南開(kāi)大學(xué)碩士研究生入學(xué)考試題--專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)(金融學(xué))2003(含答案)

南開(kāi)大學(xué)2003 年碩士研究生入學(xué)考試題考試科目：專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)（金融學(xué)） 專(zhuān)業(yè)：金融工程學(xué)院金融學(xué)第一部分：經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)一、簡(jiǎn)答題1你怎樣理解經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生于資源的稀缺性?2在產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí)，如何區(qū)別替代效應(yīng)和收入效應(yīng)？3什么是靈活偏好陷阱？4在貨幣乘數(shù)（或銀行乘數(shù)）的公式中，有哪些因素是信用擴(kuò)張過(guò)程中的貨幣漏出量？5在浮動(dòng)匯率制度下，如果利息不變，國(guó)際收支平衡將由什么因素來(lái)決定？二、論述題（每題15分，共30分）1邊際生產(chǎn)力理論是如何解釋收入分配的？收入分配與資源配置的關(guān)系？2美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)最近宣布降低利息率，這會(huì)對(duì)美元匯率產(chǎn)生什么影響？三、計(jì)算題（每題10分，共20分）1對(duì)于給定的價(jià)格和，隨著收入的改變，預(yù)算線(xiàn)與無(wú)差異曲線(xiàn)的切點(diǎn)的軌跡叫做收入擴(kuò)張線(xiàn)或者恩格爾曲線(xiàn)。請(qǐng)說(shuō)明，如果效用函數(shù)為（其中），則恩格爾曲線(xiàn)為一條直線(xiàn)。2某廠(chǎng)商的總成本曲線(xiàn)為：TC=1000+40Q+3Q2其產(chǎn)品的市場(chǎng)需求曲線(xiàn)為：P=2201.5Q（1）如果廠(chǎng)商是壟斷者.其最大利潤(rùn)均衡的價(jià)格和產(chǎn)量是多少?（2）求均衡點(diǎn)的價(jià)格彈性。（3）要達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)的水平，價(jià)格和產(chǎn)量應(yīng)是多少?四、分析題（20分）根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，19901997年我國(guó)國(guó)民收入（GDP）的年均增長(zhǎng)強(qiáng)度為11.27%；與2001年同期相比，2002年第三季度增長(zhǎng)7.9%。但是在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的條件下，我國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)仍然持續(xù)低迷，2002年商品零售價(jià)格指數(shù)為98.5，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為99.2。同時(shí)失業(yè)人口沒(méi)有減少而且還在增加，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)全國(guó)有將近2至3千萬(wàn)的產(chǎn)業(yè)大軍處于失業(yè)狀態(tài)，這已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大隱患。請(qǐng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理來(lái)解釋為什么在經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)的條件下還會(huì)出現(xiàn)在通貨緊縮和失業(yè)現(xiàn)象？第二部分：金融學(xué)基礎(chǔ)簡(jiǎn)答題（每題10分，共50分）1. 什么是公司的賬面價(jià)值？公司股票價(jià)格與賬面價(jià)值是什么關(guān)系？2簡(jiǎn)述期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別。3簡(jiǎn)述利率平價(jià)定理。4如果你從1年后開(kāi)始每年投資100美元，連續(xù)投資20年，年利率為10%，20年后你將擁用多少資金？如果你希望20年后賬面上有5萬(wàn)美元，每年你應(yīng)該存入多少資金？5DDM公司剛支付了每股2美元的現(xiàn)金股利（），這些年來(lái)，該公司的現(xiàn)金股利一直保持了每年5%的增長(zhǎng)率，你預(yù)計(jì)這只股票的市場(chǎng)資本報(bào)酬率為13%。你認(rèn)為該股票的內(nèi)在價(jià)值是多少？假定該股票的實(shí)際價(jià)格為20美元，此時(shí)，你應(yīng)該如何調(diào)整模型中的因變量股利增長(zhǎng)率和市場(chǎng)資本報(bào)酬率？參考答案南開(kāi)大學(xué)2003 年碩士研究生入學(xué)考試題考試科目：專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)（金融學(xué)） 專(zhuān)業(yè)：金融工程學(xué)院金融學(xué)第一部分：經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)一、簡(jiǎn)答題1你怎樣理解經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生于資源的稀缺性?解：通常所說(shuō)的稀缺性是相對(duì)稀缺，也就是說(shuō)相對(duì)于人們的無(wú)限欲望，某些資源與物品總是有限的。那么我們就說(shuō)這些資源與物品是稀缺的。所有的物品都可以分為兩類(lèi)：一類(lèi)是可以隨意得到任意數(shù)量的物品，如空氣是自由品；另一類(lèi)是稀缺的，叫經(jīng)濟(jì)物品，得到經(jīng)濟(jì)物品總是要付出某種代價(jià)。