第三章 資金籌集.ppt

第三章資金籌集 企業(yè)財務(wù)通則 第三章資金籌集共8條 主要對企業(yè)籌集資本的管理及其決策 企業(yè)資本 資本公積 盈余公積管理制度 企業(yè)增資管理 取得財政資金的財務(wù)處理以及企業(yè)籌措債務(wù)資金的管理作出了規(guī)定 1 概述6 盈余公積管理2 權(quán)益資金籌集管理7 企業(yè)增資管理3 權(quán)益資金籌資決策8 企業(yè)取得財政資金的財務(wù)管理4 企業(yè)資本管理9 債務(wù)資金籌集管理5 資本公積管理10 新舊 通則 的對比分析 概述 一 資金籌集的概念與分類權(quán)益籌資權(quán)益資金 投資者的初始和追加投資 實收資本 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤債務(wù)籌資債務(wù)資金 借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付債券 應(yīng)付 預(yù)收 款項資金籌集的渠道和方式渠道 財政 銀行 非銀行 信托 融租等 資本市場 股票 債券 其他單位和個人 外資 留存收益 方式 發(fā)股 發(fā)債 吸收投資 貸款 商業(yè)信用 融資租賃 概述 二 資金成本個別資金成本留存收益成本 預(yù)期年股利額 普通股市價 股利年增長率 無風(fēng)險利率 股票貝塔系數(shù) 市場預(yù)期收益率 無風(fēng)險利率 債務(wù)成本 比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險的股東所要求的風(fēng)險溢價 概述 三 加權(quán)平均資金成本 第j種資金成本 第j種資金占全部資金的比重 權(quán)數(shù) 邊際資金成本 新增資金成本 新增籌資額 新增籌資費(fèi) 資金成本的作用選擇籌資方式 進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的重要依據(jù)評價投資項目是否可行的重要標(biāo)準(zhǔn)衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要標(biāo)準(zhǔn)資金籌集管理的核心內(nèi)容是成本與風(fēng)險 權(quán)益資金籌集管理 一 企業(yè)財務(wù)通則 第十四條規(guī)定 企業(yè)可以接受投資者以貨幣資金 實物 無形資產(chǎn) 股權(quán) 特定債權(quán)等形式的出資 其中 特定債權(quán)是指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券 符合有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)等 企業(yè)接受投資者非貨幣資產(chǎn)出資時 法律 行政法規(guī)對出資形式 程序和評估作價等有規(guī)定的 依照其規(guī)定執(zhí)行 企業(yè)接受投資者商標(biāo)權(quán) 著作權(quán) 專利權(quán)及其他專有技術(shù)等無形資產(chǎn)出資的 應(yīng)當(dāng)符合法律 行政法規(guī)規(guī)定的比例 權(quán)益資本的特點 法定性 主動性 永久性對出資形式的要求以貨幣資產(chǎn)出資 對外幣出資的特殊規(guī)定以非貨幣資產(chǎn)出資 能估價 能轉(zhuǎn)讓以特定債權(quán)出資的情形可轉(zhuǎn)換債券國家批準(zhǔn)的國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股 金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權(quán) 經(jīng)批準(zhǔn) 權(quán)益資金籌集管理 二 公司制改建或者資產(chǎn)重組企業(yè)的非銀行債權(quán)國有企業(yè)債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者 企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)公司制改建企業(yè)的欠發(fā)職工工資 職工集資款法律法規(guī)規(guī)定的其他情形出資的最低限額及期限有限責(zé)任公司 注冊資本的最低限額3萬元 首次出資額不得低于注冊資本的20 并不得低于法定的注冊資本最低限額 其余由股東自公司成立之日起2年內(nèi)繳足 投資公司可以在5年內(nèi)繳足 一人有限責(zé)任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元 股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額 股份有限公司 發(fā)起設(shè)立 募集設(shè)立外商投資企業(yè)的特殊規(guī)定 