貨幣銀行學(xué)基礎(chǔ)知.ppt

貨幣銀行學(xué)基礎(chǔ)知識,一、什么是貨幣,、商品貨幣 、法定貨幣 、符號貨幣 4、貨幣替代品 5、信用卡 6、電子貨幣和儲值卡 7、數(shù)字現(xiàn)金 8、采購俱樂部或 LETS（地方交易和轉(zhuǎn)移計劃）,信用貨幣的計量,M0（現(xiàn)鈔）：流通于銀行體系之外的現(xiàn)鈔，包括居民手中的現(xiàn)金和企業(yè)事業(yè)單位的備用金。 M1（狹義貨幣）： M0加上活期存款。 M2（廣義貨幣）： M1加上準(zhǔn)貨幣。準(zhǔn)貨幣一般由定期存款、儲蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具，如銀行承兌匯票、短期國庫券等。,一個故事：邁達(dá)斯觸摸,邁達(dá)斯國王是公元前 8世紀(jì)呂底亞人的統(tǒng)治者，他控制了整個帕科特路斯河的礦藏財富。邁達(dá)斯在拯救了森林之神西了諾斯后，得到了酒神狄奧尼索斯?jié)M足他一個愿望的獎賞。他的愿望是。只要他摸過的東西都可以變成黃金。此愿望實(shí)現(xiàn)了，但當(dāng)他觸摸過的實(shí)物和水都會變成堅硬的黃金后，他很快就后悔此愿望的實(shí)現(xiàn)。 狄奧尼索斯可憐他，他就告訴邁達(dá)斯到帕科特路斯河中去洗刷凈化。邁達(dá)斯獎賞的黃金被洗刷干凈后，這條河就因河中流著金砂而聞名于世。,一個故事：邁達(dá)斯觸摸,無論你是相信神話還是相信地質(zhì)學(xué)，帕科特路斯河都提供了生產(chǎn)硬幣最早的材料。呂底亞的硬幣粗看是橢圓型的，并具有一系列由小到大相應(yīng)的重量，最小的甚至只有最大的1/96。 呂底亞人的貨幣具有自己的標(biāo)志，通常在硬幣的一面打上單個或數(shù)個的孔。大部分硬幣上還有各種數(shù)字標(biāo)志，通常是動物中的一種，例如獅子、鹿、羊等、這些標(biāo)志也可能是刻在硬幣上的個人徽章或城市的象征。 某些硬幣上還刻有個人的姓名，最著名的是用希臘語寫的“我是法雷斯?！睙o人知曉法雷斯是誰，也許是一個商人或國內(nèi)官員，但是硬幣上清晰地刻有他的姓名及他的牧鹿徽章，表明了他的硬幣的重量和純度為人們所信任。這也是首次硬幣的價值是以面值而不以它的重量來計算。,一段歷史：中國貨幣,早在 4000年前，貝殼在中國就作為貨幣的一種形式被使用。到了公元前600年，人們使用布料和青銅器（例如刀和鋤頭）作為支付手段。公元前300年,中國開始模仿制作刀、鋤頭、貝殼等作為貨幣使用，它們是大小比實(shí)物小很多的青銅器系列品，上面刻有鑄造城市名，有時還刻有價值或重量。 硬幣的使用迅速在中國蔓延，公元前 3世紀(jì)中期，新的幣種開始出現(xiàn)，可能是因?yàn)樗菀阻T造。這種青銅系列的圓形硬幣，打有正方形的中心孔，這種鑄造形狀一直延續(xù)到1912年。 公元前 221年，秦始皇（他還修建了長城）改革了貨幣制度，禁止鋤幣、刀幣、貝幣等貨幣的使用，他的帝國引入了圓形的定值貨幣。正方形中心孔兩邊的兩個漢字表示硬幣的重量（半盎司, 1盎司=31.1035克 ），防止金屬被削刮。,一段歷史：中國貨幣,中國貨幣制度隨后的重大發(fā)展是在公元 621年，唐朝的開國皇帝唐高祖建立了新的貨幣制度。它仍保留了形狀為圓形中心有方形孔的特征，但是發(fā)行體制卻變成了十進(jìn)制。新的硬幣的重量為1/10盎司，直徑1/10英尺。 宋朝（960-1279年）見證了中國和鄰國間自由貿(mào)易的發(fā)展，貨幣的流通需求量也隨之增加。然而，流通中的青銅制或鐵制貨幣卻限制了貿(mào)易的發(fā)展。各地區(qū)使用的貨幣各不相同，且不統(tǒng)一，某些地區(qū)甚至還禁止青銅制貨幣出口到其他地方。同時，在全國范圍內(nèi)攜帶巨額、重量很大的硬幣存在困難，這一點(diǎn)也很重要。 對于此問題，紙幣作為交換媒介的形式更為方便。同時，鹽和茶葉的貿(mào)易也正蓬勃發(fā)展，在運(yùn)往庫的路途中，商人利可用贖回票據(jù)來繳納路上的收費(fèi)，這些票據(jù)來繳納路上的收費(fèi)，這些票據(jù)隨之被當(dāng)作貨幣使用。然而，這些只是私人的交易，今天我們所知的紙幣（即官方發(fā)行的沒有時間限制的交換憑證）的首次使用，是在 1189年的金朝。后來，在元朝（1260-1367年），所有的金銀銅制貨幣都被禁用，在交易中一度曾只能使用紙幣。,一張人民幣,二、貨幣與經(jīng)濟(jì),M2與GDP的比率是衡量一國經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的重要指標(biāo)。一般說來，該比率越高，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高，金融業(yè)越發(fā)達(dá)；反之，則經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越低，金融業(yè)越落后。改革 開放以來，我國M2與GDP的比率不斷上升，2004年高達(dá)1.59，為世界之最。而2003年，美國只有0.67，與我國經(jīng)濟(jì)水平比較接近的印度僅為0.60。這個問題已成為中國金融之謎。學(xué)者們一般認(rèn)為，我國M2與GDP比率不斷上升，說明我國經(jīng)濟(jì)貨幣化程度已進(jìn)入較高級階段。但這并不說明我國經(jīng)濟(jì)貨幣化水平最高，這是我國金融體系還不完善的結(jié)果。我國銀行業(yè)相對發(fā)達(dá)，而非銀行金融業(yè)比較落后，社會貨幣收入過多地集中在銀行，造成M2過度膨脹，而不能及時、合理地分流到證券市場、保險市場和社會保障系統(tǒng)，以促進(jìn)貨幣供應(yīng)量級次不斷提升。,M2/GDP年度數(shù)據(jù)的趨勢圖,中國之謎：GDP與CPI,2000年上半年，中國的經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到了8.2%，居民消費(fèi)物價指數(shù)和生產(chǎn)資料價格指數(shù)開始轉(zhuǎn)降為升，社會商品零售價格指數(shù)降幅縮小，看來經(jīng)濟(jì)增長下滑和通貨緊縮的趨勢得到遏制，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走到周期波動的拐點(diǎn)。1996年，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹都進(jìn)入了正常區(qū)間，1997年經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下滑，同年10月零售物價水平出現(xiàn)負(fù)增長，中國經(jīng)濟(jì)從通貨膨脹的高峰跌入通貨緊縮的低谷，這一趨勢持續(xù)到2000年。2001年到2002年也發(fā)生了通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)增長并存的情況。