稀缺性的概念在整個(gè)經(jīng)濟(jì)理論中扮演著一個(gè)非常重要的角色，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為稀缺性是經(jīng)濟(jì)學(xué)存在的前提。稀缺性引發(fā)了各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，為了解決這些問(wèn)題產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)學(xué)，所以往往用稀缺性定義經(jīng)濟(jì)學(xué)。由于稀缺性的存在，就決定了人們?cè)谑褂媒?jīng)濟(jì)物品中不斷作出選擇，利用有限資源生產(chǎn)什么，如何生產(chǎn)，為誰(shuí)生產(chǎn)以及在稀缺的消費(fèi)品中如何進(jìn)行取舍及如何滿(mǎn)足人們的各種欲望，而這些正被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主題，以經(jīng)濟(jì)學(xué)又被稱(chēng)為“選擇的科學(xué)”。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家很早就研究稀缺性。瓦爾拉斯定義的社會(huì)財(cái)富即經(jīng)濟(jì)物品是一方面它對(duì)我們有用，即能滿(mǎn)足人們的某種欲望；另一方面我們所能得到的數(shù)量是有限的。稀缺性正是源自于這兩個(gè)方面。羅賓斯（LRpbbins）則否定了馬歇爾等經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)就是研究物質(zhì)淵源的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為這種物質(zhì)主義遠(yuǎn)不能包括經(jīng)濟(jì)的全部?jī)?nèi)容，有些勞動(dòng)，如音樂(lè)與文學(xué)方面的勞動(dòng)就不生產(chǎn)任何物質(zhì)。在他看來(lái)每個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題都存在著目的的多樣性與手段的稀缺性這樣的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)就是反映在目的與稀缺的手段之間關(guān)系上的人的行為，也就是說(shuō)研究稀缺資源在各種可供選擇的用途中進(jìn)行配置的科學(xué)。2在產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí)，如何區(qū)別替代效應(yīng)和收入效應(yīng)？答：（1）替代效應(yīng)指種商品的價(jià)格下降將引起消費(fèi)者用該種商品去替代那些價(jià)格未下降或上升的商品。比如，商品價(jià)格提高，而商品價(jià)格不變，這使兩種商品比價(jià)發(fā)生變化，即商品的相對(duì)價(jià)格降低。由于商品與商品有一定程度的替代性，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)就是進(jìn)行商品購(gòu)買(mǎi)的替代，增加商品的購(gòu)買(mǎi)量，減少商品的購(gòu)買(mǎi)量，這就是替代效應(yīng)。假設(shè)消費(fèi)者實(shí)際收入不變，則價(jià)格變動(dòng)使需求量改變可以看成純粹是由替代效應(yīng)引起。 一般商品的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)如圖所示，作輔助線(xiàn)，使之平行于價(jià)格提高以后的預(yù)算線(xiàn)，且與原無(wú)差異曲線(xiàn)相切于點(diǎn)，在的右邊，代表比高的收入約束。從到的變化，在于抵消因價(jià)格提高而使消費(fèi)者實(shí)際收入下降對(duì)需求量的影響，從而純粹考察替代效應(yīng)，因?yàn)辄c(diǎn)與初始的點(diǎn)消費(fèi)者得到的效用相同，從而可以認(rèn)為實(shí)際收入未變。這樣，當(dāng)商品價(jià)格提高后，預(yù)算線(xiàn)的斜率改變，消費(fèi)者均衡點(diǎn)由同一條無(wú)差異曲線(xiàn)上的點(diǎn)變?yōu)辄c(diǎn)，從而對(duì)商品的消費(fèi)量由減至，減少量為，這是在消費(fèi)者實(shí)際收入不變情況下發(fā)生的，純粹是由商品比價(jià)變化引起的，因而反應(yīng)了商品價(jià)格提高的替代效應(yīng)。（2）收入效應(yīng)指種商品價(jià)格下降可能產(chǎn)生消費(fèi)者實(shí)際收入提高的效應(yīng)，因?yàn)橄M(fèi)者因價(jià)格下降而導(dǎo)致的購(gòu)買(mǎi)力的提高使得他有可能改變商品的購(gòu)買(mǎi)量。比如，X商品價(jià)格提高，消費(fèi)者名義收入雖沒(méi)有變化，但實(shí)際收入降低了。這樣消費(fèi)者將因?yàn)閷?shí)際收入降低而改變對(duì)商品X和Y的購(gòu)買(mǎi)，這就是收入效應(yīng)。如圖所示，補(bǔ)償收入下降的預(yù)算線(xiàn)平行于提高價(jià)格后的預(yù)算線(xiàn)，表明當(dāng)消費(fèi)者均衡由點(diǎn)變化到點(diǎn)時(shí)，商品、的相對(duì)價(jià)格沒(méi)有變化，而僅僅因?yàn)橄M(fèi)者實(shí)際收入降低了。因此，當(dāng)商品價(jià)格提高時(shí)，消費(fèi)者均衡點(diǎn)由無(wú)差異曲線(xiàn)上的點(diǎn)變成無(wú)差異曲線(xiàn)上的點(diǎn)，對(duì)的購(gòu)買(mǎi)量由減至，純粹是由于消費(fèi)者實(shí)際收入降低引起的，因而反應(yīng)了商品價(jià)格提高的收入效應(yīng)。 某種商品價(jià)格變化而產(chǎn)生的替代效應(yīng)與收入效應(yīng)對(duì)于該商品的需求量的作用一般來(lái)說(shuō)是同方向的。需求量在替代效應(yīng)與收入效應(yīng)同方向作用下隨價(jià)格下降而增加，此種商品稱(chēng)為正常品。