導(dǎo)論及國際收支.ppt

13720019679 ,國 際 金 融 International Finance,1、課程簡介,課程名稱：國際金融 課程類型：考試課，2學(xué)分 考試形式：閉卷 期末成績=期末考試成績*70%+平時成績*30%,2、教學(xué)方式,課堂授課課后練習(xí) 理論知識案例分析 分組討論軟件學(xué)習(xí),3、使用教材及參考書目,使用教材: 國際金融，何璋，北京師范大學(xué)出版集團 參考書目： 1、姜波克 國際金融 2、陳雨露 國際金融 3、呂隨啟 國際金融教程 4、克魯格曼 國際經(jīng)濟學(xué) 5、劉舒年 國際金融,常用報刊及網(wǎng)站 報刊： 國際金融研究、中國外匯管理、金融研究、世界經(jīng)濟、國際經(jīng)濟評論等學(xué)術(shù)刊物； 中英文財經(jīng)報刊 網(wǎng)站： 國家外匯管理局網(wǎng)站 中國人民銀行網(wǎng)站 歐洲中央銀行網(wǎng)站 國際貨幣基金組織網(wǎng)站,4、幾點要求：,1、準時到課。 2、記筆記。 3、認真完成作業(yè)。 4、保持課堂安靜。 5、相互溝通。 希望合作愉快!,公共郵箱： 密碼：20110829,導(dǎo)論,2010-2011經(jīng)濟熱點問題,2010年，中國經(jīng)濟走過了不平凡的一年，總體來說，這一年我國經(jīng)濟運行的特點是高增長、高通脹。相信“物價飛漲”是中國百姓對于2010年中國經(jīng)濟的最直接感受。11月份，CPI突破警戒線達到5.1%，創(chuàng)下了28個月來的新高。物價快速上漲已成為當今中國經(jīng)濟運行中的一個重要特征。而房價的上漲更是牽動全國的神經(jīng)。因此，2011年，穩(wěn)增長，防通脹，成為中央經(jīng)濟政策布局的重要方向。,1、中國成世界第二大經(jīng)濟體,根據(jù)世界銀行的報告，日本在過去的40年中，一直是世界第二大經(jīng)濟體。上世紀80年代，人們曾一度認為日本將超越美國，成為第一經(jīng)濟體。 數(shù)據(jù)顯示，二季度日本經(jīng)濟名義國內(nèi)生產(chǎn)總值為1.28萬億美元，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值為1.33萬億美元，首次超越日本。雖然兩者差距并不大，這個具有里程碑意義的超越會對美國產(chǎn)生實質(zhì)性影響，促使其要求中國改善貿(mào)易不平衡問題。 值得注意的是，如果按人均GDP計算，中國卻只有日本的1/10，因為中國的人口規(guī)模是日本的10倍。,2、物價飛漲,國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，11月居民消費價格指數(shù)CPI同比上漲5.1%，再次刷新年內(nèi)紀錄。2010年6月13日，國務(wù)院常務(wù)會議上將“價格上漲壓力加大”作為突出問題之一，7月26日召開的中央政治局會議又將“控制價格總水平過快上漲”作為宏觀調(diào)控的重點任務(wù)之一，物價上漲被列入今年調(diào)控的重要議程，而價格手段在貨幣政策中日益受到央行的重視。 從2003年開始，我國經(jīng)濟進入新一輪的景氣周期，驅(qū)動經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力非常強勁，今年上半年GDP增速達11.5%，創(chuàng)近12年來的同期新高，投資、消費、出口三大需求全面升溫，預(yù)計今后幾年我國都將保持較高的增長速度。較高的經(jīng)濟增長速度將刺激社會總需求上升，推動物價上漲。,3、史上最嚴厲樓市調(diào)控,4月17日，國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知以下簡稱通知下發(fā)，從政府監(jiān)管、金融政策、交易稅費、土地交易、房源供應(yīng)等方面，首次亮出樓市調(diào)控“組合拳”，也是史上最嚴厲樓市調(diào)控新政。按通知規(guī)定，第三套以上住房將可能停止貸款，地方政府可根據(jù)實際情況，采取臨時性措施，在一定時期內(nèi)限定購房套數(shù)，可對不能提供1年以上當?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購買住房貸款。接著，中國銀行又率先宣布上調(diào)存量房貸利率一場史無前例的調(diào)控風(fēng)暴來臨。 