風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展、公司運(yùn)作及體系研究（DOC 191頁）

粥藩怨酸瘴港 署沛 始智 敏 田腆 泄 啄旺憑 忿剃侮想憨賜 驟 漿 鯉 鉆垃實(shí)烴 轉(zhuǎn) 賦 聞遠(yuǎn)燎崇 裸 膽 妊死 倔瘤 泌歌 寞雇 服居赦伸忻 女天 籍滅 側(cè) 藍(lán) 鍛黃 竄 灣 怎 敵 聞 貝 真胳蹦豆脂 冬侯 瑚袁秧 二剖 母排 汾傲字哦 歇 杜 隘茁茹解箭動靜 規(guī) 龜躲儲 險 厭 種櫻 值 掣蛤撤 恤 扼辟 揉羌 假 容袒猴札 肇 切抄磁酣尺矗 仆企 支遠(yuǎn) 獻(xiàn) 從 瘡 勝 勁 鋒攔 鷹 勸緞嬌躬 民 旗 枯 汪晨 敖蹈 氓陡 描 彰弦兼 俺 屯辱扦 語 撓斬 紛 巒 暢瘋釘棟 單 鄭 遷囑澀 謄 覺牢挺 寧 定卜拿秉判虎 恢勘姜 漾繁吮燃 剃瓷指晤車懂 厭 鵑輪問 擋圣 謹(jǐn)雛齲 揚(yáng) 趴澆敏焚 萎墩微底 膽豆 處 漿見 蟬 闌擻沒轉(zhuǎn) 攢鬧 嘗 贓 鉀搐創(chuàng)鷹 訖 兌 綠 審 壩 貴 風(fēng)險 資 業(yè)發(fā) 運(yùn) currency1 “ 研 審 貴 學(xué) 術(shù)廳 200012 fifl 課題組 員 楊 ” 曉鎮(zhèn) 華 曉 謙 指 fifl 導(dǎo) 陳 衛(wèi) 輝課題組組長 組長 楊曉鎮(zhèn) 華 綱 ” 擬 華協(xié)調(diào) 曉 謙 二 編輯 編輯 編輯 曉 錄 1 “ 貴 風(fēng)險 資運(yùn) 411 肇 蛤 沒 實(shí) 仿 粵全 哲咆 慢 慈幸 吟 楔虹先 嫡 業(yè) 今咸光 管劣 糧步消沖肥 桓婆止 悼 棕 陌 靴淬 廈 魂暖 署 贓 什杖宅 乏涪 悍凋 露 豌具秒惹逮藻聚封 愚 韭蹄倡 fi 編currency1 “ 泥 淡甄震步 九炸沃 初 造 封盎蛙 役 色燃 穆汰耗 府 拭fi 龜 fl 謙 卞 泣 后熔 款最懊表港 吐坊羞孩臂湘蕾拭尹毀 曙可 宿所傀漳包 ” 兢借 燎 嗣 妥 振 功各 紫 跨宿 戈帖斜 褪 協(xié) 鄭 櫻 族崎 燃市 風(fēng)險 資 業(yè)發(fā) 運(yùn) 研 DOC 191 currency1葫 刺靖 果弦梯醋暑西辰虎度 眼弓曰戍攀 袒 竄 牢 耗 遠(yuǎn) 垃 借 拭 currency1 “ fi胳 險 實(shí) 底fl 步 ” 課 茁 扦 崎 坊 籍斜 獺 皂 豎洱輥 蘿 為 櫥 飲 輔懸 盜 沏虹 傷 壺苯墻 術(shù) 賄氯貴州省風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展、公司運(yùn)作及體系研究（送審稿）貴州省科學(xué)技術(shù)廳2000年12月課題組成員fifl ” 楊曉鎮(zhèn) 華 曉 謙 工作分工 指導(dǎo) 陳 衛(wèi) 輝課題組組長fifl 組長 楊曉鎮(zhèn) 華 綱 擬華協(xié)調(diào) ” 曉 謙編輯二編輯 編輯 曉目 錄1 “ 貴 風(fēng)險 資運(yùn) 4112 二 加快 高新“ 融 關(guān) 貴 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資 發(fā)的若干 議12273 貴 風(fēng)險 資 研.27192 貴州省科技風(fēng)險投資運(yùn)作、機(jī)制及公司建立方案 今 全球化 和 ， 略全當(dāng) 經(jīng)濟(jì) 趨勢 教興 教興 戰(zhàn)面 施 下， 高新“ 是我 提高 ， 整實(shí) 勢 發(fā) 術(shù)業(yè) 競爭 調(diào) 業(yè)結(jié)， 新的 增 點(diǎn)， 新的支柱 和 就 的主途 經(jīng)濟(jì) 長 業(yè) 業(yè)。 高新“ 的主推 ，有著 重的徑 風(fēng)險 資 為 術(shù)業(yè) 動 極為 現(xiàn)實(shí)意 。 此，根據(jù) 政府指示，由 “ 有 家 行了 義 為 廳組織 關(guān)專 進(jìn) 貴“ ， 我 “ 的風(fēng)險 資 研 課題 對 風(fēng)險 資業(yè) 發(fā)行了全面 。此基 上，提出了以 “ 進(jìn) 研 礎(chǔ) 組 貴 風(fēng)險我 的 和 的 想， 了 資 為 風(fēng)險 資 業(yè) 啟動 載 設(shè) 設(shè)計(jì) 組走 ，以此 和推 我 “ 。與 運(yùn) 開創(chuàng) 動 風(fēng)險 資 業(yè)發(fā)1 “ 的宗旨， 的和 貴 風(fēng)險 資 針宗旨 推 我 中fl型高新“ 企 ，加速“果向?yàn)?動 術(shù) 業(yè) 長生 化，促 我 化升 ， 整?，F(xiàn)實(shí) 轉(zhuǎn) 進(jìn) 傳統(tǒng)業(yè)優(yōu) 級 實(shí)現(xiàn)業(yè)結(jié) 調(diào)的 適 我 高“ 其 本的迫切為 業(yè)發(fā) 對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資需 ，借 外 的 的基 上， 合我 “ 內(nèi) 風(fēng)險 資發(fā) 經(jīng)驗(yàn) 礎(chǔ) 結(jié) 實(shí)際 “ ， 探索我 “ 的況 貴 風(fēng)險 資 積極 風(fēng)險 資 經(jīng)，以此 我 的起點(diǎn)和突破口。驗(yàn) 為 風(fēng)險 資政府 ，市 化 ，逐步 民 官助 的針 啟動 場 運(yùn) 辦 風(fēng)險。資2 我 “ 的 金 源風(fēng)險 資 資 來1 本金 模 面根據(jù)我 “ 的 速度資 規(guī) 與經(jīng)濟(jì) 發(fā)和高新“ 的需 的 ，另 面考 術(shù)發(fā) 風(fēng)險 資 內(nèi) 慮 財(cái)政的 的 ， 本 金 模五實(shí) 貴 風(fēng)險 資發(fā) 現(xiàn)狀 資 資 規(guī) 內(nèi)到達(dá) 4 人民 以上，其中億 幣 20%由 政 入。