礦山建設項目可行性研究經濟評價案例.ppt

某新建鐵礦山可行性研究經濟評價,目錄,一、概述 二、基本數據 三、財務評價 四、國民經濟評價 五、評價結論,某鐵礦為新建大型采選聯合企業(yè)，其采礦為露天開采。礦石地質儲量為1.5億噸，平均含鐵品位34.45。金屬礦物主要為磁鐵礦，其次是假象赤鐵礦和少量褐鐵礦等。 露天采礦場內的礦石量1.34億噸，巖石量2.2億噸，平均剝采比為1.63噸噸，開采年限40年。,一、概述,本礦屬于高山露天礦，采用平峒溜井開拓。采場的礦石用汽車運至溜井上口卸車。經溜井至下部，然后粗破碎，再經設置在平峒里的膠帶運輸機運至選礦廠。 選礦廠位于露天采場的東部。根據鐵礦石特性，選礦采用的工藝為磁選方法，工藝流程為三段破碎，三段球磨，磁選。,一、概述,(一)生產規(guī)模及產品方案 根據礦山賦存條件及其經濟規(guī)模，礦山設計規(guī)模為年開采鐵礦石400萬噸。選礦與礦山相配套，依據選礦試驗，選礦的鐵精礦產率為39.5。據此，選礦設計規(guī)模為年產含鐵67的鐵精礦158萬噸。 項目的最終產品是鐵精礦，鐵礦石屬項目的中間產品。,二、基本數據,(二)項目進度安排 項目建設期為4年，第5年投產。第5年至第7年為投產期，第8年到第24年為達到設計能力158萬噸的生產期。年生產負荷見表1。,表1 項目逐年生產負荷表,二、基本數據,(三)資金籌措 項目的固定資產投資27036萬元，全部使用建設銀行貸欺(撥改貸)，根據規(guī)定，年利率為3.6。 根據礦山特點，生產期間的采礦運輸距離不斷變化，運輸設備也要相應增加，由此而增加的投資已包括在上述固定資產投資中。,二、基本數據,項目的流動資金按計算年(剝采比最大的第十五年)經營成本的35計算，流動資金占用總額為2019.56萬元。其中70%由工商銀行貸款，年利率為7.92；其余30由所屬的鋼鐵廠自籌，財務評價中不再考慮這部分自籌流動資金的利息。 投資使用計劃見表2。,(四)職工定員及工資 采礦及選礦均為三班制連續(xù)生產，全年工作330天。按此考慮，項目職工定員為3080人，其中生產工人2527人，管理及服務人員553人。工資及提取的職工福利基金按平均每人每月100元計算。,(一)稅金 (二)產品成本 (三)產品價格 (四)銷售利潤 (五)財務現金流量表計算 (六)財務平衡表計算 (七)輔助指標計算 (八)不確定性分析,三、財務評價,(一)稅金 產品稅率3 城市維護建設稅為產品稅的5 教育費附加為產品稅的1 所得稅率為55。,(二)產品成本 由于各年的剝巖量及運距不同，各年的產品成本均有變化。礦石開采部分根據國家規(guī)定，按產量提取維簡費，故成本中所列基本折舊僅按選礦固定資產及其建設期利息提取。項目生產期定為20年，基本折舊率為5，凈殘值為零。,維簡費按每噸原礦石提取5.7元，精礦產率為39.5，折合每噸精礦提取維簡費為14.43元。 項目計算年的產品成本為56.21元噸，經營成本為36.52元噸。,(三)產品價格 項目最終產品是鐵精礦，含鐵品位67，該品位鐵精礦的國內調撥價格為76.00元噸。 (四)銷售利潤 根據第二步利改稅規(guī)定，鐵礦的資源稅暫不征收。本項目也不發(fā)生技術轉讓費和營業(yè)外支出。產品利潤總額計算見表3。,(五)財務現金流量表計算 全部投資現金流量表是以投資(包括流動資金)視為自有，不考慮利息計算的。表中所列經營成本是從生產成本中扣除折舊、維簡費和流動資金利息得出的。 財務現金流量表計算見附表1。 從表中可以看出： 全部投資回收期=11+4411.774636.96=11.95(年) 財務內部收益率=10.23,(六)財務平衡表計算 財務平衡表是以項目將會出現的具體財務條件為基點，預測項目在計算期內各年的資金盈余及短缺情況，考察固定資產投資借款的清償能力。 