然而，從9月份起，房價持續(xù)升溫、開發(fā)商拿地再次增量、銀監(jiān)會嚴查78家央企不退出樓市等問題再次引起輿論關(guān)注。,12月7日、8日，中國社科院相繼發(fā)布2011年經(jīng)濟藍皮書和住房綠皮書。藍皮書指出，預(yù)計2010年全年住宅價格漲幅為15%左右，85%需購買新住宅的城鎮(zhèn)居民家庭無力購買；2011年如果調(diào)控放松，房價可能上漲20%-25%，甚至?xí)摺?4、收入分配規(guī)則重定時,收入分配改革，已被中央擺上重要的議事日程。12月10日至12日召開的中央經(jīng)濟工作會議要求，“必須以更大決心和勇氣全面推進各領(lǐng)域改革”，而制定收入分配改革方案，努力扭轉(zhuǎn)收入差距擴大趨勢正是改革攻堅的重要內(nèi)容之一。收入分配的不平衡已經(jīng)成為中國諸多矛盾的根源。從內(nèi)需不足、經(jīng)濟不平衡、高房價、通脹壓力等中國難題上都能找到收入差距過大的影子。 于轉(zhuǎn)型期的中國來說，社會保障制度不健全下的收入差距，將造成龐大的貧困階層。而今后中國經(jīng)濟要持續(xù)發(fā)展，低端人群收入要增加，高端財富要通過稅收政策調(diào)節(jié)，只有和諧經(jīng)濟才有和諧社會，不能讓裂口越扯越大,5、人民幣如何走出“升壓”陷阱,在應(yīng)對國際金融危機的策略選擇上，因經(jīng)濟狀況殊異，在為了滿足本國福利最大化的目標下，新興市場國家貨幣開始緊縮，主要發(fā)達國家則繼續(xù)推行量化寬松。在通縮與通脹共存的國際經(jīng)濟格局下，每個經(jīng)濟體都面臨極度復(fù)雜的政策考量。 2010年，國際上有關(guān)人民幣升值的聲音似乎從未停歇。在發(fā)達國家語境里，與人民幣升值相伴隨的概念，還有貿(mào)易失衡、國際收支不平衡、全球經(jīng)濟失衡等。 采訪中，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向瞭望新聞周刊詳述了2010年人民幣面臨的升值壓力。,“國際上壓人民幣升值，一方面可以抑制中國的出口，擴大中國的進口，從而降低中國經(jīng)濟復(fù)蘇與繼續(xù)增長的速度，抑制中國發(fā)展。另一方面，能彌補自身競爭力不足造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉(zhuǎn)移?！?“美國害怕中國強大，威脅其霸主地位，而人民幣大幅升值會抑制中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展。”郭田勇說，同為發(fā)達國家，歐洲諸國很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開中國龐大的新興市場。 從發(fā)展中國家來看，墨西哥、印度、巴西、中國等很多發(fā)展中國家處在產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段，彼此之間存在著很大的競爭性?！昂苊黠@，如果人民幣升值，就將削弱中國產(chǎn)品的優(yōu)勢，這些國家的出口優(yōu)勢大大增加，包括向中國的出口。同時，也會削弱中國的成長。”,6、區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,2010年富士康經(jīng)歷了一系列風(fēng)波后，人們對富士康的關(guān)注已從此前員工漲薪轉(zhuǎn)到了企業(yè)遷移。 目前，除了富士康，更多的企業(yè)也在積極走訪內(nèi)地，其中既包括民營企業(yè)，也包含已在東部投資的外企，北移西遷尋求落地的機會。遷移還是留守？這個選擇題成為了今年沿海制造企業(yè)的新命題。,主要內(nèi)容： 為什么要學(xué)習(xí)國際金融 國際金融的產(chǎn)生與發(fā)展 什么是國際金融 國際金融的研究內(nèi)容 國際金融與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系 如何學(xué)好國際金融,1、理解大量的國際金融信息，提高我們了解有關(guān)國際金融現(xiàn)象的興趣。 2、提高投資決策水平，改善我們未來的生活質(zhì)量。 3、為將來從事國際貿(mào)易和國際金融的實際工作奠定基礎(chǔ)。 4、有助于就業(yè)和考研。