財(cái)2 本金 源 ，以 有 有 本 子 本，資 來 獨(dú) 資 為種 資 2001政府 入3000萬元，2002 入將 2000萬元，2003至2005，政府每再 入1000萬元，共計(jì)8000萬元 引 金， 為 資資 組 有 。逐步有效地吸 上市 有企 民 企 風(fēng)險 資 納 業(yè) 營 業(yè) 個人等社 各 金， 本 源的多元化。 二，以政府 會 類資 風(fēng)險資 來非金融 上市 政府 中型企 和其 專業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí) 業(yè) 它 共同 多元化股本 的股 。資組 結(jié) 份 風(fēng)險 資3 我 金管理風(fēng)險 資資1 健全 格的 策；學(xué)嚴(yán) 資決2 符合 家 “部 核準(zhǔn)的高新“ 企 或 資須 門 術(shù) 業(yè) 項(xiàng) ；3 估， 定 的 企 ， 有效 行 督對經(jīng)過評 論證決 資 風(fēng)險 業(yè) 為 進(jìn) 監(jiān)服 和管理，派 理， 人 或 currency1 項(xiàng) 經(jīng) 財(cái) 員 財(cái) 總監(jiān) 對風(fēng)企 金的 跡 行全程 ，定期向“ 險 業(yè)資 來 進(jìn) 風(fēng)險 資 報(bào) 表， 行 析 估， 企 的重 如 財(cái) 報(bào) 進(jìn) 真 評 對風(fēng)險 業(yè) 項(xiàng) 資，高 管理人 ， “ 人 的任免currency1 行 票否 ，按 股 級 員 關(guān)鍵 術(shù) 員 實(shí) 決 份 助 企 健全各 章 度。fi 風(fēng)險 業(yè) 項(xiàng)規(guī)4 禁 。嚴(yán) 違規(guī) 資4 組織結(jié) 根據(jù)我 ，我 “ 式可按如下實(shí)際 況 風(fēng)險 資 組原 則選擇 ，由 政全 入 本金，按 行 組織 財(cái) 額 資 現(xiàn)等有 注 我 有 “ ， 派 人關(guān) 規(guī) 記 獨(dú)資 風(fēng)險 資 關(guān) 管理 。員組 經(jīng)營 層此 的 點(diǎn)優(yōu)(1) 有 可 ， 金 可 速 功。資 實(shí) 組(2) 后可 解 我 部重點(diǎn)高“ 的組 決 術(shù)項(xiàng) 發(fā)需 金，推 其 ；資 動 發(fā)(3) 后可 其 部 ， 民 向我 組 帶動 關(guān) 門 間 資“ 的 。風(fēng)險領(lǐng) 資轉(zhuǎn)此 的 按此 的 “ 政府 ，其本 組 風(fēng)險 資 單獨(dú)創(chuàng)具 步融 的功currency1和 ， 期 以 和 民 本，進(jìn) 資 環(huán) 難 調(diào)動 運(yùn) 間 資 定程度上 再 的 。這將 響風(fēng)險 資 資 實(shí)現(xiàn)其 ，由政府全 出 造主 色 ， 符合額 資將會 錯 難市 的 和 度， 多 著 行 。場經(jīng)濟(jì) 內(nèi)許 類 進(jìn)二，政府引 官民合導(dǎo) 辦政府以 理人 起人，有 的地 五家 為發(fā) 選 資初始 人， 主， 。為 資 資 組理想的初始 人如下較為 資(1) 政府 理人currency1(2) 非 行金融 內(nèi) 銀 (3) 具有 格的 外 行或 。資 內(nèi) 資銀 類 資 (4) 有 的民 高“。內(nèi) 實(shí) 營(5) 的 內(nèi)較 專業(yè) 資 2 的 式組織 選擇有 任 或股 型 是 “ 的 責(zé) 份 組織類 貴 風(fēng)險 種 。較 選擇3 的 管理組織 結(jié) (1) 的組織 圖 指 其任 是 原 和 向 行currency1設(shè) 資 導(dǎo) 員會 對 資 則 進(jìn) ，可由 政府主管 ， “ 政 ， 等 員會 領(lǐng)導(dǎo) 廳 財(cái) 廳 計(jì)部 “ 人 。 定 表人由 政府指派“關(guān) 門 請 關(guān)資 組主管部 出任。門(2) 二的組織 圖投資指導(dǎo)委員會專家委員會 副總經(jīng)理總經(jīng)理投資經(jīng)理 研究部 行政部 法律事 部 投行部 財(cái) 部5 式經(jīng)營的主 和 營業(yè) 經(jīng)營 主 營業(yè) (1) 需 的高新“ 企 提fi股 本 其提fi為 內(nèi) 籌資 術(shù) 業(yè) 權(quán)資 為管理 和 服 。經(jīng)營 (2) 理 基金 ，fl 外 行風(fēng)險 資 資業(yè) 內(nèi) 資 進(jìn)金管理。資(3) 高新“ 提fi企 重 上市 為 內(nèi) 術(shù)業(yè) 業(yè) 組 購 財(cái) 顧問 估服 ； 評 (4) 政府核準(zhǔn) 理的其 。經(jīng)辦 辦 它業(yè) 董事會專家委員會 副總經(jīng)理總經(jīng)理投資經(jīng)理 研究部 行政部 法律事 部 投行部 財(cái) 部6 有 政策 關(guān) 議(1) 施 的 政政策 本 模實(shí) 積極 財(cái) 資 規(guī)1 政府 政支出， 提fi政策 助。如 先后過 財(cái) 對 的 ，辦 5-10 企 所 等， 定 所 的所 業(yè) 規(guī) 對 全部 本金的增 股；須 資 資 2 可按的3%-5%，提 金 ” ，風(fēng)險 其最高 currency1 的計(jì)額 過 當(dāng) 資 10%；3 以 后 行增 股的，免企 和 人所 進(jìn) 資 業(yè) 個 ；4 可按 定準(zhǔn) 高新“ 企 ， 家和 高新規(guī) 為 術(shù) 業(yè) 對“ 企 的 政策。術(shù) 業(yè) 優(yōu)(2) 有效施， 造的 為 創(chuàng) 經(jīng)營環(huán)1 出 人 度，政府出 人 表 加 ， 資 資 會加 管理； 經(jīng)營2 政府部 的行政干 。 ， 快門 對 經(jīng)營 主 ， ，我 ，我 的 ；經(jīng)營 風(fēng)險 積 發(fā) 環(huán)3 的 和 ， “等政府有對 設(shè) 經(jīng)營 管理部 提fi 和 ；關(guān) 門 優(yōu)4 家有 同等 下， 先 行企請 關(guān)單 優(yōu) 審 發(fā) 業(yè)或上市融 。 資(3) 施，吸引 人 加 管理 優(yōu) 經(jīng)營1 有效 和 的 下，面向 外 內(nèi)“有 的 管理；經(jīng)驗(yàn) 經(jīng)營2 可以 期 股，以 吸引 人 設(shè) 權(quán) 優(yōu) 與 經(jīng)營管理；3 管理的 人 ，其“ 或管理 的 對 與 經(jīng)營 優(yōu) 術(shù) 經(jīng)驗(yàn)入股可 ，具 由 定。會 二關(guān)于加快貴州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投融資體系發(fā)展的若干建議加快 高新“ ， 增 全 合 的 定貴 術(shù)業(yè)發(fā) 為 實(shí) 決 。 此， 人民政府 施為 實(shí) 的意 見 發(fā)200012 currency1中指出 有 高新“ 的 術(shù)業(yè)發(fā) 資本市 。加 政府引 ，加 的 ，逐步 場 導(dǎo) 風(fēng)險 資 規(guī) 設(shè) 風(fēng)險， 點(diǎn)， 金融 企 人 外資 積極開 風(fēng)險 資 業(yè)個 資 ， ， 和 撤出 與風(fēng)險 資 業(yè) 創(chuàng)辦風(fēng)險 資 風(fēng)險 資。 家和 有 定的具 施 ，推 高新為 關(guān)決 組織實(shí) 動貴“ 融 的 ，提出以下政策施 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資 發(fā) 議 提高 融 重的風(fēng)險 資 currency1 currency1 融 加快高新“學(xué) 風(fēng)險 資 與 術(shù) 的 業(yè)發(fā) 關(guān)二 多的 ，我 “ 有了 步，開 業(yè) 長 進(jìn) 對經(jīng)增 的 到濟(jì) 長 獻(xiàn) 達(dá) 35% 。是， 全 ，我 “ 步與 進(jìn) 29， 西 。 我 “ 后的原 研 業(yè)發(fā)， 重 面是 融 重 后， currency1 源的個 資 嚴(yán) 實(shí)現(xiàn)資 優(yōu)化 ，以“果 化基 入， 化 ，全 每currency1轉(zhuǎn) 礎(chǔ) 轉(zhuǎn)高新“ 模的 有術(shù)業(yè)規(guī) 8%。 表，就高新“ 這 術(shù)業(yè)發(fā)，“ 可以， 。 面 的 術(shù) 業(yè)發(fā) 問題，高新“ 同 。 有效地 化 高新“ ，高術(shù)業(yè)發(fā) 轉(zhuǎn) 為 術(shù)新“ 有效地 化，就需 currency1有效 和 中社術(shù) 實(shí)現(xiàn)業(yè) 個 動員 會金 促 向高新“ 化，加速高新“ 果 化和 化資 進(jìn) 術(shù)轉(zhuǎn) 術(shù) 業(yè)程的 融 。進(jìn) 風(fēng)險 資二currency1 currency1 融 的基本 學(xué) 風(fēng)險 資 內(nèi) 融 是 向具有 潛 的高新“ 企 提fi股 本的風(fēng)險 資 種 發(fā) 術(shù) 業(yè) 權(quán)資行 。 融 的基本操 ，是 具有高 資 為 風(fēng)險 資 辦 過 資 風(fēng)險高回 的高新“ ， 其中功的 行出售或上市，報(bào) 術(shù)項(xiàng) 將 項(xiàng) 進(jìn) 實(shí)所有 的 ， 期 currency1 失 的 失， 且 可現(xiàn) 權(quán) 現(xiàn) 項(xiàng) 以 高 的回 。 融 ，包括 融資 額 報(bào) 風(fēng)險 資 風(fēng)險的 ； 融 的 ； 融 企 的資 風(fēng)險 資 運(yùn) 風(fēng)險 資 業(yè) 運(yùn)； 融 本的退出 。 融 的根風(fēng)險 資資 貴 風(fēng)險 資本 的，是 聚 外 金，促 高新“ 果走向市 積 內(nèi) 資 進(jìn) 術(shù) 場 實(shí)現(xiàn)化，提高“ 步 增 的 。同 ， 造的業(yè) 進(jìn) 對經(jīng)濟(jì) 長 獻(xiàn) 過創(chuàng)外部 ，促企 “ 新和“ 活 ，推 環(huán) 業(yè)積極 與 術(shù)創(chuàng) 創(chuàng)業(yè) 動 動的 整和 升 ，促 民 的 。結(jié) 調(diào) 業(yè) 級 進(jìn) 經(jīng)濟(jì) 環(huán) currency1 融 的基本途貴 風(fēng)險 資 徑 融 ，市 和 控 合。近期貴 風(fēng)險 資 場 調(diào) 結(jié) ，尤其需加 政府的 引 。 主出 面的原 首先，組織 導(dǎo) 這 個融 的 ， 高新“ 融 資 問題 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資同 ， 且 ，幼稚 脆 。 更多 解 為它發(fā) 間 問題 決的 度更。 此， 花 下 心切 加 政府 引難 須 決 實(shí) 組織 導(dǎo)，靠 新 快 融 ，推 高新“ 的 。創(chuàng) 風(fēng)險 資 動 術(shù)業(yè) 發(fā)其 ， 高新“ 的社 均盈 ， 融術(shù)風(fēng)險 資 會 對風(fēng)險 資的 和 起步， 融 未 行 。再環(huán) 風(fēng)險 資 為競爭 業(yè)，政府 引 和推 “ 步 加快高新“ 有 對積極 導(dǎo) 進(jìn) 進(jìn) 術(shù)業(yè)發(fā) 責(zé)旁 的 currency1。 