盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)師特征的論文

盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)師特征的論文 盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)師特征的論文 摘要上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理必須得到會(huì)計(jì)師事務(wù)所的 “ 配合 ” 才有可能順利實(shí)施，而與之 “ 配合 ” 的審計(jì)師因承擔(dān)更高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，必以收取更高的審計(jì)費(fèi)用作為補(bǔ)償。實(shí)證研究表明，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段，上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的品牌、規(guī)模越有利于抑制公司盈余管理行為，審計(jì)任期過(guò)長(zhǎng)不利于抑制公司盈余管理行為。上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，就越傾向于選擇非國(guó)際 “ 四大 ” 和國(guó)內(nèi)非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所，即小規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所是上市公司的選擇目標(biāo)，因盈余管理進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計(jì)費(fèi) 用。 關(guān)鍵詞盈余管理；關(guān)聯(lián)交易；審計(jì)師選擇；審計(jì)收費(fèi) 一、 引言 盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)自身利益或企業(yè)利益，誤導(dǎo)某些利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，它影響會(huì)計(jì)盈余的契約的結(jié)果，在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)果時(shí)，運(yùn)用職業(yè)判斷做出會(huì)計(jì)選擇和決策的過(guò)程 1。上市公司主要出于契約安排、政治成本和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理 24，但從我國(guó)的情況來(lái)看，上市公司主要側(cè)重于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。杜濱、李若山對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的盈余管理和關(guān)聯(lián)方交易進(jìn) 行了研究，發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易是盈余管理實(shí)現(xiàn)配股等動(dòng)機(jī)的重要手段之一，債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組還是為滿(mǎn)足配股動(dòng)機(jī)最常用的類(lèi)型，且配股動(dòng)機(jī)是決定上市公司采用關(guān)聯(lián)交易的最重要因素 5。大量證據(jù)表明，上市公司利用關(guān)聯(lián)方購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售的方式來(lái)進(jìn)行盈余管理 6。 雖然在外部市場(chǎng)環(huán)境不完善、市場(chǎng)交易成本較高的條件下，企業(yè)集團(tuán)和內(nèi)部市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)交易有助于形成一種降低交易成本的組織結(jié)構(gòu)，起到效率促進(jìn)的作用 7。 wWW.11665.cOM 但是，當(dāng)控股股東掌握公司的控制權(quán)時(shí)，公司主要的代理問(wèn)題不再是經(jīng)理人員與股東之間的利益 沖突，公司治理的重點(diǎn)是如何防止控股股東對(duì)其他股東的利益侵占 8，而盈余管理則成為控股股東掏空上市公司的主要手段。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度、法制體系、企業(yè)結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易 9。上市公司的關(guān)聯(lián)交易不是為了實(shí)現(xiàn) “ 效率促進(jìn) ” 的目的，而是將 “ 紅色業(yè)績(jī) ” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“ 藍(lán)色業(yè)績(jī) ” 的最有效、最常用的手段之一 10。 作為一項(xiàng)重要的制度安排，上市公司被強(qiáng)制要求聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審核、鑒證，并公開(kāi)披露獲得的審計(jì)意見(jiàn)。上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)施盈余管理或利益挖掘行為，肯定是審計(jì)師重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，當(dāng)上市公 司的關(guān)聯(lián)交易行為違反相關(guān)規(guī)定、超過(guò)一定限度時(shí)，審計(jì)師很可能出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。因此，存在違規(guī)關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司為規(guī)避不利的審計(jì)意見(jiàn)，有尋求與其 “ 配合 ” 的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)?，F(xiàn)有研究主要從代理成本角度對(duì)審計(jì)師選擇進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn) 1112，較少?gòu)纳鲜泄镜年P(guān)聯(lián)交易等利益視角研究審計(jì)師選擇問(wèn)題。