,一、為什么要學(xué)習(xí)國際金融,二、國際金融的產(chǎn)生與發(fā)展,國際商品交換國際匯兌 國際匯兌國際支付、結(jié)算的出現(xiàn) 國際支付、結(jié)算國際信用的出現(xiàn) 國際貿(mào)易和非貿(mào)易往來國際收支的出 國際收支清償、世界貨幣調(diào)節(jié)、資金融通國際金融市場的出現(xiàn) 各國不一的貨幣制度金融政策統(tǒng)一的國際貨幣制度（體系）的出現(xiàn) 國際貨幣制度國際金融組織機構(gòu) 綜合上述國際金融整體,三、國際金融學(xué)的定義,國際金融學(xué)(International Finance)是一門以國際間的貨幣聯(lián)系和資金運動為主要研究對象的應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)。 注意：是應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)，而不是管理學(xué)。,國際金融,國際資本流動,國際金融市場,國際貨幣體系,國際融資,外匯匯率,國際結(jié)算,國際收支,四、國際金融的研究內(nèi)容,第一講 國際收支 第二講 國際儲備 第三講 匯率 第四講 人民幣匯率問題 第五講 外匯市場 第六講 資本國際流動 第七講 國際金融危機 第八講 中國利用外資和對外投資 第九講 國際貨幣制度 第十講 歐洲貨幣一體化 第十一講 外匯期貨與期權(quán) 第十二講 歐洲貨幣市場 第十三講 國際股票市場,五、與相關(guān)學(xué)科（課程）的關(guān)系,開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學(xué) (Open Economy Macroeconomics) 國際經(jīng)濟學(xué)的貨幣部分(Monetary Part, International Economics) 貨幣金融學(xué)的國際部分(International Part, Money and Finance),六、如何學(xué)好國際金融,1、認真學(xué)好各種經(jīng)濟理論，特別是宏觀經(jīng)濟學(xué)、微觀經(jīng)濟學(xué)和貨幣金融學(xué) 2、注重掌握資料，包括歷史資料和動態(tài)資料，并且進行初步的分析 3、學(xué)會進行案例分析 4、關(guān)注國際金融新聞事件,第一講 國際收支,教學(xué)內(nèi)容,一、國際收支與國際收支平衡表 二、國際收支與貨幣供給的關(guān)系 三、國際收支與其他宏觀經(jīng)濟變量的關(guān)系 四、國際收支市場調(diào)節(jié)機制 五、政府調(diào)節(jié)國際收支,教學(xué)目的,掌握國際收支的概念、國際收支平衡表的編制原理和主要內(nèi)容； 掌握國際收支與貨幣供給，與國民收入的關(guān)系； 了解國際收支不平衡的主要調(diào)節(jié)措施。,第一節(jié) 國際收支與國際收支平衡表,一、國際收支概念,國際收支差額,統(tǒng)計意義上的國際收支,市場國際收支 （外匯收支）,國際收支（Balance of Payment）,1、市場國際收支 指經(jīng)濟實體涉及外匯收支的全部國際交易。,2、統(tǒng)計意義上的國際收支 國際貨幣基金組織（IMF）對國際收支所作的定義是：國際收支是特定時期的統(tǒng)計報表，它系統(tǒng)記錄某經(jīng)濟實體與世界其他經(jīng)濟實體之間的經(jīng)濟交易，其中包括商品、服務(wù)和收益方面的交易；它對其他經(jīng)濟實體債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化，以及無償?shù)膯畏睫D(zhuǎn)移。 即一定時期居民與非居民之間國際交易的系統(tǒng)記錄。（國際收支平衡表）,狹義國際收支 廣義國際收支,一戰(zhàn)至二戰(zhàn)之間 收支基礎(chǔ)之上 涉及外匯收支的 國際經(jīng)濟交易,二戰(zhàn)后 交易基礎(chǔ)之上 所有國際經(jīng)濟交易,使用的時間 建立的基礎(chǔ) 包括的內(nèi)容,3、國際收支差額,在習(xí)慣上，國際收支可表示國際收支差額。國際收支的英文直譯成中文就是支付差額。國際收支差額是國際收支平衡表線上項目貸方總額減去借方總額之差。,事實上，使用“國際收支”這一名詞來描述一國的國際經(jīng)濟交易并不貼切。 （ Balance of Payment ） 1945年國際聯(lián)盟曾建議改稱為“國際交易帳戶”（International Transaction Account）,但由于人們使用這一名詞已久，這一建議并沒有得到采納。,更確切的術(shù)語國際交易帳戶,1、正確理解居民和非居民的含義 公民是一個法律概念； 居民則以居住地為標準。 一國或地區(qū)的政府機關(guān)、家庭和組成家庭的個人、團體、學(xué)校和企業(yè)，居住期限在一年以上者即為該國或地區(qū)的居民，否則視為非居民。,正確理解國際收支的概念：,注意：,國際性機構(gòu)屬于非任一國的居民。 某國駐外國大使館不屬于外國居民（即使一年以上）。 出國留學(xué)（一年以上）屬于居留地的居民。 本國公司在外國的子公司是本國的非居民。,2、記載的是經(jīng)濟交易,商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換即易貨貿(mào)易 金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換即商品和勞務(wù)的買賣 金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間的交換 商品和勞務(wù)由一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移 金融資產(chǎn)由一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移,*全部經(jīng)濟交易包括 1、有償性交易：商品、勞務(wù)貿(mào)易、技術(shù)貿(mào)易；對外投資等 2、無償性交易：單向的（政府援助等）,3、國際收支是一個流量概念 表示一國在一定時期內(nèi)（通常為一年）所發(fā)生的全部國際經(jīng)濟交易。,存量與流量,存量 流量 個人財富 個人儲蓄 全體人口中有 每年新增的 大學(xué)學(xué)位者 大學(xué)畢業(yè)生 政府債務(wù)余額 政府預(yù)算赤字,更多例子:,國際借貸：一國在一定日期對外債權(quán)債務(wù)的綜合情況。（余額，存量）,國際收支與國際借貸的區(qū)別,二、國際收支平衡表 （Balance of Payment Statement ）,1、概念 國際收支平衡表是一國按照復(fù)式簿記原則，對一定時期居民與非居民之間國際交易的系統(tǒng)記錄。這個報表系統(tǒng)記錄居民（某經(jīng)濟實體）與非居民（世界其他經(jīng)濟實體）之間的經(jīng)濟交易，反映了國際收支各組成部分的總額、構(gòu)成和差額。,編制原理 復(fù)式簿記原理 “有借必有貸，借貸必相等” 記賬方法 （1）引起外匯收入的項目，記入貸方，記為“”。即資產(chǎn)的增加和負債的減少。 （2）引起外匯支出的項目，記入借方，記為“一”。即資產(chǎn)的減少和負債的增加。,記入借方的賬目包括：反映進口實際資源的“經(jīng)常賬戶”下的交易；反映資產(chǎn)增加或負債減少的“資本與金融賬戶”下的交易。 記入貸方的賬目包括：反映出口實際資源的“經(jīng)常賬戶”下的交易；反映資產(chǎn)增加或負債減少的“資本與金融賬戶”下的交易。,問題：屬于借方和貸方的項目分別包括哪些？,問題：以下交易分別屬于借方還是貸方項目？,進口貨物；出口貨物 非居民向居民提供服務(wù)；居民向非居民提供服務(wù) 非居民從本國取得收入；居民從外國取得收入 居民對非居民提供單方面轉(zhuǎn)移；非居民對居民提供單方面轉(zhuǎn)移 居民償還非居民的債務(wù)；非居民償還居民的債務(wù) 官方儲備資產(chǎn)增加；官方儲備資產(chǎn)減少,答案,進口貨物（借）；出口貨物（貸） 非居民向居民提供服務(wù)（借）；居民向非居民提供服務(wù)（貸） 非居民從本國取得收入（借）；居民從外國取得收入（貸） 居民對非居民提供單方面轉(zhuǎn)移（借）；非居民對居民提供單方面轉(zhuǎn)移（貸） 居民償還非居民的債務(wù)（借）；非居民償還居民的債務(wù)（貸） 官方儲備資產(chǎn)增加（借）；官方儲備資產(chǎn)減少（貸）,舉例（甲國的三筆交易）,1、甲國M企業(yè)出口100萬美元設(shè)備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀行賬戶。 2、甲國居民L到國外旅游，花費30萬美元，這筆費用從該居民的海外銀行賬戶中扣除。 3、甲國居民K動用海外存款40萬美元，用于購買外國某公司的股票。