權(quán)益資金籌集管理 三 投資者非貨幣出資的評估作價國有資產(chǎn)評估 國有資產(chǎn)評估管理若干問題的規(guī)定 2001年財政部令第14號 其他企業(yè)的評估 公司法 的規(guī)定 公司 對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價 核實財產(chǎn) 不得高估或者低估作價 對無形資產(chǎn)出資方式的限制無形資產(chǎn)最高比例可達(dá)到70 公司法 要求全體股東的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30 外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán) 專有技術(shù)的作價應(yīng)與國際通常作價原則一致 且作價金額不得超過注冊資本的20 外資企業(yè)法實施細(xì)則 權(quán)益資金籌資決策 一 企業(yè)財務(wù)通則 第十五條規(guī)定 企業(yè)依法以吸收直接投資 發(fā)行股份等方式籌集權(quán)益資金的 應(yīng)當(dāng)擬訂籌資方案 確定籌資規(guī)模 履行內(nèi)部決策程序和必要的報批手續(xù) 控制籌資成本 企業(yè)籌集的實收資本 應(yīng)當(dāng)依法委托法定驗資機(jī)構(gòu)驗資并出具驗資報告 籌資方案的擬訂籌資目的 籌資規(guī)?；I資方式和成本本次籌資對資本結(jié)構(gòu)及現(xiàn)有投資者的影響籌資風(fēng)險分析和控制投資風(fēng)險分析和控制保障措施企業(yè)內(nèi)部決策程序 財務(wù)部和規(guī)劃部制訂籌資方案 報董事會 股東會審批 國企業(yè)為經(jīng)理辦公會 權(quán)益資金籌資決策 二 企業(yè)外部報批手續(xù)國有企業(yè)籌集權(quán)益資金籌資用于固定資產(chǎn)投資的籌資用于設(shè)立企業(yè)的變更注冊資本和實收資本的股份有限公司公開發(fā)行股票或上市公司非公開發(fā)行股票驗資 企業(yè)資本管理 一 企業(yè)財務(wù)通則 第十六條規(guī)定 企業(yè)應(yīng)當(dāng)執(zhí)行國家有關(guān)資本管理制度 在獲準(zhǔn)工商登記后30日內(nèi) 依據(jù)驗資報告等向投資者出具出資證明書 確定投資者的合法權(quán)益 企業(yè)籌集的實收資本 在持續(xù)經(jīng)營期間可以由投資者依照法律 行政法規(guī)以及企業(yè)章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓或者減少 投資者不得抽逃或者變相抽回出資 除 公司法 等有關(guān)法律 行政法規(guī)另有規(guī)定外 企業(yè)不得回購本企業(yè)發(fā)行的股份 企業(yè)依法回購股份 應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)條件和財務(wù)處理辦法 并經(jīng)投資者決議 資本確定工商注冊登記 國有產(chǎn)權(quán)登記資本維持造成企業(yè)資本減少的特殊情形企業(yè)因特定原因清查全部資產(chǎn)時 確認(rèn)的資產(chǎn)損失中外合作經(jīng)營企業(yè)的外方依法提前收回投資未確認(rèn)的投資損失 企業(yè)資本管理 二 股份回購問題 回購情形與財務(wù)處理 財政部關(guān)于 公司法 施行后有關(guān)企業(yè)財務(wù)處理問題的通知 財企 2006 67號 庫存股成本的確認(rèn)注銷庫存股的財務(wù)處理回購股份用于股權(quán)激勵的財務(wù)處理庫存股不得參與利潤分配 資本公積管理 企業(yè)財務(wù)通則 第十七條規(guī)定 對投資者實際繳付的出資超出注冊資本的差額 包括股票溢價 企業(yè)應(yīng)當(dāng)作為資本公積管理 經(jīng)投資者審議決定后 資本公積用于轉(zhuǎn)增資本 國家另有規(guī)定的 從其規(guī)定 資本公積的性質(zhì)及其來源資本 股本 溢價財政撥款其他來源資本公積的用途轉(zhuǎn)增資本核銷資本性損失 盈余公積管理 企業(yè)財務(wù)通則 第十八條規(guī)定 企業(yè)從稅后利潤中提取的盈余公積包括法定公積金和任意公積金 可以用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損或者轉(zhuǎn)增資本 法定公積金轉(zhuǎn)增資本后留存企業(yè)的部分 以不少于轉(zhuǎn)增前注冊資本的25 為限 盈余公積的性質(zhì)及其來源法定公積金與任意公積金公益金制度的改革全面取消公益金制度職工集體福利設(shè)施支出的銜接政策公益金結(jié)余或赤字的處理盈余公積的用途彌補(bǔ)虧損轉(zhuǎn)增資本 企業(yè)增資管理 企業(yè)財務(wù)通則 第十九條規(guī)定 企業(yè)增加實收資本或者以資本公積 