但也有些商品當(dāng)其價(jià)格發(fā)生變化時(shí)所產(chǎn)生的替代效應(yīng)與收入效應(yīng)不是同方向起作用而是反方向起作用，這種商品稱(chēng)為劣等品。在替代效應(yīng)與收入效應(yīng)反方向變化的情況下，替代效應(yīng)的絕對(duì)值大于收入效應(yīng)的絕對(duì)值，那么價(jià)格降低仍會(huì)導(dǎo)致需求量的增加，這種情況下產(chǎn)生的需求曲線(xiàn)仍是向右下方傾斜的需求曲線(xiàn)；但是如果替代效應(yīng)的絕對(duì)值小于收入效應(yīng)的絕對(duì)值，在這兩種效應(yīng)反方向起作用的情況下，價(jià)格降低會(huì)導(dǎo)致需求量的減少，這種情況下產(chǎn)生的需求曲線(xiàn)便是向右上方傾斜的非正常的需求曲線(xiàn)，具有這種特征的商品被稱(chēng)為吉芬商品。3什么是靈活偏好陷阱？答：靈活偏好陷阱又稱(chēng)凱恩斯陷阱或流動(dòng)性陷阱，是指當(dāng)利率水平極低時(shí)，人們對(duì)貨幣需求趨于無(wú)限大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。當(dāng)利率極低時(shí)，有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)達(dá)到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r(jià)證券價(jià)格跌落而遭受損失，幾乎每個(gè)人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有有價(jià)證券，這意味著貨幣需求會(huì)變得完全有彈性，人們對(duì)貨幣的需求量趨于無(wú)限大，表現(xiàn)為流動(dòng)偏好曲線(xiàn)或貨幣需求曲線(xiàn)的右端會(huì)變成水平線(xiàn)。在此情況下，貨幣供給的增加不會(huì)使利率下降，從而也就不會(huì)增加投資引誘和有效需求，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)上述狀態(tài)時(shí)，就稱(chēng)之為流動(dòng)陷阱。但實(shí)際上，以經(jīng)驗(yàn)為根據(jù)的論據(jù)從未證實(shí)過(guò)流動(dòng)性陷阱的存在，而且流動(dòng)性陷阱也未能被精確地說(shuō)明是如何形成的。4在貨幣乘數(shù)（或銀行乘數(shù)）的公式中，有哪些因素是信用擴(kuò)張過(guò)程中的貨幣漏出量？答：貨幣乘數(shù)是指貨幣供應(yīng)M與基礎(chǔ)貨幣B之比。貨幣乘數(shù)（或銀行乘數(shù)）的公式：m=（1k）（rderttk）。其中，rd代表活期存款的法定準(zhǔn)備金率，rt代表定期存款法定準(zhǔn)備金率，e代表超額準(zhǔn)備金率，t代表定期存款占活期存款的比率，k代表現(xiàn)金比率。決定貨幣乘數(shù)的因素一般有以下5項(xiàng)：現(xiàn)金比率、超額準(zhǔn)備率、定期存款準(zhǔn)備率、活期存款準(zhǔn)備率、定期存款對(duì)活期存款的比率。在信用擴(kuò)張過(guò)程中，貨幣漏出量有：（1）現(xiàn)金比率。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率對(duì)乘數(shù)的確定有重大影響，現(xiàn)金比率越高，貨幣乘數(shù)也高；反之亦然。（2）超額準(zhǔn)備金率。商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)就越??；反之，越大。（3）定期和活期存款法定準(zhǔn)備率。法定準(zhǔn)備率越高，貨幣乘數(shù)越?。环粗?，越大。（4）定期存款對(duì)活期存款的比率。該比率上升，貨幣乘數(shù)變小；反之，變大。5在浮動(dòng)匯率制度下，如果利息不變，國(guó)際收支平衡將由什么因素來(lái)決定？答：一國(guó)的國(guó)際收支指在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)居民（Resident）與非居民（Nonresident）之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)完整的國(guó)際收支平衡概念應(yīng)包括三個(gè)方面：國(guó)際收支差額；國(guó)際收支對(duì)外匯市場(chǎng)的影響；國(guó)際收支對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)際收支平衡的概念也在逐步發(fā)展。國(guó)際收支平衡不只是數(shù)額的平衡，還要求內(nèi)容的平衡。也就是說(shuō)，一國(guó)國(guó)際收支平衡與不平衡，還需要看商品、勞務(wù)和資本的輸出入是有利于還是不利于該國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。一國(guó)的國(guó)際收支平衡與否，由多種因素決定。在浮動(dòng)匯率制度下，如果保持利率不變，國(guó)際收支將主要由下列因素決定：（1）本幣的匯率水平。在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與商品成本高于其他國(guó)家，必然對(duì)其出口不利而有利于進(jìn)口，從而使其貿(mào)易收支和國(guó)際收支發(fā)生逆差；反之亦然。這種由貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的高低所引致的國(guó)際收支不平衡，稱(chēng)為貨幣性不平衡（Monetary Disequilibria）。（2）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的國(guó)際收支狀況往往取決于其對(duì)外貿(mào)易收支狀況。當(dāng)世界市場(chǎng)的需求發(fā)生變化時(shí)，一國(guó)輸出商品的結(jié)構(gòu)如能隨之調(diào)整，該國(guó)的貿(mào)易收支將不會(huì)受到影響；反之，如果經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不能做出相應(yīng)的調(diào)整，該國(guó)的貿(mào)易收支和國(guó)際收支將產(chǎn)生不平衡。