,交易1 借：本國在海外銀行的存款 100萬美元 貸：商品出口 100萬美元 交易2 借：服務(wù)進口 30萬美元 貸：本國在海外銀行的存款 30萬美元 交易3 借： 證券投資 40萬美元 貸： 本國在海外銀行的存款 40萬美元,國際收支平衡表,經(jīng)常項目,資本和金融項目,儲備資產(chǎn)變動,凈誤差與遺漏,2、國際收支平衡表的內(nèi)容,經(jīng)常項目,經(jīng)常項目差額（CA） 指的是貿(mào)易收支差額、收益差額與經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額之和。 式中，F(xiàn)表示居民持有外國金融資產(chǎn)凈值，即居民持有的外國金融資產(chǎn)減非居民持有的本國金融資產(chǎn)之差，i為外國利率，i*F為資本收益；W為外幣表示的工資率，L為勞動力凈輸出，WL為勞動報酬。,資本和金融帳戶 （Capital and Financial Account）,資本賬戶 資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的購買/出售,金融賬戶 直接投資 證券投資 其他投資,資本和金融項目差額（KA）=資本項目差額+金融項目差額,儲備資產(chǎn)變動,儲備資產(chǎn)變動（R）指本國持有的外匯儲備資產(chǎn)的變動數(shù)額。它包括黃金、與國際貨幣基金組織有關(guān)的資產(chǎn)（特別提款權(quán)等）和外匯資產(chǎn)（如政府債券和外幣存款）。儲備資產(chǎn)變動反映官方資本流動。,由于國際收支平衡表采取的是復(fù)式簿記原則，每一筆交易都會分別計入一個項目的貸方和借方，因此，在不考慮誤差與遺漏的情況下： 儲備資產(chǎn)變動R等于整體國際收支差額B。需要注意的是在國際收支平衡表上，儲備資產(chǎn)變動為負值反映外匯儲備增加或國際收支順差；儲備資產(chǎn)變動為正值反映外匯儲備減少或國際收支逆差。因為增加外匯儲備反映的是國家資本輸出，它和私人資本輸出一樣應(yīng)記入借方。,凈誤差與遺漏 （Net Errors and Omissions）,各申報單位的統(tǒng)計口徑不同。 外匯收入和外匯支出在時間上的不匹配。 非正常的資本流動。 短期資本頻繁流動所造成的工作中的誤差。,鏈接：資本外逃與國際游資,國際收支賬戶分析,貿(mào)易收支差額=商品出口-商品進口 經(jīng)常項目收支差額=貿(mào)易差額+服務(wù)差額+收益差額+經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額 資本與金融項目差額=資本項目差額+金融項目差額,經(jīng)常賬戶差額,資本金融賬戶差額,凈誤差與遺漏,總差額,=,+,+,第二節(jié) 國際收支與貨幣供給的關(guān)系,一、銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表 1、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債關(guān)系 該式左端為商業(yè)銀行負債。Dp為公眾存款，CL為中央銀行對商業(yè)銀行的貸款。該式右端反映商業(yè)銀行資產(chǎn)。其中，PL表示銀行對公眾的貸款，它也是商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)。GL為銀行對政府當局的債權(quán)，如持有國庫券。BB為商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款。Cb為銀行庫存現(xiàn)金。,2、中央銀行的資產(chǎn)負債關(guān)系 該式左端反映中央銀行負債。其中，Cp為公眾持有的紙幣和鑄幣，它是中央銀行最重要的負債；在一般情況下，中央銀行是唯一的貨幣發(fā)行銀行，Cp+Cb表示它發(fā)行的現(xiàn)金。BB表示商業(yè)銀行存款，表明中央銀行是銀行的銀行。GC為政府在中央銀行的存款，它數(shù)量較?。辉撌接叶朔从持醒脬y行資產(chǎn)。CL為其對商業(yè)銀行貸款，CG為中央銀行持有的政府債券和財政借款，R為黃金及外匯儲備。,3、合并的銀行系統(tǒng)資產(chǎn)負債關(guān)系 將商業(yè)銀行與中央銀行的資產(chǎn)負債關(guān)系等式加以合并，即將（1.2-1）與（1.2-2）相加，得到：,二、國際收支差額與貨幣供給的變動,在開放經(jīng)濟中，從資產(chǎn)角度來看，貨幣供給增加一方面源自國內(nèi)信用擴張，另一方面源自外匯儲備增加。