電大 金融風(fēng)險管理作業(yè)1(1-4).doc

金融風(fēng)險管理作業(yè)1一、 簡答題1、 如何從微觀和宏觀兩個方面理解金融風(fēng)險？P6金融風(fēng)險包括的范圍很廣，按涉及的范圍劃分，可分為微觀金融風(fēng)險和宏觀金融風(fēng)險。微觀金融風(fēng)險和宏觀金融風(fēng)險。微觀金融風(fēng)險是指微觀金融機(jī)構(gòu)在從事金融經(jīng)營活動和管理過程中發(fā)生資產(chǎn)損失或收益損失的可能性。這種損失一旦轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)損失，就會使該金融機(jī)構(gòu)遭受金融資產(chǎn)的虧損、沉淀，資本金受到侵蝕，甚至可能因資不抵債而破產(chǎn)倒閉。宏觀金融風(fēng)險是指整個金融體系面臨的市場風(fēng)險，當(dāng)這種金融風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)時，將會導(dǎo)致金融危機(jī)，不僅會對工商企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織產(chǎn)生深刻影響，對一國乃至全球金融及經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定都會構(gòu)成嚴(yán)重威脅。2、 金融風(fēng)險與一般風(fēng)險的區(qū)別是什么？P6-7金融風(fēng)險是由于金融資產(chǎn)價格的不正常活動或大量的經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)背負(fù)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的惡化，使得它們低于沖擊的能力減弱。金融風(fēng)險一旦發(fā)生，不僅波及金融機(jī)構(gòu)自身，而且還會波及其他一些單個經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)活動。因此，從金融風(fēng)險的內(nèi)涵來看，其內(nèi)容要比一般風(fēng)險內(nèi)容豐富得多。從金融風(fēng)險的外延看，其范圍要比一般風(fēng)險的范圍小得多，前者僅限于發(fā)生或存在于資金借貸和貨幣經(jīng)營過程中的風(fēng)險，而后者包括發(fā)生或者存款的一切風(fēng)險，其范圍要比前者寬廣得多。相對于一般風(fēng)險：（1）金融風(fēng)險是資金借貸和資金經(jīng)營的風(fēng)險；（2）金融風(fēng)險具有收益性與損失雙重性；（3）金融風(fēng)險有可計量和不可計量之分；（4）金融風(fēng)險是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的機(jī)制。3、 金融風(fēng)險有哪些特征?金融風(fēng)險除具備一般風(fēng)險的基本特征以外，還有以下特征：1.隱蔽性。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動是不完全透明的，金融風(fēng)險并非是金融危機(jī)爆發(fā)時才存在的，可能會因?yàn)樾庞没顒犹攸c(diǎn)的表象而掩蓋金融風(fēng)險不確定性損失的實(shí)質(zhì)。2.擴(kuò)散性。復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系使得一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)時，不僅僅危機(jī)自身的生產(chǎn)和發(fā)展，還會引起多家金融機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)，最終使金融體系陷入癱瘓，從而引起社會動蕩。3.加速性。由于金融風(fēng)險具有連帶性、風(fēng)險范圍的擴(kuò)散性，金融機(jī)構(gòu)一旦發(fā)生經(jīng)營困難，就會失去社會信用基礎(chǔ)，出現(xiàn)支付困難，甚至出現(xiàn)“擠兌”風(fēng)潮，并使得金融風(fēng)險迅速蔓延，加速金融機(jī)構(gòu)倒閉、破產(chǎn)的速度。4.可控性。金融風(fēng)險是客觀存在的，但也是可以控制的，控制風(fēng)險并不是說可以消除風(fēng)險，也不可能完全消除風(fēng)險，而是通過一定的技術(shù)、方法和制度等手段，把金融風(fēng)險降到可承受的范圍內(nèi)。