電大 09財務(wù)報表分析網(wǎng)上作業(yè)第二次作業(yè)（徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告）.doc

徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告一、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標不僅綜合了各項資產(chǎn)的運行效率和管理效果，而且對投資報酬率有著重要的影響：當銷售利潤率一定時，投資報酬率的高低直接取決資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢。1.企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同，會導致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率徐工科技屬于制造業(yè)，可能需要占用大量的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、機器、設(shè)備、廠房等，其資產(chǎn)占用量越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越慢。企業(yè)的經(jīng)營背景不同，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也會呈現(xiàn)不同趨勢：越是落后的、傳統(tǒng)的經(jīng)營和管理，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)可能相對與越慢。2.企業(yè)經(jīng)營周期長短不同，會導致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時期。因此，我們可由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)之和簡化計算營業(yè)周期。反之，營業(yè)周期長短對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有重要影響：營業(yè)周期越短，資產(chǎn)的流動性相對越強，在同樣時期內(nèi)實現(xiàn)的銷售次數(shù)越多，銷售收入的累積額相對越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越快，反之亦然。3.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量不同，也將導致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在實務(wù)中，由于主觀和客觀的原因，某些流動資產(chǎn)長時間無法改變其占用形態(tài)，不再具有較強的流動性，則已轉(zhuǎn)化為實質(zhì)上的長期資產(chǎn)。企業(yè)在一定時點上的資產(chǎn)總量，是企業(yè)取得收入和利潤的基礎(chǔ)。然而，當企業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)占用過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量不高時，就會出現(xiàn)資產(chǎn)擠壓，資產(chǎn)流動性低下，以至營運資本不足。在資產(chǎn)總量不變的情況下，非流動資產(chǎn)所占的比重越大，企業(yè)所實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)價值越小，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度也就越慢。4.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策不同，也將導致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)管理力度不同，會有較大的資產(chǎn)構(gòu)成和資產(chǎn)質(zhì)量差異：資產(chǎn)管理力度越大，擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反之越慢。總之，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受褚多因素的影響。通過對這些因素的分析和了解，一方面告訴我們不同行業(yè)、不同經(jīng)營性質(zhì)和經(jīng)營背景的企業(yè)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能比較，或者說比較的意義很小。即使在同行業(yè)、同類型企業(yè)之間進行比較，也應(yīng)注意它們在資產(chǎn)構(gòu)成、財務(wù)政策等方面是否存在差異，如果有差異則應(yīng)將其影響剔除后方能得一較客觀的比較結(jié)論。另一方面，我們也了解到：加大資產(chǎn)的管理力度，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的質(zhì)量，選擇有利的財務(wù)政策，可以提高資產(chǎn)管理效率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。二、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢分析企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)象非常復雜，受多方面因素的影響，只從某一時點上很難看清其發(fā)展規(guī)律和真實面目，尤其是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的率指標，其中資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾的影響。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實狀況，首先應(yīng)對其進行趨勢分析，即對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析，掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。資產(chǎn)的動用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)來均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）=（3024076333.59+3638232589.15） =3331154461.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3354209316.933331154461.371.01（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.01=357（天）（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額（期初流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)）=（2118636512.96+2467656202.46） =2293146357.71流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3354209316.932293146357.71=1.46(次)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)3601.46=246(天).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額（期初固定資產(chǎn)余額期末固定資產(chǎn)余額）=（623329168.82+941195120.94） =782262144.88固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3354209316.93782262144.88=4.29(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)4.29=84(天)長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入長期投資平均余額長期投資平均余額=（期初長期投資+期末長期投資）=（20959451.4+4353553.52） =12656502.46長期投資周轉(zhuǎn)率3354209316.9312656502.46=265.02 (次)長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)265.02=1.36（天）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入其他資產(chǎn)平均余額其他資產(chǎn)平均余額=（261151200.41+225027712.23） =243089456.32其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3354209316.93243089456.32=13.8 (次)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)13.8=26(天)（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款） =（455741252.28+419204292.57） =437472772.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）3354209316.93437472772.43=7.67 (次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）或應(yīng)收賬款平均余額計算期天數(shù)主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3607.67=46.95(天)存貨周轉(zhuǎn)率成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)成本存貨平均凈額存貨平均凈額（期初存貨凈額期末存貨凈額） =（455741252.28+1144568216.84） =1044961784.16成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3090275677.41044961784.16=2.96(次)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3354209316.931044961784.16=3.21(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨平均凈額計算期天數(shù)主營業(yè)務(wù)成本成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3602.96=122(天)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨平均凈額計算期天數(shù)主營業(yè)務(wù)收入收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3603.21=112(天)徐工科技連續(xù)4年的主要資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標如下表：2008年2007年2006年2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.01 1.08 0.80 0.93 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.46 1.54 1.13 1.31 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.29 5.24 4.69 5.04 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.67 4.60 4.52 6.76 存貨周轉(zhuǎn)率2.96 2.82 1.94 2.16 根據(jù)表中的計算結(jié)果，分析如下：（1）通過觀察企業(yè)的資產(chǎn)運用效率指標中的總資產(chǎn)周率、應(yīng)收資賬款轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)引起重視。 根據(jù)上述分析，公司還存在著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的風險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：公司能否繼續(xù)從經(jīng)營活動、投資活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的控制。（2）一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。（3）以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；而以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一致性，由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得。報表使用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標時，應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。 存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。（三）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析同行業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進水平相比，前者反映是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進水平的距離或是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實際分析時可根據(jù)需要選擇比較標準。在徐工科技各年數(shù)據(jù)中，我們用2008年的數(shù)據(jù)進行同行業(yè)比較分析：指標行業(yè)先進水平徐工實際值與先進水平差異值與先進水平差異率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.217.67-2.54-24.88%存貨周轉(zhuǎn)率7.622.96-4.66-61.15%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.71.46-1.24-45.93%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.164.29-0.87-16.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.021.01-0.01-0.98%（1） 從表格中可以看出，雖然徐工科技的應(yīng)收賬款2008年相較于2007年及前幾年都有所提高，但是各項指標值離行業(yè)先進水平仍然存在較大的差距，特別是流動資產(chǎn)和應(yīng)收賬款都比行業(yè)先進水平低30%以上，甚至存貨的差距高達60%以上。（2） 由此，我們可以進一步分析：該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可能存在不合理的情況，從而影響了該公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營能力，導致了銷售不足，而使存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率低下。（3） 該公司的經(jīng)營過于保守或是管理能力太弱，導致了過多的流動資產(chǎn)占用，從而降低了其效率。 四、結(jié)論與建議 通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技主要問題是公司采用的是開放型財務(wù)策略對該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的控制，增加收入或減少資產(chǎn)，都可以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，為了尋找提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的途徑，需要將其分解。影響應(yīng)