盡管人們對形勢的分析和判斷存在分歧，但價格持續(xù)下跌通貨緊縮則是不爭的事實(shí)；盡管經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)7年下滑，并在通貨緊縮期間經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出水平低于潛在的產(chǎn)出水平，但仍然保持了相當(dāng)高的增長。可見，近幾年的中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行既不是有增長而無通縮，也不是通縮為實(shí)、增長是虛，而是呈現(xiàn)出一種經(jīng)濟(jì)增長與通貨緊縮相伴隨的態(tài)勢。此即被經(jīng)濟(jì)學(xué)家成為“中國之謎”。,1990-2005年GDP和CPI的增長趨勢,三、貨幣與通貨膨脹,100元法幣購買力： 1937年 可買大牛兩頭； 1941年 可買豬一頭； 1945年 可買魚一條； 1946年 可買雞蛋一個； 1947年 可買油條1/5根； 1948年 可買大米兩粒。,通貨膨脹與名義利率,當(dāng)通貨膨脹率很高時，實(shí)際利率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于名義利率，由于人們往往關(guān)心的是實(shí)際利率，因此若名義利率不能隨通貨膨脹率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，人們儲蓄的積極性就會受到很大打擊。比如在 1988年，中國的通貨膨脹率高達(dá)18.5%，而當(dāng)時銀行存款的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于物價上漲率，所以在1988年的前三個月季度，居民在銀行的儲蓄不僅沒給存款者帶來收入，就連本金實(shí)際購買力也在日益下降。老百姓的反應(yīng)就是銀行排隊取款，然后搶購， 以保護(hù)自己的財產(chǎn)，因此就發(fā)生了1988年夏天銀行擠兌和搶購之風(fēng)，銀行存款急劇減少。,通貨膨脹和工資,許多人擔(dān)心，工資的上漲跟不上價格的上漲，因此難以補(bǔ)償生活成本的提高，甚至他們的收入可能需要在幾年之后，才能調(diào)整到新的價格水平上。經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)分析了，價格和工資的滯后關(guān)系的確存在，但是他們也很難在二者之間建立計量關(guān)系。 另一普遍贊同的觀點(diǎn)是，工人可通過通貨膨脹來辨別真實(shí)工資是否上升。例如，如果近三年平均工資每年上升 3%，貨幣工資上升了6%。這也許是好的現(xiàn)象。但是，如果通貨膨脹為8%，這種工資上升實(shí)際為工資下降，因?yàn)楣べY的實(shí)際價值下降了。 然而，某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，適度通貨膨脹可抵消工人的實(shí)際工資的調(diào)整，這實(shí)際上有助于保持勞動力市場的活躍。而在零通貨膨脹情況下，工人工資被迫下調(diào)，這是工人所不歡迎的，因?yàn)楣と藗冋J(rèn)為這種下降是對他們工作能力的判斷。同樣在這種情形下，盡管工資下降，而價格水平并不會同步下降。受到打擊的工人生產(chǎn)也將必然不積極，這還可能會導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲，失業(yè)率提高。,四、利率,據(jù)報道，中國人民銀行行長周小川在出席G20財長和央行行長會議期間接受采訪時表示，存款準(zhǔn)備金率只是對抗通脹的一個工具，但并非唯一的工具，抗通脹要運(yùn)用所有政策工具，包括利率和匯率。這有可能是繼續(xù)加息的暗示。預(yù)計兩會前不排除加息可能，最有可能的時間點(diǎn)是2月底前后。,利息率及其計算,利息率=利息額/借貸資金額*100% 年利率=月利率*12=日利率*360 單利法公式：I=Prn，式中，I為利息額，P為本金，r為利息率，n為借貸期限。 S=P(1+nr)，式中，S為本利和。 復(fù)利法公式：S=P(1+r)n I=S-P,央票,近期到期的央票數(shù)量巨大而發(fā)行有限，央行的資金呈正投放。2月15日，一年期央票在節(jié)前連續(xù)暫停兩周后重啟發(fā)行，發(fā)行量仍維持10億元“地量“，發(fā)行利率則上行27個基點(diǎn)至2.9972%。2月15日，央行還進(jìn)行了200億元正回購操作，期限28天，中標(biāo)利率2.35%。不過，當(dāng)日公開市場有1060億元央票到期，10億元央票和200億元正回購遠(yuǎn)不足以回籠釋放的流動性。此前，公開市場已連續(xù)13周凈投放，總額達(dá)9210億元，上周凈投放1030億元。由于今年公開市場3萬億的到期量有2萬億都在前四個月，央行收回流動性的需求還是非常巨大，央行提高準(zhǔn)備金的可能性極大。春節(jié)后，央行面臨的流動性回收壓力明顯上升。分析央行資產(chǎn)負(fù)債表后，假設(shè)2月份外匯占款增加額有所減少(+3000億元)，央行逆回購到期(約4000億元)，財政存款較為穩(wěn)定，公開市場操作到期(約為4100億元)，以及通貨季節(jié)性回流(預(yù)計總體回流規(guī)模大于4000億元)等因素，央行操作在數(shù)量上仍需回收約6000億元資金。,準(zhǔn)備金,而18日的準(zhǔn)備金上調(diào)幅度有限，只能回收3000多億的流動性。這樣的考慮是為了銀行有資金在此后放貸，以獲取較好收益。銀行是需要加息的，而息差加大意味著銀行利潤的增加。而且每年兩會后都是政策性貸款高峰，此時加息對于銀行利潤影響巨大。 存款準(zhǔn)備金率上調(diào)以后，銀行間拆放利率短期漲幅巨大，一周的拆放利率達(dá)到6.0942%，上漲329.93個基點(diǎn)，兩周的拆放利率達(dá)到6.9858%，上漲290.83個基點(diǎn)，而長期的拆放利率已經(jīng)連續(xù)多日每天幾個基點(diǎn)的小幅上漲。這樣強(qiáng)勢趨勢非常罕見。目前一年期的銀行間拆放利率已經(jīng)達(dá)到4.4897%，遠(yuǎn)高于一年期的存款利率，加息壓力巨大。而在調(diào)整準(zhǔn)備金之后利率高漲時加息，本身也符合市場利率變化的預(yù)期走勢。,樓盤,2月份以來，在新政和加息的雙重壓力下，22日，記者從煙臺市多家在售樓盤、房產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)部門了解到，樓房的銷售價格平穩(wěn)上漲，但由于多數(shù)市民開始持觀望態(tài)度，與去年同期相比成交量出現(xiàn)萎縮。 22日上午9點(diǎn)，在市房產(chǎn)交易中心大廳，記者看到大約有10多位市民正忙著辦理過戶手續(xù)。