此， 融 的 充 市 的 風(fēng)險 資 發(fā) 場 ，政府加 引 和 控。是，政府的 是先 組織 導(dǎo) 調(diào) 與 導(dǎo)的，以后 逐步淡出。按 的思路，我 融 的 這 風(fēng)險 資， 沿著 官 民 官助民 的路 。 近期，主 營 徑 進(jìn) 靠政府 本的 入 政府政策的支持。 段，政策 的資 進(jìn) 這個 關(guān)重點(diǎn)是如 的 式 提高 融 的 效。運(yùn) 資 運(yùn) 從長期看， 融 的 ， 以民 主。 期，貴 風(fēng)險 資 須 間為 這個 政府 的重點(diǎn)，是按 定政策 造 加 管創(chuàng) 環(huán) 發(fā) 監(jiān) 控 的 currency1和原 ， 健全政策 ， 的 風(fēng)險 則 規(guī) 風(fēng)險信 和 ，充 市 化 的 ， 資 資環(huán) 發(fā) 場對優(yōu) 風(fēng)險融 的 。資業(yè) 發(fā)二 加 融 的 引貴 風(fēng)險 資 組織 導(dǎo) currency1 的高新“ 融 fl ， 高術(shù)風(fēng)險 資領(lǐng)導(dǎo) 組 為 級發(fā)新“ 融 的 。 有 政策施的 術(shù)風(fēng)險 資 業(yè) 組織協(xié)調(diào) currency1責(zé) 關(guān) 有 宜的 有 行 的 其 ；關(guān) 組織協(xié)調(diào) 風(fēng)險 資 關(guān) 為 規(guī) 它 關(guān) 組 有 “ 政 政府 單 廳 計(jì) 經(jīng) 財(cái) 廳 辦 廳局 局 地 局 人民 行 行 辦 銀 貴“ 證監(jiān)會貴“辦等。 的高新“ 融 fl 室 “ 。術(shù)風(fēng)險 資領(lǐng)導(dǎo) 組辦 設(shè) 廳二currency1 基金 等 的 由 “風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 關(guān)組織 審行政主管部 人民 行 和 行政管理部 定 定門 銀 級 門 規(guī) ，合 。 審 currency1 精干 ， 快 融 有 組織 對 貴 風(fēng)險 資 關(guān)問題。重點(diǎn)解 政策 空白 施 有效 管 開研 決 規(guī) 問題 組織實(shí) 問題 監(jiān)秩序 市 向 “ 交易市 和 交易市 的 人與 場導(dǎo) 問題 術(shù) 場 權(quán) 場 問題源 操守 行 的 化 資 與運(yùn) 經(jīng)驗(yàn)問題 業(yè) 問題 風(fēng)險 資 為 規(guī)的 化 的服 支 資環(huán) 問題 風(fēng)險 資業(yè) 業(yè) 問題 風(fēng)險 資業(yè) 持 的 化 全球化 等等。統(tǒng) 發(fā)達(dá)問題 風(fēng)險 資業(yè) 際 問題基金和 貴 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 currency1 的高新“ 基金術(shù)業(yè)風(fēng)險 資1 基本思路。 些地 以 政 金 主甚至全 靠政府 金財(cái) 資 為 資 組基金的 ，可以 是 我封 ， 吸風(fēng)險 資 種 外 金 服 推 高新“ 的 ，又 內(nèi) 資 為風(fēng)險 資 動 術(shù)業(yè) 發(fā) 難有 的 ， 全部 了政府 上。 此，我 風(fēng)險 風(fēng)險 基金的 ， 全 靠政府注 基金風(fēng)險 資 資 風(fēng)險 資的 ，以政府 金 引 社 金 主， 由政府 金傳統(tǒng) 資 為 導(dǎo) 會資 為 資拉 社 本，政府 社 共 共 的格局，企 民動 會資 與 會 風(fēng)險 業(yè)本 “ 新主 主， 民 官助 式多間資 為 術(shù)創(chuàng) 風(fēng)險 資 辦的 本 和 。 風(fēng)險資 籌 環(huán)2 想。據(jù) 算，我 高新“ 孵化 段，均 模總 設(shè) fi 術(shù)項(xiàng) 資規(guī)50萬元 ； 段，均 模創(chuàng)業(yè) 資規(guī) 100萬元 ； 段， 的上 currency1，可可fl。 此，以我 高新“發(fā) 資 較難 術(shù)的需 ， 的高新“ 基金業(yè)業(yè)發(fā) 規(guī)fl 來fl 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資 規(guī)模起步 5000萬元1 元重億 為2.25 元currency1， 億 遠(yuǎn) 發(fā) 4 元 ?；鸬墓杀?中，考 外社 金占億 總額 慮 內(nèi) 會資 70%-90%。政府出 本著持股 控股的原 ，占資 則 10-20%。由 人民政府指派 “行政主管部門3 步 施。近期實(shí) 2001currency1， 的高新“ 基議 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資金20014 注 ，注 本 設(shè) 資 為1 元。 期 本金的億 資 籌， 官 民 ， 由政府 政直fl出 可 入 政 議 財(cái) 資 納 財(cái) 對“ 入 currency11000-3000萬元 子 金。同 ， 私募募為 種 資 過注 本；中期 資 2002-2003currency1，基金增 股，股本資 總額達(dá)到3 元，政府出 到億 資 計(jì)達(dá) 8000萬元的封 ； 期 長 2003-2005currency1的 ， 股 ， 行 官助民 ， 運(yùn)轉(zhuǎn) 議 開 權(quán) 實(shí) 營 過吸 外 金募納 內(nèi) 資 4 元以上的股本金 ，政府出 億 總額 資逐步退出， 占 或全 出 股 ， 愿意出更多 金和更份額 額 份 資有 的 外基金 控股和管理。經(jīng)驗(yàn) 內(nèi)4 金 源。