盈余公積轉(zhuǎn)增實收資本 由投資者履行財務(wù)決策程序后 辦理相關(guān)財務(wù)事項和工商變更登記 企業(yè)增資的財務(wù)決策企業(yè)是否具備轉(zhuǎn)增資本的財務(wù)條件企業(yè)資本規(guī)模是否與經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)企業(yè)資本規(guī)模是否與發(fā)展速度相適應(yīng)企業(yè)增資的一般程序內(nèi)部決策與財政決定工商變更變更登記與國有產(chǎn)權(quán)變更登記 企業(yè)取得財政資金的財務(wù)管理 一 企業(yè)財務(wù)通則 第二十條規(guī)定 企業(yè)取得的各類財政資金 區(qū)分以下情況處理 一 屬于國家直接投資 資本注入的 按照國家有關(guān)規(guī)定增加國家資本或者國有資本公積 二 屬于投資補(bǔ)助的 增加資本公積或者實收資本 國家撥款時對權(quán)屬有規(guī)定的 按規(guī)定執(zhí)行 沒有規(guī)定的 由全體投資者共同享有 三 屬于貸款貼息 專項經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助的 作為企業(yè)收益處理 四 屬于政府轉(zhuǎn)貸 償還性資助的 作為企業(yè)負(fù)債管理 五 屬于彌補(bǔ)虧損 救助損失或者其他用途的 作為企業(yè)收益處理 財政支持企業(yè)的必要性 深化改革 應(yīng)對挑戰(zhàn) 調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 建設(shè)財政基礎(chǔ)財政資金的類別及其財務(wù)處理辦法國家直接投資 資本注入 增加國家資本 超過注冊資本的增加國有資本公積投資補(bǔ)助 增加資本公積或者實收資本 由全體投資者享有 撥款時規(guī)定權(quán)屬的 則按規(guī)定執(zhí)行 企業(yè)取得財政資金的財務(wù)管理 二 貸款貼息 專項經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助 形成資產(chǎn)的 作遞延收益 沒有形成資產(chǎn)的 作本期收益政府轉(zhuǎn)貸 償還性資助 作負(fù)債彌補(bǔ)虧損 救助損失或者其他用途 作本期收益或者遞延收益加強(qiáng)財政資金管理明確每項財政資金的政策意圖及財務(wù)處理方式加強(qiáng)財政資金的監(jiān)督管理 債務(wù)資金籌集管理 一 企業(yè)財務(wù)通則 第二十一條規(guī)定 企業(yè)依法以借款 發(fā)行債券 融資租賃等方式籌集債務(wù)資金的 應(yīng)當(dāng)明確籌資目的 根據(jù)資金成本 債務(wù)風(fēng)險和合理的資金需求 進(jìn)行必要的資本結(jié)構(gòu)決策 并簽訂書面合同 企業(yè)籌集資金用于固定資產(chǎn)投資項目的 應(yīng)當(dāng)遵守國家產(chǎn)業(yè)政策 行業(yè)規(guī)劃 自有資本比例及其他規(guī)定 企業(yè)籌集資金 應(yīng)當(dāng)按規(guī)定核算和使用 并誠信履行合同 依法接受監(jiān)督 債務(wù)資金的種類借款債券融資租賃商業(yè)信用債務(wù)籌資與權(quán)益籌資的區(qū)別不一定都要擬訂方案 并經(jīng)投資者決議法律法規(guī)以及債權(quán)人一般有較明確的規(guī)定長期負(fù)債會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng) 債務(wù)資金籌集管理 二 債務(wù)籌資風(fēng)險相對較大債務(wù)籌資風(fēng)險的管理債務(wù)籌資風(fēng)險的分析現(xiàn)金性風(fēng)險與收支性風(fēng)險籌資風(fēng)險的控制合理確定長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)負(fù)債率提高盈利能力選用合適的借款種類 實施債務(wù)重組 債務(wù)資金籌集管理 三 資本結(jié)構(gòu)及其決策何謂最佳資本結(jié)構(gòu) 資金需求量的確定影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素企業(yè)的成長速度 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)所得稅率的高低 行業(yè)差別投資者 經(jīng)營者的態(tài)度資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)信用評級的影響 債務(wù)資金籌集管理 四 籌集固定資產(chǎn)投資項目資金的政策規(guī)定國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃自有資金比例 國務(wù)院關(guān)于固定資