期貨專(zhuān)業(yè)知識(shí).docx

一、期貨基礎(chǔ)部分1、期貨如何套期保值套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。 套期保值的方法 （1）. 生產(chǎn)者的賣(mài)期保值：不論是向市場(chǎng)提供農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民，還是向市場(chǎng)提供銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會(huì)商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)準(zhǔn)備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過(guò)程中將來(lái)要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用賣(mài)期保值的交易方式來(lái)減小價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即在期貨市場(chǎng)以賣(mài)主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。 （2）. 經(jīng)營(yíng)者賣(mài)期保值： 對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，他所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是商品收購(gòu)后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者可采用賣(mài)期保值方式來(lái)進(jìn)行價(jià)格保險(xiǎn)。 （3）. 加工者的綜合套期保值： 對(duì)于加工者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買(mǎi)和賣(mài)兩個(gè)方面。他既擔(dān)心原材料價(jià)格上漲，又擔(dān)心成品價(jià)格下跌，更怕原材料上升、成品價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，那么他就可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行綜合套期保值，即對(duì)購(gòu)進(jìn)的原材料進(jìn)行買(mǎi)期保值，對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行賣(mài)期保值，就可解除他的后顧之憂(yōu)，鎖牢其加工利潤(rùn)，從而專(zhuān)門(mén)進(jìn)行加工生產(chǎn)。2、為什么說(shuō)期貨市場(chǎng)給企業(yè)提供了避險(xiǎn)工具？企業(yè)可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，其價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁給投機(jī)者。3、期貨避險(xiǎn)得以實(shí)現(xiàn)的原理是什么？對(duì)于同一種商品來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。什么是漲跌停板制度？所謂漲跌停板制度，又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效。4、什么是當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度？期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱(chēng)“逐日盯市”。它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等非用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的計(jì)算準(zhǔn)備金。5、目前期貨有哪些報(bào)價(jià)方式？什么是最小變動(dòng)價(jià)位？目前期貨的報(bào)價(jià)方式包括：公開(kāi)喊價(jià)方式、計(jì)算機(jī)撮合成交方式。國(guó)內(nèi)期貨采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式?？蛻?hù)的交易指令下達(dá)方式包括：書(shū)面下單、電話(huà)下單、網(wǎng)上下單、自主終端下單。最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。6、什么是最后交易日？最后交易日是指某個(gè)期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行的最后一個(gè)交易日，過(guò)了這個(gè)期限的未平倉(cāng)期貨合約，必須進(jìn)行實(shí)物交割。根據(jù)不同期貨合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、消費(fèi)和交易特點(diǎn)，期貨交易所確定其不同的最后交易日。7、期貨交割方式有哪幾種？期貨交割方式有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。實(shí)物交割，是指期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過(guò)期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉(cāng)合約進(jìn)行了結(jié)的行為。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式。 現(xiàn)金交割，是指到期末平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付交割差額的最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標(biāo)的物無(wú)法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約，如股票指數(shù)期貨合約等。8、什么是換手交易？