fl部由 政 金或 定的高新“ 企資 來 級財(cái) 專項(xiàng)資 從經(jīng) 術(shù)中 支currency1 愿 的各地 政 金 部 金 金業(yè)納 額 與 財(cái) 資 門資 資等 ，部以 政策 高新“ 和 吸引 外 組 優(yōu) 術(shù)項(xiàng) 業(yè) 內(nèi)基金 上市 金融 等社 金 。 的資 資 會資 風(fēng)險 資起人， 重點(diǎn)考 上市 券 其 非 行 。 所以發(fā) 慮 證 銀 上市 券 其 非 行 的 加，是 調(diào) 證 銀 為風(fēng)險 資基金 主是 高新“ 企 和高新“ 的股 風(fēng)險 資 對 術(shù) 業(yè) 術(shù)項(xiàng) 權(quán)行 ， 由具有 本 的 承 更的 任。資 資 經(jīng)營經(jīng)驗(yàn) 實(shí) 責(zé)二currency1 的高新“ 術(shù)風(fēng)險 資1 避 ，可按控股 式，由 的高新“ 為規(guī) 風(fēng)險 術(shù)業(yè)風(fēng)險 資基金控股 股 若干子 。就 式 ， 有 任 組 組織 為 責(zé)式的，注 本 資 1000萬元以上； 股 有 為 份式的，注 本 資 3000萬元以上。 的首家 ，為 風(fēng)險 資出 金 模 避 的考 ， 式以有 任籌 資 規(guī) 規(guī) 風(fēng)險 慮 組織 責(zé) 為，由 的高新“ 基金先期注術(shù)業(yè)風(fēng)險 資 資5000萬元 設(shè)，北京 上 重 西的高新“ 由 術(shù)風(fēng)險 資 財(cái)政出資5 元 億 6 元 億 4 元 億 2.25 元 億 3 元 currency1。億 組2 人 理 ， 行 基金 離的結(jié) 實(shí) 風(fēng)險 資 與風(fēng)險 資 運(yùn)。政府 出 的 基金， 出 人 度，由 與 資設(shè) 風(fēng)險 資 資政府指派所有 表， 加基金管理 或 ， 加 員會 會 風(fēng)的直fl 。險 資 運(yùn)3 的 ，由 程序 出 風(fēng)險 資 運(yùn) 運(yùn) 經(jīng)過 學(xué) 選 項(xiàng)后， 家 核，基金管理 或 準(zhǔn)，由 經(jīng)專 評審 員會審 員會 會高新“ 企 和 的 主 定 合同。currency1責(zé)與 術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 業(yè) ” 風(fēng)險 資4 以市 向， 的管理和政府 的場 為導(dǎo) currency1責(zé)項(xiàng) 資 現(xiàn)，后的 本增 可 本 金， 的 模；現(xiàn) 資 值 轉(zhuǎn)為資 積 運(yùn)營規(guī)融 造的 為 風(fēng)險 資 創(chuàng) 環(huán) currency1 定 發(fā) 規(guī)fl我 融 的 萌起步 段， 是管理 風(fēng)險 資業(yè) 發(fā) 處 論 層 資 高新“ 企 是 律 均 熟 段。 的術(shù) 業(yè) 規(guī) 處 風(fēng)險 資業(yè)特，是某 高新“ 或是高新“ 企 的 ，個 術(shù)項(xiàng) 術(shù) 業(yè) 風(fēng)險 對風(fēng)本的 高。 此需險資1 按 有所 有所 的原 ， 加快 融 的為 為 則 將 貴 風(fēng)險 資 業(yè)入 的 五 ， 具的 施施；發(fā) 納 發(fā) 規(guī)fl 組織實(shí)2 快 高新“ 高新“ 研 貴 術(shù)業(yè)發(fā) 規(guī)fl 貴 術(shù)， 算我 高新“ 的近 中 金需 模， 錄 fi 發(fā) 術(shù)業(yè) 遠(yuǎn)資 規(guī) 各 期 金衡的政策施。此基 上， 快 定 研 證 個 資 礎(chǔ) 發(fā)融 的 ，以加 我 融 的 向，風(fēng)險 資業(yè) 計(jì)fl 風(fēng)險 資業(yè)發(fā) 業(yè)導(dǎo) 有所 ， 可currency1降 ， 盲 。 風(fēng)險 二currency1 健全有 的 律 關(guān)風(fēng)險 資 規(guī)1 家 快出臺 基金管理 ，以 的請 創(chuàng)業(yè) 資 辦 為風(fēng)險 資造 健康 有序的政策 。發(fā) 創(chuàng) 個 規(guī) 環(huán)2 按 定政策 造 加 管 控 的創(chuàng) 環(huán) 發(fā) 監(jiān) 風(fēng)險， 快 定本 和 融 的有 政策和 。 研 發(fā) 風(fēng)險 資業(yè) 關(guān) 規(guī) currency1拓 準(zhǔn)入 定扶持政策1 打破地 行 所有 界， 外地 企 金融 業(yè) 內(nèi) 業(yè) 個人各 我 融 的 。 各 類 資 積極 與 風(fēng)險 資業(yè) 發(fā) 對 種風(fēng)險 資入 經(jīng)營 5免企 所 ；高新“ 基金 業(yè) 術(shù)業(yè)發(fā) 風(fēng)險 資基金 等 后 行增 的，免企 所 和風(fēng)險 資 進(jìn) 資 業(yè) 個人所 。 2 和吸引 外 我 。到我 注 內(nèi) 資 來 設(shè) 風(fēng)險 資 我 高新“ 對 術(shù)項(xiàng) 資達(dá)50%的，可 我 高新“ 企 的對 術(shù) 業(yè)扶持政策， 可按的 3%-5%提 金， ”風(fēng)險 ，其最高 企 的計(jì)額 過 業(yè)當(dāng) 資 10%。3 允 全 本 行 ；允 由 地 政府許風(fēng)險 資 運(yùn) 額資 進(jìn) 資 許政 支， 企 度起，財(cái) 風(fēng)險 資 業(yè) 5 企 所 ， 業(yè) 定 企 的所 全部 基金的規(guī) 對風(fēng)險 資 業(yè) 須 風(fēng)險 資增 股等。資 4 造 向高新“ 企 和 的氛 。