交易大廳的工作人員表示，與去年這個時期相比，來過戶市民的數(shù)量有所減少。根據(jù)市房產(chǎn)交易中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，12月份二手房成交量為740余套，1月份二手房成交量為770余套。“從這兩個月的成交量來看，二手房市場的影響暫時不是很明顯?！毕嚓P(guān)工作人員表示，但從2月份的日成交量來看，在新政的執(zhí)行以及最近不少城市已開始頒布限購令的影響下，持觀望態(tài)度的市民增加，二手房的成交量開始萎縮。,“錢”程,2月9日，央行再次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，老百姓最關(guān)心的是錢袋子，于是自己的錢該怎樣科學(xué)打理再次成了熱門話題。 連日來，我市各商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不少市民開始忙著“倒騰”存折。 為了保證存款收益最大化，許多居民紛紛將自己的定期存單轉(zhuǎn)存當(dāng)然無可厚非，但由于提前支取只能按照0.4%的活期利率計算利息，因此，存款超出一定天數(shù)就不適宜辦理轉(zhuǎn)存。定期存款的轉(zhuǎn)存臨界點(diǎn)計算公式通常為：360天存期年限(新利率-原利率)(新利率-活期利率)。按照上述公式，定期存款轉(zhuǎn)存臨界點(diǎn)分別為：三個月 (14天)，半年(22天)，一年(35天)，兩年(72天)，三年(92天)，五年(176天)。存款超過轉(zhuǎn)存臨界天數(shù)的，再次轉(zhuǎn)存不劃算。,五、貨幣政策,新華網(wǎng)華盛頓(2004年)12月14日電，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會14日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率提高025個百分點(diǎn)，從2提高到225。這是美聯(lián)儲自今年6月以來第5次提息。該委員會發(fā)表了簡短聲明： “聯(lián)儲公開市場委員會相信，即使提高了聯(lián)邦基金利率，貨幣政策的松緊仍然是適度的，加之勞動生產(chǎn)率依然強(qiáng)勁地上升，貨幣政策將繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)活動提供支持。盡管早些時候受到了能源價格上漲的影響，產(chǎn)出依舊以適宜的速度在增長，勞動力市場的環(huán)境在繼續(xù)逐漸改善。通貨膨脹與長期通貨膨脹預(yù)期依然得到了很好的控制。 委員會認(rèn)為，在未來幾個季度里，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和價格穩(wěn)定方面出現(xiàn)好、壞兩種情況的可能性大致相當(dāng)。由于潛在的通貨膨脹預(yù)期相對較低，委員會相信，寬松的貨幣政策可以穩(wěn)妥有序地被取消。但是，委員會將因應(yīng)經(jīng)濟(jì)前景的變化而做出政策調(diào)整，以兌現(xiàn)自己保持價格穩(wěn)定的承諾。” 分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲明年將繼續(xù)以每次025個百分點(diǎn)的速度提息，直到將聯(lián)邦基金利率提高到“中性水平”，也就是對經(jīng)濟(jì)既不產(chǎn)生刺激作用也不產(chǎn)生抑制作用的水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一水平可能在3至4。,我國存款準(zhǔn)備金政策運(yùn)用,存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 為加強(qiáng)銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年9月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。動用存款準(zhǔn)備金率在以往一般被視為貨幣調(diào)控的“猛藥”。不過，從去年開始，面對銀行體系不斷增長的流動性，央行如今頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)控已漸成常態(tài)。這已是央行年內(nèi)第7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，次數(shù)之多創(chuàng)歷史之最。,六、銀行,銀行是通過存款、貸款、匯兌、儲蓄等業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)。銀行是金融機(jī)構(gòu)之一，而且是最主要的金融機(jī)構(gòu)，它主要的業(yè)務(wù)范圍有吸收公眾存款、發(fā)放貸款以及辦理票據(jù)貼現(xiàn)等。,1、我國銀行發(fā)展史,明朝中葉就形成了具有銀行性質(zhì)的錢莊，到清代又出現(xiàn)了票號。第一次使用銀行名稱的國內(nèi)銀行是“中國通商銀行”，成立于1897年5月27日，最早的國家銀行是1905年創(chuàng)辦的“戶部銀行”，后稱“大清銀行”，1911年辛亥革命后，大清銀行改組為“中國銀行”，一直沿用至今。1949年以后，在沒收官僚資本銀行的基礎(chǔ)上，結(jié)合組織各革命根據(jù)地的銀行，在中國人民銀行的領(lǐng)導(dǎo)下，將原來的官僚資本銀行改組為新的中國銀行、交通銀行和農(nóng)業(yè)合作銀行。以后，又新建和改組了中國人民建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國投資銀行、中國工商銀行等。,2、銀行體系,1、中央銀行：如，中國人民銀行(The Peoples Bank of China，PBC)、美聯(lián)儲、英格蘭銀行 2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)：如，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（China Banking Regulatory Commission ，CBRC），簡稱銀監(jiān)會。 3、自律組織：如，中國銀行業(yè)協(xié)會（China Banking Association ，CBA）。 