換手交易就是同一方向的單子發(fā)生轉(zhuǎn)移，比如我原來(lái)手里的買(mǎi)單要平掉，我肯定是賣(mài)出，這時(shí)有另外一個(gè)人買(mǎi)進(jìn)，如果他是開(kāi)倉(cāng)的，這種時(shí)候市場(chǎng)的持倉(cāng)沒(méi)有發(fā)生任何變化，只是買(mǎi)單從我手里換到了他手里，這稱(chēng)為多換手，空換手有是一樣的道理。9、期貨的競(jìng)價(jià)方式有哪幾種？ 期貨交易的早期，交易所都采用公開(kāi)喊價(jià)方式（Outcry），由場(chǎng)內(nèi)交易員在交易池中通過(guò)手勢(shì)和大聲喊價(jià)進(jìn)行競(jìng)價(jià)。在計(jì)算機(jī)技術(shù)普及后，世界各國(guó)的交易所紛紛采用計(jì)算機(jī)來(lái)代替原先的公開(kāi)喊價(jià)方式。計(jì)算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開(kāi)喊價(jià)的原理設(shè)計(jì)而成的一種自動(dòng)化交易方式，它具有準(zhǔn)確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點(diǎn)。中國(guó)金融期貨交易所采用的是計(jì)算機(jī)撮合成交方式。10、撮合成交原則是什么？什么是價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先撮合成交原則是價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。價(jià)格優(yōu)先是指較高價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的申報(bào)，優(yōu)先滿(mǎn)足于較低價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的申報(bào)，較低價(jià)格賣(mài)出的申報(bào)優(yōu)先滿(mǎn)足于較高價(jià)格賣(mài)出的申報(bào)。 時(shí)間優(yōu)先是指，同價(jià)位申報(bào)，先申報(bào)者優(yōu)先成交。11、每日結(jié)算價(jià)是怎么產(chǎn)生的？每日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的,以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。12、什么是期貨的交割價(jià)期貨交割的價(jià)格是最后一個(gè)交易日的結(jié)算價(jià)。二、技術(shù)分析1、技術(shù)分析主要分析什么技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象，以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)的周期性變化來(lái)進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為包容消化一切。這句話(huà)的含義是：所有的基礎(chǔ)事件-經(jīng)濟(jì)事件、社會(huì)事件、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等等作用于市場(chǎng)的因素都會(huì)反映到價(jià)格變化中來(lái)。所以技術(shù)分析認(rèn)為只要關(guān)注價(jià)格趨勢(shì)的變化及成交量的變化就可以找到盈利的線(xiàn)索。技術(shù)分析的目的不是為了跟莊。技術(shù)分析的目的是為了尋找買(mǎi)入、賣(mài)出、止損信號(hào)，并通過(guò)資金管理而達(dá)成在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利。2、技術(shù)分析的方法分類(lèi)技術(shù)分析方法是多種多樣的。一般來(lái)說(shuō)，可以將技術(shù)分析方法分為五類(lèi)：K線(xiàn)類(lèi)、形態(tài)類(lèi)、切線(xiàn)類(lèi)、指標(biāo)類(lèi)、波浪類(lèi)3、什么是K線(xiàn)圖、成交量和持倉(cāng)量 技術(shù)分析中最常用的一種圖就是K線(xiàn)圖。它是通過(guò)對(duì)一段時(shí)期內(nèi)股價(jià)變動(dòng)情況的分析來(lái)找出未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)。 K線(xiàn)圖由開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)組成。 成交量指一個(gè)時(shí)間段中成交的總量，成交量是一種供需的表現(xiàn)，反映市場(chǎng)受關(guān)注的程度，成交量小，資金運(yùn)作清淡，品種在這段時(shí)間不受關(guān)注；成交量大，資金運(yùn)作活躍，該品種在這段時(shí)間較受關(guān)注。持倉(cāng)量表示交易者持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量，在一個(gè)品種剛開(kāi)始交易時(shí)，持倉(cāng)量是為零的。（我國(guó)市場(chǎng)根據(jù)雙邊計(jì)算持倉(cāng)量，即買(mǎi)單和賣(mài)單相加計(jì)算，所以其數(shù)目一定是偶數(shù)。部分國(guó)際市場(chǎng)根據(jù)單邊計(jì)算持倉(cāng)量。）4、形態(tài)分析中的兩大類(lèi)型 持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。技術(shù)分析的優(yōu)勢(shì)和缺陷 技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直接。與基本分析相比，技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實(shí)際市場(chǎng)的局部現(xiàn)象。技術(shù)分析的缺點(diǎn)是考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。基本分析主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的價(jià)格預(yù)測(cè)、相對(duì)成熟的市場(chǎng)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測(cè)，要進(jìn)行周期較長(zhǎng)的分析必須依靠別的因素，這是應(yīng)用技術(shù)分析最應(yīng)該注意的問(wèn)題。