4、金融風(fēng)險是如何分類的。 （1）按金融風(fēng)險的形態(tài)劃分，可分為：信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、國家風(fēng)險。（2）按金融風(fēng)險性質(zhì)劃分，可分為系統(tǒng)性金融風(fēng)險和非系統(tǒng)性金融風(fēng)險。（3）按金融風(fēng)險主體分類，可分為：金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險、企業(yè)金融風(fēng)險、居民金融風(fēng)險、國家金融風(fēng)險。（4）按金融風(fēng)險區(qū)域劃分，可分為國內(nèi)金融風(fēng)險和國際金融風(fēng)險。（5）按金融風(fēng)險層次劃分，可分為微觀金融風(fēng)險和宏觀金融風(fēng)險。（6）按金融風(fēng)險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分，可劃分為：資產(chǎn)風(fēng)險、負(fù)債風(fēng)險、中間業(yè)務(wù)風(fēng)險和外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險。（7）按金融風(fēng)險程度劃分，可分為：資產(chǎn)風(fēng)險、負(fù)債風(fēng)險、中間業(yè)務(wù)風(fēng)險和外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險。5、金融風(fēng)險產(chǎn)生的原因有哪些？產(chǎn)生金融風(fēng)險的基本原因在于金融企業(yè)從事貨幣經(jīng)營和信用活動的不確定性。具體包括：（1）信息的不完全性與不對稱性。（2）金融機(jī)構(gòu)之前的競爭日趨激烈。（3）金融體系脆弱性加大。（4）金融創(chuàng)新加大金融監(jiān)管的難度。（5）金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營環(huán)境缺陷。（6）金融機(jī)構(gòu)制度不健全。（7）經(jīng)濟(jì)體制性原因。（8）金融投機(jī)。（9）其他原因，如國際金融風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、金融生態(tài)環(huán)境、金融有效監(jiān)管等。6、信息不對稱的含義是什么？信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險是什么？ 信息不對稱是指某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。信息不對稱的含義有兩點(diǎn)：（1）有關(guān)交易的信息在交易雙方之間的分布是不對稱的。（2）處于信息劣勢的一方缺乏相關(guān)信息，但可以知道相關(guān)信息的概率分布。“逆向選擇”是阿克洛夫在分析舊車市場時提出的“劣質(zhì)車驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)車”理論。在舊車市場上，賣者知道車的真實(shí)質(zhì)量，買者不知道，只知道車的平均質(zhì)量，因此，只愿意根據(jù)平均質(zhì)量支付價格，這樣一來，高于平均質(zhì)量的汽車就會退出市場，市場上只剩下低于平均質(zhì)量的汽車。道德風(fēng)險是指在達(dá)成契約后，也就是在合同實(shí)施中，由于一方缺乏另一方的信息，這時擁有信息方就可能會利用信息優(yōu)勢，從事使自己利益最大化而損害另一方利益的行為。7、金融風(fēng)險與金融危機(jī)的區(qū)別是什么？金融風(fēng)險是指遭受損失的可能性，是尚未實(shí)現(xiàn)的損失，是普遍存在的，是在一定誘因下爆發(fā)金融危機(jī)的必要條件。金融危機(jī)是金融風(fēng)險積聚到一定程度時以突發(fā)性、破壞性的方式表現(xiàn)出來的，其作用和影響范圍是系統(tǒng)的，也就是說金融危機(jī)是金融風(fēng)險的積累和爆發(fā)，是金融風(fēng)險的極端表現(xiàn)，體現(xiàn)了金融風(fēng)險的“極限效應(yīng)”，使金融活動中的可能損失轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)損失。