可以推測(cè)，關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重的上市公司并不需要聘請(qǐng)高質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，他們總是尋求愿意 “ 配合 ” 其行為的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。盈余管理的存在增加了公司的錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，這使 “ 配合 ” 上市公司盈余管理、關(guān)聯(lián)交易的會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)生審計(jì)失敗的 可能性增加，并將承擔(dān)更大的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的角度來(lái)看，這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所將獲取更高水平的審計(jì)收費(fèi)作為補(bǔ)償。通過(guò)盈余管理、關(guān)聯(lián)交易行為研究審計(jì)師選擇，進(jìn)一步考察關(guān)聯(lián)交易對(duì)審計(jì)收費(fèi)水平的影響，這對(duì)豐富現(xiàn)有研究、加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理、控制審計(jì)師行為具有重要的意義。 本文下面的結(jié)構(gòu)安排是：第二部分為理論分析與假設(shè)的提出；第三部分為研究設(shè)計(jì)、樣本選擇與構(gòu)建相關(guān)研究模型；第四部分為描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證分析；第五部分是研究結(jié)論。 二、 理論分析與假設(shè)的提出 為了保護(hù)投資者的利益 ,深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定，如果上市公司最近 2 年連續(xù)虧損，交易所將對(duì)其股票實(shí)行特別處理。我國(guó)公司法規(guī)定，上市公司如果最近 3 年連續(xù)虧損，將由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門(mén)決定暫?；蚪K止其股票上市。因此，上市公司一般寧愿冒著被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，也要進(jìn)行盈余管理。jian（簡(jiǎn)）等認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度、法制體系、企業(yè)結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易，屬于企業(yè)集團(tuán)的一個(gè)公司在有通過(guò)盈余管理避免退市或發(fā)行新股動(dòng)機(jī)時(shí)，會(huì)報(bào)告非正常的大規(guī)模關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售 9。由于我國(guó)上市公司大部分屬于國(guó)有企業(yè)改制上 市，國(guó)有股權(quán)的特殊性決定了上市公司和關(guān)聯(lián)方高管人員的相互兼職現(xiàn)象嚴(yán)重，從而造成非公允關(guān)聯(lián)交易的可操作性更強(qiáng)。另外，我國(guó)上市公司存在大量的企業(yè)集團(tuán)控制現(xiàn)象，企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)可能更容易造成要素市場(chǎng)和資金市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)交易。基于此，筆者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 1：上市公司盈余管理水平與關(guān)聯(lián)交易量呈正相關(guān)關(guān)系。 作為公司的外部監(jiān)督機(jī)制 , 獨(dú)立審計(jì)的最終目的是降低信息不對(duì)稱(chēng)，保護(hù)相關(guān)利益者的合法產(chǎn)權(quán) 13。我國(guó)證券法規(guī)定，上市公司必須聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)，并公開(kāi)披露獲得的審計(jì)意見(jiàn) ，這使得我國(guó)的獨(dú)立審計(jì)是強(qiáng)制性需求的結(jié)果。因此，利用關(guān)聯(lián)交易操縱會(huì)計(jì)報(bào)告的上市公司有尋求與其 “ 配合 ” 的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模越大、聲譽(yù)越好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)質(zhì)量越高，因?yàn)榇笠?guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所存在 “ 提供低質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)會(huì)喪失更多準(zhǔn)租金 ” 的顧慮 14。存在關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題的上市公司不需要高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，因此，聲譽(yù)較差、規(guī)模較小的會(huì)計(jì)師事務(wù)所就成為關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重的上市公司的首選目標(biāo)。 從會(huì)計(jì)師事務(wù)所的角度看，只有那些聲譽(yù)不突出、規(guī)模較小的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)因?qū)徲?jì)失敗造成的準(zhǔn)租金損失的顧慮 較小，他們更有可能 “ 配合 ” 上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為。漆江娜等從 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司每單位資產(chǎn)可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)額較低這一方面 , 說(shuō)明“ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)保持了較好的審計(jì)質(zhì)量 15。