PE案例-新橋并購深發(fā)展案例分析.pptVIP

博鰲亞洲論壇,2008年6月3日,深圳發(fā)展銀行案例分析,1,簡介,TPG是一家精耕細作亞洲市場很長時間的跨國投資公司,全球排名前五位的跨國私募股權投資公司 管理超過500億美元的股權資產 有150位專業(yè)投資人才遍布美國、歐洲和亞洲 投資的50家公司擁有650億美元收入和超過60萬的員工 亞洲市場最有經驗的私募股權投資者 1994年通過成立新橋投資開始在亞洲市場展露頭角 35筆交易的投資總額達33億美元 在亞洲管理著超過50億美元的資本,2,在金融領域的投資經驗,長期以來，TPG在金融服務行業(yè)的跌宕起伏中都有著非常成功的投資經驗,儲貸協會危機,1988,1998,2001,2005,20072008,2002,(1),(1) 上述投資是在TPG 1期基金成立之前就進行的。David Bonderman和James Coulter主導這些投資的融資和完成。,1991,亞洲金融危機,911事件之后的 保險行業(yè)危機,中國銀行業(yè)改革,2005年 颶風季節(jié),信貸危機,RTC 危機,(1),3,為什么選擇深圳？,珠江三角洲地區(qū)最大的沿海城市 位于香港和中國最富裕的省份廣東之間 人口: 9400萬 GDP: 4370億美元 (相當于西班牙) 中國第一個經濟特區(qū) (1980年),4,翻天覆地的變化,現在,1984年,5,深圳發(fā)展銀行的歷史,1987年通過合并6家農村信用合作社成立于深圳 是深交所第一個上市的公司 (交易代碼: 000001) 1994-2004 期間發(fā)展迅速,總資產,凈利潤,到2002年深發(fā)展積累了一些嚴重的運營問題： 不斷增長的不良貸款率 (超過10%) 利潤率下滑 資本不足 缺乏風險控制,6,新橋投資,2002,2003,2004,2005,9月 國務院批準交易,以1.61億美元買下深圳政府所擁有的17.9%的股份 法人參股 (非流通股) 每股人民幣3.55元,入股時的估值：1.63x 賬目價值 是中國銀行業(yè)第一宗外資控制投資,由于估值上的分歧，談判中斷,重新簽署交易協議,完成交易,長達32個月的流程,7,私募股權投資在中國的一個重要里程碑,8,入股前,2004年 平均資本回報率,2004年 不良貸款率,2004年 資本充足率,深圳發(fā)展銀行在業(yè)務上面臨許多挑戰(zhàn),9,改善計劃,10,新的領導團隊,引入外部專家并留任銀行內部優(yōu)秀管理人員,主席 / 首席執(zhí)行官（CEO）: 法蘭克紐曼 Bankers Trust前任CEO，美國財政部前秘書長代表 首席財務官（CFO）: 王博民 臺灣臺新金控公司高級副總裁，負責風險管理和財務 ，曾在花旗銀行任職7年 CCO: 李文活 香港 中信嘉華銀行前CCO 不良貸款: 王驥 深圳城市商業(yè)銀行前任Former CEO, CTO: 張元良 工商銀行亞洲區(qū)前總經理代表 聘用董事會成員：米高奧漢侖和羅伯特巴內姆(韓國第一銀行 前董事),王驥,王博民,張元良,李文活,法蘭克紐曼,11,管理全國營業(yè)網絡,資料來源：麥肯錫公司,中國前20大城市,(人口 百萬),上海,18.6,北京,16.3,重慶,30.0,武漢,8.3,天津,10.4,廣州,12.0,深圳,8.6,西安,7.5,南京,6.2,沈陽,4.9,汕頭,4.8,成都,10.6,杭州,4.0,哈爾濱,3.9,佛山,3.5,濟南,3.4,長春,3.1,唐山,3.0,大連,2.8,淄博,2.7,深圳發(fā)展銀行已設立分行的城市,12,總部 vs. 分行,“天高皇帝遠”,13,天高皇帝遠,總部 vs. 分行,審慎地平衡集權和分權問題,19個分行,總行辦公室,信用部,財務部,內審部,人事部,北京,上海,杭州,昆明,每個業(yè)務部門向每個分行派遣一名員工支持相關業(yè)務的開展 負責員工直接向總行辦公室報告 該員工的績效獎金及雇傭/辭退事宜由總行辦公室咨詢分行意見后決定,集中為4個主要業(yè)務部門,給予分行管理的靈活性并設立相應的激勵機制,改制后,14,關鍵績效指標（KPI）和激勵機制,恰當的激勵機制有利于提高分行的運營銷率,15,管理信用質量,分別針對好的銀行（增長）和不良的銀行（不良貸款率解決方案）的團隊帶來了不同的激勵機制,不良貸款,% Ratio,主要部門:,激勵機制:,關鍵績效指標:,內部觀察:,2004年同業(yè)(1) 平均水平 = 2.6%,(1) 4家上市商業(yè)銀行：招商銀行，浦東發(fā)展銀行，民生銀行和華夏銀行 資料來源：公司財務數據,公司銀行 / 零售銀行 / 分行管理 分行經理的薪酬基于利潤表現 貸款 / 存款增長, 利潤率, 客戶服務, 新不良貸款, 等 允許分行銷售而不需分太多精神去回收不良貸款,好的銀行結構 2004年：141億美元 06年中期：203億美元,不良的銀行結構 2004年：180億美元 06年中期：180億美元,非績效的資產回收 專門的資產團隊，薪酬基于不良資產的回收 不良貸款回收額, 回收率, 等 更容易改正其他人的錯誤,百分比%,16,融資: 股改,2006年5月, 中國證監(jiān)會要求在全國進行非流通股轉換 原非流通股股東持有的非流通股股份性質需變更為有限售條件的流通股 股改完成前禁止融資 深發(fā)展的情況不同于大多數的國有企業(yè) (65% 非流通股) 2006年7月, 深發(fā)展第一次的股改因沒有達到最少流通股股東批準的標準而失敗 2007年7月, 深發(fā)展超過98%的流通股股東投票贊成股改方案，股改成功完成 股票分紅: 流通股股東每10股分得1股股息，從而將TPG的股權從17.9%稀釋到16.7% 買入認股權證