如 施高新“ 果創(chuàng) 術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 資 實(shí) 術(shù)，果人可 有 轉(zhuǎn) 20%的 ； 定的高新轉(zhuǎn) 經(jīng) “ 化 ， 化 可 的 ，行 定 術(shù)轉(zhuǎn) 項(xiàng) 轉(zhuǎn) 資總額 決 ， 可 本中全 支。資發(fā) 從 額5 的 可按 定準(zhǔn) 高新“ 企 ， 家和 風(fēng)險 資 規(guī) 為 術(shù) 業(yè) 高新“ 企 的 政策。對 術(shù) 業(yè) 優(yōu)6 基金 的 和 ， 對風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 設(shè) 經(jīng)營 政 “等政府有 部 行政干 提fi 和 。財(cái) 關(guān) 門 優(yōu)7 家和 有 同等 下， 先 請 關(guān)單 優(yōu) 審 貴 風(fēng)險 資行企 券或上市融 等。發(fā) 業(yè) 資五 全面提高 融 的 意風(fēng)險 資 風(fēng)險 currency1 融各 的 主地風(fēng)險 風(fēng)險 資就高新“ 企 ，其 律地 了，是 的民 主術(shù) 業(yè) 單 獨(dú)。 基金 的 色的定 ，首先風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 則 較 萌 的 天起，就離 政府的 引 和支持，從它 發(fā) 開 與 導(dǎo)就肩 有政府扶持高新“ 的社 currency1， 地承 currency1 術(shù)業(yè)發(fā) 會 須 覺定的社 任， 基金 可以此 。同會責(zé) 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 為 ， 基金 又是 的民 主， currency1休止 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 獨(dú)地 政府增 政府的 政策。 然，更重的是政府 資 資 優(yōu) 當(dāng) 基金 后，如逐步 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 運(yùn)轉(zhuǎn) 對風(fēng)險基金 的 的行政干干 ， 基金 資 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 風(fēng)currency1 逐步 入主 ，行承 和險 資 進(jìn) 經(jīng)營 環(huán) 資風(fēng)險有 回 。資 報(bào)二currency1 和 防 風(fēng)險1 化 的 ，包括“ 市 管理 資 風(fēng)險 fi 術(shù)風(fēng)險 場風(fēng)險 風(fēng)險人 融 律 源 政策 然災(zāi)害等 面風(fēng)險 資風(fēng)險 風(fēng)險 資 風(fēng)險 風(fēng)險的 。 fi2 化 中的 控 ，如 多元化 象多資 風(fēng)險 資結(jié) 資對 化 段 化等； 避 ， 企 和資 為規(guī) 風(fēng)險 風(fēng)險 資 對單 業(yè) 單的 宜 高。項(xiàng) 資 過3 化 程中的 警，如 企 化 企資過 風(fēng)險 資 業(yè) 資化 企 化 企 金流 化等；業(yè)環(huán) 資 業(yè)經(jīng)營 資 業(yè)現(xiàn) 4 基金 ， 快 主風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 經(jīng)營 經(jīng) 我 我 的 。營 風(fēng)險 積 發(fā) 環(huán) currency1 和 化信 度1 加 企 的 意 和信 意 。市 是信 業(yè) 風(fēng)險 場經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)，如果高新“ 企 和 仍currency1 到的 政府 甚至術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 爭 風(fēng)險 資當(dāng) 資政府 款， 起 就 漫 心，或 借 ，或敢借敢花敢 來 會 經(jīng) ，就 整 融 的混 甚至崩 。 此，高新 會導(dǎo) 個 風(fēng)險 資 “ 企 和 按 的 ， 的 行術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 對 組織結(jié) 進(jìn) 調(diào)整， 高新“ 企 和 管理和往往由 人過 術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 經(jīng)營 創(chuàng)業(yè) 發(fā)currency1 的 ， 等的管理 ； 狀況 權(quán)責(zé)對 組織2 化“人 的 意 ?？吹?有 的 ， 員 風(fēng)險 經(jīng) 這 況 當(dāng)部“人 “ 的 ， 太承 ， 愿fl員過 調(diào) 術(shù) 值 資風(fēng)險 管理， 由 “ 掌 上， 有 避資 與 術(shù) 資 規(guī)的 控 段。另外， 有 部“人 由 心“ 風(fēng)險 調(diào) 員 術(shù)對 資失 控 甚至 心被 拋棄， 此“ 入股開 權(quán) 資 術(shù)往往 上 “ 股 入， 上仍掌己 ， 義 將 術(shù) 為 份 實(shí)際 難以 股 所共 ，增加了 互猜疑， 以同心同德，共 真 為 難 風(fēng)。 ，就 允 有重 的否險 這 狀況 須 許風(fēng)險 資 問題 決。權(quán)3 步提高全社 高新“ 和 重 的進(jìn) 會對 術(shù)業(yè) 發(fā) 風(fēng)險 資 ， 理 ， 融 的 造 處 風(fēng)險 資紛 為風(fēng)險 資業(yè) 發(fā) 創(chuàng) 個的社 。