溫國(guó)山研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)證券審計(jì)市場(chǎng)存在著一批大規(guī)模的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其審計(jì)質(zhì)量的確較高 16。王霞、張為國(guó)在進(jìn)行相關(guān)研究時(shí)，用 “ 十大 ” 和非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所分別代表國(guó)內(nèi)大規(guī)模和小規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所 17，而蔡春等發(fā)現(xiàn)， “ 十大 ” 比非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所確實(shí)更易發(fā)現(xiàn)并抑制錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)行為 , 提供合格的審計(jì)報(bào)告 18 ?；诖耍P者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 2：關(guān)聯(lián)交易水平高的上市公司傾向于選擇非 “ 四大 ” 和國(guó)內(nèi) 非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所審查其年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。 正常情況下，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)審計(jì)業(yè)務(wù)的收費(fèi)應(yīng)當(dāng)公平地反映其所提供的專(zhuān)業(yè)服務(wù)的價(jià)值，過(guò)高或過(guò)低的收費(fèi)都可能影響審計(jì)獨(dú)立性和審計(jì)工作的質(zhì)量。因此，可以推測(cè)，若會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)存在嚴(yán)重關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司予以 “ 配合 ” ，對(duì)本該出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的公司出具了標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，或者改善了公司應(yīng)得的審計(jì)意見(jiàn)，則其審計(jì)收費(fèi)水平應(yīng)該比正常情況偏高。這是因?yàn)椋鳛殍b證機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也是追求利益最大化的經(jīng)濟(jì)人，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的異化行為與其經(jīng)濟(jì)利益存在直接的內(nèi)在聯(lián)系。由于配合上市公司關(guān)聯(lián)交易的會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此其要求 更高的審計(jì)收費(fèi)。此外，違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的上市公司為使經(jīng)過(guò)盈余操縱后的財(cái)務(wù)報(bào)表順利通過(guò)，也會(huì)通過(guò)調(diào)高收費(fèi)水平來(lái)尋求審計(jì)師的默許或者 “ 配合 ” ，以對(duì)審計(jì)師承擔(dān)的較高風(fēng)險(xiǎn)給予額外補(bǔ)償。由此，筆者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 3：違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付的審計(jì)費(fèi)用水平更高。 三、 研究設(shè)計(jì) （一） 盈余管理的衡量 在應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)模式下，會(huì)計(jì)盈余包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和應(yīng)計(jì)利潤(rùn)額兩部分。由于操縱各種應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理最為靈活和常見(jiàn)，數(shù)據(jù)也較容易取得，故實(shí)踐中多以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目作為研究盈余管理的對(duì) 象。國(guó)外大量研究發(fā)現(xiàn)，截面 jones模型估計(jì)出的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)能夠有效地衡量公司盈余管理的程度 1920。國(guó)內(nèi)學(xué)者夏立軍在對(duì)中國(guó)上市公司的利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行解析的基礎(chǔ)上，對(duì)多個(gè)盈余管理計(jì)量模型及其調(diào)整模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的使用效果進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)在中國(guó)證券市場(chǎng)上，相對(duì)其他模型來(lái)說(shuō)，分行業(yè)估計(jì)并且采用線(xiàn)下項(xiàng)目前總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)作為因變量估計(jì)行業(yè)特征參數(shù)的截面 jones模型能夠較好地揭示公司的盈余管 21。