（3）經(jīng)濟(jì)周期。在再生產(chǎn)周期的各個(gè)階段，由于生產(chǎn)、人均收入和社會(huì)需求的變化，會(huì)是一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生不平衡。由于生產(chǎn)與資本國(guó)際化的發(fā)展，主要西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期階段的更替會(huì)影響其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)，致使各國(guó)發(fā)生國(guó)際收支不平衡。（4）國(guó)民收入。一國(guó)國(guó)民收入的變化，可能是由于經(jīng)濟(jì)周期階段的更替，也可能是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變化所致。國(guó)民收入增加，貿(mào)易支出和非貿(mào)易支出都會(huì)增加；反之亦然。（5）偶發(fā)性因素。一國(guó)政局動(dòng)蕩和自然災(zāi)害等偶發(fā)性因素，也會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易收支的不平衡和巨額資本的國(guó)際間移動(dòng)，從而使一國(guó)的國(guó)際收支不平衡。二、論述題（每題15分，共30分）1邊際生產(chǎn)力理論是如何解釋收入分配的？收入分配與資源配置的關(guān)系？答：（1）要素的邊際生產(chǎn)力理論（marginal productivity theory）由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉克（J.B.Clark）提出，它是邊際分析方法在要素價(jià)格理論中的具體應(yīng)用。克拉克將新增單位要素的產(chǎn)出稱(chēng)為邊際生產(chǎn)力。收入分配理論的核心是生產(chǎn)要素的所有者根據(jù)生產(chǎn)要素的邊際生產(chǎn)力取得報(bào)酬，如果市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，生產(chǎn)函數(shù)是一次齊次生產(chǎn)函數(shù)，并且所有的生產(chǎn)要素都是按照其邊際生產(chǎn)力取得收入，那么可以證明，在長(zhǎng)期均衡的條件下，所以生產(chǎn)要素所取得的報(bào)酬總量等于社會(huì)所生產(chǎn)的產(chǎn)品總量。這一結(jié)果被稱(chēng)為克拉克威克斯蒂德產(chǎn)量耗盡定理（Clark-Wicksteed product-exhaustion theorem）.假定一國(guó)使用資本K與勞動(dòng)L兩種生產(chǎn)要素，生產(chǎn)的總產(chǎn)量為Q。若生產(chǎn)函數(shù)Q=f (K, L)為一次齊次生產(chǎn)函數(shù)，則克拉克耗盡定理表示為 KMPk+LMPL=Q，即每一種生產(chǎn)要素的收入來(lái)自其對(duì)生產(chǎn)的貢獻(xiàn)，且等于它的邊際產(chǎn)品，在生產(chǎn)規(guī)模收益不變的情況下依照邊際產(chǎn)品價(jià)值取得報(bào)酬的所有生產(chǎn)要素恰好把收人分配完畢。利用歐拉定理可以證明此定理。（2）收入分配與資源配置的關(guān)系：資源配置決定了收入分配。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下，以某種生產(chǎn)要素的價(jià)格乘以成本最小化時(shí)所用的該種要素的數(shù)量，便可以得到該種要素的收入份額。所以，在資源配置一定的情況下，各個(gè)資源要素得到的收入是一定的。2美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)最近宣布降低利息率，這會(huì)對(duì)美元匯率產(chǎn)生什么影響？答：美聯(lián)儲(chǔ)再一次的降息對(duì)美元匯率的影響就如一把雙刃劍：（1）從利差的角度考慮，降息會(huì)使美國(guó)貨幣的吸引力下降，投資者會(huì)尋求利率更高、回報(bào)更高的貨幣，從而使美元匯率下跌。（2）從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度看，降息將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面顯然有助于該國(guó)貨幣的堅(jiān)挺。市場(chǎng)如何理解這次降息，也就是大眾的心理如何，將是決定美元匯率走勢(shì)的關(guān)鍵因素：是認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的頻繁降息將刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈，還是認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀比預(yù)想的還要糟糕，才會(huì)有如此積極的降息措施？從目前的匯市反應(yīng)看，后者顯然占據(jù)了主導(dǎo)地位。 （3）從經(jīng)濟(jì)基本面看，盡管目前，大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出挽救經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)已獲得了良好進(jìn)展，消費(fèi)和房屋支出也維持在不錯(cuò)的水平上，但總體上，許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)近期都有了趨緩跡象，資本投資項(xiàng)目也持續(xù)趨軟，企業(yè)獲利能力持續(xù)下滑，前景不確定性增加。加之全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)趨緩，股市財(cái)富大量縮水將對(duì)消費(fèi)信心帶來(lái)極大沖擊，經(jīng)濟(jì)隨時(shí)可能陷入更深層次的疲弱地步。 