若中央銀行不采取沖銷操作，那么，外匯儲備增加就會引起貨幣供給相應(yīng)增加。 具體說來：（1）出口額增加導(dǎo)致貨幣供給增加。（2）進口額增加導(dǎo)致貨幣供給減少。（3）凈外國資產(chǎn)增加和外國利率上升導(dǎo)致貨幣供給增加。（4）資本流入增加導(dǎo)致貨幣供給增加。,三、國際收支與物價的關(guān)系,貨幣數(shù)量論描述了貨幣與物價的簡單關(guān)系： 式中，為貨幣數(shù)量，是一個穩(wěn)定的系數(shù)，為物價水平，為實際收入。 將（1.2-6）代入該式，得到： 在該式中，外匯儲備R的變動取決于國際收支差額。從該式我們可以看出，國際收支順差通過外匯儲備增加，可造成物價上漲。,第三節(jié) 國際收支與其他經(jīng)濟變量關(guān)系,一、國際收支與國民收入的關(guān)系 國際收支順差會使國民收入增加。國際收支順差主要來自出口和外資流入。貿(mào)易差額會影響國民收入；貿(mào)易順差會導(dǎo)致國民收入增加，貿(mào)易逆差會導(dǎo)致國民收入減少。這是因為市場經(jīng)濟存在需求約束；貿(mào)易順差開拓了國外市場，所以它能使生產(chǎn)能力得到更充分的利用。,二、國際收支與財政收支的關(guān)系,國際收支順差會帶來財政收支盈余；逆差會導(dǎo)致財政赤字。 為分析簡化，設(shè)投資I與儲蓄S相等，由該式可以得出： 該式表明，在投資等于儲蓄的前提下，貿(mào)易順差與財政盈余并存，貿(mào)易逆差則與財政赤字并存。這主要是由于貿(mào)易順差導(dǎo)致國民收入增加，收入增加帶來稅收增加。,三、貿(mào)易收支與國外凈資產(chǎn)的關(guān)系,國外凈資產(chǎn)是一個存量，反映私人和政府在境外持有的財產(chǎn)凈額。這些財產(chǎn)包括對外直接投資獲取的物質(zhì)資產(chǎn)，也包括有價證券、銀行存款、商業(yè)票據(jù)和貨幣等金融資產(chǎn)。 居民在出口時獲得外匯，可增加國外凈資產(chǎn)；外匯就是以外幣為面值的金融資產(chǎn)。居民在進口時付出外匯，會減少國外凈資產(chǎn)。,第四節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié),國際收支的平衡與不平衡的判斷 國際收支不平衡的原因 國際收支不平衡的影響 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)措施,引導(dǎo)案例：1982 年國際債務(wù)危機 國際債務(wù)危機是一種國際收支危機。欠債還錢是信用鏈條得以維持的基礎(chǔ)。欠外國的錢要用外匯償還，這就要求國際收支能保證債務(wù)國有足夠的外匯收入用于還債。1982年，墨西哥政府宣布不能按時還債。許多發(fā)展中國家紛紛響應(yīng)，引發(fā)震驚全球的國際債務(wù)危機。為避免銀行破產(chǎn)的連鎖反應(yīng)，國際金融機構(gòu)和西方國家緊急行動起來，以這些國家采取相應(yīng)措施為條件，向它們提供大量援助，勉強度過了這次難關(guān)。由于債務(wù)危機的影響，這些發(fā)展中國家和西方經(jīng)濟在整個80年代都處于經(jīng)濟停滯狀態(tài)。 為什么會發(fā)生這樣的國際收支危機？政府從中可吸取什么教訓(xùn)？政府可采取什么手段調(diào)節(jié)國際收支？每種措施各有什么利弊？,一、國際收支的平衡與不平衡,全部國際經(jīng)濟交易按照交易動機和目的的不同，可以分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易兩種不同的類型。 自主性交易：或稱事前交易，它是經(jīng)濟實體或個人等出于某種經(jīng)濟動機和目的獨立自主的進行的交易。 調(diào)節(jié)性交易：或稱事后交易，它是在自主性交易收支出現(xiàn)不平衡后所進行的彌補性交易。,自主性交易（Autonomous Transactions） 商品的進出口 長期資本的流動 凈差錯與遺漏 調(diào)節(jié)性交易（Accommodating Transaction） 儲備及相關(guān)項目,1、偶發(fā)性失衡 一些突發(fā)性的、事先無法準確預(yù)期的因素。 如政局動蕩、戰(zhàn)爭、債務(wù)危機、金融危機、自然災(zāi)害等。