4、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：包括政策性銀行、大型商業(yè)銀行（工、農(nóng)、建、中、交）、全國性股份制中小型商業(yè)銀行（招商、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)、光大、華夏、廣發(fā)、深發(fā)、浙商、渤海、晉商、恒豐）、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)（信用社）、中國郵政儲蓄銀行、外資銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)（小額貸款公司）等、村鎮(zhèn)銀行。,3、商業(yè)銀行,性質(zhì)：商業(yè)銀行是以追求最大利潤為目標(biāo)，以多種金融負(fù)債籌集資金，以多種金融資產(chǎn)為其經(jīng)營對象，能將部分負(fù)債作為貨幣流通，同時可進(jìn)行信用創(chuàng)造，并向客戶提供多功能、綜合性服務(wù)的金融企業(yè)。 商業(yè)銀行具有一般企業(yè)特征，但不同于一般企業(yè)，也不同于其他金融機(jī)構(gòu)。,巴林銀行倒閉案：巴林銀行,1763年，弗朗西斯巴林爵士在倫敦創(chuàng)建了巴林銀行，它是世界首家“商業(yè)銀行”，既為客戶提供資金和有關(guān)建議，自己也做買賣。當(dāng)然它也得像其他商人一樣承擔(dān)買賣股票、土地或咖啡的風(fēng)險，由于經(jīng)營靈活變通、富于創(chuàng)新，巴林銀行很快就在國際金融領(lǐng)域獲得了巨大的成功。其業(yè)務(wù)范圍也相當(dāng)廣泛，無論是到剛果提煉銅礦，從澳大利亞販過羊毛，還是開掘巴拿馬運(yùn)河，巴林銀行都可以為之提供貸款，但巴林銀行有別于普通的商業(yè)銀行，它不開發(fā)普通客戶存款業(yè)務(wù)，故其資金來源比較有限，只能靠自身的力量來謀求生存和發(fā)展。 20世紀(jì)初，巴林銀行榮幸地獲得了一個特殊客戶：英國皇室。由于巴林銀行的卓越貢獻(xiàn)，巴林家族先后獲得了五個世襲的爵位，從而奠定巴林銀行顯赫地位的基礎(chǔ)。,巴林銀行倒閉案：里森加盟,里森于1989年7月10日正式到巴林銀行工作。這之前，他是摩根斯坦利銀行清算部的一名職員，進(jìn)入巴林銀行后，他很快爭取到了到印尼分部工作的機(jī)會。由于他富有耐心和毅力，善于邏輯推理，能很快地解決以前未能解決許多問題，使工作有了起色。因此，他被視為期貨與期權(quán)結(jié)算方面的專家，倫敦總部對里森在印尼的工作相當(dāng)滿意，并允許可以在海外給他安排一個合適的職務(wù)。1992年，巴林總部決定派他到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門，并出任總經(jīng)理。,巴林銀行倒閉案：錯誤賬號,里森于1992年在新加坡任期貨交易員時，巴林銀行原本有一個賬號為“99905”的“錯誤賬號”，專門處理交易過程中因疏忽所造成的錯誤。這原是一個金融體系運(yùn)作過程中正常的錯誤賬戶。1992年夏天，倫敦總部全面負(fù)責(zé)清算工作的哥頓鮑塞給里森打了一個電話，要求里森另設(shè)立一個“錯誤賬戶”，記錄較小的錯誤，并自行在新加坡處理，以免麻煩倫敦的工作，于是里森馬上找來了負(fù)責(zé)辦公室清算的利塞爾，向她咨詢是否可以另立一個檔案，很快，利塞爾就在電腦里鍵入了一些命令，問他需要什么賬號，在中國文化里“8”是一個非常吉利的數(shù)字，因此里森以此作為他的吉祥數(shù)字，由于賬號必須是五位數(shù)，這樣賬號為“88888”的“錯誤賬戶”便誕生了。,巴林銀行倒閉案：新電腦,幾周之后，倫敦總部又打來電話，總部配置了新的電腦，要求新加坡分行按老規(guī)矩行事，所有的錯誤記錄仍由“99905”賬戶直接向倫敦報告?！?8888”錯誤賬戶剛剛建立就被擱置不用了，但它卻成為一個真正的“錯誤賬戶”存于電腦之中。而且總部這時已經(jīng)注意到新加坡分行出現(xiàn)的錯誤很多，但里森都巧妙地搪塞而過?！?8888”這個被人忽略的賬戶，提供了里森日后制造假賬的機(jī)會，如果當(dāng)時取消這一賬戶，則巴林的歷史可能會重寫了。,巴林銀行倒閉案：第一次,1992年7月17日，里森手下一名加入巴林僅一星期的交易員金王犯了一個錯誤：當(dāng)客戶（富士銀行）要求買進(jìn)20份日經(jīng)指數(shù)期貨合約時，此交易員誤為賣出20份，這個錯誤在里森當(dāng)天晚上進(jìn)行清算工作時被發(fā)現(xiàn)。欲糾正此項(xiàng)錯誤，須買回40份合約，但是據(jù)當(dāng)日的收盤價計算，其損失為2萬英鎊，并應(yīng)報告?zhèn)惗乜偣?。在種種考慮下，里森決定利用錯誤賬戶“88888”，承接了40份日經(jīng)指數(shù)期貨空頭合約，以掩蓋這個失誤。然而，如此一來，里森所進(jìn)行的交易便成了“業(yè)主交易”使巴林銀行在這個賬戶下，暴露在風(fēng)險部位。數(shù)天之后，更由于日經(jīng)指數(shù)上升200點(diǎn)，此空頭部位的損失便由2萬英鎊增為6萬英鎊了（注：里當(dāng)時年薪還不到5萬英鎊）。此時里森更不敢將此失誤向上呈報。,巴林銀行倒閉案：可憐的喬治,另一個與此同出一轍的錯誤是里森的好友及委托執(zhí)行人喬治犯的。喬治與妻子離婚了，整日沉浸在痛苦之中，并開始自暴自棄，里森喜歡他，因?yàn)閱讨问撬詈玫呐笥?，也是最棒的交易員之一。但很快喬治開始出錯了。里森示意他賣出的100份九月的期貨全被他買進(jìn)，價值高達(dá)800萬英鎊，而且好幾份交易的憑證根本沒有填寫。 如果喬治的錯誤泄露出去，里森不得不告別他已很如意的生活，將喬治出現(xiàn)的幾次錯誤記入“88888”賬號對里森來說是舉手之勞。但至少有三個問題困擾著他：一是如何彌補(bǔ)這些錯誤；二是將錯誤記入“88888”賬號后如何躲過倫敦總部月底的內(nèi)部審計；三是SIMEX每天都要他們追加保證金，他們會計算出新加坡分行每天賠進(jìn)多少?！?8888”賬戶也可以被顯示在SIMEX大屏幕上。為了彌補(bǔ)手下員工的失誤，里森將自己賺的傭金轉(zhuǎn)入賬戶，但其前提當(dāng)然是這些失誤不能太大，所引起的損失金額也不是太大，但喬治造成的錯誤確實(shí)太大了。,巴林銀行倒閉案：賭博,為了賺回足夠的錢來補(bǔ)償所有損失，里森承擔(dān)愈來愈大的風(fēng)險，他當(dāng)時從事大量交易，因?yàn)楫?dāng)時日經(jīng)指數(shù)穩(wěn)定，里森從此交易中賺取期權(quán)權(quán)利金。若運(yùn)氣不好，日經(jīng)指數(shù)變動劇烈，此交易將使巴林隨極大損失。里森在一段時日內(nèi)做得還極順手。到1993年7月，他已將“88888”號賬戶虧損的600萬英姿轉(zhuǎn)為略有盈余，當(dāng)時他的年薪為5萬英鎊，年終獎金則將近10萬英鎊。如果里森就此打住，那么，巴林的歷史也會改變。 除了為交易員遮掩錯誤，另一個嚴(yán)重的失誤是為了爭取日經(jīng)市場上最大的客戶波尼弗伊。在1993年下旬，接連幾天，每天市場價格破紀(jì)錄地飛漲1000多點(diǎn)，用于清算記錄的電腦屏幕故障頻繁，無數(shù)筆的交易入賬工作都積壓起來。