照此分析，無(wú)論是心理因素還是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀都促使美元的跌勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)持續(xù)下去。但同時(shí)應(yīng)看到，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘手中的貨幣政策近十年來(lái)一直沒(méi)有失靈，這次的降息也未必會(huì)徒勞無(wú)功，因此美元遠(yuǎn)期走強(qiáng)仍然可以期待。三、計(jì)算題（每題10分，共20分）1對(duì)于給定的價(jià)格和，隨著收入的改變，預(yù)算線(xiàn)與無(wú)差異曲線(xiàn)的切點(diǎn)的軌跡叫做收入擴(kuò)張線(xiàn)或者恩格爾曲線(xiàn)。請(qǐng)說(shuō)明，如果效用函數(shù)為（其中），則恩格爾曲線(xiàn)為一條直線(xiàn)。證明：由于消費(fèi)者在預(yù)算約束條件下，追求效用最大化，即 maxu= 其中，y為消費(fèi)者收入。構(gòu)造拉格朗日函數(shù)然后微分,得出三個(gè)一階條件：求解上述三個(gè)方程得出，即或 (給定)顯而易見(jiàn)，需求量與收入y之間存在正比例關(guān)系，即恩格爾曲線(xiàn)為一條直線(xiàn)。二、計(jì)算題2某廠(chǎng)商的總成本曲線(xiàn)為：TC=1000+40Q+3Q2其產(chǎn)品的市場(chǎng)需求曲線(xiàn)為：P=2201.5Q（1）如果廠(chǎng)商是壟斷者.其最大利潤(rùn)均衡的價(jià)格和產(chǎn)量是多少?（2）求均衡點(diǎn)的價(jià)格彈性。（3）要達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)的水平，價(jià)格和產(chǎn)量應(yīng)是多少?解：（1）MR(Q)=220-3QMC=TC=【1000+40Q+3Q2】=6Q+40MR=MC即220-3Q=6Q+40Q=20 P=190（2），為需求的價(jià)格彈性。（3）在完全競(jìng)爭(zhēng)條件下：P=AR=MR=MC即220-1.5Q=6Q+40解得Q=24 P=184四、分析題（20分）根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，19901997年我國(guó)國(guó)民收入（GDP）的年均增長(zhǎng)強(qiáng)度為11.27%；與2001年同期相比，2002年第三季度增長(zhǎng)7.9%。但是在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的條件下，我國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)仍然持續(xù)低迷，2002年商品零售價(jià)格指數(shù)為98.5，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為99.2。同時(shí)失業(yè)人口沒(méi)有減少而且還在增加，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)全國(guó)有將近2至3千萬(wàn)的產(chǎn)業(yè)大軍處于失業(yè)狀態(tài)，這已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大隱患。請(qǐng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理來(lái)解釋為什么在經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)的條件下還會(huì)出現(xiàn)在通貨緊縮和失業(yè)現(xiàn)象？答：（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下的通貨緊縮成因（1）結(jié)構(gòu)性因素。長(zhǎng)期累積性的結(jié)構(gòu)性矛盾是造成當(dāng)前通貨緊縮的極重要原因。經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾包括供給和需求兩個(gè)方面，由此也決定了通貨緊縮有供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)兩方面的原因：就供給結(jié)構(gòu)而言，其矛盾集中在，一方面大量的低效和無(wú)效生產(chǎn)能力難以淘汰；另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)緩慢。低效和無(wú)效的生產(chǎn)能力不能通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制而淘汰，便會(huì)加劇社會(huì)總供給與總需求的矛盾，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)低迷和價(jià)格機(jī)制失靈；同時(shí)，低效和無(wú)效的生產(chǎn)能力不能及時(shí)有效地淘汰，便會(huì)造成資源的無(wú)效占用，從而擠占優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)的資源，限制其規(guī)模擴(kuò)張和競(jìng)爭(zhēng)力的提高。隨著我國(guó)短缺經(jīng)濟(jì)的消失及“買(mǎi)方市場(chǎng)”的形成，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)應(yīng)該由以?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為中心的初級(jí)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)向壟斷競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，這一過(guò)程顯然是由于傳統(tǒng)的行政分割體制沒(méi)有根本改變及市場(chǎng)機(jī)制的不完善而被大大延遲了。