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文檔簡介
2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,1,王歐 證監(jiān)會研究中心 2008年1月,資本市場的發(fā)展與中小企業(yè)成長需求,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,2,一、我國資本市場發(fā)展現狀,二、當前我國資本市場的基本特征,三、資本市場與中小企業(yè)發(fā)展,內容,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,3,一、我國資本市場發(fā)展現狀,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,4,中國A股市場,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,5,中國股票市場結構圖,IPO發(fā)行超過5億股新股的公司在主板上市: 主板上市公司家數:1328家,IPO發(fā)行低于5億股新股的公司在主板上市: 中小板上市公司家數:202家,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,6,A股市場總市值:32.7萬億元 流通市值:9.3萬億元 2007年股票市場首次公開發(fā)行融資4596億元,位列全球第一 日均交易量:1900億元 每日最高新增開戶數:38萬 總開戶數:1.39億,證券市場發(fā)展現狀,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,7,A股上市公司1530家 中小企業(yè)板上市公司202家 日均交易量:1900億元 截止到2007年底,我國企業(yè)在股市融資總額超過了1.9萬億元 中國資本市場進入新的歷史時期,證券市場發(fā)展現狀,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,8,8,A股市場: 與中國經濟共同成長,過去16年中上市公司主營業(yè)務收入與GDP的比例持續(xù)增長,億元,%,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,9,A股:全世界上行業(yè)分布最為多元化的市場之一, 行業(yè)分布涵蓋中國經濟的絕大多數領域 作為一個新興加轉軌的市場,中國資本市場取得了偉大的成就,A股市場: 與中國經濟共同成長,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,10,10,我國經濟證券化率在過去幾年中增長迅速,%,注:2007年11月數字為總市值與2006年GDP比值,A股市場: 發(fā)生了轉折性變化,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,11,股市的出現為中國企業(yè)提供了更有效的融資渠道 股市對我國國有企業(yè)和國有資產的管理體制改革起到了很大的推動作用 股市促進了我國企業(yè)公司治理機制的改革和提升 股市的發(fā)展推動了我國金融體系的改革和發(fā)展 股市的發(fā)展推動了我國和諧社會的建設:居民理財觀念的發(fā)展和變化,A股市場: 對中國經濟的貢獻,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,12,12,注: 直接融資包括股市融資和債券融資.,直接融資與間接融資,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,13,13,股票市場改變了居民理財方式,2005年居民金融資產組成,2007年中居民金融資產組成,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,14,二、當前我國資本市場的基本特征,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,15,市場化程度不斷提高但行政調控仍起重要作用 市場體系構架基本清晰、交易品種增加,但多層次市場尚不完善,產品不夠豐富 投融資主體不斷成熟但總體發(fā)展不平衡 法制體系逐步完善,但尚不能滿足市場快速發(fā)展的需要 監(jiān)管體系不斷完善,但整體有效性尚不能跟上市場快速發(fā)展的需要,基本特征,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,16,轉軌過程中的深刻變化 全社會對大力發(fā)展資本市場的共識進一步加深 改革開放深入人心,成為資本市場發(fā)展的核心戰(zhàn)略 與國民經濟發(fā)展的契合度不斷增強,“國民經濟發(fā)展晴雨表”的功能初步顯現,發(fā)生的深刻變化,作為最大的新興市場,我國資本市場的發(fā)展變化令世人矚目 市場規(guī)模在比較短的時間內了發(fā)生較大飛躍 市場功能初步健全,投資理念日漸成熟 市場參與主體越來越廣泛,各主體間力量越來越均衡 市場層次不斷豐富,交易品種日趨多樣 大市值上市公司在市場中所占比例快速上升,2019年7月13日10時43分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,17,上市公司發(fā)展現狀,2006年,我國資本市場發(fā)生了轉折性變化:股權分置改革以及清理違規(guī)占用上市公司資金等一系列措工作基本完成,截至2006年底,滬深兩市進入或完成股改程序的上市公司共1301家,占應改革上市公司的97%,為上市公司的健康發(fā)展奠定了堅實的基礎 截至2007年11月23日,滬深兩市共有A股上市公司1509家,比去年增長了13.9%。上市公司股票市值與GDP的比例由股權分置改革前的17.7%已提高到2006年年底的44% 。目前上市公司總市值已經超過國內生產總值并達到19萬億元人民幣 2006年上市公司平均凈利潤3.96億元人民幣,共分紅約850億元,投資回報能力有所提升,上市公司規(guī)模及數量,上市公司平均市盈率及凈利潤,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,18,世界主要新興市場比較,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,19,投資者開戶數穩(wěn)定增長,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,20,三、資本市場與中小企業(yè)發(fā)展,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,21,中小企業(yè)的成長階段,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,22,科技部中小企業(yè)調查統(tǒng)計,重點后備企業(yè),非重點后備企業(yè),2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,23,中國風險投資發(fā)展現狀,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,24,風險投資與中小企業(yè)成長,風險投資:資本與戰(zhàn)略價值提升的提供者,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,25,風險投資與中小企業(yè)成長,風險投資:資本與戰(zhàn)略價值提升的提供者,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,26,蘇寧電器(002024.SZ),國內第二大家電連鎖經營企業(yè)。 2006年主營業(yè)務收入249億元,凈利潤7.2億元。 市盈率:60倍,華蘭生物(002007.SZ),國內知名的生物藥品制造企業(yè),擁有最多的血液制品品種. 2006年主營業(yè)務收入3.5億元,凈利潤7900萬元。 市盈率:68倍,大族激光(002008.SZ),國內激光行業(yè)龍頭,是國內最大的激光信息標記設備制造企業(yè) 2006年主營業(yè)務收入8.2億元,凈利潤8875萬元。 市盈率:56倍,天馬股份(002122.SZ),普通機械制造業(yè)行業(yè)細分領域龍頭 2007年1-9月主營業(yè)務收入9.63億元,凈利潤1.87億元。 市盈率:59倍,A股市場: 助推中小企業(yè)發(fā)展,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,27,創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行費用占籌資額的比例約為6%,基本上是其它市場的1/3,發(fā)行成本,中小企業(yè)境內外上市比較,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,28,創(chuàng)業(yè)板上市公司的維護費用約為100萬元左右,約為其它市場1/3到1/6。,維持上市成本,中小企業(yè)境內外上市比較,2019年7月13日10時44分,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,29,融資成本低,上市維護成本低 深圳創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行費用占籌資額的比例平均約為6,基本上是其他市場的13。 創(chuàng)板上市公司的維護費用約為100萬元左右,基本上是其他市場的13到16之間。 IPO市盈率高,籌資容量大 深圳中小板平均發(fā)行市盈率將近20倍,一般是其它境外市場市盈率的2倍,創(chuàng)業(yè)板可能更高。 平均市盈率高,換手率高,交投活躍 目前中小板公司平均市盈率為35.48倍,遠高于主板市場與海外主要市場,創(chuàng)業(yè)板可能更高。 高換手率提高了市場
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