針對(duì)我國(guó)上市公司盈余管理的特點(diǎn)，參照夏立軍的做法，本文將調(diào)整后的截面 jones模型確定的計(jì)算公式表 示如下： dait=tait/ait-1-ndait（ 1） 其中， dait 為公司盈余管理幅度； tait 為公司當(dāng)年包含線(xiàn)下項(xiàng)目的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，由 tait=niit-cfoit 計(jì)算得到， niit為公司當(dāng)年凈利潤(rùn)， cfoit為公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~； ait-1為公司上年年末總資產(chǎn)； ndait 為經(jīng)過(guò)上年年末總資產(chǎn)調(diào)整后的當(dāng)年非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，計(jì)算公式如下： ndait=1+2(revit/ait -1)+3(ppeit/ait -1)（ 2） 其中， revit 是公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的差額； ppeit 是公司當(dāng)年末固定資產(chǎn)原值； 1,2,3 是行業(yè)特征參數(shù)，這些行業(yè)特征參數(shù)的估計(jì)值根據(jù)以下方程（ 3）求得。 gait/ait-1=1+2(revit/ait -1)+3(ppeit/ait -1)+i（ 3） 其中， 1,2,3 是最小二乘法的估計(jì)值； gait 是公司線(xiàn)下項(xiàng)目前總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)， gait=oiit-cfoit， oiit為公司當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)， cfoit為公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~； i 為殘差項(xiàng) 。 在對(duì)（ 2）式進(jìn)行普通最小二乘法估計(jì)時(shí)，本文選取該行業(yè)內(nèi)全部上市公司，估計(jì)過(guò)程每年每個(gè)行業(yè)獨(dú)立進(jìn)行一次。由于股票發(fā)行事件可能對(duì)估計(jì)結(jié)果產(chǎn)生影響，因此本文剔除了估計(jì)期間相關(guān)行業(yè)中配股、增發(fā)和首次公開(kāi)發(fā)行上市的公司。 （二） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源 考慮到我國(guó) 2005 年開(kāi)始股權(quán)分置改革， 2006 年大部分公司已經(jīng)完成了這項(xiàng)改革，全流通可能對(duì)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響，本文選擇 2002 年 2004年的全體 a 股上市公司為基礎(chǔ)研究樣本。為了保證數(shù)據(jù)的可靠性和穩(wěn)定性，本文剔除以下樣本：金融類(lèi)企業(yè)；當(dāng)年首次公開(kāi)發(fā)行上市的公司；凈資產(chǎn)為負(fù)的公司；數(shù)據(jù)缺失的公司。在數(shù)據(jù)處理時(shí)，本文剔除了所用到的連續(xù)變量在 1%和 99%分位數(shù)之外的極端觀(guān)測(cè)值，而上市公司關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)則根據(jù)上市公司年報(bào)手工進(jìn)行收集，上市公司年報(bào)來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站 巨潮資訊網(wǎng)。上市公司的 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)、審計(jì)師相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安信息技術(shù)有限公司開(kāi)發(fā)的數(shù)據(jù)庫(kù)，并與巨潮資訊網(wǎng)和萬(wàn)得資訊系統(tǒng)核對(duì)。 本文研究中需要計(jì)算樣本公司的盈余管理幅度，為了保證每一年份、每一個(gè)行業(yè)組合有足夠的樣本可以進(jìn)行回歸分析，并使分類(lèi)具有合理性，我們參照陳武朝、張泓的做法對(duì)行業(yè)進(jìn)行了適當(dāng)歸并和調(diào)整 22，最終將上市公司分為 c4、 c6、 c7、 c8、 c9、 g、 h、 j、 m 共 9個(gè)行業(yè)。 （三） 研究模型和變量定義 模型 1：檢驗(yàn)盈余管理與關(guān)聯(lián)交易之間關(guān)系的模型。 dai= 0+1rpti*emmi+2roei+3sizei+4debti+5growthi+6big4i+7big10i+8tenurei+9industryi+10yeari+i 其中， 0 為截距， 110 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中各變量的含義如下： 因變量 dai是經(jīng)過(guò)上年末總資產(chǎn)調(diào)整后的公司當(dāng)年的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，代表公司盈余管理的程度。它可由（ 1）式計(jì)算得到。 rpti*emmi為交叉變量，用來(lái)衡量具有盈余管理行為的上市公司的關(guān)聯(lián)交易情況。 rpti 為關(guān)聯(lián)交易規(guī)模。我國(guó) 2002 年修訂的公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 2號(hào) 年度報(bào)告的內(nèi)容與格式第 45 條規(guī)定，公司應(yīng)披露報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。由于上市公司規(guī)模大小不同，為了從橫截面比較所有上市公司關(guān)聯(lián)交易總規(guī)模大小，本文選擇上市公司年度關(guān)聯(lián)交易額與凈資產(chǎn)值的比例來(lái)度量某一公司的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模。在我國(guó)，證券交易所根據(jù)上市公司的凈資產(chǎn)收益率水平實(shí)行股票 “ 特別處理 ” 制度，上市公司利用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行盈 余管理存在 “0% 現(xiàn)象 ” ，當(dāng)上市公司的凈資產(chǎn)收益率介于 0， 1%區(qū)間時(shí)，即認(rèn)為上市公司進(jìn)行了盈余管理 23。