集中表現(xiàn)為：優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)難以通過(guò)跨部門(mén)、跨所有制、跨地區(qū)甚至是跨國(guó)的兼并重組而集中，從而無(wú)法實(shí)施規(guī)模效益和形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而就整個(gè)市場(chǎng)組織體系來(lái)講，則無(wú)法形成有序、合理的市場(chǎng)分工格局。只有真正形成了壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，才能根治惡性競(jìng)爭(zhēng)的“頑疾”，使生產(chǎn)者和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)雙贏，否則，供給低水平的過(guò)剩局面將無(wú)法改變，價(jià)格持續(xù)下降的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。這就是形成通貨緊縮的供給結(jié)構(gòu)方面的原因。另從需求結(jié)構(gòu)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求結(jié)構(gòu)變化遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映的那么快，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍然存在較多的體制性和政策性約束。統(tǒng)計(jì)上的恩格爾系數(shù)下降比實(shí)際快，這在很大程度上是與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)度下降有關(guān)，從實(shí)際消費(fèi)量看沒(méi)有這樣大的變化。另外，從消費(fèi)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，醫(yī)療、居住、交通和文化教育等項(xiàng)的消費(fèi)比重大幅上升，也并不主要是由于這些產(chǎn)品的消費(fèi)需求加快增長(zhǎng)所致，價(jià)格因素起了相當(dāng)突出的作用。近幾年公共物品和居住等的價(jià)格大幅上漲部分是合理的，但多數(shù)是不合理的。這一漲一跌，使得消費(fèi)結(jié)構(gòu)看起來(lái)是明顯地升級(jí)了，而且升級(jí)的速度明顯超過(guò)了之前的所有時(shí)期，顯然，這有相當(dāng)大的“虛增”成分。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果消費(fèi)結(jié)構(gòu)真的發(fā)生如此快的變化，消費(fèi)需求增長(zhǎng)應(yīng)該是持續(xù)加快的，而不是像近幾年這樣一直“不溫不火”。從實(shí)際消費(fèi)看，新的主導(dǎo)型消費(fèi)熱點(diǎn)還沒(méi)有真正形成，如汽車(chē)消費(fèi)、住房消費(fèi)等增長(zhǎng)開(kāi)始加快，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用還有限。這些新消費(fèi)熱點(diǎn)的發(fā)展還面臨相當(dāng)多的體制性和政策性的限制因素，它們有相當(dāng)大的潛力還有待不斷挖掘。實(shí)際消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)緩慢，必然對(duì)供大于求的市場(chǎng)環(huán)境形成壓力，從而加劇通貨緊縮。（2）體制性因素。結(jié)構(gòu)性矛盾之所以不斷積累和難以解決，根本原因在于體制改革的滯后和不到位。這里重點(diǎn)分析金融體制改革滯后對(duì)通貨緊縮的作用?，F(xiàn)在多數(shù)學(xué)者已形成了這樣的共識(shí)：相對(duì)寬松的貨幣政策之所以總是達(dá)不到預(yù)期的效果，一個(gè)重要原因就是貨幣傳導(dǎo)機(jī)制出現(xiàn)體制性梗阻，如國(guó)有商業(yè)銀行出現(xiàn)體制性的貸款乏力，貸款多集中于國(guó)有大企業(yè)和偏好于持有大量國(guó)債，不注意金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，以適應(yīng)貸款需求的變化，而是過(guò)于“求穩(wěn)”；與之相關(guān)的，利率市場(chǎng)化改革缺乏實(shí)質(zhì)的推動(dòng)力；還有就是金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理，體系不完善，間接融資比例仍然過(guò)大，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中，直接融資比重提高緩慢等。以上這些不過(guò)是金融體制性問(wèn)題的表象，金融體制問(wèn)題實(shí)質(zhì)是沒(méi)有建立真正市場(chǎng)化的商業(yè)銀行體制，銀行股份制改革滯后于一般的國(guó)有企業(yè)。這樣的金融體制已嚴(yán)重不適應(yīng)社會(huì)對(duì)貨幣和各種金融產(chǎn)品的需求，結(jié)果只能是貨幣投放了或貸款增加了，但資金卻在表面循環(huán)，無(wú)法進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，才形成了表面資金過(guò)剩、而企業(yè)特別是中小企業(yè)資金嚴(yán)重“貧血”的現(xiàn)象。實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金供血不足，必然導(dǎo)致社會(huì)投資的萎縮，這一點(diǎn)再與結(jié)構(gòu)性問(wèn)題造成的資本回報(bào)率下降結(jié)合，構(gòu)成了通貨緊縮的金融體制性原因。