財(cái)務(wù)管理》第十四章利潤(rùn)分配.ppt

一、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配的項(xiàng)目 1法定盈余公積金：從凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。 2法定公益金： 3任意盈余公積金：按照公司章程或股東會(huì)議決議提取和使用。 4股利（向投資者分配利潤(rùn)）,第十四章 利潤(rùn)分配 第一節(jié) 國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配,二、利潤(rùn)分配的順序 1計(jì)算可供分配的利潤(rùn)（先支付罰款和彌補(bǔ)虧損） 2提取法定盈余公積金，10計(jì)提，達(dá)到50后不再計(jì)提 3提取公益金 4支付優(yōu)先股股利 5提取任意盈余公積金，按所有者協(xié)議或企業(yè)章程 6分配利潤(rùn)（支付普通股股利）,一、股利政策理論 （一）股利無關(guān)論 在假設(shè)成立的前提下 資本市場(chǎng)完全有效（股價(jià)反映所有已公開、未公開的信息） 無籌資費(fèi)用（包括股票發(fā)行、交易費(fèi)用） 不存在個(gè)人和公司所得稅 投資決策與股利決策獨(dú)立 認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響。 因此，投資者并不關(guān)心公司股利的分配，股利的支付比率不影響公 司的價(jià)值。,第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤(rùn)分配,（二）股利相關(guān)論 認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值并非無關(guān)而是相關(guān)的。 1、一鳥在手論：股利收入與股價(jià)上漲收益 2、信息傳遞論：股利反映公司信息 3、假設(shè)排除論：假設(shè)成立 股利與企業(yè)價(jià)值無關(guān) 假設(shè)不成立 股利與企業(yè)價(jià)值相關(guān) 4、代理理論,二、影響股利分配的因素,三、股利支付的方式 現(xiàn)金股利 股票股利：新建或正在擴(kuò)展中的公司，往往會(huì)借助于分派股票股利而少發(fā)現(xiàn)金股利。 財(cái)產(chǎn)股利：以實(shí)物或有價(jià)證券的形式向股東發(fā)放。 建業(yè)股利 ：以公司籌集到的資金作為投資盈利分發(fā)給股東，多發(fā)生在建設(shè)周期長(zhǎng)、資金周轉(zhuǎn)緩慢、風(fēng)險(xiǎn)大的公司。 負(fù)債股利,股票股利&股票分割,原普通股股東權(quán)益 股本（100萬股，每股面值￥10） 10，000，000 股本溢價(jià) 20，000，000 未分配利潤(rùn) 70，000，000 普通股股東權(quán)益 100，000，000 分配100股票股利后的普通股股東權(quán)益 股本（200萬股，每股面值￥10） 20，000，000 股本溢價(jià) 40，000，000 未分配利潤(rùn) 40，000，000 普通股股東權(quán)益 100，000，000 1：2股票分割后的普通股股東權(quán)益 股本（200萬股，每股面值￥5） 10，000，000 股本溢價(jià) 20，000，000 未分配利潤(rùn) 70，000，000 普通股股東權(quán)益 100，000，000,“四川長(zhǎng)虹”歷年每股收益及分紅配股方案,四、股利支付的程序 1.股利宣告日：即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期 2.股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期，也稱除權(quán)日。是針對(duì)普通股而言的，是指股權(quán)登記日后的第二個(gè)交易日， 3. 除息日：除息日則是針對(duì)優(yōu)先股的，也稱除息交易日。 4.股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期。,五、股利分配政策 （一）剩余股利政策 1基本思路： 就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。,根本理由：保持理想的資本結(jié)構(gòu) 是加權(quán)平均資本成本最低。,（二）固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 1基本思路： 將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地，不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。 2根本理由：避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況。 向市場(chǎng)傳遞著正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格； 有利于投資者安排股利收入和支出； 為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。 3缺點(diǎn)：在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。,（三）固定股利支付率政策 1基本思路：公司確定一個(gè)股利與盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。 2根本理由：使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。 3缺點(diǎn)： 各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺， 對(duì)于穩(wěn)定股價(jià)不利。,（四）低正常股利加額外股利政策 1基本思路： 公司一般情況下每年只支付固定的，數(shù)額較低的股利； 在盈余多