金融危機(jī)是指金融體系出現(xiàn)嚴(yán)重困難乃至崩潰，全部變現(xiàn)金融資產(chǎn)指標(biāo)的急劇惡化，金融資產(chǎn)價格暴跌，金融機(jī)構(gòu)陷入困境或破產(chǎn)，會對實(shí)物經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生極為不利的影響。從這個意義講，金融危機(jī)是金融風(fēng)險長期存在、普遍存在條件下的突出性結(jié)果。8、銀行業(yè)風(fēng)險主要表現(xiàn)在哪幾個方面？（1）銀行信用風(fēng)險。主要指債務(wù)人不能如期足額償還借款而造成銀行貸款損失的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為：不良貸款資產(chǎn)比重高、數(shù)額大；銀行貸款呆滯、損失嚴(yán)重；信貸風(fēng)險過于集中。（2）商業(yè)銀行流動性風(fēng)險。主要變現(xiàn)為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例的嚴(yán)重失調(diào)，一是存貸款比例過高；二是銀行資產(chǎn)產(chǎn)品品種單一；三是資本充足率低。（3）商業(yè)銀行市場風(fēng)險。商業(yè)銀行面臨的市場風(fēng)險主要是利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。（4）商業(yè)銀行操作風(fēng)險。主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中因財務(wù)或機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、組織分工存在漏洞、規(guī)章制度和操作規(guī)程不嚴(yán)等原因而造成的損失。金融風(fēng)險管理作業(yè)21、金融風(fēng)險管理的含義是什么？金融風(fēng)險管理，是管理科學(xué)的重要分支，是研究銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營中各種風(fēng)險的生成機(jī)理、計量方法、處理程序和決策措施的一門科學(xué)。商業(yè)銀行金融風(fēng)險是運(yùn)用系統(tǒng)、規(guī)范的方法對金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營管理中的各種風(fēng)險進(jìn)行識別、評價、控制和處理的過程。所謂系統(tǒng)、規(guī)范的方法，就是建立一套對商業(yè)銀行金融風(fēng)險的衡量標(biāo)準(zhǔn)，并按照這個標(biāo)準(zhǔn)去識別、衡量、評價和處理風(fēng)險。2、金融風(fēng)險管理的目的是什么？（1）保證各金融機(jī)構(gòu)和整個金融體系的穩(wěn)健安全。（2）維護(hù)社會公眾的利益。（3）保證金融機(jī)構(gòu)的公平競爭和較高效率。（4）保證國家宏觀貨幣政策制定和貫徹執(zhí)行。3、20世紀(jì)70年代以來，金融風(fēng)險表現(xiàn)出哪些新的特征？20世紀(jì)70年代以來，全球金融領(lǐng)域表現(xiàn)出來以下三個方面的特地：一是金融危機(jī)的自由化；二是金融行為的證券化；三是金融的一體化。這些特點(diǎn)使得金融風(fēng)險越來越嚴(yán)重，且越來越復(fù)雜。4、金融風(fēng)險管理的策略有哪些？ （1）回避策略。是一種事前控制，指決策者考慮到風(fēng)險的存在，主動放棄或拒絕承擔(dān)該風(fēng)險。（2）防范策略。指預(yù)防風(fēng)險的產(chǎn)生。金融機(jī)構(gòu)通過對風(fēng)險事故發(fā)生的條件、原因進(jìn)行分析，盡量限制事故發(fā)生條件的產(chǎn)生，從而使風(fēng)險事故發(fā)生的可能性盡量減少直至完全消除。（3）抑制策略。又稱消縮策略，是指金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險后，采取種種有效措施以減少風(fēng)險發(fā)生的可能性和破壞性。（4）分散策略。指管理者通過承擔(dān)各種性質(zhì)不同的風(fēng)險，利用它們之間的相關(guān)程度來取得最優(yōu)風(fēng)險組合，使加總后的總體風(fēng)險水平最低。（5）轉(zhuǎn)移策略。也是一種事前控制策略，即在風(fēng)險發(fā)生之前，通過各種交易活動，把可能發(fā)生的危險轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)。（6）補(bǔ)償策略。