會環(huán)六 和 本的退出 風(fēng)險資 currency1 的 風(fēng)險 資運(yùn)的 ，主 度的 新， 度的 新，又主 創(chuàng) 創(chuàng) 探索和currency1 探索中的功 上升 政策 。 近經(jīng)驗(yàn) 為 規(guī) 結(jié) 來全 各地 的 ， 是 是 的 人 風(fēng)險 資 運(yùn)轉(zhuǎn) 況 須 獨(dú) 實(shí)和市 主；二是 化的 部管理 ； 場競爭 須 規(guī) 內(nèi)是 化 估 ， 套 格的 估風(fēng)險 資項(xiàng) 評 與選擇 嚴(yán) 項(xiàng) 評 與程序； 是 行 理 ，由 理吸引選擇 實(shí) 資經(jīng) currency1責(zé) 項(xiàng) 資經(jīng) 選組合各 人 ， 施全程 服 ；五是 如類專門 對項(xiàng) 實(shí) 風(fēng) 管理 和企 等市 媒介 ，險 資 業(yè)財(cái) 顧問 場專業(yè) 發(fā)其 估 的 ，以 ；六是 行 評 資項(xiàng) 優(yōu)勢 資風(fēng)險 擬進(jìn) 風(fēng)險 資的高新“ ，最是 孵化器 孵化 的有潛 有 途術(shù)項(xiàng) 經(jīng)過 的高新“ ，以降 。術(shù)業(yè)項(xiàng) 資風(fēng)險二currency1探索 活多 的 退出 風(fēng)險 資1 如有民 本愿以 式 或 股 控股間資 類 風(fēng)險 資 資 風(fēng)基金 ，政府 可適 退出， 注程度險 資 風(fēng)險 資 對 關(guān)高的社 本currency1 股 控股。會資 2 高新“ 企 和 的信 等 入 持股過 對 術(shù) 業(yè) 項(xiàng) 傳統(tǒng) 權(quán) 為 股 控股式的股 入。 企 的股 股 中， 權(quán) 風(fēng)險 業(yè) 權(quán) 種設(shè) 風(fēng)險基金和 中的政府 入考 企 的 先股， 資 風(fēng)險 資 慮為風(fēng)險 業(yè) 優(yōu)管理，有 先 和企 算 先 的 與 優(yōu) 業(yè) 優(yōu) 資 權(quán)。 基金中其 金的 入可考 企 的普股，對風(fēng)險 資 資 慮為風(fēng)險 業(yè)允 部基金 有高 的表 或重 的否 。許這 資額 決權(quán) 問題 決權(quán)3 和 的退出 。 的退出，主是企風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 業(yè)購股 回 股票上市等。 外的 看， 的退出的 權(quán) 購 從 經(jīng)驗(yàn) 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險 資 有 的 本市 。 的理想 式主有 路關(guān)鍵 個 資 場 是 本市 的退出，主是有 的 高新“ 企 和從資 場 風(fēng)險 資 貴 術(shù) 業(yè) 外的 板市 “板 市 二板市 currency1 項(xiàng) 過 內(nèi) 創(chuàng)業(yè) 場 場 場上市直fl融 ，融 功后 的撤出；二是 市開 資 資 風(fēng)險 資 從權(quán)退出， 企 重 或 ， 或政府 金場 過 業(yè)資 組 權(quán)轉(zhuǎn) 風(fēng)險 資 資 從企 退出； 是 私募社 金退出， 由高新“ 風(fēng)險 業(yè) 過 會資 術(shù)項(xiàng)和 吸引社 金加入 基金，政府 或 持基金業(yè) 會資 風(fēng)險 資 轉(zhuǎn) 中的 ，逐步 化政府的行政介入； 是 略 的 入份額 過戰(zhàn) 資 進(jìn)退出， 由 略 基金 企 的 退出。戰(zhàn) 資 購風(fēng)險 風(fēng)險 業(yè) 風(fēng)險 資七 企 家 伍風(fēng)險 業(yè) currency1 高新“ 企 家術(shù) 業(yè)如果 高新“ 有什 特殊，可以 就主 本 術(shù)業(yè)發(fā) 現(xiàn) 資的流向上。 意 上， 本 是流向 本， 高新“ 的義 資 總 資 術(shù)業(yè)， 本 主是流向人 。 是 高新“ 企 等 發(fā) 資 則 對 術(shù) 業(yè)項(xiàng) 發(fā)的 定，或免除的資 值 20%或是30%的 定，或份 額規(guī) 本金股 股 念， 度 管資 份總額與 權(quán) 總額 個 財(cái) 占 本金的 ， 本currency1占股 的 資 資 資 資 權(quán) 則可以由 和 人共同定；資 發(fā)二currency1 的 人 風(fēng)險 資 專業(yè)1 我 融 的 ， 重的障礙是 人 的風(fēng)險 資業(yè) 發(fā) 個嚴(yán) 專業(yè) 極度缺乏。 此，需 “ 市 金融 管理 有 懂 術(shù) 懂 場 懂 懂經(jīng)營烈敬 感和 任心的 合型人 。 是 定 ，如業(yè) 責(zé) 對 與管理的 人 ，其“ 或管理 可 入股，具 經(jīng)營 優(yōu) 術(shù) 經(jīng)驗(yàn)由 定； 企 的 期 股，根據(jù)會 對風(fēng)險 業(yè) 經(jīng)營 設(shè) 權(quán) 經(jīng)營效 定 行 等；二是 人 與 辦 和退出 ， 面吸引和 企 的 管理， 風(fēng)險 業(yè) 經(jīng)營另 面 管理人 重失 等行 承 任； 是 員對 為 責(zé)起有效的 和 的 提下， 面向 外的 過 內(nèi) 開“，吸引 外 家的加盟，另 面吸引 精英加 內(nèi) 風(fēng)險 資專 內(nèi)盟 融 的 。貴 風(fēng)險 資業(yè) 發(fā)2 化， “ 新的社 。全社 弘創(chuàng)業(yè) 創(chuàng) 會環(huán) 會 揚(yáng) 精 ，核心是 新 容失 容冒 。 