因此，當(dāng)樣本公司的凈資產(chǎn)收益率處于 0， 1%區(qū)間時(shí)，取值為 1，否則取值為 0。 roei 為公司年末凈資產(chǎn)收益率，等于公司凈利潤(rùn)除以年末凈資產(chǎn)。 sizei 為公司當(dāng)年年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)， debti為公司年末負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比值。 growthi為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，等于公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額與上年相應(yīng)數(shù)據(jù)的比值。引入這些變量是為了控制公司的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等對(duì)公司盈余管理行為的影響。 big4i 是虛擬變量，用以控制會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)和規(guī)模對(duì)操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的影響。若上市公司聘請(qǐng)國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則取值為 1，否則為 0。現(xiàn)有研究表明，國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所可以提供高質(zhì)量的監(jiān)督 24。 big10i 也是虛擬變量，如果上市公司聘請(qǐng)的是國(guó)內(nèi) “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則取值為 1，否則為 0。 “ 十大 ”是以會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)客戶(hù)的數(shù)目為衡量標(biāo)準(zhǔn)的。 tenurei 為審計(jì)任期，它表示公司所聘任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其提供審計(jì)服務(wù)的累計(jì)年份。具體來(lái)說(shuō)，我們把首次公開(kāi)發(fā)行股票的證券市場(chǎng)審計(jì)（即 3 年加一期的上市審 計(jì)）作為審計(jì)任期的第 1年，如果以后未發(fā)生會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更，那么審計(jì)任期就按年累加。如果發(fā)生會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更，變更當(dāng)年就作為新任會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)任期的第 1年。如果發(fā)生會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并，則合并前后的審計(jì)任期連續(xù)計(jì)算。 industryi為行業(yè)虛擬變量的統(tǒng)稱(chēng)，用于控制上市公司所處行業(yè)因素對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為的影響，它以綜合類(lèi)上市公司為基準(zhǔn)組進(jìn)行分類(lèi)。 yeari 為年度虛擬變量的統(tǒng)稱(chēng)，用于控制不同年度變量的影響。 模型 2：分析上市公司關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)師選擇之間關(guān)系的模型。 rpti=0+1big4i+2big10i+3firsti+4naturei+5boardi+6roei+7sizei+8debti+9industryi+10yeari+i 其中， 0 為截距， 110 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中各變量的含義如下： firsti為第一大股東的持股比例。在我國(guó)，由于缺乏有效的經(jīng)理市場(chǎng)，管理者多由大股東委派，導(dǎo)致行政力量高于市場(chǎng)力量，容易使管理者的決策以大股東利益為導(dǎo)向 25。眾多研究表明關(guān)聯(lián)交易往往成為大股東 “ 掏空 ” 上市公司的主要手段之一 2628。受我國(guó)股權(quán)特性影響，我國(guó)的股權(quán)比例中控股情況較多，大股東往往對(duì)公司擁有絕對(duì)發(fā)言權(quán)，并且由于外部信息系統(tǒng)不透明，上司公司的盈余管理、利益 “ 掏空 ” 行為往往是大股東意志的結(jié)果，上市公司關(guān)聯(lián)交易行為受到控股股東持股比例高低的影響。 naturei 用來(lái)衡量第一大股東 的性質(zhì)。我國(guó)大多數(shù)上市公司最初來(lái)自國(guó)有企業(yè)的改制，這樣上市公司與原改制企業(yè)（大多成為控股大股東）之間存在天然的內(nèi)部交易關(guān)系。在當(dāng)時(shí)股權(quán)分置制度安排下，大小股東的根本利益分割，控股大股東存在 “ 掏空 ” 上市公司而侵害其他股東利益的動(dòng)機(jī) 29。 boardi為公司董事會(huì)規(guī)模，用董事會(huì)總?cè)藬?shù)來(lái)衡量。根據(jù) gordon（戈登）等人的研究，董事會(huì)規(guī)模越大的公司治理機(jī)制越弱，越容易產(chǎn)生侵占公司資源的關(guān)聯(lián)交易行為 6。 rpti、 roei、 sizei、 debti、 industryi、 yeari、 big4i、 big10i含義同上。 模型 3：分析上市公司關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)收費(fèi)之間關(guān)系的模型。 lnfeei=0+1rpti*emmi+2big4i+3big10i+4tenurei+5changi+6sizei+7sqsubsi+8roei+9growthi+10industryi+11industryi+i 其中， 0 為截距， 111 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中變量的含義如下： lnfeei為因變量，以上市公司支付給會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量。 changi為審計(jì)師變更情況，如果公司當(dāng)年變更了審計(jì)師，則取值為 1，否則為 0。 