首先是將風(fēng)險報酬計入價格中，其次是與貸款人訂立抵押條款，再有就是通過司法手段對債務(wù)人提起財產(chǎn)清理的訴訟。（7）風(fēng)險管理。風(fēng)險管理是貫穿于整個金融風(fēng)險管理過程中的，它包括外部監(jiān)管和內(nèi)部監(jiān)控。5、金融風(fēng)險管理的組織系統(tǒng)如何構(gòu)建？一個金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理組織系統(tǒng)一般包括三大子系統(tǒng)：董事會和風(fēng)險管理委員會、風(fēng)險管理部以及業(yè)務(wù)系統(tǒng)。董事會是公司的決策機(jī)構(gòu)，它的任務(wù)是確定公司的經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營策略，它必須對股東大會負(fù)責(zé)。在董事會中，通常由3-5名董事組成“風(fēng)險管理委員會”，承擔(dān)董事會的日常風(fēng)險管理職能，并定期向董事會報告風(fēng)險管理方面的有關(guān)問題。風(fēng)險管理部是風(fēng)險管理委員會下設(shè)的、獨(dú)立于日常交易管理之外的實(shí)務(wù)部門，它通常設(shè)有戰(zhàn)略組和監(jiān)控組。業(yè)務(wù)系統(tǒng)是整個金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的直接而又相當(dāng)重要的組成部分，它既與風(fēng)險管理部相分離，獨(dú)立成為一個金融風(fēng)險管理體系，又與風(fēng)險管理部具有有機(jī)聯(lián)系，要執(zhí)行風(fēng)險管理部制定的有關(guān)風(fēng)險管理制度和戰(zhàn)略，并要協(xié)助、支持風(fēng)險管理部的工作，及時向風(fēng)險管理部匯報、反饋有關(guān)信息。具體操作，金融機(jī)構(gòu)有按順序遞進(jìn)的三道監(jiān)控防線，第一道監(jiān)控防線是崗位制約；第二道監(jiān)控防線是部門制約；第三道監(jiān)控防線是內(nèi)部稽核。6、關(guān)于金融風(fēng)險的數(shù)據(jù)倉庫主要由哪些信息構(gòu)成？數(shù)據(jù)倉庫存儲著前臺交易記錄信息、各種風(fēng)險頭寸和金融工具信息及交易對手信息等。數(shù)據(jù)倉庫至少要容納以下幾類信息：（1）客戶基本信息。（2）授信合同信息。（3）信貸賬務(wù)信息。（4）擔(dān)保品信息。（5）清償數(shù)據(jù)信息。（6）企業(yè)財務(wù)信息。7、關(guān)于金融風(fēng)險的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)主要由哪幾個子系統(tǒng)構(gòu)成？ （1）貸款評估系統(tǒng)。該系統(tǒng)的定位是使信貸評估工作具有規(guī)范性和科學(xué)性。 （2）財務(wù)報表分析系統(tǒng)。該系統(tǒng)必須能夠利用不同行業(yè)客戶提供的財務(wù)報表進(jìn)行客戶違約概率分析，并將違約概率與客戶評級結(jié)果相互對應(yīng)，同時能針對特定屬性的企業(yè)群進(jìn)行診斷。 （3）擔(dān)保品評估系統(tǒng)。該系統(tǒng)定位于在擔(dān)保品數(shù)據(jù)采集的基礎(chǔ)上完全實(shí)時監(jiān)控及風(fēng)險分析。 （4）資產(chǎn)組合量化系統(tǒng)。該系統(tǒng)定位于進(jìn)行風(fēng)險信息加工處理，最終滿足資產(chǎn)組合分析的需要。金融風(fēng)險管理作業(yè)31、金融風(fēng)險識別的原則有什么？金融風(fēng)險識別必須堅持三個原則：一是既全面，又深入；二是既及時，又準(zhǔn)確；三是既連續(xù)，又系統(tǒng)。2、貸款五級分類法將信貸資產(chǎn)分成哪五個級別？各自的含義是什么？按信貸風(fēng)險從小到大的順序，將貸款依次分為“正常、關(guān)注、次級、可疑、損失”五個級別，后三個級別為不良貸款。正常類貸款，是指借款人能夠履行合同，沒有足夠的理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。關(guān)注類貸款，是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。次級類貸款，是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成一定損失。