因?yàn)橄到y(tǒng)無法正常工作，交易記錄都靠人力，等到發(fā)現(xiàn)各種錯誤時，里森在一天之內(nèi)的損失便已高達(dá)將近170萬美元。在無路可走的情況下，里森決定繼續(xù)隱藏這些失誤。,巴林銀行倒閉案：損失,1994年，里森對損失的金額已經(jīng)麻木了，“88888”賬戶的損失，由2000萬、3000萬英鎊，到7月已達(dá)5000萬英鎊。事實(shí)上，里森當(dāng)時所作的許多交易，是在被市場走勢牽著鼻子走，并非出于他對市場的預(yù)期如何。他已成為被其風(fēng)險部門操作的傀儡。他當(dāng)時能想的，是哪一種方向的市場變動會使他反敗為勝，能補(bǔ)足“88888”賬戶的虧損，便試著影響市場往那個方向變動。,巴林銀行倒閉案：身兼二職,從制度上看，巴林最根本的問題在于交易與清算角色的混淆。里森在1992年去新加坡后，任職巴林新加坡期貨交易部兼清算部經(jīng)理。作為一名交易員，里森本來應(yīng)有工作是代巴林客戶買賣衍生產(chǎn)品，并替巴林從事套利這兩種工作，基本上是沒有太大的風(fēng)險。因?yàn)榇筒僮鳎L(fēng)險由客戶自己承擔(dān)，交易員只是賺取傭金，而套利行為亦只賺取市場間的差價。例如里森利用新加坡及其他市場極短時間內(nèi)的不同價格，替巴林賺取利潤，一般銀行允許其交易員持有一定額度的風(fēng)險倉位。但為防止交易員在其所屬銀行暴露在過多的風(fēng)險中，這種許可額度通常定得相當(dāng)有限。而通過清算部門每天的結(jié)算工作，銀行對其交易員和風(fēng)險倉位的情況也可予以有效了解并掌握。但不幸的是，里森卻一人身兼交易與清算二職。,巴林銀行倒閉案：查賬,在損失達(dá)到5000萬英鎊時，巴林銀行曾派人調(diào)查里森的賬目。事實(shí)上，每天都有一張資產(chǎn)負(fù)債表，每天都有明顯的記錄，可看出里森的問題，即使是月底，里森為掩蓋問題所制造的假賬，也極易被發(fā)現(xiàn)如果巴林真有嚴(yán)格的審查制度。里森假造花旗銀行有5000萬英鎊存款，但這5000萬已被挪用來補(bǔ)償“88888”賬戶中的損失了。查了一個月的賬，卻沒有人去查花旗銀行的賬目，以致沒有人發(fā)現(xiàn)花旗銀行賬戶中并沒有5000萬英鎊的存款。 關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表，巴林銀行董事長彼得巴林還曾經(jīng)在1994年3月有過一段評語，認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表沒有什么用，因?yàn)樗慕M成，在短期間內(nèi)就可能發(fā)生重大的變化，因此，彼得巴林說：“若以為揭露更多資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，就能增加對一個集團(tuán)的了解，那真是幼稚無知。”對資產(chǎn)負(fù)債表不重視的巴林董事長付出的代價之高，也實(shí)在沒有人想象得到吧！,巴林銀行倒閉案：審計,在1995年1月11日，新加坡期貨交易所的審計與稅務(wù)部發(fā)函巴林，提出他們對維持“88888”賬戶所需資金問題的一些疑慮。而且此時里森已需每天要求倫敦匯入1000萬英鎊，以支付其追加保證金。事實(shí)上，從1993年到1994年，巴林銀行在SIMEX 及日本市場投入的資金已超過11000萬英鎊，超出了英格蘭銀行規(guī)定英國銀行的海外總資金不應(yīng)超過25%的限制。為此，巴林銀行曾與英格蘭銀行進(jìn)行多次會談。在1994年5月，得到英格蘭銀行主管商業(yè)銀行監(jiān)察的高級官員的“默許”，但此默許并未留下任何證明文件，因?yàn)闆]有請示英格蘭銀行有關(guān)部門的最高負(fù)責(zé)人，違反了英格蘭銀行的內(nèi)部規(guī)定。,巴林銀行倒閉案：地震,1995年1月18日，日本神戶大地震，其后數(shù)日東京日經(jīng)指數(shù)大幅度下跌，里森一方面遭受更大的損失，另一方面購買更龐大數(shù)量的日經(jīng)指數(shù)期貨合約，希望日經(jīng)指數(shù)會上漲到理想的價格范圍。1月30日，里森以每天1000萬英鎊的速度從倫敦獲得資金，已買進(jìn)了3萬份日經(jīng)指數(shù)期貨，并賣空日本政府債券。2月10日，里森以新加坡期貨交易所交易史上創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)量，已握有55000份日經(jīng)期貨及2萬份日本政府債券合約，交易數(shù)量越大，損失越大。,巴林銀行倒閉案：破產(chǎn),1995年2月23日，在巴林期貨的最后一日，里森對影響市場走向的努力徹底失敗。日經(jīng)股價收盤降到17885點(diǎn)，而里森的日經(jīng)期貨多頭風(fēng)險倉位已達(dá)6萬余份合約；其日本政府債券在價格一路上揚(yáng)之際，其空頭風(fēng)險倉位亦已達(dá)26000份合約。里森為巴林所帶來的損失，在巴林的高級主管仍作著次日分紅的美夢時，終于達(dá)到了86000萬英鎊的高點(diǎn)，造成了世界上最老牌的巴林銀行終結(jié)的命運(yùn)。而此時的巴林銀行全部的股份資金只有47000萬英鎊。 1995年10月17日巴林銀行破產(chǎn) 。,4、中央銀行,中央銀行是管理金融事業(yè)的國家機(jī)關(guān)。 中央銀行是特殊的金融機(jī)構(gòu)。,中央銀行的地位,發(fā)行的銀行 銀行的銀行 國家的銀行,一個案例：歐洲中央銀行,1992年，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了歐洲聯(lián)盟條約（亦稱馬斯特里赫特條約），決定在1999年1月1日開始實(shí)行單一貨幣歐元和在實(shí)行歐元的國家實(shí)施統(tǒng)一貨幣政策，從2002年1月1日起，歐元紙幣和硬幣正式流通。由于英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元，目前，使用歐元的國家為德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭12國，也稱為歐元區(qū)。歐洲中央銀行作為超國家貨幣政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其組織框架、目標(biāo)、任務(wù)和運(yùn)作機(jī)制一直是人們十分關(guān)心和討論的重要問題。,歐洲中央銀行的組織框架,歐洲中央銀行行長理事會和執(zhí)行董事會是歐洲中央銀行的兩個主要決策機(jī)構(gòu)。行長理事會負(fù)責(zé)制定歐元區(qū)的貨幣政策和實(shí)施貨幣政策的指導(dǎo)綱要，其主要職責(zé)是確定歐元區(qū)的貨幣政策目標(biāo)、主要利率水平和中央銀行體系準(zhǔn)備金數(shù)量等。