外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展.pptVIP

外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展,證券市場之, 2 ,Start, * ,提綱,outline,外資投行,第三階段,引言 整體原則 三個階段, 4 ,外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展,第一章,引言,外資投行伴隨著中國金融業(yè)的發(fā)展，有30多年的歷史！ 金融業(yè)30多年的歷史中，銀行業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)和保險業(yè)交錯發(fā)展。,投資銀行業(yè)務是一個有機過程-經(jīng)常在變化、發(fā)展、進化，任何書籍都無法精確而詳盡。 -Robert Lawrence Kuhn,體會：這個領(lǐng)域像一片龐大復雜的森林，在這很短的十幾分鐘內(nèi)，我們只能欣賞它最美的幾顆大樹,外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展, 5,第一章,這樣做的好處就是較好地抑制了開放過程中的風險累積,基本保持了金融體系的穩(wěn)定性,促進了中國金融市場穩(wěn)健、高效、安全運行。,開放程度： 開放方法： 開放地域： 開放手段：,整體,的發(fā)展原則：循序漸進,評價,代表處,試點,逐步推開,特區(qū),沿海城市,內(nèi)陸城市,業(yè)務合作,營業(yè)性分支機構(gòu),股權(quán)合作,外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展,第一章, 6 ,三個階段,在這三個階段中，外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷從起步、醞釀到現(xiàn)在的繁榮。,19942001,20022006,起步,第一階段, 7 ,第一階段 19791993,在這段時間內(nèi)，中國的證券業(yè)開始起步,1,雖然早在1982年，日本野村證券作為第一家在中國設(shè)立代表處的外資證券公司，但中國證券業(yè)仍未對外開放。,政策：1991年底中國推出了人民幣特種股票（也就是B股）試點，投資者為境外法人或者自然人，這才標志著中國證券業(yè)的正式開放。,B股的出現(xiàn)，是中國證券業(yè)對外開放的開端,1990年12月上海證券交易所成立； 1991年7月深圳證券交易所成立； 標志著中國證券交易所的開始。,證券市場對外開放帶來的結(jié)果是： 通過外資金融機構(gòu)的進入，中國引進了外匯資金，改善了對外資企業(yè)的金融服務，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。 越來越多的外資企業(yè)和金融機構(gòu)進入中國，增加了外匯儲備，創(chuàng)造了就業(yè)機會，同時也對中國的經(jīng)濟改革產(chǎn)生了巨大的推動力，形成了開放帶動改革的體制變革效應。,評價,起步,第一階段, 8 ,家,第一階段 19791993,醞釀,第二階段, 9 ,第二階段 19942001,外資投行在中國的發(fā)展進入了法制化、規(guī)范化的軌道,2,政策：1994年2月25日頒布了中國全面規(guī)范外資金融機構(gòu)的第一步法規(guī)-中華人民共和國外資金融機構(gòu)管理條例，它詳細規(guī)定了外資金融機構(gòu)在中國經(jīng)營的市場準入條件和監(jiān)管標準。 在這一年實現(xiàn)了人民幣官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率的并軌體制并且在上海成立中國外匯交易中心。,眾多的政策法規(guī)在中國醞釀著,評價,一方面，中國進一步擴大了外資金融機構(gòu)在經(jīng)營地域和業(yè)務范圍的開放。 另一方面，中國在做加入WTO的談判，并且開始制定大量的制度法規(guī)，以應對入世后外資金融機構(gòu)的大規(guī)模進入。這段時間特別是亞洲金融危機之后，包括外資投行在內(nèi)的所有外資金融機構(gòu)都在小心謹慎地進行調(diào)整，布局和業(yè)務的拓展明顯放緩，甚至有個別的投行退出中國市場。,外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展,第一章, 10 , 11,繁榮,20022006 過渡期 2007至今,外資投行在中國證券業(yè)的發(fā)展,第一章,第三階段 20022006至今, 12,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,QFII制度,2002年12月發(fā)布了合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法，也就是大家都很熟悉的QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度。