,二、國際收支不平衡的原因,2、周期性失衡,一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支失衡。 如繁榮時期國際收支可能出現(xiàn)逆差： 經(jīng)濟繁榮 社會總需求 進口 國際收支可能逆差,3、收入性失衡,因國民收入增減，造成貿(mào)易、非貿(mào)易支出的增減，從而引發(fā)失衡。稱為收入性不平衡。,4、貨幣性失衡,例如一國在一定的匯率水平下： 通貨膨脹 物價水平 商品貨幣成本和物價水平相對高于他國 出口 進口 國際收支逆差 通貨緊縮，則反之。,5、結(jié)構(gòu)性失衡 當世界市場的需求發(fā)生變化時，一國輸出商品的結(jié)構(gòu)如不能隨之調(diào)整，就會帶來國際收支的失衡。稱之為結(jié)構(gòu)性失衡。,6、不穩(wěn)定的國際資本流動,國際金融市場上大量的國際游資，稍有風(fēng)吹草動，這些資金就會在各國之間頻繁移動，以追求利潤。從而影響國際收支。,三、國際收支失衡的經(jīng)濟影響,本幣匯率下浮 外匯儲備減少 失業(yè)增加 經(jīng)濟增長率放慢,本幣匯率上升 外匯儲備增加 加重通貨膨脹,逆 差,順 差,四、國際收支市場調(diào)節(jié)機制,國際收支市場調(diào)節(jié)機制指國際收支不平衡會自發(fā)引起某些變量的變動；后者通過市場力量又會自發(fā)促使國際收支恢復(fù)平衡。 國際收支市場調(diào)節(jié)機制包括價格現(xiàn)金流動機制、國內(nèi)相對價格調(diào)節(jié)機制、匯率調(diào)節(jié)機制、收入調(diào)節(jié)機制、利率調(diào)節(jié)機制等。,1、價格現(xiàn)金流動機制,該理論早在1752年便由休謨提出，是第一個系統(tǒng)分析國際收支運動規(guī)律的理論。它以金本位制為分析前提。金本位制以黃金表示貨幣價值，允許黃金自由流入流出，紙幣發(fā)行受黃金數(shù)量制約且二者自由兌換。,作用過程： 貿(mào)易順差黃金流入貨幣供給增加國內(nèi)物價上漲本國商品的競爭力下降貿(mào)易順差減少，直至貿(mào)易收支達到平衡。貿(mào)易出現(xiàn)逆差黃金流出本國貨幣供給減少物價水平下降出口增加進口減少，本國逆差得以緩解，最終恢復(fù)貿(mào)易平衡。,缺陷,（1）它未考慮資本流動。 （2）它未考慮政府可能實行獎出限入的貿(mào)易保護主義；政府干預(yù)可以使市場調(diào)節(jié)失靈。 （3）它以金本位為前提，但是金本位制只存在于少數(shù)國家，黃金數(shù)量不足使多數(shù)國家從來沒有實行過真正的金本位制。,2、國內(nèi)相對價格調(diào)節(jié)機制,國內(nèi)相對價格調(diào)節(jié)機制指國際收支不平衡會通過貿(mào)易品對非貿(mào)易品相對價格的變動，引起資源的重新配置，并最終使國際收支恢復(fù)平衡。,調(diào)節(jié)機制,貿(mào)易逆差貨幣供給減少非貿(mào)易品價格下降資源向貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移貿(mào)易收支恢復(fù)平衡。 國內(nèi)相對價格調(diào)節(jié)機制需要借助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而后者是一個長期過程，受到許多因素制約。發(fā)展中國家一般缺乏資源轉(zhuǎn)移的相應(yīng)條件，例如資金、技術(shù)等；它們不能等待產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整恢復(fù)國際收支平衡。,3、匯率調(diào)節(jié)機制,本國國際收支順差本幣升值、外幣貶值出口商品外幣價格上升和進口商品本幣價格下降本國的出口減少、進口增加，進而恢復(fù)本國的國際收支平衡。本國國際收支逆差本幣貶值、外幣升值出口商品外幣價格下降和進口商品本幣價格上升本國的進口減少、出口增加，進而恢復(fù)國際收支平衡。,市場的匯率調(diào)節(jié)機制不是免費午餐，它以匯率波動為前提，它要求各國承擔(dān)外匯風(fēng)險。 消除外匯風(fēng)險又帶來新的匯率自動調(diào)節(jié)機制。,4、收入調(diào)節(jié)機制,貿(mào)易順差收入增加進口增加貿(mào)易收支恢復(fù)平衡。逆差時的情況與此相反。 資本流入國際收支順差收入增加資本輸出國際收支恢復(fù)平衡