目前，行長理事會由執(zhí)行董事會成員和歐元區(qū)成員國中央銀行行長組成，每個成員擁有一份表決權(quán)，采用簡單多數(shù)表決法決定要實(shí)施的貨幣政策，歐洲中央銀行行長擔(dān)任行長理事會主席，并且擁有在表決中出現(xiàn)贊成票和反對票相等時做出最后裁決的權(quán)力。執(zhí)行董事會主要負(fù)責(zé)貨幣政策的實(shí)施。執(zhí)行董事會由歐洲中央銀行行長和其他五位成員組成，任期8年，期滿后不得繼續(xù)連任。,歐洲中央銀行的主要職責(zé),首要目標(biāo)是“保持價格穩(wěn)定” 對成員國的財政赤字和公共債務(wù)實(shí)行“不擔(dān)保條款” 對其實(shí)行的貨幣政策進(jìn)行說明,歐洲中央銀行貨幣政策機(jī)制,1、公開市場業(yè)務(wù) 歐洲中央銀行體系內(nèi)的公開市場業(yè)務(wù)將在指導(dǎo)利率、管理貨幣市場、向市場發(fā)出政策信號等方面發(fā)揮主要作用。歐洲中央銀行將主要通過回購協(xié)議購買、出售資產(chǎn)、信貸業(yè)務(wù)等反向交易進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作。公開市場業(yè)務(wù)有四種方式，一是主要再融資業(yè)務(wù)，成員國中央銀行根據(jù)投標(biāo)程序每周進(jìn)行一次，兩周到期，向市場發(fā)出政策信號。再融資利率也是歐洲中央銀行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的最主要的杠桿利率。二是長期融資業(yè)務(wù)，成員國中央銀行根據(jù)投標(biāo)程序每月進(jìn)行一次，三個月到期。三是微調(diào)操作，由成員國中央銀行在特定情況下通過投標(biāo)程序和雙邊程序進(jìn)行。四是結(jié)構(gòu)操作，只要?dú)W洲中央銀行想調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，就可以由成員國中央銀行通過投標(biāo)程序和雙邊程序進(jìn)行。,歐洲中央銀行貨幣政策機(jī)制,2、管理流動資金的經(jīng)常便利（Standing Facility） 歐洲中央銀行通過管理流動資金的經(jīng)常便利提供和吸納隔夜流動資金，規(guī)定隔夜拆借利率，并通過改變隔夜拆借利率向市場傳遞政策信號。歐洲中央銀行使用如下兩種經(jīng)常便利，一是邊際借貸便利，銀行和信貸機(jī)構(gòu)按照預(yù)先商定的利率從中央銀行獲得隔夜流動資金，這種預(yù)先商定的利率規(guī)定了隔夜拆借市場的最高利率。二是儲蓄便利，需要隔夜流動資金的銀行和信貸機(jī)構(gòu)按預(yù)先商定的利率交付隔夜保證金。這種預(yù)先商定的利率規(guī)定了隔夜拆借市場的最低利率。,歐洲中央銀行貨幣政策機(jī)制,3、準(zhǔn)備金制度 歐元區(qū)內(nèi)的銀行和信貸機(jī)構(gòu)必須根據(jù)歐洲中央銀行體系規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，在所在國中央銀行的賬戶上保持最低限度的準(zhǔn)備金，但在歐元區(qū)外設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)不受限制。,歐洲中央銀行匯率政策,1、匯率政策的制定機(jī)制 歐元區(qū)匯率政策的制定權(quán)歸歐洲理事會，歐洲中央銀行和歐盟委員會也發(fā)揮重要作用。在協(xié)調(diào)匯率政策方面，歐洲理事會根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對歐元匯率走勢進(jìn)行監(jiān)督，向歐洲中央銀行行長理事會提出有關(guān)看法，歐洲中央銀行負(fù)責(zé)組織實(shí)施歐洲理事會制定的匯率政策。歐洲理事會有權(quán)決定簽署有關(guān)匯率體制的協(xié)議，確定與第三國以及國際組織有關(guān)匯率政策的立場。,歐洲中央銀行匯率政策,2、外匯管理和干預(yù) 歐洲中央銀行具有實(shí)施外匯業(yè)務(wù)的全部權(quán)力。歐洲中央銀行擁有外匯儲備500億歐元，這些外匯由成員國中央銀行按其所在國的人口和經(jīng)濟(jì)總量比例捐助。根據(jù)歐洲中央銀行體系的法令規(guī)定，歐洲中央銀行可以自由支配這500億歐元的外匯儲備，在必要時，還可以動用成員國中央銀行的外匯儲備。歐元區(qū)成員國中央銀行在動用其外匯儲備時，必須征得歐洲中央銀行的批準(zhǔn)，以防止成員國中央銀行進(jìn)行外匯業(yè)務(wù)時出現(xiàn)與歐元區(qū)匯率政策不一致的問題。 歐洲中央銀行可在歐洲理事會的指示下，必要時，對歐元與美元、日元以及其他貨幣的匯率進(jìn)行外匯干預(yù)。歐洲中央銀行行長理事會確定如何分配外匯干預(yù)的職權(quán)范圍，并根據(jù)信貸信譽(yù)、競爭價格、資產(chǎn)規(guī)模等標(biāo)準(zhǔn)選定進(jìn)行外匯干預(yù)的銀行和信貸機(jī)構(gòu)。,跨歐自動實(shí)時清算系統(tǒng),跨歐自動實(shí)時清算系統(tǒng)1999年1月1日正式全面運(yùn)營，它由兩部分組成，一是在歐盟每個成員國建立一個實(shí)時總清算轉(zhuǎn)帳體系，二是建立一個連接各成員國實(shí)時清算系統(tǒng)的互連機(jī)制。它保證了以歐元進(jìn)行的支付可以快捷有效地從一個成員國轉(zhuǎn)移到另一成員國。非歐盟國家的實(shí)時清算系統(tǒng)如果具有用歐元清算的能力，也可以和跨歐自動實(shí)時清算系統(tǒng)互連。,七、金融工具,金融工具是指在金融市場中可交易的金融資產(chǎn)。不同形式的金融工具具有不同的金融風(fēng)險。用來證明融資雙方權(quán)利義務(wù)的條約。金融工具又稱交易工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，是貨幣資金或金融資產(chǎn)借以轉(zhuǎn)讓的工具。,金融工具“三性”,收益性：資本利得和資本增益兩部分。 流動性：變現(xiàn)能力。途徑有兩個：一是市場轉(zhuǎn)讓，二是贖回。 風(fēng)險性：金融資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流以及資產(chǎn)價格本身變動給投資者造成的損失?？煞譃椋嘿Y產(chǎn)風(fēng)險（本金損失）、收益風(fēng)險（利息損失）、市場風(fēng)險（資產(chǎn)賬面價值損失）。 “三性”關(guān)系：收益性和風(fēng)險性正相關(guān)，流動性則較復(fù)雜。,金融工具的分析要素,貨幣性：是否具有記賬單位、交易媒介、價值儲藏功能。 可分性和面值：金融資產(chǎn)往往有最小交易單位。 流轉(zhuǎn)性：用回轉(zhuǎn)成本來衡量，即退回投資涉及的交易成本。 