目的運(yùn)作規(guī)范、有序，增強(qiáng)了對(duì)投資人的吸引力和投資人對(duì)項(xiàng)目的信心，為項(xiàng)目成功打下了基礎(chǔ)。,15,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),二、專業(yè)咨詢公司扮演著十分重要的角色 王小郢項(xiàng)目聘請(qǐng)專業(yè)咨詢公司作為融資顧問，為政府提供從項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到正式簽約的全過程咨詢服務(wù)，彌補(bǔ)了招標(biāo)辦公室人員經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)的不足。專業(yè)咨詢公司充分發(fā)揮他們?cè)趪?guó)際招投標(biāo)、國(guó)際投融資等方面的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，使項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)嚴(yán)謹(jǐn)和符合國(guó)際慣例，易于被政府和國(guó)內(nèi)外投資人接受。聘請(qǐng)一個(gè)合格的專業(yè)咨詢公司，等于項(xiàng)目成功了一半。,16,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),三、成立專門的招標(biāo)機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)政府內(nèi)部協(xié)作 合肥市政府為項(xiàng)目成立了由主管領(lǐng)導(dǎo)牽頭的招標(biāo)委員會(huì)（招標(biāo)委員會(huì)的成員包括了有關(guān)主管部門的領(lǐng)導(dǎo)），并設(shè)立執(zhí)行機(jī)構(gòu)（招標(biāo)辦公室），指定了得力人員擔(dān)任招標(biāo)辦公室主任。由于TOT項(xiàng)目往往涉及人員安置、土地、財(cái)稅、物價(jià)、行業(yè)主管以及國(guó)有資產(chǎn)處置等諸多問題，在發(fā)布招標(biāo)文件之前，需要有關(guān)主管部門對(duì)各自負(fù)責(zé)的與項(xiàng)目有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行研究和審查確認(rèn)，只有得到書面同意或認(rèn)可之后，項(xiàng)目條件才能基本落實(shí)。這將大大降低前期工作的復(fù)雜程度和難度，有利于加快前期工作進(jìn)度。 在運(yùn)作過程中，招標(biāo)委員會(huì)作為決策機(jī)構(gòu)決定項(xiàng)目的重大原則，可以保證招標(biāo)結(jié)果符合政府意志和資本市場(chǎng)要求。,17,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),四、通過招標(biāo)方式運(yùn)作TOT項(xiàng)目，具有很高的成功率 通過招標(biāo)方式運(yùn)作TOT項(xiàng)目，項(xiàng)目基本條件能夠十分明確地得以落實(shí)，并被寫入項(xiàng)目協(xié)議中，對(duì)協(xié)議雙方都具有約束力，招標(biāo)過程規(guī)范、公平，項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、運(yùn)營(yíng)管理和期滿后處理的規(guī)定十分詳盡，易于雙方共同理解、遵守和執(zhí)行。規(guī)范的招標(biāo)過程為投資人搭建了一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)，對(duì)政府最有利的投標(biāo)人就是市場(chǎng)為政府選擇的投資人，因此規(guī)范運(yùn)作的TOT項(xiàng)目具有很高的成功率。,18,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),五、政府在TOT融資活動(dòng)中始終處于主動(dòng)地位 在TOT項(xiàng)目中，有多家投資人參與項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)，而且多是著名水務(wù)公司，他們之間的充分競(jìng)爭(zhēng)使得各自在不同程度上提高資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格和降低要求，從而使政府在融資活動(dòng)中處于主動(dòng)和有利地位。與在不規(guī)范融資方式（輕視前期工作）下政府所處的被動(dòng)局面相比，可以說這種TOT方式使國(guó)內(nèi)融資水平上了一個(gè)臺(tái)階，甚至可以說是在基礎(chǔ)設(shè)施融資領(lǐng)域變被動(dòng)融資為主動(dòng)融資的一場(chǎng)革命。,19,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),六、 提高資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，最大限度實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn) 由于招標(biāo)帶來的適度競(jìng)爭(zhēng)提高了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，招標(biāo)結(jié)果超過政府預(yù)期，最大程度地實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目?jī)r(jià)值和國(guó)有資產(chǎn)保值增值。同時(shí)，投資人為降低項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理成本，將采用最為合理的運(yùn)營(yíng)維護(hù)方案，并引進(jìn)其多年經(jīng)驗(yàn)開發(fā)的管理信息系統(tǒng)，提高了項(xiàng)目的技術(shù)含量，為國(guó)內(nèi)其他同類項(xiàng)目提供了學(xué)習(xí)和借鑒的機(jī)會(huì)。,20,王小郢項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié),七、為政府進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革提供了寶貴經(jīng)驗(yàn) 利用TOT方式吸收外商直接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，完全建立在通過商業(yè)原則來實(shí)現(xiàn)政府和社會(huì)目的的基礎(chǔ)上，因此這些項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)，無疑將為當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革提供許多實(shí)實(shí)在在的經(jīng)驗(yàn)。通過進(jìn)行國(guó)際融資招標(biāo)，為合肥市培養(yǎng)了一批專業(yè)人才。同時(shí)，由于王小郢項(xiàng)目的招標(biāo)過程和結(jié)果受到