技術(shù)分析所得到的結(jié)論僅僅具有一種建議的性質(zhì)，并且是以概率的形式出現(xiàn)。5、波浪理論簡(jiǎn)介 波浪理論是艾略特發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，它是一套完全靠觀察得來(lái)的規(guī)律，用于分析指數(shù)價(jià)格的走勢(shì)，它也是世界股市分析上運(yùn)用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。艾略特認(rèn)為，不管是股票還是商品價(jià)格的波動(dòng)，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡可循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，在買(mǎi)賣(mài)策略上實(shí)施應(yīng)用。6、江恩理論簡(jiǎn)介 江恩理論的實(shí)質(zhì)就是在看似無(wú)序的市場(chǎng)中建立了嚴(yán)格的交易秩序，他建立了江恩時(shí)間法則，江恩價(jià)格法則，江恩線(xiàn)等。它可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)何時(shí)價(jià)格會(huì)發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價(jià)位。江恩線(xiàn)的數(shù)學(xué)表達(dá)有兩個(gè)基本要素，這兩個(gè)基本要素是價(jià)格和時(shí)間。在江恩的理論中，“七”是一個(gè)非常重要的數(shù)字，江恩在劃分市場(chǎng)周期循環(huán)時(shí)，江恩經(jīng)常使用“七”或“七”的倍數(shù)，江恩認(rèn)為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。通過(guò)江恩理論，我們可以比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)與波動(dòng)，成為股市的贏家。當(dāng)然，江恩理論也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是經(jīng)過(guò)努力，在實(shí)踐中體會(huì)江恩理論的真諦，他一定會(huì)使你受益。7、相反理論相反理論的基本要點(diǎn)是投資買(mǎi)賣(mài)決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場(chǎng)，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開(kāi)始到頂。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見(jiàn)底。8、如何理解強(qiáng)行平倉(cāng)期貨中的強(qiáng)行平倉(cāng)有兩種：交易所對(duì)期貨公司的強(qiáng)行平倉(cāng)和期貨公司對(duì)客戶(hù)的強(qiáng)行平倉(cāng)。交易所對(duì)期貨公司的強(qiáng)行平倉(cāng)是當(dāng)期貨公司的資金不足以維持持倉(cāng)（比如因?yàn)樘岣弑ＷC金比例），或超額持倉(cāng)（比如因?yàn)檫M(jìn)入交割月持倉(cāng)限額降低了）時(shí)采取的一種強(qiáng)制措施，通常是被平掉超額的部分持倉(cāng)。 期貨公司對(duì)客戶(hù)的強(qiáng)行平倉(cāng)是指客戶(hù)資金不足、超倉(cāng)等被強(qiáng)行平倉(cāng)。三、套期保值部分1、什么是套期保值是指機(jī)構(gòu)投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定量的現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)與現(xiàn)貨相同或相近，數(shù)量相同或相近，但方向相反的期貨合約，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。2、期貨保值有買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出的區(qū)別買(mǎi)入套期保值是指套期保值者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨數(shù)量相等或相近、交割日期相同或相近的期貨合約，待到買(mǎi)入現(xiàn)貨后，再將期貨頭寸平倉(cāng)的保值操作。賣(mài)出套期保值是指套期保值者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出的現(xiàn)貨數(shù)量相等或相近、交割日期相同或相近的期貨合約，待到賣(mài)出現(xiàn)貨后，再將期貨頭寸平倉(cāng)的保值操作。3、買(mǎi)入套期保值的案例9月份，某油廠預(yù)計(jì)11月份需要100噸大豆作為原料。當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，該油廠對(duì)該價(jià)格比較滿(mǎn)意。據(jù)預(yù)測(cè)11月份大豆價(jià)格可能上漲，因此該油廠為了避免將來(lái)價(jià)格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。交易情況如下表： 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng) 9月份大豆價(jià)格2010元/噸 買(mǎi)入10手11月份大豆合約：價(jià)格為2090元/噸 11月份買(mǎi)入100噸大豆：價(jià)格為2050元/噸賣(mài)出10手11月份大豆合約：價(jià)格為2130元/噸 套利結(jié)果虧損40元/噸盈利40元/噸 最終結(jié)果凈獲利40*100-40*100=0 從該例可以得出：第一，完整的買(mǎi)入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為買(mǎi)入期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出對(duì)沖原先持有的頭寸。第二，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上的交易順序是先買(mǎi)后賣(mài)，所以該例是一個(gè)買(mǎi)入套期保值。