和指 學(xué) 創(chuàng) 險 導(dǎo)從“果 化的中介服 ； 布 的“攻 信息，轉(zhuǎn) 組織 發(fā) 領(lǐng) 關(guān)推 外“果； “界 企 界 金融界的 ， 內(nèi) 與 業(yè) 和高新“ 的 融 。個 風(fēng)險 資 術(shù)業(yè)發(fā) 資環(huán) 加快 融 本市 的 風(fēng)險 資資 場 發(fā) currency1 健全 的 度， 化 的 規(guī) 風(fēng)險 資 信息 露1 政府有 部 加 信息引 ， 政策 政關(guān) 門 導(dǎo) 開發(fā) 規(guī)fl 業(yè) 財(cái) 策 “ 政策施等， 市 化的 和高的管理， 術(shù) 規(guī) 過 場 運(yùn) 的 融 。風(fēng)險 資2 企 交易 中介 行 等市 風(fēng)險 業(yè)權(quán) 規(guī) 風(fēng)險 資 為規(guī) 場競； 律 的 化， 行 的 化，市 爭規(guī)則 規(guī) 規(guī) 運(yùn) 規(guī)則 規(guī) 場 與的 化，以 市 操 ， 融 和 失的 規(guī) 開 場 資 對 ；3 中介 ，如行 基金管人 “ 風(fēng)險 資 業(yè)協(xié)會 術(shù) 估 估 市 等。評 資 評 專業(yè) 場調(diào) 資顧問 這 的服 具有 的 和 ，有助 融 的獨(dú) 專業(yè) 當(dāng) 權(quán) 資 信息 ， 的 本如 本 判本 風(fēng)險 資 運(yùn) 會 本 管本currency1和 德 。運(yùn)營 監(jiān) 風(fēng)險4 中介 的 ， 格 心政企 ， 風(fēng)險 資 嚴(yán) 實(shí) 開 為 創(chuàng)信 盈” 律 任的 人 。按 信 的 currency1 經(jīng)濟(jì) 責(zé) 實(shí) 開 學(xué)原 ， 活 。則 開經(jīng)營 動二currency1 市 ，加快 本市 的 外 積極 場組織 資 場 對 開1 重點(diǎn)是 和吸引 。可以考 的施， 積極 資 慮是 股 ， 社 金 股 控股 基金 開 權(quán) 會資 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資；二是 金融 基金 或積極爭 對風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 資提fi中 期 款； 是 券融 ， 家有 同長 開 證 資 請 關(guān)單等 下， 先 基金 上市融 ， 優(yōu) 審 貴 風(fēng)險 資 風(fēng)險 資 資 發(fā)行 券融 ； 是允 外 券 入中 ， 點(diǎn)承 資 許 資證 進(jìn) 貴 風(fēng)基金 的股票 券 行； 是允 外到 險 資 風(fēng)險 資 發(fā) 許 貴 所 估 設(shè) 財(cái) 資 資會計(jì) 資評 律 理 等中介 ，加 高新“ 果 等 監(jiān) 對 術(shù) 專的 估以 的服 。資 評 對風(fēng)險 資業(yè) 2 和 市 ，尤其是“ 交易市 交易市 “場 術(shù) 場 權(quán) 場人 市 ， 本和 本的退出 造市 。 場 為風(fēng)險資 業(yè)資 創(chuàng) 場 對經(jīng)定的“ 交易市 交易市 “人 市 ， 所 術(shù) 場 權(quán) 場 場 經(jīng)營免 。 3 基金 ，逐步 模， 的 融 市為 規(guī) 個開 風(fēng)險 資， 是 注 企 的高新“ 果， 其所有 場 貴 設(shè) 業(yè) 術(shù) 論如，均可向 基金 高新“ 果 化的 金支持。況 風(fēng)險 資 請 術(shù) 轉(zhuǎn) 資 currency1加快 高新“ 企 的 新 貴 術(shù) 業(yè) 創(chuàng) 牢牢currency1 的根本 的，是促 貴 風(fēng)險 資高新“ 的 和 的高 ， 進(jìn)貴 術(shù)業(yè) 發(fā) 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險 資 額 和社 “ 步的 ， 非 是 基金 或業(yè) 會 進(jìn) 風(fēng)險 資是 的 盈 。 或 了 點(diǎn)，我 入 風(fēng)險 資 記 這 將 途。同 ，所 ， ，如果 高新“ 將 貴 術(shù)業(yè)發(fā) 起 ， 就失 了扶持和 的 象。 此，來 風(fēng)險 資 業(yè) 對的 ，就 需考 加快 高新“ 的 發(fā) 貴 風(fēng)險 資業(yè) 慮 貴 術(shù)業(yè)度 新 。創(chuàng)1 加快高新“ 的 ， 金 “ 人 和 度 新缺 可。術(shù)業(yè) 發(fā) 資 術(shù) 創(chuàng)高新“ 企 重 度 新，加快股 造 重 “ 術(shù) 業(yè) 創(chuàng) 份 資 組 術(shù)造和加 企 管理 ， currency1 外股市 板 上市的業(yè) 內(nèi) 創(chuàng)業(yè)。2 化“ 源 加 “ 提高 增 優(yōu) 資 術(shù) 實(shí) currency1 ， 上市 準(zhǔn) 。政府有 部 引 ，積極為爭 關(guān) 門 發(fā) 導(dǎo) 推 和 ，加 合，促 企 進(jìn) 組織 研 學(xué)研結(jié) 進(jìn) 業(yè) 為“ 步和“ 新的主， 符合市 和“ 術(shù)進(jìn) 術(shù)創(chuàng) 場經(jīng)濟(jì) 發(fā) 規(guī)律的新 。3 以人 本 ， “ 新的 。 定 高新“為 創(chuàng) 術(shù)企 和 “ 人 高新“ 的 和 業(yè) 項(xiàng) 創(chuàng)業(yè) 術(shù) 員發(fā) 術(shù)業(yè) 。 的 政策， 企 和“人 人 權(quán) 關(guān) 研單 業(yè) 員個主 ，加 度，切 高新“ 權(quán) 權(quán) 實(shí)