,加入WTO之后，中國的金融業(yè)如同中國的整體經(jīng)濟形勢迅速發(fā)展，包括證券業(yè)在內(nèi)的金融業(yè)進入了一個嶄新的階段。 證券業(yè)的對外發(fā)展進入了嶄新的階段,加入WTO,這個制度是指允許經(jīng)過核準的合格境外機構(gòu)投資者，按照一定的規(guī)定有限制地將一定額度的外匯資金轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿牛缓笸ㄟ^嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當?shù)氐淖C券，所獲得的資本收益和股息收益經(jīng)審核后可兌換成外匯匯出的一種金融市場開放模式。, 13,繁榮,第三階段,2003年5月27號，瑞士銀行UBS成為中國第一家QFII,第一小階段 20022006, 14 ,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,5年的過渡期，QFII制度功不可沒,不論合格或不合格的機構(gòu)投資者，都追求利潤最大化，不能排除在中國的證券市場上會有投機現(xiàn)象。由于對境外機構(gòu)投資者實行比較嚴格的監(jiān)管，中國的證監(jiān)所能夠及時發(fā)現(xiàn)他們是否有操縱市場的行為，并按證券交易法予以制止。總的說來， QFII制度的實行對中國證券市場的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與投資觀念等都產(chǎn)生了深遠的影響。在金融市場全球化的進程中，實行QFII制度既能對中國的金融市場提供某種保護，也可以推動中國金融市場的開放和發(fā)展，還提高了中國資本市場的國際影響力。,評價, 15 ,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,2006年12月11日,中國承諾5年過渡期內(nèi)逐步取消對外資金融機構(gòu)的限制，也就是在2006年12月11日這一天之后，實現(xiàn)金融業(yè)的全面開放，從這一天起，中國將實現(xiàn)一系列政策：,外國證券機構(gòu)可以(不通過中方中介)直接從事B股交易；,外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；,允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事中國證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49；,合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金；, 16 ,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,與入世之前相比,外資投行競相加快在中國內(nèi)地的布局，試圖從高速發(fā)展的中國經(jīng)濟大餅中分得自己的一份，現(xiàn)在在中國各個資本市場上，到處可以見到世界著名投行活躍的身影。 這一系列政策促使了包括外資投行在內(nèi)的外資金融機構(gòu)在中國的發(fā)展方式發(fā)生了很大的變化。外資銀行和證券公司從過去的業(yè)務合作轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)合作的形式進入中國金融市場。,趨勢, 17 ,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,2008年2月，俄羅斯最大的國際銀行集團俄羅斯外貿(mào)銀行正式“進軍”中國銀行業(yè)，在上海設(shè)立分行，成為第一家在中國取得金融許可證開設(shè)分行的俄羅斯金融機構(gòu)。 2009年10月，俄羅斯最大的私人投資銀行特羅伊卡迪亞洛格和中國工商銀行合作，進軍中國的證券業(yè)。,俄羅斯, 18 ,繁榮,第三階段,第一小階段 20022006,合作共贏，競爭挑戰(zhàn),外資投行大規(guī)模的進入促使包括證券業(yè)在內(nèi)的中國金融業(yè)的發(fā)展更加規(guī)范,推動了中國金融業(yè)的改革和創(chuàng)新,同時也促進了中國金融業(yè)監(jiān)管水平的提高。外資投行既給了中國證券業(yè)帶來豐富的國際經(jīng)驗和新的市場機制，也讓中國自己的證券公司感受到了空前的挑戰(zhàn)，現(xiàn)在中國證券業(yè)的競爭非常激烈。,評價, * ,繁榮,第三階段,第二小階段 2007至今,紐約證交所、 NASDAQ、 東京證交所、 倫敦證交所、 新加坡證交所在北京都有代表處,中國金融業(yè)迎來了對外的全面開放，整