第三，通過(guò)這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了對(duì)該油廠不利的變動(dòng)，價(jià)格上漲了40元/噸，因而原材料成本提高了4000元；但是在期貨市場(chǎng)上的交易盈利了4000元，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。如果該油廠不做套期保值交易，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上升，他就必須承擔(dān)由此造成的損失。相反，他在期貨市場(chǎng)上做了買(mǎi)入套期保值，雖然失去了獲取現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有利變動(dòng)的盈利，可同時(shí)也避免了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)的損失。因此可以說(shuō)，買(mǎi)入套期保值規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。4、買(mǎi)入套期保值的優(yōu)點(diǎn)和代價(jià)優(yōu)點(diǎn)：買(mǎi)入套期保值規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。避免了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)的損失代價(jià)：失去了獲取現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有利變動(dòng)的盈利5、賣(mài)出套期保值的案例7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，某農(nóng)場(chǎng)對(duì)該價(jià)格比較滿(mǎn)意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來(lái)價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場(chǎng)決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下表所示： 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng) 7月份大豆價(jià)格2010元/噸 賣(mài)出10手9月份大豆合約：價(jià)格為2050元/噸 9月份賣(mài)出100噸大豆：價(jià)格為1980元/噸買(mǎi)入10手9月份大豆合約：價(jià)格為2020元/噸 套利結(jié)果虧損30元/噸盈利30元/噸 最終結(jié)果凈獲利100*30-100*30=0元 從該例可以得出：第一，完整的賣(mài)出套期保值實(shí)際上涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣(mài)出期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)原先持有的部位。第二，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上的交易順序是先賣(mài)后買(mǎi)，所以該例是一個(gè)賣(mài)出套期保值。第三，通過(guò)這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了對(duì)該農(nóng)場(chǎng)不利的變動(dòng)，價(jià)格下跌了30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場(chǎng)上的交易盈利了3000元，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。6、賣(mài)出套期保值的優(yōu)點(diǎn)和代價(jià)優(yōu)點(diǎn)：消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。代價(jià)：失去了獲取現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有利變動(dòng)的盈利7、基差和基差交易基差是某一特定地點(diǎn)某品種的現(xiàn)貨價(jià)格與相應(yīng)品種的某一特定合約價(jià)格間的價(jià)差?；?現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格8、套期保值與交割實(shí)物交割就是用實(shí)物交收的方式來(lái)履行期貨交易的責(zé)任。因此，期貨交割是指期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方于合約到期時(shí)，對(duì)各自持有的到期未平倉(cāng)合約按交易所的規(guī)定履行實(shí)物交割。它處于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的交接點(diǎn)，是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁和紐帶，所以，期貨交易中的實(shí)物交割是期貨市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)，是期貨市場(chǎng)兩大經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮的根本前提。重要注意的是，交割并不是套期保值的必須程序。9、套期保值有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)由于期貨價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格有時(shí)候會(huì)有一定程度的差距，也就是說(shuō)用套期保值也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。10、價(jià)格預(yù)測(cè)對(duì)套期保值同樣重要 根據(jù)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)，計(jì)算出基差（即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的差額）預(yù)期變動(dòng)方向，并據(jù)此作出套期保值的方案，并予以執(zhí)行。四、股指交易1、 股指交易的特點(diǎn)1股指期貨交易采用保證金制度，即在進(jìn)行股值期貨交易時(shí)，投資者不需支