能源交通建設基金，從折舊和維簡費中各提取15。,還款期間企業(yè)留利按規(guī)定為： 企業(yè)基金占工資總額的5； 獎勵基金占標準工資的11； 新產品試制基金占利潤的2。 按此規(guī)定，還款期間企業(yè)留利平均為101萬元。 在投產的初期，由于支出大于收入，需從工商銀行借用短期貸款，年利率為9.36。 財務平衡表計算見附表2。,由附表2可以看出： 1固定資產投資借款償還期為14.83年(包括建設期4年在內)。固定資產投資借款一直發(fā)生到第十七年，但從表中可知。第十五年的盈余資金已足以還清全部固定資產投資借款。第十五年以后發(fā)生的固定資產投資借款，分別用下一年的利潤償還。 2項目在其計算期內除上交所得稅12858.73萬元外，還可獲得盈余資金11191.50萬元。,(七)輔助指標計算 1投資利潤率,2投資利稅率,3外匯凈現值 本項目產品系直接替代澳大利亞進口礦，含鐵品位62的澳大利亞粉礦到岸價為25.74美元噸，每噸本項目產品(含鐵品位67)可代替澳大利亞進口礦(含鐵品位62)1.08噸。按此計算，在項目計算期內共可節(jié)約外匯凈現值27919.71萬美元。 計算見表4。,表4 節(jié)約外匯凈現值計算表,注：表中8%為中國銀行外匯貸款平均利率,(八)不確定性分析 1敏感性分析 在產品價格、可變成本、固定資產投資和產品產量等因素增、減10的情況下，所引起的財務內部收益率的變化見表5及圖1。,表5 主要經濟因素變動下的財務內部收益率,圖1 敏感性分析圖,2盈虧平衡分析,盈虧平衡圖見圖2。,圖2 盈虧平衡圖,本項目的最終產品是鐵精礦，為國內增加鋼鐵產量提供原料。我國鐵礦山開采條件差，品位低，且供不應求，幾年來均有大量進口礦在國內使用。建設本項目可以減少所屬鋼鐵廠從澳大利亞進口礦石的數量。故此，對本項目進行國民經濟評價鑒別在經濟上是否合理是非常必要的。,四、國民經濟評價,(一)計算參數 (1)社會折現率is為10 (2)影子匯率為4.00元人民幣美元 (3)國內鐵路貨運費用的調價系效 為2.41 (4)貿易費率為6 (5)電的分解成本為0.154元度,(二)效益部分的價格調整 我國目前進口的鐵礦主要是富礦塊和富礦粉，由于本項目產品是鐵精礦，故按代替品位為62的澳大利亞鐵礦粉處理。按品位折算，每噸含鐵品位67%的鐵精礦可代替含鐵品位62的鐵礦粉1.08噸。本項目每年可產鐵精礦158萬噸。共可代替170.64萬噸澳大利亞鐵礦粉。,品位62的澳大利亞粉礦到岸價為25.74美元噸，折算成人民幣為102.96元噸。由港口到用戶的運輸距離1500公里，每噸粉礦的鐵路運費為44.83元。 礦山到用戶的運輸距離146公里，每噸鐵精礦運費為15.18元。 項目產品鐵精礦供應給用戶不經過生產資料流通部門，故不考慮貿易費用。,設項目產出物的出廠影子價格為X，根據產出物代替進口考慮。得出如下計算式：,為到岸價；,為由口岸到用戶的鐵路運費,為由項目到用戶的鐵路運費,(三)費用部分的價格調整 1固定資產投資費用調整 固定資產投資費用調整有三材費用、重型礦山機械和通用機械。三材投資調整見表6。 表6 三材價格調整,本項目重型礦山機械投資為6316.83萬元(不包括鐵路運費)，其價格換算系數為1.22，調整后重型礦山機械投資為7706.53萬元。貿易費用為462.39萬元。鐵路(1355公里)運費增加額為33.47萬元。重型礦山機械調增額為1885.56萬元。,通用機械投資為1111.4萬元(不包括鐵路運費)，價格換算系數為1.02，調整后通用機械投資1133.63萬元。貿易費用68.02萬元。