除此之外，還有以下體制性因素造成或加劇了通貨緊縮：(1)現(xiàn)有稅制仍然存在一定缺陷及企業(yè)的稅賦相對(duì)較重等，如對(duì)汽車(chē)實(shí)行10的消費(fèi)稅、燃油稅改革遲遲不能實(shí)施、在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收增值稅等；(2)社會(huì)信用發(fā)育相當(dāng)不完善使得社會(huì)的交易成本過(guò)高；(3)投資體制改革滯后，限制了民間資本的成長(zhǎng)，造成了投資的低效率和民間投資需求不足。（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下高失業(yè)的原因“高增長(zhǎng)低就業(yè)”是近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一種尷尬局面。這主要有四個(gè)方面的原因。（1）國(guó)有企業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難免增加失業(yè)，就業(yè)存量面臨劇烈的結(jié)構(gòu)性動(dòng)蕩。國(guó)有企業(yè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期容納了過(guò)多的“隱性失業(yè)”，在市場(chǎng)化改革中必然釋放出來(lái)。勞動(dòng)力從第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)大量轉(zhuǎn)移，而第二產(chǎn)業(yè)資本密集程度和技術(shù)水平正在提高，吸納就業(yè)相對(duì)減少。高素質(zhì)勞動(dòng)力包括熟練技工明顯不足，低素質(zhì)勞動(dòng)力過(guò)剩，勞動(dòng)力市場(chǎng)供求的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出。加入WTO后，激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)也將加劇結(jié)構(gòu)性失業(yè)。（2）新增勞動(dòng)力供給過(guò)剩將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)勞動(dòng)力供給正處于近年來(lái)的高峰期。中國(guó)人口自然增長(zhǎng)率雖然有所控制，但人口增長(zhǎng)高峰還需一代人的時(shí)間才能逐漸放緩；20世紀(jì)60、70年代生育高峰期出生的人，目前正值生育年齡和就業(yè)年齡；加之人口基數(shù)過(guò)大，未來(lái)5-10年內(nèi)，全國(guó)每年新增的適齡勞動(dòng)人口不會(huì)低于1000萬(wàn)。就業(yè)壓力在短期內(nèi)難以根本緩解，如何減少失業(yè)、增加就業(yè)，將是必須長(zhǎng)期面對(duì)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。（3）城市化進(jìn)程和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的國(guó)家相比，中國(guó)是世界上城市化水平較低的國(guó)家，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距更大。世界銀行數(shù)據(jù)表明，1999年中國(guó)城市化水平只有32%，低于世界平均水平14個(gè)百分點(diǎn)，低于中等收入國(guó)家的平均水平18個(gè)百分點(diǎn)，低于高收入國(guó)家平均水平45個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)城市化落后于工業(yè)化，拖累了三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)進(jìn)程。工業(yè)快速增長(zhǎng)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)乏力，制約了第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和就業(yè)容量的擴(kuò)大。改革開(kāi)放后的20年中，中國(guó)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力每轉(zhuǎn)移1個(gè)去第二產(chǎn)業(yè)，只能帶動(dòng)0.7人轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)，而在城市化與工業(yè)化同步發(fā)展的國(guó)家，這個(gè)指標(biāo)是2人。（4）中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展不足。世界各國(guó)的中小企業(yè)，都是吸納就業(yè)的主力軍。有資料顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家一般每千人平均有50個(gè)企業(yè)，而中國(guó)每千人企業(yè)數(shù)平均不到9個(gè)(其中包括把10個(gè)個(gè)體戶(hù)折算為1個(gè)企業(yè))。目前中國(guó)中小企業(yè)尤其是非公有中小企業(yè)，在發(fā)展環(huán)境上還面臨不少困難第二部分：金融學(xué)基礎(chǔ)簡(jiǎn)答題（每題10分，共50分）1 什么是公司的賬面價(jià)值？公司股票價(jià)格與賬面價(jià)值是什么關(guān)系？答：（1）賬面價(jià)值又稱(chēng)股票凈值或每股凈資產(chǎn)，指每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。每股賬面價(jià)值是以公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得的，它是證券分析師和投資者分析股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)。股票的市場(chǎng)價(jià)格指股票在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值所決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響，其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的，而且這些因素的影響程度幾乎是不可預(yù)測(cè)的。