到期期限 可轉(zhuǎn)換性 幣種 復(fù)合性：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由兩種以上金融工具復(fù)合而成的，需要拆分，然后分析。 稅收待遇,票據(jù),發(fā)展：口頭承諾掛賬信用書面信用憑證（票據(jù)）。 票據(jù)可流通的條件：背書；完整的所有權(quán)。 常見流通票據(jù)：匯票，本票，支票。 匯票：出票人要求受票人在一定期間內(nèi)向收款人支付一定金額的支付命令書，須經(jīng)付款人承兌后方為有效票據(jù)。 本票：由出票人對收款人發(fā)出的在一定期間內(nèi)支付一定金額的債務(wù)憑證。 支票：活期存款人向銀行發(fā)出的要求無條件支付一定金額的支付命令書。,銀行承兌匯票,銀行承兌匯票背面,銀行承兌匯票流轉(zhuǎn)程序,商業(yè)承兌匯票,商業(yè)承兌匯票背面,商業(yè)承兌匯票流轉(zhuǎn)程序,本票,現(xiàn)金支票,轉(zhuǎn)賬支票,八、外匯,中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例指出：下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，都是外匯。 1、外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； 2、外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等。 3、外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等。 4、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位； 5、其他外匯資產(chǎn)。,匯率的概念與標(biāo)價,匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。 直接標(biāo)價法：是指一國以整數(shù)單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的本國貨幣的標(biāo)價法。2011年2月27日，人民幣兌美元匯率：1美元=6.5740元 間接標(biāo)價法：是指一國以整數(shù)單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價法。同日，1元=0.1521,影響匯率變動的主要因素,利率：本國利率高，吸引外資供給量增加，本幣升值；反之亦反。 國際收支：順差則外匯供過于求，外匯匯率下降；反之亦反。 價格水平：本國物價上升，出口減少，進(jìn)口增加，外匯需求增加，外匯匯率上升，本幣匯率下降，反之亦反。 央行直接干預(yù)。,固定匯率制度,含義：是以某些相對穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)或尺度，如貨幣的含金量作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制度。 兩種類型：一是金本位制度下的固定匯率制度；二是以美元為中心的固定匯率制度（布雷頓森林體系）。,知識介紹：布雷頓森林體系,1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個國家參加的聯(lián)合國與聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的“聯(lián)合國家貨幣金融會議的最后決議書”以及“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”兩個附件，總稱為“布雷頓森林協(xié)定”。,布雷頓森林體系內(nèi)容,第一，美元與黃金直接掛鉤。第二，其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。布雷頓森林體系實(shí)際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元黃金本位制。它使美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的“等價物”，各國貨幣只有通過美元才能同黃金發(fā)生關(guān)系。從此，美元就成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。,布雷頓森林體系作用,以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關(guān)系又有了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)，結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，并在相對穩(wěn)定的情況下擴(kuò)大了世界貿(mào)易。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務(wù)等形式，向世界散發(fā)了大量美元，客觀上起到擴(kuò)大世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩(wěn)定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，世界出口貿(mào)易總額年平均增長率，19481960年為6.8%，19601965年為7.9%，19651970年為11%；世界出口貿(mào)易年平均增長率，19481976年為7.7%，而戰(zhàn)前的19131938年，平均每年只增長0.7%?；鸾M織要求成員國取消外匯管制，也有利于國際貿(mào)易和國際金融的發(fā)展，因?yàn)樗梢允箛H貿(mào)易和國際金融在實(shí)務(wù)中減少許多干擾或障礙。,布雷頓森里體系：特里芬難題,布雷頓森林體系必須具備兩個基本前提：一是美國國際收支能保持平衡；二是美國擁有絕對的黃金儲備優(yōu)勢。但是進(jìn)入60年代后，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對減弱。1950年以后，除個別年度略有順差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趨勢。至1971年，僅上半年，逆差就高達(dá)83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備也日益減少。1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當(dāng)時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰(zhàn)后的最高數(shù)字。