可疑類貸款，是指借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能要造成較大損失。損失類貸款，是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍無法收回，或只能收回極少部分。3、如何用比例指標(biāo)從信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重角度分析信貸資產(chǎn)風(fēng)險？（1）不良貸款余額/全部貸款余額。該指標(biāo)反映的是銀行貸款質(zhì)量的惡化程度。其中不良貸款余額是指次級類、可疑類和損失類貸款額的總和。（2）（正常貸款余額 + 關(guān)注貸款余額）/全部貸款余額。該指標(biāo)反映銀行貸款的總體安全程度。（3）加權(quán)風(fēng)險貸款余額/（核心資本 + 準(zhǔn)備金）。這一比率反映的是銀行資本可能遭受侵蝕的程度和銀行消化這些損失的能力。4、從資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)來識別金融風(fēng)險的8項(xiàng)指標(biāo)是什么？（1）存貸比比率。（2）中長期貸款比率。（3）流動性比率。（4）國際商業(yè)借款比率。（5）境外資金運(yùn)用比率。（6）備付金比率。（7）單個貸款比率.（8）拆借資金比率。5、如何計算一級資本充足率、總資本充足率？（1）一級資本充足率 = 一級資本額 / 風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn)其中一級資本又稱核心資本，包括普通股權(quán)額和留存收益，風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn) = 表內(nèi)資產(chǎn) 相應(yīng)風(fēng)險權(quán)數(shù) + 表外項(xiàng)目 信用換算系數(shù) 對應(yīng)的表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)數(shù)。（2）總資本充足率 = （一級資本額 + 二級資本額）/ 風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn) 二級資本又稱補(bǔ)充資本，包括優(yōu)先股權(quán)額（非投票權(quán)股東持有部分）和大部分從屬債務(wù)。6、如何計算風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn)？風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn)=表內(nèi)資產(chǎn)相應(yīng)風(fēng)險權(quán)屬 + 表外項(xiàng)目信用換算系數(shù)對應(yīng)的表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)數(shù)7、如何理解銀行盈利分解分析法樹形圖及其中各項(xiàng)指標(biāo)如何計算。分析銀行的盈利能力，不僅要分析資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率的靜態(tài)數(shù)額，更要分析它們的變動趨勢，因?yàn)橹挥袕内厔莸淖儎又?，才能發(fā)現(xiàn)銀行正在形成的風(fēng)險及其程度的高低。此外，不僅要分析這兩個指標(biāo)的變動趨勢，還要對銀行的盈利進(jìn)行分解，找出盈利的主要來源和影響盈利的因素。盈利分解分析法就對銀行盈利來源進(jìn)行了分析。銀行盈利分析法的指標(biāo)計算公式：資本收益率=稅后凈收入/總資本資產(chǎn)收益率=稅后凈收入/總資產(chǎn)資本乘數(shù)=總資產(chǎn)/總資本凈利息收益率=（總利息收入-總利息支出）/總資產(chǎn)凈非利息經(jīng)營收益率=（非利息經(jīng)營收入-非利息經(jīng)營支出）/總資產(chǎn)凈非經(jīng)營收益率=（非經(jīng)營收入-非經(jīng)營支出）/總資產(chǎn)所得稅稅率=所得稅支出/總資產(chǎn)有息資產(chǎn)的凈利息收益率=（總利息收入-總利息支出）/總有息資產(chǎn)總額有息資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率=有息資產(chǎn)/總資產(chǎn)凈利息差額=有息資產(chǎn)的利息收益率-付息負(fù)債的支出收益率來自凈利息頭寸的損益=凈利息頭寸占有息資產(chǎn)比率有息負(fù)債的利息支付率有息資產(chǎn)的利息收益率=總利息收入/總有息資產(chǎn)有息負(fù)債的利息支付率=總利息支出/總有息負(fù)債凈利息頭寸占有息資產(chǎn)的比率=（總有息資產(chǎn)-總有息負(fù)債）/總有息資產(chǎn)金融風(fēng)險管理作業(yè)41、息票債券的當(dāng)期售價的折現(xiàn)公式及其含義是什么？ n Fib FPd = - + - m=1 m n( 1 + i ) (1 + i )Pd代表債券的當(dāng)期售價；F代表債券的面值；C代表各年息票利息，等于面值F乘以息票利率ib；i代表到期收益率。2、統(tǒng)一公債的收益率公式及其含義是什么？ C C Pc = - ，即i = - i Pc統(tǒng)一公債是一種沒有到期日、不償還本金、永遠(yuǎn)支付固定金額息票利息（C）的永久性債券，即式中的n趨于無窮大。Pc為債券的發(fā)行價格。3、如何計算貼現(xiàn)發(fā)現(xiàn)債券的到期收益率？ F - Pd i = - Pd F代表該債券的面值，Pd代表該債券的當(dāng)期價格。由公式可以看出，就貼現(xiàn)發(fā)行債券而言，其到期收益率與當(dāng)期債券價格反向相關(guān)。4、如何理解和計算用于反映資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險的值？它在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和套利定價理論（APT）中的公式與含義是什么？ %Ra = -%Rm%Ra代表某項(xiàng)資產(chǎn)的回報率變動率，%Rm代表市場價值變動率。一項(xiàng)資產(chǎn)的值越大，該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險越大，該資產(chǎn)越不受歡迎，假設(shè)其他條件不變，值較高的資產(chǎn)需求量較少。 e ePr= R Rf = （Rm - Rf） ePr代表風(fēng)險升水；R 該資產(chǎn)的預(yù)期回報率；Rf代表無風(fēng)險利率，值該資產(chǎn)回報率對資本市場變動 e的敏感度；Rm 市場資產(chǎn)組合的預(yù)期回報率。如果某種資產(chǎn)的值為0，則意味著它沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，其風(fēng)險升水為0；如果其值為1.0，則表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險與整個市場相同，其風(fēng)險升水與市場一致，為 eRm Rf 。假如該資產(chǎn)的值更高，為2.0，則其風(fēng)險升水與市場一致。e Pr= R Rf e e = 1（Rfactor1 - Rf）+ 2 (Rfactor2 - Rf)+ k(Rfactork-Rf)與計算單一值的CAPM不同，APT通過估計一項(xiàng)資產(chǎn)的回報率對各種因素變動的敏感程度來計算多個值。套利定價理論表明，一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險升水與各種影響因素的風(fēng)險升水有關(guān)，且隨著該資產(chǎn)對各因素的敏感性提高，其風(fēng)險升水也會隨之提高。5、如何用無風(fēng)險債券利率為參照利率來確定風(fēng)險貸款利率？從利潤最大化的原則出發(fā)，風(fēng)險性貸款的價格至少應(yīng)該能保證其期望收益率不小于無風(fēng)險投資的收益率。假定一筆貸款違約的概率為d，能按時收回本金和利息的概率就是（1-d）。如果無風(fēng)險債券的利率為， *該風(fēng)險性貸款價格（利率） 應(yīng)滿足下式： *（1 + ）（1 - d）=1+所以風(fēng)險貸款的價格為： * 1+ = - 1 1d * 風(fēng)險與價格之間為正相關(guān)關(guān)系。風(fēng)險越大（既貸款違約概率d越大），風(fēng)險貸款的利率（即 ）就應(yīng)*該越高。當(dāng)風(fēng)險為0時（d=0），風(fēng)險貸款利率可以等于。當(dāng)風(fēng)險為1時（d=1，即放出的貸款肯定收不回來），無論多高的貸款利率都不能保證其收益率。6、金融資產(chǎn)回報率變動頻率出現(xiàn)出的峰態(tài)和偏態(tài)分別是什么？峰態(tài)：分布的峰態(tài)或高峰態(tài)，或“肥尾”，是衡量較大的正或負(fù)的資產(chǎn)回報頻率的度量，特別地，它衡量距均值大平方偏離的頻率。如果資產(chǎn)回報率在均值之上很遠(yuǎn)，在均值之下