sqsubsi為上市公司在會(huì)計(jì)期末擁有的、納入合并范圍的子公司數(shù)目的平方根。 rpti*emmi、 tenurei、 big4i、 big10i、 roei、 sizei、 growthi industryi、 yeari等變量含義同上。 四、 描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證分析 表 1有關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì) 變量平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值 最大值中位數(shù)da-0.0150.117-1.2040.3870.003rpt0.2990.46404.030.167lnfee13.160.66811.51317.5613.039big40.0710.257010big100.3520.478010tenure3.6921.93193chang0.090.287010first0.3660.1510.0520.8210.344nature0.6320.483011board9.4121.974189size21.441.04918.15725.7421.395sqsubs2.1921.65909.3812.236debt0.5160.1790.0210.9810.541roe0.0260.297-3.6320.6690.059growth1.3612.72-0.04675.471.132（一） 描述性統(tǒng)計(jì) 表 1給出了樣本公司中各變量的描述性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。從所選的樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果看， da的均值為 -0.015，標(biāo)準(zhǔn)差為 0.117，分布大致對(duì)稱(chēng)。國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)所占的份額為 7.1%，國(guó)內(nèi) “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所所占的份額為 35.2%。審計(jì)任期 平均長(zhǎng)度為3.692 年，有 9%的上市公司變更了會(huì)計(jì)師事務(wù)所。第一大股東的平均控股比例為 36.6%，第一大股東為國(guó)有控股的占 63.2%，公司董事會(huì)平均為 9.4 人。表 2 模型 1變量的 pearson相關(guān)分析結(jié)果 rpt*emmroesizedebtgrowthbig4big10tenurerpt*emm1-0.009-0.0170.013-0.0090.014-0.017-0.029roe10.144*-0.25*0.0440.074*0.018-0.042size10.195-0.0270.407*0.0350.003debt1-0.004-0.070.033-0.006growth1-0.01*-0.0070.001big410.0060.024big1010.024tenure1注： *、 *、 * 分別表示在 1、 5、 10水平上統(tǒng)計(jì)顯著，下同。（二） 變量的 son相關(guān)分析 表 2報(bào)告了模型 1 變量的 pearson 相關(guān)分析結(jié)果。從分析的結(jié)果看，模型 1 中自變量 size 與 big4相關(guān)系數(shù)最大值為 0.407，自變量之間不存在嚴(yán)重的共線(xiàn)性問(wèn)題。限于篇幅，模型 2和模型 3的 pearson相關(guān)分析結(jié)果沒(méi)有在此列出，它們也不存在嚴(yán)重的共線(xiàn)性問(wèn)題。表 3模型 1 的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距0.0360.4020.687rpt*emm0.0471.750.08*1.011roe-0.02-1.540.1231.141size-0.004-0.910.3621.379debt-0.01-0.360.7171.203growth0.0040.2990.7651.047big4-0.03-1.650.092*1.244big10-0.0182.2510.025*1.012tenure0.0094.4120.000*1.023industry 控制year控制 值 3.209*（三） 模型 1的多元回歸分析 表 3是檢驗(yàn)上市公司盈余管理與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系的多變量分析結(jié)果。從表 3 可以看出，上市公司盈余管理與 rpt*emm 在 10%水平上顯著相關(guān)，表明盈余管理公司的關(guān)聯(lián)交易量更高，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段。此外，盈余管理還與 big4、 big10 顯著負(fù)相關(guān)，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的品牌、規(guī)模有利于抑制上市公司盈余管理。盈余管理與審計(jì)任期顯著正相關(guān)，說(shuō)明審計(jì)任期過(guò)長(zhǎng)不利于抑制上市公司盈余管理。 表 4模型 2的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距-0.533-1.5270.127big4-0.11-1.7090.088*1.252big10-0.055-1.7690.077*1.021first0.5465.190.000*1.161nature-0.065-1.9710.049*1.163board-0.002-0.2350.8141.114roe0.0311.7960.073*1.531size-0.055-0.6080.5431.225debt-0.077-1.46710.1431.137industry控制 year控制 值 4.968*（四） 模型 2 的多元回歸分析 表 4是檢驗(yàn)關(guān)聯(lián)交易與審計(jì)師選擇關(guān)系的多變量分析結(jié)果。從表4 可以看出，上市公司關(guān)聯(lián)交易與 big4、 big10 在 10水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明關(guān)聯(lián)交易的上市公司傾向于選擇非國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所和國(guó)內(nèi)非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所。