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債市慢牛將繼續(xù)范文 中國證券期貨記者韓熔桓 在經(jīng)歷了6、7月份的A股連續(xù)大跌后,權(quán)益類基金產(chǎn)品的熱度急劇下降,而固收類產(chǎn)品則從多日的沉寂中走出來,成為投資者的主要選擇 近期,債券基金成為密集發(fā)行的新品種,也是在市場行情修復(fù)階段公募業(yè)不約而同的選擇。華潤元大穩(wěn)健收益?zhèn)妥C券投資基金擬任基金經(jīng)理楊榮哲分析認為,未來一到兩年時間的資產(chǎn)配置,債券類資產(chǎn)都將是比較好的投資標的,而在各債券品種中,純債是更好投資標的。 全球債市需求增長 美聯(lián)儲成員對加息不加息似乎搖擺不定,若長期來看,投資者可能會減持長期債券,而適當增加中短期債券。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,截至9月7日,準股票型基金今年以來平均收益率為7.32%,偏債券型基金平均收益率則達到9.18%。純債基金今年年初到9月9日平均收益率6.2%,而定期開放純債基金平均收益率達7.4%。 近一個月全球金融市場波動,然而波動或已過去。我國債券基金正收益穩(wěn)定,業(yè)內(nèi)人士認為,若股市波動,投資者偏好可能會有改變。若市場需求增長,那么可能推動債市上漲。債券有很多種類,比如國債、市政債券、企業(yè)債券等。與股票投資相比,債券投資的收益率相對固定,在一定期限內(nèi),債券安全性更高。若投資者看好一個國家經(jīng)濟前景,就會購買這個國家的債券。 巴克萊研究顯示,過去二十多年來,美國股市平均收益率為10.8%,長期債券收益率為11.5%。在美聯(lián)儲寬松貨幣與比較高的通脹環(huán)境下,對于債券市場仍然是好消息,盡管距離美聯(lián)儲加息可能越來越近了,但是,研究表示,十年期國債收益率是美聯(lián)儲耶倫關(guān)注的一個經(jīng)濟數(shù)據(jù)。英國經(jīng)濟學(xué)家認為,美聯(lián)儲加息過程將是非常緩慢的,美聯(lián)儲會保持寬松貨幣,因而,中長期來說,債券是投資者在通脹環(huán)境下可考慮的資產(chǎn)之一。 債券市場牛市的原因有很多:第一,市場需求。如果市場需求比較大,那么債券價格可能會上漲。第二,貨幣政策一貫性,如果資金比較穩(wěn)定,投資者會預(yù)期債券市場收益非常穩(wěn)定,買入債券預(yù)期收益。第三,從外部因素分析,美聯(lián)儲九月加息概率仍高于零,美聯(lián)儲收緊貨幣可能會促投資者減持美債,然后轉(zhuǎn)向其他債市,比如歐洲和亞洲,寬松貨幣下長期債券收益率保持低位,分析師認為,即便美聯(lián)儲加息,投資者也會持續(xù)債券,只不過是從長期債券轉(zhuǎn)向短期債券,債券是投資者認為比股市風(fēng)險更低的金融資產(chǎn),若美聯(lián)儲啟動加息,債券收益率將上升。 全球債市繼續(xù)延續(xù)xx年以來的大牛市,美國債券、歐洲債券、新興市場債券等均是投資者買入首選,我國是全球第三大債券市場。若美聯(lián)儲加息,將推升債券收益率。摩根大通研究認為,全球債券市場需求增長,歐洲央行購買債券,供給相對不足,投資者預(yù)期債券收益率上升。 普遍看好中國債券 中國等亞洲國家的債券吸引力增長,摩根研究認為,投資者普遍看好中國債券。有學(xué)者認為,匯率可能也是影響債市因素之一。未來債券市場將維持平穩(wěn)走勢。楊榮哲認為,一方面,大環(huán)境還是沒有改變,所以未來債券收益率是平穩(wěn)的,看不到非常明顯的往上走的趨勢,或者是明顯回調(diào)的風(fēng)險。另一方面,應(yīng)更看重債券的長遠投資,基本上不建議投資人進行短期的申贖操作。在相對長遠的投資時間框架之內(nèi),債券可以以穩(wěn)定的票息收入加上一部分波段主動操作,帶來資本利得的空間。 從官方公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及各買方調(diào)研草根的數(shù)據(jù)來看,中國企業(yè)盈利增長處于比較困難的局面。在這樣的階段,債券這一類資產(chǎn)在未來一到兩年時間都會是一個比較好的投資標的。再者,債券這類資產(chǎn),有著比較穩(wěn)定的票息收入以及波動不大的有較高保護墊的二級市場債券價格,綜合這兩個因素看來,債券有較安全穩(wěn)定的收益,在未來一段時間也會有較好的表現(xiàn)。 雖然年初各大賣方機構(gòu)對于xx年的債券市場均持謹慎態(tài)度,但經(jīng)過今年一季度快速回調(diào)之后,債市收益率快速上行,此后債券市場再度回到牛市行情中。經(jīng)濟基本面和權(quán)益市場的不振,給了債市走牛的底氣,大批投資者的目光再次投向債市。 隨著股市巨震、市場避險情緒升溫,基金公司開始積極引導(dǎo)投資者增加債券類資產(chǎn)的配置?;鸸镜墓骘@示,近期打開申贖的定期開放債基就有廣發(fā)集利、中銀盛利、民生加銀歲歲添利、工銀目標收益和南方穩(wěn)利等五只基金。這些基金今年以來的回報普遍達到10%以上,過去一年的回報達到20%。 未來新增的資金配置力度有望進一步加強,供需關(guān)系將繼續(xù)推動債市上漲。天弘安康養(yǎng)老的基金經(jīng)理姜曉麗表示,整體來看,債市仍處于牛市階段,但后半程走勢會很艱難,需要基本面的不斷驗證。不過,債券慢牛行情中暗藏風(fēng)險,由于企業(yè)盈利明顯
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