由于影響股票價(jià)格的因素是復(fù)雜多變的，所以，股票價(jià)格也是經(jīng)常起伏波動(dòng)、變化不定的。（2）公司股票價(jià)格與賬面價(jià)值的關(guān)系。從理論上說(shuō)，股票反映的是對(duì)公司資產(chǎn)的剩余索取權(quán)，因此公司的帳面價(jià)值越高，公司股票價(jià)格也越高。但是，公司帳面價(jià)值反映的是公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，而公司股票價(jià)格反映的是對(duì)公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿褪找娴念A(yù)期。股票理論價(jià)格等于未來(lái)股息收入的現(xiàn)值就反映了這種關(guān)系。因此，對(duì)于發(fā)展?jié)摿^高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管其帳面價(jià)值很低，甚至為負(fù)，也可能出現(xiàn)股票理論價(jià)格較高的情況。而股票實(shí)際價(jià)格決定于股票買(mǎi)賣(mài)情況，影響股票買(mǎi)賣(mài)的因素又遠(yuǎn)不只公司未來(lái)收入一項(xiàng)。因此，實(shí)際生活中公司股票價(jià)格和帳面價(jià)值關(guān)系比較復(fù)雜?？傮w上，不同行業(yè)、不同類(lèi)型的企業(yè)，并不能根據(jù)其帳面價(jià)值簡(jiǎn)單比較股票價(jià)格的大小。但對(duì)于同一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其帳面價(jià)值較高時(shí)，股票價(jià)格應(yīng)該較高。2簡(jiǎn)述期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別。答：期貨合約指買(mǎi)賣(mài)雙方在有組織的交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來(lái)某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨三種。遠(yuǎn)期合約指合約雙方同意在未來(lái)日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來(lái)交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價(jià)格和數(shù)量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。期貨合約與遠(yuǎn)期合約的交易雙方的風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱(chēng)，都負(fù)有在將來(lái)某一日期按一定條件進(jìn)行交易的義務(wù)。但二者存在重大區(qū)別，主要反映在遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的不同。列表比較如下：遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)比較遠(yuǎn)期市場(chǎng)期貨市場(chǎng)合約的履行日期將來(lái)將來(lái)合約條款滿(mǎn)足個(gè)別需要高度標(biāo)準(zhǔn)化、同質(zhì)合約客體商品關(guān)于交割商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易地點(diǎn)任意地點(diǎn)交易所組織一般每組織高度組織價(jià)格的確定協(xié)商公開(kāi)競(jìng)價(jià)價(jià)格波動(dòng)無(wú)日限有日限進(jìn)入限于有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大顧客每個(gè)人都可以通過(guò)交易所的成員進(jìn)入市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方的關(guān)系私下票據(jù)交換所介入買(mǎi)賣(mài)雙方之間證券保證金通常無(wú)保證金初始保證金違約風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者雙方票據(jù)交換所合約的完成通過(guò)交割可能通過(guò)交割，但大多數(shù)交易在交割前就沖銷(xiāo)了交易信息通常不公開(kāi)價(jià)格公開(kāi)市場(chǎng)每日標(biāo)價(jià)管理無(wú)管理政府及自我管理遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別項(xiàng)目遠(yuǎn)期交易期貨交易交易對(duì)象雖然簽訂有遠(yuǎn)期合約，但不是以遠(yuǎn)期合約為交易對(duì)象，而是以合約商品（即合約中所涉及的商品）為交易對(duì)象；合約商品一般無(wú)限制；遠(yuǎn)期合約是根據(jù)交易雙方的需要而制定，因此，無(wú)標(biāo)準(zhǔn)可言。雖然期貨合約是以實(shí)物商品為對(duì)象制定的，但期貨交易不以實(shí)物商品為交易對(duì)象，而是以期貨合約本身為交象對(duì)象；合約商品受到各種條件的限制；期貨合約高度標(biāo)準(zhǔn)化，即合約數(shù)量、品質(zhì)、交割月份均是標(biāo)準(zhǔn)化的。交易地點(diǎn)任何地點(diǎn)只能在交易所中進(jìn)行價(jià)格確定方式由雙方協(xié)議確定必須通過(guò)公開(kāi)竟價(jià)形式進(jìn)行價(jià)格波動(dòng)幅度不受限制每日規(guī)定有最高幅度參與者不受限制只能通過(guò)交易所的會(huì)員進(jìn)行結(jié)算方式交易雙方直接進(jìn)行由結(jié)算所居中進(jìn)行結(jié)算合約完成方式實(shí)物交割可以進(jìn)行實(shí)物交割，但98%左右在交割前就已沖銷(xiāo)3簡(jiǎn)述利率