鐵路(700公里)運費增加額3.58萬元。通用機械調增額為93.83萬元。,調整后固定資產投資增加額： 953.33+1885.56+93.83=2932.72萬元 其中建設期增加投資2653.12萬元，生產期增加投資279.60萬元。建設期投資增加按比例攤入各年，生產期投資增加額按實際增加額攤入各年。,據此，得出調整后的固定資產投資分配如下： 第1年 2624.72萬元 第2年 3950.89萬元 第3年 14014.48萬元 第4年 7980.97萬元 第57年 537.93萬元 第817年 859.73萬元 合 計 29968.72萬元,2物料投入費用調整 根據國民經濟評價對物料投入費用調整的原則，將如下幾類對項目影響較大的材料進行調整，即 (1)乳化油漿狀炸藥 (2)鋼球 (3)襯板 (4)電費,(1)乳化油漿狀炸藥 該種炸藥視為非貿易貨物，需對財務成本進行分解，以求得其影子價格。調查得到的基本數據如下： 生產每噸該種炸藥占用固定資產原值32元，占用流動資金240元。其財務單位成本755.27元噸。 通過資金回收費用計算和流動資金利息調整、當地供應硝酸餃價格、外購硝酸鈉和硫磺粉價格、電力和影子工資等項、炸藥成本調高額總計38.49元噸即調整后乳化油漿狀炸藥影子價格為793.76元噸。,(2)鋼球 鋼球屬非外貿貨物，需對其財務成本進行分解。鋼球生產可通過現有企業(yè)挖潛增加產量，故只需對其可變成本進行分解。鋼球生產財務成本為906.48元噸，其可變部分為832.9元噸。 通過外購普通炭鋼、外購焦炭和電力等項，鋼球可變成本調高額總計為507.81元噸。 鋼球生產企業(yè)距項目146公里，則鐵路運費為17.35元噸。 調整后鋼球到項目的影子價格為1358.06元噸。,(3)襯板 襯板屬非外貿貨物，應對其財務成本進行分解，襯板可通過現有企業(yè)在不增加固定資產投資的情況下擴大產量。故只分解其財務成本中的可變部分，財務成本為1983.3元噸。襯板財務成本中可變部分為1446.12元噸。 通過生鐵、錳鐵進口外貿貨物和電力等項襯板可變成本調高額總計為6ll.15元噸。 襯板生產企業(yè)距項目146公里，其運輸費用17.35元噸。 調整后襯板到項目的影子價格為2074.62元噸,(4)電費 企業(yè)財務評價所用電力價格為0.085元度，國民經濟評價所用電力的分解成本為0.154元度。 調整后的電費為12.01元噸。 其它費用不做調整。據此，得出計算年的經營費用見表7。,3流動資金 國民經濟評價中流動資金按調整后的經營成本的35計算，調整后的流動資金增加額如下： 第5年 1411.22萬元 第6年 426.57萬元 第7年 368.44萬元 第8年 273.42萬元 合 計 2479.65萬元,(四)國民經濟評價指標計算 對費用及效益調整后的全部投資經濟現金流量計算表見附表3。 計算得出，經濟內部收益率EIRR為27.66；經濟凈現值ENPV為52513.49萬元。,(五)敏感性分析 產品價格、可變成本、產品產量和固定資產投資各經濟因素在增減10的情況下，所引起的內部收益率的變化，見表8及圖3。,表8 主要經濟因素變動情況下的內部收益率,圖3 敏感性分析圖,從財務評價可以看出，財務內部收益率為10.23。貸款償還期14.83年(包括建設期四年)，顯得過長，其經濟效果一般。但是該項目產品系直接代替進口，可以節(jié)約外匯，在項目計算期內，共可節(jié)約外匯現值27919.71萬美元(按8折算)。,五、評價結論,在國民經濟評價中，通過對效益及主要費用的調整，計算出的經濟內部收益率為27.66，按社會折現率10 %計算的經濟凈現值為52513.49萬元，計算的節(jié)約外匯現值為22125.47