此后，逐年減少，至1971年8月，尼克松宣布“新經(jīng)濟(jì)政策”時，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元，黃金儲備只相當(dāng)于積欠外債的15。美元大量流出美國，導(dǎo)致“美元過剩”，1973年底，游蕩在各國金融市場上的“歐洲美元”就達(dá)1000多億。由于布雷頓森林體系前提的消失，也就暴露了其致命弱點(diǎn)，即“特里芬難題”。,布雷頓森里體系解體,體系本身發(fā)生了動搖，美元國際信用嚴(yán)重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應(yīng)付，這就導(dǎo)致了從1960年起，美元危機(jī)迭起，貨幣金融領(lǐng)域陷入日益混亂的局面。為此，美國于1971年宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金，這就使西方貨幣市場更加混亂。1973年美元危機(jī)中，美國再次宣布美元貶值，導(dǎo)致各國相繼實(shí)行浮動匯率制代替固定匯率制。美元停止兌換黃金和固定匯率制的垮臺，標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中心的貨幣體系瓦解。,后布雷頓森里體系,美國與西方主要富國的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的解體，只是布雷頓森林體制解體后的部分景象。另一部分的景象是美國與許多發(fā)展中國家的貨幣關(guān)系、匯率制度依然沒有改變，盯住美元、使用美元和儲備美元，依然是美國與這些發(fā)展中國家權(quán)利義務(wù)關(guān)系的象征。根據(jù)西方媒體報道，2001年美國貨幣發(fā)行量達(dá)到7.8萬億美元，其中在美國國內(nèi)流通的只有6000多億美元，比重不到發(fā)行總量的8%。另據(jù)報道，2004年，全球官方外匯儲備中，美元達(dá)3.4萬億，占全球官方外匯儲備的72%，其中亞洲央行擁有2.2萬億美元。全球外匯交易總額的68%是美元；全球貿(mào)易總額的68%是通過美元結(jié)算。通過其他國家對美元的依賴，美國維持了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。,布雷頓森里機(jī)構(gòu)改革,布雷頓森林機(jī)構(gòu)遭遇詬病的根本在于其決策機(jī)制的偏頗。發(fā)展中國家對國際貨幣基金組織和世界銀行兩大機(jī)構(gòu)兩機(jī)構(gòu)的貢獻(xiàn)至今未能在機(jī)構(gòu)治理框架中得到應(yīng)有的承認(rèn)。發(fā)達(dá)國家往往在兩機(jī)構(gòu)的決策中占有絕對主導(dǎo)地位，2005年基金投票權(quán)分配的現(xiàn)狀是：美國占17.14%，日本占6.15%，德國占6.01%，法國和英國各占4.96%，西方七國共占有45.4%的投票權(quán)。如將其他發(fā)達(dá)國家任執(zhí)行董事的混合選區(qū)的投票權(quán)計算在內(nèi)，則發(fā)達(dá)國家控制的投票權(quán)占到了60%以上。這實(shí)際上賦予了發(fā)達(dá)國家在許多重大事務(wù)上的否決權(quán)。2010年12月，中國在IMF的份額將升至6.394% 投票權(quán)將升至6.071% ，排行老三。,浮動匯率制度,含義：一種匯率的變動主要由外匯市場上的外匯供求決定，因而不受任何指標(biāo)限制的匯率制度。,匯率浮動的方式,自由浮動：貨幣當(dāng)局不干預(yù)。 管理浮動：貨幣當(dāng)局干預(yù)，以保持匯率穩(wěn)定。 單獨(dú)浮動：一國貨幣不與其他國家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系。 釘住某一單一貨幣浮動：釘住某一發(fā)達(dá)國家貨幣，稱其為“貨幣錨”。 釘住一籃子貨幣浮動：選擇經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的國家貨幣，加權(quán)平均成一籃子貨幣。 聯(lián)合浮動：經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體內(nèi)各國貨幣規(guī)定比值，對區(qū)外貨幣聯(lián)合浮動。,小知識：人民幣匯率制度,（1）自1994年1月1日，人民幣官方匯率與（外匯調(diào)劑）市場匯率并軌，實(shí)行銀行結(jié)售匯制，建立全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的單一匯率。這是人民幣匯率的第二次并軌。 （2）1997年東南亞爆發(fā)金融風(fēng)暴，中國為維護(hù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定，以大國負(fù)責(zé)任的姿態(tài)，保持人民幣匯率堅挺，從而也使中國的匯率實(shí)質(zhì)上形成釘住美元的固定匯率，人民幣匯率至1美元折合8.7 元人民幣。,小知識：人民幣匯率制度,（3）2005年7月21日央行發(fā)布公告 完善人民幣匯率形成機(jī)制改革。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。至此人民幣匯率進(jìn)入穩(wěn)中有升的態(tài)勢，并且2007年人民幣匯率更是節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)新高，至2007年9月13日已達(dá)到1美元折合7.516元人民幣。,改進(jìn)香港聯(lián)系匯率制度的方案,實(shí)行聯(lián)匯制就是在貨幣政策上使香港經(jīng)濟(jì)與美元經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更為緊密，亞洲香港和遠(yuǎn)在太平洋的夏威夷一樣地接受、實(shí)行美聯(lián)儲的利率政策。,第一個方案 ：乾坤大挪移,第一個方案是香港科技大學(xué)七位教授提出的建立美元流動資金機(jī)制的方案。其要點(diǎn)如下：商業(yè)銀行可以外匯基金票據(jù)作抵押，從金管局借入為期一周、三個月、六個月及一年的美元，到期還款時可以連本帶利還美元或港幣。 （假設(shè)匯率為1:7.8）,第一個方案 ：乾坤大挪移,在現(xiàn)行制度下，當(dāng)炒家在外匯市場進(jìn)攻港幣時，港幣供應(yīng)就會變得緊張，香港銀行同業(yè)拆借利率（ HIBOR）急升，影響正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)作。引入美元流動資金機(jī)制后，當(dāng)港幣銀行同業(yè)拆借率高企時，由于市場利益驅(qū)動，商業(yè)銀行就會先向金管局籌借美元，而后在港幣外匯市場上賣美元買港幣，然后將港幣拆借給銀行同業(yè)，緩解港幣需求