此外，上市公司關(guān)聯(lián)交易還與第一大股東持股比例在 1%水平上顯著正相關(guān)，與第一大股東性質(zhì)在5%水平上顯著負(fù)相關(guān)。此外，關(guān)聯(lián)交易還與 roe在 10%水平上正相關(guān)。 （五） 模型 3的多元回歸分析 表 5模型 3的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距5.72317.3720.000*rpt*emm0.1741.7890.073*1.01big40.89814.1730.000*1.177big100.1053.5450.000*1.037tenure-0.01-1.1350.2561.024chang0.0450.9110.36211.032size0.0495.620.000*1.1sqsubs0.33621.8390.000*1.285roe-0.15-3.2180.001*1.039growth0.0020.3270.7431.05industry 控制 year 控制 r 值 71.238*表 5檢驗(yàn)了審計(jì)收費(fèi)水平與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系的多變量回歸分析結(jié)果。從表 5 可以看出，審計(jì)收費(fèi)水平與 rpt*emm 在 10%水平上顯著相關(guān)，表明因盈余管理進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計(jì)費(fèi)用。此外，審計(jì)收費(fèi)還與變量big4、 big10、 size、 sqsubs、 roe在 1%水平上顯著相關(guān)，這與以往研究結(jié)論基本一致。 （六） 穩(wěn)健性分析 為檢驗(yàn)結(jié)論 對(duì)有關(guān)因素的敏感性，本文還進(jìn)行了以下三種穩(wěn)健性分析：第一，對(duì)樣本公司的連續(xù)變量的異常值，不是采取剔除而是對(duì)樣本的最大與最小 1觀(guān)測(cè)值進(jìn)行 winsorize處理。第二，對(duì)關(guān)聯(lián)交易的衡量，除了前文采用上市公司年度關(guān)聯(lián)交易額與凈資產(chǎn)值的比例來(lái)度量，還改用關(guān)聯(lián)交易額與公司總資產(chǎn)值的比值來(lái)衡量。第三，對(duì)關(guān)聯(lián)交易的衡量采用關(guān)聯(lián)交易金額的自然對(duì)數(shù)。這三種分析結(jié)果表明了研究的基本結(jié)論不變。限于篇幅，相關(guān)結(jié)果沒(méi)有在此列出。 本文從關(guān)聯(lián)交易角度研究了上市公司的盈余管理方式及審計(jì)師選擇與審計(jì)收費(fèi)問(wèn)題，得到的實(shí)證研究結(jié) 論表明，盈余管理公司的關(guān)聯(lián)交易量更高，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段；會(huì)計(jì)師事務(wù)所的品牌、規(guī)模有利于抑制上市公司盈余管理行為；審計(jì)任期過(guò)長(zhǎng)不利于抑制上市公司盈余管理行為。此外，上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，越傾向于選擇非國(guó)際 “ 四大 ” 和國(guó)內(nèi)非 “ 十大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所，因盈余管理進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計(jì)費(fèi)用。 在我國(guó)，由于正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制沒(méi)有完全建立，相關(guān)制度還不完善，上市公司存在 “ 一股獨(dú)大 ” 、 “ 內(nèi)部人控制 ” 等明顯特征。關(guān)聯(lián)交易的主要作用不是為了降低代理成本，而是上市公司進(jìn)行盈余管理，控股大股東利益挖掘、 “ 掏空 ” 上市公司的重要手段，但上市公司的盈余管理行為必須得到會(huì)計(jì)師事務(wù)所的 “ 配合 ” 才有可能順利實(shí)施?？粗芈曌u(yù)的大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所必然會(huì)認(rèn)真權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)計(jì)算準(zhǔn)租金的可能流失，一般不會(huì) “ 配合 ” 上市公司進(jìn)行不合規(guī)的關(guān)聯(lián)交易，因此小規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所成為此類(lèi)上市公司的選擇目標(biāo)。為盈余管理目的而進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的上市公司以付出更高的審計(jì)費(fèi)用為代價(jià)，而承擔(dān)更高審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所則以收取更高的審計(jì)費(fèi)用作為補(bǔ)償。為規(guī)范證券市場(chǎng)的正常交易，保證其健康運(yùn)轉(zhuǎn)，相關(guān)部門(mén)對(duì)上市公司因盈余管理 、利益挖掘等動(dòng)機(jī)進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易行為和審計(jì)師的異化行為必須加強(qiáng)管制。 參考文獻(xiàn)： 1陳國(guó)欣 ,祝繼高 .我國(guó)上市公司盈余管理行為的實(shí)證分析 j .南開(kāi)管理評(píng)論 ,2004(7): 1218. 2 defond m l,jiambalvo j. debt covenant violation and manipulation of accruals j . journal of accounting and economics, 1994, 17: 145176. 3 meyer s e. capital adequacy ratio recalculations and accounting choices in commercial banks j . journal of accounting and economics, 1988, 12: 123154. 4 deangelo l e. accounting numbers as market 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